氢能行业观点更新：政策+基本面预期持续增强（中信建投新能源）
24年上游电解槽需求有望超预期至3GW+当前市场对氢能板块的情绪增长源于：
1）基本面有望超预期：23年绿氢项目电解槽招标903MW，基于环评+开工口径预计24年有望实现3GW+电解槽招标。中期来看，受益欧洲碳税驱动下船运脱碳，中国作为全球最大的港口（以吞吐量计）开始承接国际船运的绿色甲醇生产需求，预计2-4年有望释放2.3-4.6GW电解槽装机。
投资建议：
1、进入能建短名单、具备核心竞争力的电解槽二线标的：【华光环能、昇辉科技、双良节能】，氢能业务有望实现集团内向集团外延伸的【华电重工】
2、IGBT电源设备供应商：【禾望电气、卧龙电驱、时代电气】
3、测试设备供应商：【科威尔】$上证指数 sh000001$ $贵州茅台 sh600519$ $创业板指 sz399006$
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上微b之后好久没上脸sh和ig 了[允悲]
昨天看了一眼原来pomellato宝曼兰朵ig在宁哥上春晚那天也同步有发铁
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https://t.cn/A6YfvGc4
https://t.cn/A6WFIleL
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刘宇宁卓不凡[给力]刘宇宁天行健
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放下见底的执念，不要让芯片抢跑走A的悲剧在逆变器重演。
近期逆变器反弹较多，主要原因为去库尾声带来企业发货的改善。最早是德业交流提到1月份开始明显感受到南非需求恢复正常，指引四季度环比增长，随后锦浪交流意味着欧洲去库存也接近尾声，大概率24年中全球储能市场的库存去化到正常水平。逆变器公司股价提前半年抢跑。
但抢跑到现在估值已经合理。根据固德威交流，23年逆变器价格下降10-15%，24年如果前五玩家中有发起价格战厂商，大概率价格仍会下降10-15%。考虑到华为自己的IGBT 24年会开始起量，华为的成本优势将开始显现，有可能成为开枪的人。目前看海外市场由于其本身特性，可能是钝刀割肉式的每年下降10-15%价格，而且国内快速跌到位的情况。这种情况下考虑到量每年20-30%的增长，营收增速依然会极其有限。且板块内仍有巨额定增说明内卷仍未结束，如果不去内卷板块的轻资产属性根本不需要融资。
逆变器公司同样面临国内业务拖累的压力，并非收入都来自海外。比如锦浪国内收入占比仍有40%，国内毛利率已经降到低于15%。
23年初芯片设计抢跑基本面复苏，最后确实也兑现了收入的逐季度改善，但改善幅度微弱，改善后估值仍然较高，最终出现股价的大幅回调，买入的机构都被套牢。目前看逆变器也会是这样情况，见底不代表估值就合理！目前逆变器标的对应乐观利润普遍20多倍的估值已经充分反映了见底预期，万一复苏力度不及预期，大概率会重演悲剧。
反弹且战且退，巨额成交正是撤退之时，留一份理性，把筹码留给最后的乐观者。（转）$德业股份 sh605117$ $锦浪科技 sz300763$ $固德威 sh688390$
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