中矿资源生产经营交流会纪要
时间：2021年09月03日
【公司整体情况】
两大主业：1、稀有金属，如铯铷资源的开发利用；2、地质勘查、技术服务与矿权投资。
三大亮点：1、中国电池级氟化锂的龙头企业；2、公司在铯铷领域属于全球龙头企业，前端资源具有垄断优势，拥有全球80%以上铯资源,如以铯铷资源为主的Tanco矿山。另外，公司在铯铷上的加工生产能力强，为全球第一大生产商、供应商；3、公司目前也属于中国海外固体矿产勘察企业中的龙头企业。
业绩表现：净收入8.7亿，同比增长68.51%；归母净利润1.73亿，同比增长130%；扣税后归母净利润1.63亿，同比增长180%；经营性现金流量净额3.15亿，同比增加200%。
【上半年公司特色】
1、2.5万吨生产线建设经415天后于本年8月正式点火，在江西上半年雨季的影响下依旧保持高速、高效建设；
2、氟化锂已实现满产满销，目前产能3000吨，且在进行3000-6000吨扩产建设，预计本年第4季度可完成；
3、铯铷增长明显，同比增长100%；
4、锂盐同比增长160%。
【经营规划和未来展望】
整体上看公司自上市以来经历了两个阶段，正在迈向第三阶段。第一阶段为2014-2017年，属于以地质勘查、技术服务为主营业务的地勘时代，但受上市制约业绩表现平平；第二阶段为2018-2021年，期间以铯铷盐利润为主，属于稀有金属阶段；第三阶段便是明年开始形成的以锂盐为基础的锂电新能源阶段。
从各板块看，一、地勘服务将作为后两方面的资源保障，以服务优质客户为主，减少应收账款等不良经营状况；二、铯铷作为稀有金属，利润率高且有垄断优势，环比增长超过30%，但整体成长空间小于大众金属；三、关于后期着力发展的锂电新能源，在完成2.5万吨投产的第一步后，第二步将实现锂盐自给自足。目前其主要来自采购，公司今年尚在爬坡，明年开始会有20%的自给，但由于产能固定且尚未扩产，自给率不高。明年会通过市场方式解决资源供应问题，后年PSC旗下Arcadia项目可完成，进而有100万吨包销权，对2.5万吨生产线来说是个比较确定的资源供给。除此之外，公司目前也在加紧实施锂矿资源的并购计划。
【整体目标】
实现矿盐自给自足，并在配套资源基础上针对锂电新能源进行产能提升。Q&A---------------------------------------
Q:碳酸锂、氢氧化锂在8月点火，目前产量和销售情况如何？
A:一、项目建设的时间短但现代化程度高，中控室可实现全流程控制；二、点火当天便完成相关参数确定且达标，第一批产品将在明后天完成生产，不过目前非满产且局部工艺尚在调试。当前目标是今年完成爬坡，现在看来计划会有提前；三、公司通过市场方式储备了约3万吨锂精矿矿源以满足今年的爬坡需求；四、在后端销售上，目前市场火爆，供不应求，甚至有厂家提前打款，下游氢氧化锂、碳酸锂厂家纷纷联系签约锁量，不过公司目前尚未签约，希望等产品定型后看市场具体情况再着手签约。
Q:客户锁量是参照怎样的标准打款？
A:目前产量少，处于技术爬坡阶段，公司只提供部分产品并按全部量和市场价格打款。
Q:半年报显示公司第二季度毛利率相较第一季度下滑约7个点，背后原因如何及未来是否会改善？
A:据测算，公司纯产品毛利率（不含集团管理费用）在提高，整体来看毛利率有小幅降低的主要原因是公司第二季度较高的计提费用，比如坏账计提（2季度3100万，1季度仅2000万）、股权激励2100万、固勘和国际工程两个板块因周期性和疫情影响没有贡献利润、管理费用和职工薪酬计提。
Q:公司拥有全球80%以上的铯资源，那么未来对铯盐发展的规划如何？
A:铯资源主要以3种形式存在。1、加拿大Tanco矿山，其作为全球唯一在产的以铯铷为主体的矿山，铯铷石品味高、储存厚大且可规模化开采；2、锂矿中诞生的铯榴石，其品味较高但储量不明确，常以鸡窝状、葡萄状形态存在，主要以手捡或半机械化开采，但相应矿山较少；3、自然界中的盐湖，铯含量很低且成本高，使用可能性不大。整体上看，加拿大Tanco矿山在资源端很有优势。
Q:公司境外业务占比高，这块在下半年的销售营业情况如何？
A:地质勘探和贸易业务受到一定影响，后者因疫情引发运输成本提高、运输不规律的问题，其他业务受影响不高。销售端目前应用表现良好，销售保持稳定。
Q: 氟化锂生产线的计改情况及产能规划如何？公司锂电板块是否和特斯拉、比亚迪等新能源汽车有直接合作？
A: 氟化锂主要客户是特斯拉体系的日本丰田，目前已有合作。今年7月已开始实施锂电板块改造，3季度末能够完成，但因后续验收需要时间，预计本年第4季度可以全部完成。
Q:公司外购的碳酸锂价格上涨对成本影响如何？可采取怎样的控制举措？
A:公司在碳酸锂上有稳定供应商且签订了优惠长单，虽会有所调整但整体看价格具有优势。另外，氟化锂产品价格也在上涨，上半年均价10几万，目前已达20多万，因此尽管原材料价格上涨，公司毛利率依旧保持提升。
Q:今年9.13日定增资金到期会怎样处理？
A: 9.13日到收购东鹏的解禁期，持股员工对所持股份的处理主要取决于自身意愿，不好一概而论。
Q:公司前景好、稳定性强，那如何看待东鹏老总减持行为？
A:首先确实存在这一减持行为，由于目前公司处于第二阶段，二三阶段红利尚未体现，但对整个行业的走势非常清晰，长期来看看好公司但短期抛售也有可能。
Q:加拿大Tanco矿山目前开采进度如何？
A:此矿山是锂铯铷的多金属矿，以铯为主。其中，铯矿稳定且彼此开采相对独立，锂品味较高但量小，目前在外围找矿以期能获得更多的锂矿资源。当下现场选矿能力是一年12万吨原矿，折合4000-5000吨碳酸锂当量，原矿自7月份已经开采，预计11月左右将精矿运到东鹏。后期将持续在外围找矿并加大开采力度，目前也已着手做可行性方案。
Q:目前公司收购锂矿的规划和进展如何？
A:锂矿是公司第三阶段最关键的环节，公司在锂加工上极具优势，但短板是缺乏资源，去年开始已着力解决，但因行业强势上升收购方相对被动，不确定性高，需要双方谈判和共同推进。目前公司实现资源自给自足的目标明确，且有地勘队伍，未来将充分发挥独特优势以获取更多锂矿资源。#股票##价值投资日志[超话]#
时间：2021年09月03日
【公司整体情况】
两大主业：1、稀有金属，如铯铷资源的开发利用；2、地质勘查、技术服务与矿权投资。
三大亮点：1、中国电池级氟化锂的龙头企业；2、公司在铯铷领域属于全球龙头企业，前端资源具有垄断优势，拥有全球80%以上铯资源,如以铯铷资源为主的Tanco矿山。另外，公司在铯铷上的加工生产能力强，为全球第一大生产商、供应商；3、公司目前也属于中国海外固体矿产勘察企业中的龙头企业。
业绩表现：净收入8.7亿，同比增长68.51%；归母净利润1.73亿，同比增长130%；扣税后归母净利润1.63亿，同比增长180%；经营性现金流量净额3.15亿，同比增加200%。
【上半年公司特色】
1、2.5万吨生产线建设经415天后于本年8月正式点火，在江西上半年雨季的影响下依旧保持高速、高效建设；
2、氟化锂已实现满产满销，目前产能3000吨，且在进行3000-6000吨扩产建设，预计本年第4季度可完成；
3、铯铷增长明显，同比增长100%；
4、锂盐同比增长160%。
【经营规划和未来展望】
整体上看公司自上市以来经历了两个阶段，正在迈向第三阶段。第一阶段为2014-2017年，属于以地质勘查、技术服务为主营业务的地勘时代，但受上市制约业绩表现平平；第二阶段为2018-2021年，期间以铯铷盐利润为主，属于稀有金属阶段；第三阶段便是明年开始形成的以锂盐为基础的锂电新能源阶段。
从各板块看，一、地勘服务将作为后两方面的资源保障，以服务优质客户为主，减少应收账款等不良经营状况；二、铯铷作为稀有金属，利润率高且有垄断优势，环比增长超过30%，但整体成长空间小于大众金属；三、关于后期着力发展的锂电新能源，在完成2.5万吨投产的第一步后，第二步将实现锂盐自给自足。目前其主要来自采购，公司今年尚在爬坡，明年开始会有20%的自给，但由于产能固定且尚未扩产，自给率不高。明年会通过市场方式解决资源供应问题，后年PSC旗下Arcadia项目可完成，进而有100万吨包销权，对2.5万吨生产线来说是个比较确定的资源供给。除此之外，公司目前也在加紧实施锂矿资源的并购计划。
【整体目标】
实现矿盐自给自足，并在配套资源基础上针对锂电新能源进行产能提升。Q&A---------------------------------------
Q:碳酸锂、氢氧化锂在8月点火，目前产量和销售情况如何？
A:一、项目建设的时间短但现代化程度高，中控室可实现全流程控制；二、点火当天便完成相关参数确定且达标，第一批产品将在明后天完成生产，不过目前非满产且局部工艺尚在调试。当前目标是今年完成爬坡，现在看来计划会有提前；三、公司通过市场方式储备了约3万吨锂精矿矿源以满足今年的爬坡需求；四、在后端销售上，目前市场火爆，供不应求，甚至有厂家提前打款，下游氢氧化锂、碳酸锂厂家纷纷联系签约锁量，不过公司目前尚未签约，希望等产品定型后看市场具体情况再着手签约。
Q:客户锁量是参照怎样的标准打款？
A:目前产量少，处于技术爬坡阶段，公司只提供部分产品并按全部量和市场价格打款。
Q:半年报显示公司第二季度毛利率相较第一季度下滑约7个点，背后原因如何及未来是否会改善？
A:据测算，公司纯产品毛利率（不含集团管理费用）在提高，整体来看毛利率有小幅降低的主要原因是公司第二季度较高的计提费用，比如坏账计提（2季度3100万，1季度仅2000万）、股权激励2100万、固勘和国际工程两个板块因周期性和疫情影响没有贡献利润、管理费用和职工薪酬计提。
Q:公司拥有全球80%以上的铯资源，那么未来对铯盐发展的规划如何？
A:铯资源主要以3种形式存在。1、加拿大Tanco矿山，其作为全球唯一在产的以铯铷为主体的矿山，铯铷石品味高、储存厚大且可规模化开采；2、锂矿中诞生的铯榴石，其品味较高但储量不明确，常以鸡窝状、葡萄状形态存在，主要以手捡或半机械化开采，但相应矿山较少；3、自然界中的盐湖，铯含量很低且成本高，使用可能性不大。整体上看，加拿大Tanco矿山在资源端很有优势。
Q:公司境外业务占比高，这块在下半年的销售营业情况如何？
A:地质勘探和贸易业务受到一定影响，后者因疫情引发运输成本提高、运输不规律的问题，其他业务受影响不高。销售端目前应用表现良好，销售保持稳定。
Q: 氟化锂生产线的计改情况及产能规划如何？公司锂电板块是否和特斯拉、比亚迪等新能源汽车有直接合作？
A: 氟化锂主要客户是特斯拉体系的日本丰田，目前已有合作。今年7月已开始实施锂电板块改造，3季度末能够完成，但因后续验收需要时间，预计本年第4季度可以全部完成。
Q:公司外购的碳酸锂价格上涨对成本影响如何？可采取怎样的控制举措？
A:公司在碳酸锂上有稳定供应商且签订了优惠长单，虽会有所调整但整体看价格具有优势。另外，氟化锂产品价格也在上涨，上半年均价10几万，目前已达20多万，因此尽管原材料价格上涨，公司毛利率依旧保持提升。
Q:今年9.13日定增资金到期会怎样处理？
A: 9.13日到收购东鹏的解禁期，持股员工对所持股份的处理主要取决于自身意愿，不好一概而论。
Q:公司前景好、稳定性强，那如何看待东鹏老总减持行为？
A:首先确实存在这一减持行为，由于目前公司处于第二阶段，二三阶段红利尚未体现，但对整个行业的走势非常清晰，长期来看看好公司但短期抛售也有可能。
Q:加拿大Tanco矿山目前开采进度如何？
A:此矿山是锂铯铷的多金属矿，以铯为主。其中，铯矿稳定且彼此开采相对独立，锂品味较高但量小，目前在外围找矿以期能获得更多的锂矿资源。当下现场选矿能力是一年12万吨原矿，折合4000-5000吨碳酸锂当量，原矿自7月份已经开采，预计11月左右将精矿运到东鹏。后期将持续在外围找矿并加大开采力度，目前也已着手做可行性方案。
Q:目前公司收购锂矿的规划和进展如何？
A:锂矿是公司第三阶段最关键的环节，公司在锂加工上极具优势，但短板是缺乏资源，去年开始已着力解决，但因行业强势上升收购方相对被动，不确定性高，需要双方谈判和共同推进。目前公司实现资源自给自足的目标明确，且有地勘队伍，未来将充分发挥独特优势以获取更多锂矿资源。#股票##价值投资日志[超话]#
【今日重点关注的财经数据与事件】2021年8月31日 周二
① 07:30 日本7月失业率
② 09:00 中国8月官方制造业PMI
③ 14:45 法国8月CPI月率
④ 14:45 法国第二季度GDP年率终值
⑤ 15:55 德国8月季调后失业人数及失业率
⑥ 16:30 英国7月央行抵押贷款许可
⑦ 17:00 欧元区8月CPI年率初值及月率
⑧ 20:30 加拿大6月GDP月率
⑨ 21:00 美国6月FHFA房价指数月率
⑩ 21:00 美国6月20座大城市房价指数年率
⑪ 21:45 美国8月芝加哥PMI
⑫ 22:00 美国8月谘商会消费者信心指数
⑬ 次日04:30 美国至8月27日当周API原油库存
① 07:30 日本7月失业率
② 09:00 中国8月官方制造业PMI
③ 14:45 法国8月CPI月率
④ 14:45 法国第二季度GDP年率终值
⑤ 15:55 德国8月季调后失业人数及失业率
⑥ 16:30 英国7月央行抵押贷款许可
⑦ 17:00 欧元区8月CPI年率初值及月率
⑧ 20:30 加拿大6月GDP月率
⑨ 21:00 美国6月FHFA房价指数月率
⑩ 21:00 美国6月20座大城市房价指数年率
⑪ 21:45 美国8月芝加哥PMI
⑫ 22:00 美国8月谘商会消费者信心指数
⑬ 次日04:30 美国至8月27日当周API原油库存
【今日重点关注的财经数据与事件】2021年8月31日 周二
① 07:30 日本7月失业率
② 09:00 中国8月官方制造业PMI
③ 14:45 法国8月CPI月率
④ 14:45 法国第二季度GDP年率终值
⑤ 15:55 德国8月季调后失业人数及失业率
⑥ 16:30 英国7月央行抵押贷款许可
⑦ 17:00 欧元区8月CPI年率初值及月率
⑧ 20:30 加拿大6月GDP月率
⑨ 21:00 美国6月FHFA房价指数月率
⑩ 21:00 美国6月20座大城市房价指数年率
⑪ 21:45 美国8月芝加哥PMI
⑫ 22:00 美国8月谘商会消费者信心指数
⑬ 次日04:30 美国至8月27日当周API原油库存
① 07:30 日本7月失业率
② 09:00 中国8月官方制造业PMI
③ 14:45 法国8月CPI月率
④ 14:45 法国第二季度GDP年率终值
⑤ 15:55 德国8月季调后失业人数及失业率
⑥ 16:30 英国7月央行抵押贷款许可
⑦ 17:00 欧元区8月CPI年率初值及月率
⑧ 20:30 加拿大6月GDP月率
⑨ 21:00 美国6月FHFA房价指数月率
⑩ 21:00 美国6月20座大城市房价指数年率
⑪ 21:45 美国8月芝加哥PMI
⑫ 22:00 美国8月谘商会消费者信心指数
⑬ 次日04:30 美国至8月27日当周API原油库存
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