债务驱动的繁荣:住房金融化是指地产市场与金融市场的联系越来越紧密的过程:住房的价值越来越受到金融系统债务的影响;开发商利用多种融资渠道扩大开发建设,相关的金融产品进一步促进债务的膨胀;由于金融市场和金融工具的参与,居民部门的杠杆率占居民总债务的比例攀升。金融化是一个通过金融渠道积累的过程,金融化意味着金融市场、金融动机和金融行为的影响越来越明显,利益相关者的活动进一步加强金融化程度,其结果可能加剧各方面的不平等。
中国市场的特点:国家控制的以住房为中心抵押贷款的债务扩张;金融化程度与相关政策高度相关,推动着地产市场和基建规模的扩大;通过直接的巨大财政支出和政府借贷推动空间的不协调发展。土地是链接市场主体和金融体系的桥梁,在闭环循环中流动的资金的本质是债务,累积的债务能否偿还取决于资产增值繁荣的持续程度、开发商和业主的偿债能力,以及相关政策的支持力度。基建是经济增长引擎,房产是资产增值的重要组成部分,土地是关键抵押品,组成了特色的变形的金融化过程。
中国市场的特点:国家控制的以住房为中心抵押贷款的债务扩张;金融化程度与相关政策高度相关,推动着地产市场和基建规模的扩大;通过直接的巨大财政支出和政府借贷推动空间的不协调发展。土地是链接市场主体和金融体系的桥梁,在闭环循环中流动的资金的本质是债务,累积的债务能否偿还取决于资产增值繁荣的持续程度、开发商和业主的偿债能力,以及相关政策的支持力度。基建是经济增长引擎,房产是资产增值的重要组成部分,土地是关键抵押品,组成了特色的变形的金融化过程。
在金融市场上,你要用你的仓位,要用你的钱,去支持你的观点。如果你在不懂的领域随便下注的话,亏钱的概率是很大的,而亏钱是很疼的。所以交易时间比较长的人,都懂得敬畏市场,都懂得要把自己的交易控制在自己的能力边界之内。你的阿尔法都在自己的能力边界之内,而在自己能力边界之外的事情,不要随意下注,不要随意假设你比市场更聪明,因为你必须要承担下注所造成的亏损。
【图表本身没有错,错的是解释图表的人。】真正重要的不是图表,而是对图表的解释。你觉得打仗不看地图的将军会出什么状况?图表是市场的语言,他是复杂的多变量环境下人类欲望和行为的描述。图表是金融市场中人类智力和情绪的影像。图表是人类本性在人类所经历的除战争之外的最大竞争中所留下的不可磨灭的指纹。不要忽略图表背后隐含的价值,图表描述并记录了市场上人们的行为方式,更为关键的是,这些行为在将来的某些股票上经常会重演。
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