整体降仓！新能源基金大跌后，基金经理最新研判来了
中国基金报记者 张燕北
一季度A股市场震荡调整，备受关注的新能源主题基金整体也降低了仓位。面对新能源板块的回调，基金经理调仓动作出现分歧，对部分能源车个股、锂电池个股的加减仓方向并不一致。
展望后市，基金经理表示新能源行业的逻辑没有发生变化，坚定看好未来十年新能源行业的发展。与此同时，随着去年底高景气行业股价整体调整，后续行业投资机会将出现分化，因此对于板块轮动的把握以及选股的要求会更高。
新能源主题基金整体降低仓位
为抵御板块回调带来的净值回撤风险，多数新能源主题基金在一季度选择不同程度地降低股票仓位。
Wind数据显示，30只名称中带有“新能源”的主题基金（各份额合并统计）中，有26只在一季度减少了仓位，仅4只产品逆势加仓。具体来看，工银瑞信新能源汽车A减仓幅度最大，基金组合中股票市值占基金资产净值比由去年底的94.19%减少至80.14%。长江新能源产业A一季度末的股票仓位为75.86%，较去年底87.16%的仓位降低了11.3个百分点。
长江新能源产业A基金经理张剑鑫在季报中表示，“在逆风期，我们希望以谨慎的态度和积极的心态来持续研究和跟踪市场与行业的变化，为后续把握机会获取收益打下基础。”
一季度，农银汇理新能源主题将股票仓位降低了8.72个百分点。融通新能源A、华富新能源、浦银安盛环保新能源A等三只基金仓位均降低了6个百分点以上。
融通新能源A 基金经理彭炜、任涛坦言，“一季度，去年强势板块有明显回调，如新能源车、新能源发电、汽车零部件板块，其他如军工等回调也较大。本基金主要持仓集中于光伏、风电、锂电池、汽车零部件板块，因此净值跌幅明显。在此过程中，本基金逐步降低了仓位。”
与此同时，博时新能源主题A、中银证券新能源A、景顺长城新能源产业A、东方新能源汽车主题等四只基金逆势增加了仓位，其中前两只基金分别加仓3.84、3.59个百分点。
博时新能源主题A基金经理郭晓林直言，“从股票市场层面，当前中大盘股票的估值已经回落至历史中枢以下，中小盘成长与价值估值也接近历史低点，在这样的位置上，我们应更积极寻找机会，而非担忧风险。我们依然持续看好新能源行业，考虑到行业的增长速度，与历史上类似的新兴产业相比，无论是从相对还是绝对估值的角度，这些板块整体都处于估值较低的位置。”
新能源基金调仓呈现差异化
根据基金一季报披露的前十大重仓股数据，新能源主题基金对产业链个股的调仓动作各不相同，呈现差异化态势。
就宁德时代而言，一季度农银汇理新能源主题对其减仓10.82%，而东方新能源汽车主题则对其进行了44.07%的加仓操作。冯明远管理的信达澳银新能源精选对宁德时代的持股更是一举上升了265%，该股由上季度末的第6大重仓股跃升为第1大重仓股。
工银瑞信新能源汽车A对宁德时代也进行了大手笔增持，加仓幅度达360.25%。该基金一季报透露了基金经理的操作思路，“本基金继续维持了对行业龙头的较大力度的配置，中国电动车产业链具有全球竞争优势，继续看好中国龙头公司全球市占率的扩张。”
对于上游资源板块，不同的基金经理也展现了不一样的持仓操作。杨锐文管理的新能源产业A对盐湖股份、华友钴业均进行了减持，而施成管理的国投瑞银新能源A对华友钴业的增持比例达255.35%，一季度末持有的盐湖股份的数量同样增加六成以上。
施成在季报中写道，“新兴产业内部的盈利转移，正在沿着我们之前预测的方向演变。盈利在持续向上游转移，中下游其他环节的盈利在被压缩。很多人总是担心这是尾声，但从我们来看还只是开始。我们预计未来一年，甚至更长的时间，都会呈现这一状态。直到最后的瓶颈环节解除后，产业链的高附加值会向下游或终端应用转移。”
行业投资机会或将出现分化
多位主攻新能源赛道的基金经理在一季报中表示了对板块未来走势和投资机会的坚定看好，但他们同时提醒道好，后续行业机会将出现分化，需要更仔细地甄别优质个股。
展望二季度，南方新能源产业趋势基金经理史博依然看好新能源行业的逻辑没有发生变化。他直言看好未来十年新能源行业的发展，因为现在无论是新能源汽车的渗透率还是风光发电在能源结构中的占比都是相当低的水平。
“短期因为突发的风险因素、资金面的因素，带来了短期预期的变化，也带来是估值体系的变化，目前来看，新能源板块的整体动态估值中枢也有所下降，光伏已经来到了过去三年的中值附近，锂电已经来到了过去三年的低点附近。后续当这些不确定性逐步验证后，我们认为市场还是会更加关注新能源的成长性。而二季度，则是行业成长趋势验证的关键时间点。随着去年底高景气行业股价整体调整，后续行业投资机会将出现分化，因此对于板块轮动的把握以及选股的要求会更高。”史博表示。
冯明远分析称，当前高企的原材料价格及疫情形势对本土制造业的利润带来侵蚀，相关股票的利润、市盈率出现了双杀局面，但这并不罕见。“相似的一幕在每一轮经济波动中重复可见，优秀的企业将在未来的经济复苏中获取更大的市场份额，我们将努力去把握优秀企业在低谷期的投资机会。”
就投资机会而言，杨锐文认为上半年是周期类占优，下半年是科技成长类占优。以有色、煤炭为代表的资源股和以地产、基建为代表的稳增长个股，大概率是上半年的投资主轴，在一季度的行情也充分表露无遗。但他强调，并不倾向于现阶段介入相关板块，主要是我们无法衡量这些机会的空间和高度。
“尽管科技成长类的机会表现相对萎靡，但是，我们深信这些是未来，随着过度悲观的风险偏好修复，这些板块也会出现估值修复的机会。对于这些机会，我们认为市场高估了短期的风险，低估了长期的空间与机会。因此，我们的布局上依然以科技成长为主。”他进一步表示，电动智能汽车和车规级半导体及自主可控是其长期看好的两大方向。
不少基金经理表达了对新能源汽车的看好。创金合信新能源汽车基金经理曹春林认为，一季度新能源汽车行业依然保持了很高的景气度，产业链龙头均处于满产状态。随着龙头企业产能的释放，行业数据环比开始往上拉升，行业克服了上游成长抬升、缺芯等各种困难实现了快速发展，行业由政策驱动转变为技术驱动和产品驱动。预计未来几年新能源汽车行业会是新兴产业中增速最快的行业之一。
东方新能源汽车基金经理李瑞则表示，短期的问题总会过去，仍然看好新能源车市场长期的发展。
“投资方向上，正如我们之前强调的，2022年是新能源汽车领域新技术集中落地之年，新技术的方向和变化成为2022年主要的关注点，比如磷酸锰铁锂、碳纳米管、4680、高电压平台、硅碳负极、LiFSI、PET铜箔等。顺应结构、供需、新技术等行业变化趋势，我们将重点跟踪格局和盈利，增速超越行业或者单位盈利向好的环节和个股是我们重点关注的方向。”李瑞称。
中国基金报记者 张燕北
一季度A股市场震荡调整，备受关注的新能源主题基金整体也降低了仓位。面对新能源板块的回调，基金经理调仓动作出现分歧，对部分能源车个股、锂电池个股的加减仓方向并不一致。
展望后市，基金经理表示新能源行业的逻辑没有发生变化，坚定看好未来十年新能源行业的发展。与此同时，随着去年底高景气行业股价整体调整，后续行业投资机会将出现分化，因此对于板块轮动的把握以及选股的要求会更高。
新能源主题基金整体降低仓位
为抵御板块回调带来的净值回撤风险，多数新能源主题基金在一季度选择不同程度地降低股票仓位。
Wind数据显示，30只名称中带有“新能源”的主题基金（各份额合并统计）中，有26只在一季度减少了仓位，仅4只产品逆势加仓。具体来看，工银瑞信新能源汽车A减仓幅度最大，基金组合中股票市值占基金资产净值比由去年底的94.19%减少至80.14%。长江新能源产业A一季度末的股票仓位为75.86%，较去年底87.16%的仓位降低了11.3个百分点。
长江新能源产业A基金经理张剑鑫在季报中表示，“在逆风期，我们希望以谨慎的态度和积极的心态来持续研究和跟踪市场与行业的变化，为后续把握机会获取收益打下基础。”
一季度，农银汇理新能源主题将股票仓位降低了8.72个百分点。融通新能源A、华富新能源、浦银安盛环保新能源A等三只基金仓位均降低了6个百分点以上。
融通新能源A 基金经理彭炜、任涛坦言，“一季度，去年强势板块有明显回调，如新能源车、新能源发电、汽车零部件板块，其他如军工等回调也较大。本基金主要持仓集中于光伏、风电、锂电池、汽车零部件板块，因此净值跌幅明显。在此过程中，本基金逐步降低了仓位。”
与此同时，博时新能源主题A、中银证券新能源A、景顺长城新能源产业A、东方新能源汽车主题等四只基金逆势增加了仓位，其中前两只基金分别加仓3.84、3.59个百分点。
博时新能源主题A基金经理郭晓林直言，“从股票市场层面，当前中大盘股票的估值已经回落至历史中枢以下，中小盘成长与价值估值也接近历史低点，在这样的位置上，我们应更积极寻找机会，而非担忧风险。我们依然持续看好新能源行业，考虑到行业的增长速度，与历史上类似的新兴产业相比，无论是从相对还是绝对估值的角度，这些板块整体都处于估值较低的位置。”
新能源基金调仓呈现差异化
根据基金一季报披露的前十大重仓股数据，新能源主题基金对产业链个股的调仓动作各不相同，呈现差异化态势。
就宁德时代而言，一季度农银汇理新能源主题对其减仓10.82%，而东方新能源汽车主题则对其进行了44.07%的加仓操作。冯明远管理的信达澳银新能源精选对宁德时代的持股更是一举上升了265%，该股由上季度末的第6大重仓股跃升为第1大重仓股。
工银瑞信新能源汽车A对宁德时代也进行了大手笔增持，加仓幅度达360.25%。该基金一季报透露了基金经理的操作思路，“本基金继续维持了对行业龙头的较大力度的配置，中国电动车产业链具有全球竞争优势，继续看好中国龙头公司全球市占率的扩张。”
对于上游资源板块，不同的基金经理也展现了不一样的持仓操作。杨锐文管理的新能源产业A对盐湖股份、华友钴业均进行了减持，而施成管理的国投瑞银新能源A对华友钴业的增持比例达255.35%，一季度末持有的盐湖股份的数量同样增加六成以上。
施成在季报中写道，“新兴产业内部的盈利转移，正在沿着我们之前预测的方向演变。盈利在持续向上游转移，中下游其他环节的盈利在被压缩。很多人总是担心这是尾声，但从我们来看还只是开始。我们预计未来一年，甚至更长的时间，都会呈现这一状态。直到最后的瓶颈环节解除后，产业链的高附加值会向下游或终端应用转移。”
行业投资机会或将出现分化
多位主攻新能源赛道的基金经理在一季报中表示了对板块未来走势和投资机会的坚定看好，但他们同时提醒道好，后续行业机会将出现分化，需要更仔细地甄别优质个股。
展望二季度，南方新能源产业趋势基金经理史博依然看好新能源行业的逻辑没有发生变化。他直言看好未来十年新能源行业的发展，因为现在无论是新能源汽车的渗透率还是风光发电在能源结构中的占比都是相当低的水平。
“短期因为突发的风险因素、资金面的因素，带来了短期预期的变化，也带来是估值体系的变化，目前来看，新能源板块的整体动态估值中枢也有所下降，光伏已经来到了过去三年的中值附近，锂电已经来到了过去三年的低点附近。后续当这些不确定性逐步验证后，我们认为市场还是会更加关注新能源的成长性。而二季度，则是行业成长趋势验证的关键时间点。随着去年底高景气行业股价整体调整，后续行业投资机会将出现分化，因此对于板块轮动的把握以及选股的要求会更高。”史博表示。
冯明远分析称，当前高企的原材料价格及疫情形势对本土制造业的利润带来侵蚀，相关股票的利润、市盈率出现了双杀局面，但这并不罕见。“相似的一幕在每一轮经济波动中重复可见，优秀的企业将在未来的经济复苏中获取更大的市场份额，我们将努力去把握优秀企业在低谷期的投资机会。”
就投资机会而言，杨锐文认为上半年是周期类占优，下半年是科技成长类占优。以有色、煤炭为代表的资源股和以地产、基建为代表的稳增长个股，大概率是上半年的投资主轴，在一季度的行情也充分表露无遗。但他强调，并不倾向于现阶段介入相关板块，主要是我们无法衡量这些机会的空间和高度。
“尽管科技成长类的机会表现相对萎靡，但是，我们深信这些是未来，随着过度悲观的风险偏好修复，这些板块也会出现估值修复的机会。对于这些机会，我们认为市场高估了短期的风险，低估了长期的空间与机会。因此，我们的布局上依然以科技成长为主。”他进一步表示，电动智能汽车和车规级半导体及自主可控是其长期看好的两大方向。
不少基金经理表达了对新能源汽车的看好。创金合信新能源汽车基金经理曹春林认为，一季度新能源汽车行业依然保持了很高的景气度，产业链龙头均处于满产状态。随着龙头企业产能的释放，行业数据环比开始往上拉升，行业克服了上游成长抬升、缺芯等各种困难实现了快速发展，行业由政策驱动转变为技术驱动和产品驱动。预计未来几年新能源汽车行业会是新兴产业中增速最快的行业之一。
东方新能源汽车基金经理李瑞则表示，短期的问题总会过去，仍然看好新能源车市场长期的发展。
“投资方向上，正如我们之前强调的，2022年是新能源汽车领域新技术集中落地之年，新技术的方向和变化成为2022年主要的关注点，比如磷酸锰铁锂、碳纳米管、4680、高电压平台、硅碳负极、LiFSI、PET铜箔等。顺应结构、供需、新技术等行业变化趋势，我们将重点跟踪格局和盈利，增速超越行业或者单位盈利向好的环节和个股是我们重点关注的方向。”李瑞称。
【转】不怕虎狼当面坐，就怕当面一套，背后一套
俗话说的好，不怕虎狼当面坐，就怕人前两面刀，在我们的日常生活中，总会遇到一些人，他们在人际交往时，往往当面一套，背后一套。
平日里，做着表里不一的事情，对待这样的人，一定要多长一个心眼，一定不能深交，更不能做知己的朋友。
虽然说世界很大，什么样的都有，但是，对待这些表里不一的人，还是要严肃起来，因为这样的人很会说话，口才特好，白的能说成黑的，黑的能说成白的。
说是狡辩也好，但是，他们经常能够自圆其说，为人处事八面玲珑，嘴上说的，好听的不得了，给你许下金山银山，给你画了一个很大的大饼，让你心甘情愿的为他赴汤蹈火。
殊不知，你可能只是他的一个并不起眼的棋子而已，更可怕的是，即使你很用心的帮了他，说不定他在背地里还笑你就是一个大傻子，你说你冤枉不冤枉。
所以，对待这种两面三刀的人，心口不一的人，一定不能心慈手软，毕竟，他们得了便宜还卖乖，真的是太可恨了，如果你的身边有这样的小人，一定要小心的对待。
并且，这一类人，在开始的时候，会隐藏的非常好，会和你拉关系，让你觉得对方是一个多么好的人，让你还以为，他对你是多么的用心，对你是多么多么的好。
不过，正如古诗说的，路遥知马力，日久见人心，许多时候，许多的事情，许多的人，时间长了，总会露出真实的面目，渐渐的，你也会发现，对方原来是这样一个心口不一的人。
但是，就怕你被迷惑太深，一时半会不能够觉察，等到你看清对方面目的时候，对方已经对你毒害太深，让你后悔不已。
你一定要明白，这种两面三刀的人，其实就是一个十分虚伪的小人，他根本不在乎别人怎么评价他，根本不在意别人怎么说他。
在他的心里，根本没有什么敬畏之心，什么举头三尺有神明，什么人在做，天在看，只要他能够得到好处，得到利益，他才不会管这些敬畏。
所有的正直的人生观、世界观、价值观，到了他这里，什么都不管用，他满脑子想的，就是怎么骗人，满脑子想的，就是怎么骗钱。
即使这种人表面上和你称兄道弟，和你的关系好的不得了，但是，一旦到了有利益冲突的时候，在利益面对，绝对是斤斤计较，一点也不含糊。
即使这样的人，是你感觉还不错的同事或者邻居，也千万不能深交，他对别人狠就能对你狠。
现在你们可能没有利益冲突，一切风平浪静，等到真的有意见不合的时候，有了利益冲突的时候，就你能领教对方的厉害了。
毕竟，他早已经玩惯了心思，你又怎么是他的对手，他的心里早已经是各种各样的算计。
说不定哪天又把你忽悠了，真的是像那句话说的，把你卖了，你还开心的帮他数钱呢，谁能说得清楚呢？
所以，如果在你的身边有这样类型的人，一定要注意擦亮双眼，不可深交，切记不能掏心掏肺，不要让对方知道你过多的私事秘密，当然，最重要的是，你也要管好自己的嘴巴，否则最后受伤的一定是你。 https://t.cn/A6itu3E9
俗话说的好，不怕虎狼当面坐，就怕人前两面刀，在我们的日常生活中，总会遇到一些人，他们在人际交往时，往往当面一套，背后一套。
平日里，做着表里不一的事情，对待这样的人，一定要多长一个心眼，一定不能深交，更不能做知己的朋友。
虽然说世界很大，什么样的都有，但是，对待这些表里不一的人，还是要严肃起来，因为这样的人很会说话，口才特好，白的能说成黑的，黑的能说成白的。
说是狡辩也好，但是，他们经常能够自圆其说，为人处事八面玲珑，嘴上说的，好听的不得了，给你许下金山银山，给你画了一个很大的大饼，让你心甘情愿的为他赴汤蹈火。
殊不知，你可能只是他的一个并不起眼的棋子而已，更可怕的是，即使你很用心的帮了他，说不定他在背地里还笑你就是一个大傻子，你说你冤枉不冤枉。
所以，对待这种两面三刀的人，心口不一的人，一定不能心慈手软，毕竟，他们得了便宜还卖乖，真的是太可恨了，如果你的身边有这样的小人，一定要小心的对待。
并且，这一类人，在开始的时候，会隐藏的非常好，会和你拉关系，让你觉得对方是一个多么好的人，让你还以为，他对你是多么的用心，对你是多么多么的好。
不过，正如古诗说的，路遥知马力，日久见人心，许多时候，许多的事情，许多的人，时间长了，总会露出真实的面目，渐渐的，你也会发现，对方原来是这样一个心口不一的人。
但是，就怕你被迷惑太深，一时半会不能够觉察，等到你看清对方面目的时候，对方已经对你毒害太深，让你后悔不已。
你一定要明白，这种两面三刀的人，其实就是一个十分虚伪的小人，他根本不在乎别人怎么评价他，根本不在意别人怎么说他。
在他的心里，根本没有什么敬畏之心，什么举头三尺有神明，什么人在做，天在看，只要他能够得到好处，得到利益，他才不会管这些敬畏。
所有的正直的人生观、世界观、价值观，到了他这里，什么都不管用，他满脑子想的，就是怎么骗人，满脑子想的，就是怎么骗钱。
即使这种人表面上和你称兄道弟，和你的关系好的不得了，但是，一旦到了有利益冲突的时候，在利益面对，绝对是斤斤计较，一点也不含糊。
即使这样的人，是你感觉还不错的同事或者邻居，也千万不能深交，他对别人狠就能对你狠。
现在你们可能没有利益冲突，一切风平浪静，等到真的有意见不合的时候，有了利益冲突的时候，就你能领教对方的厉害了。
毕竟，他早已经玩惯了心思，你又怎么是他的对手，他的心里早已经是各种各样的算计。
说不定哪天又把你忽悠了，真的是像那句话说的，把你卖了，你还开心的帮他数钱呢，谁能说得清楚呢？
所以，如果在你的身边有这样类型的人，一定要注意擦亮双眼，不可深交，切记不能掏心掏肺，不要让对方知道你过多的私事秘密，当然，最重要的是，你也要管好自己的嘴巴，否则最后受伤的一定是你。 https://t.cn/A6itu3E9
阅读是我们看见世界与丰富自我的方式，是无序生活里的避难所。我们在阅读中察觉自身，构筑精神世界，获得新的可能性。 那些文字中关于「阅读的意义」——
一个喜欢自由而独立阅读的人，是最难被征服的，这才是阅读的真正意义——精神自治。 /茨威格 我相信就其本质而言，阅读是一个在全然的孤独之中，仍令人心满意足的沟通奇迹。 /马赛尔·普鲁斯特 阅读打开了我们个人的空间，让我们的人生道路由单数变成了复数。 /余华《没有一条道路是重复的》 在阅读的过程中，你会发现对你的人生的路途最重要的一种东西，就是世界不必如此，一切皆可不同。 /尼尔·盖曼 阅读并不是真的要寻找一个答案来彻头彻尾换一种人生。 生命中太多的麻烦很难概念式地提炼出来，它注定只能在一次次的恍惚和疑惑中呈现并被领受。 /唐诺《阅读的故事》 阅读于我而言是一种不亚于周游世界或是坠入情网的体验。 /博尔赫斯 阅读带来的教益，首先是开放自己。眼里是否看得见他人，对陌生的事物有没有兴趣，对外面的世界有没有感觉。其次才是知识、审美、理念那些东西，作为附加的价值，额外的礼物。 /《人的困惑》 可能性，而不是答案，我个人坚信，这才是阅读所能带给我们真正的、最美好的礼物。阅读的人穷尽一生之力，极其可能还是未能为自己心中大疑找到答案，但只要阅读一一天仍顽强进行，可能性就一天不消失。 /唐诺《阅读的故事》 如果没有我们读过的那些好书，我们的处境会更糟，我们会更加顺服、屈从、安于现状，而作为进步引擎的批判精神根本不会存在。阅读像写作一样，是对生活中的缺陷发出抗议。 /略萨 阅读就是抛弃自己的一切意图与偏见，随时准备接受突如其来且不知来自何方的声音。 /卡尔维诺 只要阅读一本书，我就会沉迷其中，信赖、同化、共鸣，甚至将它与生活连接起来。 /太宰治《女生徒》 吹灭读书灯， 一身都是月。 /桂苓
一个喜欢自由而独立阅读的人，是最难被征服的，这才是阅读的真正意义——精神自治。 /茨威格 我相信就其本质而言，阅读是一个在全然的孤独之中，仍令人心满意足的沟通奇迹。 /马赛尔·普鲁斯特 阅读打开了我们个人的空间，让我们的人生道路由单数变成了复数。 /余华《没有一条道路是重复的》 在阅读的过程中，你会发现对你的人生的路途最重要的一种东西，就是世界不必如此，一切皆可不同。 /尼尔·盖曼 阅读并不是真的要寻找一个答案来彻头彻尾换一种人生。 生命中太多的麻烦很难概念式地提炼出来，它注定只能在一次次的恍惚和疑惑中呈现并被领受。 /唐诺《阅读的故事》 阅读于我而言是一种不亚于周游世界或是坠入情网的体验。 /博尔赫斯 阅读带来的教益，首先是开放自己。眼里是否看得见他人，对陌生的事物有没有兴趣，对外面的世界有没有感觉。其次才是知识、审美、理念那些东西，作为附加的价值，额外的礼物。 /《人的困惑》 可能性，而不是答案，我个人坚信，这才是阅读所能带给我们真正的、最美好的礼物。阅读的人穷尽一生之力，极其可能还是未能为自己心中大疑找到答案，但只要阅读一一天仍顽强进行，可能性就一天不消失。 /唐诺《阅读的故事》 如果没有我们读过的那些好书，我们的处境会更糟，我们会更加顺服、屈从、安于现状，而作为进步引擎的批判精神根本不会存在。阅读像写作一样，是对生活中的缺陷发出抗议。 /略萨 阅读就是抛弃自己的一切意图与偏见，随时准备接受突如其来且不知来自何方的声音。 /卡尔维诺 只要阅读一本书，我就会沉迷其中，信赖、同化、共鸣，甚至将它与生活连接起来。 /太宰治《女生徒》 吹灭读书灯， 一身都是月。 /桂苓
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