）此外，当然伯克希尔的董事们希望公司能取悦客户，培养并奖励其36万名员工的才能，与贷

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#岁月如歌##解读巴菲特致股东信# 跟随杨天南老师解读巴菲特致股东信2020——重仓苹果大赚900亿

2020年也是我大获全胜的一年。新冠疫情席卷全球，给资本市场带来激烈的波动，让我们见证了许多从未见过的事件，连巴菲特都未见过的“活久见”，美国股市的多次熔断。危中见机，受疫情影响较小的优秀企业，率先走出阴霾，股价继续创出新高。

2020年股东信也是跟随杨老师解读巴菲特致股东信的最后一封。我也要恭喜自己，真的做了一件了不起的事，真的就这么坚持都完了所有巴菲特致股东的信，而且不仅读一遍，还把所有的信都做了摘录笔记和零星感想。巴菲特一生的智慧他有写出来的，我至少都已经全部了解过，以后要做的就是如何做到更加通透理解和践行巴菲特投资之道。我从今年的10月28日开始参加巴菲特读书会，与几位志同道合的朋友一起从头解读巴菲特致股东信，也是一周读一封，一年读一遍，不同的是由我们自己来解读。虽然大家的水平有限，但通过线下自己的解读更加深刻理解股东信的内容，收获更加巨大，从自己的角度和小伙伴们的角度来解读，碰撞出激烈的火花。2022年马上就要到了，杨老师的第二遍解读也要开始了，非常期待。

2020年伯克希尔全年利润为425亿美元，包含219亿的营业利润，资本利得49亿美元，持有股票中未实现净资本利得267亿美元，以及亏损子公司和附属企业110亿美元的价值减记。伯克希尔股价上涨2.4%，标普500指数上涨18.4%。丑陋的110亿美元减记，几乎完全是我在2016年犯的一个错误的量化。没有人以任何方式误导我，我只是对PCC的正常盈利潜力过于乐观。去年作为PCC最重要的客户来源，整个航空航天业的不利发展，暴露了我的误判。（巴菲特又在做深刻的反思和揽过。）

伯克希尔经常被贴上综合企业集团的标签，综合企业集团指的是拥有大量不相关业务的控股公司，但我们不同。查理和我希望我们的企业集团是一个具有良好经济特征和优秀经理人的多元化企业集团。而伯克希尔是否控制这些业务对我们来说并不重要。我花了好一会儿才明白过来，但查理以及我接手纺织业务20年的经历，最终让我相信，与百分百掌控一家挣扎在边际的企业相比，拥有一家出色企业的非控制部分更有利可图，更令人愉快，而且工作量也少得多。查理和我会根据一家公司持久的竞争优势，管理能力和特点，以及价格，把资金配置到我们认为最合理的地方。这与跳水比赛中使用的计分系统不同，你在商业活动中不会因为难度而得分。努力从来不会死人，但是为什么要冒险？

皇冠上的明珠

伯克希尔大部分价值存在于四家公司。价值最大的是我们的财产意外险业务，第二和第三大最有价值的资产是伯克希尔对美国最大铁路公司BNSF的百分百持股，以及我们对苹果公司5.4%的持股，第四名是我们持有91%的伯克希尔哈撒韦能源公司。

伯克希尔对苹果的投资生动地说明了回购的力量，我们从2016年末开始购买苹果股票，到2018年7月初我们持有的苹果股票略多于10亿股。持有苹果5.2%的股份，我们的投资成本是360亿美元。我们享受了定期股息，平均每年约7.75亿美元，在2020年通过出售我们头寸的一小部分还获得额外的110亿美元。伯克希尔目前持有苹果5.4%的股份，但这一增长对我们来说是没有成本，因为苹果一直在回购其股票，从而大幅减少目前的流通股票数量。这种令人愉快的动态仍在继续。回购的数学计算慢慢的进行，但随着时间的推移可能会变得强大，这一过程为投资者提供了一种简单的方式，让他们拥有不断扩大的特殊企业份额。“好东西越多越美好。”

2020年伯克希尔持有苹果5.4%的股份，成本310亿美元，市值1,204亿美元。持有比亚迪8.2%的股份，成本2.32亿美元，市值58.97亿美元。

美国到处都有成功的故事，自诞生以来那里有理想、有抱负，但往往只有很少的人通过创造新事物或改进旧事物，取得超出他们梦想的成功。喜事糖果、盖可、国民保险公司、内布拉斯加州家具、克莱顿之家、领航旅行中心公司，向这些成功的企业家致敬！

伯克希尔董事会成员必须以公司及其股东的最佳利益行事。（董事会以股东利益为导向，股东第一。）此外，当然伯克希尔的董事们希望公司能取悦客户，培养并奖励其36万名员工的才能，与贷款能保持良好的关系，并在我们经营的许多城市和州被视为好公民。

伯克希尔的所有权分为五大桶。第五种就是百万以上的个人投资者。他们相信我们会代表他们的利益，不管未来会发生什么，他们加入我们并不打算离开，他们的心态与我们最初的合伙伙伴相似。持有伯克希尔会让人长寿吗？

菲尔费舍尔将经营一家上市公司比作经营一家餐厅。费雪警告说，你不能随意从一个转换到另一个，你给潜在客户的信息必须与他们进入你的场所后发现的一致。

当伯克希尔有空位的时候，我们希望空位很少，我们希望新来者能占据。他们了解并渴望我们提供的服务。经过几十年的管理，查理和我仍然不能保证结果，然而我们可以并确实保证将你们视为合作伙伴，我们的后继者也将如此。

【天网恢恢，疏而不漏杜北派出所历时三个月成功破获一起故意伤害案】

近日，杜北派出所历时三个月成功破获一起故意伤害案，抓获违法嫌疑人1名，为辖区人民群众安居乐业创造了安宁稳定的社会治安环境。
　　8月7日清晨，我所接市局110指挥中心派警，报警人周某称他在前杜北一棋牌室被人殴打。我所值班民警姚剑、张英迅速出警赶到现场，发现报警人头部、鼻子均有血迹，但对其进行殴打的犯罪嫌疑人已不知所踪。经民警了解，报警人和犯罪嫌疑人并不认识，只是在同一个棋牌室玩牌，因打麻将出牌的问题发生争执，导致犯罪嫌疑人对周某进行殴打。民警对当时在场的群众进行询问，群众表示都不认识逃离现场的犯罪嫌疑人，这给办案民警破案工作带来了诸多不便。于是民警调取周围的监控录像，通过天网监控的截图，在棋牌室周围进行走访。三个月来，尽管线索少之又少，民警从未放弃过，经过民警的坚持不懈的努力，终于锁定了犯罪嫌疑人。经过两天两夜的蹲守，在一个大雪纷飞的清晨，民警将刚出家门的犯罪嫌疑人谷某一举抓获。
　　经询问，谷某对其殴打他人的违法事实供认不讳，现谷某已被我局刑事拘留。