绿盟科技(SZ:300369)，可能很多人不太熟悉，因为说他与三六零相似，只是都是搞

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三六零（SH:601360）和绿盟科技(SZ:300369)的异同

我们先说说与他相似的三六零（SH:601360），其75%的收入来自于互联网广告和服务，那么我们可以简单的把他比作分众传媒，只是他是利用的是互联网媒介得到广告收入，但是我觉得他的模式好要过分众传媒，毕竟他资产轻得多，主要在于研发。其2019年扣非净利润35亿元，鉴于在手机端潮流的落后，假设他未来十年增长为零，又因他至少也算科技行业我们将保守其定位在20PE，因此买入区间最好在700亿，加入自选，看看有没有哪天有这个机会。

绿盟科技(SZ:300369)，可能很多人不太熟悉，因为说他与三六零相似，只是都是搞信息安全行业的，实则很不一样，绿盟是TOB的，主要客户是政府、电信运营商、金融、能源和互联网等领域客户，这块业务三六零也是在做但是体量占比就小很多。

从以上表格看到财务情况上的差别，三六零可以说秒杀绿盟，可见三六零拥有一种特殊的竞争优势，可能是抢占了心智，毕竟三六零几乎干掉了所有的杀毒软件。值得一提的是三六零资本化研发费用的比例一直是0，这个值得加分。

前景上来看，三六零在TOC市场上增长乏力，公司也在拓展tob市场，公司政企、城市安全两个方面曾多次中标，我们从两个公司披露的前五大客户上可以找到些对比的数据，三六零的tob营业额看样子也远高于绿盟。

几点思考：

1、360产品的大本营，Pc端的安全卫士和浏览器，市占率已基本达到天花板。未来不被冲击，保住份额也算不错了。

2、自从3Q大战之后，周红衣貌似也没有搞出什么非常有创意的名堂。

3、手机端现在厂商都自带手机管家，苹果手机因为封装安全性很好，根本无需杀毒软件，360的产品除了手机浏览器，其他的产品根本无处安放，估计这个原因，360在手机端，没有什么进展。

4、360以后的看点，基本是to b业务。

预留问题：

1、

两个公司的核心产品有何差异，这个需要详细研究，最好有业内人士指点；

2、

从估值上看三六零远好于绿盟，既然三六零锚定700亿，那绿盟估计惨不忍睹，可能需要重新评估；

3、

三六零私有化股东减持凶猛，也是股价下跌的重要因素，那么绿盟是不是定价就合理一些呢？

4、

三六零2019年37.31亿出售出售奇安信后，对TOB业务会不会有什么影响？毕竟奇安信产品都是TOB的。

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