【合生元受邀参与工信部婴配奶粉可追溯体系优秀成果分享】
“民以食为天，食以安为先”，食品安全事关千家万户健康福祉，奶粉作为婴幼儿赖以成长发育的“口粮”，其质量安全与宝宝的成长息息相关,牵动着每一个父母的心。为更好地展示和集中宣传婴配乳粉追溯体系成果，进一步推动行业创新发展，7月15日，由工信部主导的婴配乳粉产业创新发展研讨会暨追溯体系建设成果发布会在京召开。
健合集团旗下高端婴幼儿营养与健康品牌合生元以“全程质量控制可追溯体系”建设方面的卓越成绩获得国家相关部门及专家领导的认可，受邀参加本次会议，与行业代表一起探讨和分享了企业科研创新进展，为全面推动企业数字化建设积极贡献智慧。
此次会议还邀请了工业和信息化部消费品工业司副司长李堂兵、中国电子信息产业发展研究院副院长乔标、国家食品安全风险评估中心研究员刘爱东等嘉宾参会。会上，主办方介绍了近年来婴配乳粉追溯平台建设和推广使用情况，同期还进行了“婴配乳粉追溯推介”抖音官方直播，在全民关注下一起见证食品安全数字化建设成
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齐聚共享行业智慧 守护宝宝“舌尖上的安全”
会议上，“食品安全”、“数字化品控”等成为频频提及的关键词。食品安全追溯数字化平台不仅是保障食品安全的重要抓手，也是婴配粉企业实现大数据生产、智能制造的手段，更是众多奶粉企业品牌布局、提升市场竞争力的关键。
作为“中国食品安全百家诚信示范单位”企业之一，合生元深知在为消费者不断提供专业优质的母婴健康产品的过程中，严苛的品控是合生元奶粉品质的保障，也是其在行业持续焕发生命力最宝贵的基础。如今，合生元又将继续依托数字化体系让宝宝的口粮变得公开透明化，实力保障宝宝“舌尖上的安全”。
“扫一扫，一罐奶粉的奶源地、生产国、日期、质检等关键环节信息将会呈现在眼前。”在企业成果推介活动上，健合集团中国区公共事务总监朱辉带来的“合生元婴幼儿配方奶粉全程质量控制可追溯体系”介绍成为会议关注的焦点。
作为业内较早布局质量追溯体系的企业之一，早在2013年，合生元就开始构建从奶源、原料、生产过程及流通过程的“一罐一码全程可追溯系统”。合生元每罐奶粉均拥有独一无二的产品序列号和追溯二维码，消费者通过手机扫描罐体上的产品二维码就可轻松获取产品详细信息、确认产品真伪。同时，合生元官网也专门打造了产品追溯入口，输入产品序列号便能快速追溯产品信息。此外，合生元“一罐一码全程可追溯体系”也不断将其触角延伸，利用内部信息资源，不断深化企业主体责任，积极接入由工业和信息化部主导开发的国家级权威食品追溯平台——“婴配乳粉追溯”小程序，实现了从工厂到分销渠道再到零售商的全数字化追踪，整个过程环环相扣，每个环节都能摊在阳光底下接受消费者、监管部门的监督，实现了全链条式为监管部门提供产品查询、问题追溯及真假辨识，同时也为消费者提供跨行业、跨企业、权威、中立的追溯服务，为推动中国奶粉产业高质发展打下基础。
而这些仅仅只是健合集团数字化体系成果的一个小小缩影。10年前，健合集团就开始进行信息系统建设工作，依托于“Mama100会员体系，不断整合和打通线上线下数据，逐步建立起了中国区CDP消费者数据中台，形成数字营销数字化体系全局。搭乘数字化体系，健合构筑出集团完整大健康消费生态圈，同时也凭借多品牌、多品类、多渠道战略，连续3年占据百亿级消费品企业一席之地。
“接下来，集团将开展下一个阶段的数字化转型升级，分别从前台和中后台两个部分有针对性地进行升级，前台主要是辅助经销商门店对消费者需求分配资源，帮助我们的渠道商更好地去服务用户，中后台则是以打通生产、采购、仓储物流等环节的信息流通为主。形成前后端一起抓的高效信息化建设体系。”朱辉在乳制品企业数字化转型研讨座谈会上介绍到。
随着制造业数字化、网络化、智能化发展，工业互联网正在推动数字经济进一步向实体经济的更多行业、更多场景延伸。健合也将搭乘数字化东风，不断赋能数字化升级和业务提升。
倾注科研创新力量 引航母婴营养健康产业
严苛品控铸就出众品质，科研创新塑造引航动力。在科研创新方面，合生元致力于为母婴健康提供综合解决方案，并不断加大科研投入。自2014年以来，合生元营养与护理研究院（BINC）与中国科学院、中国疾控中心等高精尖研发机构深入合作，推动微生态、益生菌和益生元研究产、学、研一体化发展。截止今年，合生元围绕肠道微生态、食物过敏、脑肠轴等领域，发表了 SCI 科技论文24篇、中文科技论文27篇，申请发明专利23项，并且完成了针对中国宝宝的全球首个乳桥蛋白LPN临床研究，打造了全球首个及唯一乳桥蛋白LPN临床验证婴幼儿奶粉配方。
正如朱辉在会上所提，“从产品研发到产品生产，再到渠道端销售，层层严苛的质量管理才能打造出合生元的领先优势。”未来，合生元也将持续聚焦母乳研究最新动态，凝聚全球顶尖研发力量，坚持自然与科研智慧相结合，严苛把控产品全链条上每一个环节，以卓越产品和创新力量更好地服务全球母婴消费者的营养健康。
“民以食为天，食以安为先”，食品安全事关千家万户健康福祉，奶粉作为婴幼儿赖以成长发育的“口粮”，其质量安全与宝宝的成长息息相关,牵动着每一个父母的心。为更好地展示和集中宣传婴配乳粉追溯体系成果，进一步推动行业创新发展，7月15日，由工信部主导的婴配乳粉产业创新发展研讨会暨追溯体系建设成果发布会在京召开。
健合集团旗下高端婴幼儿营养与健康品牌合生元以“全程质量控制可追溯体系”建设方面的卓越成绩获得国家相关部门及专家领导的认可，受邀参加本次会议，与行业代表一起探讨和分享了企业科研创新进展，为全面推动企业数字化建设积极贡献智慧。
此次会议还邀请了工业和信息化部消费品工业司副司长李堂兵、中国电子信息产业发展研究院副院长乔标、国家食品安全风险评估中心研究员刘爱东等嘉宾参会。会上，主办方介绍了近年来婴配乳粉追溯平台建设和推广使用情况，同期还进行了“婴配乳粉追溯推介”抖音官方直播，在全民关注下一起见证食品安全数字化建设成
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齐聚共享行业智慧 守护宝宝“舌尖上的安全”
会议上，“食品安全”、“数字化品控”等成为频频提及的关键词。食品安全追溯数字化平台不仅是保障食品安全的重要抓手，也是婴配粉企业实现大数据生产、智能制造的手段，更是众多奶粉企业品牌布局、提升市场竞争力的关键。
作为“中国食品安全百家诚信示范单位”企业之一，合生元深知在为消费者不断提供专业优质的母婴健康产品的过程中，严苛的品控是合生元奶粉品质的保障，也是其在行业持续焕发生命力最宝贵的基础。如今，合生元又将继续依托数字化体系让宝宝的口粮变得公开透明化，实力保障宝宝“舌尖上的安全”。
“扫一扫，一罐奶粉的奶源地、生产国、日期、质检等关键环节信息将会呈现在眼前。”在企业成果推介活动上，健合集团中国区公共事务总监朱辉带来的“合生元婴幼儿配方奶粉全程质量控制可追溯体系”介绍成为会议关注的焦点。
作为业内较早布局质量追溯体系的企业之一，早在2013年，合生元就开始构建从奶源、原料、生产过程及流通过程的“一罐一码全程可追溯系统”。合生元每罐奶粉均拥有独一无二的产品序列号和追溯二维码，消费者通过手机扫描罐体上的产品二维码就可轻松获取产品详细信息、确认产品真伪。同时，合生元官网也专门打造了产品追溯入口，输入产品序列号便能快速追溯产品信息。此外，合生元“一罐一码全程可追溯体系”也不断将其触角延伸，利用内部信息资源，不断深化企业主体责任，积极接入由工业和信息化部主导开发的国家级权威食品追溯平台——“婴配乳粉追溯”小程序，实现了从工厂到分销渠道再到零售商的全数字化追踪，整个过程环环相扣，每个环节都能摊在阳光底下接受消费者、监管部门的监督，实现了全链条式为监管部门提供产品查询、问题追溯及真假辨识，同时也为消费者提供跨行业、跨企业、权威、中立的追溯服务，为推动中国奶粉产业高质发展打下基础。
而这些仅仅只是健合集团数字化体系成果的一个小小缩影。10年前，健合集团就开始进行信息系统建设工作，依托于“Mama100会员体系，不断整合和打通线上线下数据，逐步建立起了中国区CDP消费者数据中台，形成数字营销数字化体系全局。搭乘数字化体系，健合构筑出集团完整大健康消费生态圈，同时也凭借多品牌、多品类、多渠道战略，连续3年占据百亿级消费品企业一席之地。
“接下来，集团将开展下一个阶段的数字化转型升级，分别从前台和中后台两个部分有针对性地进行升级，前台主要是辅助经销商门店对消费者需求分配资源，帮助我们的渠道商更好地去服务用户，中后台则是以打通生产、采购、仓储物流等环节的信息流通为主。形成前后端一起抓的高效信息化建设体系。”朱辉在乳制品企业数字化转型研讨座谈会上介绍到。
随着制造业数字化、网络化、智能化发展，工业互联网正在推动数字经济进一步向实体经济的更多行业、更多场景延伸。健合也将搭乘数字化东风，不断赋能数字化升级和业务提升。
倾注科研创新力量 引航母婴营养健康产业
严苛品控铸就出众品质，科研创新塑造引航动力。在科研创新方面，合生元致力于为母婴健康提供综合解决方案，并不断加大科研投入。自2014年以来，合生元营养与护理研究院（BINC）与中国科学院、中国疾控中心等高精尖研发机构深入合作，推动微生态、益生菌和益生元研究产、学、研一体化发展。截止今年，合生元围绕肠道微生态、食物过敏、脑肠轴等领域，发表了 SCI 科技论文24篇、中文科技论文27篇，申请发明专利23项，并且完成了针对中国宝宝的全球首个乳桥蛋白LPN临床研究，打造了全球首个及唯一乳桥蛋白LPN临床验证婴幼儿奶粉配方。
正如朱辉在会上所提，“从产品研发到产品生产，再到渠道端销售，层层严苛的质量管理才能打造出合生元的领先优势。”未来，合生元也将持续聚焦母乳研究最新动态，凝聚全球顶尖研发力量，坚持自然与科研智慧相结合，严苛把控产品全链条上每一个环节，以卓越产品和创新力量更好地服务全球母婴消费者的营养健康。
百利好环球：黄金T＋D交易和国际现货黄金相比，是否占优势？
百利好环球百利好环球
黄金T＋D交易在国内历史并不短暂，从2004年8月16日正式在上海黄金交易所上市以来，已经经历了16年的风雨历程。但是业内人士指出，黄金T＋D交易和国际现货黄金相比，黄金T＋D交易并不占优势。为什么这么说呢？百利好环球来给大家说说： 一是交易时间不连续。一开始黄金T+D没有夜市，只能白天交易。后来上海黄金交易所两次延长夜市交易时间，但最晚交易到凌晨两点半，仍然不能实现
黄金T+D交易在国内历史并不短暂，从2004年8月16日正式在上海黄金交易所上市以来，已经经历了16年的风雨历程。但是业内人士指出，黄金T+D交易和国际现货黄金相比，黄金T+D交易并不占优势。为什么这么说呢?百利好环球来给大家说说：
一是交易时间不连续。一开始黄金T+D没有夜市，只能白天交易。后来上海黄金交易所两次延长夜市交易时间，但最晚交易到凌晨两点半，仍然不能实现24小时交易。在凌晨两点半后，如果美联储利率决议公布等重大财经事件，仍热会错过一波大行情。而且黄金T+D交易下午三点半停盘后一直到晚上九点才开始夜盘交易，这段时间是欧美交易时段，也容易错过较好的投资交易机会，交易时间不连续，不能和国际市场接轨。
二是杠杆较低，占用资金较多。国际现货黄金是100-200倍杠杆，门槛非常低，占用资金少，以小博大。但是黄金T+D交易20%左右的杠杆，仅仅五倍左右的杠杆。一般来说，操作1手黄金T+D交易也需要两万左右人民币，明显占用资金。如果是国际现货黄金只需要1%的资金，100美元不到一千人民币就可以投资。
三是交易成本相对较高。尽管黄金T+D交易降低交易手续费数次，但是和国内黄金期货、国际现货黄金相比，仍不占优势。从交易成本、投资门槛、交易时间连续性来说，还是国际现货黄金占优势，也深受投资者青睐。
综上所述，以上便是黄金T+D交易和国际现货黄金相比大致分析相对比来说，还是国际现货黄金占有明显优势。此外，在市场重要数据或重大新闻事件公布前后一段时间内，金融市场波动性大，投资者可以通过百利好环球官网，实时掌握最新行情，及时获取行情分析。
【重要声明】以上内容由百利好环球提供，仅供参考，不构成任何操作建议。据此操作，风险自担。
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黄金T＋D交易在国内历史并不短暂，从2004年8月16日正式在上海黄金交易所上市以来，已经经历了16年的风雨历程。但是业内人士指出，黄金T＋D交易和国际现货黄金相比，黄金T＋D交易并不占优势。为什么这么说呢？百利好环球来给大家说说： 一是交易时间不连续。一开始黄金T+D没有夜市，只能白天交易。后来上海黄金交易所两次延长夜市交易时间，但最晚交易到凌晨两点半，仍然不能实现
黄金T+D交易在国内历史并不短暂，从2004年8月16日正式在上海黄金交易所上市以来，已经经历了16年的风雨历程。但是业内人士指出，黄金T+D交易和国际现货黄金相比，黄金T+D交易并不占优势。为什么这么说呢?百利好环球来给大家说说：
一是交易时间不连续。一开始黄金T+D没有夜市，只能白天交易。后来上海黄金交易所两次延长夜市交易时间，但最晚交易到凌晨两点半，仍然不能实现24小时交易。在凌晨两点半后，如果美联储利率决议公布等重大财经事件，仍热会错过一波大行情。而且黄金T+D交易下午三点半停盘后一直到晚上九点才开始夜盘交易，这段时间是欧美交易时段，也容易错过较好的投资交易机会，交易时间不连续，不能和国际市场接轨。
二是杠杆较低，占用资金较多。国际现货黄金是100-200倍杠杆，门槛非常低，占用资金少，以小博大。但是黄金T+D交易20%左右的杠杆，仅仅五倍左右的杠杆。一般来说，操作1手黄金T+D交易也需要两万左右人民币，明显占用资金。如果是国际现货黄金只需要1%的资金，100美元不到一千人民币就可以投资。
三是交易成本相对较高。尽管黄金T+D交易降低交易手续费数次，但是和国内黄金期货、国际现货黄金相比，仍不占优势。从交易成本、投资门槛、交易时间连续性来说，还是国际现货黄金占优势，也深受投资者青睐。
综上所述，以上便是黄金T+D交易和国际现货黄金相比大致分析相对比来说，还是国际现货黄金占有明显优势。此外，在市场重要数据或重大新闻事件公布前后一段时间内，金融市场波动性大，投资者可以通过百利好环球官网，实时掌握最新行情，及时获取行情分析。
【重要声明】以上内容由百利好环球提供，仅供参考，不构成任何操作建议。据此操作，风险自担。
【生长激素】论集采对行业影响
7月17日，广东省药品交易中心发布《阿莫西林等45个药品联盟地区集团带量采购文件（征求意见稿）》，品种目录中不含生长激素，5月下旬以来市场普遍担忧的广东生长激素集采风险得到解除。受消息影响，今日长春高新、安科生物分别收涨8.48%、2.1%。本文将回顾广东生长激素集采风波，并对行业集采风险进行再分析。
一、回顾此次广东集采风波：5月21日以来广东省生长激素集采消息频传，长春高新与安科生物股价受影响均出现明显下挫，而7月17日最新文件显示集采范围不包含生长激素，大概率意味着广东集采风险解除，市场情绪错杀有望得到修复
5月21日盘中，网传广东省医保局印发《关于共同开展省级药品和耗材超声刀头联盟采购工作的函》，文件内容为广东省牵头16省带量采购，其中带量采购品种涉及重组人用生长激素。当日，长春高新股、安科生物股价分别重挫-10%、-13.06%。在当日文章《【生长激素】突发集采，影响多大》中，「股帮研究院」及时解读并提示了短期风险。
5月28日，《关于开展深圳市公立医院药品集团采购目录（第二批）第一部分（一）2021年药品集团采购报名工作的通知》公布，目录中不含此前5月21日网传名单中流传的重组人生长激素。
6月1日，网传广东省集采医院报量目录流出，共涉及281个通用名，必须报量范围约180个通用名，近100个通用名疑似进入非必须报量目录，而生长激素被列为非必须报量品种，也就意味着即使报量也未必会被纳入集采。
此前消息并未完全消除市场疑虑，而7月17日广东省药品交易中心发布《阿莫西林等45个药品联盟地区集团带量采购文件（征求意见稿）》意义有所不同。文件品种目录中不含生长激素，此前在7月8日安科生物在调研活动中表示，广东医保集采会在7月中旬落地。因此该文件大概率意味着，广东生长激素集采风险得到解除，市场情绪错杀有望得到修复。
二、生长激素并非完全的集采免疫品种，集采风险需要客观认识：目前集采最有可能从份额占比较低的低端粉针剂型开始，水针等大品种目前客观条件难以满足集采条件；同时作为自费品种，生长激素发生大幅降价的可能性很小
此次广东集采并未将生长激素选入集采范围内，但诸多消息也意味着生长激素并非完全集采免疫的品种，客观认识风险仍有必要。整体来看，生长激素行业未来若发生集采影响相对有限。
1、生长激素行业如果集采风险主要集中在粉针剂型，而粉针剂型有明显被替代趋势，行业抗集采风险能力较强
目前生长激素主要分为粉针、水针、长效三种剂型。药品集采主要选择竞争充分的品种，而针剂型是生长激素三类剂型中供应商相对最多的，现有厂商包括长春高新旗下金赛药业、安科生物、中山未名海济生物、上海联合赛尔等等。水针剂型供应商仅有三家，而长效剂型仅有长春高新独家，集采困难较大。
（PS：金赛药业为长春高新控股99.5%的子公司）
粉针剂型在三种剂型中市场份额有明显被替代趋势。水针在药物活性、可操作性和安全性上全面优于粉针剂型，自上市之后销量占比便不断扩大，2013年至2019年样本医院市场份额已经由53.3%提升至71.3%，而粉针剂型则从2018年39.5%的销售额占比降至2019年的28.7%，有明显替代趋势。目前长效生长激素市占率较低（﹤1%），因为其进入市场较晚，未来也将成为替代粉针剂型的主要力量。
2、退一步说，即便发生集采，由于生长激素占用医保资金有限，大幅降价可能性也不高
生长激素主要用于治疗矮小症，大约70-75%以上的销售发生在民营门诊、诊所等院外市场（自费市场），院内市场仅占20-25%；这也意味着产品占用医保资金有限，同时厂商抢占院内市场动力不足，不容易发生大幅杀价。
此前广东集采消息之所以对两家公司股价产生较大冲击，主要是由于市场悲观预期生长激素所有剂型都将进入集采。
但从基本面角度分析，即便发生集采，只有粉针剂型具有合理可执行度，加之生长激素占用医保资金有限，大幅降价可能性也不高，因此集采对生长激素整体行业的冲击有限。三、公司层面集采风险分析
1、长春高新（000661）：粉针剂型营收占比较小，集采潜在影响相对有限
长春高新生长激素来自子公司金赛药业，2020年金赛药业贡献了公司约9成归母净利润。不同剂型营收占比方面，水针占比77%，长效占比12%，粉针占比11%，粉针剂型占比最低。因此粉针集采对长春高新影响相对有限。
2021年一季度，公司实现收入18.43亿元，同比增长49.71%；实现净利润8.78亿元，同比增长70.02%。公司生长激素适应症不断扩展，4月新获批增加两项适应症。此外生长激素（水针）用于小于胎龄儿、特发性矮小等适应症处于Ⅲ期临床阶段，长效生长激素用于成人生长激素缺乏适应症处于Ⅱ/Ⅲ期临床试验阶段，用于治疗性早熟、前列腺癌的曲普瑞林微球处于Ⅱ期临床阶段，公司生长激素业务成长依然可期。
2、安科生物（300009）：公司生长激素主要集中在粉针等中低端剂型，但未来随着公司补全水针规格，配合长效水针产品上市，潜在集采冲击将逐渐弱化
安科生物的粉针生长激素市占率约在4成左右，目前公司生长激素集中于粉针及水针低中端剂型，而公司未来的增长发力点将逐渐转到了水针、长效剂型中高端剂型。公司水针生长激素于19年6月获批上市，受获批规格不全影响销售额仍相对较小，目前公司补全规格的申请在21年年中有望获得批准；长效剂型则处于检验稳定性阶段，有望在21年年中报产。
7月13日，安科生物发布了2021年中报业绩预告。上半年，公司预计实现归母净利润2.27-2.60亿元，同比增长40%-60%。公司的2000万支生长激素产能项目已于2020年下半年进行申报，有望于2021年内获批投产，新产能有望为公司生长激素放量保驾护航。
总结来说，
此次7月17日广东省药品交易中心发布的《阿莫西林等45个药品联盟地区集团带量采购文件（征求意见稿）》未将生长激素列入大概率意味着广东集采风险解除。
长期来看，生长激素尽管并非完全的集采免疫品种，但目前最有可能从份额占比较低的低端粉针剂型开始，水针等大品种目前客观条件难以满足集采条件；同时作为自费品种，生长激素发生大幅降价的可能性很小，行业整体抗集采冲击能力较强。
对于业内公司来说，长春高新粉针剂型业务占比较小，潜在集采冲击有限，公司积极拓展产品适应症，未来成长可期。安科生物尽管目前占据较大粉针市场份额，但公司积极向水针、长效等高端剂型拓展，同时扩产项目落地，公司也有望摆脱对低端剂型的依赖。
7月17日，广东省药品交易中心发布《阿莫西林等45个药品联盟地区集团带量采购文件（征求意见稿）》，品种目录中不含生长激素，5月下旬以来市场普遍担忧的广东生长激素集采风险得到解除。受消息影响，今日长春高新、安科生物分别收涨8.48%、2.1%。本文将回顾广东生长激素集采风波，并对行业集采风险进行再分析。
一、回顾此次广东集采风波：5月21日以来广东省生长激素集采消息频传，长春高新与安科生物股价受影响均出现明显下挫，而7月17日最新文件显示集采范围不包含生长激素，大概率意味着广东集采风险解除，市场情绪错杀有望得到修复
5月21日盘中，网传广东省医保局印发《关于共同开展省级药品和耗材超声刀头联盟采购工作的函》，文件内容为广东省牵头16省带量采购，其中带量采购品种涉及重组人用生长激素。当日，长春高新股、安科生物股价分别重挫-10%、-13.06%。在当日文章《【生长激素】突发集采，影响多大》中，「股帮研究院」及时解读并提示了短期风险。
5月28日，《关于开展深圳市公立医院药品集团采购目录（第二批）第一部分（一）2021年药品集团采购报名工作的通知》公布，目录中不含此前5月21日网传名单中流传的重组人生长激素。
6月1日，网传广东省集采医院报量目录流出，共涉及281个通用名，必须报量范围约180个通用名，近100个通用名疑似进入非必须报量目录，而生长激素被列为非必须报量品种，也就意味着即使报量也未必会被纳入集采。
此前消息并未完全消除市场疑虑，而7月17日广东省药品交易中心发布《阿莫西林等45个药品联盟地区集团带量采购文件（征求意见稿）》意义有所不同。文件品种目录中不含生长激素，此前在7月8日安科生物在调研活动中表示，广东医保集采会在7月中旬落地。因此该文件大概率意味着，广东生长激素集采风险得到解除，市场情绪错杀有望得到修复。
二、生长激素并非完全的集采免疫品种，集采风险需要客观认识：目前集采最有可能从份额占比较低的低端粉针剂型开始，水针等大品种目前客观条件难以满足集采条件；同时作为自费品种，生长激素发生大幅降价的可能性很小
此次广东集采并未将生长激素选入集采范围内，但诸多消息也意味着生长激素并非完全集采免疫的品种，客观认识风险仍有必要。整体来看，生长激素行业未来若发生集采影响相对有限。
1、生长激素行业如果集采风险主要集中在粉针剂型，而粉针剂型有明显被替代趋势，行业抗集采风险能力较强
目前生长激素主要分为粉针、水针、长效三种剂型。药品集采主要选择竞争充分的品种，而针剂型是生长激素三类剂型中供应商相对最多的，现有厂商包括长春高新旗下金赛药业、安科生物、中山未名海济生物、上海联合赛尔等等。水针剂型供应商仅有三家，而长效剂型仅有长春高新独家，集采困难较大。
（PS：金赛药业为长春高新控股99.5%的子公司）
粉针剂型在三种剂型中市场份额有明显被替代趋势。水针在药物活性、可操作性和安全性上全面优于粉针剂型，自上市之后销量占比便不断扩大，2013年至2019年样本医院市场份额已经由53.3%提升至71.3%，而粉针剂型则从2018年39.5%的销售额占比降至2019年的28.7%，有明显替代趋势。目前长效生长激素市占率较低（﹤1%），因为其进入市场较晚，未来也将成为替代粉针剂型的主要力量。
2、退一步说，即便发生集采，由于生长激素占用医保资金有限，大幅降价可能性也不高
生长激素主要用于治疗矮小症，大约70-75%以上的销售发生在民营门诊、诊所等院外市场（自费市场），院内市场仅占20-25%；这也意味着产品占用医保资金有限，同时厂商抢占院内市场动力不足，不容易发生大幅杀价。
此前广东集采消息之所以对两家公司股价产生较大冲击，主要是由于市场悲观预期生长激素所有剂型都将进入集采。
但从基本面角度分析，即便发生集采，只有粉针剂型具有合理可执行度，加之生长激素占用医保资金有限，大幅降价可能性也不高，因此集采对生长激素整体行业的冲击有限。三、公司层面集采风险分析
1、长春高新（000661）：粉针剂型营收占比较小，集采潜在影响相对有限
长春高新生长激素来自子公司金赛药业，2020年金赛药业贡献了公司约9成归母净利润。不同剂型营收占比方面，水针占比77%，长效占比12%，粉针占比11%，粉针剂型占比最低。因此粉针集采对长春高新影响相对有限。
2021年一季度，公司实现收入18.43亿元，同比增长49.71%；实现净利润8.78亿元，同比增长70.02%。公司生长激素适应症不断扩展，4月新获批增加两项适应症。此外生长激素（水针）用于小于胎龄儿、特发性矮小等适应症处于Ⅲ期临床阶段，长效生长激素用于成人生长激素缺乏适应症处于Ⅱ/Ⅲ期临床试验阶段，用于治疗性早熟、前列腺癌的曲普瑞林微球处于Ⅱ期临床阶段，公司生长激素业务成长依然可期。
2、安科生物（300009）：公司生长激素主要集中在粉针等中低端剂型，但未来随着公司补全水针规格，配合长效水针产品上市，潜在集采冲击将逐渐弱化
安科生物的粉针生长激素市占率约在4成左右，目前公司生长激素集中于粉针及水针低中端剂型，而公司未来的增长发力点将逐渐转到了水针、长效剂型中高端剂型。公司水针生长激素于19年6月获批上市，受获批规格不全影响销售额仍相对较小，目前公司补全规格的申请在21年年中有望获得批准；长效剂型则处于检验稳定性阶段，有望在21年年中报产。
7月13日，安科生物发布了2021年中报业绩预告。上半年，公司预计实现归母净利润2.27-2.60亿元，同比增长40%-60%。公司的2000万支生长激素产能项目已于2020年下半年进行申报，有望于2021年内获批投产，新产能有望为公司生长激素放量保驾护航。
总结来说，
此次7月17日广东省药品交易中心发布的《阿莫西林等45个药品联盟地区集团带量采购文件（征求意见稿）》未将生长激素列入大概率意味着广东集采风险解除。
长期来看，生长激素尽管并非完全的集采免疫品种，但目前最有可能从份额占比较低的低端粉针剂型开始，水针等大品种目前客观条件难以满足集采条件；同时作为自费品种，生长激素发生大幅降价的可能性很小，行业整体抗集采冲击能力较强。
对于业内公司来说，长春高新粉针剂型业务占比较小，潜在集采冲击有限，公司积极拓展产品适应症，未来成长可期。安科生物尽管目前占据较大粉针市场份额，但公司积极向水针、长效等高端剂型拓展，同时扩产项目落地，公司也有望摆脱对低端剂型的依赖。
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