价值投资王者归来，沪深300持续获得加码
新国九条出来以后，A股已开始渐行渐暖，越来越多的人相信也许会有一波行情，但又不知道该如何去布局。
个人认为，新国九条重在监.管，重在提升上市公司质量，从中长期来看，将引导更多的资金流入优质的上市公司，价值投资终将王者归来。
沪深300指数，其成分股总市值占全A总市值的比例为57%，净利润占比为82%，分红金额占比为71%。
换句话说，只需要投入57%的资金，就能够获得82%的利润，并能够得到71%的分红，这无疑是一笔好买卖，符合价值投资的要求。
相比较之下，剔除沪深300以后，剩下的4800多只股票，投入43%的资金，只能获得18%的利润、和29%的分红，就有些划不来。
实际上，大资金已经提前采取了行动。
与沪深300相关的ETF，去年全年获得了超过1450亿净申购，今年才过去4个月已经获得了超过2600亿净申购，而且还在继续源源不断地流入。
本文，对上交所ETF这一周的申购、赎回情况进行统计，以供参考。
整体概况
五一长假前的最后一周，上证指数涨幅0.52%，本轮反弹以来第一次收盘于3100点上方，上交所ETF净申购99亿元。
本周只有两个交易日，净申赎金额分别为88.73亿、10.27亿。
所有宽指里面：
沪深300指数，获得35.13亿净申购。如前文所述，该指数相关的ETF基金，获得净申购的持续性非常好。
曾经做过一组测算，长期持有沪深300不动，十年下来大概能有7%以上的年化。
因为该指数在2021、2022、2023年分别跌了5.2%、21.63%和11.38%，如果7%的年化是一个长期有效数，那么接下来的几年应该能有较好的表现。
如果判断有行情，并且在保持稳定的情况下，不满足于平均水平的，可以尝试沪深300增强的相关品种。
中证500、中证1000、上证50指数，分别获得22.23亿、19.58亿和16.27亿净申购。
仅有上证指数、科创100指数分别被赎回了1.39亿、1.1亿。
行业和主题
申购榜
房地产，全周净申购3.86亿
本周，房地产板块有不错的表现，相关ETF获得了最多净申购。
对于我国的房地产，大约可以判断，最坏的时候已经过去，需要慢慢恢复。
红利低波100指数、中证红利指数、中证煤炭指数、标普港股通低波红利指数等，合计净申购7.22亿
与此同时，红利低波指数、红利指数，合计被赎回8.18亿。
短期出现了一些分化，但也可以观察到，除开一些主流宽指以后，红利相关的ETF，整体流动性不错，相信后面仍然能有机会。
赎回榜
证券公司，全周净赎回6.24亿
证券板块出利好以后，短期内曾有异动，但相关的ETF一直被赎回。
北向资金对于证券板块，也不怎么感冒。
个人有几个猜测，在这里抛砖引玉：
1）行业的监.管还没有结束，缺乏一个标志性事件；
2）非主线，增量资金有限的情况下，存量资金更青睐泛科技或中字头；
3）证券板块A股、H股存在较大的价差。
新国九条出来以后，A股已开始渐行渐暖，越来越多的人相信也许会有一波行情，但又不知道该如何去布局。
个人认为，新国九条重在监.管，重在提升上市公司质量，从中长期来看，将引导更多的资金流入优质的上市公司，价值投资终将王者归来。
沪深300指数，其成分股总市值占全A总市值的比例为57%，净利润占比为82%，分红金额占比为71%。
换句话说，只需要投入57%的资金，就能够获得82%的利润，并能够得到71%的分红，这无疑是一笔好买卖，符合价值投资的要求。
相比较之下，剔除沪深300以后，剩下的4800多只股票，投入43%的资金，只能获得18%的利润、和29%的分红，就有些划不来。
实际上，大资金已经提前采取了行动。
与沪深300相关的ETF，去年全年获得了超过1450亿净申购，今年才过去4个月已经获得了超过2600亿净申购，而且还在继续源源不断地流入。
本文，对上交所ETF这一周的申购、赎回情况进行统计，以供参考。
整体概况
五一长假前的最后一周，上证指数涨幅0.52%，本轮反弹以来第一次收盘于3100点上方，上交所ETF净申购99亿元。
本周只有两个交易日，净申赎金额分别为88.73亿、10.27亿。
所有宽指里面：
沪深300指数，获得35.13亿净申购。如前文所述，该指数相关的ETF基金，获得净申购的持续性非常好。
曾经做过一组测算，长期持有沪深300不动，十年下来大概能有7%以上的年化。
因为该指数在2021、2022、2023年分别跌了5.2%、21.63%和11.38%，如果7%的年化是一个长期有效数，那么接下来的几年应该能有较好的表现。
如果判断有行情，并且在保持稳定的情况下，不满足于平均水平的，可以尝试沪深300增强的相关品种。
中证500、中证1000、上证50指数，分别获得22.23亿、19.58亿和16.27亿净申购。
仅有上证指数、科创100指数分别被赎回了1.39亿、1.1亿。
行业和主题
申购榜
房地产，全周净申购3.86亿
本周，房地产板块有不错的表现，相关ETF获得了最多净申购。
对于我国的房地产，大约可以判断，最坏的时候已经过去，需要慢慢恢复。
红利低波100指数、中证红利指数、中证煤炭指数、标普港股通低波红利指数等，合计净申购7.22亿
与此同时，红利低波指数、红利指数，合计被赎回8.18亿。
短期出现了一些分化，但也可以观察到，除开一些主流宽指以后，红利相关的ETF，整体流动性不错，相信后面仍然能有机会。
赎回榜
证券公司，全周净赎回6.24亿
证券板块出利好以后，短期内曾有异动，但相关的ETF一直被赎回。
北向资金对于证券板块，也不怎么感冒。
个人有几个猜测，在这里抛砖引玉：
1）行业的监.管还没有结束，缺乏一个标志性事件；
2）非主线，增量资金有限的情况下，存量资金更青睐泛科技或中字头；
3）证券板块A股、H股存在较大的价差。
最新《万智牌》售价记录 黑莲花拍出300万美元天价
谈到《万智牌》中最有价值的卡牌，黑莲花无疑会榜上有名。它是收藏市场上最昂贵的卡片之一，通常售价数十万美元，曾在2023年以54万美元的价格售出，还有爱好者以80万美元的价格购买过本牌的签名版本。
但上个月，位于佛罗里达州的评级公司Certified Guaranty（CGC）宣布，一张完好无损的黑莲花卡牌以300万美元的价格售出，直接打破《万智牌》售价纪录：这张黑莲花卡牌不仅是同类牌中最有价值的一张，也是《万智牌》有史以来售价最高的一张。
由于此前黑莲花从未以超过100万美元的价格出售，有很多粉丝对此次出售持谨慎态度。然而，这张卡的买家最近向外媒透露，这是一笔完全合法的交易，他认为300万美元在今天的市场上是“合适的”。他也承认可能“多花了一点钱”，但解释说自己并不太在意，因为买下这张卡并不是为了马上转手。
在此之前，“最有价值的《万智牌》卡牌”的称号属于去年夏天发行的《魔戒》的单一印刷版本，以高达200万美元的价格被售出。
谈到《万智牌》中最有价值的卡牌，黑莲花无疑会榜上有名。它是收藏市场上最昂贵的卡片之一，通常售价数十万美元，曾在2023年以54万美元的价格售出，还有爱好者以80万美元的价格购买过本牌的签名版本。
但上个月，位于佛罗里达州的评级公司Certified Guaranty（CGC）宣布，一张完好无损的黑莲花卡牌以300万美元的价格售出，直接打破《万智牌》售价纪录：这张黑莲花卡牌不仅是同类牌中最有价值的一张，也是《万智牌》有史以来售价最高的一张。
由于此前黑莲花从未以超过100万美元的价格出售，有很多粉丝对此次出售持谨慎态度。然而，这张卡的买家最近向外媒透露，这是一笔完全合法的交易，他认为300万美元在今天的市场上是“合适的”。他也承认可能“多花了一点钱”，但解释说自己并不太在意，因为买下这张卡并不是为了马上转手。
在此之前，“最有价值的《万智牌》卡牌”的称号属于去年夏天发行的《魔戒》的单一印刷版本，以高达200万美元的价格被售出。
【人工智能热潮，微软大量采购GPU的原因】
微软计划在年底前购买高达180万个GPU，这是为了支持其人工智能技术的发展，其购买数量是Meta计划购买的两倍。Meta打算购买35万台NVIDIA的H100 GPU，用于其AI项目。
微软计划采购的180万个GPU，比Nvidia去年销售的H100 GPU（约150万个）还要多。这样的采购规模足以使Nvidia的销售额翻倍。
OpenAI 在开发 GPT-4 期间使用了超过 25 万台 NVIDIA A100 GPU，开发时间超过三个月，显示了当前 AI 发展对高性能计算的巨大需求。未来的项目，如 GPT-4.5、GPT-5 及 AGI (智能超越人类的通用人工智能)，将需要更强大的计算资源。
尽管 AI 目前尚未显著提升销售额，公司如微软、亚马逊和 NVIDIA 仍在进行大规模的预投资。这是因为这些投资属于先行投资阶段，需要巨额资本，初期主要依赖风险资本资金支持。随着需求升级至 GPT-4 级别的人工智能，单靠风险资本已不足以满足数十亿美元的投资需求。
在这种情况下，微软提供了一种独特的金融策略：通过 Azure 云服务提供 GPU 基础设施服务，不以现金，而是以 Azure 信用额形式投资 AI 初创企业。例如，微软可能会提出以 30 亿美元的估值向某初创企业投资 10 亿美元换取 25% 的股份，但这笔资金将以使用 Azure 服务的信用额形式提供。这不仅提供了必需的计算能力，还通过提升账面价值，使早期投资者感到满意。
对于微软而言，这种交易模式是双赢的。微软利用现有的现金储备和云基础设施，避免了直接现金投资的风险，同时确保了其在 AI 领域的战略布局。这种金融安排不涉及现金流动，微软将初创企业的股份记录为资产，而对应的 Azure 信用作为负债。当初创企业使用这些信用额时，微软将其转化为销售收入，这种计入方式虽不涉及现金，但有助于销售额增长。
此外，当初创企业使用完这些信用额后，微软的账本上将清除相应的负债，剩余的资产包括初创企业的股份和折旧的 GPU。虽然这种策略带来了显著的销售增长，但它的风险在于，如果这些股份最终未能转化为实际价值，可能会导致资产减值。此外，策略产生的销售额主要是账面上的，需要公司具备充足的现金流以支持这种操作。这种独特的金融策略象征了一个新时代的到来，其中硬件投资和金融策略紧密结合，推动了 AI 技术的快速发展。
微软计划在年底前购买高达180万个GPU，这是为了支持其人工智能技术的发展，其购买数量是Meta计划购买的两倍。Meta打算购买35万台NVIDIA的H100 GPU，用于其AI项目。
微软计划采购的180万个GPU，比Nvidia去年销售的H100 GPU（约150万个）还要多。这样的采购规模足以使Nvidia的销售额翻倍。
OpenAI 在开发 GPT-4 期间使用了超过 25 万台 NVIDIA A100 GPU，开发时间超过三个月，显示了当前 AI 发展对高性能计算的巨大需求。未来的项目，如 GPT-4.5、GPT-5 及 AGI (智能超越人类的通用人工智能)，将需要更强大的计算资源。
尽管 AI 目前尚未显著提升销售额，公司如微软、亚马逊和 NVIDIA 仍在进行大规模的预投资。这是因为这些投资属于先行投资阶段，需要巨额资本，初期主要依赖风险资本资金支持。随着需求升级至 GPT-4 级别的人工智能，单靠风险资本已不足以满足数十亿美元的投资需求。
在这种情况下，微软提供了一种独特的金融策略：通过 Azure 云服务提供 GPU 基础设施服务，不以现金，而是以 Azure 信用额形式投资 AI 初创企业。例如，微软可能会提出以 30 亿美元的估值向某初创企业投资 10 亿美元换取 25% 的股份，但这笔资金将以使用 Azure 服务的信用额形式提供。这不仅提供了必需的计算能力，还通过提升账面价值，使早期投资者感到满意。
对于微软而言，这种交易模式是双赢的。微软利用现有的现金储备和云基础设施，避免了直接现金投资的风险，同时确保了其在 AI 领域的战略布局。这种金融安排不涉及现金流动，微软将初创企业的股份记录为资产，而对应的 Azure 信用作为负债。当初创企业使用这些信用额时，微软将其转化为销售收入，这种计入方式虽不涉及现金，但有助于销售额增长。
此外，当初创企业使用完这些信用额后，微软的账本上将清除相应的负债，剩余的资产包括初创企业的股份和折旧的 GPU。虽然这种策略带来了显著的销售增长，但它的风险在于，如果这些股份最终未能转化为实际价值，可能会导致资产减值。此外，策略产生的销售额主要是账面上的，需要公司具备充足的现金流以支持这种操作。这种独特的金融策略象征了一个新时代的到来，其中硬件投资和金融策略紧密结合，推动了 AI 技术的快速发展。
✋热门推荐