直播回顾|对话金牛基金经理程洲：关于行情、未来与“固收+”
跨年行情波澜起伏，市场情绪飘忽不定，在大家都对新一年和春天迷茫的时候，我们请到了金牛基金经理程洲，和他聊了聊行情、未来与最近风头正盛的“固收+”产品。从业多年、穿越牛熊，他如何看待A股市场近年的变化？不同于业内大多数行业研究出身的基金经理，“另辟蹊径”的他如何看待宏观策略研究的背景对投资的影响？在选股和风险控制上他有哪些心得？程洲的开年力作、最新发行的“固收+”产品国泰通利有哪些亮点？已经展开的2021年，他如何展望，又对投资者有哪些建议呢？小幸把这些问题一一交给了程洲，听他不疾不徐、娓娓道来。
1、对于2021年行情的投资机会展望？
从历史上来看，几乎每年都会有春季行情。即使是2018年熊市，2018年1月也是往上走的，甚至是由金融地产等大市值股票来演绎的。展望新的一年，短期来看，正在发生的春季行情值得期待。宏观经济方面，季度数据环比改善非常确定，预计趋势可以延续到明年上半年；流动性方面，货币政策以稳健为主，尽管相对2020年疫情最严重时流动性宽裕的局面边际收紧，但从绝对水平来看，货币供应和流动性还是比较充裕；基本面方面，从三季报公告来看，盈利增长情况环比改善比较确定；海外方面，随着疫苗接种的不断推进，市场对疫情的恐慌程度已经下降，虽然对经济会有一些影响，但最坏的时候已经过去。
综上所述，我们对2021年的A股市场还是比较有信心的，慢牛行情值得期待。行业方面，看好医药、十四五规划利好的行业和消费中的机会。
2、程总是投资从业二十多年的老将了，这些年来，A股市场发生了哪些变化？这些变化对基金投资操作有哪些影响？
A股一直是一个有效的市场。我在做基金经理之前是做宏观策略研究的，从策略的角度来看，A股一直是一个有效的市场。即使是在2007、2008年散户主导市场的时候，长期表现比较好的股票，公司的基本面都非常好。虽然有一些所谓“垃圾股”会有些股价的波动，但都比较短期，拉长时间看，真正的市场赢家还是那些能够把企业做好的上市公司。现在的A股也是一样，这一点一直都没有变。
说到A股的变化，我们关注到的有两点：
一是投资者结构的变化，之前市场以散户为主，现在则是机构投资者为主，而且机构投资者的种类也越来越多。除了公募基金，还有保险公司、社保、境外投资者。这就导致了一个差异，十年前市场的估值结构是，市值越小的公司估值越贵。现在则恰恰相反，越大的公司反而会享受更高的估值溢价。现在很多行业，比如安防、医药，大市值龙头公司估值其实非常贵，小公司的估值反而非常低。这种现象与机构投资者占比越来越高有关，因为机构投资者更看中公司在未来行业中的地位、竞争优势，所以比较聚焦龙头公司，这些公司就会获得更多的关注度和更高的估值溢价。
第二个变化是分化。十年前A股也有几千家公司，但当时股价基本是同涨同跌的，而现在的分化则越来越严重。比如2020年，大家都觉得市场是大牛市，主动权益基金的中位数涨了50%左右，但看个股的话，有一半是跌的。这个变化一方面也是第一个变化，也就是投资者结构的变化带来的连锁反应，另一方面则是跟我们的经济基本面密不可分。
中国经济在2013、2014年的时候，每年实际增速在8%到10%左右，当时所有的行业都是高增长行业，都是增量市场。现在中国经济的实际增速在4%到5%左右，未来可能还会进一步降低，也就是从高速增长向高质量增长，这样行业内的差异也越来越大。举个例子吧，比如工程机械行业，大家都知道是强周期行业，但随着经济的增速越来越平缓，固定资产投资越来越低之后，行业整体的增速是趋于平缓的，这时候行业内的公司就会分化，有些公司还是会保持继续比较快的增长，但有的公司则开始慢慢的没落，这跟经济从增量市场开始往存量市场的转化密不可分。
相比于十年前，现在的A股，这两点的变化，是比较明确的。
3、您如何定义价值投资？怎样的基金经理可以称得上价值投资者？
价值投资者并不是简单的买PE低的股票。价值投资有两个含义，第一个是买的公司有价值，企业在不断创造价值。如果你买一个公司，基于的是一些事件驱动的策略，而不是真正看好这家公司创造价值的能力，这种不能算是价值投资。第二个就是要有合理的价格。我们认为没有一个上市公司是无价之宝，再好的公司都应该有一个价值的上限，超出这个上限我们就不会去投了。
综上所述，我们认为价值投资，就是用好的价格，买好的公司。
4、作为一位策略分析师出身的基金经理，您的选股体系是自下而上的还是自上而下的？如何定义您的能力圈？
策略分析师出身的基金经理比较少的，大部分都是来自行业研究员。我个人的体会是，各有优劣。从劣势来说，很长一段时间我们没有对某些行业做过很深的研究，缺少一些有自己独到研究的领域。而那些行业研究员，对于某些行业相比于普通的基金经理会有一些更深的理解，这是他的优势。
优势方面，会更有大局观，或者对行业没有太多的偏见，更多会放在一个客观的或者是基于财务数据的比较来做一些分析。
落实到投资选股，还是要落实到每只股票上面。从这一点来说，策略分析师相比行业研究员是有些劣势。至少在我刚开始管基金的时候，也是恶补了一下公司的调研，比较高的强度去做公司调研，去了解一些行业的情况，包括了解一些公司的情况。还好，我当时开始管基金的时候，公司数量还比较少，也就几百家公司，跑跑还是能补回来的，当然现在的股票数量比较多，挑战就比较大了，在这样的情况下除了我们资深的研究和调研，还要依靠公司投研平台给我们的研究支持。
5、您是如何进行风险控制的？
组合主要面临两类风险，第一类就是系统性的风险，第二类是非系统性风险。
理论上系统性风险没有办法直接消化，需要通过仓位调整来避免。当我们看到大的风险，比如整体市场泡沫比较高，或者有一些外部的风险等，我们会做一些择时，降低组合整体仓位。这些是针对系统性的风险。
非系统性风险则主要依靠“分散”来规模。从理论上来说，27个股票就可以充分分散组合所谓的非系统性风险。我们管理的主动权益基金，一般来说股票数量会超过，同时我们考虑行业的分散和单只股票持股比例的分散，通过行业的分散、个股集中度的控制、包括股票数量的控制，来分散非系统性风险。
最终所有的风险的源头来自于买的股票，其实只要坚持价值投资，坚持用好的价格买到好的公司的话，可以规避大部分的风险。
6、近年来公募产品中，“固收+”概念很火，您如何看待这一类产品？
我们认为“固收+”类产品顺应了资产新规的需求，在打破刚兑的大背景下，货币基金、银行理财等相对偏无风险的产品收益率不断走低。而“固收+”类产品就是迎合稳健型投资者的需求，大部分投债券这一类的低风险资产，少量投资“+”类的风险资产，追求长期稳健收益。
“固收+”，“+”的部分一般来说是加风险资产，也就是偏权益类的资产，包括股票（二级市场）、新股、有锁定期的定向增发、大宗交易、可转债等。我本身是做权益市场投资为主，所以相信在“+”的部分，可以通过自下而上精选个股，力争给投资者赚取一个超额收益。
我们认为2021年的“固收+”产品还会有不错的发展。从底层资产——债券资产的角度来说，当前债市基本面逐步改善，利率水平继续提升的幅度不大，预计下半年会有下行的可能性。因此债券除了本身的票息收入，还会有票息下行带来的资本利得的收益，从而组合的底仓会有不错的表现。从“+”的权益类资产来说，目前A股市场没有太大的风险因素，慢牛格局有望持续，从而给组合带来一定的超额收益。
7、您最新发行的“固收+”产品国泰通利设置了9个月的持有期，是何用意？
稳健收益类的产品，其实每天交易的意义很小，因为波动很小。还是通过一定的持有期，来获得一定的收益。对于管理来说，有这样一个持有期，我们有一个比较稳定的规模的预期之后，可以去安排头寸、债券管理配置、久期的设置以及是不是放杠杆这样一些考虑。因为规模稳定，就方便做这样的事情。
市场一直在波动，也会有一些意外的因素会让很多投资者做一些比较冲动的交易。比如2020年第一个交易日A股出现大幅下跌，我们管理的基金也是面临了较大赎回，这个比例非常高。但其实我们回头看，2月3日的净值，可能是大部分基金在2020年的净值较低的点位。假设在那一天，大家都在持有期，很多人会规避掉这个时点的冲动交易，这样的话能赚更多。
所以总的来说，我觉得持有期是一个双赢的机制设置，对于管理者来说会更好安排资金的使用，对于投资者来说可以避免掉很多市场情绪影响带来的冲动性的交易。
8、国泰通利的建仓策略是什么样的？
通利的债券部分，成立之后就会有比较积极的建仓，把久期组合控制在两年左右。当然这里面也会有结构性的差异，会配一些长久期的国债和两到三年的信用债。在信用风险方面我们还是坚持比较严格的策略。
股票仓位会根据产品成立后的市场情况稳健建仓。选股方面，会遵循分散的原则，通过分散不同行业、风格的配置，控制整个组合股票部分的波动性。具体到选股，跟我们的主动管理基金应该比较接近，我们会选行业龙头的企业、自主性更好的企业，同时会以合适的价格来买入。
备注：基金经理的投资策略会依据市场环境变化动态调整，不构成投资建议或承诺。
9、2021年对投资者有没有什么基金投资建议？
两个关键词，信心和平常心。
2019年、2020年A股市场已经连续两年创造了比较高的收益，所以我们认为2021年要适当降低下收益预期，应该有一颗平常心。
当然，大家也要对A股有信心，因为目前来看没有太大的风险点，而无论是企业基本面、宏观经济的发展情况，以及监管层对资本市场的政策来看，2021年慢牛行情或会继续持续。
此外我们也说了，当前A股的分化是非常明显的，注册制大背景下股票数量越来越多，投资者自己炒股票的难度越来越大，所以我们还是建议大家把专业的事交给专业的人来做，通过买基金的方式，把自己的钱交给专业投资者打理。
2021年，希望投资者要对资本市场有信心，但也更有一颗平常心。无论是在牛市中的一荣俱荣、熊市中的泥沙俱下、还是震荡市中的多空博弈，我想我们应该始终坚信的是，无论什么时代，都应该尊重并且相信常识，重视选择公司的内生价值和增长性。
由程洲管理的国泰通利9个月持有期混合型基金
A类：010830 C类：010831
正在发行中
2021年你值得拥有一只“固收+”~
风险提示
程洲的金牛奖为他管理的国泰聚信价值于2017年荣获《中国证券报》颁发的年度混合型金牛基金奖。本基金为混合型基金，理论上其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金投资港股通标的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金由国泰基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
跨年行情波澜起伏，市场情绪飘忽不定，在大家都对新一年和春天迷茫的时候，我们请到了金牛基金经理程洲，和他聊了聊行情、未来与最近风头正盛的“固收+”产品。从业多年、穿越牛熊，他如何看待A股市场近年的变化？不同于业内大多数行业研究出身的基金经理，“另辟蹊径”的他如何看待宏观策略研究的背景对投资的影响？在选股和风险控制上他有哪些心得？程洲的开年力作、最新发行的“固收+”产品国泰通利有哪些亮点？已经展开的2021年，他如何展望，又对投资者有哪些建议呢？小幸把这些问题一一交给了程洲，听他不疾不徐、娓娓道来。
1、对于2021年行情的投资机会展望？
从历史上来看，几乎每年都会有春季行情。即使是2018年熊市，2018年1月也是往上走的，甚至是由金融地产等大市值股票来演绎的。展望新的一年，短期来看，正在发生的春季行情值得期待。宏观经济方面，季度数据环比改善非常确定，预计趋势可以延续到明年上半年；流动性方面，货币政策以稳健为主，尽管相对2020年疫情最严重时流动性宽裕的局面边际收紧，但从绝对水平来看，货币供应和流动性还是比较充裕；基本面方面，从三季报公告来看，盈利增长情况环比改善比较确定；海外方面，随着疫苗接种的不断推进，市场对疫情的恐慌程度已经下降，虽然对经济会有一些影响，但最坏的时候已经过去。
综上所述，我们对2021年的A股市场还是比较有信心的，慢牛行情值得期待。行业方面，看好医药、十四五规划利好的行业和消费中的机会。
2、程总是投资从业二十多年的老将了，这些年来，A股市场发生了哪些变化？这些变化对基金投资操作有哪些影响？
A股一直是一个有效的市场。我在做基金经理之前是做宏观策略研究的，从策略的角度来看，A股一直是一个有效的市场。即使是在2007、2008年散户主导市场的时候，长期表现比较好的股票，公司的基本面都非常好。虽然有一些所谓“垃圾股”会有些股价的波动，但都比较短期，拉长时间看，真正的市场赢家还是那些能够把企业做好的上市公司。现在的A股也是一样，这一点一直都没有变。
说到A股的变化，我们关注到的有两点：
一是投资者结构的变化，之前市场以散户为主，现在则是机构投资者为主，而且机构投资者的种类也越来越多。除了公募基金，还有保险公司、社保、境外投资者。这就导致了一个差异，十年前市场的估值结构是，市值越小的公司估值越贵。现在则恰恰相反，越大的公司反而会享受更高的估值溢价。现在很多行业，比如安防、医药，大市值龙头公司估值其实非常贵，小公司的估值反而非常低。这种现象与机构投资者占比越来越高有关，因为机构投资者更看中公司在未来行业中的地位、竞争优势，所以比较聚焦龙头公司，这些公司就会获得更多的关注度和更高的估值溢价。
第二个变化是分化。十年前A股也有几千家公司，但当时股价基本是同涨同跌的，而现在的分化则越来越严重。比如2020年，大家都觉得市场是大牛市，主动权益基金的中位数涨了50%左右，但看个股的话，有一半是跌的。这个变化一方面也是第一个变化，也就是投资者结构的变化带来的连锁反应，另一方面则是跟我们的经济基本面密不可分。
中国经济在2013、2014年的时候，每年实际增速在8%到10%左右，当时所有的行业都是高增长行业，都是增量市场。现在中国经济的实际增速在4%到5%左右，未来可能还会进一步降低，也就是从高速增长向高质量增长，这样行业内的差异也越来越大。举个例子吧，比如工程机械行业，大家都知道是强周期行业，但随着经济的增速越来越平缓，固定资产投资越来越低之后，行业整体的增速是趋于平缓的，这时候行业内的公司就会分化，有些公司还是会保持继续比较快的增长，但有的公司则开始慢慢的没落，这跟经济从增量市场开始往存量市场的转化密不可分。
相比于十年前，现在的A股，这两点的变化，是比较明确的。
3、您如何定义价值投资？怎样的基金经理可以称得上价值投资者？
价值投资者并不是简单的买PE低的股票。价值投资有两个含义，第一个是买的公司有价值，企业在不断创造价值。如果你买一个公司，基于的是一些事件驱动的策略，而不是真正看好这家公司创造价值的能力，这种不能算是价值投资。第二个就是要有合理的价格。我们认为没有一个上市公司是无价之宝，再好的公司都应该有一个价值的上限，超出这个上限我们就不会去投了。
综上所述，我们认为价值投资，就是用好的价格，买好的公司。
4、作为一位策略分析师出身的基金经理，您的选股体系是自下而上的还是自上而下的？如何定义您的能力圈？
策略分析师出身的基金经理比较少的，大部分都是来自行业研究员。我个人的体会是，各有优劣。从劣势来说，很长一段时间我们没有对某些行业做过很深的研究，缺少一些有自己独到研究的领域。而那些行业研究员，对于某些行业相比于普通的基金经理会有一些更深的理解，这是他的优势。
优势方面，会更有大局观，或者对行业没有太多的偏见，更多会放在一个客观的或者是基于财务数据的比较来做一些分析。
落实到投资选股，还是要落实到每只股票上面。从这一点来说，策略分析师相比行业研究员是有些劣势。至少在我刚开始管基金的时候，也是恶补了一下公司的调研，比较高的强度去做公司调研，去了解一些行业的情况，包括了解一些公司的情况。还好，我当时开始管基金的时候，公司数量还比较少，也就几百家公司，跑跑还是能补回来的，当然现在的股票数量比较多，挑战就比较大了，在这样的情况下除了我们资深的研究和调研，还要依靠公司投研平台给我们的研究支持。
5、您是如何进行风险控制的？
组合主要面临两类风险，第一类就是系统性的风险，第二类是非系统性风险。
理论上系统性风险没有办法直接消化，需要通过仓位调整来避免。当我们看到大的风险，比如整体市场泡沫比较高，或者有一些外部的风险等，我们会做一些择时，降低组合整体仓位。这些是针对系统性的风险。
非系统性风险则主要依靠“分散”来规模。从理论上来说，27个股票就可以充分分散组合所谓的非系统性风险。我们管理的主动权益基金，一般来说股票数量会超过，同时我们考虑行业的分散和单只股票持股比例的分散，通过行业的分散、个股集中度的控制、包括股票数量的控制，来分散非系统性风险。
最终所有的风险的源头来自于买的股票，其实只要坚持价值投资，坚持用好的价格买到好的公司的话，可以规避大部分的风险。
6、近年来公募产品中，“固收+”概念很火，您如何看待这一类产品？
我们认为“固收+”类产品顺应了资产新规的需求，在打破刚兑的大背景下，货币基金、银行理财等相对偏无风险的产品收益率不断走低。而“固收+”类产品就是迎合稳健型投资者的需求，大部分投债券这一类的低风险资产，少量投资“+”类的风险资产，追求长期稳健收益。
“固收+”，“+”的部分一般来说是加风险资产，也就是偏权益类的资产，包括股票（二级市场）、新股、有锁定期的定向增发、大宗交易、可转债等。我本身是做权益市场投资为主，所以相信在“+”的部分，可以通过自下而上精选个股，力争给投资者赚取一个超额收益。
我们认为2021年的“固收+”产品还会有不错的发展。从底层资产——债券资产的角度来说，当前债市基本面逐步改善，利率水平继续提升的幅度不大，预计下半年会有下行的可能性。因此债券除了本身的票息收入，还会有票息下行带来的资本利得的收益，从而组合的底仓会有不错的表现。从“+”的权益类资产来说，目前A股市场没有太大的风险因素，慢牛格局有望持续，从而给组合带来一定的超额收益。
7、您最新发行的“固收+”产品国泰通利设置了9个月的持有期，是何用意？
稳健收益类的产品，其实每天交易的意义很小，因为波动很小。还是通过一定的持有期，来获得一定的收益。对于管理来说，有这样一个持有期，我们有一个比较稳定的规模的预期之后，可以去安排头寸、债券管理配置、久期的设置以及是不是放杠杆这样一些考虑。因为规模稳定，就方便做这样的事情。
市场一直在波动，也会有一些意外的因素会让很多投资者做一些比较冲动的交易。比如2020年第一个交易日A股出现大幅下跌，我们管理的基金也是面临了较大赎回，这个比例非常高。但其实我们回头看，2月3日的净值，可能是大部分基金在2020年的净值较低的点位。假设在那一天，大家都在持有期，很多人会规避掉这个时点的冲动交易，这样的话能赚更多。
所以总的来说，我觉得持有期是一个双赢的机制设置，对于管理者来说会更好安排资金的使用，对于投资者来说可以避免掉很多市场情绪影响带来的冲动性的交易。
8、国泰通利的建仓策略是什么样的？
通利的债券部分，成立之后就会有比较积极的建仓，把久期组合控制在两年左右。当然这里面也会有结构性的差异，会配一些长久期的国债和两到三年的信用债。在信用风险方面我们还是坚持比较严格的策略。
股票仓位会根据产品成立后的市场情况稳健建仓。选股方面，会遵循分散的原则，通过分散不同行业、风格的配置，控制整个组合股票部分的波动性。具体到选股，跟我们的主动管理基金应该比较接近，我们会选行业龙头的企业、自主性更好的企业，同时会以合适的价格来买入。
备注：基金经理的投资策略会依据市场环境变化动态调整，不构成投资建议或承诺。
9、2021年对投资者有没有什么基金投资建议？
两个关键词，信心和平常心。
2019年、2020年A股市场已经连续两年创造了比较高的收益，所以我们认为2021年要适当降低下收益预期，应该有一颗平常心。
当然，大家也要对A股有信心，因为目前来看没有太大的风险点，而无论是企业基本面、宏观经济的发展情况，以及监管层对资本市场的政策来看，2021年慢牛行情或会继续持续。
此外我们也说了，当前A股的分化是非常明显的，注册制大背景下股票数量越来越多，投资者自己炒股票的难度越来越大，所以我们还是建议大家把专业的事交给专业的人来做，通过买基金的方式，把自己的钱交给专业投资者打理。
2021年，希望投资者要对资本市场有信心，但也更有一颗平常心。无论是在牛市中的一荣俱荣、熊市中的泥沙俱下、还是震荡市中的多空博弈，我想我们应该始终坚信的是，无论什么时代，都应该尊重并且相信常识，重视选择公司的内生价值和增长性。
由程洲管理的国泰通利9个月持有期混合型基金
A类：010830 C类：010831
正在发行中
2021年你值得拥有一只“固收+”~
风险提示
程洲的金牛奖为他管理的国泰聚信价值于2017年荣获《中国证券报》颁发的年度混合型金牛基金奖。本基金为混合型基金，理论上其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金投资港股通标的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金由国泰基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
《原佛》义解|能忍法师：《楞严经》第六遍讲解（176）| 一切相了不可得，会一切相而归心性，叫“空如来藏”
南无本师释迦牟尼佛
南无本师释迦牟尼佛
南无本师释迦牟尼佛
无上甚深微妙法 百千万劫难遭遇
我今见闻得受持 愿解如来真实义
经文：
而如来藏，本妙圆心。非心、非空、非地、非水、非风、非火，
“依本来心圆彰藏性”，
就是圆融显现“三如来藏”，
它已经把所有的佛法，
以如来藏心来进行统摄
我们今天就进入到《楞严经》的第四卷，是《正脉疏》的第十九卷。有一个大的科判，叫“依本来心圆彰藏性”，这个就是圆融显现“三如来藏”。这个拿什么来比喻呢？
就像是在《圆觉经》当中，曾经举了一个五色琉璃球（的比喻），当时我看《圆觉经》，我就觉得：“哎~我们不是六尘吗？怎么会变成五色琉璃球的呢？”
“五色”，它就是五色。我经常考学僧。其实这是一个小问题，但是问着了就是一个大问题。
我说，翻译经典的时候，学者一考究，“不对啊，前后都讲六根六尘六识，对吧？应该是色声香味触法啊，这个六尘怎么变成五色？”
当然这个简单，大家以后先去看看为什么，结合《楞严经》你就明白，原来不妨说五色，没错，实际只有五色。
会一切相而归心性，
一切相了不可得，
这个叫“空如来藏”。
如来藏心首先非七大
——地水火风空见识
好，“依本来心圆彰藏性”，文字看起来好像有点绕，或者说它已经把所有的佛法，以如来藏心来进行统摄。
我们先看，有“圆彰空藏”。什么叫“空藏”呢？
就是会一切相而归心性，一切相了不可得，这个叫“空如来藏”。
我希望大家学佛法要学得活，佛法到你这边，说到这儿，马上就能通到其他地方，谈专业，我就专业的来谈；如果谈圆融，我们可以跨宗派的来谈一些东西。
实际上每一个宗派，你都要看到它核心的地方一定是相通的，表达方式各有千秋各有特色，仅此啊。
我们看“空如来藏”，【而如来藏，本妙圆心。非心、非空，非地、非水、非风、非火，】
这个本妙圆心就说我们的如来藏心，它本身不属于心不属于空不属于地，不属于水，不属于风，也不属于火。这个心是指什么？我们看这里首先非七大——地、水、火、风、空、见、识。
地、水、火、风、空这个属于五大，一般的经典当中，大家只看到“四大”，是不是？所以大家看到《楞严经》为什么叫做究竟了义呢？
其实这个法界当中，除了地、水、火、风是一种似乎是可见的、易显的这种四大元素，还有空，也是一大。一大是什么？所谓的大，是七个大的方面来综合组成一切相，包括色、心二法。
如果四大只能是色法，色法当中它就不包含虚空了，地、水、火、风你能组成虚空吗？不是，所以一定要加一个“空大”。
但是包含色法，你没有包含心法还不行啊。
那心法当中，大家看到，我们现在作为一个有情众生来讲，第一我们能够思维，这是不是心法？
还有虽然不思维但是明明历历的，那是什么？那是不是六根性？这个六根性就叫六根门头的佛性啊，所以叫“空”。
还有见、识。见就是六根性，识就是指我们的识大。所以这里的非心就包括了根大跟识大这两者。
这是大家比较容易懂的。
经文：
非眼非耳鼻舌身意，非色非声香味触法，非眼识界，如是乃至非意识界。
五蕴、六入、
十二处、十八界，
这些都是开合不同
【非眼非耳鼻舌身意，非色非声香味触法，非眼识界，如是乃至非意识界。】
这个是六根，还有六尘、六识，实际上就是：（如来藏心）非十八界了，其实也包含了五蕴在这个里面。
五蕴、六入、十二处、十八界，这些呢都是开合不同。
五蕴当中，是开心法而合色法。心法唯四，色法唯一，受、想、行、识。
本来这些内容，我在佛学院讲的时候，这一段念过去，稍微概括一下，结束，为什么要特别给大家讲呢？
因为我们很多人基础不好，问他“十八界是什么？”“不知道呢。”十八界你不知道，还有到底这个六根跟十二入或者十二处叫什么。
把学的法，
要在当下一一对应。
学佛法，是了解
自己的心理跟生理的，
眼睛看到好看的东西，
为什么脚就开始走路了？
所以说大家要注意，把学的法，要在当下一一对应。
我们现在就眼睛睁开，你眼睛一睁开，好，你就知道：哦~从色法上面，有色，包括颜色，包括形，大小长短方圆红蓝绿白紫等等。
还有什么？还有看不见的色法，质碍为义，这是不是色啊？好，声、声音，有了色法必定有声音，比如我两个手是不是色法？是不是色法？这一拍，好了，声音，这色法没有损失，但是色法相互碰撞，它就有声音。
但这个声音，是不是我眼睛看到这个声音了？
所以大家要注意，眼睛看到是色，这个色呀，是有质碍的都包括在色这个范围当中，所以我们现在的电磁波等等都属于色法。
那么虚空实际也属于色法范围，知道吗？对色而言什么？空。所以这种虚空因色而显空，所以这些都属于色法范围。
所以我们（对）色是用眼睛来看的，所以，你们看啊，我眼睛看到东西，经过一思维，马上腿脚就能走路，是不是？跑过去一看，“哎呦~这个东西好看啊”，赶紧跑过去了，那跑过去的时候，你怎么知道跑过去的？
因为有眼睛看到以后，在指使——意识在指使身体，这个里面，是一个整个加工过程，非常微细。
所以学佛法是了解自己的心理跟生理的，眼睛看到好看的东西，为什么脚就开始走路了？
你要成佛，就要
靠这种能见的、
能闻的、能听的佛性
好，另外一种：听声音，我们不是用眼睛，而是用耳朵，所以大家要体验这个耳根跟声尘的时候，你一定要用耳朵来听。
所以在《楞严经》当中讲这个尘，不是讲“六尘”而是讲“十二尘”，所以眼睛看到的有色、无色的这些，包括黑暗的。
通常认为黑暗是看不见的，实际上是根据世俗法来的。《楞严经》告诉我们，黑暗照样是看得见，为什么你看到？因为你看到的是黑暗，你怎么知道有黑暗的？
所以宗门下有那个吹灯（的公案），对吧？怎么成佛？什么是佛性？
把那个灯一吹，哎~暗掉了，一下子就明白。明白什么？明白什么？
就那个，是，就那个。
那个什么？
哎呀，那个就是佛性啊。你要成佛就要靠这种能见的这种佛性，能闻的，能听的佛性。是那样。
但是那个时候，你要再说那个是什么的时候，那个东西是不可以说的，你说它是长短方圆？是红蓝绿紫？是什么？是在里面在外面？你可以说吗？
那是功能，功能啊，能见功能，明明历历。
愿消三障诸烦恼
愿得智慧真明了
普愿罪障悉消除
世世常行菩萨道
愿生西方净土中
九品莲花为父母
花开见佛悟无生
不退菩萨为伴侣
南无阿弥陀佛
南无阿弥陀佛
南无阿弥陀佛
摄影/ 兰心蕙质 等
来源：觉照空性
南无本师释迦牟尼佛
南无本师释迦牟尼佛
南无本师释迦牟尼佛
无上甚深微妙法 百千万劫难遭遇
我今见闻得受持 愿解如来真实义
经文：
而如来藏，本妙圆心。非心、非空、非地、非水、非风、非火，
“依本来心圆彰藏性”，
就是圆融显现“三如来藏”，
它已经把所有的佛法，
以如来藏心来进行统摄
我们今天就进入到《楞严经》的第四卷，是《正脉疏》的第十九卷。有一个大的科判，叫“依本来心圆彰藏性”，这个就是圆融显现“三如来藏”。这个拿什么来比喻呢？
就像是在《圆觉经》当中，曾经举了一个五色琉璃球（的比喻），当时我看《圆觉经》，我就觉得：“哎~我们不是六尘吗？怎么会变成五色琉璃球的呢？”
“五色”，它就是五色。我经常考学僧。其实这是一个小问题，但是问着了就是一个大问题。
我说，翻译经典的时候，学者一考究，“不对啊，前后都讲六根六尘六识，对吧？应该是色声香味触法啊，这个六尘怎么变成五色？”
当然这个简单，大家以后先去看看为什么，结合《楞严经》你就明白，原来不妨说五色，没错，实际只有五色。
会一切相而归心性，
一切相了不可得，
这个叫“空如来藏”。
如来藏心首先非七大
——地水火风空见识
好，“依本来心圆彰藏性”，文字看起来好像有点绕，或者说它已经把所有的佛法，以如来藏心来进行统摄。
我们先看，有“圆彰空藏”。什么叫“空藏”呢？
就是会一切相而归心性，一切相了不可得，这个叫“空如来藏”。
我希望大家学佛法要学得活，佛法到你这边，说到这儿，马上就能通到其他地方，谈专业，我就专业的来谈；如果谈圆融，我们可以跨宗派的来谈一些东西。
实际上每一个宗派，你都要看到它核心的地方一定是相通的，表达方式各有千秋各有特色，仅此啊。
我们看“空如来藏”，【而如来藏，本妙圆心。非心、非空，非地、非水、非风、非火，】
这个本妙圆心就说我们的如来藏心，它本身不属于心不属于空不属于地，不属于水，不属于风，也不属于火。这个心是指什么？我们看这里首先非七大——地、水、火、风、空、见、识。
地、水、火、风、空这个属于五大，一般的经典当中，大家只看到“四大”，是不是？所以大家看到《楞严经》为什么叫做究竟了义呢？
其实这个法界当中，除了地、水、火、风是一种似乎是可见的、易显的这种四大元素，还有空，也是一大。一大是什么？所谓的大，是七个大的方面来综合组成一切相，包括色、心二法。
如果四大只能是色法，色法当中它就不包含虚空了，地、水、火、风你能组成虚空吗？不是，所以一定要加一个“空大”。
但是包含色法，你没有包含心法还不行啊。
那心法当中，大家看到，我们现在作为一个有情众生来讲，第一我们能够思维，这是不是心法？
还有虽然不思维但是明明历历的，那是什么？那是不是六根性？这个六根性就叫六根门头的佛性啊，所以叫“空”。
还有见、识。见就是六根性，识就是指我们的识大。所以这里的非心就包括了根大跟识大这两者。
这是大家比较容易懂的。
经文：
非眼非耳鼻舌身意，非色非声香味触法，非眼识界，如是乃至非意识界。
五蕴、六入、
十二处、十八界，
这些都是开合不同
【非眼非耳鼻舌身意，非色非声香味触法，非眼识界，如是乃至非意识界。】
这个是六根，还有六尘、六识，实际上就是：（如来藏心）非十八界了，其实也包含了五蕴在这个里面。
五蕴、六入、十二处、十八界，这些呢都是开合不同。
五蕴当中，是开心法而合色法。心法唯四，色法唯一，受、想、行、识。
本来这些内容，我在佛学院讲的时候，这一段念过去，稍微概括一下，结束，为什么要特别给大家讲呢？
因为我们很多人基础不好，问他“十八界是什么？”“不知道呢。”十八界你不知道，还有到底这个六根跟十二入或者十二处叫什么。
把学的法，
要在当下一一对应。
学佛法，是了解
自己的心理跟生理的，
眼睛看到好看的东西，
为什么脚就开始走路了？
所以说大家要注意，把学的法，要在当下一一对应。
我们现在就眼睛睁开，你眼睛一睁开，好，你就知道：哦~从色法上面，有色，包括颜色，包括形，大小长短方圆红蓝绿白紫等等。
还有什么？还有看不见的色法，质碍为义，这是不是色啊？好，声、声音，有了色法必定有声音，比如我两个手是不是色法？是不是色法？这一拍，好了，声音，这色法没有损失，但是色法相互碰撞，它就有声音。
但这个声音，是不是我眼睛看到这个声音了？
所以大家要注意，眼睛看到是色，这个色呀，是有质碍的都包括在色这个范围当中，所以我们现在的电磁波等等都属于色法。
那么虚空实际也属于色法范围，知道吗？对色而言什么？空。所以这种虚空因色而显空，所以这些都属于色法范围。
所以我们（对）色是用眼睛来看的，所以，你们看啊，我眼睛看到东西，经过一思维，马上腿脚就能走路，是不是？跑过去一看，“哎呦~这个东西好看啊”，赶紧跑过去了，那跑过去的时候，你怎么知道跑过去的？
因为有眼睛看到以后，在指使——意识在指使身体，这个里面，是一个整个加工过程，非常微细。
所以学佛法是了解自己的心理跟生理的，眼睛看到好看的东西，为什么脚就开始走路了？
你要成佛，就要
靠这种能见的、
能闻的、能听的佛性
好，另外一种：听声音，我们不是用眼睛，而是用耳朵，所以大家要体验这个耳根跟声尘的时候，你一定要用耳朵来听。
所以在《楞严经》当中讲这个尘，不是讲“六尘”而是讲“十二尘”，所以眼睛看到的有色、无色的这些，包括黑暗的。
通常认为黑暗是看不见的，实际上是根据世俗法来的。《楞严经》告诉我们，黑暗照样是看得见，为什么你看到？因为你看到的是黑暗，你怎么知道有黑暗的？
所以宗门下有那个吹灯（的公案），对吧？怎么成佛？什么是佛性？
把那个灯一吹，哎~暗掉了，一下子就明白。明白什么？明白什么？
就那个，是，就那个。
那个什么？
哎呀，那个就是佛性啊。你要成佛就要靠这种能见的这种佛性，能闻的，能听的佛性。是那样。
但是那个时候，你要再说那个是什么的时候，那个东西是不可以说的，你说它是长短方圆？是红蓝绿紫？是什么？是在里面在外面？你可以说吗？
那是功能，功能啊，能见功能，明明历历。
愿消三障诸烦恼
愿得智慧真明了
普愿罪障悉消除
世世常行菩萨道
愿生西方净土中
九品莲花为父母
花开见佛悟无生
不退菩萨为伴侣
南无阿弥陀佛
南无阿弥陀佛
南无阿弥陀佛
摄影/ 兰心蕙质 等
来源：觉照空性
【骗子与养生骗局】大家好，我是三叔。最近，“年轻人不讲武德”的段子火了。段子手是谁？69岁的马保国。从B站到微博，从朋友圈到抖音，到处都可以看到马保国的身影。（来源|恒合健康公众号 作者 |三叔 编辑 | 十万哥）#人民日报评马保国#
在百度词条里，对他如此描述：“英国混元太极拳协会创始人，自称浑元形意太极门掌门人。”
今年的5月17日，马保国和50岁搏击教练王庆民同台PK，结果30秒之内，他被王庆民3次KO。
随后，有关马保国的一系列段子流传于网络：年轻人不讲武德、耗子尾汁（好自为之）、大意了啊，没有闪。
一时间，保国体出现在各类鬼畜视频中，成了无数网友快乐的源泉。调侃也好，模仿也罢，一些网友在嬉笑之中，不忘给他贴上标签：骗子。
01
2020年6月，27岁李某燃在黑龙江省铁力市日月峡森林公园接待中心死亡。
李某燃节食了54天：第52天出现痴呆，2天后抽搐身亡。
这时距离康养中心“气功大师”宣称的70天即可治愈疾病，还差16天。
康养中心称，停食养生可治病，节食越久，排毒越多。但是，就是这一次节食，让李某燃踏进了鬼门关，再也没回来。
三年前，李某燃毕业后，就待在家中，并在一年内，体重暴增，而且自言自语。
2017年7月，李某燃的母亲听熟人说，“气功大师”刘尚林能治百病，遂将其送至康养中心。
“气功大师”刘尚林究竟是何方神圣？
在上世纪90年代，刘尚林就自称气功大师。有学员家属介绍，刘尚林自诩是活佛传给他功法。
刘尚林的气功楼里，人数最多的时候多达300多人，练功。
学员间流传这样一个事：“原本不会走路的人，刘尚林几下就治好，癌症也能治好。”
但当地人知道，所谓“气功师”是个大骗子，找他治病的，都是从外地来的，而且收费不菲。
两年多来，李某燃练功、购买刘尚林的经书等各种经费总和高达30万元。
李某燃死后，倡导停食疗法、“灌顶”、隔空治疗、声波瑜伽的“气功大师”刘尚林与其背后的康养中心真相，陆续出现到公众的视野。
其中，就包括了刘尚林的独创功法：“舌抵上颚，保持能量，微微提肛收腹……化作无数个星星，84000个毛孔同时向外呼出……”
新冠疫情爆发后，刘尚林还称赞其拍手舞：“拍手10至30分钟，当手流血、起茧子，就是在排毒，可防范疫情，提升免疫力治疗癌症。”
7月17日，黑龙江铁力市公安公布李某燃节食身亡的调查结果，刘尚林被以涉嫌利用迷信致人死亡罪逮捕。
02
2010年，人民日报发表时评，是什么让“神医”前仆后继：
除了反思民众的文化素质，不妨再问问，是什么绊住了百姓走向正规医院的脚步？是什么促使百姓寄希望于那些“神医”？
这个问题，至今还在寻找答案。
养生圈和医药圈，往往是连通的。这其中滋生的骗术，向来最多。而有些骗术，甚至直接搬上了电视，在全国人民眼皮底下，公开说谎。
刘洪斌（“斌”有时作“滨”），就是这样的“神医”。
在短短3年里，她先后以北大专家、蒙医第五代传人、祖传老中医等9个身份，出现在各大卫视中，推荐着各种药品、保健品。
“只要您敢来，就没有好不了的风湿病。”
“只要是失眠，不管多少年，我一袋晚餐，就让你睡个好觉。”
无论是咳嗽、糖尿病、痛风、活骨，还是祛斑、心脑血管疾病、失眠等，到了刘洪斌手上，通通都能治好。
当然了，一个骗子刘洪斌不够用，以至于涌现出多个电视虚假医药广告代言人。
李炽明，号称从医40年，系“原首都医科大学附属医院院长”，宣称不用胰岛素不吃降糖药，就能调理糖尿病的DCR疗法。
高振宗，多重身份，专治疑难杂症。在青海卫视、宁夏卫视中，是“京城名医”，而在重庆卫视中，头衔又变成京城手诊第一人。
王志金，也有多个身份，宣称自己是中华中医药学会专家、中医世家第六代传人、解放军465医院少校军医，推销男性养生药片，治疗糖尿病、肝肾功能的药方，并跨专业治疗冠心病、关节炎、脑血栓等疾病。
为什么有很多人都上当了？因为他们都长着一张忠厚老实又有文化的脸。
03
养生骗局，只发生在我国吗？
并不是。发达如美国，养生骗局也层出不穷，坑害了好多人。
较为典型的是“酸碱体质”。
2018年11月2日，“酸碱体质理论大师”罗伯特·奥尔德姆·扬被判罚1.05亿美元，并当庭承认骗局。
什么是“酸碱体质”？
该“理论”认为，人体的大部分疾病是由酸性体质造成的，酸性体质会造成癌症发病率升高，只要改善酸性体质，就能预防疾病。
这个“理论”不靠谱。
因为健康人体本身就是弱碱性体质，饮食无法调整体内酸碱性，酸碱性与疾病无关系。
04
有人的地方就有江湖，有江湖的地方就有骗子。尤其是保健养生类骗局，人们最容易上当受骗：
1、“专家”免费义诊骗局。不少骗子会出没在小区、公园或者市场，宣称免费体检，但其实是为了夸大老年人健康状况，推销药品或保健品。
2、夸大产品功效。不法商人通常会夸大保健品疗效，就连乙肝、高血压、糖尿病、癌症等医学难题，都可以解决。
3、专利、进口高科技。明明是普通得再普通的产品，在骗子的口中，就成了绿色、高科技的东西，经常骗老年人。
一个骗子走了，另一个骗子会来，人们需要做的，依旧是要提防，别再交智商税了。
参考文献
[1]袁南生.从美国“酸碱体质”骗局说起[J].清风,2020(19):41-43.
[2]君泉.起底"百变神医",电视虚假养生节目几时休[J].老同志之友,2017,(017).
[3]徐炯权."百变神医"刘洪滨被揭老底 电视虚假养生节目要叫停[J].老年人,2017,(009).
[4]付纯芳,欧金生,瞿金陵, 等.气功灌顶对循环功能的作用[J].佳木斯医学院学报,1994 :11-12.
https://t.cn/A6GmG8xt
在百度词条里，对他如此描述：“英国混元太极拳协会创始人，自称浑元形意太极门掌门人。”
今年的5月17日，马保国和50岁搏击教练王庆民同台PK，结果30秒之内，他被王庆民3次KO。
随后，有关马保国的一系列段子流传于网络：年轻人不讲武德、耗子尾汁（好自为之）、大意了啊，没有闪。
一时间，保国体出现在各类鬼畜视频中，成了无数网友快乐的源泉。调侃也好，模仿也罢，一些网友在嬉笑之中，不忘给他贴上标签：骗子。
01
2020年6月，27岁李某燃在黑龙江省铁力市日月峡森林公园接待中心死亡。
李某燃节食了54天：第52天出现痴呆，2天后抽搐身亡。
这时距离康养中心“气功大师”宣称的70天即可治愈疾病，还差16天。
康养中心称，停食养生可治病，节食越久，排毒越多。但是，就是这一次节食，让李某燃踏进了鬼门关，再也没回来。
三年前，李某燃毕业后，就待在家中，并在一年内，体重暴增，而且自言自语。
2017年7月，李某燃的母亲听熟人说，“气功大师”刘尚林能治百病，遂将其送至康养中心。
“气功大师”刘尚林究竟是何方神圣？
在上世纪90年代，刘尚林就自称气功大师。有学员家属介绍，刘尚林自诩是活佛传给他功法。
刘尚林的气功楼里，人数最多的时候多达300多人，练功。
学员间流传这样一个事：“原本不会走路的人，刘尚林几下就治好，癌症也能治好。”
但当地人知道，所谓“气功师”是个大骗子，找他治病的，都是从外地来的，而且收费不菲。
两年多来，李某燃练功、购买刘尚林的经书等各种经费总和高达30万元。
李某燃死后，倡导停食疗法、“灌顶”、隔空治疗、声波瑜伽的“气功大师”刘尚林与其背后的康养中心真相，陆续出现到公众的视野。
其中，就包括了刘尚林的独创功法：“舌抵上颚，保持能量，微微提肛收腹……化作无数个星星，84000个毛孔同时向外呼出……”
新冠疫情爆发后，刘尚林还称赞其拍手舞：“拍手10至30分钟，当手流血、起茧子，就是在排毒，可防范疫情，提升免疫力治疗癌症。”
7月17日，黑龙江铁力市公安公布李某燃节食身亡的调查结果，刘尚林被以涉嫌利用迷信致人死亡罪逮捕。
02
2010年，人民日报发表时评，是什么让“神医”前仆后继：
除了反思民众的文化素质，不妨再问问，是什么绊住了百姓走向正规医院的脚步？是什么促使百姓寄希望于那些“神医”？
这个问题，至今还在寻找答案。
养生圈和医药圈，往往是连通的。这其中滋生的骗术，向来最多。而有些骗术，甚至直接搬上了电视，在全国人民眼皮底下，公开说谎。
刘洪斌（“斌”有时作“滨”），就是这样的“神医”。
在短短3年里，她先后以北大专家、蒙医第五代传人、祖传老中医等9个身份，出现在各大卫视中，推荐着各种药品、保健品。
“只要您敢来，就没有好不了的风湿病。”
“只要是失眠，不管多少年，我一袋晚餐，就让你睡个好觉。”
无论是咳嗽、糖尿病、痛风、活骨，还是祛斑、心脑血管疾病、失眠等，到了刘洪斌手上，通通都能治好。
当然了，一个骗子刘洪斌不够用，以至于涌现出多个电视虚假医药广告代言人。
李炽明，号称从医40年，系“原首都医科大学附属医院院长”，宣称不用胰岛素不吃降糖药，就能调理糖尿病的DCR疗法。
高振宗，多重身份，专治疑难杂症。在青海卫视、宁夏卫视中，是“京城名医”，而在重庆卫视中，头衔又变成京城手诊第一人。
王志金，也有多个身份，宣称自己是中华中医药学会专家、中医世家第六代传人、解放军465医院少校军医，推销男性养生药片，治疗糖尿病、肝肾功能的药方，并跨专业治疗冠心病、关节炎、脑血栓等疾病。
为什么有很多人都上当了？因为他们都长着一张忠厚老实又有文化的脸。
03
养生骗局，只发生在我国吗？
并不是。发达如美国，养生骗局也层出不穷，坑害了好多人。
较为典型的是“酸碱体质”。
2018年11月2日，“酸碱体质理论大师”罗伯特·奥尔德姆·扬被判罚1.05亿美元，并当庭承认骗局。
什么是“酸碱体质”？
该“理论”认为，人体的大部分疾病是由酸性体质造成的，酸性体质会造成癌症发病率升高，只要改善酸性体质，就能预防疾病。
这个“理论”不靠谱。
因为健康人体本身就是弱碱性体质，饮食无法调整体内酸碱性，酸碱性与疾病无关系。
04
有人的地方就有江湖，有江湖的地方就有骗子。尤其是保健养生类骗局，人们最容易上当受骗：
1、“专家”免费义诊骗局。不少骗子会出没在小区、公园或者市场，宣称免费体检，但其实是为了夸大老年人健康状况，推销药品或保健品。
2、夸大产品功效。不法商人通常会夸大保健品疗效，就连乙肝、高血压、糖尿病、癌症等医学难题，都可以解决。
3、专利、进口高科技。明明是普通得再普通的产品，在骗子的口中，就成了绿色、高科技的东西，经常骗老年人。
一个骗子走了，另一个骗子会来，人们需要做的，依旧是要提防，别再交智商税了。
参考文献
[1]袁南生.从美国“酸碱体质”骗局说起[J].清风,2020(19):41-43.
[2]君泉.起底"百变神医",电视虚假养生节目几时休[J].老同志之友,2017,(017).
[3]徐炯权."百变神医"刘洪滨被揭老底 电视虚假养生节目要叫停[J].老年人,2017,(009).
[4]付纯芳,欧金生,瞿金陵, 等.气功灌顶对循环功能的作用[J].佳木斯医学院学报,1994 :11-12.
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