凡事都有两面性,既然有一被冲就换头像删微博摆商务数据讲道理证清白最后没办法还要改ID并且照着骂她的人的话照做不让发什么以后就真的再也不发了的粉丝;那就同时会有油盐不进不动如山而且还深谙怎么几句话抓住重点把你气得半死的粉丝,你如果采用人海战术叫人来骂他他还会反过来利用你给他增加的影响力曝光量把负能量传递给你整个群体。

所以我觉得追星佛一点也挺好,虽然没有前面这种忍人来给你当出气筒,但是至少不会遇到后面这种贱人冷不丁给你放个无差别核弹。

《力争原汁原味的巴菲特语录第十节》(1995年至1996年)连更中....

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1995年:

对于1995年伯克希尔净值增长45%的业绩并没有什么值得好高兴的,因为在去年那样火爆的股票行情中,任何一个笨蛋都可以很轻易地在市场上有所斩获,我们当然也不例外。有句话说得好:只要一波大浪打来就可以撑起所有的船只。

查理和我一直致力于建立起一个拥有绝佳竞争优势,且由杰出经理人 领 导的企业所组成的集团。我们采取经由协议买下整家企业或是通过股市买进部分股权这种双管齐下的做法,这使得我们比起其他坚持单一做法的资金分配者来说,拥有绝佳的优势。

在并购中,我们一直谨记跛脚马的故事。有个人有一匹跛脚马,他牵着马找兽医看,说到:“你可以帮帮我吗?我实在是搞不懂这匹马为什么表现时好时坏?”。兽医的回答正中要害:“没问题,趁它表现正常的时候,赶快把它卖掉”。在并购的世界中,这样的跛脚马往往被装饰成千里马去出售。

为什么经理人一心想要扩张经营版图?管理大师彼得曾说过:让我告诉你一个秘密,促成交易比辛勤工作好,促成交易刺激有趣,而工作却尽是一些肮脏 污 秽繁琐的事。经营任何事业都无可避免地要做一大堆繁杂的工作,而促成交易相对就性感浪漫得多。而这就是为什么通常交易的发生都没什么道理可循。

买下一家没有优秀管理的零售企业,就好像是买下一座没有电梯的埃菲尔铁塔。

重点不在于你得到的是什么,重点在于你如何运用所得到的。

零售业的经营相当不易,在我个人的投资生涯中,我看过许多零售企业曾经拥有极高的成长率与股东权益报酬率,但是突然间表现就急速下滑,很多最后以倒闭关门收场。部分的原因是,零售企业必须时时保持聪明警惕,因为你的竞争对手随时准备复制你的做法,然后超越你;同时,消费者绝不会吝于给予行业新进入者尝试的机会。在零售业,一旦业绩下滑,注定就会失败。

对于零售业而言,要是用人不当的话,就等于买了一张准备倒闭关门的门票。

任何一家公司的获利能力决定于(1)资产报酬率(2)负债的成本(3)财务杠杆的运用。

在伯克希尔,我们相信查理的格言:只管告诉我坏消息,因为好消息自会不胫而走。而这也是我们希望旗下产业经理人向我们报告时所采取的的态度,也因此身为伯克希尔负责人的我有义务向各位股东如实报告。

1996年:

就长期而言,伯克希尔股东的整体得利一定会与企业经营的获利一致。当公司股价的表现暂时优于或劣于企业经营时,少部分股东-不管是买进的人或是卖出的人,将会因为做出这样的举动而从交易对手身上占到一些便宜,通常来说,都是老经验的一方在这场游戏中占上风。

虽然,我们主要的目标是希望让伯克希尔的股东经由持有公司股份所获得的利益最大化,但与此同时,我们也期望能让一些股东从其它股东身上所占到的便宜能够最小化。对于上市公司来说,惟有让公司的股价与内在价值一致,公司股东的公平性才得以维持。当然,很明显这样理想的情况很难一直维持。不过,身为公司高层可以通过其政策与沟通的方式来尽力维持这样的公平性。

我们偏爱雇用高龄经理人,是因为我们认为,实在是很难教新狗老把戏!在伯克希尔,许多经理人虽然已经年过70岁,但是他们还像年轻时一样活跃,频频击出全垒打。

如果你是那种碰到股市下跌,就会恐慌性抛售股票的人,我建议你最好不要投资股票。听到坏消息就把手中好公司的股票卖掉,通常不会是明智的决定。

虽然保险业者无法准确地评估风 险到底有多大,不过我们却还是可以合理地接下保单,就像是你并不一定要真的知道一个人的实际年龄,才能判断他是否可以在选举时投票;或是一定要知道一个人有多少斤,才认为他该不该减肥。

我们的投资组合今年还是没有多大变动,我们睡觉时赚的钱比我们醒着时多得多。按兵不动对我们来说是明智的,就像是我们不可能因为听说美 联 储可能要调整贴现率或是华 尔街大幅改变他们对股市前景的看法,就决定把旗下高盈利的金母鸡卖来卖去一样,我们也不会把拥有的好公司股票任意出脱。
投资上市公司股票的秘诀,与百分百控股一家子公司的方法没有什么两样,都是希望能够以合理的价格买进拥有绝佳竞争优势且由德才兼备的经理人管理的企业。也因此,大家真正应该关心的是这些特质是否有任何的改变。

我们偏爱变化不大的公司与产业,原因很简单,我们希望买到的公司能够拥有竞争优势达十年或二十年以上。变迁快速的产业环境或许可能让人一夜暴富,但却无法提供我们想要的确定性。

我必须强调的是,作为公 民的一份子,查理和我相当欢迎变化。因为新的观念、新的产品或创新的方法可以提升我们的生活水准,这点很明显对社会、对我们有好处。不过,身为投资人,对于热门行业的态度就好像在太空探险一样,对于这种勇敢的行为,我们给予喝彩,但是若要我们自己上场,那就再说吧。

像可口可乐和吉列这类公司可以归类为“永恒持股”。当然,对于一些具有爆发性高科技或创新产业来说,这些“永恒持股”公司的成长性略显不足。但一鸟在手胜过二鸟在林。

光是取得市场领导地位并不足以保证成功,看看过去几年通用汽车、IBM和西尔斯这些公司,都曾是领 导一方的产业霸主,在所属行业都有无可取代的优势地位,大者恒存的自然定律似乎牢不可破,但实际结局却不尽然。

在股市过热之时进场买股票的投资者必须要做好心理准备,那就是对于付出高价买进优秀公司而言,必须要有更长的时间才有办法让它们的价值得以体现。

投资人真正需要具备的是,给予所选择企业正确评价的能力。请特别注意“所选择”这个词,你不必像很多专家一样同时研究那么多家公司,相反地,你要做的只是选择少数几家在你能力范围之内的公司就好。能力范围的大小并不重要,重要的是你要很清楚自己的能力范围。

投资要成功,你不需要研究什么Beta值、效率市场、现代投资组合理论、选择权定价等。就我个人认为,投资只需要修好两门功课:一门课是如何评估企业;一门课是正确面对市场波动。

身为投资者,其实只要以合理的价格买进一些很容易了解且其盈余在未来五年到十年内会大幅成长的企业股票,在找到这样的投资组合后,你就会发现其市值也会跟着盈余的持续累积而稳定增长。当然一段时间下来,你会发现只有少数几家公司符合这样的标准,所以当你真的找到这样的公司,那就一定要买进足够份量的股权。在这期间,你必须尽量避免自己受到外界诱惑而偏离这个原则,如果你不打算持有一支股票十年,那就连十分钟也不要持有。

原创 :苗乡侗寨多姿多彩

备注:

重读《巴菲特致股东的信》,摘抄巴菲特论述市场、企业、投资的观点,将我认为的重点、要点按年份辑录成《巴菲特语录》。
此为读书笔记,不是读书心得,故不做评述、不记感悟,只求原汁原味呈现巴菲特的投资思想及其变迁。@话题

公元997年,宋太宗驾崩,新任皇帝宋真宗在朝堂上召见群臣。按惯例,群臣此时本应大呼万岁。宰相吕端却一动不动,朝堂上寂静无声。此时,在帘后一同端坐的李太后开口:“为何不拜见皇上!”
 
“稍等。”吕端抬起头,直望殿上的帘子,缓缓向殿上走去。吕端不仅不下跪,还走上台阶,到殿上去。其他人都不明所以,此时除了吕端,殿上的官员最大的莫过于参知政事icon寇准了。看着年逾花甲的吕端步履蹒跚地走上殿前,寇准也无奈地摇了摇头。
 
吕端是年近六十才位至宰相,而寇准,三十岁出头就已经是枢密副使,又迅速晋升副宰相参知政事,宋太宗对寇准可是宠信有加。虽然吕端的资历和职务摆在那,做老大哥也无可厚非。但在平时公务中,作为宰相的吕端总会让着年轻气盛、年少得志的寇准,以致于冯拯在打寇准的小报告时,说吕端唯唯诺诺、寇准独霸宰府。
 
但寇准心里清楚,吕端平时小事都让着他,甚至在群臣心里有“遇事糊涂”的印象,但一遇到大事,吕端总会紧追不舍、寸步不让。比如在抓住西夏李继隆的母亲后,原本宋太宗只找了寇准而没有找吕端商议。但吕端硬是抓着寇准不放,一再坚持不能杀害李继隆的母亲,要留作人质,最后宋太宗还是听从了吕端的建议。虽然寇准不知道吕端这会儿葫芦里再卖什么药,但他知道这个平时看上去很好欺负的宰相,在面对大事时固执己见九头牛都拉不回头,此时还是静观其变为好。
 
坐在帘子后的李太后看着吕端一步步地走到殿阶上,不由得心里紧张起来,手心里莫名地出了很多的汗水。她15岁刚要入宫时,恰逢宋太祖驾崩,入宫时间不由得推后了两年,十几年风风雨雨走过来,李太后比谁都清楚宫廷斗争的诡谲多变,稍有不慎就满盘皆输。更别说在这不久前,她才与吕端的较量中落于下风。
 
李太后一生无子,从小抚育故太子赵元佐长大成人,没想到赵元佐长大后竟得了失心疯,甚至差点要放火烧了宫殿,被宋太宗废为庶人,太子名号就落到了赵恒头上。原本李太后与太监王继恩密谋,在太宗过世后立赵元佐为皇上。太监王继恩正是当年赵匡胤驾崩后,第一时间传信给赵光义的人,此刻还想故技重施。
 
没想到,被吕端一眼识破,吕端一边把太监王继恩锁到文书阁中,一边和单枪匹马的李太后对质。李太后打出的是“立长不立幼”的祖宗家法,要把疯了的长子赵元佐付上台。吕端坚持按照宋太宗的遗愿,传召赵恒入宫,寸步不让。李太后没想到平时憨厚老实的吕丞相会变得如此咄咄逼人,三言两语就败下阵来。此刻李太后看到吕端在殿上缓缓走上殿阶,李太后实在担心吕端要迫不及待地大搞清算,不知道此时吕端走上殿阶是要做什么。
 
吕端一步步地走上前去,这几步路走得很漫长,时间好像也拖慢了脚步,吕端脑海中回忆起自己的宦海沉浮,最惊险的一次莫过于出使高丽,在大海里遭遇大风浪,连船桅都被风浪击断,其他人都非常慌乱,但当时他作为副使,仍镇定自若地在看书,像在书斋中一般平静。其他人也就定下心来,最终安全地驶出了风暴区。
 
这几天的斗争,比起当年面对的风暴,有过之而无不及。在宋太宗去世后如果没有让赵恒顺利接班,而是让李太后和王继恩的阴谋得逞,不仅吕端作为宰相要背负千古骂名,整个宋朝大国都要为之振荡。虽说他已经成功控制住局面,让赵恒顺利进宫,但在赵恒第一次以皇帝身份面见百官的这个节骨眼上,吕端很担心防住了一个王继恩,还会不会有其他“李继恩”隐藏在墓后,千万不能再出什么幺蛾子。
 
所以吕端必须慎之又慎,战战兢兢、如履薄冰地走上殿阶,对着侍立在两旁的内侍缓缓开口:“请拉起帘子,我要确认帘后人的身份。”此话一出,阶下的百官都恍然大悟,原来吕端是担心出现偷天换日的闹剧。吕端缓慢而庄严的语调,似乎有一股不可抗拒的力量,两旁的内侍轻轻拉开了帘子,一张年轻而清秀的脸庞与吕端相视一笑。
 
坐在帘子后的人正是宋太宗的第五子赵恒,吕端发现李太后和王继恩的阴谋后,立刻传令让太子赵恒进宫,太子赵恒一向很信赖这个像弥勒佛一般笑眯眯的宰相,当即连夜进宫,直到此刻会见百官,一刻也没有歇息过。当吕端说要拉开帘子确认身份时,赵恒不仅没有怪罪吕端无礼,更为吕端的谨慎而暗自赞叹,好在吕端应变有方,他才得以顺利登基继位。
 
吕端确认完帘后人的身份,当即退回殿阶之下,带领百官向宋真宗赵恒下拜,三呼“万岁万岁万万岁。”宋真宗即位后,对吕端倍加优待,也按照吕端的建议,并没有按阴谋篡位的罪行对王继恩等人痛下杀手,而只是以泄密等其他罪名,将李太后的弟弟和王继恩等一行人贬官处理,平稳地处理了这一变乱。
 
吕端在平时事务的处理上,无为而治,抓大放小,以致于给人以“小事糊涂”的印象。但在重要关头,他比绝大数人都要敏锐,都能够敢于担当,当机立断,留下了千古名相的佳名。

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