不锈钢价格将上涨
----专访王洪园
总经理
无锡市酒钢博创钢业有限公司
无锡市酒钢博创钢业有限公司成立于2007年，是由甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司在江苏省无锡市注册的销售公司。公司以销售酒钢不锈钢产品为对象，面向华东不锈钢市场成立的不锈钢销售公司，年销售酒钢不锈钢产品50万吨，占比酒钢不锈钢总销量的60-70%。
亚洲金属网：你好王总，感谢接受我们的专访。请简要介绍下贵公司！
王总：无锡市酒钢博创钢业有限公司，是由甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司2007年1月在江苏省无锡市注册的销售公司。公司以销售酒钢不锈钢产品为对象，面向华东不锈钢市场成立的不锈钢销售公司。公司注册资金5,000万元，公司以“诚信、担当、严谨、认真、服务、高效”为理念，竭诚为全国客户提供优质不锈钢产品和服务。甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司不锈钢分公司是国内第三家拥有从炼钢、热轧到冷轧完整配套的全流程不锈钢生产企业，具备年产120万吨不锈钢的生产能力。公司所生产的不锈钢产品广泛应用于家电厨具、汽车排气系统、电梯面板、船板、石化装备、核电装备、水电装备，医疗设备等领域。
亚洲金属网：5月份以来，国内不锈钢价格整体呈下降下滑。您认为价格下降的主要原因有哪些？
王总：去年国内不锈钢价格大幅上涨后，已经处在一个较高的位置。受国内疫情以及下游行业需求减少的影响，今年5月份以来国内不锈钢价格加速下滑。以304冷轧不锈钢价格为例，2.0mm厚度卷板价格已经由今年3月底时的21,000元/吨下降到目前的18,000元/吨，累计下滑3,000元/吨，降幅超过10%。
亚洲金属网：十一假期后，国内300系列不锈钢价格有所上涨。您如何看待近期价格的回升？
王总：国庆假期后，受原材料价格上升以及钢厂涨价的支撑，国内304不锈钢价格整体上扬600元/吨左右。但据市场反馈，目前下游行业需求并没有明显起色，市场资源还是更多地在贸易商之间流通，真正被终端用户消化的并不多。
亚洲金属网：目前国内不锈钢生产情况如何？
王总：近期不锈钢市场持续低迷，不少钢厂反馈成品销售不佳，加之维持了较长时间的成本倒挂，一些不锈钢厂开始减产限量。2022年上半年全国不锈钢粗钢产量为1,635.4万吨，与2021年上半年同期相比减少90.8万吨，降低了5.26%。2021年酒钢宏兴不锈钢产量为96.52万吨，而今年上半年产量只有43.35万吨，预计2022年全年产量将低于去年水平。
亚洲金属网：最近国内疫情有所反复，目前华东地区物流运输情况如何？
王总：华东地区物流运输在二季度受疫情影响较大，当时由于交通管制，很多地方的运费一度翻翻甚至翻两番。但随着疫情得到控制，目前物流运输情况已恢复正常，运费也回归到正常水平。
亚洲金属网：最近下游行业对不锈钢需求如何？
王总：以下游自身情况来看，今年1-9月份，商品房销售面积101,422万平方米，同比下降22.2%，其中住宅销售面积下降25.7%。商品房销售额99,380亿元，下降26.3%，其中住宅销售额下降28.6%。另外，1-7月汽车产销分别完成1,457.1万辆和1,447.7万辆，产量仅同比增长0.8%，销量同比下降2%。受国内外疫情的影响，今年下游行业订单较去年均有所下滑，他们对不锈钢的需求也相应减少。此外，最近几个月不锈钢市场价格持续下滑也加剧了客户的观望心理，市场成交比较冷清。诸如房地产、汽车等行业表现持续低迷，这些行业对不锈钢产品的需求也相应减少。
亚洲金属网：您认为四季度国内不锈钢市场走势如何？
王总：随着国内外疫情的好转，下游行业需求将有所回升，届时国内不锈钢价格有望走高。以304冷轧不锈钢为例，预计四季度市场价格将继续有1,000元/吨左右的涨幅。
亚洲金属网：贵公司在产品和市场开发方面有什么新的计划吗？
王总：我们计划为客户做更到位、更细致的配套服务，更好地满足客户个性化需求，帮客户降低材料成本价格以争取更多的订单，加快材料的周转、保证资金的健康流转，以确保今年能够安全活下去。
https://t.cn/A6XVdWhn
----专访王洪园
总经理
无锡市酒钢博创钢业有限公司
无锡市酒钢博创钢业有限公司成立于2007年，是由甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司在江苏省无锡市注册的销售公司。公司以销售酒钢不锈钢产品为对象，面向华东不锈钢市场成立的不锈钢销售公司，年销售酒钢不锈钢产品50万吨，占比酒钢不锈钢总销量的60-70%。
亚洲金属网：你好王总，感谢接受我们的专访。请简要介绍下贵公司！
王总：无锡市酒钢博创钢业有限公司，是由甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司2007年1月在江苏省无锡市注册的销售公司。公司以销售酒钢不锈钢产品为对象，面向华东不锈钢市场成立的不锈钢销售公司。公司注册资金5,000万元，公司以“诚信、担当、严谨、认真、服务、高效”为理念，竭诚为全国客户提供优质不锈钢产品和服务。甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司不锈钢分公司是国内第三家拥有从炼钢、热轧到冷轧完整配套的全流程不锈钢生产企业，具备年产120万吨不锈钢的生产能力。公司所生产的不锈钢产品广泛应用于家电厨具、汽车排气系统、电梯面板、船板、石化装备、核电装备、水电装备，医疗设备等领域。
亚洲金属网：5月份以来，国内不锈钢价格整体呈下降下滑。您认为价格下降的主要原因有哪些？
王总：去年国内不锈钢价格大幅上涨后，已经处在一个较高的位置。受国内疫情以及下游行业需求减少的影响，今年5月份以来国内不锈钢价格加速下滑。以304冷轧不锈钢价格为例，2.0mm厚度卷板价格已经由今年3月底时的21,000元/吨下降到目前的18,000元/吨，累计下滑3,000元/吨，降幅超过10%。
亚洲金属网：十一假期后，国内300系列不锈钢价格有所上涨。您如何看待近期价格的回升？
王总：国庆假期后，受原材料价格上升以及钢厂涨价的支撑，国内304不锈钢价格整体上扬600元/吨左右。但据市场反馈，目前下游行业需求并没有明显起色，市场资源还是更多地在贸易商之间流通，真正被终端用户消化的并不多。
亚洲金属网：目前国内不锈钢生产情况如何？
王总：近期不锈钢市场持续低迷，不少钢厂反馈成品销售不佳，加之维持了较长时间的成本倒挂，一些不锈钢厂开始减产限量。2022年上半年全国不锈钢粗钢产量为1,635.4万吨，与2021年上半年同期相比减少90.8万吨，降低了5.26%。2021年酒钢宏兴不锈钢产量为96.52万吨，而今年上半年产量只有43.35万吨，预计2022年全年产量将低于去年水平。
亚洲金属网：最近国内疫情有所反复，目前华东地区物流运输情况如何？
王总：华东地区物流运输在二季度受疫情影响较大，当时由于交通管制，很多地方的运费一度翻翻甚至翻两番。但随着疫情得到控制，目前物流运输情况已恢复正常，运费也回归到正常水平。
亚洲金属网：最近下游行业对不锈钢需求如何？
王总：以下游自身情况来看，今年1-9月份，商品房销售面积101,422万平方米，同比下降22.2%，其中住宅销售面积下降25.7%。商品房销售额99,380亿元，下降26.3%，其中住宅销售额下降28.6%。另外，1-7月汽车产销分别完成1,457.1万辆和1,447.7万辆，产量仅同比增长0.8%，销量同比下降2%。受国内外疫情的影响，今年下游行业订单较去年均有所下滑，他们对不锈钢的需求也相应减少。此外，最近几个月不锈钢市场价格持续下滑也加剧了客户的观望心理，市场成交比较冷清。诸如房地产、汽车等行业表现持续低迷，这些行业对不锈钢产品的需求也相应减少。
亚洲金属网：您认为四季度国内不锈钢市场走势如何？
王总：随着国内外疫情的好转，下游行业需求将有所回升，届时国内不锈钢价格有望走高。以304冷轧不锈钢为例，预计四季度市场价格将继续有1,000元/吨左右的涨幅。
亚洲金属网：贵公司在产品和市场开发方面有什么新的计划吗？
王总：我们计划为客户做更到位、更细致的配套服务，更好地满足客户个性化需求，帮客户降低材料成本价格以争取更多的订单，加快材料的周转、保证资金的健康流转，以确保今年能够安全活下去。
https://t.cn/A6XVdWhn
加强智能化生产以促镁粉行业持续发展
----专访柴俊才
董事长
山西富亨迪金属材料有限公司
山西富亨迪金属材料有限公司（原闻喜县盛富镁粉厂），成立于 2007年8月，位于山西省闻喜县阳隅乡西杜村，是国内目前规模较大，品种齐全的镁粉专业生产商。公司镁粉（含镁粉、镁粒、镁屑、钝化镁粒）年产能为1.5万吨，2021年产量约9,800吨，主要销往太钢、邯钢、唐钢、武钢和国内知名药企，并远销国外多个国家日本、加拿大、荷兰等国家，年销售额2.2亿元，外汇收入500万美元。
亚洲金属网：柴总您好！欢迎来到亚洲金属网专访栏目，首先请介绍贵司的主要构成及主营业务。
柴总：山西富亨迪金属材料有限公司成立于2007年8月。现有员工40余人，占地面积14260平方米，建筑面积6400平方米；公司生产镁粉主要分两大类：一类是精细镁粉，主要用于军工、化工、航空航天等领域企业；另一类是普通镁粉含镁屑、镁粒、钝化镁粉，主要用于炼钢、制药、化工、焊接等领域企业。相关主营业务是经国家相关部门批准的自主采购、生产、销售及进出口自营权的。富亨迪现有职工40人，下设专职安全管理人员、销售人员、办公室人员等多个岗位及切削车间、造粒车间、分筛车间等。多年来公司在设备、安全等技术上多次进行改进，在引进国内先进的自动化数控切屑造粒设备的同时，还加装了红外线监控设备以保障产品质量。下一步富亨迪计划从防潮镁粉、铝镁粉和军工镁粉入手，进一步增加产品的附加值，目前防潮镁粉小试成功。
亚洲金属网：贵司镁粉出口和内销比例如何？从2022年市场需求来看，国内钢厂、化工厂及制药厂等主流下游用户表现如何？
柴总：为提高我司抗挫能力，我公司持续致力于国内外市场，以2022年为例，内销和出口比例为40％及60%。从国内市场需求来看，受2021年原镁价格大涨影响，期间国内钢厂的脱硫成本大幅增加，导致成本倒挂严重，部分钢厂直接关闭了脱硫站，只有一些大型钢厂在生产特种钢材的环节用到镁粉脱硫，故进入2022年以后我们感受到了钢铁行业的疲软；国内化工和制药行业对于镁屑的需求相对平稳，但是个别制药厂受去年原材料价格波动的影响也在考虑自己采购镁锭生产镁屑，这对于我公司甚至整个镁粉行业都有一定挫伤。
亚洲金属网：进入2022年以来，在俄乌战争引起的欧盟能源危机的压力下，欧洲钢厂减产频发且对于镁粉需求量相应收缩，从您的角度来看，今年欧洲市场需求收缩比例如何？
柴总：从国外镁粉需求来看，用户多以钢厂居多。自2022年3月份至今，在俄乌战争的不断升级中，能源危机愈演愈烈，国外钢厂普遍减产且对于镁粉需求量相应缩减，从我们的感受来看，欧洲市场对于镁粉需求量较去年同比减少近10%。进入第四季度以后，在欧洲钢厂及相关行业持续面临能源危机的压力下，开工率及生产趋势尚难乐观，对于镁粉需求量或持续收紧，预计2022年第四季度镁粉需求量较去年同期或明显收缩15%左右。作为生产企业，我们只能通过多样化产品生产及多渠道市场销路进而提高市场竞争力。
亚洲金属网：2022年贵司生产有何调整？在面对各种市场风险及需求收缩的同时，贵司是如何应对的？
柴总：2022年，为对应市场需求，我公司新上了一条精细镁粉生产线。普通镁粉在面对各种市场风险及需求收缩的压力下，精细镁粉市场较好，需求量在不断加大。鉴于此，尽管经济下行的压力对我公司也有影响，但尚且可控，主要原因是我们研发的精细镁粉为公司在危机关头起到了支撑作用；同时，多样化的下游渠道且国内外兼顾的营销模式可缓解市场压力。
亚洲金属网：对于第四季度镁粉价格走势，您作何预判？
柴总：影响镁粉价格的关键因素有镁锭、电费、人工工资及设备损耗，其中镁锭价格波动是镁粉价格变化的依据。对于四季度镁粉价格的走势，取决于镁锭价格趋势。进入第四季度以后，从镁锭成本端口来看，煤炭及硅铁价格或相对坚挺趋涨，10月份镁锭下游客户根据订单稳定跟进；进入11月份，镁锭价格或弱势下行至23,500-24,500元/吨出厂现金。此外，受能源危机制约，国外需求持续疲软；叠加中国钢厂及化工厂需求延续低迷，届时镁粉价格或相应回落至25,000-26,000元/吨；12月份，在陕西工厂涉及兰炭炉型升级改造且市场供应或有收缩的支撑下，期间镁锭价格或相对弱稳，镁粉价格或相应低位徘徊。此期间，我们计划以销定产，及时锁定原料，保证稳定生产及客户订单顺利交付且寻求合理利润。同时，精细镁粉售价波幅较小，总体来看我们于2022年初制定的目标有望顺利实现。
亚洲金属网：镁粉行业作为镁的中间加工企业，面临的最大挑战是什么？
柴总：第一、镁粉易燃易爆，属危化行业，安全对企业经营的重要性不言而喻；第二、原材料价格频繁波动导致上下游企业经营风险加大，部分钢厂在寻求成本更低且价格更稳定的替代品，一定程度上抑制了市场需求及应用的推进；第三、俄乌战争引发的能源危机导致欧洲钢厂减产现象频发，很大程度上缩减了镁粉的需求量，镁粉出口量相应减少以致镁粉行业普遍面临减产现象，这也将成为2022年镁粉行业的一大挑战。
亚洲金属网：贵司在后期镁粉生产及市场布局中有何长远规划？
柴总：镁粉生产是一个粉尘污染严重、噪音大、安全性要求较高的行业，员工短缺一直是困绕企业发展的最大因素，尤其是年轻员工根本找不到，现有设备时常不能满负荷生产。所以智能制造、智能化生产势在必行。我们在今年年初就已启动机器人生产线，目前正在安装调试，亟待投入运行。智能化生产相较于人工操作在安全性方面有了极大的提升，在使用切削机、造粒机环节机器人能完全替代人工，我们仅在筛分环节需要人工。常规来讲我们一个车间需要8个人，机器人上线后仅需2个人，很大程度上减少人工操作，也相应缓解了镁粉这种高危行业的生产压力；此外，在寒暑季这种严酷生产环境中，智能化生产效率明显高于人工；再有，随着智能化生产稳定推进，成本方面优势亦相对突出。综上，加强智能化生产势必成为镁粉行业持续发展的一个趋势。
亚洲金属网：感谢柴总接受亚洲金属网的专访，也期待今后富亨迪百尺竿头，更进一步！
柴总：山西富亨迪金属材料有限公司在“亚洲金属网”的大力支持下，风雨兼程砥砺前行。面对国际国内镁市场动荡不安、复杂多变，我们有持续快速发展积累的坚实基础，有自信自强的精神力量，我们信心十足，力量十足，在全国同行业中率先打造智能制造、智能化工厂，坚定不移做好自己的事情，昂首阔步向前进。
https://t.cn/A6XVdWhn
----专访柴俊才
董事长
山西富亨迪金属材料有限公司
山西富亨迪金属材料有限公司（原闻喜县盛富镁粉厂），成立于 2007年8月，位于山西省闻喜县阳隅乡西杜村，是国内目前规模较大，品种齐全的镁粉专业生产商。公司镁粉（含镁粉、镁粒、镁屑、钝化镁粒）年产能为1.5万吨，2021年产量约9,800吨，主要销往太钢、邯钢、唐钢、武钢和国内知名药企，并远销国外多个国家日本、加拿大、荷兰等国家，年销售额2.2亿元，外汇收入500万美元。
亚洲金属网：柴总您好！欢迎来到亚洲金属网专访栏目，首先请介绍贵司的主要构成及主营业务。
柴总：山西富亨迪金属材料有限公司成立于2007年8月。现有员工40余人，占地面积14260平方米，建筑面积6400平方米；公司生产镁粉主要分两大类：一类是精细镁粉，主要用于军工、化工、航空航天等领域企业；另一类是普通镁粉含镁屑、镁粒、钝化镁粉，主要用于炼钢、制药、化工、焊接等领域企业。相关主营业务是经国家相关部门批准的自主采购、生产、销售及进出口自营权的。富亨迪现有职工40人，下设专职安全管理人员、销售人员、办公室人员等多个岗位及切削车间、造粒车间、分筛车间等。多年来公司在设备、安全等技术上多次进行改进，在引进国内先进的自动化数控切屑造粒设备的同时，还加装了红外线监控设备以保障产品质量。下一步富亨迪计划从防潮镁粉、铝镁粉和军工镁粉入手，进一步增加产品的附加值，目前防潮镁粉小试成功。
亚洲金属网：贵司镁粉出口和内销比例如何？从2022年市场需求来看，国内钢厂、化工厂及制药厂等主流下游用户表现如何？
柴总：为提高我司抗挫能力，我公司持续致力于国内外市场，以2022年为例，内销和出口比例为40％及60%。从国内市场需求来看，受2021年原镁价格大涨影响，期间国内钢厂的脱硫成本大幅增加，导致成本倒挂严重，部分钢厂直接关闭了脱硫站，只有一些大型钢厂在生产特种钢材的环节用到镁粉脱硫，故进入2022年以后我们感受到了钢铁行业的疲软；国内化工和制药行业对于镁屑的需求相对平稳，但是个别制药厂受去年原材料价格波动的影响也在考虑自己采购镁锭生产镁屑，这对于我公司甚至整个镁粉行业都有一定挫伤。
亚洲金属网：进入2022年以来，在俄乌战争引起的欧盟能源危机的压力下，欧洲钢厂减产频发且对于镁粉需求量相应收缩，从您的角度来看，今年欧洲市场需求收缩比例如何？
柴总：从国外镁粉需求来看，用户多以钢厂居多。自2022年3月份至今，在俄乌战争的不断升级中，能源危机愈演愈烈，国外钢厂普遍减产且对于镁粉需求量相应缩减，从我们的感受来看，欧洲市场对于镁粉需求量较去年同比减少近10%。进入第四季度以后，在欧洲钢厂及相关行业持续面临能源危机的压力下，开工率及生产趋势尚难乐观，对于镁粉需求量或持续收紧，预计2022年第四季度镁粉需求量较去年同期或明显收缩15%左右。作为生产企业，我们只能通过多样化产品生产及多渠道市场销路进而提高市场竞争力。
亚洲金属网：2022年贵司生产有何调整？在面对各种市场风险及需求收缩的同时，贵司是如何应对的？
柴总：2022年，为对应市场需求，我公司新上了一条精细镁粉生产线。普通镁粉在面对各种市场风险及需求收缩的压力下，精细镁粉市场较好，需求量在不断加大。鉴于此，尽管经济下行的压力对我公司也有影响，但尚且可控，主要原因是我们研发的精细镁粉为公司在危机关头起到了支撑作用；同时，多样化的下游渠道且国内外兼顾的营销模式可缓解市场压力。
亚洲金属网：对于第四季度镁粉价格走势，您作何预判？
柴总：影响镁粉价格的关键因素有镁锭、电费、人工工资及设备损耗，其中镁锭价格波动是镁粉价格变化的依据。对于四季度镁粉价格的走势，取决于镁锭价格趋势。进入第四季度以后，从镁锭成本端口来看，煤炭及硅铁价格或相对坚挺趋涨，10月份镁锭下游客户根据订单稳定跟进；进入11月份，镁锭价格或弱势下行至23,500-24,500元/吨出厂现金。此外，受能源危机制约，国外需求持续疲软；叠加中国钢厂及化工厂需求延续低迷，届时镁粉价格或相应回落至25,000-26,000元/吨；12月份，在陕西工厂涉及兰炭炉型升级改造且市场供应或有收缩的支撑下，期间镁锭价格或相对弱稳，镁粉价格或相应低位徘徊。此期间，我们计划以销定产，及时锁定原料，保证稳定生产及客户订单顺利交付且寻求合理利润。同时，精细镁粉售价波幅较小，总体来看我们于2022年初制定的目标有望顺利实现。
亚洲金属网：镁粉行业作为镁的中间加工企业，面临的最大挑战是什么？
柴总：第一、镁粉易燃易爆，属危化行业，安全对企业经营的重要性不言而喻；第二、原材料价格频繁波动导致上下游企业经营风险加大，部分钢厂在寻求成本更低且价格更稳定的替代品，一定程度上抑制了市场需求及应用的推进；第三、俄乌战争引发的能源危机导致欧洲钢厂减产现象频发，很大程度上缩减了镁粉的需求量，镁粉出口量相应减少以致镁粉行业普遍面临减产现象，这也将成为2022年镁粉行业的一大挑战。
亚洲金属网：贵司在后期镁粉生产及市场布局中有何长远规划？
柴总：镁粉生产是一个粉尘污染严重、噪音大、安全性要求较高的行业，员工短缺一直是困绕企业发展的最大因素，尤其是年轻员工根本找不到，现有设备时常不能满负荷生产。所以智能制造、智能化生产势在必行。我们在今年年初就已启动机器人生产线，目前正在安装调试，亟待投入运行。智能化生产相较于人工操作在安全性方面有了极大的提升，在使用切削机、造粒机环节机器人能完全替代人工，我们仅在筛分环节需要人工。常规来讲我们一个车间需要8个人，机器人上线后仅需2个人，很大程度上减少人工操作，也相应缓解了镁粉这种高危行业的生产压力；此外，在寒暑季这种严酷生产环境中，智能化生产效率明显高于人工；再有，随着智能化生产稳定推进，成本方面优势亦相对突出。综上，加强智能化生产势必成为镁粉行业持续发展的一个趋势。
亚洲金属网：感谢柴总接受亚洲金属网的专访，也期待今后富亨迪百尺竿头，更进一步！
柴总：山西富亨迪金属材料有限公司在“亚洲金属网”的大力支持下，风雨兼程砥砺前行。面对国际国内镁市场动荡不安、复杂多变，我们有持续快速发展积累的坚实基础，有自信自强的精神力量，我们信心十足，力量十足，在全国同行业中率先打造智能制造、智能化工厂，坚定不移做好自己的事情，昂首阔步向前进。
https://t.cn/A6XVdWhn
中矿资源(002738)：自有矿逐步到港 资源自给率有望持续提升
3Q22 业绩符合我们预期
公司3Q22 业绩符合我们预期：营收20.78 亿元，同比+299%，环比+33%；归母净利润7.29 亿元，同比+464%，环比+33%；扣非净利润7.24亿元，同比+465%，环比+45%。
价格方面，锂盐市场价格持续上涨，公司锂盐产品销售均价提升。从市场价格看，三季度锂盐市场维持供需紧缺格局，价格仍维持高景气，根据亚洲金属网，三季度电池级碳酸锂均价相比二季度小幅上涨，三季度电池级碳酸锂均价为48.6 万元/吨，环比+3%。考虑到公司锂盐产品的定价机制灵活，我们认为公司三季度单吨锂盐的销售均价或有所提升。
产销方面，锂盐产品维持满产满销。公司三季度通过自有矿供给、外购锂精矿、代工等多种途径保障原材料供给来源，市场对锂盐产品需求旺盛，我们预计公司三季度锂盐产品维持满产满销状态。
自给率方面，随着自有矿逐步到港，公司资源自给率有望持续提升。Tanco矿山是公司三季度主要的自有矿来源，我们预计公司三季度锂盐产量约6500 吨，其中约1600 吨采用自有矿供应。Bikita 矿山的透锂长石精矿在三季度已逐步到港，但是考虑到国内的运输和库存周转，三季度并未形成锂盐销售，我们认为Bikita 的精矿将在四季度贡献显著的自有矿增量。
发展趋势
资源扩张项目逐步推进，支撑锂盐产能和资源自给率持续提升。一是Tanco 矿山18 万吨改扩建项目已经于三季度完成，理论可供应约0.4 万吨锂盐；二是Bikita 的Shaft 矿区规划在2022 年底前扩张至120 万吨/年，可供给约1.5 万吨锂盐产能；三是Bikita 的SQI6 矿区规划锂辉石采选产能200 万吨/年，公司规划将于2023 年6 月30 日投产，年产锂精矿30 万吨，可供给锂盐产能约4 万吨。从成长路径看，公司规划2023 年实现锂盐销量2-2.5 万吨，我们认为明年开始公司两大主力矿山的资源供给增量有望逐步释放，将主要通过自有矿保障原料供给，代工和外购的比例将大幅减少。公司规划在2023 年底形成6 万吨锂盐产能以及相匹配的自有矿供给能力，锂盐产能和资源自给率有望实现同步大幅提升。
盈利预测与估值
我们维持2022 年和2023 年盈利预测不变。当前股价对应2022/2023 年12.7 倍/7.1 倍市盈率。维持跑赢行业评级和124.92 元目标价，对应18.0倍2022 年P/E 和10.0 倍2023 年P/E，较当前股价有42.0%的上行空间。
风险
锂资源开发进度不及预期；锂价下行超预期；海外资源的政策风险。#投资##价值投资日志[超话]#
3Q22 业绩符合我们预期
公司3Q22 业绩符合我们预期：营收20.78 亿元，同比+299%，环比+33%；归母净利润7.29 亿元，同比+464%，环比+33%；扣非净利润7.24亿元，同比+465%，环比+45%。
价格方面，锂盐市场价格持续上涨，公司锂盐产品销售均价提升。从市场价格看，三季度锂盐市场维持供需紧缺格局，价格仍维持高景气，根据亚洲金属网，三季度电池级碳酸锂均价相比二季度小幅上涨，三季度电池级碳酸锂均价为48.6 万元/吨，环比+3%。考虑到公司锂盐产品的定价机制灵活，我们认为公司三季度单吨锂盐的销售均价或有所提升。
产销方面，锂盐产品维持满产满销。公司三季度通过自有矿供给、外购锂精矿、代工等多种途径保障原材料供给来源，市场对锂盐产品需求旺盛，我们预计公司三季度锂盐产品维持满产满销状态。
自给率方面，随着自有矿逐步到港，公司资源自给率有望持续提升。Tanco矿山是公司三季度主要的自有矿来源，我们预计公司三季度锂盐产量约6500 吨，其中约1600 吨采用自有矿供应。Bikita 矿山的透锂长石精矿在三季度已逐步到港，但是考虑到国内的运输和库存周转，三季度并未形成锂盐销售，我们认为Bikita 的精矿将在四季度贡献显著的自有矿增量。
发展趋势
资源扩张项目逐步推进，支撑锂盐产能和资源自给率持续提升。一是Tanco 矿山18 万吨改扩建项目已经于三季度完成，理论可供应约0.4 万吨锂盐；二是Bikita 的Shaft 矿区规划在2022 年底前扩张至120 万吨/年，可供给约1.5 万吨锂盐产能；三是Bikita 的SQI6 矿区规划锂辉石采选产能200 万吨/年，公司规划将于2023 年6 月30 日投产，年产锂精矿30 万吨，可供给锂盐产能约4 万吨。从成长路径看，公司规划2023 年实现锂盐销量2-2.5 万吨，我们认为明年开始公司两大主力矿山的资源供给增量有望逐步释放，将主要通过自有矿保障原料供给，代工和外购的比例将大幅减少。公司规划在2023 年底形成6 万吨锂盐产能以及相匹配的自有矿供给能力，锂盐产能和资源自给率有望实现同步大幅提升。
盈利预测与估值
我们维持2022 年和2023 年盈利预测不变。当前股价对应2022/2023 年12.7 倍/7.1 倍市盈率。维持跑赢行业评级和124.92 元目标价，对应18.0倍2022 年P/E 和10.0 倍2023 年P/E，较当前股价有42.0%的上行空间。
风险
锂资源开发进度不及预期；锂价下行超预期；海外资源的政策风险。#投资##价值投资日志[超话]#
✋热门推荐