为什么说：央行降准股市未必涨，但fed扩表美国股市一定涨。根子在于我们中间多了个环节。在国内，资金要经历一个很长的传导链条“央行—金融体系—实体经济—股市”，才能进入股市。也就是说，只有货币政策配上宽财政+宽信用，传导链条才会顺畅，实体经济才会有钱，一部分钱才有可能分流到股市。如果这个过程不顺利，资金只会在金融体系内内涝，金融机构会遭遇资产荒。因此，对国内股市而言，央行的货币政策是次要的，信贷政策才是主要的。社融起不来，股市就很难涨起来，即便有，也是结构性行情。显而易见，在宽财政和宽信用的加持下，未来社融增速出现向上的拐点是大概率事件。四季度投资股票大概率好于债券。#宏观经济笔记#

#比特币[超话]# 消息人士：美国政府将加大力度研究和监管数字资产行业
美国白宫正考虑广泛推动对加密货币的监管。消息人士称，拜登政府正在权衡一项关于加密货币的行政命令，作为建立一种全政府范围内处理这一炙手可热的资产类别的努力的一部分。拟议的行政令将要求联邦机构就加密货币相关领域进行研究并提出建议，涉及金融监管、经济创新和国家安全。该计划还旨在协调各行政部门在数字货币方面的工作。官员们还考虑任命一名白宫加密货币“沙皇”担任这个问题的关键人物。两名知情人士说，尚未就是否发布行政命令做出决定。一位政府官员表示，即使拜登总统不推进此事，政府仍将公开其对加密货币的总体战略。(彭博社)

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