玉米：全面思考一下
经过这两日的反弹，玉米C2201合约触及2550，C2205合约站上2600点，市场上通胀、明年替代减少缺口体现，玉米牛市的声音大了很多。虽然说玉米的“预期结构”已经说明了玉米从年初强现实弱预期的商品，变成了一个弱现实强预期的商品。明年的产需缺口也确实存在，但我还是觉得站在目前的时点玉米的弱现实仍然是未来一段时间行情的主导因素，与其现在就讨论是否牛市又回来的，还不如讨论玉米能不能重回前低更加实在！
具体理由如下：
一、首先多头通胀逻辑是个陷阱。
本轮大宗商品加速上涨主要因能源类商品供应不足，限产限电导致部分本就供给紧张的工业品供给再次受限，因而价格出现快速上涨，主要在集中在工业品领域，目前确实有从工业品外溢的趋势出现，但是观察中美两国10年期国债走势明显能够发现，近期国债都在快速下行，显然市场认为高层已经开始关注这个问题，货币收紧的窗口越来越近，留给大宗商品狂舞的时间越来越短了。何况目前除了小麦以外的别的粮食并没有明显上涨，为何要单独玉米通胀，忘记了去年通胀理论埋了多少贸易商吗？看一下同为饲料原料的豆菜粕表现，豆粕M2205合约已经跌破3100点，菜粕RM2205合约跌破2700点，以美盘看后期仍有进一步回落的压力，即便CBOT10月供需报告落地市场走出利空出尽的走势价格得以小幅反弹，但是同为饲料原料的蛋白部分这个价格，能量类如何能够保持强势上涨，在下游整体没有利润的情况下，上游想要高价格就是纯纯的耍流氓。为何通胀只胀能量不胀蛋白，当然豆粕目前这个价格有豆油价格高及豆粕基差强的因素在里面，但是这么一比对我们就会发现通胀理论是站不住脚的。
二、关于平衡表。
产需缺口确实存在，产量方面东北增1500-2000、华北减500-1000、西北增300左右、综合增产1000万吨以上，目前基本已成市场共识。对于需求的看法差异相对较大，主要变数在于猪饲料会下降多少，如果按照正常猪周期在明年二季度之前猪的产能都是维持高位的，总需求并不会太快萎缩，但是也伴随出栏体重下降料肉比下降的问题，所以暂时预估减少1000万吨吧。肉禽饲料也呈衰减趋势，禽类养殖周期短，其衰减速度应该大于猪聊，暂时预估500万吨。蛋禽因今年蛋鸡存栏偏低，行业利润尚可，暂放略增100万吨。深加工其实变数也比较大，市场观点不一，暂维持持平判断。综合计算玉米自身供需缺口缩减2500万吨左右。按照以往平均每年有5000万吨玉米产需缺口计算，还需要2500万吨替代品，加上折算比率约3000万吨其他谷物增量。目前小麦涨价且国家可能会取消冬季陈小麦拍卖，所以明年其他替代谷物的来源成为了目前市场讨论及炒作的一个话题，但是我认为在美国丰产及南美种植面积预期增加的大背景下想解决3000万吨的增量供给根本不是大问题，CBOT大豆及玉米的走势已经清楚的告诉我们全球粮食供应最紧张的阶段过去了。加上国家还有陈化水稻的投放，想解决3000万吨的替代品根本不是什么大问题，这些问题高层应该看的很明白。
三、关于定价逻辑与供需节奏。
明年玉米仍然是在围绕大谷物比价进行定价，目前看最大的替代品小麦供给确实少了，而且饲料厂还会再次涉及到饲料配方调整的时间差，所以明年玉米可以在比价上方运行一段时间，这些东西我也是这么认为的，这是支撑明年玉米价格的因素，但价格趋势从来都不是直线运行的，中间永远是曲折的，短期的供需节奏问题是不可忽略的。历史上玉米四季度的走势与下游利润及各主体入市意愿呈现较强的正相关走势，今年的市场与去年就如同两个极端，近两年乃至未来玉米可能都是围绕大谷物比价进行定价，去年很多人没有认识到这一点疯狂的抢粮，去年的高价是依靠众多对价值缺少判断的群体盲目屯粮抢起来的。今年的市场则是战战兢兢，极度的悲观不敢存粮，可以说这也是认识不足的一种表现，但其实也是一种无奈。因为去年全市场赚钱，人心极胜，社会资金充足到处可以加杠杆，而今年全市场亏钱，三方资金各种限制条件层出，市场的资金流远没有去年那样充裕。东北的产量是增加的，收割延后过年提前，年前售粮窗口缩短约1月时间，在农民具有较强的变现需求，而中下游没有足够承接能力的时候价格很难保持强势。虽然饲料厂在11月份之后要面临小麦库存见底，增加国产玉米使用量是必然的，但是总体供大于求的根据应该并不会明显改变。当然冬季还要考虑国家启动临储收购的因素，不过临储收购何时何价何量目前并不清楚，我们也不能过分的去赌国家挂个高价收，目前判断可能国家会在压力显现的时候托住，但是总不至于直接推起来。
四、关于期货盈亏比。
玉米即便长周期看也缺乏大幅上涨的基础，站在目前时点应该没多少人敢去看2700以上的价格？当下玉米C2205合约已经达到2600这个价格了，如此高基差早早的透支预期，更像是给了贸易环节一个好的套保的机会，从交易的角度来说有些时候我们并不能很确定的说未来一定会如何，或者说现在2600就是高点马上反转了，但是当你拿到一手好牌的时候就是要下注的，难道还担心整个冬季2500收不到玉米吗！做期货的人都懂的高基差往往对利空更敏感，就如同2430的时候对利多更敏感一样。
综合分析玉米长周期相对看好，但当下期货绝非好的做多标的。年度价格围绕谷物比价区间运行，价值轴在2500-2550之间，全年高度目前看难以高出2700，如果后期小麦等谷物继续出现大幅上涨，玉米重心有望跟随上移。整个售粮季因供应节奏问题呈现先抑后扬走势，需要重点关注国家收储政策的影响及未来的替代品供应渠道。（仅参考！）
#玉米# #期货#
经过这两日的反弹，玉米C2201合约触及2550，C2205合约站上2600点，市场上通胀、明年替代减少缺口体现，玉米牛市的声音大了很多。虽然说玉米的“预期结构”已经说明了玉米从年初强现实弱预期的商品，变成了一个弱现实强预期的商品。明年的产需缺口也确实存在，但我还是觉得站在目前的时点玉米的弱现实仍然是未来一段时间行情的主导因素，与其现在就讨论是否牛市又回来的，还不如讨论玉米能不能重回前低更加实在！
具体理由如下：
一、首先多头通胀逻辑是个陷阱。
本轮大宗商品加速上涨主要因能源类商品供应不足，限产限电导致部分本就供给紧张的工业品供给再次受限，因而价格出现快速上涨，主要在集中在工业品领域，目前确实有从工业品外溢的趋势出现，但是观察中美两国10年期国债走势明显能够发现，近期国债都在快速下行，显然市场认为高层已经开始关注这个问题，货币收紧的窗口越来越近，留给大宗商品狂舞的时间越来越短了。何况目前除了小麦以外的别的粮食并没有明显上涨，为何要单独玉米通胀，忘记了去年通胀理论埋了多少贸易商吗？看一下同为饲料原料的豆菜粕表现，豆粕M2205合约已经跌破3100点，菜粕RM2205合约跌破2700点，以美盘看后期仍有进一步回落的压力，即便CBOT10月供需报告落地市场走出利空出尽的走势价格得以小幅反弹，但是同为饲料原料的蛋白部分这个价格，能量类如何能够保持强势上涨，在下游整体没有利润的情况下，上游想要高价格就是纯纯的耍流氓。为何通胀只胀能量不胀蛋白，当然豆粕目前这个价格有豆油价格高及豆粕基差强的因素在里面，但是这么一比对我们就会发现通胀理论是站不住脚的。
二、关于平衡表。
产需缺口确实存在，产量方面东北增1500-2000、华北减500-1000、西北增300左右、综合增产1000万吨以上，目前基本已成市场共识。对于需求的看法差异相对较大，主要变数在于猪饲料会下降多少，如果按照正常猪周期在明年二季度之前猪的产能都是维持高位的，总需求并不会太快萎缩，但是也伴随出栏体重下降料肉比下降的问题，所以暂时预估减少1000万吨吧。肉禽饲料也呈衰减趋势，禽类养殖周期短，其衰减速度应该大于猪聊，暂时预估500万吨。蛋禽因今年蛋鸡存栏偏低，行业利润尚可，暂放略增100万吨。深加工其实变数也比较大，市场观点不一，暂维持持平判断。综合计算玉米自身供需缺口缩减2500万吨左右。按照以往平均每年有5000万吨玉米产需缺口计算，还需要2500万吨替代品，加上折算比率约3000万吨其他谷物增量。目前小麦涨价且国家可能会取消冬季陈小麦拍卖，所以明年其他替代谷物的来源成为了目前市场讨论及炒作的一个话题，但是我认为在美国丰产及南美种植面积预期增加的大背景下想解决3000万吨的增量供给根本不是大问题，CBOT大豆及玉米的走势已经清楚的告诉我们全球粮食供应最紧张的阶段过去了。加上国家还有陈化水稻的投放，想解决3000万吨的替代品根本不是什么大问题，这些问题高层应该看的很明白。
三、关于定价逻辑与供需节奏。
明年玉米仍然是在围绕大谷物比价进行定价，目前看最大的替代品小麦供给确实少了，而且饲料厂还会再次涉及到饲料配方调整的时间差，所以明年玉米可以在比价上方运行一段时间，这些东西我也是这么认为的，这是支撑明年玉米价格的因素，但价格趋势从来都不是直线运行的，中间永远是曲折的，短期的供需节奏问题是不可忽略的。历史上玉米四季度的走势与下游利润及各主体入市意愿呈现较强的正相关走势，今年的市场与去年就如同两个极端，近两年乃至未来玉米可能都是围绕大谷物比价进行定价，去年很多人没有认识到这一点疯狂的抢粮，去年的高价是依靠众多对价值缺少判断的群体盲目屯粮抢起来的。今年的市场则是战战兢兢，极度的悲观不敢存粮，可以说这也是认识不足的一种表现，但其实也是一种无奈。因为去年全市场赚钱，人心极胜，社会资金充足到处可以加杠杆，而今年全市场亏钱，三方资金各种限制条件层出，市场的资金流远没有去年那样充裕。东北的产量是增加的，收割延后过年提前，年前售粮窗口缩短约1月时间，在农民具有较强的变现需求，而中下游没有足够承接能力的时候价格很难保持强势。虽然饲料厂在11月份之后要面临小麦库存见底，增加国产玉米使用量是必然的，但是总体供大于求的根据应该并不会明显改变。当然冬季还要考虑国家启动临储收购的因素，不过临储收购何时何价何量目前并不清楚，我们也不能过分的去赌国家挂个高价收，目前判断可能国家会在压力显现的时候托住，但是总不至于直接推起来。
四、关于期货盈亏比。
玉米即便长周期看也缺乏大幅上涨的基础，站在目前时点应该没多少人敢去看2700以上的价格？当下玉米C2205合约已经达到2600这个价格了，如此高基差早早的透支预期，更像是给了贸易环节一个好的套保的机会，从交易的角度来说有些时候我们并不能很确定的说未来一定会如何，或者说现在2600就是高点马上反转了，但是当你拿到一手好牌的时候就是要下注的，难道还担心整个冬季2500收不到玉米吗！做期货的人都懂的高基差往往对利空更敏感，就如同2430的时候对利多更敏感一样。
综合分析玉米长周期相对看好，但当下期货绝非好的做多标的。年度价格围绕谷物比价区间运行，价值轴在2500-2550之间，全年高度目前看难以高出2700，如果后期小麦等谷物继续出现大幅上涨，玉米重心有望跟随上移。整个售粮季因供应节奏问题呈现先抑后扬走势，需要重点关注国家收储政策的影响及未来的替代品供应渠道。（仅参考！）
#玉米# #期货#
北京时间10月13日凌晨1点，2022卡塔尔世界杯亚洲区预选赛12强赛B组，第4轮继续进行，中国男足客场挑战沙特阿拉伯队。上半场沙特由纳吉梅开二度。下半场开始仅20秒，替补出场的洛国富为国足追回一分。第72分钟，替补的布赖坎为沙特再入一球。第86分钟，吴曦远射再次迫近比分。最终国足2-3憾负沙特阿拉伯。
赛后，媒体人热议了本场比赛：
媒体人陆洋：通俗的解释一下前场三大归化全上的问题吧：三外援加上武磊意味着四个人基本不参与整体防守，也就是牺牲后防线的风险来换取更多进攻机会，这种搏命式的豪赌在“以小博大”的场景下是适用的——所谓“小”就是“从0-1变成0-2”或者“0-2变成0-3”，“大”就是把输球变成平局甚至逆转。但是在“以大搏大”的场景下，也就是“从平到负”和“从平到赢”的对赌，那就要看主教练有多冒险了。一个简单事实是即便在国际足坛，开场就安排四个纯进攻球员的主教练基本上也就是那几个数的出来的疯子而已。
其实“以小搏大”这个思路同样可以解释本土教练的使用，也就是用“相对低廉的薪水”的小来赌一个出线的大。做这个选择的前提，就是认为如果“以大搏大”的话，成功的机会同样不大，而代价则是不能接受的。
当然了，我觉得今天对沙特的比赛可以认为是一次民意和舆情的实测，既然大家喜欢把归化都扔上去豪赌，那么也不排除后面在一些本来就不期待结果的比赛里试一试，比如明年客场对日本如果首发直接四大攻击手倾巢而出，结果不论，肯定会让大家在春节期间多了不少谈资。
人民日报体育：一言难尽的比赛之后，中国队在十二强赛的前4轮比赛中以1胜3负的成绩暂列第五位。4场3分绝非理想的成绩，剩余越来越少的比赛中，愿此前的“学费”能够没有白交。
媒体人潘伟力：四场比赛，国足已丢9球。而上一届12强赛，咱们10场比赛才丢10球。看上去，是防线问题，大家从张琳芃骂到王刚，从于大宝骂到朱辰杰，丢球的锅都是后卫的。但其实，这届国足如果队内做排序的话，攻击线第一，防线第二，最差的是中场。
上届12强赛，咱们中场有巅峰的蒿俊闵和黄博文，有尚未滑落的郑智。但如今，我们只有体能接近枯竭的吴曦，和走下坡路的蒿俊闵，其余的中场几乎不值一提。在洲际大赛舞台，没有一流中场来控球和保护后防，总让防线直接暴露在对方攻击火力之下，不丢球才是怪事。
记者赵震：这球输的真是遗憾。在这个组，中国队教练水平高点，第三还是很有希望的。
记者丰臻：一句话总结：就这4场球，场场都看得压抑。
媒体人李璇：李铁真得感谢下半场几个球员拼命，否则持续上半场的生不如死的状态，11月的主场谁愿意承办啊？！
记者刘闻超：这场比赛，中国队在99分钟时间里似乎展现出了不同的水准，但最后的结果还是诠释了实力本身。
-整体实力、个人能力，关键球的处理上，尤其在中场，中国队没有值得仰仗的点，上半场要说反击的话没有第三个人可以参与推进，这就是现状。
-恒大不行了，归化球员什么命运暂且不谈，先把关注度集中在12强赛，洛国富的进球出现的时段其实不错，然而三板斧后，中国队的那粒丢球又是自己由守转攻中的传球失误。增添更多的进攻球员后，国足其实更加彻底的舍弃了固定打法（虽然少，还是有的）转而直接硬砸，阿兰和洛国富在这种情况下体现了个人能力上的价值。而在单场比赛中，这也成了没有办法的办法。
-对披上国足战袍的归化球员没有意见，其实之所以说归化球员不是长期策略，除了自身体系的建设和培养必要性外，国际足联也不是傻子，为什么要设立5年这个期限，一个成熟的球员能有几个5年？一个位置上可以有多少归化球员可以选择？
-失利不可怕，上一次12强赛前四轮结束后分数好像还更少呢？比赛过去就过去了，找出比赛中正确的地方，坚持下去。希望后面几场比赛中，球队可以有更成型的场面和更提气的表现吧。
最后，团结就是力量，越困难的时候越不要轻易怀疑自己日常坚持和坚信的事情，加油中国队！
德转朱艺：整场看下来，沙特这个队，其实并没有那么可怕。这场球他几乎没什么对付中国队的独特套路，还是之前惯用的阵型、惯用的打法，甚至还折了点主力，可以说是开卷考试。但中国队的不自信浪费了上半场的45分钟时间。总说文化自信，也许足球方面我们以后也得有点自信。有人会问你中国队哪来的自信，懂的都懂。
记者陈华：国足这场问题在防守，一场丢三个绝对赢不了。但球盲会说，为啥归化不一起首发，为啥李铁不用归化，我估计还都是南方来的id。当然，李铁应该明确归化使用思路，但更要解决防守问题，踢到现在中后卫搭档都不固定，每次都落后太多，上八个归化都没用。
赛后，媒体人热议了本场比赛：
媒体人陆洋：通俗的解释一下前场三大归化全上的问题吧：三外援加上武磊意味着四个人基本不参与整体防守，也就是牺牲后防线的风险来换取更多进攻机会，这种搏命式的豪赌在“以小博大”的场景下是适用的——所谓“小”就是“从0-1变成0-2”或者“0-2变成0-3”，“大”就是把输球变成平局甚至逆转。但是在“以大搏大”的场景下，也就是“从平到负”和“从平到赢”的对赌，那就要看主教练有多冒险了。一个简单事实是即便在国际足坛，开场就安排四个纯进攻球员的主教练基本上也就是那几个数的出来的疯子而已。
其实“以小搏大”这个思路同样可以解释本土教练的使用，也就是用“相对低廉的薪水”的小来赌一个出线的大。做这个选择的前提，就是认为如果“以大搏大”的话，成功的机会同样不大，而代价则是不能接受的。
当然了，我觉得今天对沙特的比赛可以认为是一次民意和舆情的实测，既然大家喜欢把归化都扔上去豪赌，那么也不排除后面在一些本来就不期待结果的比赛里试一试，比如明年客场对日本如果首发直接四大攻击手倾巢而出，结果不论，肯定会让大家在春节期间多了不少谈资。
人民日报体育：一言难尽的比赛之后，中国队在十二强赛的前4轮比赛中以1胜3负的成绩暂列第五位。4场3分绝非理想的成绩，剩余越来越少的比赛中，愿此前的“学费”能够没有白交。
媒体人潘伟力：四场比赛，国足已丢9球。而上一届12强赛，咱们10场比赛才丢10球。看上去，是防线问题，大家从张琳芃骂到王刚，从于大宝骂到朱辰杰，丢球的锅都是后卫的。但其实，这届国足如果队内做排序的话，攻击线第一，防线第二，最差的是中场。
上届12强赛，咱们中场有巅峰的蒿俊闵和黄博文，有尚未滑落的郑智。但如今，我们只有体能接近枯竭的吴曦，和走下坡路的蒿俊闵，其余的中场几乎不值一提。在洲际大赛舞台，没有一流中场来控球和保护后防，总让防线直接暴露在对方攻击火力之下，不丢球才是怪事。
记者赵震：这球输的真是遗憾。在这个组，中国队教练水平高点，第三还是很有希望的。
记者丰臻：一句话总结：就这4场球，场场都看得压抑。
媒体人李璇：李铁真得感谢下半场几个球员拼命，否则持续上半场的生不如死的状态，11月的主场谁愿意承办啊？！
记者刘闻超：这场比赛，中国队在99分钟时间里似乎展现出了不同的水准，但最后的结果还是诠释了实力本身。
-整体实力、个人能力，关键球的处理上，尤其在中场，中国队没有值得仰仗的点，上半场要说反击的话没有第三个人可以参与推进，这就是现状。
-恒大不行了，归化球员什么命运暂且不谈，先把关注度集中在12强赛，洛国富的进球出现的时段其实不错，然而三板斧后，中国队的那粒丢球又是自己由守转攻中的传球失误。增添更多的进攻球员后，国足其实更加彻底的舍弃了固定打法（虽然少，还是有的）转而直接硬砸，阿兰和洛国富在这种情况下体现了个人能力上的价值。而在单场比赛中，这也成了没有办法的办法。
-对披上国足战袍的归化球员没有意见，其实之所以说归化球员不是长期策略，除了自身体系的建设和培养必要性外，国际足联也不是傻子，为什么要设立5年这个期限，一个成熟的球员能有几个5年？一个位置上可以有多少归化球员可以选择？
-失利不可怕，上一次12强赛前四轮结束后分数好像还更少呢？比赛过去就过去了，找出比赛中正确的地方，坚持下去。希望后面几场比赛中，球队可以有更成型的场面和更提气的表现吧。
最后，团结就是力量，越困难的时候越不要轻易怀疑自己日常坚持和坚信的事情，加油中国队！
德转朱艺：整场看下来，沙特这个队，其实并没有那么可怕。这场球他几乎没什么对付中国队的独特套路，还是之前惯用的阵型、惯用的打法，甚至还折了点主力，可以说是开卷考试。但中国队的不自信浪费了上半场的45分钟时间。总说文化自信，也许足球方面我们以后也得有点自信。有人会问你中国队哪来的自信，懂的都懂。
记者陈华：国足这场问题在防守，一场丢三个绝对赢不了。但球盲会说，为啥归化不一起首发，为啥李铁不用归化，我估计还都是南方来的id。当然，李铁应该明确归化使用思路，但更要解决防守问题，踢到现在中后卫搭档都不固定，每次都落后太多，上八个归化都没用。
生日应该算圆满了虽然还有很期待的礼物在路上～
刚刚舍友突然问我 你生日几号来着 我说 昨天 然后就在此起彼伏“好家伙”
明天是本学期第一次实验课（生化）舍友送了我一双手套 很巧的是我和她手都很小 戴一般的手套会凸出来一截 她从家那边医院拿来了几双
知道昨天是我生日后又说让我重新过一个阴历生日 结果我一看 昨天九月初六 是我印象里除了我出生那年第一次阴历阳历生日重合[熊猫]
总之她又给了我一双手套作为礼物
然后她们理解了为什么最近我总是乐呵乐呵取快递
今天又收到了很有意义的礼物 开心呀
下午上课的时候时间很紧 不过看到某位大磨叽也刚出门 我果断拉上身边人跑他前面去
四节课上完回头 果然还在后面坐着
明天一整天的实验
[菊花][菊花][菊花][菊花][菊花][菊花][菊花]要好好地过日子[爱你]
刚刚舍友突然问我 你生日几号来着 我说 昨天 然后就在此起彼伏“好家伙”
明天是本学期第一次实验课（生化）舍友送了我一双手套 很巧的是我和她手都很小 戴一般的手套会凸出来一截 她从家那边医院拿来了几双
知道昨天是我生日后又说让我重新过一个阴历生日 结果我一看 昨天九月初六 是我印象里除了我出生那年第一次阴历阳历生日重合[熊猫]
总之她又给了我一双手套作为礼物
然后她们理解了为什么最近我总是乐呵乐呵取快递
今天又收到了很有意义的礼物 开心呀
下午上课的时候时间很紧 不过看到某位大磨叽也刚出门 我果断拉上身边人跑他前面去
四节课上完回头 果然还在后面坐着
明天一整天的实验
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