伊利股份Q3业绩说明会
业绩:2021Q1-3营业收入846.74亿，+15.19%，归母净利润79.44亿，+31.87%。其中， 21Q3营业收入283.81亿，+8.48%，归母净利润26.22亿，+14.56%，扣非归母净利润 253.67亿，+24.25%。
金典，20%+，有机增速+50%以上，常温酸奶偏休闲，受到影响，安慕希65.1%市占，常 温酸奶会继续延伸，奶粉业务，30%+增速，婴儿奶粉增速40%+以上，9月奶粉市占提升 到8%，公司在母乳品牌商持续积累，公司奶粉业务厚积薄发，公司于澳优合作，也会给公 司带来新增长。低温奶，公司产能最大，奶酪业务2C+180%，新业务继续引入。前三季 度，公司各业务取得了不错的发展，预计收入会好于年初计划，利润端预计提升1.5%。
Q&A 1.奶粉业务，9月份公司增长非常快速，要做到行业第二，与市占差多少?与澳优的合作， 希望达到什么样的协同效应，公司奶粉业务更多通过内生还是外延? 奶粉业务改善明显，得益于公司前几年的布局，9月市占8%，同比提升了2%，线下国产品 牌第二名，线上第一，升级了配方后，得到了消费者认可。母婴渠道份额在加快，9月 +2.6%市占。2022年预计达到市场第二，未来达到25%的目标。 选择澳优，进口品牌仍有市场，虽然人口出生率收到影响，公司在国潮下得到发展，我们认 为外资品牌仍有40%的份额，进口和国产均有对应的品牌消费者，选择澳优，是因为在消费 心中，澳优还是不错的海外品牌，看好澳优的羊奶和健康领域，澳优在海外有稀缺的羊奶和 有机奶，大健康业务上澳优有良好的布局，相关业务有蓝帽子资质，澳优的运营能力强。入 股澳优能获得的协同，奶源方面，伊利是全球布局，澳优也是新西兰等全球化布局，羊奶方 面的布局，奶源优势明显，奶源方面有协同。 技术方面，公司在母乳方面有优势，澳优在羊奶和营养品方面有优势。渠道方面也能有互 补。 公司未来的发展路径，内生奶粉快速增长，25%的收入增长主要靠内生，相信澳优能加强公 司在奶粉业务的发展。
2.液态奶，Q3放缓，具体是哪些品类?除了短期因素，有没有长期因素的影响? 三季度液态奶增速放缓受到疫情和汛情的影响，7月8月影响大，9月恢复，另外是低温酸奶 的影响，常温白奶前三季度20%+以上的增长，预计全年可以实现20%+以上的增长，常温 酸奶预计两位数的增长。Q4以来各地疫情反复，消费出行收到影响，大健康的表现预计好 于其他的品类，收入好于年初目标，利润端，奶价增速放缓，原奶价格高水位，冬奥会将
近，线上线下推广，公司产品结构优化需要时间，西部乳业会有拖累，预计Q4业绩有挑 战。希望利润率每年提升1.5%，未来，巩固领先地位，小而美的业务，全面布局。
3.Q3成本压力大，毛利率还提升了，公司奶价上涨幅度?销售费用率，Q3下降，有什么变 化，未来一年的费用率中枢会平稳在20%嘛? 上半年，原奶价格2位数上涨，Q3基数高，单三季度原奶价格放缓中个位数增长，原奶增幅 放缓，另外是产品结构的变化，如奶粉业务的发展。四季度来看，毛利率有一定的压力，预 计原奶涨幅中个位，比中报缓解，希望产品结构优化、减少促销，来保持毛利率平稳。 销售费用率，下降了1.3%，Q3，-0.48pct，Q4临近冬奥会，销售费用会有提升，全年来 看，销售费用率稳中有降。
4.奶酪业务，常温奶酪什么时候上市?原奶价格展望? 奶酪业务，前三季度，2c业务180%，市占+6.9%，全年预计翻倍，2C会更快。常温奶酪棒 近期会陆续上市，希望能带来更多的增长。中国奶酪棒，主要在儿童奶酪，但还有很多其他 的增长点。公司会持续奶粉业务投入，创新研发有40多人，会借助公司在海外多个创新资 源，在产品创新业务上会持续投入。产品矩阵上，今年还会扩4-5个产品，渠道方面，线上 线下持续扩展和渗透。
原奶价格，虽然明年产能持续释放，但预计需求也增，预计明年供需仍紧张，后年会有缓 解，健康意识的加强，预计需求仍增，供给方面，原有散养占比下降，规模化养殖增多，上 下游协同更好了。
5.奶粉业务，会有同业竞争吗?行业理性，业绩波动性会更稳定吗? 看好与澳优的协同，奶源、研发等。同业竞争可能很小的，更多看协同。 行业方面，未来需求和原奶上下游的合作，对竞争格局的改善，更有利于公司通过品牌来做 差异化的布局，有助于公司利润率稳步提升。上游管理比较难，季度间的不均衡还是有，但 是公司收入和盈利仍保持稳健。乳制品的产业链长，每个环节的分配比较合理，行业未来难 以出现大量新兴企业。细分品类和销售渠道的多元化给企业带来了更多样的发展空间，未来 行业更趋于理性。
6.澳优的运营，分工分配，澳优管理层的变化?公司的要约收购还没有完成，未来并表的条 件? 公司不仅仅看中了协同也看中澳优管理团队，跟伊利有相似的价值观。并表的条件，要看要 约最终结果。
7.常温这块，哪些市占下降了?婴幼儿奶粉明年到第一，有包含了澳优的数据嘛? 前三季度常温业务都是有提升的，明显的提升，是常温酸奶，前三4%提升，Q3提升6%， 白奶，上半年份额持平，三季度有提，0.5pct，偏饮料的，份额有下降。 婴幼儿奶粉明年第二的目标是，内生目标。#股票##价值投资日志[超话]#
业绩:2021Q1-3营业收入846.74亿，+15.19%，归母净利润79.44亿，+31.87%。其中， 21Q3营业收入283.81亿，+8.48%，归母净利润26.22亿，+14.56%，扣非归母净利润 253.67亿，+24.25%。
金典，20%+，有机增速+50%以上，常温酸奶偏休闲，受到影响，安慕希65.1%市占，常 温酸奶会继续延伸，奶粉业务，30%+增速，婴儿奶粉增速40%+以上，9月奶粉市占提升 到8%，公司在母乳品牌商持续积累，公司奶粉业务厚积薄发，公司于澳优合作，也会给公 司带来新增长。低温奶，公司产能最大，奶酪业务2C+180%，新业务继续引入。前三季 度，公司各业务取得了不错的发展，预计收入会好于年初计划，利润端预计提升1.5%。
Q&A 1.奶粉业务，9月份公司增长非常快速，要做到行业第二，与市占差多少?与澳优的合作， 希望达到什么样的协同效应，公司奶粉业务更多通过内生还是外延? 奶粉业务改善明显，得益于公司前几年的布局，9月市占8%，同比提升了2%，线下国产品 牌第二名，线上第一，升级了配方后，得到了消费者认可。母婴渠道份额在加快，9月 +2.6%市占。2022年预计达到市场第二，未来达到25%的目标。 选择澳优，进口品牌仍有市场，虽然人口出生率收到影响，公司在国潮下得到发展，我们认 为外资品牌仍有40%的份额，进口和国产均有对应的品牌消费者，选择澳优，是因为在消费 心中，澳优还是不错的海外品牌，看好澳优的羊奶和健康领域，澳优在海外有稀缺的羊奶和 有机奶，大健康业务上澳优有良好的布局，相关业务有蓝帽子资质，澳优的运营能力强。入 股澳优能获得的协同，奶源方面，伊利是全球布局，澳优也是新西兰等全球化布局，羊奶方 面的布局，奶源优势明显，奶源方面有协同。 技术方面，公司在母乳方面有优势，澳优在羊奶和营养品方面有优势。渠道方面也能有互 补。 公司未来的发展路径，内生奶粉快速增长，25%的收入增长主要靠内生，相信澳优能加强公 司在奶粉业务的发展。
2.液态奶，Q3放缓，具体是哪些品类?除了短期因素，有没有长期因素的影响? 三季度液态奶增速放缓受到疫情和汛情的影响，7月8月影响大，9月恢复，另外是低温酸奶 的影响，常温白奶前三季度20%+以上的增长，预计全年可以实现20%+以上的增长，常温 酸奶预计两位数的增长。Q4以来各地疫情反复，消费出行收到影响，大健康的表现预计好 于其他的品类，收入好于年初目标，利润端，奶价增速放缓，原奶价格高水位，冬奥会将
近，线上线下推广，公司产品结构优化需要时间，西部乳业会有拖累，预计Q4业绩有挑 战。希望利润率每年提升1.5%，未来，巩固领先地位，小而美的业务，全面布局。
3.Q3成本压力大，毛利率还提升了，公司奶价上涨幅度?销售费用率，Q3下降，有什么变 化，未来一年的费用率中枢会平稳在20%嘛? 上半年，原奶价格2位数上涨，Q3基数高，单三季度原奶价格放缓中个位数增长，原奶增幅 放缓，另外是产品结构的变化，如奶粉业务的发展。四季度来看，毛利率有一定的压力，预 计原奶涨幅中个位，比中报缓解，希望产品结构优化、减少促销，来保持毛利率平稳。 销售费用率，下降了1.3%，Q3，-0.48pct，Q4临近冬奥会，销售费用会有提升，全年来 看，销售费用率稳中有降。
4.奶酪业务，常温奶酪什么时候上市?原奶价格展望? 奶酪业务，前三季度，2c业务180%，市占+6.9%，全年预计翻倍，2C会更快。常温奶酪棒 近期会陆续上市，希望能带来更多的增长。中国奶酪棒，主要在儿童奶酪，但还有很多其他 的增长点。公司会持续奶粉业务投入，创新研发有40多人，会借助公司在海外多个创新资 源，在产品创新业务上会持续投入。产品矩阵上，今年还会扩4-5个产品，渠道方面，线上 线下持续扩展和渗透。
原奶价格，虽然明年产能持续释放，但预计需求也增，预计明年供需仍紧张，后年会有缓 解，健康意识的加强，预计需求仍增，供给方面，原有散养占比下降，规模化养殖增多，上 下游协同更好了。
5.奶粉业务，会有同业竞争吗?行业理性，业绩波动性会更稳定吗? 看好与澳优的协同，奶源、研发等。同业竞争可能很小的，更多看协同。 行业方面，未来需求和原奶上下游的合作，对竞争格局的改善，更有利于公司通过品牌来做 差异化的布局，有助于公司利润率稳步提升。上游管理比较难，季度间的不均衡还是有，但 是公司收入和盈利仍保持稳健。乳制品的产业链长，每个环节的分配比较合理，行业未来难 以出现大量新兴企业。细分品类和销售渠道的多元化给企业带来了更多样的发展空间，未来 行业更趋于理性。
6.澳优的运营，分工分配，澳优管理层的变化?公司的要约收购还没有完成，未来并表的条 件? 公司不仅仅看中了协同也看中澳优管理团队，跟伊利有相似的价值观。并表的条件，要看要 约最终结果。
7.常温这块，哪些市占下降了?婴幼儿奶粉明年到第一，有包含了澳优的数据嘛? 前三季度常温业务都是有提升的，明显的提升，是常温酸奶，前三4%提升，Q3提升6%， 白奶，上半年份额持平，三季度有提，0.5pct，偏饮料的，份额有下降。 婴幼儿奶粉明年第二的目标是，内生目标。#股票##价值投资日志[超话]#
知名药企收购大型医院
这家药企再次出手购买医院了
01
又一次买医院
今日（10月28日），贵州益佰制药发布《关于收购德阳肿瘤医院有限责任公司70%股权的公告》。
图片
益佰制药拟以3.36亿元收购佛济医管、佛明医管和佛祥医管共同持有的德阳肿瘤医院有限公司70%的股权。本次收购完成后，德阳肿瘤医院将成为其控股子公司。
公开资料显示，德阳肿瘤医院是集医、教、研、防为一体的肿瘤专科医院，是我国规模较大的肿瘤防治研究基地。
关于本次收购，益佰制药认为，肿瘤医疗服务是其医疗服务的核心业务，德阳肿瘤医院主营业务为肿瘤相关特色医疗服务，属于其医疗服务业务板块的拓展。本次交易完成后，其在肿瘤医疗服务领域的市场占有率、业务规模及品牌影响将进一步扩大和提升。
10月27日晚间，益佰制药发布2021第三季度业绩报告，前三季度实现营业收入26.06亿元，同比增长7.08%。益佰制药在业绩报告中称，将积极拓展医疗和大健康板块业务。
值得注意的是，这并不是益佰制药第一次收购医院。时间回溯到2017年，益佰制药就曾发布公告称，将以1.35亿元的对价受让富临集团所持有该医院90%的股权。
更早之前，益佰制药发布公告称，以2.6亿元收购淮南朝阳医院管理有限公司32.5%的股权，并以3.5亿元对医院管理公司增资。完成后，益佰总计持有淮南朝阳医院管理有限公司53%的股权。但不久之后，益佰制药就发布公告称，拟通过深圳联合产权交易所以公开挂牌方式，转让所持有的淮南朝阳医院管理有限公司53%股权，转让价不低于6.6亿元。
为何6.1亿买进，6.6亿就卖出？从其2017年年报就可以看出端倪，益佰制药核心产品受招标降价、医保控费等相关政策的影响，营收同比均有不同程度的下降，不得不做出出售医院股权等行为减少损失。
02
买与卖常在
随着近年来国家不断出台扶持政策，鼓励社会力量投资医院。药企为了深入新的医药市场，购买医院的案例比比皆是。
复兴医药、莎普爱思、康芝药业等众多药企纷纷发布公告宣布将收购相关医院资产。业内专业人士称，药企在寻找利润增长点的当口，投资医疗将是趋势。
据医学界智库发布的《2020年中国医院并购报告》，2020年医院并购项目45个，标的医院748家，并购交易金额112.9亿元，民营医院成为并购融资的主战场。
药企与医院的“联姻”不断上演。
米内网数据显示，从销售额占比来看，2020年全国三大医药销售终端中，公立医院占比64%，公立基层医疗机构占比9.7%，零售药店占比26.3%。目前在国内，公立医院仍然是医药销售终端的主要市场。
由此可见，如果成功进入医疗领域，药企就能顺势拥有医院进药的可能性。
除了“联姻”，药企与医院的“离婚”事件也不少。
例如：此前，景峰医药发布公告，拟以1.5亿元的价格将全资子公司成都金沙医院有限公司100%股权转让给德阳第五医院；华润三九发布《关于挂牌转让深圳市三九医院有限公司股权的公告》称，鉴于医疗服务业务与其长期发展方向不一致，为优化资产配置，拟按照国有产权交易所挂牌程序在国有产权交易所公开挂牌转让所持三九医院82.89%股权。同时，华润医药投资有限公司亦将挂牌转让所持三九医院17.11%股权，合计转让三九医院100%股权。
对于药企而言，购买医院利弊共存。毕竟医院更需要精细化的管理，药企就需要投入更大的成本，一旦自身的实力无法支撑，经营就会出现困难。
在对医疗机构的改革中，2017年，国资委等六部委出台《关于国有企业办教育医疗机构深化改革的指导意见》，将剥离的最终期限定为2018年，随后又延期至2021年。
市场上买与卖都是很平常不过的事情，也许药企与医院这场以利益为主的“婚姻”，本身就需要在不同阶段依照现实情况做出不一样的选择。
尊重原创，如有侵权，请联系小编删除。
这家药企再次出手购买医院了
01
又一次买医院
今日（10月28日），贵州益佰制药发布《关于收购德阳肿瘤医院有限责任公司70%股权的公告》。
图片
益佰制药拟以3.36亿元收购佛济医管、佛明医管和佛祥医管共同持有的德阳肿瘤医院有限公司70%的股权。本次收购完成后，德阳肿瘤医院将成为其控股子公司。
公开资料显示，德阳肿瘤医院是集医、教、研、防为一体的肿瘤专科医院，是我国规模较大的肿瘤防治研究基地。
关于本次收购，益佰制药认为，肿瘤医疗服务是其医疗服务的核心业务，德阳肿瘤医院主营业务为肿瘤相关特色医疗服务，属于其医疗服务业务板块的拓展。本次交易完成后，其在肿瘤医疗服务领域的市场占有率、业务规模及品牌影响将进一步扩大和提升。
10月27日晚间，益佰制药发布2021第三季度业绩报告，前三季度实现营业收入26.06亿元，同比增长7.08%。益佰制药在业绩报告中称，将积极拓展医疗和大健康板块业务。
值得注意的是，这并不是益佰制药第一次收购医院。时间回溯到2017年，益佰制药就曾发布公告称，将以1.35亿元的对价受让富临集团所持有该医院90%的股权。
更早之前，益佰制药发布公告称，以2.6亿元收购淮南朝阳医院管理有限公司32.5%的股权，并以3.5亿元对医院管理公司增资。完成后，益佰总计持有淮南朝阳医院管理有限公司53%的股权。但不久之后，益佰制药就发布公告称，拟通过深圳联合产权交易所以公开挂牌方式，转让所持有的淮南朝阳医院管理有限公司53%股权，转让价不低于6.6亿元。
为何6.1亿买进，6.6亿就卖出？从其2017年年报就可以看出端倪，益佰制药核心产品受招标降价、医保控费等相关政策的影响，营收同比均有不同程度的下降，不得不做出出售医院股权等行为减少损失。
02
买与卖常在
随着近年来国家不断出台扶持政策，鼓励社会力量投资医院。药企为了深入新的医药市场，购买医院的案例比比皆是。
复兴医药、莎普爱思、康芝药业等众多药企纷纷发布公告宣布将收购相关医院资产。业内专业人士称，药企在寻找利润增长点的当口，投资医疗将是趋势。
据医学界智库发布的《2020年中国医院并购报告》，2020年医院并购项目45个，标的医院748家，并购交易金额112.9亿元，民营医院成为并购融资的主战场。
药企与医院的“联姻”不断上演。
米内网数据显示，从销售额占比来看，2020年全国三大医药销售终端中，公立医院占比64%，公立基层医疗机构占比9.7%，零售药店占比26.3%。目前在国内，公立医院仍然是医药销售终端的主要市场。
由此可见，如果成功进入医疗领域，药企就能顺势拥有医院进药的可能性。
除了“联姻”，药企与医院的“离婚”事件也不少。
例如：此前，景峰医药发布公告，拟以1.5亿元的价格将全资子公司成都金沙医院有限公司100%股权转让给德阳第五医院；华润三九发布《关于挂牌转让深圳市三九医院有限公司股权的公告》称，鉴于医疗服务业务与其长期发展方向不一致，为优化资产配置，拟按照国有产权交易所挂牌程序在国有产权交易所公开挂牌转让所持三九医院82.89%股权。同时，华润医药投资有限公司亦将挂牌转让所持三九医院17.11%股权，合计转让三九医院100%股权。
对于药企而言，购买医院利弊共存。毕竟医院更需要精细化的管理，药企就需要投入更大的成本，一旦自身的实力无法支撑，经营就会出现困难。
在对医疗机构的改革中，2017年，国资委等六部委出台《关于国有企业办教育医疗机构深化改革的指导意见》，将剥离的最终期限定为2018年，随后又延期至2021年。
市场上买与卖都是很平常不过的事情，也许药企与医院这场以利益为主的“婚姻”，本身就需要在不同阶段依照现实情况做出不一样的选择。
尊重原创，如有侵权，请联系小编删除。
张哲瀚 相关
1.有关苏小小：P1-2：慕才亭是一处热门旅游景点，常有游客拍摸后以求沾财气，而“苏小小”本人更是非真实人物；
2.海玻璃相关：p3：ins上发过的小作文只是节目后号召呼吁保护海洋，采访中明确表示要保护海洋；
3.china字母相关：p4：打错单词的账号并非张哲瀚所有，而是被有心人随便找了个账号打码后安到他头上并加以发酵；
4.演唱会相关：P5：演唱会不曾在不合适的时间日期举办进行预热且并未有任何演唱会消息透露，具体已经跟相关票务大河票务电话沟通过；
5.唱红歌时未举旗相关：p6：领唱时未举起红旗是因为所有领唱均不需举起旗子，具体是听从节目安排。
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