这山看着那山高，要么是半路夫妻，要么是同床异梦，是不会收获幸福的！即使不离婚，也是凑合夫妻！要做企业的超长期合伙人，这是价值投资的信念和信仰。投公司就是投人，真正的好公司是有限的，真正有格局观、有胸怀又有执行力的创业者也是有限的，不如找最好的公司长期持有，帮助企业家把最好的能力发挥出来。

所以我们希望所投公司从早期、中期、晚期、上市乃至上市后一直持有。

而不是投一个IPO，上市卖掉，再不停地找。有潜力的基金的特点是投PE项目不用担心退出压力，公司上市后，只要业务发展前景可期，基金会继续持有。

超长期投资对出资人（LP）的要求很高，需要对投资人（GP）非常信任。选择的LP都是超长线资本，像大学捐赠基金、家族基金、养老金、主权基金，这些钱都是要传子传孙的，而只有你的资本是长期的，你才有条件花时间和精力去思考什么才是具有长期前景的生意模式，什么样的企业值得持有30年以上。

这种超长期投资人，总结来讲，第一点是把基金做成超长期结构的基金，第二点是所投公司和投资基金的理念要完全一致。

投资理念的最核心之处就是，要找的是具有伟大格局观的坚定实践者。特别少的人，特别少的公司能够有这个格局、执行力、能够把公司愿景推到那么高的高度，我们就要寻找这样的人。

这个人怎么找到呢？有两种模式，一种模式是人海模式，到处参加各种会议，一个地方一个地方跑。采用研究型模式，就是通过研究发现哪个是最好的商业模式，然后再寻找跟最好商业模式契合的最好创业者，再一起发展。

这种研究模式对事物有了深刻理解。如果理解的结果可以通过二级市场实现，就买入股票长期持有，如果没有这样的公司，就寻找私人市场，如果没有私人市场，就自己孵化。这个是长期做投资的人才有的能力。

在关键的时点投资关键的变化，如何定义、判断这两个“关键”？要研究，只有研究才能让你对变化有理解。

研究是基于深刻的对事物本质的研究，方法见仁见智，有的人看一两个季度，有的人看一两年，有的人看盈利，看东西是看看五年、十年、二十年的东西。看的不是形式，看的是一个人本质上给社会有没有创造价值，只要你给社会创造很大的价值，早晚你会给所创的公司创造价值。

投资大致分为两类，一种是零和游戏，一种是蛋糕做大游戏。很多人的投资是前者，我们应当喜欢把蛋糕做大的游戏，资本不能创造价值，就不要投资。

从这个角度来讲，就更需要对关键时点和关键机会的把握。什么是关键时点？就是大家都看不懂的时候。

关键变化是什么呢？如果是一成不变的事情，实际上很容易被看见。这个世界永恒的只有变化，只有在变化的过程中我们才能去跟别人有不同的观点，而且是产生非常长期的不同观点。

要关注的是创造多大价值的机会，这就是深入基本研究，在这个过程中坚持持续深入的跨时间、跨地区、跨行业、跨类别、跨线上/线下的行业研究，所以高瓴能够深刻理解这些行业的长期内在发展规律和业务逻辑，从而准确把握行业与市场的变革要素和时点。

把最好的生意模式带给最好的企业家。各种生意模式都有非常不同的变化。比如说简单的是卖产品的，但是如果提升附加值就可能变成卖一种服务，如果再抓住关键机会可能变成一个平台，使卖产品和卖服务的人都可以用这个平台。

生意模式博大精深，在这个过程中一个企业家能看清楚生意的本质是什么，他的理念和格局观就是不一样的。 https://t.cn/z8Uol0L

夜萤误入星河处，谁言知命且知非。
三毛的散文集里有一篇文章《一个无名的耕耘者》，其中一部分讲：
“往后的日子，是好，是歹，在她那都不重要，最重要地是，她有信仰，她知道这世界上除了金钱之外，还有其他有价值的东西，值得如飞蛾扑火似的将自己毫无畏惧地投进去。”
春节假期，一边写作业，写累了就看<三生三世枕上书>，今天完结感觉自己也历了劫一般跟着凤九开心流泪，总算结局皆大欢喜。
星河犹在整朝衣，远望天门再拜归。笑向春风初五十，敢言知命且知非。
只是是缘是劫，却又不曾预料，即使贵为三界共主，东华帝君一样无法预知未来，唯有爱不可辜负，珍惜当下

价值投资需要既能从质的方面，又能从量的方面找到根据，但相反的是，许多人在遇到无法理解和无从应对的事情时，寄希望于瞬间的直觉或者玄妙的悟性。这就好比在最后的时刻又把胜负手交给了运气，或者是执迷于零和游戏，在市场的复杂多变中你争我夺。
作为价值投资的信仰者，需要认真区分“投资”与“投机”，并思考：投资究竟是购买一张证券等待合适的时机出售，还是成为这家企业的股东与其同呼吸、共命运？在我们看来，品质是投资选择的基石，而品质通过一个问题即可辨明：时间是不是你的朋友？真正高品质的公司，无论在怎样起伏难料的经济周期当中，其地位都固若金汤，可以实现持续性的增长和繁荣。