【村超无需足协关心和“专业人士”点评，她需要野蛮生长】夏至，野蛮生长。
温室苗圃，眼见得小苗蔫蔫然日渐萎黄，只因根须已经溃烂，无法成材。田野山间，一株株小苗伸枝展叶，水好土好空气好，勃勃生机。大自然生生不息的景观，给予我们耐人寻味的启示：小苗生长发育如此，足球生存发展，不亦如此吗？
一
为了解贵州“村超”，上网查阅了不少资料，偶然读到人民日报海外版原总编辑詹国枢的“成名作”——《少数企业“死”不了，多数企业“活”不好》（1991年），竟然启发最大。
我“复刻”的不仅是詹老的文章开头，更希望重提当年国企改革过程中前人的智慧和魄力——解放思想、实事求是，以此呼吁大家改变当下中国足球活得“很憋屈、很难受”的境况。
而“村超”作为一条生机勃勃的“鲶鱼”，又真的像网上大家所说，是中国足球“农村包围城市”的战略创新？是掀起中国足球改革开放新浪潮的“乡镇企业”？
首先，让我们先来了解一下什么是“村超”。
1990年代，贵州榕江县城河边，一块长满野草的空地，时常有村民踢球。后来不知道在谁的倡议下，大家一起把坑洼填平，修剪杂草，砍树搭门，石灰画线。球场建好了，比赛也组织起来了。据说最热闹的时候，15支球队排队比赛，围观群众一直挤到河里……这就是最初的榕江“村超”。
三十年后，“村超”【全名为“榕江（三宝侗寨）和美乡村足球超级联赛”】突然火遍全网。一时间，微博上热搜，央视来报道，短视频、小作文更是满天飞——我愿称之为足球界的“淄博烧烤”。
有数据为证：5月13日以来，榕江县累计接待游客42万余人次，实现旅游综合收入超1.3亿元。餐饮、住宿、超市等消费需求也在同步增长，仅6月9日至11日，因“超级星期六足球之夜”的带动，榕江县在大众点评、美团等平台的餐饮、宾馆、超市的搜索量同比增长74%。县城整体旅游订单量较上周增长近一半，便利店、水果店的即时零售订单量也环比增长50%……
“村超”火爆，自然是当地旅游业的幸事。但流量总是伴随着争议，很快，围绕“村超”话题的论战打响——有人说，“村超”能吊打中超和国足；还有人说，“村超”改变不了什么，“就像跳广场舞一样”。
在我看来，这些争论都只是在射自己的箭、打自己的靶，与“村超”并无直接关系。球迷也好，媒体也好，足球从业者也好，他们受困于“一面是‘千方百计搞活国有企业’的强烈呼吁，一面是‘国有企业总是搞而不活’的严峻现实”，完全忽视了乡镇企业与国有企业并非二元对立，村民的“广场舞”与杨丽萍的“孔雀舞”都有自己的舞台。
虽然“村超”和中超（国足）踢的都是足球，却并非同一个“物种”。“村超”没有责任和义务为中国足球培养人才，乃至替中国足球“出成绩”。
按照中国足球的人才金字塔体系设计，自下而上的结构是“校园足球-青训-业余联赛-职业联赛-国家队”。而“村超”因为“不符合资质”甚至都不在业余联赛之列。
中国足协下属一级足协组织举办的业余联赛参赛球队400支，中冠参赛球队64支；三级职业联赛参赛球队分别是中乙18支、中甲16支、中超16支。按照每支球队25人的建制来计算，总共12850名（男足）运动员——也就是说，中国有超过1万名成年男子比“村超”的农民、快递员、供电局职工、体育老师、个体户踢得好。按此逻辑，振兴中国足球的任务，排队也排不到“村超”。
二
群众体育是根，竞技（职业、专业）体育是叶。长期以来中国足球的痼疾在于，瓜分利益的时候舍本逐末，追究责任的时候再次本末倒置。
“村超”的火爆让人重新思考体育的本质——发展体育运动，增强人民体质。足球之所以成为世界第一运动，正因为她从一开始到现在都是零门槛的平民运动、全民运动。曼联由铁路工人组建，阿森纳是兵工厂的工人球队，尤文图斯是一群学生军；三代球王贝利、马拉多纳、梅西都是贫苦出身。
值得一提的是，6月15日梅西率领的世界冠军阿根廷队在北京工人体育场展现出来的高超技艺和谦逊姿态，完美契合了足球魅力的本质。没有安排国足同场竞技是对的，千里之外的“村超”遥相辉映——主办方没有让梅西中国行和“村超”产生联动，不能不说是一个小小的遗憾。
“村超”正是足球一百年前的本来模样。中国足球跳跃式发展，过去很长一段时间忽视了培土植根的工作，形成了大众媒体、从业者的偏见——足球只剩下职业（以及围绕培养职业球员的俱乐部青训、校园足球、专业体校），民间足球、社区足球压根就不入法眼。短暂的枝繁叶茂只是假象，仅存的硕果也沦为国企的宣传栏、房地产商的广告牌。以至于乡镇野蛮生长、群众自发组织的足球运动，竟被视为“异类”“不入流”。
又或者像中国足协那样“蠢蠢欲动”。据网上爆出的一份中国足协“调研函”显示，中国足协准备到榕江开展三个方面的调研工作：
1. 调研“村超”的基本情况，了解创新的做法与有益经验，以及有关工作需求、问题与建议等；
2. 调研了解赛事关于带动当地经济社会发展等方面的成果与经验；特别是助力乡村振兴的有关工作成果与经验，以及对足协社会责任工作的建议；
3. 调研基层足协的建设情况。
这自然又引发网上骂声一片。假如中国足协真的如此高调行事，很难不让人怀疑这一种典型的形式主义和官僚主义的“表面文章”。最终的结果，无非就是迫使贵州省市两级足协疲于汇报材料和接待工作。懂的都懂。
三
“村超”不需要中国足协的关心和指导，也不需要“专业人士”的批评指摘和“痛心疾首”，她需要的是空间和自由，野蛮生长。
“村超”并不孤独。
与榕江相邻的台江县，“村BA”（“美丽乡村”篮球联赛）也引燃全网。徐州沛县“村界杯”年初也曾吸引了人民日报和央视新闻的关注——人民日报在官微上发布的“村界杯”视频播放量短时间内攀升到280多万次……新华社发文称——“村”字头体育赛事正在中国多地山乡掀起滚滚热浪。
在热浪背后，我们需要理性、冷静地认识到中国民间体育（群众体育）的根基依然薄弱，不求呵护，但求放手——无论是昂贵的赞美，还是恶毒的抨击，抑或善意的规训、收编。
在茫茫多的材料中，我得到一个关于“村超”的瑰丽解读——“经过上百万年的部落生活，部落属性已经根植在人类的基因里，现代社会中唤醒它，需要足球这把钥匙。这是因为足球是最接近狩猎的运动，足球中的对抗、团队协作、射门这个关键仪式性动作（以及射门时最大力量的释放）都能释放我们心中的狩猎本能，可以最大限度地激发我们基因里的部落性。而部落性最主要的几个特点，忠诚、求胜、图腾崇拜，也是足球能够带给我们的。”
这是英国人类行为学家、“裸猿三部曲”作者德斯蒙德·莫里斯在《为什么是足球？》一书中的一段阐述。不仅是“村超”，所有“村”字头体育赛事都是满足人们基因里的渴望，以足球、篮球等集体运动项目来实现身份认同。
而这，恰是民间体育（群众体育）区别于、甚至是超越于竞技体育（职业体育）的价值所在。
天时人事日相催，冬至阳生春又来。正如詹老在“成名作”中探讨国有企业“死”或“生”的问题，它的确很“重大”，但又是被无数事实证明的“无情的规律”。而你，一个小小的“职业足球”，又如何奢望倚靠批判“村超”来跳脱规律呢？（文/体育评论员 效正）
温室苗圃，眼见得小苗蔫蔫然日渐萎黄，只因根须已经溃烂，无法成材。田野山间，一株株小苗伸枝展叶，水好土好空气好，勃勃生机。大自然生生不息的景观，给予我们耐人寻味的启示：小苗生长发育如此，足球生存发展，不亦如此吗？
一
为了解贵州“村超”，上网查阅了不少资料，偶然读到人民日报海外版原总编辑詹国枢的“成名作”——《少数企业“死”不了，多数企业“活”不好》（1991年），竟然启发最大。
我“复刻”的不仅是詹老的文章开头，更希望重提当年国企改革过程中前人的智慧和魄力——解放思想、实事求是，以此呼吁大家改变当下中国足球活得“很憋屈、很难受”的境况。
而“村超”作为一条生机勃勃的“鲶鱼”，又真的像网上大家所说，是中国足球“农村包围城市”的战略创新？是掀起中国足球改革开放新浪潮的“乡镇企业”？
首先，让我们先来了解一下什么是“村超”。
1990年代，贵州榕江县城河边，一块长满野草的空地，时常有村民踢球。后来不知道在谁的倡议下，大家一起把坑洼填平，修剪杂草，砍树搭门，石灰画线。球场建好了，比赛也组织起来了。据说最热闹的时候，15支球队排队比赛，围观群众一直挤到河里……这就是最初的榕江“村超”。
三十年后，“村超”【全名为“榕江（三宝侗寨）和美乡村足球超级联赛”】突然火遍全网。一时间，微博上热搜，央视来报道，短视频、小作文更是满天飞——我愿称之为足球界的“淄博烧烤”。
有数据为证：5月13日以来，榕江县累计接待游客42万余人次，实现旅游综合收入超1.3亿元。餐饮、住宿、超市等消费需求也在同步增长，仅6月9日至11日，因“超级星期六足球之夜”的带动，榕江县在大众点评、美团等平台的餐饮、宾馆、超市的搜索量同比增长74%。县城整体旅游订单量较上周增长近一半，便利店、水果店的即时零售订单量也环比增长50%……
“村超”火爆，自然是当地旅游业的幸事。但流量总是伴随着争议，很快，围绕“村超”话题的论战打响——有人说，“村超”能吊打中超和国足；还有人说，“村超”改变不了什么，“就像跳广场舞一样”。
在我看来，这些争论都只是在射自己的箭、打自己的靶，与“村超”并无直接关系。球迷也好，媒体也好，足球从业者也好，他们受困于“一面是‘千方百计搞活国有企业’的强烈呼吁，一面是‘国有企业总是搞而不活’的严峻现实”，完全忽视了乡镇企业与国有企业并非二元对立，村民的“广场舞”与杨丽萍的“孔雀舞”都有自己的舞台。
虽然“村超”和中超（国足）踢的都是足球，却并非同一个“物种”。“村超”没有责任和义务为中国足球培养人才，乃至替中国足球“出成绩”。
按照中国足球的人才金字塔体系设计，自下而上的结构是“校园足球-青训-业余联赛-职业联赛-国家队”。而“村超”因为“不符合资质”甚至都不在业余联赛之列。
中国足协下属一级足协组织举办的业余联赛参赛球队400支，中冠参赛球队64支；三级职业联赛参赛球队分别是中乙18支、中甲16支、中超16支。按照每支球队25人的建制来计算，总共12850名（男足）运动员——也就是说，中国有超过1万名成年男子比“村超”的农民、快递员、供电局职工、体育老师、个体户踢得好。按此逻辑，振兴中国足球的任务，排队也排不到“村超”。
二
群众体育是根，竞技（职业、专业）体育是叶。长期以来中国足球的痼疾在于，瓜分利益的时候舍本逐末，追究责任的时候再次本末倒置。
“村超”的火爆让人重新思考体育的本质——发展体育运动，增强人民体质。足球之所以成为世界第一运动，正因为她从一开始到现在都是零门槛的平民运动、全民运动。曼联由铁路工人组建，阿森纳是兵工厂的工人球队，尤文图斯是一群学生军；三代球王贝利、马拉多纳、梅西都是贫苦出身。
值得一提的是，6月15日梅西率领的世界冠军阿根廷队在北京工人体育场展现出来的高超技艺和谦逊姿态，完美契合了足球魅力的本质。没有安排国足同场竞技是对的，千里之外的“村超”遥相辉映——主办方没有让梅西中国行和“村超”产生联动，不能不说是一个小小的遗憾。
“村超”正是足球一百年前的本来模样。中国足球跳跃式发展，过去很长一段时间忽视了培土植根的工作，形成了大众媒体、从业者的偏见——足球只剩下职业（以及围绕培养职业球员的俱乐部青训、校园足球、专业体校），民间足球、社区足球压根就不入法眼。短暂的枝繁叶茂只是假象，仅存的硕果也沦为国企的宣传栏、房地产商的广告牌。以至于乡镇野蛮生长、群众自发组织的足球运动，竟被视为“异类”“不入流”。
又或者像中国足协那样“蠢蠢欲动”。据网上爆出的一份中国足协“调研函”显示，中国足协准备到榕江开展三个方面的调研工作：
1. 调研“村超”的基本情况，了解创新的做法与有益经验，以及有关工作需求、问题与建议等；
2. 调研了解赛事关于带动当地经济社会发展等方面的成果与经验；特别是助力乡村振兴的有关工作成果与经验，以及对足协社会责任工作的建议；
3. 调研基层足协的建设情况。
这自然又引发网上骂声一片。假如中国足协真的如此高调行事，很难不让人怀疑这一种典型的形式主义和官僚主义的“表面文章”。最终的结果，无非就是迫使贵州省市两级足协疲于汇报材料和接待工作。懂的都懂。
三
“村超”不需要中国足协的关心和指导，也不需要“专业人士”的批评指摘和“痛心疾首”，她需要的是空间和自由，野蛮生长。
“村超”并不孤独。
与榕江相邻的台江县，“村BA”（“美丽乡村”篮球联赛）也引燃全网。徐州沛县“村界杯”年初也曾吸引了人民日报和央视新闻的关注——人民日报在官微上发布的“村界杯”视频播放量短时间内攀升到280多万次……新华社发文称——“村”字头体育赛事正在中国多地山乡掀起滚滚热浪。
在热浪背后，我们需要理性、冷静地认识到中国民间体育（群众体育）的根基依然薄弱，不求呵护，但求放手——无论是昂贵的赞美，还是恶毒的抨击，抑或善意的规训、收编。
在茫茫多的材料中，我得到一个关于“村超”的瑰丽解读——“经过上百万年的部落生活，部落属性已经根植在人类的基因里，现代社会中唤醒它，需要足球这把钥匙。这是因为足球是最接近狩猎的运动，足球中的对抗、团队协作、射门这个关键仪式性动作（以及射门时最大力量的释放）都能释放我们心中的狩猎本能，可以最大限度地激发我们基因里的部落性。而部落性最主要的几个特点，忠诚、求胜、图腾崇拜，也是足球能够带给我们的。”
这是英国人类行为学家、“裸猿三部曲”作者德斯蒙德·莫里斯在《为什么是足球？》一书中的一段阐述。不仅是“村超”，所有“村”字头体育赛事都是满足人们基因里的渴望，以足球、篮球等集体运动项目来实现身份认同。
而这，恰是民间体育（群众体育）区别于、甚至是超越于竞技体育（职业体育）的价值所在。
天时人事日相催，冬至阳生春又来。正如詹老在“成名作”中探讨国有企业“死”或“生”的问题，它的确很“重大”，但又是被无数事实证明的“无情的规律”。而你，一个小小的“职业足球”，又如何奢望倚靠批判“村超”来跳脱规律呢？（文/体育评论员 效正）
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【十大券商策略：AI主线地位不改 这些细分方向值得挖掘】
后市如何演绎?且看最新十大券商策略汇总。
财联社6月25日讯，小长假期间内外部值得关注的事件性因素较多，包括全球地缘局势出现新变化、美国及部分国家近期货币政策变化、中美关系进展、国内小长假期间出行及部分消费数据公布等。上述事件会否影响A股市场节后走势?后市市场如何演绎?且看最新十大券商策略汇总。
中信证券：坚守科技、能源资源和国防三大安全领域中有催化或业绩优势的品种
目前国内经济、政策和市场情绪均处谷底，主题、政策、调仓三大博弈日趋激烈，市场波动依然较大。配置上，坚持业绩为纲，忽略激烈博弈过程中的波动和反复，继续坚守科技、能源资源和国防三大安全领域中有催化或业绩优势的品种：
1)科技安全领域，围绕数字经济主题和尚处于早期阶段的AI产业，重点关注运营商、信创、AI芯片、服务器等方向;自主可控依然是科技安全全年的主线，存储、面板在下半年有望迎来周期底部反转。
2)能源资源安全领域，从盈利弹性的角度建议关注储能、充电桩、电力装备、火电等。
3)国防安全领域，业绩增长的持续性将成为当前择股的核心考量，推荐军用通信、战场感知和航空发动机。
兴业证券：战术性关注低位的景气方向+战略性继续聚焦“数字经济”
节前最后一个交易日，TMT板块出现较大波动，四个行业跌幅均超过3%，尤其传媒下跌超过7个点。往后看，我们认为，当前“数字经济”拥挤度尚未触及过热水平。短期动荡、消化后，“数字经济”仍将是行情主线。首先，当前“数字经济”各细分方向拥挤度尚未触及过热水平，也低于4月初水平，意味着本轮“数字经济”行情并未结束。
数字经济当前关注那些方向?近期“数字经济”不少细分方向已经创新高，如景气度较高的光模块、游戏、数字媒体等，但依旧存在不少景气度较高、但拥挤度与股价位置较低的细分方向。结合“数字经济”细分行业“景气度-拥挤度”比较框架，当前景气度靠前、拥挤度较低、且股价尚未创新高的低位方向中，可重点关注：金融科技、出版、运营商、半导体。
除了“数字经济”与“中特估”，其他板块中我们也可从三个维度出发，寻找景气与股价背离、有望低位修复的α机会：1)年初至今涨幅相对一季度业绩改善表现仍靠后的行业;2)后续业绩预期改善较大的方向;3)拥挤度水平较低的行业。通过筛选，我们发现主要集中在制造(航空发动机、军工)、消费(酒店餐饮、旅游及景区、食品、乳制品、调味品和纺织服装)、医药(医疗机构、美容护理和创新药)和周期(航空运输、橡胶)等细分方向，后续有望迎来修复机会。
华安证券：短期轮动有望加剧加快，立足中长期维度配置
6月第3周市场快速下行，基本回落到前期市场低点附近，主要是受到了市场期待政策未及时兑现的影响，包括调降LPR的幅度也略小于市场预期。行业表现上，TMT板块出现分化，其中通信涨幅居前，而传媒出现大跌，其余行业间轮动加剧加快。
展望后市，国内宏观政策预期和兑现的相对强度是近期市场呈现波动的核心因素，然而市场对经济和政策的预期实际上一直面临上有顶、下有底的格局，过度悲观和过度乐观都将面临收敛，因此当前市场重新反馈对经济和政策的悲观预期，这种情况并不会持续悲观下去。海外美联储6月暂停加息，但发声维持鹰派，更多目的是引导市场预期和引导CPI持续下行，未来仍有可能呈现鸽派做法、鹰派声调的组合，鹰派声调对市场有可能形成短期海外风险偏好的抑制但并不会长久。海外更多需要关注的是7月初ISMPMI数据的边际变化对美国经济的定性。当前环境下，仍维持对市场继续呈现震荡的大格局判断不变，近期的快速下跌惯性仍存但也将逐步减弱，市场回到前低附近也无需再悲观。
配置上，前期持续较长时间的交易主线TMT行情恐将出现调整分化，因此短期的行业轮动可能加剧，建议宜立足中长期维度进行配置，关注三条主线：
一是下游应用爆发、算力需求更进一步的泛TMT结构性行情延续，重点关注逢调整即可配置的通信和电子，而计算机和传媒当前估值分位已经触及历史百分位的可比天花板，因此需待其估值充分消化后再进行配置;
二是在长期维度内有望频繁上演的中特估主题性机会，经过一段时间的调整后，当前是较好的布局窗口期，重点关注建筑央国企等方向;
三是基本面较稳定叠加前期悲观情绪释放较大幅度调整后，中长期具备配置价值的食品饮料及医药生物。
华鑫证券：关注 AI 高低切机会和稳增长主线
端午假期海外地缘局势较为动荡，海外局势突发动荡：俄罗斯瓦格纳风波备受关注，经历了惊心动魄的24小时。瓦格纳撤离后，风险相对可控。且鲍威尔再度放鹰：认为“年内再加息两次将是合适的”，利率中枢上行至5.6%，市场加息预期提升，7月加息25BP概率升至70%以上。考虑到当前地缘风险可控，联储加息接近尾声，更像是mini版2022年2-3月，且汇率贬值空间有限，贬值预期并未发散，外资运行平稳，预计海外因素对A股冲击可控。
随着国内支持政策相继落地和海外科技龙头业绩映射，市场共识逐步凝聚，AI成交占比重回4月中旬40%的高位，但更多是主线确认而非见顶信号。AI主线地位得以确认后，对于短期交易拥挤容忍度适度提升。且与4月不同的是，AI仅为局部拥挤，还有不少细分行业处于低拥挤水平。
AI主线地位不改，财报季业绩验证或有高低切。关注业绩边际上修且拥挤处于相对低位的上游半导体设备、半导体封测、光学元件和下游的数字传媒。此外，海外动荡倒逼国内稳增长发力，优选低拥挤象限中反弹阻力较小的行业。重点关注稳增长政策催化的相关细分方向，促内需相关的新能源车、家用电器、美容护理、商贸零售和食品饮料等，扩投资相关的储能、充电桩和智能电网等。
中银国际证券：节后A股若短期调整将是回调“上车”的机会，关注高成长的稀缺性方向
端午假期，外围和港股市场波动较大，究其原因有三点：1)海外加息重燃，紧缩预期引发估值回撤;2)中美金融周期错位，离岸人民币汇率短期波动带来机构持仓的不稳定性;3)地缘对风险偏好的冲击犹在。我们认为上述三点对A股市场影响偏短期，冲击或有限。当前海外加息处在尾声阶段，通胀下行趋势确立，市场预测未来两年美国利率中枢显著下行。适应性预期会熨平短期加息的波动。一旦海外进入衰退宽松阶段，人民币汇率也将重回升势。因此节后A股若短期调整将是回调“上车”的机会。
短期波动低估值价值的防御属性会获得一定的相对收益，不过从未来3-6个月看，更优的选择是在高成长的稀缺性方向。诚然短暂的海外流动性紧缩预期以及部分产业资本减持会造成科技成长板块的回调，但这些扰动不改变TMT科技的产业趋势和基本面价格趋势。产能过剩可能是泡沫破裂的重要因素，但对于新兴的AI产业趋势而言，供不应求是中早期的常态。因此即便AI芯片以及A股光模块板块不断创新高，也不能轻言见顶。随着上周国内AI大模型监管落地，备案管理将助推大模型和相关AI应用的落地，股市相应龙头公司也陆续创出新高。若节后短期回踩或是较好的“回补”时机。
浙商证券：战术性规避前期涨幅较高的板块，重点关注汽车板块
上证综指本周(20230619-20230621)震荡下行，周涨幅-2.30%。从价格分段的角度来看，目前上证综指仍处日线级别下跌趋势中，但周线上涨格局不变，后市整体格局向好。股价的三个驱动维度：盈利、风险偏好、无风险利率中，本次预期边际变化产生于后两者。其中，国内降息政策落地推动无风险利率持续下行;而美国加息与国内降息形成错配，美元兑人民币汇率近期迅速贬值至7.18左右，资金面临流出压力，风险偏好下行，权益资产迅速回调。从宏观因子层面看，6月以来经济复苏因子持续上行，2季度经济弱复苏格局已经充分定价，3季度经济复苏预期有望上修，盈利端仍处于中期上行趋势。总结来说，权益市场快速回调系资金流动导致，不改变中期上行方向。
TMT在产业周期影响下，行情具备较强的内生演绎性，机构仓位结构上不断向TMT集中，长期趋势不会就此转向。但是，由于短期TMT涨幅较大，回调也相应剧烈，建议战术性规避，等待回调后的配置机会。此外，继续看好汽车板块，汽车预期差较大，且市场关注度低，筹码结构分散，在本次回调中也体现出了较强的抗跌属性，建议持续关注。
国盛证券：年中前后预计迎来小贝塔交易的最佳时机，消费有望引领反弹
熊牛周期进入第二段。我们的周期与趋势指标，均指向A股中期上行方向不变，下半年熊牛周期向第二阶段迈进;这个阶段的市场主要有3点特征：1、指数中枢逐级上移，2、波动区间收窄，3、股价驱动逐渐由估值转向盈利;如果说预期驱动的第一阶段是大开大合式的攻防战，现实驱动的第二阶段就是焦灼僵持的拉锯战。
Q2后段宏观低波动向下打破，赔率思维主导+价格底&情绪底+稳增长窗口，年中前后预计迎来小贝塔交易的最佳时机，前期超跌板块(消费)有望引领反弹;待悲观预期从极端位置修复后，红利重估+TMT的趋势行情有望接力;及至四季度，随着内外需求上行动能的汇聚，布局重心可逐步往顺周期方向转移。重点关注细分行业：红利重估——油气开采/电力/国际工程;数字&AI——半导体、游戏;小贝塔——白酒/医美/家电;行业自身alpha——中药/商用车/工业金属。
招商证券：进入7月市场对于中报业绩的关注度将会提升
二季度以来，市场围绕着高景气方向交易，进入7月市场对于中报业绩的关注度将会提升，可以参考行业景气度、库存阶段等多个维度判断业绩修复的可持续性。一季报TMT、地产链消费、出行链、非银、地产、及部分大众消费行业出现业绩增速拐点，这些行业中报继续改善的概率较大，但在盈利改善空间、景气修复斜率、市场预期等方面存在差异。
综合而言，可重点关注业绩高增(景气具备进一步修复空间、需求增量改善)、未来业绩有望出现拐点的方向。包括消费电子、家电、通信设备、传媒、汽车零部件。
广发证券：当前处于新一轮投资范式转变初期，“杠铃策略”仍是最佳应对
A股研判维持23年修复市判断，当前处于新一轮投资范式转变初期：无风险利率下行、风险偏好降低，配置更加追逐“确定性溢价”。新一轮投资范式下“杠铃策略”仍是最佳应对，90年代日本可以提供部分借鉴。1. 90年代日本也面临两大不确定性：国际关系恶化+资产负债表衰退，期间资产价格表现印证“杠铃策略”—高股息/低杠杆/低估值资产+科技行业跑赢;2.中国与日本深度的资产负债表衰退虽有不同，但由于当前中国面临的两大不确定性是中期变量，“杠铃策略”仍是最优选：远端盈利资产(数字经济AI+)&永续经营资产(中特估)。
行业配置：新范式下聚焦确定性资产，择优稳增长同样需要置于新范式框架之下。
(1)科技奇点确定性：数字经济AI+：光模块、AI芯片、游戏、广告营销;
(2)永续经营确定性：“中特估-央国企重估”，低估值&高股息率&高自由现金流因子筛选油气开采、电力、炼化;
(3)高股息/低杠杆/低估值三因子择优稳增长：家电(厨卫电器/照明设备/白电)、汽车(商用车);
(4)港股天亮了，港股配置“确定性溢价+成长类期权”：AI+(互联网巨头/AI服务器/通信主设备商)、央国企重估(电力/通信运营商/建筑)、精选必需消费(啤酒);广义流动性敏感成长(创新药/器械/黄金)。
西部证券：随着稳增长政策逐步落地，顺周期行业有望迎来底部反转
发展才是硬道理。虽然长假期间海外市场出现波动，全球经济与流动性预期出现反复，但是我们认为影响市场的核心因素仍然是在国内经济增长。尤其是国际局势风云变幻，国内政策导向将更加专注于夯实经济基础。未来随着稳增长政策逐步落地，带动经济复苏，叠加下半年库存周期启动，顺周期行业有望迎来底部反转。
配置建议：地产后周期的家电，建材，轻工等行业;与经济修复相关度较高的汽车(含新能源车)、食品饮料、交运;有望持续受益于“中特估”政策推进的资源型行业央国企龙头;医药中消费属性较强的中药、药房、消费医疗、医疗器械等细分领域。
【十大券商策略：AI主线地位不改 这些细分方向值得挖掘】
后市如何演绎?且看最新十大券商策略汇总。
财联社6月25日讯，小长假期间内外部值得关注的事件性因素较多，包括全球地缘局势出现新变化、美国及部分国家近期货币政策变化、中美关系进展、国内小长假期间出行及部分消费数据公布等。上述事件会否影响A股市场节后走势?后市市场如何演绎?且看最新十大券商策略汇总。
中信证券：坚守科技、能源资源和国防三大安全领域中有催化或业绩优势的品种
目前国内经济、政策和市场情绪均处谷底，主题、政策、调仓三大博弈日趋激烈，市场波动依然较大。配置上，坚持业绩为纲，忽略激烈博弈过程中的波动和反复，继续坚守科技、能源资源和国防三大安全领域中有催化或业绩优势的品种：
1)科技安全领域，围绕数字经济主题和尚处于早期阶段的AI产业，重点关注运营商、信创、AI芯片、服务器等方向;自主可控依然是科技安全全年的主线，存储、面板在下半年有望迎来周期底部反转。
2)能源资源安全领域，从盈利弹性的角度建议关注储能、充电桩、电力装备、火电等。
3)国防安全领域，业绩增长的持续性将成为当前择股的核心考量，推荐军用通信、战场感知和航空发动机。
兴业证券：战术性关注低位的景气方向+战略性继续聚焦“数字经济”
节前最后一个交易日，TMT板块出现较大波动，四个行业跌幅均超过3%，尤其传媒下跌超过7个点。往后看，我们认为，当前“数字经济”拥挤度尚未触及过热水平。短期动荡、消化后，“数字经济”仍将是行情主线。首先，当前“数字经济”各细分方向拥挤度尚未触及过热水平，也低于4月初水平，意味着本轮“数字经济”行情并未结束。
数字经济当前关注那些方向?近期“数字经济”不少细分方向已经创新高，如景气度较高的光模块、游戏、数字媒体等，但依旧存在不少景气度较高、但拥挤度与股价位置较低的细分方向。结合“数字经济”细分行业“景气度-拥挤度”比较框架，当前景气度靠前、拥挤度较低、且股价尚未创新高的低位方向中，可重点关注：金融科技、出版、运营商、半导体。
除了“数字经济”与“中特估”，其他板块中我们也可从三个维度出发，寻找景气与股价背离、有望低位修复的α机会：1)年初至今涨幅相对一季度业绩改善表现仍靠后的行业;2)后续业绩预期改善较大的方向;3)拥挤度水平较低的行业。通过筛选，我们发现主要集中在制造(航空发动机、军工)、消费(酒店餐饮、旅游及景区、食品、乳制品、调味品和纺织服装)、医药(医疗机构、美容护理和创新药)和周期(航空运输、橡胶)等细分方向，后续有望迎来修复机会。
华安证券：短期轮动有望加剧加快，立足中长期维度配置
6月第3周市场快速下行，基本回落到前期市场低点附近，主要是受到了市场期待政策未及时兑现的影响，包括调降LPR的幅度也略小于市场预期。行业表现上，TMT板块出现分化，其中通信涨幅居前，而传媒出现大跌，其余行业间轮动加剧加快。
展望后市，国内宏观政策预期和兑现的相对强度是近期市场呈现波动的核心因素，然而市场对经济和政策的预期实际上一直面临上有顶、下有底的格局，过度悲观和过度乐观都将面临收敛，因此当前市场重新反馈对经济和政策的悲观预期，这种情况并不会持续悲观下去。海外美联储6月暂停加息，但发声维持鹰派，更多目的是引导市场预期和引导CPI持续下行，未来仍有可能呈现鸽派做法、鹰派声调的组合，鹰派声调对市场有可能形成短期海外风险偏好的抑制但并不会长久。海外更多需要关注的是7月初ISMPMI数据的边际变化对美国经济的定性。当前环境下，仍维持对市场继续呈现震荡的大格局判断不变，近期的快速下跌惯性仍存但也将逐步减弱，市场回到前低附近也无需再悲观。
配置上，前期持续较长时间的交易主线TMT行情恐将出现调整分化，因此短期的行业轮动可能加剧，建议宜立足中长期维度进行配置，关注三条主线：
一是下游应用爆发、算力需求更进一步的泛TMT结构性行情延续，重点关注逢调整即可配置的通信和电子，而计算机和传媒当前估值分位已经触及历史百分位的可比天花板，因此需待其估值充分消化后再进行配置;
二是在长期维度内有望频繁上演的中特估主题性机会，经过一段时间的调整后，当前是较好的布局窗口期，重点关注建筑央国企等方向;
三是基本面较稳定叠加前期悲观情绪释放较大幅度调整后，中长期具备配置价值的食品饮料及医药生物。
华鑫证券：关注 AI 高低切机会和稳增长主线
端午假期海外地缘局势较为动荡，海外局势突发动荡：俄罗斯瓦格纳风波备受关注，经历了惊心动魄的24小时。瓦格纳撤离后，风险相对可控。且鲍威尔再度放鹰：认为“年内再加息两次将是合适的”，利率中枢上行至5.6%，市场加息预期提升，7月加息25BP概率升至70%以上。考虑到当前地缘风险可控，联储加息接近尾声，更像是mini版2022年2-3月，且汇率贬值空间有限，贬值预期并未发散，外资运行平稳，预计海外因素对A股冲击可控。
随着国内支持政策相继落地和海外科技龙头业绩映射，市场共识逐步凝聚，AI成交占比重回4月中旬40%的高位，但更多是主线确认而非见顶信号。AI主线地位得以确认后，对于短期交易拥挤容忍度适度提升。且与4月不同的是，AI仅为局部拥挤，还有不少细分行业处于低拥挤水平。
AI主线地位不改，财报季业绩验证或有高低切。关注业绩边际上修且拥挤处于相对低位的上游半导体设备、半导体封测、光学元件和下游的数字传媒。此外，海外动荡倒逼国内稳增长发力，优选低拥挤象限中反弹阻力较小的行业。重点关注稳增长政策催化的相关细分方向，促内需相关的新能源车、家用电器、美容护理、商贸零售和食品饮料等，扩投资相关的储能、充电桩和智能电网等。
中银国际证券：节后A股若短期调整将是回调“上车”的机会，关注高成长的稀缺性方向
端午假期，外围和港股市场波动较大，究其原因有三点：1)海外加息重燃，紧缩预期引发估值回撤;2)中美金融周期错位，离岸人民币汇率短期波动带来机构持仓的不稳定性;3)地缘对风险偏好的冲击犹在。我们认为上述三点对A股市场影响偏短期，冲击或有限。当前海外加息处在尾声阶段，通胀下行趋势确立，市场预测未来两年美国利率中枢显著下行。适应性预期会熨平短期加息的波动。一旦海外进入衰退宽松阶段，人民币汇率也将重回升势。因此节后A股若短期调整将是回调“上车”的机会。
短期波动低估值价值的防御属性会获得一定的相对收益，不过从未来3-6个月看，更优的选择是在高成长的稀缺性方向。诚然短暂的海外流动性紧缩预期以及部分产业资本减持会造成科技成长板块的回调，但这些扰动不改变TMT科技的产业趋势和基本面价格趋势。产能过剩可能是泡沫破裂的重要因素，但对于新兴的AI产业趋势而言，供不应求是中早期的常态。因此即便AI芯片以及A股光模块板块不断创新高，也不能轻言见顶。随着上周国内AI大模型监管落地，备案管理将助推大模型和相关AI应用的落地，股市相应龙头公司也陆续创出新高。若节后短期回踩或是较好的“回补”时机。
浙商证券：战术性规避前期涨幅较高的板块，重点关注汽车板块
上证综指本周(20230619-20230621)震荡下行，周涨幅-2.30%。从价格分段的角度来看，目前上证综指仍处日线级别下跌趋势中，但周线上涨格局不变，后市整体格局向好。股价的三个驱动维度：盈利、风险偏好、无风险利率中，本次预期边际变化产生于后两者。其中，国内降息政策落地推动无风险利率持续下行;而美国加息与国内降息形成错配，美元兑人民币汇率近期迅速贬值至7.18左右，资金面临流出压力，风险偏好下行，权益资产迅速回调。从宏观因子层面看，6月以来经济复苏因子持续上行，2季度经济弱复苏格局已经充分定价，3季度经济复苏预期有望上修，盈利端仍处于中期上行趋势。总结来说，权益市场快速回调系资金流动导致，不改变中期上行方向。
TMT在产业周期影响下，行情具备较强的内生演绎性，机构仓位结构上不断向TMT集中，长期趋势不会就此转向。但是，由于短期TMT涨幅较大，回调也相应剧烈，建议战术性规避，等待回调后的配置机会。此外，继续看好汽车板块，汽车预期差较大，且市场关注度低，筹码结构分散，在本次回调中也体现出了较强的抗跌属性，建议持续关注。
国盛证券：年中前后预计迎来小贝塔交易的最佳时机，消费有望引领反弹
熊牛周期进入第二段。我们的周期与趋势指标，均指向A股中期上行方向不变，下半年熊牛周期向第二阶段迈进;这个阶段的市场主要有3点特征：1、指数中枢逐级上移，2、波动区间收窄，3、股价驱动逐渐由估值转向盈利;如果说预期驱动的第一阶段是大开大合式的攻防战，现实驱动的第二阶段就是焦灼僵持的拉锯战。
Q2后段宏观低波动向下打破，赔率思维主导+价格底&情绪底+稳增长窗口，年中前后预计迎来小贝塔交易的最佳时机，前期超跌板块(消费)有望引领反弹;待悲观预期从极端位置修复后，红利重估+TMT的趋势行情有望接力;及至四季度，随着内外需求上行动能的汇聚，布局重心可逐步往顺周期方向转移。重点关注细分行业：红利重估——油气开采/电力/国际工程;数字&AI——半导体、游戏;小贝塔——白酒/医美/家电;行业自身alpha——中药/商用车/工业金属。
招商证券：进入7月市场对于中报业绩的关注度将会提升
二季度以来，市场围绕着高景气方向交易，进入7月市场对于中报业绩的关注度将会提升，可以参考行业景气度、库存阶段等多个维度判断业绩修复的可持续性。一季报TMT、地产链消费、出行链、非银、地产、及部分大众消费行业出现业绩增速拐点，这些行业中报继续改善的概率较大，但在盈利改善空间、景气修复斜率、市场预期等方面存在差异。
综合而言，可重点关注业绩高增(景气具备进一步修复空间、需求增量改善)、未来业绩有望出现拐点的方向。包括消费电子、家电、通信设备、传媒、汽车零部件。
广发证券：当前处于新一轮投资范式转变初期，“杠铃策略”仍是最佳应对
A股研判维持23年修复市判断，当前处于新一轮投资范式转变初期：无风险利率下行、风险偏好降低，配置更加追逐“确定性溢价”。新一轮投资范式下“杠铃策略”仍是最佳应对，90年代日本可以提供部分借鉴。1. 90年代日本也面临两大不确定性：国际关系恶化+资产负债表衰退，期间资产价格表现印证“杠铃策略”—高股息/低杠杆/低估值资产+科技行业跑赢;2.中国与日本深度的资产负债表衰退虽有不同，但由于当前中国面临的两大不确定性是中期变量，“杠铃策略”仍是最优选：远端盈利资产(数字经济AI+)&永续经营资产(中特估)。
行业配置：新范式下聚焦确定性资产，择优稳增长同样需要置于新范式框架之下。
(1)科技奇点确定性：数字经济AI+：光模块、AI芯片、游戏、广告营销;
(2)永续经营确定性：“中特估-央国企重估”，低估值&高股息率&高自由现金流因子筛选油气开采、电力、炼化;
(3)高股息/低杠杆/低估值三因子择优稳增长：家电(厨卫电器/照明设备/白电)、汽车(商用车);
(4)港股天亮了，港股配置“确定性溢价+成长类期权”：AI+(互联网巨头/AI服务器/通信主设备商)、央国企重估(电力/通信运营商/建筑)、精选必需消费(啤酒);广义流动性敏感成长(创新药/器械/黄金)。
西部证券：随着稳增长政策逐步落地，顺周期行业有望迎来底部反转
发展才是硬道理。虽然长假期间海外市场出现波动，全球经济与流动性预期出现反复，但是我们认为影响市场的核心因素仍然是在国内经济增长。尤其是国际局势风云变幻，国内政策导向将更加专注于夯实经济基础。未来随着稳增长政策逐步落地，带动经济复苏，叠加下半年库存周期启动，顺周期行业有望迎来底部反转。
配置建议：地产后周期的家电，建材，轻工等行业;与经济修复相关度较高的汽车(含新能源车)、食品饮料、交运;有望持续受益于“中特估”政策推进的资源型行业央国企龙头;医药中消费属性较强的中药、药房、消费医疗、医疗器械等细分领域。
线下看的第九场公演 «风»
没有细看过歌单 希望自己整场公演都能带着未知和期待跟着琼予的节奏享受这场迟到了太久太久的party（有够未知的 2/3的歌我都没听过）
从overture开始我的热情导索就被点燃 炸了一整场 隔天嗓子就劈叉了
深海之森让我眼前一亮 琼琼当瓜也是一把好手 咬带子那段我高低得再看个121遍
最让我印象深刻的还得是噩梦轮回 无论是舞台呈现、完整度、力度、表现力还是给我的感觉都胜过第一版（琼予 没有你我怎么活[泪]）
还有真的好喜欢琼予在朋友身边幸福开心的样子 爱与被爱一直是每次生日公演的隐藏主题[悲伤]
让我伤感的部分很少 这是我唯一一次生日公演没流泪 更多是觉得终于完整了 留下的无数伤疤不会淡去 但我们始终在向前走 接下来会是新的开始 新的心态 未知但值得向往的旅程
有期限的相聚都是短暂的 所以我很珍惜每次见面的机会 你给我的温暖和力量让我觉得活着也没那么糟糕
我们都是自由的 向前的路是一个人在走 也是一群人在走
怎么活 为什么而存在
不必怀疑 你一定有自己的答案
你说过不后悔自己做的每个选择 我也一样 请继续做我的光吧！
没有细看过歌单 希望自己整场公演都能带着未知和期待跟着琼予的节奏享受这场迟到了太久太久的party（有够未知的 2/3的歌我都没听过）
从overture开始我的热情导索就被点燃 炸了一整场 隔天嗓子就劈叉了
深海之森让我眼前一亮 琼琼当瓜也是一把好手 咬带子那段我高低得再看个121遍
最让我印象深刻的还得是噩梦轮回 无论是舞台呈现、完整度、力度、表现力还是给我的感觉都胜过第一版（琼予 没有你我怎么活[泪]）
还有真的好喜欢琼予在朋友身边幸福开心的样子 爱与被爱一直是每次生日公演的隐藏主题[悲伤]
让我伤感的部分很少 这是我唯一一次生日公演没流泪 更多是觉得终于完整了 留下的无数伤疤不会淡去 但我们始终在向前走 接下来会是新的开始 新的心态 未知但值得向往的旅程
有期限的相聚都是短暂的 所以我很珍惜每次见面的机会 你给我的温暖和力量让我觉得活着也没那么糟糕
我们都是自由的 向前的路是一个人在走 也是一群人在走
怎么活 为什么而存在
不必怀疑 你一定有自己的答案
你说过不后悔自己做的每个选择 我也一样 请继续做我的光吧！
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