【大卫.德雷曼】20世纪60年代到70年代，有很多关于基金经理的投资表现平平的学术研究发表出来，其中最详尽、最具有杀伤力的研究是由沃顿商学院的爱尔文·弗兰德（Irwin Friend）、马歇尔·布鲁姆（Marshall Blume）和吉恩·克罗基特（Jean Crockett）发表的。这份报告在专家学者和职业投资人中间被广泛传阅和讨论。报告显示，从1960年1月到1968年6月30日，136家基金的年均回报是10.6%，而同期纽交所股票的年平均回报是12.4%。 也许基本面专家对他们表现不佳感到困惑，专业学者可能不这么认为。从20世纪60年代中期开始，学术界将他们研究的方向从技术分析转向基本面分析，研究拓展到证券基金和其他专业投资者的回报表现。他们绝大部分人都赞同证券分析。教授们再次证明，基金和其他大型资产管理人的表现低于大市。

每次上涨到一定位置或者遭遇回撤的时候，大家都有疑问，到底卖不卖，我是终身持有呢还是择时卖出。
对于主动基金，只要管理基金的基金经理没有更换，就可以长期持有。投资主动型的基金就是投资人，比如比较敬佩的朱少醒经理，不仅职业素养高，坚持在一个岗位精研深钻，而且投资业绩也好，管理的基金能够在波动中长期上涨并且跑赢大盘。
那么对投资的主动基金，只需要一种条件才卖出，那就是你看好的基金经理更换了，立刻走人。#基金#

左洋平：财经书《边喝咖啡边炒股》作者，职业投资人。《左洋平谈股》微信公众平台运营者﹥﹥微信名：左洋平谈股。 上海**投资管理有限公司董事长兼执行CEO。和讯，云掌，微视等财经视频栏目特邀嘉宾“猎庄操盘”系统创始人。长期从事证券市场投资研究和散户投资行为研究，在实战中独创了“傻瓜看盘绝技”、“四线齐发炒股绝技”、 “四线涨停战法”和“七星价值选股法”等为核心的“猎庄操盘系统”。 新浪、和讯、腾讯、全景网、金融界、牛仔网、中金在线、资本魔方、财富在线等各大财经网站推荐知名博主/播主，所写的分析评论博文被各知名财经网站竞相转载，被数千万投资者所推崇。投资观念： 牛市“建仓”、熊市“离场”、猴市“炒短”操作风格：1、安全 。2、稳妥。3、强劲。4、赚钱。5、持续性赢利