受巴西暴雨影响，美豆市场持续上涨，国内豆粕期货保持突破状态。跟踪大商所豆粕期货价格指数的豆粕ETF（159985）在五一节后多日跳空大涨，并维持着上涨势头。
我记得三月份讲过豆粕ETF，那会有小伙伴问该产品的超额收益，就简短地聊了下“展期收益”。本周不是涨得很好嘛，那小伙伴又来感谢我了，我说：别，就是单纯分享下自己的理解，哪天要是亏了别怨我。
坦率地讲，近期坚挺的升贴水给到了豆粕下方较为强力的支撑，有兴趣的朋友可以留意下过几天巴西大豆5月产品预估的报告（关注减产比例和当下已体现的利好程度是否匹配）。
自从我3月20日提过豆粕ETF后，走势其实一直很平稳，猛就猛在五一后这周。此次巴西暴雨就是典型的农产品“炒天气”行情，极端天气会在短期价格上“利好”农产品。在注意短期可能会有回调的情况下（近期多空很激烈，主力合约刷新挂牌以来高点），我个人依旧看好豆粕ETF的中长期投资价值。
当然，我相信很多配置豆粕ETF的基民朋友，主要还是看中了它与股市关联性不大，以此来抗通胀、避险、防御。还是那句话，除了纳指和黄金，豆粕也是个不错的选择。
图2: 靠天吃饭图（苏州·玄妙观）
$豆粕ETF(SZ159985)$ $华夏饲料豆粕期货ETF联接C(F007938)$ $上证指数(SH000001)$
我记得三月份讲过豆粕ETF，那会有小伙伴问该产品的超额收益，就简短地聊了下“展期收益”。本周不是涨得很好嘛，那小伙伴又来感谢我了，我说：别，就是单纯分享下自己的理解，哪天要是亏了别怨我。
坦率地讲，近期坚挺的升贴水给到了豆粕下方较为强力的支撑，有兴趣的朋友可以留意下过几天巴西大豆5月产品预估的报告（关注减产比例和当下已体现的利好程度是否匹配）。
自从我3月20日提过豆粕ETF后，走势其实一直很平稳，猛就猛在五一后这周。此次巴西暴雨就是典型的农产品“炒天气”行情，极端天气会在短期价格上“利好”农产品。在注意短期可能会有回调的情况下（近期多空很激烈，主力合约刷新挂牌以来高点），我个人依旧看好豆粕ETF的中长期投资价值。
当然，我相信很多配置豆粕ETF的基民朋友，主要还是看中了它与股市关联性不大，以此来抗通胀、避险、防御。还是那句话，除了纳指和黄金，豆粕也是个不错的选择。
图2: 靠天吃饭图（苏州·玄妙观）
$豆粕ETF(SZ159985)$ $华夏饲料豆粕期货ETF联接C(F007938)$ $上证指数(SH000001)$
4.30债市分析丨尾盘晚霞似火，一阳改三观？重要观点！
时隔多日，终于见到晚霞似火了！
今天债市天气很不错滴，利率债午后再次出现拉升！
综合来看，利率债、信用债均为晴天，同业存单晴到多云。
产蛋预估方面，适当提升了利率债指数基金的产蛋预估，3个恐龙蛋（1个恐龙蛋即0.10%）也是有机会滴！另外，10年期以上超长期利率债也有所拉升，产蛋应该会是前者的2倍左右。信用债为主的债基比较复杂，大家参考一下图表预估。
节前债基交易攻略！
直接说观点！
（1）债市短期性价比指标“刻舟求剑”第1版正式上线！主要是因为阳光个人是长期持有策略，为了更方便大家参考，连夜制作短期性价比指标及对应的阶段性稳健策略（兼顾收益和回撤），不是高收益率策略。仅供参考，不作为投资依据。
（2）调整结束了吗？连续大跌之后超跌反弹不代表已经调整到位，但是跌幅可能不大了。这次的调整的根本原因是市场利率过低，直接原因是央妈对长期国债利率的相关发言，加剧原因是市场下跌之后的恐慌性赎回情绪。今天央妈也难得了选择大幅逆回购净投放，说明目前的市场情况也并非其所希望的。目前来看市场利率短期拉升已经不小了，所以连续性大幅调整的空间可能比较小了。
（3）节后债市行情怎么看？5月份的利率债发行供给压力仍然存在，加上宏观数据的逐渐修复以及地产政策的发力等，利率债短期趋势也没有完全修复，节后债市行情很可能存在反复性，当前还没有到一阳改三观的时候。
（4）从性价比指标来看，当前稳健策略适合高配信用债-短债/中短债。当然，从中长期配置策略来看，高波动债基分批配置也是可以考虑的。另外，利率债过度调整之后也会存在短期上涨机会，这个不否认。但是阳光个人不考虑参与利率债短期博弈，因为容易没吃肉光挨打。3月份和4月份大家应该深有体会，就不多说了，看个人偏好了。
债基操作：阳光个人长期持有纯债基金，整体配置信用债-短债/中短债和中长债均衡为主；纯利率债基金配置一部分长线资金（不参与短期博弈）；少量混债、固收+基金（含可转债或股票）阶段性持有。
未经允许，禁止抄袭改写。
#理财##债基##基金##财经##债市#
时隔多日，终于见到晚霞似火了！
今天债市天气很不错滴，利率债午后再次出现拉升！
综合来看，利率债、信用债均为晴天，同业存单晴到多云。
产蛋预估方面，适当提升了利率债指数基金的产蛋预估，3个恐龙蛋（1个恐龙蛋即0.10%）也是有机会滴！另外，10年期以上超长期利率债也有所拉升，产蛋应该会是前者的2倍左右。信用债为主的债基比较复杂，大家参考一下图表预估。
节前债基交易攻略！
直接说观点！
（1）债市短期性价比指标“刻舟求剑”第1版正式上线！主要是因为阳光个人是长期持有策略，为了更方便大家参考，连夜制作短期性价比指标及对应的阶段性稳健策略（兼顾收益和回撤），不是高收益率策略。仅供参考，不作为投资依据。
（2）调整结束了吗？连续大跌之后超跌反弹不代表已经调整到位，但是跌幅可能不大了。这次的调整的根本原因是市场利率过低，直接原因是央妈对长期国债利率的相关发言，加剧原因是市场下跌之后的恐慌性赎回情绪。今天央妈也难得了选择大幅逆回购净投放，说明目前的市场情况也并非其所希望的。目前来看市场利率短期拉升已经不小了，所以连续性大幅调整的空间可能比较小了。
（3）节后债市行情怎么看？5月份的利率债发行供给压力仍然存在，加上宏观数据的逐渐修复以及地产政策的发力等，利率债短期趋势也没有完全修复，节后债市行情很可能存在反复性，当前还没有到一阳改三观的时候。
（4）从性价比指标来看，当前稳健策略适合高配信用债-短债/中短债。当然，从中长期配置策略来看，高波动债基分批配置也是可以考虑的。另外，利率债过度调整之后也会存在短期上涨机会，这个不否认。但是阳光个人不考虑参与利率债短期博弈，因为容易没吃肉光挨打。3月份和4月份大家应该深有体会，就不多说了，看个人偏好了。
债基操作：阳光个人长期持有纯债基金，整体配置信用债-短债/中短债和中长债均衡为主；纯利率债基金配置一部分长线资金（不参与短期博弈）；少量混债、固收+基金（含可转债或股票）阶段性持有。
未经允许，禁止抄袭改写。
#理财##债基##基金##财经##债市#
聊聊事业、团队、与卓越领导者的关系。。。
何为团队？一群分工合作，有细节有目标创造艺术价值，不断向外输出凝聚力的班组。
何为团伙？一群精致的利己主义者，打一枪换一个地方追求利益最大化的集群。
而事业与生意，跟团队与团伙的定义差不多。有钱就挣、没钱就换，就是生意。
事业需要团队，而生意是个为利益聚集的团伙就可以。。。
而团队才需要卓越管理者，他们必须有：
1、拥有谦逊的个人品质，与职业化的坚定意志
尽管卓越的管理者有很多个性特征，但是他们通常都很谦逊、沉静、内敛，甚至腼腆。
2、让合适的人上车
在面对混乱、动荡、颠覆和不确定性时，我们不可能准确预见下个转弯处等着我们的是什么，我们最好的“策略”就是拥有一车训练有素的人，无论发生什么，他们总能良好地适应并出色地表现。
3、拒绝对错分明，拥护兼容并蓄
缔造卓越的人都是统一矛盾的好手。他们不会用非此即彼强迫自己。
非此即彼迫使人们认为事物不是这样就是那样，二者不能兼容并蓄。与此相反，缔造卓越的人会用兼容并蓄的融合法解放自己。
4、怀揣最远大的理想，面对最残酷的现实
你保持坚定的信念，无论遇到怎样的艰难困苦，都坚信自己必将坚持到最后的胜利。与此同时，你必须直面最残忍的现实，接受眼前的事实，无论它们是怎样一番模样。
5、做“刺猬”而不是“狐狸”
狐狸型思想者乐于拥抱世界固有的复杂性，追求多种想法，不会为一种单一的追求或组织思想放弃自己对多样性的偏爱。相比之下，刺猬型的思想者往往被简单性吸引。他们会用单一的组织思想指导自己的一切行动。
6、不要忽视飞轮效应
企业在从优秀到卓越的转型中，没有单一起决定作用的创举，没有惊人的创新，没有幸运的突变，也没有奇迹的瞬间。相反，整个过程就像是在持续地推动一个巨大的、沉重的飞轮。你做的事情越多，飞轮的动能越大。
一旦完全理解了如何在你所处的特定环境中应用飞轮效应，并将遵循飞轮转动规律与自我创新相结合，你就能获得战略增长的力量。
7、设定一个业绩标准并不懈地坚持执行下去
非凡的企业一定会有极致纪律原则，它就像徒步穿越一个广阔的国家，每天都至少行进20英里，无论遇到什么样的天气，无论有多疲劳，你都要始终保持行进的步伐。外部环境越动荡，日行20英里的胜利果实越大。它是在无序中形成秩序，是在混乱中形成纪律，是在纷乱的不一致中形成一致。
连贯一致的征程会产生绝佳的兼容并蓄的融合：它会同时促进短期业绩的纪律性和长期建设。我们不仅要完成好这一轮征程，还要完成好后面每一轮征程。
8、先子弹，后炮弹
实现创新规模化的能力——把微小的、经过实践检验的创意（子弹）变成巨大的成功（炮弹）——能带来飞轮动能的大爆发。“先子弹，后炮弹”是一项根本机制，它能扩大组织“刺猬理念”的范畴，把企业的飞轮延伸到全新的领域。
9、建设性的焦虑，避免“衰落五阶段”
五个阶段包括： （1）狂妄自大；（2）盲目扩张；（3）漠视危机；（4）寻找救命稻草；（5）被人遗忘或濒临死亡。这五个阶段会阻碍飞轮转运并摧毁一个组织。
10、造钟，不是报时
“1 个天才加 1 000 个助手”的领导是报时，所有决定都要由他一人做出；而打造一种文化，使之超越任何单一领导者所带来的繁荣，是造钟。寻求单一的伟大创意，在此基础上实现成功是报时；建立一个组织，使之能产生无数的伟大创意，这是造钟。长盛不衰的卓越企业的缔造者会完成从报时到造钟的转变。
11、保存核心 / 刺激进步
为了保存核心，高瞻远瞩的组织建立了一整套恒久的核心价值观和目标（它们是组织存在的原因），它们不会随着时间的推移而改变。同时，为了刺激进步，它们拥有不屈不挠的前进动力——变革、改进、创新、再造。
12、运气回报原则
卓越的企业并不比其他企业更幸运——它们的好运气不比别人多，坏运气也不比别人少，它们的运气峰值并不比别人高，红运当头的时机也不比别人多。
但是，它们的运气回报高于其他企业，它们能从运气中收获更多。
——吉姆·柯林斯 https://t.cn/A6lz16IP https://t.cn/A6WCe7WH
何为团队？一群分工合作，有细节有目标创造艺术价值，不断向外输出凝聚力的班组。
何为团伙？一群精致的利己主义者，打一枪换一个地方追求利益最大化的集群。
而事业与生意，跟团队与团伙的定义差不多。有钱就挣、没钱就换，就是生意。
事业需要团队，而生意是个为利益聚集的团伙就可以。。。
而团队才需要卓越管理者，他们必须有：
1、拥有谦逊的个人品质，与职业化的坚定意志
尽管卓越的管理者有很多个性特征，但是他们通常都很谦逊、沉静、内敛，甚至腼腆。
2、让合适的人上车
在面对混乱、动荡、颠覆和不确定性时，我们不可能准确预见下个转弯处等着我们的是什么，我们最好的“策略”就是拥有一车训练有素的人，无论发生什么，他们总能良好地适应并出色地表现。
3、拒绝对错分明，拥护兼容并蓄
缔造卓越的人都是统一矛盾的好手。他们不会用非此即彼强迫自己。
非此即彼迫使人们认为事物不是这样就是那样，二者不能兼容并蓄。与此相反，缔造卓越的人会用兼容并蓄的融合法解放自己。
4、怀揣最远大的理想，面对最残酷的现实
你保持坚定的信念，无论遇到怎样的艰难困苦，都坚信自己必将坚持到最后的胜利。与此同时，你必须直面最残忍的现实，接受眼前的事实，无论它们是怎样一番模样。
5、做“刺猬”而不是“狐狸”
狐狸型思想者乐于拥抱世界固有的复杂性，追求多种想法，不会为一种单一的追求或组织思想放弃自己对多样性的偏爱。相比之下，刺猬型的思想者往往被简单性吸引。他们会用单一的组织思想指导自己的一切行动。
6、不要忽视飞轮效应
企业在从优秀到卓越的转型中，没有单一起决定作用的创举，没有惊人的创新，没有幸运的突变，也没有奇迹的瞬间。相反，整个过程就像是在持续地推动一个巨大的、沉重的飞轮。你做的事情越多，飞轮的动能越大。
一旦完全理解了如何在你所处的特定环境中应用飞轮效应，并将遵循飞轮转动规律与自我创新相结合，你就能获得战略增长的力量。
7、设定一个业绩标准并不懈地坚持执行下去
非凡的企业一定会有极致纪律原则，它就像徒步穿越一个广阔的国家，每天都至少行进20英里，无论遇到什么样的天气，无论有多疲劳，你都要始终保持行进的步伐。外部环境越动荡，日行20英里的胜利果实越大。它是在无序中形成秩序，是在混乱中形成纪律，是在纷乱的不一致中形成一致。
连贯一致的征程会产生绝佳的兼容并蓄的融合：它会同时促进短期业绩的纪律性和长期建设。我们不仅要完成好这一轮征程，还要完成好后面每一轮征程。
8、先子弹，后炮弹
实现创新规模化的能力——把微小的、经过实践检验的创意（子弹）变成巨大的成功（炮弹）——能带来飞轮动能的大爆发。“先子弹，后炮弹”是一项根本机制，它能扩大组织“刺猬理念”的范畴，把企业的飞轮延伸到全新的领域。
9、建设性的焦虑，避免“衰落五阶段”
五个阶段包括： （1）狂妄自大；（2）盲目扩张；（3）漠视危机；（4）寻找救命稻草；（5）被人遗忘或濒临死亡。这五个阶段会阻碍飞轮转运并摧毁一个组织。
10、造钟，不是报时
“1 个天才加 1 000 个助手”的领导是报时，所有决定都要由他一人做出；而打造一种文化，使之超越任何单一领导者所带来的繁荣，是造钟。寻求单一的伟大创意，在此基础上实现成功是报时；建立一个组织，使之能产生无数的伟大创意，这是造钟。长盛不衰的卓越企业的缔造者会完成从报时到造钟的转变。
11、保存核心 / 刺激进步
为了保存核心，高瞻远瞩的组织建立了一整套恒久的核心价值观和目标（它们是组织存在的原因），它们不会随着时间的推移而改变。同时，为了刺激进步，它们拥有不屈不挠的前进动力——变革、改进、创新、再造。
12、运气回报原则
卓越的企业并不比其他企业更幸运——它们的好运气不比别人多，坏运气也不比别人少，它们的运气峰值并不比别人高，红运当头的时机也不比别人多。
但是，它们的运气回报高于其他企业，它们能从运气中收获更多。
——吉姆·柯林斯 https://t.cn/A6lz16IP https://t.cn/A6WCe7WH
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