好利科技(002729)立足新能源，三十年熔断器老品牌焕发第二春
报告摘要：
职业经理人入驻，三十年熔断器老品牌焕发第二春。公司成立于1992年，30年专注熔断器市场，主营产品为电子熔断器、电力熔断器、自复保险丝等过电流、过热电路保护元器件，应用在电子器件、工业、汽车、住宅等领域，2021年5月汤奇青先生接替黄氏家族成为公司新任实控人，与此同时职业经理人团队入驻，确立新能源市场为公司未来重点发展方向，三十年老品牌焕发第二春。
需求：新能源有望再造不亚于传统熔断器体量的另一市场。我们测算2020年全球熔断器市场约153亿元，其中以手机、家电、传统发/输/配电、低压车用为代表的传统熔断器市场约135亿元，市场基数较大但增速较为稳定；以新能源车、风光储等为代表的新能源市场体量较小，但由于产品单价高，新能源车渗透率提升和风光储装机量增速快，我们测算其2021-2025年的5年CAGR有望达到54.6%，2025年新能源熔断器市场有望达到163亿元，加上传统熔断器市场的自然增长（CAGR3.5%），整体熔断器市场规模2025年有望达到323.0亿元。
供给：外资主导传统熔断器市场，国内在新能源领域有先发优势。外资在传统熔断器，尤其是高端市场占有较大份额，国内企业主要在中低端市场竞争，价格成为关键因素；在新能源熔断器市场，国内中熔电气拥有技术和服务优势，在收入规模方面也处于领先地位。好利科技的业务过去主要集中在传统熔断器市场，近几年开始布局新能源领域，目前已经切入光伏、储能市场，同时加速推进新能源汽车市场，正在快速推进与宁德时代、比亚迪等EV行业的标杆企业建立合作，同时公司已经与阳光电源、禾望电气等光伏、储能行业的龙头客户进行合作，截至2022年2月28日，公司电力领域订单金额1844万元，同比增长接近7倍。
增长逻辑：XYZ战略推动公司快速扩张。X：夯实传统市场，全力进军新能源市场，助力增长提速和毛利率改善；Y：发掘市场机会，向电路保护系统解决方案提供商转型；Z：投资曲速科技，未来GPU业务并表之后拔升估值。新能源市场毛利率高于传统市场，且铜、锡和工程塑料等原材料价格有望下降，公司毛利率处于边际改善。
风险提示：新能源车和风光储装机量增速不及预期；原材料价格下降不及预期
报告摘要：
职业经理人入驻，三十年熔断器老品牌焕发第二春。公司成立于1992年，30年专注熔断器市场，主营产品为电子熔断器、电力熔断器、自复保险丝等过电流、过热电路保护元器件，应用在电子器件、工业、汽车、住宅等领域，2021年5月汤奇青先生接替黄氏家族成为公司新任实控人，与此同时职业经理人团队入驻，确立新能源市场为公司未来重点发展方向，三十年老品牌焕发第二春。
需求：新能源有望再造不亚于传统熔断器体量的另一市场。我们测算2020年全球熔断器市场约153亿元，其中以手机、家电、传统发/输/配电、低压车用为代表的传统熔断器市场约135亿元，市场基数较大但增速较为稳定；以新能源车、风光储等为代表的新能源市场体量较小，但由于产品单价高，新能源车渗透率提升和风光储装机量增速快，我们测算其2021-2025年的5年CAGR有望达到54.6%，2025年新能源熔断器市场有望达到163亿元，加上传统熔断器市场的自然增长（CAGR3.5%），整体熔断器市场规模2025年有望达到323.0亿元。
供给：外资主导传统熔断器市场，国内在新能源领域有先发优势。外资在传统熔断器，尤其是高端市场占有较大份额，国内企业主要在中低端市场竞争，价格成为关键因素；在新能源熔断器市场，国内中熔电气拥有技术和服务优势，在收入规模方面也处于领先地位。好利科技的业务过去主要集中在传统熔断器市场，近几年开始布局新能源领域，目前已经切入光伏、储能市场，同时加速推进新能源汽车市场，正在快速推进与宁德时代、比亚迪等EV行业的标杆企业建立合作，同时公司已经与阳光电源、禾望电气等光伏、储能行业的龙头客户进行合作，截至2022年2月28日，公司电力领域订单金额1844万元，同比增长接近7倍。
增长逻辑：XYZ战略推动公司快速扩张。X：夯实传统市场，全力进军新能源市场，助力增长提速和毛利率改善；Y：发掘市场机会，向电路保护系统解决方案提供商转型；Z：投资曲速科技，未来GPU业务并表之后拔升估值。新能源市场毛利率高于传统市场，且铜、锡和工程塑料等原材料价格有望下降，公司毛利率处于边际改善。
风险提示：新能源车和风光储装机量增速不及预期；原材料价格下降不及预期
2022.6.28 阴雨
淫雨霏霏，思绪悠绵，不知不觉，一年的一半马上就过去了……
近期特别享受更加静谧、从容、随性的一个人的日子
也在晨练，但不执着跑进6的配速了；也在瑜伽，但每晚都是舒缓滋养的无所谓美丽的体式了，常常就是最简单的体式循环反复的关注呼吸；还在手抄目前兴致盎然的《黄内经》，看辅助的医书，也在精微的可以消化《大明/王/朝/1566》的内容了…… 喜欢户外真切感受到了与大自然交换能量的喜悦，排斥曾经让人热血沸腾的修身尚贤的思想意识形态过多的小团体。
静极生慧，与天地同频共振，是这样的吗？
不很确定，但确定的是，专注实实在在的小事，真正身心合一，是真修行。人到无求品自高，品高不高其实不太在意，但是对外无求是真的，因为可以自洽、自助。继续坚定且勇敢的做人生的减法，不会再委蛇委蛇不会再附庸风雅，一心只求真实不虚，看到自己，觉知外界，建立高质量的链接和交换机制。
幸福是养自己的心
而不是别人的眼
虽然仍然懊恼自己减了很久也没减下去的圆下巴、粗腰腹，但也不会再拒绝五谷为主的碳水。毕竟，职业里经常挂在嘴边的就是“实质重于形式”~~
早上老同事发来一张照片，说，“公司的一个同事，那天看到她的侧脸，猛然觉得像蕾姐：）”。被人记得，被人记得美好的模样，我偷偷的把它归纳为“成功和幸福”：）
依然会有动容（世间的真情实意）
依然抑制不住动怒（比如哀叹记者素养沦落至完型填空的“未来five年”引起的轩然大波）
默默跟自己说，可以高感，但务必低耗……
ps：今早的一张自拍照。老同事不发照片说有个人像我，我似乎都忘了自己的样子了。手机镜头自带美颜，关了美颜和滤镜，仍然看不到原本的样子，亦或者，原本又该是什么样子呢？有些玄幻
淫雨霏霏，思绪悠绵，不知不觉，一年的一半马上就过去了……
近期特别享受更加静谧、从容、随性的一个人的日子
也在晨练，但不执着跑进6的配速了；也在瑜伽，但每晚都是舒缓滋养的无所谓美丽的体式了，常常就是最简单的体式循环反复的关注呼吸；还在手抄目前兴致盎然的《黄内经》，看辅助的医书，也在精微的可以消化《大明/王/朝/1566》的内容了…… 喜欢户外真切感受到了与大自然交换能量的喜悦，排斥曾经让人热血沸腾的修身尚贤的思想意识形态过多的小团体。
静极生慧，与天地同频共振，是这样的吗？
不很确定，但确定的是，专注实实在在的小事，真正身心合一，是真修行。人到无求品自高，品高不高其实不太在意，但是对外无求是真的，因为可以自洽、自助。继续坚定且勇敢的做人生的减法，不会再委蛇委蛇不会再附庸风雅，一心只求真实不虚，看到自己，觉知外界，建立高质量的链接和交换机制。
幸福是养自己的心
而不是别人的眼
虽然仍然懊恼自己减了很久也没减下去的圆下巴、粗腰腹，但也不会再拒绝五谷为主的碳水。毕竟，职业里经常挂在嘴边的就是“实质重于形式”~~
早上老同事发来一张照片，说，“公司的一个同事，那天看到她的侧脸，猛然觉得像蕾姐：）”。被人记得，被人记得美好的模样，我偷偷的把它归纳为“成功和幸福”：）
依然会有动容（世间的真情实意）
依然抑制不住动怒（比如哀叹记者素养沦落至完型填空的“未来five年”引起的轩然大波）
默默跟自己说，可以高感，但务必低耗……
ps：今早的一张自拍照。老同事不发照片说有个人像我，我似乎都忘了自己的样子了。手机镜头自带美颜，关了美颜和滤镜，仍然看不到原本的样子，亦或者，原本又该是什么样子呢？有些玄幻
即日起 [憧憬][666] 清清爽爽 ～ 展望未来 ～
最多在交错点上，停留一刻钟；
1）过去的已经过去了。2）生日信息是确凿的号码牌。一辈子只干一件事情。最好。我就干这个。知道自己要走的路。一般只有两个，三个元素；大运依次都有配合。不用愁。土生金生水生木生火生土（循环往复）四季循环通畅无阻，所以才能（一直）持续创业成功。大运循环元素登场的顺序，绝妙搭配，终将成为传奇。有一种排列，很奇特；他们是现象级的人物，也是只做一件事情，专注；[666]例如：甲子 乙丑 丙寅 丁卯 （地支藏的元素，透干在外）顺风顺水，要什么，来什么。[围观][围观]不论属于哪一种，有些成就 和 专业的人们，都是幸运儿。[围观][围观]还在彷徨、纠结的人呢？待机而动，磨练好独家本领。㊗️顺顺利利～
特殊的人 有 特殊的烦恼。Ta们的家人和伴侣 [憧憬][憧憬]堪称：高危职业。一般的承受力，架不住。
考虑清楚哟。
[围观][围观]危机预防..重复一遍 ：最后一关是海关。
情关难过也得过。没有定力，两把刷子，不要做理疗师。有家的，回家。没有家的，不要想着去人家家。（不能遵守，自毁前程）⚠️有为，有不可为。
[围观][围观]紧急情况，一时来助阵的呢，也是要速速退场的。以最好的状态，面对。
最多在交错点上，停留一刻钟；
1）过去的已经过去了。2）生日信息是确凿的号码牌。一辈子只干一件事情。最好。我就干这个。知道自己要走的路。一般只有两个，三个元素；大运依次都有配合。不用愁。土生金生水生木生火生土（循环往复）四季循环通畅无阻，所以才能（一直）持续创业成功。大运循环元素登场的顺序，绝妙搭配，终将成为传奇。有一种排列，很奇特；他们是现象级的人物，也是只做一件事情，专注；[666]例如：甲子 乙丑 丙寅 丁卯 （地支藏的元素，透干在外）顺风顺水，要什么，来什么。[围观][围观]不论属于哪一种，有些成就 和 专业的人们，都是幸运儿。[围观][围观]还在彷徨、纠结的人呢？待机而动，磨练好独家本领。㊗️顺顺利利～
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