原料药：医药板块赚EPS不可错过的细分领域，业务进入商业化订单放量超预期，前期完成巨幅调整，目前估值性价比非常高
作为2021年布局重要板块，进攻性提升。
①经过调整震荡，节前原料药板块普遍上涨，显示了作为估值性价比较高的板块的进攻性，目前板块关注度远胜于之前。
②国内医改政策变革，API端向欧美规范市场靠拢，集中度提升，产业链价值重构，盈利提升，龙头赚取长期较高利润。
③AGu主要特色原料药企业均处于新产能、新品种、新客户持续布局，业务进入商业化订单放量超预期，构成明年重要的量的提升驱动。
④龙头估值集中在20-30倍，是普遍高估值的医药板块中难得的洼地。
2020年最后一个月，创新药产业链在新医保谈判落地下，情绪性释放，普遍上涨（创新药23%、生物药16%、CXO30%）；特色原料药表现平平（+5%），跑输板块11个百分点，司太立、天宇Gu份、奥翔药业均呈现不同程度调整。经过这一轮的调整震荡，节前原料药板块普遍上涨，也显示了作为估值性价比较高的板块，布局进攻的属性开始体现。
（1）观点：原料药，作为2021年布局重要板块，进攻性提升。
上个月板块动荡尽管有资金面和个Gu事件面的很多不确定性因素影响，在11月底原料药率先反弹以来，此次调整下，原料药板块关注度远胜于此前，原料药板块已经成为医药高估值下2021年重要的布局选择。
（2）龙头正在释放更多的正向信息。
①普洛药业：CDMO业务客户订单持续放量、规模效应体现、API规模效应体现；
②天宇Gu份：新产品、新客户逐步构成明年重要增量，CMO业务进入商业化订单放量超预期，构成明年重要的量的提升驱动。
③华海药业：制剂新品种进入集采新周期。
④九洲药业：诺华苏州产品新适应症奠定高增长基础、国内业务加速提升中期弹性。
（3）估值安全边际很高。
2021年普洛药业（27倍PE）、天宇Gu份（18倍PE）、华海药业（31倍PE）、仙琚制药（20倍PE）、九洲药业（48倍PE）估值性价比非常高。
（4）一点点小的隐忧：短期因素影响业绩表现。
①普洛药业：2019年基数效应、汇兑、抗生素需求、CDMO波动性等影响；
②天宇Gu份：汇兑、研发费用、基数效应影响；
③华海药业：汇兑。
（5）重点标的
重点提示：估值依然大幅调整，医药板块赚EPS不可错过的细分领域。
华海药业：制剂弹性最大。
天宇Gu份：稳赚EPS。
普洛药业：催化不断。
仙琚制药：表观高增长稳赚EPS。
美诺华：一体化快速推进，新增长点不断。
作为2021年布局重要板块，进攻性提升。
①经过调整震荡，节前原料药板块普遍上涨，显示了作为估值性价比较高的板块的进攻性，目前板块关注度远胜于之前。
②国内医改政策变革，API端向欧美规范市场靠拢，集中度提升，产业链价值重构，盈利提升，龙头赚取长期较高利润。
③AGu主要特色原料药企业均处于新产能、新品种、新客户持续布局，业务进入商业化订单放量超预期，构成明年重要的量的提升驱动。
④龙头估值集中在20-30倍，是普遍高估值的医药板块中难得的洼地。
2020年最后一个月，创新药产业链在新医保谈判落地下，情绪性释放，普遍上涨（创新药23%、生物药16%、CXO30%）；特色原料药表现平平（+5%），跑输板块11个百分点，司太立、天宇Gu份、奥翔药业均呈现不同程度调整。经过这一轮的调整震荡，节前原料药板块普遍上涨，也显示了作为估值性价比较高的板块，布局进攻的属性开始体现。
（1）观点：原料药，作为2021年布局重要板块，进攻性提升。
上个月板块动荡尽管有资金面和个Gu事件面的很多不确定性因素影响，在11月底原料药率先反弹以来，此次调整下，原料药板块关注度远胜于此前，原料药板块已经成为医药高估值下2021年重要的布局选择。
（2）龙头正在释放更多的正向信息。
①普洛药业：CDMO业务客户订单持续放量、规模效应体现、API规模效应体现；
②天宇Gu份：新产品、新客户逐步构成明年重要增量，CMO业务进入商业化订单放量超预期，构成明年重要的量的提升驱动。
③华海药业：制剂新品种进入集采新周期。
④九洲药业：诺华苏州产品新适应症奠定高增长基础、国内业务加速提升中期弹性。
（3）估值安全边际很高。
2021年普洛药业（27倍PE）、天宇Gu份（18倍PE）、华海药业（31倍PE）、仙琚制药（20倍PE）、九洲药业（48倍PE）估值性价比非常高。
（4）一点点小的隐忧：短期因素影响业绩表现。
①普洛药业：2019年基数效应、汇兑、抗生素需求、CDMO波动性等影响；
②天宇Gu份：汇兑、研发费用、基数效应影响；
③华海药业：汇兑。
（5）重点标的
重点提示：估值依然大幅调整，医药板块赚EPS不可错过的细分领域。
华海药业：制剂弹性最大。
天宇Gu份：稳赚EPS。
普洛药业：催化不断。
仙琚制药：表观高增长稳赚EPS。
美诺华：一体化快速推进，新增长点不断。
【秦皇岛市第二医院积极推进医改工作开展】为进一步规范诊疗行为，加强医疗质量和医疗安全管理，不断提升服务质量，秦皇岛市第二医院积极推进医改工作开展，各项指标都在合理范围内。
据了解，按照全省的统一部署，2017年8月26日零时起秦皇岛市同时全面启动药品零差率销售，并于2019年取消耗材加成，同步实施配套改革措施，全面推开城市公立医院综合改革。医改新政策实行后，秦皇岛市第二医院实现了“一取消、二提高、三降低”：取消门诊挂号费，同步并入门诊诊查费，并纳入医保报销范围，实行即时报销；提高诊察、护理、普通床位及中医、手术、治疗类项目等费用；降低大型医用设备检查治疗及检验价格。
为了确保医改工作顺利开展，秦皇岛市第二医院全体职工积极行动起来，为患者做好政策咨询、就医引导和温馨提示等各项服务，努力让百姓尽快了解最为关注的医改动态，最大限度地减少因新政策给患者带来的不适应感，积极提供顺畅快捷的诊疗流程，方便大家就医。
今年，该院出台了一系列措施加强医改工作管理和监督。今年6月，该院对2020年药占比指标进行调整，强化药占比管理，给药占比划红线。为进一步落实深化医药卫生体制改革要求，控制医药费用不合理增长，保障用药安全，该院加强重点药品跟踪监控工作，每月监控重点监控药品使用情况，出现不适宜处方及超常处方的科室主任及责任医师给予相应的经济处罚。同时，结合医院实际，协助药学部制定了该院辅助药品临床应用管理制度，并于9月起正式实行。
为更好地服务患者，医院继续积极推进医联体医院建设。2020年8月29日，该院积极筹备推进医联体双向转诊工作。9月21日开始走访北戴河新区医联体合作单位西河南卫生院、大蒲河卫生院、团林卫生院、赤洋口卫生院、南戴河医院，组织开展了双向转诊联席会及专业知识培训，签约转诊医师129名；昌黎县签约乡镇有昌黎镇、靖安镇、新集镇等，共计覆盖行政村310左右，签约医师207名医；卢龙县签约医师3名。总计签约医师339名。
9月23日，医联体双向转诊平台正式启用。通过组建微信群，涵盖各临床医技科室主任和业务骨干，群内不仅能提供病历咨询、转诊事宜等，还可为乡医解决各类医学问题。（燕都融媒体记者张辉）
据了解，按照全省的统一部署，2017年8月26日零时起秦皇岛市同时全面启动药品零差率销售，并于2019年取消耗材加成，同步实施配套改革措施，全面推开城市公立医院综合改革。医改新政策实行后，秦皇岛市第二医院实现了“一取消、二提高、三降低”：取消门诊挂号费，同步并入门诊诊查费，并纳入医保报销范围，实行即时报销；提高诊察、护理、普通床位及中医、手术、治疗类项目等费用；降低大型医用设备检查治疗及检验价格。
为了确保医改工作顺利开展，秦皇岛市第二医院全体职工积极行动起来，为患者做好政策咨询、就医引导和温馨提示等各项服务，努力让百姓尽快了解最为关注的医改动态，最大限度地减少因新政策给患者带来的不适应感，积极提供顺畅快捷的诊疗流程，方便大家就医。
今年，该院出台了一系列措施加强医改工作管理和监督。今年6月，该院对2020年药占比指标进行调整，强化药占比管理，给药占比划红线。为进一步落实深化医药卫生体制改革要求，控制医药费用不合理增长，保障用药安全，该院加强重点药品跟踪监控工作，每月监控重点监控药品使用情况，出现不适宜处方及超常处方的科室主任及责任医师给予相应的经济处罚。同时，结合医院实际，协助药学部制定了该院辅助药品临床应用管理制度，并于9月起正式实行。
为更好地服务患者，医院继续积极推进医联体医院建设。2020年8月29日，该院积极筹备推进医联体双向转诊工作。9月21日开始走访北戴河新区医联体合作单位西河南卫生院、大蒲河卫生院、团林卫生院、赤洋口卫生院、南戴河医院，组织开展了双向转诊联席会及专业知识培训，签约转诊医师129名；昌黎县签约乡镇有昌黎镇、靖安镇、新集镇等，共计覆盖行政村310左右，签约医师207名医；卢龙县签约医师3名。总计签约医师339名。
9月23日，医联体双向转诊平台正式启用。通过组建微信群，涵盖各临床医技科室主任和业务骨干，群内不仅能提供病历咨询、转诊事宜等，还可为乡医解决各类医学问题。（燕都融媒体记者张辉）
【敲黑板！“医改我知道”2020年全国网络知识竞赛正式开赛 】医药卫生体制改革是全面深化改革的重要内容，是维护人民群众健康福祉的重大民生工程、民心工程。2009年新一轮医改启动以来，党中央、国务院高度重视，社会各界广泛关注，各部门出台系列重大政策文件，涵盖分级诊疗、现代医院管理、全民医保、药品 供应保障、综合监管等多个方面。为提升医改政策知晓率，凝聚改革共识，由国家卫生健康委员会体制改革司主办的“医改我知道”2020年全国网络知识竞赛正式开赛！
✋热门推荐