#历史# 我国从20世纪80年代末开始投入海底光缆的建设。第一个在我国登陆的国际海底光缆系统是1993年12月建成的中日海底光缆；1997年11月，我国参与建设的全球光缆投入运营；2000年9月正式开通的“亚欧海底光缆系统”连接了亚洲、非洲、大洋洲的33个国家和地区，全长约38000千米，是当时世界上最长的海底光缆。今天，海底光缆已将除南极洲之外的所有大陆连接了起来，在一个有几十亿人使用的复杂的全球通信系统中，发挥了不可替代的作用。#通信# #海底光缆# #中国电信博物馆[超话]# #中国电信博物馆#
和金清鉴：稳定A股的办法
据证券时报的数据统计，截至今年9月21日，今年A股市场已经发行了263只新股，累计募资金额达到3235.76亿元。从募资金额分析，大部分首发公司的募资金额在10亿元以下，仅有2家公司募资超过百亿。
今年以来，A股市场IPO数量与募资规模继续保持活跃状态。与A股市场相比，作为拥有全球最高市值规模的美股市场，今年以来的IPO数量与募资规模仍然处于艰难复苏的状态。近期，ARM成功完成超过44亿美元的募资规模，成为了今年以内美股市场最大的IPO。
虽然今年A股市场的IPO募资规模依然高企，但与2021年和2022年相比，2023年IPO数量与IPO募资规模却显得有所降温。
例如，据不完全的数据统计，2022年A股首发IPO数量约为425家，募资规模超过5500亿元。2021年的IPO数量超过500家，募资规模同样超过了5000亿元。虽然2023年还有三个月以上的交易时间，但今年IPO数量与IPO募资规模应该会低于去年的整体水平。
2021年与2022年A股募资规模较大，主要有部分巨无霸企业上市的影响。例如，中国电信在2021年8月20日成功上市，募资净额达到467.12亿元。中国移动在2022年1月5日成功上市，募资净额高达481.22亿元。中国海油在2022年4月21日成功上市，募资净额达到278.92亿元。
今年以来，募资逾百亿的首发企业，分别是华虹公司与中芯集成。另外，市场关注度比较高的先正达，至今仍未完成上市的任务，估计仍在等待最佳的上市时机。
从稳定市场投资信心的角度出发，暂缓IPO可以起到短暂性的积极影响。但是，融资功能是股票市场的首要功能，停掉IPO只是治标不治本。目前，从市场的角度考虑，大家的关注点不是IPO本身，而是股票市场多年来融资需求远大于投资回报的力度，导致A股市场难改“重融资”的定位。
与IPO相比，再融资与限售股解禁，才是市场最担心的因素。这些年来，庞大的再融资压力与巨额限售股解禁压力，对股票市场的冲击影响很大。尤其是近期金帝股份发生了限售股出借证券等行为，却间接摆脱了限售股的“限售期”约束，或多或少打乱了市场正常的游戏规则。
凭借信息优势与成本优势，当限售股的“限售期”形同虚设之后，很容易扰乱市场公平合理的交易环境。如今，金帝股份战略配售投资者巧妙利用市场的规则，通过出借证券的形式把限售股“盘活”了，如果以后更多的新股跟风操作，那么将会对市场造成非常不好的影响。
限售股之所以设置“限售期”，主要是限售股具备了信息优势与成本优势，且限售股的数量规模较大，一旦集中释放出来，将会对上市公司的股票价格构成较大的抛售压力。通过限售期的设置，可以避免了这些筹码的集中抛售，有利于保护二级市场投资者的切身利益。
因此，从稳定A股市场的角度出发，堵住限售股在限售期内可以融券卖出或出借证券的漏洞，尽快为市场“打补丁”。同时，对限售股解禁的股份，按照解禁后的减持规模设置一定的比例约束，超过某一股份数量或者比例，将会征收高额的税负成本，缓解限售股解禁减持的冲击压力。
稳定A股市场，需要上市公司的共同努力。在具体操作中，一方面需要加强上市公司分红与再融资、减持挂钩的力度，但凡分红比例太低或者属于“铁公鸡”类型的上市公司，在五年内不允许实施再融资或者减持的操作；另一方面对财务实力健康，且手握一定闲置资金的上市公司，应该要求他们优先回购自家的股票，并建议实施股份回购注销的操作。很多时候，不少手握大额闲置资金的上市公司，他们宁可进行银行理财或者投资其他股票资产，也不愿意增持自家股票和回购自家股票，这种现象应该进行引导。
上市公司业绩波动大，可以在盈利增速不明朗的背景下，通过股票回购注销的方法对冲掉业绩波动的风险。影响上市公司的业绩表现，除了基本面的因素外，还与上市公司的财技操作有关。在这个时候，不妨参考美股市场上市公司的“回购注销”方式。不少上市公司通过自家闲置资金优先回购自己的股份，并进行股份回购注销的操作，从而提升上市公司的股票价值。过去十年美股市场走出了长期牛市，与大量上市公司采取股份回购注销的操作有着密不可分的联系性。
此外，稳定A股市场走势，还需要政策层面进一步吹暖风。例如，推出规模级别较大的平准基金，为稳定股票市场创造出有利的条件。又如，取消持股时间在1个月以上，1年以下的股息红利税，降低中线持股者在上市公司分红登记日前集中抛售筹码的压力。除此以外，还可以把当年股票投资损失列入个税抵扣的范畴，设置一年投资损失的个税抵扣上限，为发生投资损失的投资者减负。通过稳定市场的组合拳，给A股市场注入新的活力。
不过，影响A股长期运行趋势的核心因素，还是需要逐渐改变A股市场的“重融资”定位，需要把投资功能放到更重要的位置上，实现股票市场投资与融资均衡发展的局面，这样才有利于A股市场的长远健康发展。
免责声明：博主所发内容不构成买卖股票依据。股市有风险，入市需谨慎
据证券时报的数据统计，截至今年9月21日，今年A股市场已经发行了263只新股，累计募资金额达到3235.76亿元。从募资金额分析，大部分首发公司的募资金额在10亿元以下，仅有2家公司募资超过百亿。
今年以来，A股市场IPO数量与募资规模继续保持活跃状态。与A股市场相比，作为拥有全球最高市值规模的美股市场，今年以来的IPO数量与募资规模仍然处于艰难复苏的状态。近期，ARM成功完成超过44亿美元的募资规模，成为了今年以内美股市场最大的IPO。
虽然今年A股市场的IPO募资规模依然高企，但与2021年和2022年相比，2023年IPO数量与IPO募资规模却显得有所降温。
例如，据不完全的数据统计，2022年A股首发IPO数量约为425家，募资规模超过5500亿元。2021年的IPO数量超过500家，募资规模同样超过了5000亿元。虽然2023年还有三个月以上的交易时间，但今年IPO数量与IPO募资规模应该会低于去年的整体水平。
2021年与2022年A股募资规模较大，主要有部分巨无霸企业上市的影响。例如，中国电信在2021年8月20日成功上市，募资净额达到467.12亿元。中国移动在2022年1月5日成功上市，募资净额高达481.22亿元。中国海油在2022年4月21日成功上市，募资净额达到278.92亿元。
今年以来，募资逾百亿的首发企业，分别是华虹公司与中芯集成。另外，市场关注度比较高的先正达，至今仍未完成上市的任务，估计仍在等待最佳的上市时机。
从稳定市场投资信心的角度出发，暂缓IPO可以起到短暂性的积极影响。但是，融资功能是股票市场的首要功能，停掉IPO只是治标不治本。目前，从市场的角度考虑，大家的关注点不是IPO本身，而是股票市场多年来融资需求远大于投资回报的力度，导致A股市场难改“重融资”的定位。
与IPO相比，再融资与限售股解禁，才是市场最担心的因素。这些年来，庞大的再融资压力与巨额限售股解禁压力，对股票市场的冲击影响很大。尤其是近期金帝股份发生了限售股出借证券等行为，却间接摆脱了限售股的“限售期”约束，或多或少打乱了市场正常的游戏规则。
凭借信息优势与成本优势，当限售股的“限售期”形同虚设之后，很容易扰乱市场公平合理的交易环境。如今，金帝股份战略配售投资者巧妙利用市场的规则，通过出借证券的形式把限售股“盘活”了，如果以后更多的新股跟风操作，那么将会对市场造成非常不好的影响。
限售股之所以设置“限售期”，主要是限售股具备了信息优势与成本优势，且限售股的数量规模较大，一旦集中释放出来，将会对上市公司的股票价格构成较大的抛售压力。通过限售期的设置，可以避免了这些筹码的集中抛售，有利于保护二级市场投资者的切身利益。
因此，从稳定A股市场的角度出发，堵住限售股在限售期内可以融券卖出或出借证券的漏洞，尽快为市场“打补丁”。同时，对限售股解禁的股份，按照解禁后的减持规模设置一定的比例约束，超过某一股份数量或者比例，将会征收高额的税负成本，缓解限售股解禁减持的冲击压力。
稳定A股市场，需要上市公司的共同努力。在具体操作中，一方面需要加强上市公司分红与再融资、减持挂钩的力度，但凡分红比例太低或者属于“铁公鸡”类型的上市公司，在五年内不允许实施再融资或者减持的操作；另一方面对财务实力健康，且手握一定闲置资金的上市公司，应该要求他们优先回购自家的股票，并建议实施股份回购注销的操作。很多时候，不少手握大额闲置资金的上市公司，他们宁可进行银行理财或者投资其他股票资产，也不愿意增持自家股票和回购自家股票，这种现象应该进行引导。
上市公司业绩波动大，可以在盈利增速不明朗的背景下，通过股票回购注销的方法对冲掉业绩波动的风险。影响上市公司的业绩表现，除了基本面的因素外，还与上市公司的财技操作有关。在这个时候，不妨参考美股市场上市公司的“回购注销”方式。不少上市公司通过自家闲置资金优先回购自己的股份，并进行股份回购注销的操作，从而提升上市公司的股票价值。过去十年美股市场走出了长期牛市，与大量上市公司采取股份回购注销的操作有着密不可分的联系性。
此外，稳定A股市场走势，还需要政策层面进一步吹暖风。例如，推出规模级别较大的平准基金，为稳定股票市场创造出有利的条件。又如，取消持股时间在1个月以上，1年以下的股息红利税，降低中线持股者在上市公司分红登记日前集中抛售筹码的压力。除此以外，还可以把当年股票投资损失列入个税抵扣的范畴，设置一年投资损失的个税抵扣上限，为发生投资损失的投资者减负。通过稳定市场的组合拳，给A股市场注入新的活力。
不过，影响A股长期运行趋势的核心因素，还是需要逐渐改变A股市场的“重融资”定位，需要把投资功能放到更重要的位置上，实现股票市场投资与融资均衡发展的局面，这样才有利于A股市场的长远健康发展。
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#历史# 1980年12月24日，福建省邮电管理局与日本富士通株式会社签订了引进F-150程控交换机系统的合同，全部设备包括程控市话交换系统10000门、长途自动交换系统500线、脉码调制（PCM）60个系统、一个计费中心，还有2000部电话机。总价几乎为当时国际市场价格的一半，而且日方还为中方提供免费的人员培训。1982年11月27日，中国第一套万门程控电话交换系统在福州开通。一夜之间，福州的电话通信水平实现了历史性跨越，一下子从第二代的步进制跃升到国际上还没有普遍采用的第五代全数字程控交换。1997年8月，中国县级以上城市全部实现电话交换程控化，国家公用电信网电话交换机总容量突破一亿门，建成了世界第二大电话网。2002年，中国电话用户总数超过两亿，电话网总体规模和用户数双双跃居世界第一。(图片为：福州引进万门程控交换机签字仪式现场) #通信# #中国电信博物馆# #科普# #程控交换机##中国电信博物馆[超话]#
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