#建投视点##有色金属##铅##锌#【建投有色团队——铅锌月报：沪锌宽幅震荡，沪铅低位震荡】锌：利多：1、供应端干扰持续扩大，云南、湖南、广西地区部分冶炼厂被拉闸停产，节后限电形式依然严峻，供应端预计持续偏紧，重点关注华南及华东地区现货升贴水变化情况。利空：1、第四批锌抛储数量为5万吨，将于节后开启竞标及提货，或对近期下游采购意愿造成一定抑制。2、能耗双控对消费的影响开始突显，天津、江浙一带、广东等地区生产企业受到不同程度影响。目前下游加工企业开工率有所下滑，产成品库存压力仍存。

铅：利多：1、长假期间LME铅库存持续下滑，外盘价格企稳反弹。国内铅矿供应略微偏紧，当前铅价下炼厂处于亏损状态，成本支撑仍存。能耗双控导致供应端有所减量，炼厂挺价意愿较强。利空：1、能耗双控对终端消费影响略弱于供应，预计节后消费小幅转弱，考虑到下周10合约进入交割，下周库存有继续累库的风险，限制铅价反弹高度。

小结：锌：宏观风险仍存，基本面多空交织。供应端干扰持续扩大，云南、湖南、广西地区部分冶炼厂被拉闸停产，节后限电形式依然严峻。消费端受能耗双控影响扩大，考虑到节后即将开始第四批抛储竞价，预计对下游采购情绪有所压制，短期锌价上方压力仍存。铅：长假期间LME铅库存持续下滑，外盘价格企稳反弹。当前铅价下炼厂处于亏损状态，成本支撑仍存。能耗双控导致供应端有所减量，炼厂挺价意愿较强。消费仍然偏弱，节后库存累库概率较大，短期铅价低位震荡为主。

操作策略：宏观风险仍存，基本面多空交织。沪锌宽幅震荡，沪铅区间震荡。沪锌2111合约周运行区间22200-22800元/吨附近，建议区间操作为主。沪铅2110合约周运行区间14000-14500元/吨附近，建议逢低轻仓试多。

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#投资理财[超话]# 9.30 今日节前煤炭情况解析：
动力煤：山西、内蒙等地陆续定向签订长协，但未提增产，整体基本面变化不大，各环节库存低位，电厂存在冬储补库需求，盘面贴水幅度较大，盘面具有较强支撑，但节前盘面避险情绪较大，建议谨慎操作。
焦煤：随着中间贸易商出货意愿较强，焦煤现货继续承压，但电煤保供任务艰巨，山西、山东等地明确表示要将炼焦配煤当做动力煤使用，整体预计炼焦煤现货继续下降幅度有限，且盘面贴水幅度较大，中期具备多配价值。
焦炭：随着高炉限产的持续加严，焦炭现货呈现一定压力，但节后降价至成本线附近将具有较强支撑，且盘面贴水幅度较大，煤焦比处于绝对低位，焦炭仍不可过分看空。#期货##焦煤##焦炭##动力煤#

基本面：肉收储时间确定，预计短期养殖户有一定的惜售情绪，预计后期现货或有所企稳，长期看，供应充足决定猪价持续偏弱运行，尽管后期需求面仍有国庆等节日提振，但受限于供给充足，难出现明显反弹。期货方面，考虑当前生猪产能的陆续释放，猪周期尚未走完，远月合约升水较高，合约价格或存在高估，后期仍以偏空思路对待。
操作建议：生猪2201合约，生猪逢高就做低，建议冲高14000-14020，第一目标13900，第二目标13800冲冲冲#期货[超话]# #期货生猪#