【周航：年轻企业在更开放的时代要出更多创新产品】#网易经济学家年会—哀牢山论坛#戳这里看现场直播>>https://t.cn/Ai0OV9T8 在论坛圆桌讨论环节，在场企业家对“如何判断经济形势”“未来商业将如何变革”等问题进行了发言。顺为资本投资合伙人周航表示，对于企业来说，要优化自己的问题。他指出，“春天”“冬天”要更有求生欲。目前很多年轻企业家对于气候变化并不敏感，因为他们有一种不屈不饶的精神，这种精神在更开放的时代，要出更多创新产品。周航圆桌讨论发言看这里>>https://t.cn/Ai0Ouulr

坚持转债打新，和而环保都突破了110。
未来环保也愈来愈受到重视，之前买入横盘了三年基本面很好的伟明环保也表现不错，还遇到了投资生涯中的第一次送转。
今早看到中环转债又买了30张，小打小闹钱不多，但可以希望慢慢来。
久其转债之前的评级下调让其价格甚至回到了90以下，机会转瞬即逝90元补仓现在又崛起了。就算强赎年化收益率也比普通理财高了[嘻嘻] https://t.cn/RU1UUul

1、不要预测市场，市场是一种量子运动，不可测和测不准，宏观、汇率、油价、黄金、市场走势都是如此，投资不能靠预测发家。经济学家对未来一无所知，分析师对未来24个月的预测误差率为93%，12个月的误差率是47%。

2、这几年我在投资方法上做了一些改进：
我原来投资的方法是投行模式，非常勤奋，很喜欢去调研。在中国经济处于高速成长阶段，这种方式是有用的，你能通过调研发现不少好公司。
现在市场进入了价值阶段，经济增速下了一个台阶。新上市的公司许多都有泡沫，要赚取超额收益比较难了。市场从成长阶段变成了行业集中度提高的阶段，你不需要跑那么多公司。

3、人们不可能了解所有的真相，要认识到人的认识缺陷和短板，人们只能感知4%的客观世界和宇宙真相，所以要对市场满怀敬畏。

　　4、大部分人都认为自己能够战胜市场，但市场是由大多数人决定的，所以只有少数派才能成为嬴家。

　　5、要学会第二层思维，寻找预期与共识的差异。

　　6、交易次数多换手率高是必败之道，那怕每次换手的成功率达到70%，四次换手的胜率也只有24%。

　　7、价值投资永远是少数：市场只有20%的好公司，好公司中也只20%有好的价格，所以只有4%的股票可以价值投资。

　　8、短期业绩的排名压力，使投资者丧失长期投资的价值。

　　9、价值投资者是以风险管理为核心的投资方式，把资产价格低于内在价值为安全边际，把股票当成债券，而把未来成长性当成期权。

　　10、价值投资者的平均持股年限是5年，而纽交所平均持股时长是11个月，中国机构投资者不超4个月，个人投资者不超过1个月。

　　11、我从投行模式转向思考模式，从内部多做思考，多看书，做草根调研。更多的信息无助于正确判断，根本不需要收集全部信息，专业人士只注重关键性信息

　　12、格林厄姆选股法：动态市盈率不低于长期国债收益率的两倍，股息率不低于国债收益率，负债率低，最近十年利润下降5%的年份不超过2年。

——来源： 石波（尚雅投资董事长）访谈录，节选