钟正生：再通胀交易或再来
来源：钟正生经济分析
平安首经团队：钟正生/张璐/范城恺(钟正生为中国首席经济学家论坛理事，平安证券首席经济学家，研究所所长)
核心摘要
一、美联储货币正常化“板上钉钉”。4季度，美联储削减资产购买（Taper）的冲击总体可控。一是，美国经济基本面足够支撑美联储政策的调整；二是，美联储Taper不会使美国金融体系的流动性骤然收紧；三是，市场对Taper已有充分预期，迄今为止美联储对市场的预期引导效果良好。不过，我们提示在近期通胀压力攀升下，美联储Taper力度超预期的风险。
二、美国政府债务风险“有惊无险”。4季度，来自美国财政风险不必过忧。其一，美国政府债务上限“闹剧”，市场已经司空见惯，且这次民主党掌控两院，能够以简单多数原则通过“预算调解程序”来最终解决债务问题，这与2011年、2013年都不同。不过，美债供给预期增加或助推美债利率上行。其二，美国政府债务上限问题解决后，高达2.9万亿美元的加税法案可能落地，但本次企业税增幅不大，加税对市场的冲击整体有限。不过，美国加税或催化美股风格切换、以及非美股市相对估值再平衡。
三、美国市场展望：再通胀交易或再来。1）地产繁荣有望持续，本轮美国房价蹿升的主因是需求旺盛、供给不足，而非金融环境宽松下的过度借贷。2）美股自2020年新冠疫情以来的表现领先全球，成长风格鲜明，但Q4或有回调风险，且风格切换至周期的概率较大。3）美债利率上行环境愈发成熟，年底10年美债收益率或升至1.7-1.8%。4）美元指数有望企稳于94上方，但考虑到欧洲经济迎头赶上，欧央行货币政策调整“先行一步”，美元升值空间有限。
四、新兴市场展望：苍蝇只盯有缝的蛋。预计Q4新兴市场整体仍具较强韧性、且有机会“反攻”。首先，大部分新兴国家已实行有管理的浮动汇率制，缓冲不利外部冲击。其次，新兴国家自身韧性较强，已经挺过去年和今年3月的两轮“压力测试”。最后，今年以来，全球资本对新兴市场的配置已经格外(甚至过于)谨慎，美国加税或催化新兴市场股价回暖。
详情链接：https://t.cn/A6MxAqTh
来源：钟正生经济分析
平安首经团队：钟正生/张璐/范城恺(钟正生为中国首席经济学家论坛理事，平安证券首席经济学家，研究所所长)
核心摘要
一、美联储货币正常化“板上钉钉”。4季度，美联储削减资产购买（Taper）的冲击总体可控。一是，美国经济基本面足够支撑美联储政策的调整；二是，美联储Taper不会使美国金融体系的流动性骤然收紧；三是，市场对Taper已有充分预期，迄今为止美联储对市场的预期引导效果良好。不过，我们提示在近期通胀压力攀升下，美联储Taper力度超预期的风险。
二、美国政府债务风险“有惊无险”。4季度，来自美国财政风险不必过忧。其一，美国政府债务上限“闹剧”，市场已经司空见惯，且这次民主党掌控两院，能够以简单多数原则通过“预算调解程序”来最终解决债务问题，这与2011年、2013年都不同。不过，美债供给预期增加或助推美债利率上行。其二，美国政府债务上限问题解决后，高达2.9万亿美元的加税法案可能落地，但本次企业税增幅不大，加税对市场的冲击整体有限。不过，美国加税或催化美股风格切换、以及非美股市相对估值再平衡。
三、美国市场展望：再通胀交易或再来。1）地产繁荣有望持续，本轮美国房价蹿升的主因是需求旺盛、供给不足，而非金融环境宽松下的过度借贷。2）美股自2020年新冠疫情以来的表现领先全球，成长风格鲜明，但Q4或有回调风险，且风格切换至周期的概率较大。3）美债利率上行环境愈发成熟，年底10年美债收益率或升至1.7-1.8%。4）美元指数有望企稳于94上方，但考虑到欧洲经济迎头赶上，欧央行货币政策调整“先行一步”，美元升值空间有限。
四、新兴市场展望：苍蝇只盯有缝的蛋。预计Q4新兴市场整体仍具较强韧性、且有机会“反攻”。首先，大部分新兴国家已实行有管理的浮动汇率制，缓冲不利外部冲击。其次，新兴国家自身韧性较强，已经挺过去年和今年3月的两轮“压力测试”。最后，今年以来，全球资本对新兴市场的配置已经格外(甚至过于)谨慎，美国加税或催化新兴市场股价回暖。
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昔日四川省优秀女律师，被控与官员丈夫共同受贿超千万
因涉嫌受贿超2500万元，四川省德阳市人防办原主任卢锋与妻子沈佳双双被起诉。近日，12309中国检察网发布的相关起诉书披露了该案具体细节。
起诉书显示，2012年5月至2020年4月，被告人卢锋涉嫌利用职务便利，为他人在办理人防许可行政审批、人防工程专用设备管理等方面谋取利益，单独或伙同妻子沈佳非法收受他人财物1410.18万元。
此外，卢锋还被指控涉嫌滥用职权，违反相关规定，审批减免、少收易地建设费，给国家造成经济损失4000余万元，并单独或伙同妻子沈佳收受他人贿赂1092.65万元。澎湃新闻注意到，卢锋的妻子沈佳是一名资深律师，曾获评四川省优秀女律师称号，并担任过四川省妇女十三大代表、德阳市政协常委、委员、德阳市律师协会副会长、德阳市妇联兼职副主席、德阳市公共法律服务行业妇女联合会主席等。
2021年2月，德阳市政协发布消息称，因个人原因，沈佳不再担任市政协常委、委员职务。
2018年2月，卢锋（右）慰问困难群众 四川省人防办官网 图
夫妻涉案超2500万
公开资料显示，卢锋，汉族，1963年生，重庆铜梁人，省委党校在职研究生学历。他曾任德阳市政府驻北京联络处副主任、德阳市无线电管理委员会办公室主任、德阳市经信委副主任等职，2012年2月出任德阳市人防办主任。
2020年9月，卢锋因涉嫌严重违纪违法接受纪律审查和监察调查，半年后被双开。纪检部门通报，卢锋收受可能影响公正执行公务的礼品、礼金，接受管理和服务对象旅游安排；甘于被“围猎”，利用职务上的便利，为他人在项目审批、办理许可等方面谋取利益并收受财物，数额特别巨大。
卢锋之妻沈佳1966年出生，汉族，硕士研究生，德阳某律所首席创始合伙人，2020年9月被采取留置措施。
在德阳当地，沈佳是一名颇为活跃的律师，她曾经的身份包括四川省妇女十三大代表、德阳市政协常委、委员、德阳市律师协会副会长、德阳市妇联兼职副主席、德阳市公共法律服务行业妇女联合会主席等。
另据沈佳所在律所相关资料介绍，沈佳从1996年起专职从事律师工作，担任多家大型企业、国家机关、政府职能部门、金融机构、保险公司、房地产开发公司的常年法律顾问，曾获德阳市优秀律师、四川省优秀女律师等称号。
被留置5个月后，2021年2月，德阳市政协发布《政协第八届德阳市委员会常务委员会关于幸信开、沈佳不再担任市政协常委、委员的决定》。
上述决定显示，因个人原因，政协第八届德阳市委员会常务委员会第二十一次、第二十四会议决定，幸信开、沈佳不再担任市政协常委、委员职务。2021年2月6日政协第八届德阳市委员会第五次会议确认。
2021年7月，德阳市中江县人民检察院对卢锋、沈佳涉嫌受贿罪、滥用职权罪一案提起公诉。
检方依法审查查明，2012年5月至2020年4月，被告人卢锋利用其担任德阳市人防办主任等职务便利，为他人在办理人防许可行政审批、人防工程专用设备管理、对民用建筑修建防空地下室设计方案和施工图的审查等方面谋取利益，单独或伙同其妻沈佳非法收受他人财物或收受具有行政管理关系的被管理人员财物共计1410.18万元。其中，卢锋、沈佳共同收受财物735.84万元，卢锋个人单独收受财物673.34万元。
2012年至2015年，卢锋在担任德阳市人防办主任、分管人防办行政审批服务科期间，违反《关于规范防空地下室易地建设收费的规定》等相关规定，审批减免、少收防空地下室易地建设费，给国家造成经济损失共计4007.65668万元。期间，卢锋单独或伙同其妻沈佳收受他人贿赂共计1092.65万元。
约半数财物通过律师妻子收受
根据检方指控，卢锋、沈佳收受他人所送财物价值超2500万元，其中约半数通过沈佳收受。
例如起诉书介绍，2012年6月前后，沈佳接受四川某公司陈某乙请托，让卢锋为该公司开发的项目人防工程易地建设费缴纳等方面提供帮助，并承诺给予150万元的“感谢费”。同年11月前后，沈佳在德阳珠江桥桥头加油站附近收受陈某乙所送现金150万元，并告知卢锋。
同一时期，沈佳接受某房地产开发公司杨某甲请托，让卢锋为该公司开发的项目人防工程易地建设费的缴纳等方面提供帮助。2012年6月12日、7月3日，杨某甲先后两次将行贿款150万元、50万元通过某公司账户转入沈佳实际控制的德阳某房地产公司账户。沈佳收到上述200万元贿赂款后告知了卢锋。
2012年下半年，卢锋、沈佳先后接受德阳市某房地产公司李某甲请托，让卢锋为该公司开发的项目人防费用减免、加快人防许可的办理等事项提供帮助，并承诺给予200万元“感谢费”。2013年5月30日，李某甲分两笔将行贿款通过公司账户及个人账户转入沈佳提供的他人银行账户。沈佳收到上述200万元贿赂款后告知了卢锋。
2014年，卢锋利用职务便利，为四川某置业公司开发的项目防空地下室易地建设许可等方面谋取利益。当年5月，沈佳与该公司俞某某之妻到香港购物，收受对方购买的“伯爵”牌手表2块（男表、女表各1块）、LV牌拉杆箱1个，并告知卢锋。经德阳市价格认证中心认定，卢锋、沈佳收受的男款伯爵表价值31.673万元、女款伯爵表28.967万元、LV拉杆箱价值3.2万元。
涉嫌滥用职权罪方面，检方指控，2013年3月27日，卢锋在明知德阳“怡警花园”北区并非保障性住房的情况下，违规审批免收该项目防空地下室易地建设费，给国家造成经济损失706.56万元。在办理该项目人防手续过程中，卢锋单独或伙同其妻子沈佳收受四川某投资公司吉某某共计200万元。
2012年至2015年间，卢锋以棚户区改造项目的名义违规审批减免德阳“嘉皇心悦城”等6个项目增容面积防空地下室易地建设费用，少收易地建设费用，给国家造成经济损失约2126万元。此期间，卢锋两次通过沈佳收受房地产公司给予的贿赂共计400万元，其本人则直接收受两家企业给予的贿赂194万元。
沈佳 资料图
起诉书介绍，卢锋、沈佳到案后，均如实供述自己的犯罪事实，二人亲友代为退缴赃款及违纪款共计1290.07万元。
检方认为，被告人卢锋身为国家工作人员，利用职务上的便利为他人谋取利益，单独或伙同被告人沈佳非法收受他人财物，数额特别巨大；卢锋违反规定处理公务，情节特别严重，应当以受贿罪、滥用职权罪追究其刑事责任。在共同犯罪中，被告人沈佳起次要作用，是从犯，根据有关规定应当从轻或减轻处罚。卢锋、沈佳到案后如实供述受贿犯罪事实，是坦白，根据规定可从轻处罚。
截至澎湃新闻发稿，有关卢锋、沈佳的具体获刑情况尚未公开发布。
来源：澎湃新闻
因涉嫌受贿超2500万元，四川省德阳市人防办原主任卢锋与妻子沈佳双双被起诉。近日，12309中国检察网发布的相关起诉书披露了该案具体细节。
起诉书显示，2012年5月至2020年4月，被告人卢锋涉嫌利用职务便利，为他人在办理人防许可行政审批、人防工程专用设备管理等方面谋取利益，单独或伙同妻子沈佳非法收受他人财物1410.18万元。
此外，卢锋还被指控涉嫌滥用职权，违反相关规定，审批减免、少收易地建设费，给国家造成经济损失4000余万元，并单独或伙同妻子沈佳收受他人贿赂1092.65万元。澎湃新闻注意到，卢锋的妻子沈佳是一名资深律师，曾获评四川省优秀女律师称号，并担任过四川省妇女十三大代表、德阳市政协常委、委员、德阳市律师协会副会长、德阳市妇联兼职副主席、德阳市公共法律服务行业妇女联合会主席等。
2021年2月，德阳市政协发布消息称，因个人原因，沈佳不再担任市政协常委、委员职务。
2018年2月，卢锋（右）慰问困难群众 四川省人防办官网 图
夫妻涉案超2500万
公开资料显示，卢锋，汉族，1963年生，重庆铜梁人，省委党校在职研究生学历。他曾任德阳市政府驻北京联络处副主任、德阳市无线电管理委员会办公室主任、德阳市经信委副主任等职，2012年2月出任德阳市人防办主任。
2020年9月，卢锋因涉嫌严重违纪违法接受纪律审查和监察调查，半年后被双开。纪检部门通报，卢锋收受可能影响公正执行公务的礼品、礼金，接受管理和服务对象旅游安排；甘于被“围猎”，利用职务上的便利，为他人在项目审批、办理许可等方面谋取利益并收受财物，数额特别巨大。
卢锋之妻沈佳1966年出生，汉族，硕士研究生，德阳某律所首席创始合伙人，2020年9月被采取留置措施。
在德阳当地，沈佳是一名颇为活跃的律师，她曾经的身份包括四川省妇女十三大代表、德阳市政协常委、委员、德阳市律师协会副会长、德阳市妇联兼职副主席、德阳市公共法律服务行业妇女联合会主席等。
另据沈佳所在律所相关资料介绍，沈佳从1996年起专职从事律师工作，担任多家大型企业、国家机关、政府职能部门、金融机构、保险公司、房地产开发公司的常年法律顾问，曾获德阳市优秀律师、四川省优秀女律师等称号。
被留置5个月后，2021年2月，德阳市政协发布《政协第八届德阳市委员会常务委员会关于幸信开、沈佳不再担任市政协常委、委员的决定》。
上述决定显示，因个人原因，政协第八届德阳市委员会常务委员会第二十一次、第二十四会议决定，幸信开、沈佳不再担任市政协常委、委员职务。2021年2月6日政协第八届德阳市委员会第五次会议确认。
2021年7月，德阳市中江县人民检察院对卢锋、沈佳涉嫌受贿罪、滥用职权罪一案提起公诉。
检方依法审查查明，2012年5月至2020年4月，被告人卢锋利用其担任德阳市人防办主任等职务便利，为他人在办理人防许可行政审批、人防工程专用设备管理、对民用建筑修建防空地下室设计方案和施工图的审查等方面谋取利益，单独或伙同其妻沈佳非法收受他人财物或收受具有行政管理关系的被管理人员财物共计1410.18万元。其中，卢锋、沈佳共同收受财物735.84万元，卢锋个人单独收受财物673.34万元。
2012年至2015年，卢锋在担任德阳市人防办主任、分管人防办行政审批服务科期间，违反《关于规范防空地下室易地建设收费的规定》等相关规定，审批减免、少收防空地下室易地建设费，给国家造成经济损失共计4007.65668万元。期间，卢锋单独或伙同其妻沈佳收受他人贿赂共计1092.65万元。
约半数财物通过律师妻子收受
根据检方指控，卢锋、沈佳收受他人所送财物价值超2500万元，其中约半数通过沈佳收受。
例如起诉书介绍，2012年6月前后，沈佳接受四川某公司陈某乙请托，让卢锋为该公司开发的项目人防工程易地建设费缴纳等方面提供帮助，并承诺给予150万元的“感谢费”。同年11月前后，沈佳在德阳珠江桥桥头加油站附近收受陈某乙所送现金150万元，并告知卢锋。
同一时期，沈佳接受某房地产开发公司杨某甲请托，让卢锋为该公司开发的项目人防工程易地建设费的缴纳等方面提供帮助。2012年6月12日、7月3日，杨某甲先后两次将行贿款150万元、50万元通过某公司账户转入沈佳实际控制的德阳某房地产公司账户。沈佳收到上述200万元贿赂款后告知了卢锋。
2012年下半年，卢锋、沈佳先后接受德阳市某房地产公司李某甲请托，让卢锋为该公司开发的项目人防费用减免、加快人防许可的办理等事项提供帮助，并承诺给予200万元“感谢费”。2013年5月30日，李某甲分两笔将行贿款通过公司账户及个人账户转入沈佳提供的他人银行账户。沈佳收到上述200万元贿赂款后告知了卢锋。
2014年，卢锋利用职务便利，为四川某置业公司开发的项目防空地下室易地建设许可等方面谋取利益。当年5月，沈佳与该公司俞某某之妻到香港购物，收受对方购买的“伯爵”牌手表2块（男表、女表各1块）、LV牌拉杆箱1个，并告知卢锋。经德阳市价格认证中心认定，卢锋、沈佳收受的男款伯爵表价值31.673万元、女款伯爵表28.967万元、LV拉杆箱价值3.2万元。
涉嫌滥用职权罪方面，检方指控，2013年3月27日，卢锋在明知德阳“怡警花园”北区并非保障性住房的情况下，违规审批免收该项目防空地下室易地建设费，给国家造成经济损失706.56万元。在办理该项目人防手续过程中，卢锋单独或伙同其妻子沈佳收受四川某投资公司吉某某共计200万元。
2012年至2015年间，卢锋以棚户区改造项目的名义违规审批减免德阳“嘉皇心悦城”等6个项目增容面积防空地下室易地建设费用，少收易地建设费用，给国家造成经济损失约2126万元。此期间，卢锋两次通过沈佳收受房地产公司给予的贿赂共计400万元，其本人则直接收受两家企业给予的贿赂194万元。
沈佳 资料图
起诉书介绍，卢锋、沈佳到案后，均如实供述自己的犯罪事实，二人亲友代为退缴赃款及违纪款共计1290.07万元。
检方认为，被告人卢锋身为国家工作人员，利用职务上的便利为他人谋取利益，单独或伙同被告人沈佳非法收受他人财物，数额特别巨大；卢锋违反规定处理公务，情节特别严重，应当以受贿罪、滥用职权罪追究其刑事责任。在共同犯罪中，被告人沈佳起次要作用，是从犯，根据有关规定应当从轻或减轻处罚。卢锋、沈佳到案后如实供述受贿犯罪事实，是坦白，根据规定可从轻处罚。
截至澎湃新闻发稿，有关卢锋、沈佳的具体获刑情况尚未公开发布。
来源：澎湃新闻
【#东北拉闸限电与能耗双控无关#，这三点才是真实原因】#东北拉闸限电真实原因#马路上红绿灯不亮，居民楼电梯突然停电，东北三省的限电问题正在引发全国关注。此次东北限电与双控无关，是电力供应短缺所致。一般而言，如果出现用电紧张，受影响的首先是工商业用电，对其采取有序用电措施，居民用电是政府和电力部门优先保障的对象。而近日东北出现了居民用电被突然拉闸限电的情况。东北此次罕见的居民用电被拉闸背后，是多重因素叠加的结果。其直接原因，是电网运行面临事故风险。
一份9月23日由国家电网东北电力调度中心签发的东北电网拉闸限电预通知单信息显示，全网频率调整手段已经用尽，鲁固直流送山东、高岭直流送华北线路不具备调减空间，系统频率低于49.8赫兹。根据相关文件规定，为保证电网安全运行，采取事故拉闸限电。
根据这份通知，辽宁、吉林、黑龙江三省预计23日下午16时30分至21时30分需要拉闸限电，被限容量分别44万千瓦、36万千瓦和20万千瓦，合计100万千瓦。《财经》记者从相关人士处确认了通知单的真实性。
中国电网正常运行的频率是50赫兹，允许一定范围波动。而49.8赫兹是第一道重要的安全阈值，当电网频率低于49.8赫兹时，需要开启拉闸限电，否则面临更大范围解列崩溃事故风险。
出现有序用电乃至拉闸限电，作为电力供应压舱石的煤电出力不足是最根本原因。9月26日吉林省召开全省保电煤供应保温暖过冬保工业运行视频调度会，吉林省常务副省长吴靖平指出，受全国性煤炭紧缺、煤价高企、煤电价格倒挂影响，目前绝大多数省份出现供电紧张局面。而另据《财经》了解，近日用电紧张期间，辽宁的火电出力仅为装机容量的一半左右。
煤电出力困难之外，多个不可忽视的突发因素恶化了东北的电力供需。首先是有序用电没有很好执行。有当地电网公司人士表示，拉闸之前有序用电已经执行了十来天，但到后来用户并没有很好执行，也就是没有按照要求停电，电网公司对此没有办法。
也有业内知情人士表示，东北地区在90年代之后已经很久没有出现过大规模的有序用电，地方政府与有序用电企业对此并不重视，应对不足，也有抗拒心理，一开始会执行，后来慢慢用电就回来了；此外，在东北多年并不缺电的背景下，拉闸限电极为罕见，而东北工业负荷并不算高，电网公司经验也不足，导致拉闸操作不够精细。
新能源比例增高也提高了电力系统面临的风险。辽宁省工信厅提及，此次拉闸限电前，出现风电骤降。据《财经》记者了解，东北三省风电总装机达到约3500万千瓦，但在9月21日冷空气过后，风电出力出现明显下降，近日限电期间，风电出力远不足装机容量的10%。
这类问题此前已经出现，国家电网调度控制中心专家在9月27日电力市场国际峰会上介绍，今年夏季高峰期时，东北3500万千瓦风电装机一度总出力只有3.4万千瓦，虽然是瞬时小概率事件，但电力供应要保证全年随时随刻的稳定供应，矛盾非常突出。
此外，如前述拉闸限电预通知单提及，东北电网通过鲁固直流、高岭直流外送华北、山东。据《财经》记者了解，为减少外送，东北与外省的短周期电力交易已经暂停，但此前签订的年度中长期交易已经经过安全校核，且山东、华北电力供应也偏紧，因此这部分外送电量难以继续调减。
煤炭供应紧张，煤价高企、煤炭价格和电价倒挂是导致当前作为电力系统压舱石的煤电出力不足的根本原因，也直接导致多个省份的电力供应紧张，并有扩大之势，燃煤之急迫在眉睫。
据《财经》记者了解，眼下正处于传统用煤淡季，煤价与存煤天数却分别站上历史同期最高点与最低点。动力煤实际市场价目前每吨1600多元，约为2020年初的三倍,远超指数价格；全国重点电厂存煤可用天数则降至10.3天，远低于淡季时20天的红线要求。
造成煤价“淡季不淡”的原因有哪些？供给不足是最大推手。多位煤炭分析师对《财经》记者表示，火电出力不足一方面是确实有部分电厂因为资金压力缺乏采购意愿，但主要在于缺煤，根本买不到。
据国家统计局数据，今年1-8月全国原煤产量26亿吨，同比增长4.4%。尽管原煤产量正增长，但增速却远低于用电量增速。1-8月，全国发电量5.39万亿千瓦时，同比增长11.3%。此外，自去年开始，受内蒙古涉煤反腐“倒查20年”，安监、环保力度增大以及超能力生产入刑等因素影响，大量表外煤炭产能被压缩。
上述规定实施后，煤矿超产意愿大幅降低，严格按照核定产能生产。一家期货公司煤炭研究员告诉《财经》记者， 一般煤矿的生产弹性非常大，比如核定产能100万吨，但设计生产能力其实是按照300万-600万吨建设的。
由于电煤一直保有利润，煤矿多生产就多挣钱，如内蒙的出厂煤只要市场煤价在100元以上就能挣钱，因此煤矿超产在过去一直是行业常态。这部分煤炭表外量难以核计。但据山西金正能源科技有限公司首席专家曾浩汇总各口径数据汇总计算，目前全社会电煤库存较去年入冬前低了近9000万吨。
东北可能是全国缺煤最为严重的地区之一，东北也由于将限电范围扩大至居民用电被推上风口浪尖。一位煤炭机构资深分析师对《财经》记者表示，自2016年开始，在煤炭去产能政策的推动下，东北三省退出了较多煤矿产能，且面临较大的入冬补库需求，主要依赖于蒙东煤矿的调入。
经《财经》记者统计，2020年黑龙江、辽宁、吉林原煤产量合计0.93亿吨，较2016年的1.13亿吨下滑约17.7%，东北三省占全国煤炭总产量的比例也由3%下滑至2.4%。
一份9月23日由国家电网东北电力调度中心签发的东北电网拉闸限电预通知单信息显示，全网频率调整手段已经用尽，鲁固直流送山东、高岭直流送华北线路不具备调减空间，系统频率低于49.8赫兹。根据相关文件规定，为保证电网安全运行，采取事故拉闸限电。
根据这份通知，辽宁、吉林、黑龙江三省预计23日下午16时30分至21时30分需要拉闸限电，被限容量分别44万千瓦、36万千瓦和20万千瓦，合计100万千瓦。《财经》记者从相关人士处确认了通知单的真实性。
中国电网正常运行的频率是50赫兹，允许一定范围波动。而49.8赫兹是第一道重要的安全阈值，当电网频率低于49.8赫兹时，需要开启拉闸限电，否则面临更大范围解列崩溃事故风险。
出现有序用电乃至拉闸限电，作为电力供应压舱石的煤电出力不足是最根本原因。9月26日吉林省召开全省保电煤供应保温暖过冬保工业运行视频调度会，吉林省常务副省长吴靖平指出，受全国性煤炭紧缺、煤价高企、煤电价格倒挂影响，目前绝大多数省份出现供电紧张局面。而另据《财经》了解，近日用电紧张期间，辽宁的火电出力仅为装机容量的一半左右。
煤电出力困难之外，多个不可忽视的突发因素恶化了东北的电力供需。首先是有序用电没有很好执行。有当地电网公司人士表示，拉闸之前有序用电已经执行了十来天，但到后来用户并没有很好执行，也就是没有按照要求停电，电网公司对此没有办法。
也有业内知情人士表示，东北地区在90年代之后已经很久没有出现过大规模的有序用电，地方政府与有序用电企业对此并不重视，应对不足，也有抗拒心理，一开始会执行，后来慢慢用电就回来了；此外，在东北多年并不缺电的背景下，拉闸限电极为罕见，而东北工业负荷并不算高，电网公司经验也不足，导致拉闸操作不够精细。
新能源比例增高也提高了电力系统面临的风险。辽宁省工信厅提及，此次拉闸限电前，出现风电骤降。据《财经》记者了解，东北三省风电总装机达到约3500万千瓦，但在9月21日冷空气过后，风电出力出现明显下降，近日限电期间，风电出力远不足装机容量的10%。
这类问题此前已经出现，国家电网调度控制中心专家在9月27日电力市场国际峰会上介绍，今年夏季高峰期时，东北3500万千瓦风电装机一度总出力只有3.4万千瓦，虽然是瞬时小概率事件，但电力供应要保证全年随时随刻的稳定供应，矛盾非常突出。
此外，如前述拉闸限电预通知单提及，东北电网通过鲁固直流、高岭直流外送华北、山东。据《财经》记者了解，为减少外送，东北与外省的短周期电力交易已经暂停，但此前签订的年度中长期交易已经经过安全校核，且山东、华北电力供应也偏紧，因此这部分外送电量难以继续调减。
煤炭供应紧张，煤价高企、煤炭价格和电价倒挂是导致当前作为电力系统压舱石的煤电出力不足的根本原因，也直接导致多个省份的电力供应紧张，并有扩大之势，燃煤之急迫在眉睫。
据《财经》记者了解，眼下正处于传统用煤淡季，煤价与存煤天数却分别站上历史同期最高点与最低点。动力煤实际市场价目前每吨1600多元，约为2020年初的三倍,远超指数价格；全国重点电厂存煤可用天数则降至10.3天，远低于淡季时20天的红线要求。
造成煤价“淡季不淡”的原因有哪些？供给不足是最大推手。多位煤炭分析师对《财经》记者表示，火电出力不足一方面是确实有部分电厂因为资金压力缺乏采购意愿，但主要在于缺煤，根本买不到。
据国家统计局数据，今年1-8月全国原煤产量26亿吨，同比增长4.4%。尽管原煤产量正增长，但增速却远低于用电量增速。1-8月，全国发电量5.39万亿千瓦时，同比增长11.3%。此外，自去年开始，受内蒙古涉煤反腐“倒查20年”，安监、环保力度增大以及超能力生产入刑等因素影响，大量表外煤炭产能被压缩。
上述规定实施后，煤矿超产意愿大幅降低，严格按照核定产能生产。一家期货公司煤炭研究员告诉《财经》记者， 一般煤矿的生产弹性非常大，比如核定产能100万吨，但设计生产能力其实是按照300万-600万吨建设的。
由于电煤一直保有利润，煤矿多生产就多挣钱，如内蒙的出厂煤只要市场煤价在100元以上就能挣钱，因此煤矿超产在过去一直是行业常态。这部分煤炭表外量难以核计。但据山西金正能源科技有限公司首席专家曾浩汇总各口径数据汇总计算，目前全社会电煤库存较去年入冬前低了近9000万吨。
东北可能是全国缺煤最为严重的地区之一，东北也由于将限电范围扩大至居民用电被推上风口浪尖。一位煤炭机构资深分析师对《财经》记者表示，自2016年开始，在煤炭去产能政策的推动下，东北三省退出了较多煤矿产能，且面临较大的入冬补库需求，主要依赖于蒙东煤矿的调入。
经《财经》记者统计，2020年黑龙江、辽宁、吉林原煤产量合计0.93亿吨，较2016年的1.13亿吨下滑约17.7%，东北三省占全国煤炭总产量的比例也由3%下滑至2.4%。
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