11.18 精达股份电话会纪要
- 在安徽铜陵，产品三大类：圆线、新能源汽车扁线、特种导线。今年130，归母净利润4.21个亿。
- 930漆包线出货量：12.6万吨、3800多吨、3050吨。现有产能28万吨。
- 圆线业务：2010年开始受益于电磁线的高速发展。现有产能28万吨：7万吨汽车电子、6万吨铝线，其他圆铜线。上一个9.5万吨的产能，5万吨铜加工，4.5万吨的铝加工项目，明年竣工完成。
- 新能源汽车小扁线业务：扁线电机快速起来。特斯拉从Model Y切换到，明年1季度欧美切换到扁线电机，通用、福特2018年开始做新项目，悍马车型用扁线电机。比亚迪、蔚来、吉利、长城等后面的车型都在推广扁线电机。
■ 2015年开始在扁线领域做了深耕
■ 12月底1.95万吨，明年年底4.5万吨（计划三季度左右形成）
■ 明年2-3万吨的产能和出货量，从客户结构来看，比较容易算出来。特斯拉中+美有万吨以上产能的需求（目前是100%，后面二供、三供是一个常态的现象），国内比亚迪明年车型65-70%用扁线电机，也有万吨以上的产能规划。精达全品类覆盖的配套网络，日系电桩A供，住友是B供。通用全球有很多项目都是精达的独供。蔚来100%供应。明年吉利、长城很多车型都会出来。
■ 更长远的产能规划：匹配客户订单一步步落地。新能源汽车总量匹配，增速增加+扁线电机标配渗透率提升，双电机模式也会变多，量在提升。但现阶段就是这样的一个产能规划。行业产能投资周期不长，10-12个月，会根据订单的落地节奏调整产能规划。因为精达的设备生产线，模具等核心配件都是自己参与了产线的开发和调试。
- 特种导线：在常州，恒丰特导。有新三板的挂牌企业。军工和五金应用，镀银线在全亚洲处于龙头地位，进口替代的作用。现有产能5000吨，5G应用深化+军工刚性需求，明年下半年1.5万吨。归母净利润，2000-3000多万，去年4000多万，今年930有6000多万，部分来自于特导的
- 自制铜杆：目前没有自制铜杆的考虑，铝加工自己做。
- PEEK工艺：商业化落地何时，公司的布局。PEEK全球有专利的限制，拿到了国内的专利，做了升级的专利。PEEK应用端普及受制于成本的影响，需要客户承担比较高的成本，我们觉得不会很快落地。
- 扁线技术的难度：属于加工类别，最大的特点在于供给的精准度，最核心的在于扁线工艺的一致性。
■ 目前来看也有同行在做，150公斤 vs 50公斤，主要是一致性的差异，不一致，就对电机的性能影响。例：比亚迪，一捆线和一捆线质量存在差异，驱动电机的使用性能有影响。
■ 核心：模具（钻石模，其他用钢模）、油漆喷涂装置（高道次、低道次的设计，对涂覆工艺的优化有很大的影响，喷涂做到48道，不是标准产线，都是非标的产线，每一个非标和企业工艺结合）。
- 其他厂商进入需要多少时间：
■ 同行产线基本都是外协，是否能拿到客户的订单，还是看各自工艺的问题。
■ 特斯拉独供状态还是很少见的，不是特斯拉不想去开发，而是特斯拉觉得精达的工艺比较好。精达和特斯拉在产线上有很高的工艺磨合，新的厂商进入需要一个长的过程。和美国签订单，下个月开始下订单。（全周期花了1年多，产品认证比较快，第一批送样参数出现问题，第二批送样就很好）
■ 日系：住友+精达。
■ 欧美：特斯拉从埃塞克斯转向精达。
- 加工费情况：
■ 铜加工单吨净利1300-1500，铝加工2300，恒丰特导20000，扁线有很多品类，还没有量产化，已经量产化的7000-8000。
■ 铜加工单吨加工费5块钱-10块钱/公斤，7-8块钱比较多；扁线15-40元/公斤。
- 原材料怎么锚定价格：客户下订单时是客户锁定的原材料，代为执行，70%需要自己垫资，90%铜价、铝价大部分由客户承担，10%的生产周转铜需要自己承担。
- 圆线业务增长：今年比较平稳，去年广东有有产能的技改，今年之前报表利润主要来自于圆线和特种导线，去年4.19亿，4000万是特种导线。小扁线今年是元年，报表在今年利润中也很少，到23年是全产能释放的主要阶段。
■ 增长：产品结构的调整带来单吨加工费提高——最早的客户就是家电客户，现在占30%，汽车、光伏等其他工业领域占60-70%，下游应用增长
- 扁线电机单车用量：每家不一样，特斯拉7公斤左右，用双电机，14公斤，比亚迪车型2个小电机，9.8公斤，也有15-20公斤的。建议明年测算的时候用10公斤/车测算，也需要考虑单电机和双电机的差。
- 扁线电机的电机壁垒也很高，很多电机平台都说要做扁线电机，很多电机工厂也没有很大的突破，电机综合生产能力要求高；特斯拉在产能拉升过程中有很多的磨合，原计划1季度就要起量，但是新产品需要很多工艺的突破。
- 小扁线：广东工厂在供比亚迪，前面做得比较曲折，之前是80%的A供，上产线比较晚，比亚迪不太满意，现在拉了新产线，在走量过程中，铜陵的新工厂也会去试样。比亚迪的规划很大，长沙工厂有4个基地，全方位启动扁线电机。后面铜陵+天津+广东工厂都会纳入比亚迪的体系，工作已经在做。在比亚迪是B供，原计划是A供，但现在产能起来有过程，广东团队优化了管理层，总经理和销售做了调整，让他们有一个过渡期。
- 扁线电机渗透率，从上半年来看渗透率10%不到，特斯拉也只有一部分的Model Y在用扁线，下半年渗透率在提升，明年65-70%的车型都会配扁线电机。趋势端，明年50-60%的新能源汽车都会配上扁线电机。
- 精达在欧美的配套：艾塞克特欧美为主，住友以日系为主，精达进入全球车企，通用大部分项目都是精达全球独供，特斯拉也都是精达独供。日系六成是精达，四成是住友。#股票##价值投资日志[超话]#
- 在安徽铜陵，产品三大类：圆线、新能源汽车扁线、特种导线。今年130，归母净利润4.21个亿。
- 930漆包线出货量：12.6万吨、3800多吨、3050吨。现有产能28万吨。
- 圆线业务：2010年开始受益于电磁线的高速发展。现有产能28万吨：7万吨汽车电子、6万吨铝线，其他圆铜线。上一个9.5万吨的产能，5万吨铜加工，4.5万吨的铝加工项目，明年竣工完成。
- 新能源汽车小扁线业务：扁线电机快速起来。特斯拉从Model Y切换到，明年1季度欧美切换到扁线电机，通用、福特2018年开始做新项目，悍马车型用扁线电机。比亚迪、蔚来、吉利、长城等后面的车型都在推广扁线电机。
■ 2015年开始在扁线领域做了深耕
■ 12月底1.95万吨，明年年底4.5万吨（计划三季度左右形成）
■ 明年2-3万吨的产能和出货量，从客户结构来看，比较容易算出来。特斯拉中+美有万吨以上产能的需求（目前是100%，后面二供、三供是一个常态的现象），国内比亚迪明年车型65-70%用扁线电机，也有万吨以上的产能规划。精达全品类覆盖的配套网络，日系电桩A供，住友是B供。通用全球有很多项目都是精达的独供。蔚来100%供应。明年吉利、长城很多车型都会出来。
■ 更长远的产能规划：匹配客户订单一步步落地。新能源汽车总量匹配，增速增加+扁线电机标配渗透率提升，双电机模式也会变多，量在提升。但现阶段就是这样的一个产能规划。行业产能投资周期不长，10-12个月，会根据订单的落地节奏调整产能规划。因为精达的设备生产线，模具等核心配件都是自己参与了产线的开发和调试。
- 特种导线：在常州，恒丰特导。有新三板的挂牌企业。军工和五金应用，镀银线在全亚洲处于龙头地位，进口替代的作用。现有产能5000吨，5G应用深化+军工刚性需求，明年下半年1.5万吨。归母净利润，2000-3000多万，去年4000多万，今年930有6000多万，部分来自于特导的
- 自制铜杆：目前没有自制铜杆的考虑，铝加工自己做。
- PEEK工艺：商业化落地何时，公司的布局。PEEK全球有专利的限制，拿到了国内的专利，做了升级的专利。PEEK应用端普及受制于成本的影响，需要客户承担比较高的成本，我们觉得不会很快落地。
- 扁线技术的难度：属于加工类别，最大的特点在于供给的精准度，最核心的在于扁线工艺的一致性。
■ 目前来看也有同行在做，150公斤 vs 50公斤，主要是一致性的差异，不一致，就对电机的性能影响。例：比亚迪，一捆线和一捆线质量存在差异，驱动电机的使用性能有影响。
■ 核心：模具（钻石模，其他用钢模）、油漆喷涂装置（高道次、低道次的设计，对涂覆工艺的优化有很大的影响，喷涂做到48道，不是标准产线，都是非标的产线，每一个非标和企业工艺结合）。
- 其他厂商进入需要多少时间：
■ 同行产线基本都是外协，是否能拿到客户的订单，还是看各自工艺的问题。
■ 特斯拉独供状态还是很少见的，不是特斯拉不想去开发，而是特斯拉觉得精达的工艺比较好。精达和特斯拉在产线上有很高的工艺磨合，新的厂商进入需要一个长的过程。和美国签订单，下个月开始下订单。（全周期花了1年多，产品认证比较快，第一批送样参数出现问题，第二批送样就很好）
■ 日系：住友+精达。
■ 欧美：特斯拉从埃塞克斯转向精达。
- 加工费情况：
■ 铜加工单吨净利1300-1500，铝加工2300，恒丰特导20000，扁线有很多品类，还没有量产化，已经量产化的7000-8000。
■ 铜加工单吨加工费5块钱-10块钱/公斤，7-8块钱比较多；扁线15-40元/公斤。
- 原材料怎么锚定价格：客户下订单时是客户锁定的原材料，代为执行，70%需要自己垫资，90%铜价、铝价大部分由客户承担，10%的生产周转铜需要自己承担。
- 圆线业务增长：今年比较平稳，去年广东有有产能的技改，今年之前报表利润主要来自于圆线和特种导线，去年4.19亿，4000万是特种导线。小扁线今年是元年，报表在今年利润中也很少，到23年是全产能释放的主要阶段。
■ 增长：产品结构的调整带来单吨加工费提高——最早的客户就是家电客户，现在占30%，汽车、光伏等其他工业领域占60-70%，下游应用增长
- 扁线电机单车用量：每家不一样，特斯拉7公斤左右，用双电机，14公斤，比亚迪车型2个小电机，9.8公斤，也有15-20公斤的。建议明年测算的时候用10公斤/车测算，也需要考虑单电机和双电机的差。
- 扁线电机的电机壁垒也很高，很多电机平台都说要做扁线电机，很多电机工厂也没有很大的突破，电机综合生产能力要求高；特斯拉在产能拉升过程中有很多的磨合，原计划1季度就要起量，但是新产品需要很多工艺的突破。
- 小扁线：广东工厂在供比亚迪，前面做得比较曲折，之前是80%的A供，上产线比较晚，比亚迪不太满意，现在拉了新产线，在走量过程中，铜陵的新工厂也会去试样。比亚迪的规划很大，长沙工厂有4个基地，全方位启动扁线电机。后面铜陵+天津+广东工厂都会纳入比亚迪的体系，工作已经在做。在比亚迪是B供，原计划是A供，但现在产能起来有过程，广东团队优化了管理层，总经理和销售做了调整，让他们有一个过渡期。
- 扁线电机渗透率，从上半年来看渗透率10%不到，特斯拉也只有一部分的Model Y在用扁线，下半年渗透率在提升，明年65-70%的车型都会配扁线电机。趋势端，明年50-60%的新能源汽车都会配上扁线电机。
- 精达在欧美的配套：艾塞克特欧美为主，住友以日系为主，精达进入全球车企，通用大部分项目都是精达全球独供，特斯拉也都是精达独供。日系六成是精达，四成是住友。#股票##价值投资日志[超话]#
9条上海冷知识
1.上海本地人；上海市区户口的人，往往称自己上海人，而乡镇和农村户口的，被称为本地人。
2.上海人不去外滩；很多上海人，几年都不一定会去这些地方。
3.上海的安徽人很多；近千万的外来人口中，光是安徽就占了300多万，当之无愧的第一。
4.上海的物价其实没有想象中的那么高，大部分物品比小县城还便宜，特别是蔬菜，衣服，还有电子设备。只是房子有点贵。
5.上海也不是到处都是高楼大厦不少地方看到一些房子特别破，估计都不能住人了，但是随意问了下价格，竟然贵的离谱，也真是奇了怪了。
6.在这里漂亮的小姐姐太多了，到处都是肤白貌美，大长腿的小姐姐，美女果然代表着一个城市的经济实力。
7.上海的大学非常多，无论身处何方，附近总有一所大学。
8.上海的车太多了，豪车更多，导致交通非常堵，特别是上下班的时候，都快够成一道靓丽的风景线了。
9.上海也不是所有的人都月薪过万，我就看到许多四五千的年轻人。 https://t.cn/A6xcmwxk
1.上海本地人；上海市区户口的人，往往称自己上海人，而乡镇和农村户口的，被称为本地人。
2.上海人不去外滩；很多上海人，几年都不一定会去这些地方。
3.上海的安徽人很多；近千万的外来人口中，光是安徽就占了300多万，当之无愧的第一。
4.上海的物价其实没有想象中的那么高，大部分物品比小县城还便宜，特别是蔬菜，衣服，还有电子设备。只是房子有点贵。
5.上海也不是到处都是高楼大厦不少地方看到一些房子特别破，估计都不能住人了，但是随意问了下价格，竟然贵的离谱，也真是奇了怪了。
6.在这里漂亮的小姐姐太多了，到处都是肤白貌美，大长腿的小姐姐，美女果然代表着一个城市的经济实力。
7.上海的大学非常多，无论身处何方，附近总有一所大学。
8.上海的车太多了，豪车更多，导致交通非常堵，特别是上下班的时候，都快够成一道靓丽的风景线了。
9.上海也不是所有的人都月薪过万，我就看到许多四五千的年轻人。 https://t.cn/A6xcmwxk
#天地史话[超话]#9条上海冷知识
1.上海本地人；上海市区户口的人，往往称自己上海人，而乡镇和农村户口的，被称为本地人。
2.上海人不去外滩；很多上海人，几年都不一定会去这些地方。
3.上海的安徽人很多；近千万的外来人口中，光是安徽就占了300多万，当之无愧的第一。
4.上海的物价其实没有想象中的那么高，大部分物品比小县城还便宜，特别是蔬菜，衣服，还有电子设备。只是房子有点贵。
5.上海也不是到处都是高楼大厦不少地方看到一些房子特别破，估计都不能住人了，但是随意问了下价格，竟然贵的离谱，也真是奇了怪了。
6.在这里漂亮的小姐姐太多了，到处都是肤白貌美，大长腿的小姐姐，美女果然代表着一个城市的经济实力。
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8.上海的车太多了，豪车更多，导致交通非常堵，特别是上下班的时候，都快够成一道靓丽的风景线了。
9.上海也不是所有的人都月薪过万，我就看到许多四五千的年轻人。#上海#
1.上海本地人；上海市区户口的人，往往称自己上海人，而乡镇和农村户口的，被称为本地人。
2.上海人不去外滩；很多上海人，几年都不一定会去这些地方。
3.上海的安徽人很多；近千万的外来人口中，光是安徽就占了300多万，当之无愧的第一。
4.上海的物价其实没有想象中的那么高，大部分物品比小县城还便宜，特别是蔬菜，衣服，还有电子设备。只是房子有点贵。
5.上海也不是到处都是高楼大厦不少地方看到一些房子特别破，估计都不能住人了，但是随意问了下价格，竟然贵的离谱，也真是奇了怪了。
6.在这里漂亮的小姐姐太多了，到处都是肤白貌美，大长腿的小姐姐，美女果然代表着一个城市的经济实力。
7.上海的大学非常多，无论身处何方，附近总有一所大学。
8.上海的车太多了，豪车更多，导致交通非常堵，特别是上下班的时候，都快够成一道靓丽的风景线了。
9.上海也不是所有的人都月薪过万，我就看到许多四五千的年轻人。#上海#
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