下周各大央行都要密集开会，美联储很可能做出Taper的决定。全球债券市场一片哀鸿遍野，债券价格暴跌，收益率暴涨。其中澳大利亚2年期国债收益率2天暴涨53个基点，达到0.67%，远远超过澳大利亚央行声称要捍卫的0.10%的收益率，而且澳大利亚央行无动于衷，并未干预。这说明下周澳大利亚央行很可能做出收紧的决定。在美国市场，10年实际利率在两天之内暴涨15个基点，最高的时候暴涨21个基点，剧烈波动。衡量债券波动性的MOVE指数暴涨，回到了今年3月份的高位。这个指数相当于股票市场的恐慌指数VIX。

与此同时，股票市场一片歌舞升平，各大指数屡创新高，似乎债券市场的一切都与股票无关，央行的收紧也丝毫不能动摇股票市场。确实，过去十几年，虽然有剧烈的波动，但无论央行收紧还是宽松，长期都是宽松的方向，股市都是上涨的。这次会例外吗?

但是，这次央行的收紧，与过去历史，上每一次都不同。这次的收紧，是在各国经济都已经开始放缓的情况下开始的，是通胀爆表之后的被迫收紧。央行是上坡减速时踩刹车，而不是下坡加速时踩刹车。由于实际利率代表着通胀之.上的真实经济增长，历史上，每一次收紧，每一 次升息，反而是实际利率的顶点，而不是底部。而每次宽松的开始，刺激的开始，经济数据的向好，往往才是实际利率的底部。在央行收紧之前的通胀预期下降，实际利率。上涨，往往是短暂的膝跳反射，而不是预示着趋势的方向。

下周将是非常有趣的一周

【#日本京都十年内可能破产#？】

资不抵债，不仅是企业，城市、国家都可能面临破产。

人们印象中的京都是古都风貌，游人如织，但是今年6月，京都市长门川大作说：“京都如今债台高筑，有可能会在10年之内破产。”一般来说，

京都的游客连续多年超过千万人次，2020年骤降到45万人次，而旅游业在京都的国内生产总值当中占比14%，是日本平均水平的3倍左右。

实际上，包括京都在内的日本关西地区，经济上长期对旅游业依赖度过高，在疫情中尤其凸显。

而酒店业的情况同样糟糕。2019年3月，京都市下京区酒店客房的平均价格是每天约合600元人民币，现在下降到原价格的三分之一。而在京都车站附近的酒店，房价也下降了三四成左右。（央视新闻）

【日本京都十年内可能破产？】

资不抵债，不仅是企业，城市、国家都可能面临破产。人们印象中的京都是古都风貌，游人如织，但是今年6月，京都市长 门川大作：“京都如今债台高筑，有可能会在10年之内破产。”一般来说，城市破产发生在债务无法偿还的情况下，也就是当城市的债务远高于资产，只能寻求破产来自我保护。在世界范围内，城市破产甚至国家破产不算罕见，但这一切在大名鼎鼎的京都是怎么发生的呢？

总台记者表示：“看到京都可能财政破产的消息，首先想到的是疫情严重影响旅游业。在京都最热闹的二年坂，我连续第二个秋季来报道疫情的影响。二年坂现在的游客可能不到疫情前的十分之一，过去经常听京都人抱怨游客太多，改变了京都作为古都的面貌，但是他们或许没想到有一天游客会消失，而且一消失就是两年。”

京都的游客连续多年超过千万人次，2020年骤降到45万人次，而旅游业在京都的国内生产总值当中占比14%，是日本平均水平的3倍左右。实际上，包括京都在内的日本关西地区，经济上长期对旅游业依赖度过高，在疫情中尤其凸显。

藤本康人经营一家祖传的餐厅，从去年开始停业，这个夏天终于为一些学生团体游客提供餐食。藤本先生说，这家餐厅经历了日本泡沫经济破灭的时期，哪怕在那个时候也没有如今的困境。很多而酒店业的情况同样糟糕。2019年3月，京都市下京区酒店客房的平均价格是每天约合600元人民币，现在下降到原价格的三分之一。而在京都车站附近的酒店，房价也下降了三四成左右。无法正常经营的状况持续，京都一些酒店这两年有的寻找并购对象，有的直接打算出售，有的把将酒店改成公寓出租。（央视新闻）