这位女士大学毕业后考上事业编，为何截止目前层次一直普通？请看以下详解
命局分析，戊土日干代表命主本人，生在未月透丁正印格，
年上丁卯印坐官印旺，坐下辰土时柱壬戍，日时支辰戍冲壬水财星入墓，年月两丁火合壬水，财星制尽印身强旺，年支卯木官星制劫比为用
初运戊申，己酉，天干劫比为忌，地支申酉食伤去官泄秀，出身家庭普通，没上小康层次，本科毕业后入事业单位至今
28岁庚戌运，地支戍土比看合绊制尽卯木官星，用天干庚金食神泄身，但是原局天干两丁火克制庚金，地支无火接济戍土，天干两丁火阴阳关系制不尽庚金不能从旺，所以运气较差，工作一直没得到提升
2022年壬寅年与原局组成寅卯辰东方木局，和23年癸卯财官为用，运气好转，
2024年进入辛亥大运，天干辛金伤官为用，地支亥卯未合成官局制旺身，是一步大吉运
除25一27乙巳，丙午，丁未这三个火印旺不吉以外，以后的金水流年都是很好的流年，命主提职加薪，伤官生财运，财合官局，靠官可转经商或第二自由职业
2034年壬子财运，地支财生官为用，天干丁壬合，两壬合两丁一对一财制印也是好运，这步运命主也能转入经商或第二职业机会自由发挥
2044年进入癸丑运，地支四库逄冲财官入墓被制尽，天干壬癸水无根有两火反制变从旺，有土局变从旺也是好运，
2054年甲寅运，地支寅卯辰东方木杀局，干秀甲木七杀有印化，是一生的巅峰运
2064年乙卯运，也是晚年的好运
再往后丙辰运辰戍冲土多木折假从，南方火运从的更真，寿百旬，
总结，此格局印却比旺生在夏未月气势大，又制尽财，卯官在门户与未官库相连，合则官旺，冲制官则入墓变从，一卯官星制土，运来帮制印比成就大，一生可到小富贵层次很轻松。八字组合非常重要，不得不查[八字算命，八字预测，考试，婚姻，正偏缘，桃花运，剖腹产，起名，公司起名，流年，流月，择日行事，升学择校，升职，七杀格，正官格，财格，阳刃格，算卦，八字实战，事业财运，八字合婚，配婚]#生辰八字命理姻缘##八字命理婚姻##财运##事业财运##算八字看婚姻感情##算八字看婚姻感情##算命八字合婚看姻缘财运事业##升学考试##八字合婚看婚姻##八字命理八字合婚星座命理#
命局分析，戊土日干代表命主本人，生在未月透丁正印格，
年上丁卯印坐官印旺，坐下辰土时柱壬戍，日时支辰戍冲壬水财星入墓，年月两丁火合壬水，财星制尽印身强旺，年支卯木官星制劫比为用
初运戊申，己酉，天干劫比为忌，地支申酉食伤去官泄秀，出身家庭普通，没上小康层次，本科毕业后入事业单位至今
28岁庚戌运，地支戍土比看合绊制尽卯木官星，用天干庚金食神泄身，但是原局天干两丁火克制庚金，地支无火接济戍土，天干两丁火阴阳关系制不尽庚金不能从旺，所以运气较差，工作一直没得到提升
2022年壬寅年与原局组成寅卯辰东方木局，和23年癸卯财官为用，运气好转，
2024年进入辛亥大运，天干辛金伤官为用，地支亥卯未合成官局制旺身，是一步大吉运
除25一27乙巳，丙午，丁未这三个火印旺不吉以外，以后的金水流年都是很好的流年，命主提职加薪，伤官生财运，财合官局，靠官可转经商或第二自由职业
2034年壬子财运，地支财生官为用，天干丁壬合，两壬合两丁一对一财制印也是好运，这步运命主也能转入经商或第二职业机会自由发挥
2044年进入癸丑运，地支四库逄冲财官入墓被制尽，天干壬癸水无根有两火反制变从旺，有土局变从旺也是好运，
2054年甲寅运，地支寅卯辰东方木杀局，干秀甲木七杀有印化，是一生的巅峰运
2064年乙卯运，也是晚年的好运
再往后丙辰运辰戍冲土多木折假从，南方火运从的更真，寿百旬，
总结，此格局印却比旺生在夏未月气势大，又制尽财，卯官在门户与未官库相连，合则官旺，冲制官则入墓变从，一卯官星制土，运来帮制印比成就大，一生可到小富贵层次很轻松。八字组合非常重要，不得不查[八字算命，八字预测，考试，婚姻，正偏缘，桃花运，剖腹产，起名，公司起名，流年，流月，择日行事，升学择校，升职，七杀格，正官格，财格，阳刃格，算卦，八字实战，事业财运，八字合婚，配婚]#生辰八字命理姻缘##八字命理婚姻##财运##事业财运##算八字看婚姻感情##算八字看婚姻感情##算命八字合婚看姻缘财运事业##升学考试##八字合婚看婚姻##八字命理八字合婚星座命理#
《观经》七宝树想观
（第十八段）#第四观#
【佛告阿难及韦提希：地想成已，次观宝树。观宝树者，一一观之，作七重行树想。一一树高八千由旬。其诸宝树，七宝华叶，无不具足。一一华叶，作异宝色。琉璃色中，出金色光；玻璃色中，出红色光；玛瑙色中，出砗磲光；砗磲色中，出绿真珠光；珊瑚琥珀一切众宝以为映饰，妙真珠网弥覆树上。一一树上，有七重网。一一网间，有五百亿妙华宫殿，如梵王宫。诸天童子，自然在中。一一童子五百亿释迦毗楞伽摩尼以为璎珞。
其摩尼光，照百由旬，犹如和合百亿日月不可具明。众宝间错，色中上者，此诸宝树，行行相当，叶叶相次。于众叶间生诸妙华，华上自然有七宝果。一一树叶，纵广正等二十五由旬。其叶千色，有百种画如天璎珞，有众妙华，作阎浮檀金色。如旋火轮，宛转叶间，涌生诸果，如帝释瓶，有大光明，化成幢旛，无量宝盖。是宝盖中，映现三千大千世界，一切佛事。十方佛国，亦于中现。见此树已，亦当次第一一观之，观见树茎、枝叶、华果，皆令分明。是为树想，名第四观。】
佛告诉阿难和韦提希说：地想观成后，再依次观宝树，观宝树的行者，应当对宝树的树干、树枝、树叶等逐一观察，并将宝树观成一行一行的共七行，再将这七行宝树作意想，意想每一行每一树都有八千“由寻”高。“由旬为古印度长度计算单位，诸经纶说法不一，通常以四十里为一小由旬、五十里或六十里为一中由旬、六十里或八十里为一大由旬。
凡夫心力小，这里就按小由寻算，合计当有三十二万里那么高。这么高的树，在我们人间是不可思议的，而在极乐世界却是不稀奇的，因为极乐世界是法性土，那里的人都开了天眼，看无量无边多的十方世界，就像我们凡夫看眼前的一本书一样大小适中。但我们要观这么高大的宝树，是很难起观的，所以佛教我们意想，就是通过思想作意，先将西方虚空在意想中，放大放大再放大，放到无限大，在无限大的西方虚空中，有一片无限宽广的琉璃地，琉璃地上有32万里高并分列整齐多得无数的七行宝树。
这诸多的七宝树，每一棵树、每一片叶、每一朵花都是用七宝所合成，七宝即：1、黄金：一种带有黄色光泽的贵金属。2、白银：一种带有白色光亮的贵金属。3、琉璃：一种流光溢彩变幻瑰丽比水晶更高级的宝物。4、玻璃：一种透明强度及硬度颇高不透气的宝物。5、砗磲：是海洋中最大的双壳贝类白皙如玉。6、赤珠：即赤真珠，所见实物一般为红珊瑚珠。7、玛瑙：具有纹带构造的玉髓，透明至半透明，玻璃光泽，色彩多样。
以上观想的这些树木、花朵、叶片，都是以上所说的这七宝所合成，没有一棵树不具足这七宝。这每一朵花、每一片叶，都具有异样不同的宝色，比如在琉璃色中发出金色光、在玻璃透明色中发出红色光、在玛瑙色中发出砗磲光、在砗磲色中发出绿珍珠光、并受珊瑚和琥珀等一切众宝之色光为其映照掩饰。
更有圆润晶莹的真珠，串成的罗网弥漫覆盖在每一棵树上，每一棵树上都有七重真珠罗网，每一重罗网的间隔之间有五百亿座那么多的美妙华丽的宫殿，可见这七重网之间每一重网的间距是非常的宽广，这五百亿宫殿座座都象梵王宫一样，梵王宫宫殿都是用七宝所造，百宝装饰，非常富贵庄严，这五百亿宫殿就像梵王宫一样的高端大气，高贵典雅。
这五百亿宫殿中，都有欲界和色界诸天天童，自然的生活在其中，每一个童子都有五百亿那么多“释迦毗楞伽摩尼宝”所成的璎珞。“释迦毗楞伽摩尼宝”一般译作帝释持，意为帝释天之所有；又译作能胜、离垢。“摩尼”则为宝珠之总称。是帝释天的颈饰，常能放光。经典中也以此宝为释尊、观世音、弥勒等佛菩萨的庄严具。
依《大方广宝箧经卷》上载：“帝释颈上之毗楞伽摩尼宝珠遍照三十三天；此净宝珠比喻菩萨之智性能现一切事。”又有《大法炬陀罗尼经》卷五<忍较量品>说：“须弥山顶有威花、释迦毗楞伽、宝精三宝，毗楞伽宝为纯真金色，为善根所生，自然雕莹，能出过须弥山顶之忉利天处、夜摩天处、兜率天处，住于梵宫；菩萨从阎浮提生兜率天，以善根力，此宝即自然生于箧中，所有魔事自然坏灭。”
这些天童们的释迦毗楞伽璎珞中的摩尼即出自龙宫的如意宝珠，放出的光明，照耀一百由旬约合4000里宽的地方，这些光犹如和合了百亿个日月，其光明之强，不可具说。
这众多的珍宝，间落有致，纵横交错，光色辉煌，其色中最上品者，是此中诸多的宝树，这些宝树每一行都间距相等，每一个叶片都分布有序，层次分明，于众多的叶片之间自然生出诸多的奇妙之花，每一朵花上都自然地结有七宝果。
这每一片树叶，有纵广方圆二十五由旬约合1000里那么大，每一片叶都有一千种颜色，还有一百种彩画，犹如天界璎珞，有众多美妙之花，皆是阎浮檀（地球）最上品的黄金色，这些金色犹如旋转的火轮，宛转游弋在叶片与叶片之间，不断涌动而生出诸多的果子，犹如帝释天的宝瓶，有大光明，化作幢幡，幢和幡都是用丝绸或布做的，前者为圆筒状、后者为条形，是寺庙里庄严道场用的物品。
还有无量多的宝盖，宝盖原为古代君王出门，张在头顶上或车上的华丽的伞盖。这无量多的宝盖中，映现出三千大千世界，三千大千世界略称大千世界。佛教说一日月照四天下，覆六欲天、初禅天，为一小世界；一千个小世界覆一二禅天，为一小千世界；一千个小千世界覆一二三禅天，为一中千世界；一千个中千世界覆一二三四禅天，为一大千世界。一大千世界中有小、中、大三种千世界，故称三千大千世界。
此三千大千世界里的一切佛事及十方无量多的诸佛国土，也都在宝盖中显现。见到这些和见到宝树后，将每一行每一颗宝树都一一观看，观见树茎、树枝、树叶、花朵、果实，都是清清楚楚，明明了了的。作这样的观想，是为树想、名第四观。
以上所说“佛事”是指发扬佛德之事，称为佛事、又称作立地。据《维摩经》卷下载：佛陀将一切事均视为佛事，以此表示佛之德性。于禅宗，用以指举扬佛法之行事，如开眼、安座、安置佛像于堂内、拈香、上堂、入室、普说、垂示等，均为佛事。后世泛称于佛前举行的仪式为佛事，又称法事、法会，或指超度亡灵之诵经等。
（第十八段）#第四观#
【佛告阿难及韦提希：地想成已，次观宝树。观宝树者，一一观之，作七重行树想。一一树高八千由旬。其诸宝树，七宝华叶，无不具足。一一华叶，作异宝色。琉璃色中，出金色光；玻璃色中，出红色光；玛瑙色中，出砗磲光；砗磲色中，出绿真珠光；珊瑚琥珀一切众宝以为映饰，妙真珠网弥覆树上。一一树上，有七重网。一一网间，有五百亿妙华宫殿，如梵王宫。诸天童子，自然在中。一一童子五百亿释迦毗楞伽摩尼以为璎珞。
其摩尼光，照百由旬，犹如和合百亿日月不可具明。众宝间错，色中上者，此诸宝树，行行相当，叶叶相次。于众叶间生诸妙华，华上自然有七宝果。一一树叶，纵广正等二十五由旬。其叶千色，有百种画如天璎珞，有众妙华，作阎浮檀金色。如旋火轮，宛转叶间，涌生诸果，如帝释瓶，有大光明，化成幢旛，无量宝盖。是宝盖中，映现三千大千世界，一切佛事。十方佛国，亦于中现。见此树已，亦当次第一一观之，观见树茎、枝叶、华果，皆令分明。是为树想，名第四观。】
佛告诉阿难和韦提希说：地想观成后，再依次观宝树，观宝树的行者，应当对宝树的树干、树枝、树叶等逐一观察，并将宝树观成一行一行的共七行，再将这七行宝树作意想，意想每一行每一树都有八千“由寻”高。“由旬为古印度长度计算单位，诸经纶说法不一，通常以四十里为一小由旬、五十里或六十里为一中由旬、六十里或八十里为一大由旬。
凡夫心力小，这里就按小由寻算，合计当有三十二万里那么高。这么高的树，在我们人间是不可思议的，而在极乐世界却是不稀奇的，因为极乐世界是法性土，那里的人都开了天眼，看无量无边多的十方世界，就像我们凡夫看眼前的一本书一样大小适中。但我们要观这么高大的宝树，是很难起观的，所以佛教我们意想，就是通过思想作意，先将西方虚空在意想中，放大放大再放大，放到无限大，在无限大的西方虚空中，有一片无限宽广的琉璃地，琉璃地上有32万里高并分列整齐多得无数的七行宝树。
这诸多的七宝树，每一棵树、每一片叶、每一朵花都是用七宝所合成，七宝即：1、黄金：一种带有黄色光泽的贵金属。2、白银：一种带有白色光亮的贵金属。3、琉璃：一种流光溢彩变幻瑰丽比水晶更高级的宝物。4、玻璃：一种透明强度及硬度颇高不透气的宝物。5、砗磲：是海洋中最大的双壳贝类白皙如玉。6、赤珠：即赤真珠，所见实物一般为红珊瑚珠。7、玛瑙：具有纹带构造的玉髓，透明至半透明，玻璃光泽，色彩多样。
以上观想的这些树木、花朵、叶片，都是以上所说的这七宝所合成，没有一棵树不具足这七宝。这每一朵花、每一片叶，都具有异样不同的宝色，比如在琉璃色中发出金色光、在玻璃透明色中发出红色光、在玛瑙色中发出砗磲光、在砗磲色中发出绿珍珠光、并受珊瑚和琥珀等一切众宝之色光为其映照掩饰。
更有圆润晶莹的真珠，串成的罗网弥漫覆盖在每一棵树上，每一棵树上都有七重真珠罗网，每一重罗网的间隔之间有五百亿座那么多的美妙华丽的宫殿，可见这七重网之间每一重网的间距是非常的宽广，这五百亿宫殿座座都象梵王宫一样，梵王宫宫殿都是用七宝所造，百宝装饰，非常富贵庄严，这五百亿宫殿就像梵王宫一样的高端大气，高贵典雅。
这五百亿宫殿中，都有欲界和色界诸天天童，自然的生活在其中，每一个童子都有五百亿那么多“释迦毗楞伽摩尼宝”所成的璎珞。“释迦毗楞伽摩尼宝”一般译作帝释持，意为帝释天之所有；又译作能胜、离垢。“摩尼”则为宝珠之总称。是帝释天的颈饰，常能放光。经典中也以此宝为释尊、观世音、弥勒等佛菩萨的庄严具。
依《大方广宝箧经卷》上载：“帝释颈上之毗楞伽摩尼宝珠遍照三十三天；此净宝珠比喻菩萨之智性能现一切事。”又有《大法炬陀罗尼经》卷五<忍较量品>说：“须弥山顶有威花、释迦毗楞伽、宝精三宝，毗楞伽宝为纯真金色，为善根所生，自然雕莹，能出过须弥山顶之忉利天处、夜摩天处、兜率天处，住于梵宫；菩萨从阎浮提生兜率天，以善根力，此宝即自然生于箧中，所有魔事自然坏灭。”
这些天童们的释迦毗楞伽璎珞中的摩尼即出自龙宫的如意宝珠，放出的光明，照耀一百由旬约合4000里宽的地方，这些光犹如和合了百亿个日月，其光明之强，不可具说。
这众多的珍宝，间落有致，纵横交错，光色辉煌，其色中最上品者，是此中诸多的宝树，这些宝树每一行都间距相等，每一个叶片都分布有序，层次分明，于众多的叶片之间自然生出诸多的奇妙之花，每一朵花上都自然地结有七宝果。
这每一片树叶，有纵广方圆二十五由旬约合1000里那么大，每一片叶都有一千种颜色，还有一百种彩画，犹如天界璎珞，有众多美妙之花，皆是阎浮檀（地球）最上品的黄金色，这些金色犹如旋转的火轮，宛转游弋在叶片与叶片之间，不断涌动而生出诸多的果子，犹如帝释天的宝瓶，有大光明，化作幢幡，幢和幡都是用丝绸或布做的，前者为圆筒状、后者为条形，是寺庙里庄严道场用的物品。
还有无量多的宝盖，宝盖原为古代君王出门，张在头顶上或车上的华丽的伞盖。这无量多的宝盖中，映现出三千大千世界，三千大千世界略称大千世界。佛教说一日月照四天下，覆六欲天、初禅天，为一小世界；一千个小世界覆一二禅天，为一小千世界；一千个小千世界覆一二三禅天，为一中千世界；一千个中千世界覆一二三四禅天，为一大千世界。一大千世界中有小、中、大三种千世界，故称三千大千世界。
此三千大千世界里的一切佛事及十方无量多的诸佛国土，也都在宝盖中显现。见到这些和见到宝树后，将每一行每一颗宝树都一一观看，观见树茎、树枝、树叶、花朵、果实，都是清清楚楚，明明了了的。作这样的观想，是为树想、名第四观。
以上所说“佛事”是指发扬佛德之事，称为佛事、又称作立地。据《维摩经》卷下载：佛陀将一切事均视为佛事，以此表示佛之德性。于禅宗，用以指举扬佛法之行事，如开眼、安座、安置佛像于堂内、拈香、上堂、入室、普说、垂示等，均为佛事。后世泛称于佛前举行的仪式为佛事，又称法事、法会，或指超度亡灵之诵经等。
#房产资讯# 上交所市场民营房企债券融资平稳有序，供应链等ABS成一大特点
日前，恒大集团在香港联交所发布无法履行2.6亿美元的担保义务，可能导致债权人要求债务加速到期的公告。一行两会发布答记者问，指出恒大事件为相关企业个案，对资本市场稳定运行的外溢影响可控。多名市场专业人士在采访中告诉记者，恒大事件对整体债券市场影响程度有限。在上交所债券市场，近期民营房企债券融资情况得到明显改善，支持房企融资功能积极发挥，相关企业的合理正常融资需求得到满足。
近期民营房企融资逐步改善
记者发现，近期上交所市场房企融资情况确已逐步改善，逐渐走出低谷。11月，保利发展、陆家嘴股份、中国金茂等企业相继在沪市发行供应链ABS、CMBS等产品。其中，保利发展发行供应链金融ABS，为其上游众多中小供应商提供了低成本、高效的融资途径。
国企纷纷动作的同时，龙光集团、龙湖拓展、新希望地产、碧桂园等民营房地产企业也在采访中表示，已在上交所市场启动公司债券和资产证券化发行工作。
据悉，民营企业龙光控股拟于近期公开发行不超过7.1亿元的公司债券，该单债券发行将有利于企业持续优化债务结构，增强现金流优势。
记者还了解到，目前正有一批民企拟通过供应链ABS打通上下游产业链，其中，12月中旬，碧桂园、新希望地产将发行供应链金融ABS；龙湖拓展也拟于明年1月发行供应链金融ABS。此外，今年7月金地集团成功以3.69%的较低利率，储架发行首期购房尾款ABS，据悉明年初将再次发行。
全年民营房企沪市融资整体平稳
上交所相关人士向记者反馈，今年以来，民营房企在上交所市场债券融资保持健康有序、相对稳定状态。万得数据显示，2021年1-10月，房企在沪市发行公司债和资产支持证券共计2553亿元，其中民营房企发行973亿元，占比近40%，“这对于支持民营房企合理融资需求发挥了重要作用。”某市场人士如是说。
相关人士同时表示，在公司债方面，上交所市场支持龙光控股、龙湖拓展、新希望地产等优质民企发行公司债券合理滚动融资。今年以来，龙光控股、龙湖拓展、新希望地产分别募集资金28.47亿元、90亿元及15.2亿元。
在资产支持证券方面，不少民营房企也在积极探索并持续发力。数据显示，民营房企于2021年1-10月在上交所发行供应链金融ABS产品335亿元，发行CMBS和类REITs共254亿元，购房尾款项目141亿元。
供应链等ABS产品成民营房企融资一大特点
华泰资管相关负责人告诉记者：“从产品的角度来说，房企供应链项目有其特殊功能，可以帮助拓展上游企业融资渠道，有利于支持中小微企业快速回笼应收账款。”
因此，龙光控股、龙湖拓展、绿城地产都发行了供应链金融ABS，这些项目的基础资产一般为企业上游客户因提供工程或贸易等服务享有的应收账债权，是当前促进产业链复工复产的有效工具，具有盘活存量资产、提升资源配置效率、降低融资成本的特点，契合支持服务实体经济、支持供给侧结构性改革的要求。
另外，仁恒置地、美的置业、新湖中宝等公司发行的CMBS和类REITs产品，主要以企业持有的一、二线城市零售物业、写字楼、酒店等作为底层物业资产，以物业产生的现金流作为产品主要还款来源，也有利于助力企业盘活存量资产，优化融资成本和负债结构，提高物业经营管理水平，促进企业转型升级和持续发展。
新希望地产、龙光控股等公司发行的购房尾款ABS则以企业销售产生的应收账款为基础资产，以购房者的银行按揭贷款或住房公积金贷款为主要还款来源，具有资产分散度高、单笔金额较小的特点，可以为企业提高销售回款效率，降低融资成本，优化债务结构，增强公司流动性，保障后续项目开发建设。
政策优化为房企健康发展保驾护航
今年9月27日，在央行第三季度货币政策委员会议上，提出要维护房地产市场健康发展和保护住房消费者的合法权益。此后，记者注意到，监管层面多次强调金融机构要配合相关部门和地方政府，健全房地产调控长效机制。政策层面上也出现优调微调，以共同维护房地产市场的平稳健康发展。种种迹象都表现出了各方的积极态度。
华泰资管相关负责人表示：“前期，我们都已关注到监管层面对于房企融资政策的调整。”据证监会和交易所人士表示，对房企尤其是民营房企融资，将继续保持相对开放的态度，满足企业正常合理的融资需求。同时，将始终坚持问题导向、风险导向，精准施策，不搞大水漫灌，重点支持经营状况良好、内控机制相对完善的房企债券融资，防范信用风险。
事实上，据记者观察，相对而言，交易所债券市场的市场化程度较深，民营房企在交易所市场能否成功实现融资，主要还是依靠企业自身基本面能否得到投资者认可。另外，从房地产企业融资渠道的角度来说，也有市场专家表示，房地产开发贷款、购房销售回款等都是其重要资金来源。此次恒大事件发生后，相关监管部门均作了正面表态。银保监会表示，将认真贯彻国家有关政策，在落实房地产金融审慎管理的前提下，指导银行保险机构做好对房地产和建筑业的金融服务，重点满足首套房、改善性住房按揭需求，合理发放房地产开发贷款、并购贷款。另外，也有市场机构呼吁，对受各方关注程度较高的预售款监管，在落实保交楼及保护购房者合法权益的基础上，希望能合理审慎评估，不简单“一刀切”，给予民营房企合理的资金调度余地，为其走出流动性相对紧张局面创造条件。
有市场观察人士表示，从近期政策上来看，上交所在债券融资审核中，着眼保障房地产行业平稳有序融资，对符合政策导向的房企，支持其用好债券市场资金实现稳步发展；对于确实存在流动性风险的企业，引导其降低融资杠杆。整体来看，这一政策与国家宏观调控精神一致，其目标在于积极落实房地产长效防控机制，维护市场稳定健康发展。#行业动态#
日前，恒大集团在香港联交所发布无法履行2.6亿美元的担保义务，可能导致债权人要求债务加速到期的公告。一行两会发布答记者问，指出恒大事件为相关企业个案，对资本市场稳定运行的外溢影响可控。多名市场专业人士在采访中告诉记者，恒大事件对整体债券市场影响程度有限。在上交所债券市场，近期民营房企债券融资情况得到明显改善，支持房企融资功能积极发挥，相关企业的合理正常融资需求得到满足。
近期民营房企融资逐步改善
记者发现，近期上交所市场房企融资情况确已逐步改善，逐渐走出低谷。11月，保利发展、陆家嘴股份、中国金茂等企业相继在沪市发行供应链ABS、CMBS等产品。其中，保利发展发行供应链金融ABS，为其上游众多中小供应商提供了低成本、高效的融资途径。
国企纷纷动作的同时，龙光集团、龙湖拓展、新希望地产、碧桂园等民营房地产企业也在采访中表示，已在上交所市场启动公司债券和资产证券化发行工作。
据悉，民营企业龙光控股拟于近期公开发行不超过7.1亿元的公司债券，该单债券发行将有利于企业持续优化债务结构，增强现金流优势。
记者还了解到，目前正有一批民企拟通过供应链ABS打通上下游产业链，其中，12月中旬，碧桂园、新希望地产将发行供应链金融ABS；龙湖拓展也拟于明年1月发行供应链金融ABS。此外，今年7月金地集团成功以3.69%的较低利率，储架发行首期购房尾款ABS，据悉明年初将再次发行。
全年民营房企沪市融资整体平稳
上交所相关人士向记者反馈，今年以来，民营房企在上交所市场债券融资保持健康有序、相对稳定状态。万得数据显示，2021年1-10月，房企在沪市发行公司债和资产支持证券共计2553亿元，其中民营房企发行973亿元，占比近40%，“这对于支持民营房企合理融资需求发挥了重要作用。”某市场人士如是说。
相关人士同时表示，在公司债方面，上交所市场支持龙光控股、龙湖拓展、新希望地产等优质民企发行公司债券合理滚动融资。今年以来，龙光控股、龙湖拓展、新希望地产分别募集资金28.47亿元、90亿元及15.2亿元。
在资产支持证券方面，不少民营房企也在积极探索并持续发力。数据显示，民营房企于2021年1-10月在上交所发行供应链金融ABS产品335亿元，发行CMBS和类REITs共254亿元，购房尾款项目141亿元。
供应链等ABS产品成民营房企融资一大特点
华泰资管相关负责人告诉记者：“从产品的角度来说，房企供应链项目有其特殊功能，可以帮助拓展上游企业融资渠道，有利于支持中小微企业快速回笼应收账款。”
因此，龙光控股、龙湖拓展、绿城地产都发行了供应链金融ABS，这些项目的基础资产一般为企业上游客户因提供工程或贸易等服务享有的应收账债权，是当前促进产业链复工复产的有效工具，具有盘活存量资产、提升资源配置效率、降低融资成本的特点，契合支持服务实体经济、支持供给侧结构性改革的要求。
另外，仁恒置地、美的置业、新湖中宝等公司发行的CMBS和类REITs产品，主要以企业持有的一、二线城市零售物业、写字楼、酒店等作为底层物业资产，以物业产生的现金流作为产品主要还款来源，也有利于助力企业盘活存量资产，优化融资成本和负债结构，提高物业经营管理水平，促进企业转型升级和持续发展。
新希望地产、龙光控股等公司发行的购房尾款ABS则以企业销售产生的应收账款为基础资产，以购房者的银行按揭贷款或住房公积金贷款为主要还款来源，具有资产分散度高、单笔金额较小的特点，可以为企业提高销售回款效率，降低融资成本，优化债务结构，增强公司流动性，保障后续项目开发建设。
政策优化为房企健康发展保驾护航
今年9月27日，在央行第三季度货币政策委员会议上，提出要维护房地产市场健康发展和保护住房消费者的合法权益。此后，记者注意到，监管层面多次强调金融机构要配合相关部门和地方政府，健全房地产调控长效机制。政策层面上也出现优调微调，以共同维护房地产市场的平稳健康发展。种种迹象都表现出了各方的积极态度。
华泰资管相关负责人表示：“前期，我们都已关注到监管层面对于房企融资政策的调整。”据证监会和交易所人士表示，对房企尤其是民营房企融资，将继续保持相对开放的态度，满足企业正常合理的融资需求。同时，将始终坚持问题导向、风险导向，精准施策，不搞大水漫灌，重点支持经营状况良好、内控机制相对完善的房企债券融资，防范信用风险。
事实上，据记者观察，相对而言，交易所债券市场的市场化程度较深，民营房企在交易所市场能否成功实现融资，主要还是依靠企业自身基本面能否得到投资者认可。另外，从房地产企业融资渠道的角度来说，也有市场专家表示，房地产开发贷款、购房销售回款等都是其重要资金来源。此次恒大事件发生后，相关监管部门均作了正面表态。银保监会表示，将认真贯彻国家有关政策，在落实房地产金融审慎管理的前提下，指导银行保险机构做好对房地产和建筑业的金融服务，重点满足首套房、改善性住房按揭需求，合理发放房地产开发贷款、并购贷款。另外，也有市场机构呼吁，对受各方关注程度较高的预售款监管，在落实保交楼及保护购房者合法权益的基础上，希望能合理审慎评估，不简单“一刀切”，给予民营房企合理的资金调度余地，为其走出流动性相对紧张局面创造条件。
有市场观察人士表示，从近期政策上来看，上交所在债券融资审核中，着眼保障房地产行业平稳有序融资，对符合政策导向的房企，支持其用好债券市场资金实现稳步发展；对于确实存在流动性风险的企业，引导其降低融资杠杆。整体来看，这一政策与国家宏观调控精神一致，其目标在于积极落实房地产长效防控机制，维护市场稳定健康发展。#行业动态#
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