彼得·林奇：问题没有我们预料的那么严重的困境反转型公司
上面提到的通过破产重组获得困境反转的公司，在今天A股市场的环境下，已经很难找到机会。
如果现在哪只基金买了一只“ST”的股票，怕是要被媒体和持有人口诛笔伐。
但彼得·林奇在书中提到的另一种困境反转公司，对当下的投资者来说，更有穿越时间的意义。
那就是“问题没有我们预料的那么严重”类型的困境反转型公司。
彼得·林奇举例的是三哩岛核电厂。
1979年，三哩岛核电站的核反应堆堆心熔毁发生核泄漏事故，过了几年，形势最终稳定下来。
1985年，通用公共事业公司宣布，它将重新启用另一个核反应堆，这个反应堆因1979年核事故而关闭了好几年，但并没有受到当时三哩岛核事故的影响。
通用公共事业公司的这一行为，毫无疑问对于该公司的股票来说是一个利好的买入信号，而其他电力公司同意分担治理三哩岛核污染的成本则是另一个更加利好的买入信号。
从三哩岛的形势完全平稳下来到这些利好消息出现，中间有长达7年的低价买入机会。
1980年这只股票跌到3.375美元的低价位，但是彼得·林奇说：“你在1985年下半年仍可以以每股15美元的价格买入，然后一直看着它在1988年10月上涨到38美元。”
在他看来，这家电厂发生的核事故并不像人们最初想象得那么严重，而当公司遇到的灾难比最初预料的小得多时往往会蕴藏着重大的投资机会。
而彼得·林奇也确实从三哩岛核电厂的控股公司通用公共事业公司的股票上赚了很多钱。
回到今天，去年受困于疫情，实际上并没有我们想得那么糟糕的公司，无疑是当下非常好的困境反转机会。
知名私募淡水泉赵军此前就指出，短期要关注困境反转机会。并且他们当前组合布局的机会方向也相对比较集中，较多采用困境反转模型。
他们提到的所谓的困境反转机会，指的是有一些优质的成长龙头企业，在长期天花板还很高的情况下遇到阶段性困难，因而对股价造成了冲击。
无独有偶，世诚投资陈家琳也认为，困境反转机遇是今年可以“出奇”的方面。
比如那些行业整体受到监管政策、疫情的影响，但是底子还在的公司。
像一些非常优秀的医疗器械公司，已经在全球有一席之地了，未来会持续地保持稳健增长。
以及一批创新药公司，受到各种各样因素的影响，市场调整比较多。
比如前阵子一家在香港上市的创新药公司，本来想报美国上市，但是被美国FDA退回来了，股价也跟着一起回调了不少，跌了一半以上。
在陈家琳看来，这些都是困境反转的机会。
这批公司看到了目前环境的变化，但他们还在努力地往正确的方向做事情。
其中一部分公司，他们在手的现金非常充足，哪怕未来没有任何的现金流，没有任何的再融资，至少可以维持3年、4年的研发支出。
这一类公司就符合困境反转“出奇”的条件，一旦疫情得到很好的控制，这些“出奇”会带来意想不到的机会。
东方港湾但斌此前也提到：“总的来说，新冠的致病率在降低，2022年很有可能是新冠疫情结束的一年，或者说影响减弱的一年，这对宏观和产业链的修复都有比较大的影响，困境反转中的某些行业会受益于疫情的即将结束。”
但斌称，东方港湾比较关注困境反转当中的食品饮料赛道，包括医药的部分赛道。毕竟食品饮料行业，“世事变幻，消费永不眠”。#投资##价值投资日志[超话]#
上面提到的通过破产重组获得困境反转的公司，在今天A股市场的环境下，已经很难找到机会。
如果现在哪只基金买了一只“ST”的股票，怕是要被媒体和持有人口诛笔伐。
但彼得·林奇在书中提到的另一种困境反转公司，对当下的投资者来说，更有穿越时间的意义。
那就是“问题没有我们预料的那么严重”类型的困境反转型公司。
彼得·林奇举例的是三哩岛核电厂。
1979年，三哩岛核电站的核反应堆堆心熔毁发生核泄漏事故，过了几年，形势最终稳定下来。
1985年，通用公共事业公司宣布，它将重新启用另一个核反应堆，这个反应堆因1979年核事故而关闭了好几年，但并没有受到当时三哩岛核事故的影响。
通用公共事业公司的这一行为，毫无疑问对于该公司的股票来说是一个利好的买入信号，而其他电力公司同意分担治理三哩岛核污染的成本则是另一个更加利好的买入信号。
从三哩岛的形势完全平稳下来到这些利好消息出现，中间有长达7年的低价买入机会。
1980年这只股票跌到3.375美元的低价位，但是彼得·林奇说：“你在1985年下半年仍可以以每股15美元的价格买入，然后一直看着它在1988年10月上涨到38美元。”
在他看来，这家电厂发生的核事故并不像人们最初想象得那么严重，而当公司遇到的灾难比最初预料的小得多时往往会蕴藏着重大的投资机会。
而彼得·林奇也确实从三哩岛核电厂的控股公司通用公共事业公司的股票上赚了很多钱。
回到今天，去年受困于疫情，实际上并没有我们想得那么糟糕的公司，无疑是当下非常好的困境反转机会。
知名私募淡水泉赵军此前就指出，短期要关注困境反转机会。并且他们当前组合布局的机会方向也相对比较集中，较多采用困境反转模型。
他们提到的所谓的困境反转机会，指的是有一些优质的成长龙头企业，在长期天花板还很高的情况下遇到阶段性困难，因而对股价造成了冲击。
无独有偶，世诚投资陈家琳也认为，困境反转机遇是今年可以“出奇”的方面。
比如那些行业整体受到监管政策、疫情的影响，但是底子还在的公司。
像一些非常优秀的医疗器械公司，已经在全球有一席之地了，未来会持续地保持稳健增长。
以及一批创新药公司，受到各种各样因素的影响，市场调整比较多。
比如前阵子一家在香港上市的创新药公司，本来想报美国上市，但是被美国FDA退回来了，股价也跟着一起回调了不少，跌了一半以上。
在陈家琳看来，这些都是困境反转的机会。
这批公司看到了目前环境的变化，但他们还在努力地往正确的方向做事情。
其中一部分公司，他们在手的现金非常充足，哪怕未来没有任何的现金流，没有任何的再融资，至少可以维持3年、4年的研发支出。
这一类公司就符合困境反转“出奇”的条件，一旦疫情得到很好的控制，这些“出奇”会带来意想不到的机会。
东方港湾但斌此前也提到：“总的来说，新冠的致病率在降低，2022年很有可能是新冠疫情结束的一年，或者说影响减弱的一年，这对宏观和产业链的修复都有比较大的影响，困境反转中的某些行业会受益于疫情的即将结束。”
但斌称，东方港湾比较关注困境反转当中的食品饮料赛道，包括医药的部分赛道。毕竟食品饮料行业，“世事变幻，消费永不眠”。#投资##价值投资日志[超话]#
下午去居委会，问回深圳过年后返穗隔离的事儿，没抱希望。
「只要你不是去罗湖，龙岗，坪山，回来后来居委会报道一下就可以啦，四个一就行啦。」
父母家在龙岗，虽不在中风险街道，还是担心回来被一刀切。
「没事的，只要你不是那几个小区，回来后报道，三天两检就行啦。当然疫情会变，到时候变松变严都有可能，但现在就是这样的哈，回来来报道就好了哈。」
「好好，谢谢，谢谢你！」
从居委会出来我蹦着下楼的。本来看到各地一刀切的新闻都打算广州过年了，居委会小哥（年纪比我还小，嫩到透亮的皮肤，却操着极其老广的口音，说话眯眯眼，坐在居委会办公室里画风独特）一句句的「没事儿，放心去吧」让我整个肩膀都松下来了，啊，看来还是可以回家过年了。从来没想过，自己竟然对不能回家过年有这么大的感触，虽然就只是隔着百来公里，可能回和不能回，真的是两码事。
哈，昨天还很有仪式感的去排队买了蝴蝶酥和曲奇，家琳的，每年春节都从广州人手带回，想着今年可能回不了，叫了快递寄回家了，还在群里和爸妈煞有其事的说了这事儿。今天快递到了，我们也可以回家了。
开，往家的方向开。
「只要你不是去罗湖，龙岗，坪山，回来后来居委会报道一下就可以啦，四个一就行啦。」
父母家在龙岗，虽不在中风险街道，还是担心回来被一刀切。
「没事的，只要你不是那几个小区，回来后报道，三天两检就行啦。当然疫情会变，到时候变松变严都有可能，但现在就是这样的哈，回来来报道就好了哈。」
「好好，谢谢，谢谢你！」
从居委会出来我蹦着下楼的。本来看到各地一刀切的新闻都打算广州过年了，居委会小哥（年纪比我还小，嫩到透亮的皮肤，却操着极其老广的口音，说话眯眯眼，坐在居委会办公室里画风独特）一句句的「没事儿，放心去吧」让我整个肩膀都松下来了，啊，看来还是可以回家过年了。从来没想过，自己竟然对不能回家过年有这么大的感触，虽然就只是隔着百来公里，可能回和不能回，真的是两码事。
哈，昨天还很有仪式感的去排队买了蝴蝶酥和曲奇，家琳的，每年春节都从广州人手带回，想着今年可能回不了，叫了快递寄回家了，还在群里和爸妈煞有其事的说了这事儿。今天快递到了，我们也可以回家了。
开，往家的方向开。
陈家琳：投资策略有一个不变的主线，就是要跟整个时代联系在一起
问：在2022年你认为投资主线在哪几个方面？
陈家琳：前面一直反复讲稳中求进，“稳”大家比较容易理解，那么 “进”在什么地方？
“进”就是围绕着整个能源革命去做文章，为什么这么讲？
其实不管是去年、今年或者是明年我们讨论年度投资策略，有一点不会有变：你要真的获取好的投资收益，抓住对的投资机会，一定是跟整个时代紧密联系在一起的。
所谓没有投资的时代，只有时代的投资，所以投资一定要紧跟时代的节奏和脉搏。
现在这个时代，我们怎么去定义，特别是我们现在进入到第二个百年征程，我们可以把20年前中国入世作为一个标志性的时间节点，入世前10年可以把它说成是一个房地产的时代。
第二个10年也就是过去的10年，是一个互联网的时代。
从现在开始的第三个10年，我觉得中国是进入到一个强国时代。
在这样的时代背景下面，我们平时听到最多的两句话是什么？一个是共同富裕，一个是双碳减排。
其实我相信不单单是贯穿未来的5年10年，乃至更长的时间，我觉得这都是非常重要的两个理论和实践。
共同富裕，现在大家都明白了，首先是要通过高质量的发展，先做大蛋糕，然后再通过合理的机制分好蛋糕。
那么双碳减排也是一样，现在大家讲的比较多的是不要把碳中和、碳达峰搞成“碳冲锋”了。
但是碳达峰、碳中和，这已经是我们中国对全世界的一个庄严承诺，这不会有任何的变化。
进入2022年，这几天好像没有开门红，特别是像新能源这块还跌了一些了，甚至还有一些传言，说双碳减排有些政策方面的松动之类的，要先立后破。
其实它是齐头并进的，只不过我们这一次特别要强调，在你“破”的时候一定要先有这样的基础，不要因为把旧的东西破了，导致影响我们整个经济的全盘的大局。
所以回到刚才讲的，减排跟我们共同富裕结合在一起，我们找到了一个交集，这个交集就是前面一再强调的能源革命。
能源革命的内涵非常丰富，比如我们把它跟二级市场投资结合在一起，就是新能源板块。
在下面还有很多的分支，包括新能源车、光伏、风力发电、储能，还有整个新型电力系统的建设。
现在新能源的占比越来越高，怎么样去消纳，其实是一个很大的挑战。这个时候就需要一个非常坚强的智能的新型电力系统，能够承载我们未来在双碳减排大方向下面的，中国电力能源体系的发展趋势。
所以我觉得在能源革命方面，我们有很多的文章可以做，而且不单单是2022年，我相信这至少可以贯穿整个十四五期间。#投资##价值投资日志[超话]#
问：在2022年你认为投资主线在哪几个方面？
陈家琳：前面一直反复讲稳中求进，“稳”大家比较容易理解，那么 “进”在什么地方？
“进”就是围绕着整个能源革命去做文章，为什么这么讲？
其实不管是去年、今年或者是明年我们讨论年度投资策略，有一点不会有变：你要真的获取好的投资收益，抓住对的投资机会，一定是跟整个时代紧密联系在一起的。
所谓没有投资的时代，只有时代的投资，所以投资一定要紧跟时代的节奏和脉搏。
现在这个时代，我们怎么去定义，特别是我们现在进入到第二个百年征程，我们可以把20年前中国入世作为一个标志性的时间节点，入世前10年可以把它说成是一个房地产的时代。
第二个10年也就是过去的10年，是一个互联网的时代。
从现在开始的第三个10年，我觉得中国是进入到一个强国时代。
在这样的时代背景下面，我们平时听到最多的两句话是什么？一个是共同富裕，一个是双碳减排。
其实我相信不单单是贯穿未来的5年10年，乃至更长的时间，我觉得这都是非常重要的两个理论和实践。
共同富裕，现在大家都明白了，首先是要通过高质量的发展，先做大蛋糕，然后再通过合理的机制分好蛋糕。
那么双碳减排也是一样，现在大家讲的比较多的是不要把碳中和、碳达峰搞成“碳冲锋”了。
但是碳达峰、碳中和，这已经是我们中国对全世界的一个庄严承诺，这不会有任何的变化。
进入2022年，这几天好像没有开门红，特别是像新能源这块还跌了一些了，甚至还有一些传言，说双碳减排有些政策方面的松动之类的，要先立后破。
其实它是齐头并进的，只不过我们这一次特别要强调，在你“破”的时候一定要先有这样的基础，不要因为把旧的东西破了，导致影响我们整个经济的全盘的大局。
所以回到刚才讲的，减排跟我们共同富裕结合在一起，我们找到了一个交集，这个交集就是前面一再强调的能源革命。
能源革命的内涵非常丰富，比如我们把它跟二级市场投资结合在一起，就是新能源板块。
在下面还有很多的分支，包括新能源车、光伏、风力发电、储能，还有整个新型电力系统的建设。
现在新能源的占比越来越高，怎么样去消纳，其实是一个很大的挑战。这个时候就需要一个非常坚强的智能的新型电力系统，能够承载我们未来在双碳减排大方向下面的，中国电力能源体系的发展趋势。
所以我觉得在能源革命方面，我们有很多的文章可以做，而且不单单是2022年，我相信这至少可以贯穿整个十四五期间。#投资##价值投资日志[超话]#
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