【机械】三一重工管理层最新纪要20201215
【三一重工】积极配置低波动周期中的强阿尔法
我们预计工程机械行业在2020Q4仍以高增长为主旋律；2021年在高基数的基础上，虽然增速会有所回落，但由于更新+人工替代+出口需求，行业整体仍将保持稳定增长。未来几年工程机械行业波动估计维持正负5-10%，波动率将比上一轮要小很多，2024年后有望进入下一轮大的更新周期。
低波动率周期中更强调公司的产品竞争力、生产效率以及供应链管理，三一重工作为中国制造业智能工厂最优秀的公司，数字智能化+国际化将持续带来业绩弹性，全球竞争力逐步体现带来估值溢价。
1）数字智能化：通过打造灯塔工厂，18号工厂效率提升至少50%以上；通过设备互联和升级，三一集团数控设备利用率从不到30%提升到近80%，总设备数量已减少一半。2019年三一的人均产值（410万）已超过卡特彼勒（约350万）。
2）国际化：从7、8月起，行业出口就已好转，根据CME预测11月挖机出口增速将达60%以上。三一近几年加大国际市场投入，各地布局逐步落地，疫情期间仍逆势增长。我们预计随着海外疫情好转，三一出口将进一步发力。
我们预计2020-2022年公司归母净利润分别为152/176/189亿元，对应PE分别为17/15/14倍，2020年目标估值上调至20倍PE，对应市值3040亿，目标价至35.9元，维持“买入”评级。
#股票##投资##价值投资日志[超话]#
【三一重工】积极配置低波动周期中的强阿尔法
我们预计工程机械行业在2020Q4仍以高增长为主旋律；2021年在高基数的基础上，虽然增速会有所回落，但由于更新+人工替代+出口需求，行业整体仍将保持稳定增长。未来几年工程机械行业波动估计维持正负5-10%，波动率将比上一轮要小很多，2024年后有望进入下一轮大的更新周期。
低波动率周期中更强调公司的产品竞争力、生产效率以及供应链管理，三一重工作为中国制造业智能工厂最优秀的公司，数字智能化+国际化将持续带来业绩弹性，全球竞争力逐步体现带来估值溢价。
1）数字智能化：通过打造灯塔工厂，18号工厂效率提升至少50%以上；通过设备互联和升级，三一集团数控设备利用率从不到30%提升到近80%，总设备数量已减少一半。2019年三一的人均产值（410万）已超过卡特彼勒（约350万）。
2）国际化：从7、8月起，行业出口就已好转，根据CME预测11月挖机出口增速将达60%以上。三一近几年加大国际市场投入，各地布局逐步落地，疫情期间仍逆势增长。我们预计随着海外疫情好转，三一出口将进一步发力。
我们预计2020-2022年公司归母净利润分别为152/176/189亿元，对应PE分别为17/15/14倍，2020年目标估值上调至20倍PE，对应市值3040亿，目标价至35.9元，维持“买入”评级。
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#苏货直播 e起小康#【双新双创，点亮南京乡村振兴路】9月24日，全国新农民新业态创业创新大会在溧水落下帷幕。大会聚焦农业农村领域新业态和返乡农民工，集中展示我国农村创业创新最新成果。
作为本次盛会的东道主，我市把推动农村创业创新作为做好“六稳”工作、落实 “六保”任务重要举措，于变局中开创新局，厚植创业创新人才沃土，在“人、地、钱”等方面给予支持，吸引各类返乡留乡人才在“家门口”创业创新。智慧农业、直播带货、休闲旅游……百家争鸣、各显身手，农村创业创新焕发出勃勃生机，奏响乡村振兴新乐章。
每年3万多人返乡下乡创业
本次“双新双创”大会，南京“80后”小伙陆超平成了大红人——不仅在双创创意大赛总决赛中夺得一等奖，在展会上，作为南京展区的返乡创业新农民代表，其“让农民穿着西装养鱼”的项目令人耳目一新。
6年前，陆超平辞去公务员的工作来到溧水区白马镇创办南京渔管家物联网科技有限公司，通过运用云端技术和物联网，让农户实现“穿着西装养鱼”，开发的循环流水智能养殖设备和技术，不断更新优化，可将鱼发病率和药品投入水平分别降低10%和30%，单位土地产出提高1倍，目前已累计带动245户农民实现产业致富。
去年，“90后”河南姑娘苏婷凤辞去北京的工作，与来自奥地利的丈夫维塔利来到南京浦口创业，主要研发农业物联网设备系统。该系统可实现自动灌溉、施肥、控制温室基础设施等，农户只需在手机上点一点，就可以对作物进行补光、降温等操作，从而实现农业降本增效。苏婷凤介绍，该系统技术和设备已销往全国各地，正在开拓泰国等东南亚市场。
陆超平、苏婷凤都是我市下乡创业的代表。近年来，我市通过教育培训、学费补助等方式，引导大学生领办或创办农业科技企业、家庭农场、合作社等新型农业经营主体。对毕业5年内进入南京市农业领域就业或创业满3年的毕业生，给予在校期间的全额学费补助。截至2019年年底，已累计给予171名青年大学生新型职业农民学费补助，补助总金额376万元。
一边吸引青年大学生返乡创业，一边开展新型职业农民培育，我市多措并举提升农村创业创新主体水平。据介绍，全市每年安排市级资金500万元，组织全市开展新型职业农民培育，逐步打造一支数量充足、结构合理、素质优良的新型职业农民队伍。近几年来，我市每年返乡下乡创业人员达3万多人，他们在农村成为乡村产业振兴中的生力军，推动形成要素聚乡、产业下乡、人才入乡和能人留乡的良性互动。
云直播拓宽农业销售渠道
“大家好，欢迎来到苏货直播间！没想到农产品也有这么精致的包装，下面一个个为大家‘解锁’！”在江宁台创园兰花馆，有一间专设的直播间，现场补光灯、支架、麦克风设备齐全，主播坐在镜头前“花式”介绍各款“苏货”。据悉，该直播间已实现5G网络全覆盖，是南京首个乡村“5G直播间”，现场不仅销售农创园的花卉，还为当地的蔬菜、水果等各种农副产品“带货”。
据农业农村部统计，2019年各类返乡入乡创新创业人员850万人，利用“互联网+”创新创业人员超过50％。今年以来，面对新冠肺炎疫情影响，我市农业企业和农户上“云”拓展新空间。
返乡创业典型张思洋在建立“互联网+”的“简诺龙虾”养殖销售模式后，继续创新，自主开发了“简诺新零售”系统，养殖业不断壮大，在带动周边农民增收的同时，他自己也从一名普通的外出务工人员，变身为年销售额破千万的电商公司总经理。
市农业农村局相关负责人介绍，乡村既是休闲度假的好去处，也是新农人的创新创业热土。这次抗击疫情过程中，我市积极组织复工复产，转危为机，让新零售、云赏花、云直播等新业态应运而生。据统计，今年上半年，南京休闲农业与乡村旅游接待游客1600多万人次，同比增长超过10%。
双新双创点亮乡村振兴路
这是丰收的季节。我市江宁区湖熟街道80后“新农人”王胜虎夏粮收益出炉——收获30万斤麦子，交售33万元，扣除每亩成本500元，净挣13万元。
12年前，原本另有职业的王胜虎不忍心看着年过五旬的父母年复一年地操劳，于是他决定接过父母的担子，把父母承包的40亩地接过来耕种。不同于父母的辛劳，新农人王胜虎更擅用农用机械，他告诉记者，“从育秧、插秧、施肥、病虫防治到收割，都可以用机械替代人力，面积扩大到现在1300亩，我一个人也忙得过来。”
同样是种地，两代农人想法不同、技术不同、收益大不同。王胜虎用实际行动向父亲王红根展示了新时代农民形象，王红根高兴地说，“有技术的农民不比坐办公室的差。”
南京作为省会城市、中心城市、特大城市，一直坚持把“三农”工作作为经济社会发展的重中之重，致力于发展都市农业，通过园区带动、科技支撑、品牌引领和企村合作等方式让农业越来越强，创新创业的南京需要创新创业的新农民新业态。市农业农村局相关负责人介绍，近年来，我市从“人、地、钱”等方面给予全方位支持，全面推进农村创业创新。
为全面提升南京农村创新水平，我市成立南京创意农业研究院，打造农村创业创新资源平台。在刚刚结束的双新双创大会上，南大创意研究院与白马产学研创业创新成果现场展出，以全息影像技术模拟展示蓝莓生长全过程，通过可触互动屏幕进行乡村旅游文化可视化及两莓产业文化可视化。
资金方面，我市一方面对低收入农户、返乡农民工、大学生、复退军人、赋闲在家适龄妇女等各类返乡下乡初始创业主体进行创业补贴。另一方面，对全市家庭农场、农民合作社和农业龙头企业等新型农业经营主体发放政策性优惠信用贷款。截至2019年底，全市“金陵惠农贷”累计发放贷款32.78亿元，新型农业经营主体累计受益2870户。
（南报融媒体记者 胡英华 鲁舒婷 摄影南报融媒体记者 崔晓 ）
作为本次盛会的东道主，我市把推动农村创业创新作为做好“六稳”工作、落实 “六保”任务重要举措，于变局中开创新局，厚植创业创新人才沃土，在“人、地、钱”等方面给予支持，吸引各类返乡留乡人才在“家门口”创业创新。智慧农业、直播带货、休闲旅游……百家争鸣、各显身手，农村创业创新焕发出勃勃生机，奏响乡村振兴新乐章。
每年3万多人返乡下乡创业
本次“双新双创”大会，南京“80后”小伙陆超平成了大红人——不仅在双创创意大赛总决赛中夺得一等奖，在展会上，作为南京展区的返乡创业新农民代表，其“让农民穿着西装养鱼”的项目令人耳目一新。
6年前，陆超平辞去公务员的工作来到溧水区白马镇创办南京渔管家物联网科技有限公司，通过运用云端技术和物联网，让农户实现“穿着西装养鱼”，开发的循环流水智能养殖设备和技术，不断更新优化，可将鱼发病率和药品投入水平分别降低10%和30%，单位土地产出提高1倍，目前已累计带动245户农民实现产业致富。
去年，“90后”河南姑娘苏婷凤辞去北京的工作，与来自奥地利的丈夫维塔利来到南京浦口创业，主要研发农业物联网设备系统。该系统可实现自动灌溉、施肥、控制温室基础设施等，农户只需在手机上点一点，就可以对作物进行补光、降温等操作，从而实现农业降本增效。苏婷凤介绍，该系统技术和设备已销往全国各地，正在开拓泰国等东南亚市场。
陆超平、苏婷凤都是我市下乡创业的代表。近年来，我市通过教育培训、学费补助等方式，引导大学生领办或创办农业科技企业、家庭农场、合作社等新型农业经营主体。对毕业5年内进入南京市农业领域就业或创业满3年的毕业生，给予在校期间的全额学费补助。截至2019年年底，已累计给予171名青年大学生新型职业农民学费补助，补助总金额376万元。
一边吸引青年大学生返乡创业，一边开展新型职业农民培育，我市多措并举提升农村创业创新主体水平。据介绍，全市每年安排市级资金500万元，组织全市开展新型职业农民培育，逐步打造一支数量充足、结构合理、素质优良的新型职业农民队伍。近几年来，我市每年返乡下乡创业人员达3万多人，他们在农村成为乡村产业振兴中的生力军，推动形成要素聚乡、产业下乡、人才入乡和能人留乡的良性互动。
云直播拓宽农业销售渠道
“大家好，欢迎来到苏货直播间！没想到农产品也有这么精致的包装，下面一个个为大家‘解锁’！”在江宁台创园兰花馆，有一间专设的直播间，现场补光灯、支架、麦克风设备齐全，主播坐在镜头前“花式”介绍各款“苏货”。据悉，该直播间已实现5G网络全覆盖，是南京首个乡村“5G直播间”，现场不仅销售农创园的花卉，还为当地的蔬菜、水果等各种农副产品“带货”。
据农业农村部统计，2019年各类返乡入乡创新创业人员850万人，利用“互联网+”创新创业人员超过50％。今年以来，面对新冠肺炎疫情影响，我市农业企业和农户上“云”拓展新空间。
返乡创业典型张思洋在建立“互联网+”的“简诺龙虾”养殖销售模式后，继续创新，自主开发了“简诺新零售”系统，养殖业不断壮大，在带动周边农民增收的同时，他自己也从一名普通的外出务工人员，变身为年销售额破千万的电商公司总经理。
市农业农村局相关负责人介绍，乡村既是休闲度假的好去处，也是新农人的创新创业热土。这次抗击疫情过程中，我市积极组织复工复产，转危为机，让新零售、云赏花、云直播等新业态应运而生。据统计，今年上半年，南京休闲农业与乡村旅游接待游客1600多万人次，同比增长超过10%。
双新双创点亮乡村振兴路
这是丰收的季节。我市江宁区湖熟街道80后“新农人”王胜虎夏粮收益出炉——收获30万斤麦子，交售33万元，扣除每亩成本500元，净挣13万元。
12年前，原本另有职业的王胜虎不忍心看着年过五旬的父母年复一年地操劳，于是他决定接过父母的担子，把父母承包的40亩地接过来耕种。不同于父母的辛劳，新农人王胜虎更擅用农用机械，他告诉记者，“从育秧、插秧、施肥、病虫防治到收割，都可以用机械替代人力，面积扩大到现在1300亩，我一个人也忙得过来。”
同样是种地，两代农人想法不同、技术不同、收益大不同。王胜虎用实际行动向父亲王红根展示了新时代农民形象，王红根高兴地说，“有技术的农民不比坐办公室的差。”
南京作为省会城市、中心城市、特大城市，一直坚持把“三农”工作作为经济社会发展的重中之重，致力于发展都市农业，通过园区带动、科技支撑、品牌引领和企村合作等方式让农业越来越强，创新创业的南京需要创新创业的新农民新业态。市农业农村局相关负责人介绍，近年来，我市从“人、地、钱”等方面给予全方位支持，全面推进农村创业创新。
为全面提升南京农村创新水平，我市成立南京创意农业研究院，打造农村创业创新资源平台。在刚刚结束的双新双创大会上，南大创意研究院与白马产学研创业创新成果现场展出，以全息影像技术模拟展示蓝莓生长全过程，通过可触互动屏幕进行乡村旅游文化可视化及两莓产业文化可视化。
资金方面，我市一方面对低收入农户、返乡农民工、大学生、复退军人、赋闲在家适龄妇女等各类返乡下乡初始创业主体进行创业补贴。另一方面，对全市家庭农场、农民合作社和农业龙头企业等新型农业经营主体发放政策性优惠信用贷款。截至2019年底，全市“金陵惠农贷”累计发放贷款32.78亿元，新型农业经营主体累计受益2870户。
（南报融媒体记者 胡英华 鲁舒婷 摄影南报融媒体记者 崔晓 ）
比亚迪混动技术的重要里程碑——DM-p技术分析展望
作为比亚迪的旗舰轿车，汉DM强劲性能、全时四驱以及更加亲民的售价，发布以来备受关注。汉DM的优秀表现，很大程度上得益于其采用的DM-p混动系统。本文就将从比亚迪混动系统发展历史出发，对DM-p系统进行系统分析
1. 从初代DM到DM-p，比亚迪混动系统逐步发展完善
1.1初代混动系统F3 DM——开启插电混动时代
从历史来看，比亚迪毫无疑问是新能源汽车领域的先行者。早在2008年，比亚迪就推出全球范围内首款量产的插电混动车——比亚迪F3 DM。当时国家虽然鼓励车企研发新能源车，但具体政策还很模糊，补贴更是无从谈起。从这点来说，指责比亚迪研发新能源车是为了“骗补贴”，完全是无稽之谈。
但这同时也意味着，比亚迪F3 DM不得不在黑暗中摸索。比如F3 DM上市时，现有的国标充电接口标准尚未制定，只能搭载比亚迪自家的充电口。但F3 DM的探索，更加坚定了比亚迪投身新能源汽车的决心，比亚迪从此踏上了插电混动系统研发的漫漫征程。
1.2王朝系列搭载第二代DM技术——奠定DM系统产品基因
2012年北京车展，比亚迪发布了王朝系列首款车型，也是第二代DM系统的首款车型——第一代比亚迪秦。从技术结构看，第二代DM混动系统是多速DCT变速箱和P3电机组成的并联系统。所谓P3电机，是指位于变速箱后端，与机械动力输出轴耦合的电机。
这种结构有两大优势：
一方面，第二代DM混动系统结构允许电机独立驱动车辆，纯电行驶的车速几乎不存在限制。另一方面，第二代DM混动结构便于发动机和电机动力叠加，使得车辆能够比较低的成本实现超强的动力输出。第一代比亚迪秦5.9S的百公里加速，已经达到海外巨头肌肉车、性能车的水准，这在自主品牌历史上是空前的。2014年比亚迪发布第一代唐，第二代DM混动系统得到进一步强化：在秦的基础上引入后桥驱动电机，混动技术结构变成P3+P4双电机与DCT变速箱并联。这种结构进一步强化了第二代DM系统的动力优势，同时也使得车辆具备全时四驱能力。 总的来说， 第二代DM混动系统奠定了比亚迪混动系统纯电直驱与强悍动力的产品基因。
当然也应该看到，第二代DM混动系统在馈电状态下NVH、油耗、平顺性方面表现不佳，引发了很多争议。特别是网上比亚迪与丰田两家支持者的口水战，双方各执一词，你来我往好不热闹。直到近年丰田与比亚迪合作，丰田与比亚迪合作研发电动车平台，间接证明了比亚迪三电系统的技术实力，双方的争论才有所平息。
1.3 DM3.0的跨越式进步——增加BSG电机，大幅改善馈电平顺性和经济性
2018年，比亚迪发布第二代比亚迪唐，DM3.0混动系统正式亮相。DM3.0混动系统在前代基础上增加了BSG电机，高压高功率的BSG电机通过传统皮带与发动机连接。从技术结构看，DM3.0混动系统本质上是P0+P3+P4。
DM3.0混动系统有两大优势：
一方面，BSG电机可以快速拖动内燃机到任意制定转速，对启停、怠速、换挡、加速等工况进行大幅度优化。
BSG电机的引入，使得混动系统平顺性大为提升，发电效率更高，馈电燃油经济性也有明显改善。
另一方面，DM3.0系统结构更加灵活，理论上可按需采用P0+P3、P0+P4、P0+P3+P4的结构，可适用于多种车型。
总的来说，DM3.0是比亚迪混动系统发展的重要里程碑。
1.4 DM-p的进一步完善——在DM3.0的基础上优化协同
2020年，搭载最新一代混动系统的比亚迪旗舰轿车——比亚迪汉DM正式发布。
全新一代DM混动平台命名为DM-p（强劲版）, “p”即powerful，针对需求动力强劲、极速，满足“追求更好的驾驶乐趣”的用户。DM-p混动系统在DM3.0的基础上持续改进，三电系统零部件性能更强、效率更高：后驱三合一动力总成换装新一代电机，效率高达97%。电机电控减速器总成高度集成化，重量降低约5%，空间布置更加合理。BSG电机最大功率提升至25kW，最大扭矩提升至60N·m，实时调节发动机转速的能力更强。新一代BSG电机使发动机在更宽泛的工况下运转在高效区间，提高发动机效率，降低油耗 。
在三电系统硬件全面升级的基础上，DM-p混动系统进一步优化发动机与电机协同，改善能量管理策略。扭矩管理方面，DM-p混动系统利用全新开发的BSG电机，结合整车动力学模型，实现发动机与电机扭矩分配的精准控制。能量管理方面，DM-p混动系统利用先进的能量流测试平台及数字化仿真分析，对发动机缸盖、进排气和涡轮增压系统进行针对性调整，整车能量流控制全面优化，有效改善了混动系统的综合效能。 在进一步补足燃油经济性方面的短板后，DM-p混动系统在动力性、灵活性等方面的优势将进一步凸显。
到DM-p混动系统发布，比亚迪已经坚持12年混动技术研发，DM车型累计销售超过35万辆，市场占有率达到45.7%。回过头来看这个过程，比亚迪长期深耕插电混动系统，顶着外界的压力与质疑步步前行，终于走出一条康庄大道。
2.DM-p系统在比亚迪汉上的优化与补强
梳理完比亚迪混动系统十余年的发展史，应用DM-p系统后的比亚迪汉DM，有哪些优势也就呼之欲出了：
2.1超强加速性能与全时四驱能力
相比于内燃机，电机低转速扭矩更强，动力输出更直接，有利于车辆实现强劲的动力性能。但作为一款接近C级的中大型轿车，汉DM打造强劲的动力性能仍然殊为不易。得益于DM混动系统多年积累，得益于DM-p采用全新一代BSG电机，汉DM整车动力水平进一步提升。
最终，汉DM车型实现百公里加速4.7s的超强性能。 同时，P0+P4的混动技术架构，使得汉DM具备全时四驱能力。兼具大空间、高性能与四驱能力，在同价位的B级车中可谓独一无二。在这方面，比亚迪汉搭载的DM-p混动系统，可以说继承并发扬了DM系列的产品特色。
2.2较为优秀的燃油经济型表现
通过几代技术的发展，汉DM馈电状态下的能量管理策略更加完善。根据比亚迪的市场调研，插电混动车用户76%的时间处于低速行驶（小于60km/h）状态。因此，DM-p技术针对中低速行驶进行优化迭代，更贴近用户的真实用车场景。在为电池充电时，汉DM的发动机更倾向于在匀速、缓加速等低负载工况下工作，综合能耗表现更加优秀。 根据工信部发布的官方数据，比亚迪汉DM在B状态（馈电行驶状态）下的油耗为5.9L/百公里。 工信部油耗是在较为理想的环境下进行测试，得出的数据相对用户日常行驶有所偏低。按照一般经验，在工信部油耗基础上加1~2L，就比较接近真实的油耗表现。
考虑到汉DM同级别优势的车身尺寸，这个油耗表现已经非常不错。
2.3丰富全面的热管理策略
DM-p技术对比亚迪汉综合表现的优化，还表现在更加科学高效的热管理。得益于发动机、电机两大动力源的天然优势，配合有效的热管理策略，DM-p混动系统可以提供更全面的热管理策略。汉DM通过3D整车热流场仿真技术等热管理系统架构，实现了电机电控冷却、高温冷却、中冷冷却、空调和电池等五大热管理系统的全面优化，动力电池可在-30度至+60度之间正常运行。特别是在低温条件下，充分利用发动机废热，可以弥补电池物理特性的短板，进而提升冬季综合能效表现，有效解决行业痛点。
总之，比亚迪历经十多年的艰苦奋斗和研发探索， 长期的技术积累逐步开花结果，终于迎来DM-p混动系统以及汉DM大放异彩。
作为比亚迪的旗舰轿车，汉DM强劲性能、全时四驱以及更加亲民的售价，发布以来备受关注。汉DM的优秀表现，很大程度上得益于其采用的DM-p混动系统。本文就将从比亚迪混动系统发展历史出发，对DM-p系统进行系统分析
1. 从初代DM到DM-p，比亚迪混动系统逐步发展完善
1.1初代混动系统F3 DM——开启插电混动时代
从历史来看，比亚迪毫无疑问是新能源汽车领域的先行者。早在2008年，比亚迪就推出全球范围内首款量产的插电混动车——比亚迪F3 DM。当时国家虽然鼓励车企研发新能源车，但具体政策还很模糊，补贴更是无从谈起。从这点来说，指责比亚迪研发新能源车是为了“骗补贴”，完全是无稽之谈。
但这同时也意味着，比亚迪F3 DM不得不在黑暗中摸索。比如F3 DM上市时，现有的国标充电接口标准尚未制定，只能搭载比亚迪自家的充电口。但F3 DM的探索，更加坚定了比亚迪投身新能源汽车的决心，比亚迪从此踏上了插电混动系统研发的漫漫征程。
1.2王朝系列搭载第二代DM技术——奠定DM系统产品基因
2012年北京车展，比亚迪发布了王朝系列首款车型，也是第二代DM系统的首款车型——第一代比亚迪秦。从技术结构看，第二代DM混动系统是多速DCT变速箱和P3电机组成的并联系统。所谓P3电机，是指位于变速箱后端，与机械动力输出轴耦合的电机。
这种结构有两大优势：
一方面，第二代DM混动系统结构允许电机独立驱动车辆，纯电行驶的车速几乎不存在限制。另一方面，第二代DM混动结构便于发动机和电机动力叠加，使得车辆能够比较低的成本实现超强的动力输出。第一代比亚迪秦5.9S的百公里加速，已经达到海外巨头肌肉车、性能车的水准，这在自主品牌历史上是空前的。2014年比亚迪发布第一代唐，第二代DM混动系统得到进一步强化：在秦的基础上引入后桥驱动电机，混动技术结构变成P3+P4双电机与DCT变速箱并联。这种结构进一步强化了第二代DM系统的动力优势，同时也使得车辆具备全时四驱能力。 总的来说， 第二代DM混动系统奠定了比亚迪混动系统纯电直驱与强悍动力的产品基因。
当然也应该看到，第二代DM混动系统在馈电状态下NVH、油耗、平顺性方面表现不佳，引发了很多争议。特别是网上比亚迪与丰田两家支持者的口水战，双方各执一词，你来我往好不热闹。直到近年丰田与比亚迪合作，丰田与比亚迪合作研发电动车平台，间接证明了比亚迪三电系统的技术实力，双方的争论才有所平息。
1.3 DM3.0的跨越式进步——增加BSG电机，大幅改善馈电平顺性和经济性
2018年，比亚迪发布第二代比亚迪唐，DM3.0混动系统正式亮相。DM3.0混动系统在前代基础上增加了BSG电机，高压高功率的BSG电机通过传统皮带与发动机连接。从技术结构看，DM3.0混动系统本质上是P0+P3+P4。
DM3.0混动系统有两大优势：
一方面，BSG电机可以快速拖动内燃机到任意制定转速，对启停、怠速、换挡、加速等工况进行大幅度优化。
BSG电机的引入，使得混动系统平顺性大为提升，发电效率更高，馈电燃油经济性也有明显改善。
另一方面，DM3.0系统结构更加灵活，理论上可按需采用P0+P3、P0+P4、P0+P3+P4的结构，可适用于多种车型。
总的来说，DM3.0是比亚迪混动系统发展的重要里程碑。
1.4 DM-p的进一步完善——在DM3.0的基础上优化协同
2020年，搭载最新一代混动系统的比亚迪旗舰轿车——比亚迪汉DM正式发布。
全新一代DM混动平台命名为DM-p（强劲版）, “p”即powerful，针对需求动力强劲、极速，满足“追求更好的驾驶乐趣”的用户。DM-p混动系统在DM3.0的基础上持续改进，三电系统零部件性能更强、效率更高：后驱三合一动力总成换装新一代电机，效率高达97%。电机电控减速器总成高度集成化，重量降低约5%，空间布置更加合理。BSG电机最大功率提升至25kW，最大扭矩提升至60N·m，实时调节发动机转速的能力更强。新一代BSG电机使发动机在更宽泛的工况下运转在高效区间，提高发动机效率，降低油耗 。
在三电系统硬件全面升级的基础上，DM-p混动系统进一步优化发动机与电机协同，改善能量管理策略。扭矩管理方面，DM-p混动系统利用全新开发的BSG电机，结合整车动力学模型，实现发动机与电机扭矩分配的精准控制。能量管理方面，DM-p混动系统利用先进的能量流测试平台及数字化仿真分析，对发动机缸盖、进排气和涡轮增压系统进行针对性调整，整车能量流控制全面优化，有效改善了混动系统的综合效能。 在进一步补足燃油经济性方面的短板后，DM-p混动系统在动力性、灵活性等方面的优势将进一步凸显。
到DM-p混动系统发布，比亚迪已经坚持12年混动技术研发，DM车型累计销售超过35万辆，市场占有率达到45.7%。回过头来看这个过程，比亚迪长期深耕插电混动系统，顶着外界的压力与质疑步步前行，终于走出一条康庄大道。
2.DM-p系统在比亚迪汉上的优化与补强
梳理完比亚迪混动系统十余年的发展史，应用DM-p系统后的比亚迪汉DM，有哪些优势也就呼之欲出了：
2.1超强加速性能与全时四驱能力
相比于内燃机，电机低转速扭矩更强，动力输出更直接，有利于车辆实现强劲的动力性能。但作为一款接近C级的中大型轿车，汉DM打造强劲的动力性能仍然殊为不易。得益于DM混动系统多年积累，得益于DM-p采用全新一代BSG电机，汉DM整车动力水平进一步提升。
最终，汉DM车型实现百公里加速4.7s的超强性能。 同时，P0+P4的混动技术架构，使得汉DM具备全时四驱能力。兼具大空间、高性能与四驱能力，在同价位的B级车中可谓独一无二。在这方面，比亚迪汉搭载的DM-p混动系统，可以说继承并发扬了DM系列的产品特色。
2.2较为优秀的燃油经济型表现
通过几代技术的发展，汉DM馈电状态下的能量管理策略更加完善。根据比亚迪的市场调研，插电混动车用户76%的时间处于低速行驶（小于60km/h）状态。因此，DM-p技术针对中低速行驶进行优化迭代，更贴近用户的真实用车场景。在为电池充电时，汉DM的发动机更倾向于在匀速、缓加速等低负载工况下工作，综合能耗表现更加优秀。 根据工信部发布的官方数据，比亚迪汉DM在B状态（馈电行驶状态）下的油耗为5.9L/百公里。 工信部油耗是在较为理想的环境下进行测试，得出的数据相对用户日常行驶有所偏低。按照一般经验，在工信部油耗基础上加1~2L，就比较接近真实的油耗表现。
考虑到汉DM同级别优势的车身尺寸，这个油耗表现已经非常不错。
2.3丰富全面的热管理策略
DM-p技术对比亚迪汉综合表现的优化，还表现在更加科学高效的热管理。得益于发动机、电机两大动力源的天然优势，配合有效的热管理策略，DM-p混动系统可以提供更全面的热管理策略。汉DM通过3D整车热流场仿真技术等热管理系统架构，实现了电机电控冷却、高温冷却、中冷冷却、空调和电池等五大热管理系统的全面优化，动力电池可在-30度至+60度之间正常运行。特别是在低温条件下，充分利用发动机废热，可以弥补电池物理特性的短板，进而提升冬季综合能效表现，有效解决行业痛点。
总之，比亚迪历经十多年的艰苦奋斗和研发探索， 长期的技术积累逐步开花结果，终于迎来DM-p混动系统以及汉DM大放异彩。
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