【锂电】强call亿纬锂能、天赐材料、当升科技等，积极关注中游环节
1.SKI北美败诉并非无法解决，无论从美国政府、客户端还是韩国政府角度，都有促使LGC与SKI和解的诉求，同时LGC也表达了和解意愿，因此我们认为后续大概率会和解。
2.亿纬锂能：目前在供应的现代起亚、戴姆勒、小鹏与SKI诉讼涉及技术完全无关，SKI盐城工厂主要供韩国和中国需求，也与美国无关。市场担心起诉后续扩展至欧洲，我们认为一方面起诉周期很长（至少1年以上），另一方面亿维集能是【公司自有技术】（比如这次告的是590电池包，跟亿纬锂能无关），可以独立进行客户拓展与供货。
3.当升科技：目前公司供应SKI主要发到欧洲与韩国（今明年本来也无规划供应美国），且SKI供应北美市场有2-4年的过渡期，因此即使没有和解，未来两年公司需求也完全不受影响。SKI在公司出货占比50%出头，但未来两年LGC、国际车企、CATL出货会占比逐年提升，公司客户结构将多元化，因此SKI北美被禁对当升实际影响非常有限。
重点元旦后，电动车中游公司调整较多，大部分标的已进入布局区间。中游调整较多，主要市场担心两点：1）欧洲销量数据一般；2）担心涨价不能传导。
我们对今年全球需求继续保持乐观：国内内生性驱动与美国政策有望落地，中美销量超预期概率较大，欧洲则由于去年底碳排积分集中考核导致冲量，因此1月销量环比下滑，同比依旧保持高速增长。
2-3年维度继续首推电池板块龙头【宁德时代】，今年利润90亿，EV/EBITDA约45X，二线【亿纬锂能】、【欣旺达】，预计今年34亿、13亿，对应今年估值57X、33X。
中游材料经过调整，部分标的今年估值不到40X，看到明年不到30X。推荐
1）受益于高镍化，份额持续提升标的【当升科技】、【天奈科技】、【璞泰来】，今年利润分别为6.5、2.6、11亿，对应PE分别为36X、60X、45X。
2）经营杠杆标的【拓普集团】、【科达利】，预计今年利润12、4.5亿元，对应PE为38X、37X。
3）涨价传导顺畅，格局优、行业绝对龙头【天赐材料】，预计今年利润14亿，对应PE为36X。
#股票##价值投资日志[超话]#
1.SKI北美败诉并非无法解决，无论从美国政府、客户端还是韩国政府角度，都有促使LGC与SKI和解的诉求，同时LGC也表达了和解意愿，因此我们认为后续大概率会和解。
2.亿纬锂能：目前在供应的现代起亚、戴姆勒、小鹏与SKI诉讼涉及技术完全无关，SKI盐城工厂主要供韩国和中国需求，也与美国无关。市场担心起诉后续扩展至欧洲，我们认为一方面起诉周期很长（至少1年以上），另一方面亿维集能是【公司自有技术】（比如这次告的是590电池包，跟亿纬锂能无关），可以独立进行客户拓展与供货。
3.当升科技：目前公司供应SKI主要发到欧洲与韩国（今明年本来也无规划供应美国），且SKI供应北美市场有2-4年的过渡期，因此即使没有和解，未来两年公司需求也完全不受影响。SKI在公司出货占比50%出头，但未来两年LGC、国际车企、CATL出货会占比逐年提升，公司客户结构将多元化，因此SKI北美被禁对当升实际影响非常有限。
重点元旦后，电动车中游公司调整较多，大部分标的已进入布局区间。中游调整较多，主要市场担心两点：1）欧洲销量数据一般；2）担心涨价不能传导。
我们对今年全球需求继续保持乐观：国内内生性驱动与美国政策有望落地，中美销量超预期概率较大，欧洲则由于去年底碳排积分集中考核导致冲量，因此1月销量环比下滑，同比依旧保持高速增长。
2-3年维度继续首推电池板块龙头【宁德时代】，今年利润90亿，EV/EBITDA约45X，二线【亿纬锂能】、【欣旺达】，预计今年34亿、13亿，对应今年估值57X、33X。
中游材料经过调整，部分标的今年估值不到40X，看到明年不到30X。推荐
1）受益于高镍化，份额持续提升标的【当升科技】、【天奈科技】、【璞泰来】，今年利润分别为6.5、2.6、11亿，对应PE分别为36X、60X、45X。
2）经营杠杆标的【拓普集团】、【科达利】，预计今年利润12、4.5亿元，对应PE为38X、37X。
3）涨价传导顺畅，格局优、行业绝对龙头【天赐材料】，预计今年利润14亿，对应PE为36X。
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【优弗资讯·传递价值资讯[话筒][话筒]】
近日，韩国市场研究机构SNE Research公布了2020年全球动力电池市场相关数据。
2020年，全球动力电池装机量为137 GWh，宁德时代以34 GWh的装机量，成为全球最大动力电池企业，市场份额为24.82%。
LG新能源以31 GWh 的装机量，位居全球第二，市场份额为22.63%。
日本松下较2019排名下降一位，居全球第三，市场份额为18.25%。
比亚迪、三星SDI、韩国SKI、远景能源旗下AESC、国轩高科、中航锂电科技有限公司位列第四至第九位。
2020年，全球动力电池装机量为137 GWh，前三强的市场份额集中度在提高，从2019年的62.4%升至65.2%。
值得一提的是，2020年全球动力电池在电动汽车上的装机量Top 9企业中，中国企业占了5席：宁德时代、比亚迪、AESC（远景能源）、国轩高科、中航锂电。[打call][打call]#电动车# #新能源# #电池#
近日，韩国市场研究机构SNE Research公布了2020年全球动力电池市场相关数据。
2020年，全球动力电池装机量为137 GWh，宁德时代以34 GWh的装机量，成为全球最大动力电池企业，市场份额为24.82%。
LG新能源以31 GWh 的装机量，位居全球第二，市场份额为22.63%。
日本松下较2019排名下降一位，居全球第三，市场份额为18.25%。
比亚迪、三星SDI、韩国SKI、远景能源旗下AESC、国轩高科、中航锂电科技有限公司位列第四至第九位。
2020年，全球动力电池装机量为137 GWh，前三强的市场份额集中度在提高，从2019年的62.4%升至65.2%。
值得一提的是，2020年全球动力电池在电动汽车上的装机量Top 9企业中，中国企业占了5席：宁德时代、比亚迪、AESC（远景能源）、国轩高科、中航锂电。[打call][打call]#电动车# #新能源# #电池#
2020年全球电动汽车电池安装量及排名
1、宁德时代，34GWh，同比增长2%
2、韩国LG化学，31GWh，同比增长150%（应该得益于欧洲市场的爆发）
3、日本松下，25GWh，同比下降10%
4、比亚迪，10GWh，同比下降14%
5、三星SDI，8GWh，同比增长81%
6、韩国SKI，7GWh，同比增长284%
7、远景AESC，4GWh，同比下降5%
8、国轩高科，3GWh，同比下降33%
9、中航锂电，3GWh，同比增长128%
10、其他，13GWh，同比下降22%（这意味着市场集中度在向头部企业集中，其他企业很难分的一杯羹）
（数据来源：韩国SNE研究）
从上面排名可以看出，电动汽车电池是中韩日的天下。2020年全球电动汽车电池安装量为137GWh，比2019年同比增长17%。韩国势力崛起速度很快。
如果考虑电动汽车电池和储能电站电池的合计，排名如下。
2020年全球（电动汽车+储能电站）电池出货量及排名
1、宁德时代，52.8GWh，同比增长27%
2、LG化学，52.8GWh，同比增长133%
3、松下，35.1GWh，同比增长4%
4、三星SDI，19.0GWh，同比增长58%
5、韩国SKI，11.5GWh，同比增长195%
6、比亚迪，11.9GWh，同比减少10%
7、远景AESC，4.5GWh，同比减少6%
8、中航锂电，4.0GWh，同比增长100%
9、国轩高科，3.6GWh，同比减少20%
10、其他，17.7GWh，同比下降14%
由于储能电站占比有限，所以整体表现出来的趋势和上面相同。市场集中度都在提高。
展望2021年，根据SNE的预测（注意，以下为2021年预测数据）
1、宁德时代，88.8GWh，同比增长68%（主要得益于宁德时代新工厂投产）
2、LG化学，87.8GWh，同比增长66%（和宁德时代的竞争白热化）
3、松下，40.5GWh，同比增长15%
4、韩国SDI，28.5GWh，同比增长50%
5、韩国SKI，23.3GWh，同比增长103%
6、比亚迪，15.0GWh，同比增长26%
7、中航锂电，5.5GWh，同比增长38%
8、远景AESC，5.0GWh，同比增长11%
9、国轩高科，4.3GWh，同比增长19%
10、其他，18.0GWh，同比增长2%
来源：新能财观 https://t.cn/A6hBahr2
1、宁德时代，34GWh，同比增长2%
2、韩国LG化学，31GWh，同比增长150%（应该得益于欧洲市场的爆发）
3、日本松下，25GWh，同比下降10%
4、比亚迪，10GWh，同比下降14%
5、三星SDI，8GWh，同比增长81%
6、韩国SKI，7GWh，同比增长284%
7、远景AESC，4GWh，同比下降5%
8、国轩高科，3GWh，同比下降33%
9、中航锂电，3GWh，同比增长128%
10、其他，13GWh，同比下降22%（这意味着市场集中度在向头部企业集中，其他企业很难分的一杯羹）
（数据来源：韩国SNE研究）
从上面排名可以看出，电动汽车电池是中韩日的天下。2020年全球电动汽车电池安装量为137GWh，比2019年同比增长17%。韩国势力崛起速度很快。
如果考虑电动汽车电池和储能电站电池的合计，排名如下。
2020年全球（电动汽车+储能电站）电池出货量及排名
1、宁德时代，52.8GWh，同比增长27%
2、LG化学，52.8GWh，同比增长133%
3、松下，35.1GWh，同比增长4%
4、三星SDI，19.0GWh，同比增长58%
5、韩国SKI，11.5GWh，同比增长195%
6、比亚迪，11.9GWh，同比减少10%
7、远景AESC，4.5GWh，同比减少6%
8、中航锂电，4.0GWh，同比增长100%
9、国轩高科，3.6GWh，同比减少20%
10、其他，17.7GWh，同比下降14%
由于储能电站占比有限，所以整体表现出来的趋势和上面相同。市场集中度都在提高。
展望2021年，根据SNE的预测（注意，以下为2021年预测数据）
1、宁德时代，88.8GWh，同比增长68%（主要得益于宁德时代新工厂投产）
2、LG化学，87.8GWh，同比增长66%（和宁德时代的竞争白热化）
3、松下，40.5GWh，同比增长15%
4、韩国SDI，28.5GWh，同比增长50%
5、韩国SKI，23.3GWh，同比增长103%
6、比亚迪，15.0GWh，同比增长26%
7、中航锂电，5.5GWh，同比增长38%
8、远景AESC，5.0GWh，同比增长11%
9、国轩高科，4.3GWh，同比增长19%
10、其他，18.0GWh，同比增长2%
来源：新能财观 https://t.cn/A6hBahr2
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