《假如王一博穿越成百里二郎》45:
回到百里府月华君才问二郎：“二郎入宫，圣人可有何谕旨？”王一博坐在茶炉旁边，倚靠在凭几上，边伸手揉着膝盖边说：“别提了，我本想从圣人那里套点消息，谁知却被圣人把我所知所查的都套了去，果然姜还是老的辣啊……”
“……”月华君生平第一回见到敢承认想在圣人那里套消息的人，而这个人竟然还敢吐槽起圣人来了，让她这个恪守尊卑规矩的人无言以对，只得换个话题：“二郎的腿，是方才被李北七伤到了吗？”
王一博继续揉着膝盖摇了摇头：“北斗君那一下不过是雪上加霜罢了，其实是在圣人那里跪的膝盖疼……怎么月华君入宫面圣时不觉得膝盖酸痛吗？”“二郎……未免也太娇气了些……”月华君简直无语了，身为臣子，竟然会抱怨在圣人面前跪太久膝盖疼。
“这哪里是我娇气，这不是人之常情嘛……”王一博觉得跟古代人沟通这个是自讨苦吃，就直接问：“王登成那边可有消息了？联昉联络到他了吗？”
月华君这才坐到二郎对面，说起她去联昉获知的情况：“王登成已经联络上联昉，他去巴州去了前太子停灵的寺庙，这些年寺庙看护前太子灵柩十分尽心，只是……”王一博心中一动：“莫非是长信县主那边有什么问题？”
月华君至今也不敢信王登成查探到的，但还是如实对二郎说：“王登成在巴州没有见到长信县主，原本长信县主在寺庙旁的居所，也已经人去楼空。王登成听当地的人说，长信县主仿佛一夜之间就消失了，谁都说不清她是什么时候离开的巴州。也有人说，长信县主出了意外，已经过世了。”
王一博微微挑眉，他早就料到长信县主恐怕不会安分的在巴州给前太子守灵柩，倒是没想到她竟然直接离开了巴州，看起来，这位前太子目前唯一还健康活着的女儿极为可疑，或许，真的就是逍遥子和百里宽仁想要拥立的所谓李唐正统呢。
茶釜里的水开了，王一博坐起身开始煎茶，边摆弄茶具边问：“月华君觉得，长信县主是生是死呢？”月华君沉吟片刻说：“生要见人、死要见尸，生死不论，我觉得长信县主失踪一事有些古怪。”
王一博用舀子从茶釜中舀出一碗水，继续说，“当年前太子妃从巴州回神都，没有带长信县主回来，就有些古怪。前太子子嗣凋零，如今的嗣子也不是前太子妃亲生，她唯一的骨肉就是长信县主，竟然狠心将一个女孩子丢在偏远的巴州……看来，我还得再去会一会逍遥子！”
“二郎这就要去吗？我护卫你一起过去！”月华君闻言就要起身，王一博却摆摆手：“今日不去，倒是你，我已安全回府，你也该回去看看奉御郎，别让他觉得我好像故意跟他作对，非要把你困在我府上似的。”
月华君忙替兄长解释：“我是兄长养大的，所以兄长对我是关心则乱，二郎莫要误会了他。”王一博斟酌了一下，看着月华君道：“奉御郎护妹心切，我十分理解……不过月华君，你我身负圣人之命，做的是护卫神都、护佑苍生的大事…还是要多思多想，警惕谨慎行事才是……”
月华君愣了愣，向二郎叉手行礼：“二郎放心，我身为内卫，当以职责为先！”“听闻圣人命奉御郎负责含嘉仓的安全，事关重大，月华君身为内卫，回去也请多加留意。”王一博又提醒了一句，就不再多说。月华君把这件事记在心里，径自回了内卫府。
申非联络上五叔，带着他从百里府的角门进了府。
“五叔，我阿爷可还安好？”王一博许久不见阿爷，也是十分挂念。五叔点点头：“二郎放心，家主在夫人名下的别院里，平日深居简出，身体康健、平安无事。”
“有劳五叔替我照顾阿爷。”王一博向五叔叉手行礼，五叔连忙扶住他：“二郎不可如此，只是你让申非急着找我回来，可有什么要事？”
“我想知道，当日我祖父为何离开春秋学宫？为何会从长安举家迁来神都？”王一博不善寒暄，直奔主题。五叔脸色一变，沉默半晌才道：“此事当年颇有些忌讳，老家主向来不让人提及……今日二郎既然问到了……当日老家主在学宫被人排挤，说他会妖法，做起法来大地崩裂，到处腾起烟尘。”
“祖父可是沉迷于炼丹之术？”王一博又问。五叔摇摇头：“我也不懂，只是咱们百工之家的规矩，向来远术士之道……老家主…总之在学宫待不下去，家里人也怕他受委屈，就举家迁到了神都。”
王一博眉头紧锁：“那五叔可还记得是哪一年迁来的神都？”五叔没有犹豫，直接说：“就是二郎出生的那一年！家主夫人生下二郎还未满月，家主本想再等等，等你百日后再搬家，可老家主却等不得，非要立刻就搬……迁到神都，家主夫人和二郎都病了一场……”
“为何搬的那么急促？难道当年学宫其他人逼迫我祖父了不成？”王一博心中疑惑，听夫子所言，祖父与前太子关系融洽，与柳适也交好，怎么到了五叔嘴里，祖父就成了被学宫排挤了呢？到底是哪里出了差错？
“虽然外面都在传些不好听的谣言，但并没有人逼迫老家主，只是老家主或许遭受打击，郁郁寡欢，所以才执意早早远离那个是非之地吧。”五叔也无法准确猜测出老家主的心思，只是凭他所知的猜想罢了。
王一博低头沉思起来，他出生那一年，太子还并未被贬去巴州，虽然与圣人关系不睦，可若是真的跟祖父交好，不应该不护着祖父，任谣言四起，祖父不得不举家迁出长安。看起来，真的要再去会一会逍遥子了！
“二郎，高秉烛回来了……”申非前来禀报。王一博辞别五叔，去见高秉烛……
春秋道老巢。
百里宽仁独自坐在庭院里喝茶，掌秋使快步走来：“师兄好不惬意，神道大业还为成，师兄就一点不着急吗？天通可是你的人，到现在还生死不知，伏火雷霆要靠谁来炼制？”
百里宽仁慢悠悠抬眼看向掌秋使：“师妹肝火过旺，喝杯茶泄泄火吧！”掌秋使冷笑一声：“师兄此次下山，听说见到了百里二郎？师兄可别忘了，入神道之人，断亲情，无室无家，师兄却轻易地放过了你的亲弟弟啊！”
百里宽仁也呵呵一笑：“亏得师妹还记得师尊的话，可我怎么听说师妹最近在外面声势大的很，到处都传师妹将成神道的师尊呢？师妹，师尊虽然还不得自由，但他老人家还在，师尊就不可能易主！师妹别仗着自己身份地位超然，就心存妄念！归藏凤……可从来都不是女子！哪怕是皇室女子，也做不得归藏凤！”
掌秋使脸色一变，俊俏的模样变得有些狰狞，但是，她识时务的没有当场反驳百里宽仁。到底谁才是“归藏凤”，咱们走着瞧……
回到百里府月华君才问二郎：“二郎入宫，圣人可有何谕旨？”王一博坐在茶炉旁边，倚靠在凭几上，边伸手揉着膝盖边说：“别提了，我本想从圣人那里套点消息，谁知却被圣人把我所知所查的都套了去，果然姜还是老的辣啊……”
“……”月华君生平第一回见到敢承认想在圣人那里套消息的人，而这个人竟然还敢吐槽起圣人来了，让她这个恪守尊卑规矩的人无言以对，只得换个话题：“二郎的腿，是方才被李北七伤到了吗？”
王一博继续揉着膝盖摇了摇头：“北斗君那一下不过是雪上加霜罢了，其实是在圣人那里跪的膝盖疼……怎么月华君入宫面圣时不觉得膝盖酸痛吗？”“二郎……未免也太娇气了些……”月华君简直无语了，身为臣子，竟然会抱怨在圣人面前跪太久膝盖疼。
“这哪里是我娇气，这不是人之常情嘛……”王一博觉得跟古代人沟通这个是自讨苦吃，就直接问：“王登成那边可有消息了？联昉联络到他了吗？”
月华君这才坐到二郎对面，说起她去联昉获知的情况：“王登成已经联络上联昉，他去巴州去了前太子停灵的寺庙，这些年寺庙看护前太子灵柩十分尽心，只是……”王一博心中一动：“莫非是长信县主那边有什么问题？”
月华君至今也不敢信王登成查探到的，但还是如实对二郎说：“王登成在巴州没有见到长信县主，原本长信县主在寺庙旁的居所，也已经人去楼空。王登成听当地的人说，长信县主仿佛一夜之间就消失了，谁都说不清她是什么时候离开的巴州。也有人说，长信县主出了意外，已经过世了。”
王一博微微挑眉，他早就料到长信县主恐怕不会安分的在巴州给前太子守灵柩，倒是没想到她竟然直接离开了巴州，看起来，这位前太子目前唯一还健康活着的女儿极为可疑，或许，真的就是逍遥子和百里宽仁想要拥立的所谓李唐正统呢。
茶釜里的水开了，王一博坐起身开始煎茶，边摆弄茶具边问：“月华君觉得，长信县主是生是死呢？”月华君沉吟片刻说：“生要见人、死要见尸，生死不论，我觉得长信县主失踪一事有些古怪。”
王一博用舀子从茶釜中舀出一碗水，继续说，“当年前太子妃从巴州回神都，没有带长信县主回来，就有些古怪。前太子子嗣凋零，如今的嗣子也不是前太子妃亲生，她唯一的骨肉就是长信县主，竟然狠心将一个女孩子丢在偏远的巴州……看来，我还得再去会一会逍遥子！”
“二郎这就要去吗？我护卫你一起过去！”月华君闻言就要起身，王一博却摆摆手：“今日不去，倒是你，我已安全回府，你也该回去看看奉御郎，别让他觉得我好像故意跟他作对，非要把你困在我府上似的。”
月华君忙替兄长解释：“我是兄长养大的，所以兄长对我是关心则乱，二郎莫要误会了他。”王一博斟酌了一下，看着月华君道：“奉御郎护妹心切，我十分理解……不过月华君，你我身负圣人之命，做的是护卫神都、护佑苍生的大事…还是要多思多想，警惕谨慎行事才是……”
月华君愣了愣，向二郎叉手行礼：“二郎放心，我身为内卫，当以职责为先！”“听闻圣人命奉御郎负责含嘉仓的安全，事关重大，月华君身为内卫，回去也请多加留意。”王一博又提醒了一句，就不再多说。月华君把这件事记在心里，径自回了内卫府。
申非联络上五叔，带着他从百里府的角门进了府。
“五叔，我阿爷可还安好？”王一博许久不见阿爷，也是十分挂念。五叔点点头：“二郎放心，家主在夫人名下的别院里，平日深居简出，身体康健、平安无事。”
“有劳五叔替我照顾阿爷。”王一博向五叔叉手行礼，五叔连忙扶住他：“二郎不可如此，只是你让申非急着找我回来，可有什么要事？”
“我想知道，当日我祖父为何离开春秋学宫？为何会从长安举家迁来神都？”王一博不善寒暄，直奔主题。五叔脸色一变，沉默半晌才道：“此事当年颇有些忌讳，老家主向来不让人提及……今日二郎既然问到了……当日老家主在学宫被人排挤，说他会妖法，做起法来大地崩裂，到处腾起烟尘。”
“祖父可是沉迷于炼丹之术？”王一博又问。五叔摇摇头：“我也不懂，只是咱们百工之家的规矩，向来远术士之道……老家主…总之在学宫待不下去，家里人也怕他受委屈，就举家迁到了神都。”
王一博眉头紧锁：“那五叔可还记得是哪一年迁来的神都？”五叔没有犹豫，直接说：“就是二郎出生的那一年！家主夫人生下二郎还未满月，家主本想再等等，等你百日后再搬家，可老家主却等不得，非要立刻就搬……迁到神都，家主夫人和二郎都病了一场……”
“为何搬的那么急促？难道当年学宫其他人逼迫我祖父了不成？”王一博心中疑惑，听夫子所言，祖父与前太子关系融洽，与柳适也交好，怎么到了五叔嘴里，祖父就成了被学宫排挤了呢？到底是哪里出了差错？
“虽然外面都在传些不好听的谣言，但并没有人逼迫老家主，只是老家主或许遭受打击，郁郁寡欢，所以才执意早早远离那个是非之地吧。”五叔也无法准确猜测出老家主的心思，只是凭他所知的猜想罢了。
王一博低头沉思起来，他出生那一年，太子还并未被贬去巴州，虽然与圣人关系不睦，可若是真的跟祖父交好，不应该不护着祖父，任谣言四起，祖父不得不举家迁出长安。看起来，真的要再去会一会逍遥子了！
“二郎，高秉烛回来了……”申非前来禀报。王一博辞别五叔，去见高秉烛……
春秋道老巢。
百里宽仁独自坐在庭院里喝茶，掌秋使快步走来：“师兄好不惬意，神道大业还为成，师兄就一点不着急吗？天通可是你的人，到现在还生死不知，伏火雷霆要靠谁来炼制？”
百里宽仁慢悠悠抬眼看向掌秋使：“师妹肝火过旺，喝杯茶泄泄火吧！”掌秋使冷笑一声：“师兄此次下山，听说见到了百里二郎？师兄可别忘了，入神道之人，断亲情，无室无家，师兄却轻易地放过了你的亲弟弟啊！”
百里宽仁也呵呵一笑：“亏得师妹还记得师尊的话，可我怎么听说师妹最近在外面声势大的很，到处都传师妹将成神道的师尊呢？师妹，师尊虽然还不得自由，但他老人家还在，师尊就不可能易主！师妹别仗着自己身份地位超然，就心存妄念！归藏凤……可从来都不是女子！哪怕是皇室女子，也做不得归藏凤！”
掌秋使脸色一变，俊俏的模样变得有些狰狞，但是，她识时务的没有当场反驳百里宽仁。到底谁才是“归藏凤”，咱们走着瞧……
#基金定投真的可靠吗#
每一个买基金的人，都有两大终极疑问。这样的问题没有准确答案，因为未来难以预测；
然而我们可以有一个大致的预期，因为市场周而往复，历史数据虽不能代表未来，但能提供有价值的参考。
今天，我们用历史数据做了一些测算，希望能有些启发。
如无特别说明，以下测算均以Wind基金指数为测算对象。
基金数量众多，逐个计算既不现实也无必要，基金指数之于基金如同股市指数基于个股，可以作为基金收益的标尺。
Wind基金指数包含所有成立三个月以上基金，按各基金每日收益等权重计算指数每日价格。
货基：只持有10天，也可能亏钱
大家常买的基金大致有三类：货币基金、债券基金、股票基金。
先来看看货币基金。
我们以代表货币基金平均收益水平的Wind货币基金指数为测算对象。
在2004年3月26日至2019年8月31日，期间任意一天开始——
历史上持有货币基金5天的盈利概率为97.09%，
持有10天的盈利概率为99.7%，
持有1个月以上的盈利概率为100%。
测算区间：2004/3/26—2019/8/31 注：上述盈利概率测算以历史数据为依据，仅供参考，不作为收益承诺。
事实上，历史上确实有个别货币基金在个别交易日出现过“负收益”（感兴趣的小伙伴可以搜索相关案例），所以不能说货币基金每天都在赚钱。
货币基金的收益率如何呢？
为了方便比较，我们将各期限的收益率都做了年化处理。
持有货币基金的平均年化收益率比较稳定，在2.7%到2.9%之间。
随着持有时间拉长，收益率的波动逐渐减小，向均值收敛。
数据测算区间：2004/3/26—2019/8/31
债基：持有1年以上，赚钱概率超85%
再来看看债券基金。
根据是否投资于股市，债券基金分三类：纯债基金（完全不投股市）、一级债基（可以股市打新）、二级债基（不超过20%的仓位投股市）。
我们分别以Wind长期纯债指数、Wind一级债基指数、Wind二级债基指数为测算对象，在2003年12月31日至2019年8月31日，任意一天开始：
★ 各持有期限整体盈利概率，
纯债基金 > 一级债基 > 二级债基
★ 历史上，持有满2年及以上，纯债基金、一级债基的盈利概率均为100%；持有满5年及以上，二级债基的盈利概率才为100%。
也就是说，随着投资股市仓位的增加，风险逐步增大。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31 注：上述盈利概率测算以历史数据为依据，仅供参考，不作为收益承诺。
债券基金的收益率如何呢？
纯债基金：
持有纯债基金的平均年化收益率在4.5%到5%之间。
持有时间越短，收益率的波动越大。如果仅持有纯债基金1个月，年化收益率最高为54.97%，最低为-36.26%。
而持有时间越长，年化收益率的波动区间越窄。持有10年的最高年化收益率为5.7%，最低为3.6%。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31
一级债基：
一级债基的收益率波动更大，收益也更高。
持有一级债基的平均年化收益率在6.5%到7.3%之间。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31
二级债基：
而二级债基的收益率和波动性又要再高一点。
持有二级债基的平均年化收益率在6.7%到7.9%之间。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31
股基：持有两年的年化收益率最高
下面轮到大家最关心的股票基金了。
股票基金分两大类：跟踪指数的指数基金和主动管理的普通股票基金。
以Wind股票指数型基金指数和Wind普通股票型基金指数为测算对象，在2003年12月31日至2019年8月31日，任意一天开始：
历史上，持有指数基金5天到2年的盈利概率都在50%至56%之间，
持有3年的盈利概率为64.73%，
持有5年的盈利概率均为78.03%，
持有10年以上的盈利概率为87.93%。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31注：上述盈利概率测算以历史数据为依据，仅供参考，不作为收益承诺。
而持有主动管理的股票基金，各持有期限的盈利概率均高于指数基金。
随着持有时间拉长，盈利概率递增。历史上，持有5年的盈利概率达到90.12%，持有10年的盈利概率为100%。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31 注：上述盈利概率测算以历史数据为依据，仅供参考，不作为收益承诺。
看到这儿，有人可能会问：我持有XX股票基金10多年了，怎么还是亏的？
重申一下，我们测算的基金指数代表的是该类基金的平均收益情况，有很多基金的收益是低于平均水平的。
再来看看收益率。
和货基、债基一样，短期波动大，长期逐渐收敛。
指数基金的平均年化收益率随着持有年限呈现“先上升后减少”，持有两年的平均年化收益率最高，为18.53%。
而从10年的角度来看，指数基金的平均年化收益率为8.47%。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31
普通股票基金的各期限的平均年化收益率均高于指数基金，也呈现“先上升后减少”， 持有两年的平均年化收益率最高，为23.71%。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31 无论是盈利概率还是平均收益率，主动管理的股票基金均优于指数基金。
上证指数、沪深300等主要指数至今都没有回到2007年牛市的高点，但主动管理股基却创出新高、战胜指数，体现了公募基金的投资管理能力。
大盘20倍市盈率之下买入，收益显著提高
查理·芒格说过: “如果我知道我会死在哪里，我就一定不会去那个地方”。
如果能避免亏损，离赚钱就不远了。
对于股票基金而言，除了持有时间过短以外，亏损的原因主要是“买在了高点”。
比如，我们查看了指数基金持有10年仍然亏损的250个样本，买入时间集中在2007年5月至2008年3月间，即上证指数处于4000点以上的时候。
如果避免高点买入，股票基金的盈利概率和收益率能提高多少呢？
我们继续测算。用市盈率来判断股市的位置，只在低估时买入。
2003年12月31日以来，上证指数的平均市盈率为19.42倍。因此，我们假设只在上证指数市盈率处于20倍以下时买入。
以指数基金为例，上证指数20倍市盈率之下买入，持有1年及以上时间的盈利概率，相比不择时的情形均显著提高。
其中，持有5年的盈利概率达到98.15%（不择时为78.03%），持有10年为100%（不择时为87.93%）。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31 注：上述盈利概率测算以历史数据为依据，仅供参考，不作为收益承诺。
而从收益率来看，波动幅度进一步收窄，持有2年、5年、10年的平均年化收益率均有显著提高。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31
所以，在股市低估时买入，可以显著提高股票基金的赚钱概率和收益率。
最后是总结时间，通过以上一系列测算，我们得到如下结论：
1、想提高基金赚钱的概率，长期投资是有效的方法。
通过对基金指数的测算，无论是纯债基金、一级债基还是二级债基，持有1年以上的盈利概率均超过85%。
持有指数基金2年以内的盈利概率均为超过60%，持有5年的盈利概率近80%；持有主动股票基金2年以上的盈利概率均超过70%。
2、但并不是持有时间越长，收益率越高。
货币基金长期投资的平均年化收益率在2.7%至2.9%；
纯债基金的平均年化收益率在4.5%到5%之间
一级债基的平均年化收益率在6.5%到7.3%之间
二级债基的平均年化收益率在6.7%到7.9%之间
指数基金和主动股票基金长期投资的年化收益率超过10%，持有两年的平均年化收益最高。
3、投资时间越长，收益率的波动越小，向均值收敛。
4、对于股票基金来说，在上证指数市盈率处于历史均值（20倍）以下买入，可以显著提高盈利概率和收益率。
每一个买基金的人，都有两大终极疑问。这样的问题没有准确答案，因为未来难以预测；
然而我们可以有一个大致的预期，因为市场周而往复，历史数据虽不能代表未来，但能提供有价值的参考。
今天，我们用历史数据做了一些测算，希望能有些启发。
如无特别说明，以下测算均以Wind基金指数为测算对象。
基金数量众多，逐个计算既不现实也无必要，基金指数之于基金如同股市指数基于个股，可以作为基金收益的标尺。
Wind基金指数包含所有成立三个月以上基金，按各基金每日收益等权重计算指数每日价格。
货基：只持有10天，也可能亏钱
大家常买的基金大致有三类：货币基金、债券基金、股票基金。
先来看看货币基金。
我们以代表货币基金平均收益水平的Wind货币基金指数为测算对象。
在2004年3月26日至2019年8月31日，期间任意一天开始——
历史上持有货币基金5天的盈利概率为97.09%，
持有10天的盈利概率为99.7%，
持有1个月以上的盈利概率为100%。
测算区间：2004/3/26—2019/8/31 注：上述盈利概率测算以历史数据为依据，仅供参考，不作为收益承诺。
事实上，历史上确实有个别货币基金在个别交易日出现过“负收益”（感兴趣的小伙伴可以搜索相关案例），所以不能说货币基金每天都在赚钱。
货币基金的收益率如何呢？
为了方便比较，我们将各期限的收益率都做了年化处理。
持有货币基金的平均年化收益率比较稳定，在2.7%到2.9%之间。
随着持有时间拉长，收益率的波动逐渐减小，向均值收敛。
数据测算区间：2004/3/26—2019/8/31
债基：持有1年以上，赚钱概率超85%
再来看看债券基金。
根据是否投资于股市，债券基金分三类：纯债基金（完全不投股市）、一级债基（可以股市打新）、二级债基（不超过20%的仓位投股市）。
我们分别以Wind长期纯债指数、Wind一级债基指数、Wind二级债基指数为测算对象，在2003年12月31日至2019年8月31日，任意一天开始：
★ 各持有期限整体盈利概率，
纯债基金 > 一级债基 > 二级债基
★ 历史上，持有满2年及以上，纯债基金、一级债基的盈利概率均为100%；持有满5年及以上，二级债基的盈利概率才为100%。
也就是说，随着投资股市仓位的增加，风险逐步增大。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31 注：上述盈利概率测算以历史数据为依据，仅供参考，不作为收益承诺。
债券基金的收益率如何呢？
纯债基金：
持有纯债基金的平均年化收益率在4.5%到5%之间。
持有时间越短，收益率的波动越大。如果仅持有纯债基金1个月，年化收益率最高为54.97%，最低为-36.26%。
而持有时间越长，年化收益率的波动区间越窄。持有10年的最高年化收益率为5.7%，最低为3.6%。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31
一级债基：
一级债基的收益率波动更大，收益也更高。
持有一级债基的平均年化收益率在6.5%到7.3%之间。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31
二级债基：
而二级债基的收益率和波动性又要再高一点。
持有二级债基的平均年化收益率在6.7%到7.9%之间。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31
股基：持有两年的年化收益率最高
下面轮到大家最关心的股票基金了。
股票基金分两大类：跟踪指数的指数基金和主动管理的普通股票基金。
以Wind股票指数型基金指数和Wind普通股票型基金指数为测算对象，在2003年12月31日至2019年8月31日，任意一天开始：
历史上，持有指数基金5天到2年的盈利概率都在50%至56%之间，
持有3年的盈利概率为64.73%，
持有5年的盈利概率均为78.03%，
持有10年以上的盈利概率为87.93%。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31注：上述盈利概率测算以历史数据为依据，仅供参考，不作为收益承诺。
而持有主动管理的股票基金，各持有期限的盈利概率均高于指数基金。
随着持有时间拉长，盈利概率递增。历史上，持有5年的盈利概率达到90.12%，持有10年的盈利概率为100%。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31 注：上述盈利概率测算以历史数据为依据，仅供参考，不作为收益承诺。
看到这儿，有人可能会问：我持有XX股票基金10多年了，怎么还是亏的？
重申一下，我们测算的基金指数代表的是该类基金的平均收益情况，有很多基金的收益是低于平均水平的。
再来看看收益率。
和货基、债基一样，短期波动大，长期逐渐收敛。
指数基金的平均年化收益率随着持有年限呈现“先上升后减少”，持有两年的平均年化收益率最高，为18.53%。
而从10年的角度来看，指数基金的平均年化收益率为8.47%。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31
普通股票基金的各期限的平均年化收益率均高于指数基金，也呈现“先上升后减少”， 持有两年的平均年化收益率最高，为23.71%。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31 无论是盈利概率还是平均收益率，主动管理的股票基金均优于指数基金。
上证指数、沪深300等主要指数至今都没有回到2007年牛市的高点，但主动管理股基却创出新高、战胜指数，体现了公募基金的投资管理能力。
大盘20倍市盈率之下买入，收益显著提高
查理·芒格说过: “如果我知道我会死在哪里，我就一定不会去那个地方”。
如果能避免亏损，离赚钱就不远了。
对于股票基金而言，除了持有时间过短以外，亏损的原因主要是“买在了高点”。
比如，我们查看了指数基金持有10年仍然亏损的250个样本，买入时间集中在2007年5月至2008年3月间，即上证指数处于4000点以上的时候。
如果避免高点买入，股票基金的盈利概率和收益率能提高多少呢？
我们继续测算。用市盈率来判断股市的位置，只在低估时买入。
2003年12月31日以来，上证指数的平均市盈率为19.42倍。因此，我们假设只在上证指数市盈率处于20倍以下时买入。
以指数基金为例，上证指数20倍市盈率之下买入，持有1年及以上时间的盈利概率，相比不择时的情形均显著提高。
其中，持有5年的盈利概率达到98.15%（不择时为78.03%），持有10年为100%（不择时为87.93%）。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31 注：上述盈利概率测算以历史数据为依据，仅供参考，不作为收益承诺。
而从收益率来看，波动幅度进一步收窄，持有2年、5年、10年的平均年化收益率均有显著提高。
数据测算区间：2003/12/31—2019/8/31
所以，在股市低估时买入，可以显著提高股票基金的赚钱概率和收益率。
最后是总结时间，通过以上一系列测算，我们得到如下结论：
1、想提高基金赚钱的概率，长期投资是有效的方法。
通过对基金指数的测算，无论是纯债基金、一级债基还是二级债基，持有1年以上的盈利概率均超过85%。
持有指数基金2年以内的盈利概率均为超过60%，持有5年的盈利概率近80%；持有主动股票基金2年以上的盈利概率均超过70%。
2、但并不是持有时间越长，收益率越高。
货币基金长期投资的平均年化收益率在2.7%至2.9%；
纯债基金的平均年化收益率在4.5%到5%之间
一级债基的平均年化收益率在6.5%到7.3%之间
二级债基的平均年化收益率在6.7%到7.9%之间
指数基金和主动股票基金长期投资的年化收益率超过10%，持有两年的平均年化收益最高。
3、投资时间越长，收益率的波动越小，向均值收敛。
4、对于股票基金来说，在上证指数市盈率处于历史均值（20倍）以下买入，可以显著提高盈利概率和收益率。
《茶神》
睡灵醒
睁开眼睛
你看见所有的好人义人
你听见大自然上帝音声
微笑天堂
喜乐容
爱 我们像爱护自己的心脏
爱 我们像爱护自己的眼睛
（自注：坡翁言，我眼中无一个不是好人；柏拉图理想国说，在所有的艺术中，音乐最接近上帝、神以及永恒的理想；林语堂先生曾云，对我自己而言，顺乎本性，就是身在天堂。）
#尚食# https://t.cn/R2WxgVI
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