#面膜oem代加工# 高露洁为博销量另寻出路，日化大厂转型网络销售有戏吗？
据华尔街日报7月3日报道，高露洁将投资一家初创公司Hubble，通过电商订购方式发展产品的线上购买渠道，投资金额尚未透露。据了解，Hubble将为高露洁部分商品开发新的网上订购渠道，预计今年将开始销售首批产品，主要是包括牙齿美 白在内的口腔护理类产品。除此之外，高露洁旗下宠物食品业务也可能尝试这一模式。
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这也意味着，高露洁开始进行由传统零售到在线销售的转向。
近年来，快消零售行业里，直接面对消费者的在线订阅销售模式吸引了相当一部分用户，并给高露洁等不少大公司造成了危机感。
放眼牙膏市场，典型的订阅模式平台已有不少。去年刚获得1000万美元投资的纽约智能电动牙刷创业公司Quip，就为用户 提供订购模式，销售定期更换的刷头和牙膏；此外，Goby、Public Goods等牙刷品牌也都提供订阅购买服务。
借助线上社群或社交媒体营销，线上订阅销售往往能实现不错的销售业绩。例如剃须刀领域，订阅服务模式的Harry's以及 Dollar Shave Club正在侵蚀宝洁旗下Gillette(吉列)的市场份额，迫使Gillette不得不实施降价策略、把重点转移到新 品上。根据Euromonitor的数据，Gillette在2010、2015和2018的全球市场份额分别是70%、59%、54%。
高露洁自然不愿重蹈覆辙，公司首席执行官Ian Cook在今年5月的股东大会上表示，“我们一直在努力保持领先的市场地位 ，不能让直接面对消费者的新兴销售模式像打击吉列一样打击到我们。”
不仅如此，业绩放缓也是高露洁探索创新的销售模式与业务的重要原因。
数据显示，2017年一年，高露洁的销售额仅增长了2%。而富国银行(Wells Fargo)提供的尼尔森(Nielsen)数据还显示 ，在截至2017年6月16日的52周内，高露洁品牌牙膏的销量仅仅增长了1.5%，而同期牙膏类目的整体销量增长了近3%。
与此同时，传统渠道经销方降价促销的要求也不容忽视。
电商巨头亚马逊的存在，对美国的传统零售业的影响已经不只是“颠覆”。摩根士丹利的一项研究指出，随着在线销售业务的增长，亚马逊在美国电商总商品价值中所占的份额已经从2013年的20%上升到2017年的28%，而其他所有零售商的份额都在缩水。目前，亚马逊的电商销售渠道已经在多个领域占据了主导地位。
迫于来自电商渠道的压力，沃尔玛等大型零售商也一直在向品牌供应方如高露洁等施压，要求它们降低产品价格并且加快产品交付的速度。
对高露洁来说，另寻出路已成为当务之急。
Hubble的模式和成功的营销经验，正好填补了高露洁作为传统生产商的那块短板。何况零售市场变幻莫测，新的销售渠道上，已经不停地有后起之秀在冲高露洁们挥手。“我们正在努力，不会让吉列的悲剧发生在我们身上。”高露洁CEO Ian Cook在今年5月份的股东大会上如此说道。来源中妆网
据华尔街日报7月3日报道，高露洁将投资一家初创公司Hubble，通过电商订购方式发展产品的线上购买渠道，投资金额尚未透露。据了解，Hubble将为高露洁部分商品开发新的网上订购渠道，预计今年将开始销售首批产品，主要是包括牙齿美 白在内的口腔护理类产品。除此之外，高露洁旗下宠物食品业务也可能尝试这一模式。
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这也意味着，高露洁开始进行由传统零售到在线销售的转向。
近年来，快消零售行业里，直接面对消费者的在线订阅销售模式吸引了相当一部分用户，并给高露洁等不少大公司造成了危机感。
放眼牙膏市场，典型的订阅模式平台已有不少。去年刚获得1000万美元投资的纽约智能电动牙刷创业公司Quip，就为用户 提供订购模式，销售定期更换的刷头和牙膏；此外，Goby、Public Goods等牙刷品牌也都提供订阅购买服务。
借助线上社群或社交媒体营销，线上订阅销售往往能实现不错的销售业绩。例如剃须刀领域，订阅服务模式的Harry's以及 Dollar Shave Club正在侵蚀宝洁旗下Gillette(吉列)的市场份额，迫使Gillette不得不实施降价策略、把重点转移到新 品上。根据Euromonitor的数据，Gillette在2010、2015和2018的全球市场份额分别是70%、59%、54%。
高露洁自然不愿重蹈覆辙，公司首席执行官Ian Cook在今年5月的股东大会上表示，“我们一直在努力保持领先的市场地位 ，不能让直接面对消费者的新兴销售模式像打击吉列一样打击到我们。”
不仅如此，业绩放缓也是高露洁探索创新的销售模式与业务的重要原因。
数据显示，2017年一年，高露洁的销售额仅增长了2%。而富国银行(Wells Fargo)提供的尼尔森(Nielsen)数据还显示 ，在截至2017年6月16日的52周内，高露洁品牌牙膏的销量仅仅增长了1.5%，而同期牙膏类目的整体销量增长了近3%。
与此同时，传统渠道经销方降价促销的要求也不容忽视。
电商巨头亚马逊的存在，对美国的传统零售业的影响已经不只是“颠覆”。摩根士丹利的一项研究指出，随着在线销售业务的增长，亚马逊在美国电商总商品价值中所占的份额已经从2013年的20%上升到2017年的28%，而其他所有零售商的份额都在缩水。目前，亚马逊的电商销售渠道已经在多个领域占据了主导地位。
迫于来自电商渠道的压力，沃尔玛等大型零售商也一直在向品牌供应方如高露洁等施压，要求它们降低产品价格并且加快产品交付的速度。
对高露洁来说，另寻出路已成为当务之急。
Hubble的模式和成功的营销经验，正好填补了高露洁作为传统生产商的那块短板。何况零售市场变幻莫测，新的销售渠道上，已经不停地有后起之秀在冲高露洁们挥手。“我们正在努力，不会让吉列的悲剧发生在我们身上。”高露洁CEO Ian Cook在今年5月份的股东大会上如此说道。来源中妆网
#化妆品oem# 资生堂将投资日本球星本田圭佑设立的风投基金
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据日本共同社9月26日报道，资生堂26日宣布，将投资日本著名足球运动员本田圭佑等人成立的美国风投基金“Dreamers Fund”。此举旨在与拥有化妆品等方面新技术的新兴企业增加接触，投资金额并未公布。
资生堂社长鱼谷雅彦在东京召开记者会介绍称：“该基金的前方有美国的投资网络，日企加入无门。通过本田实现联盟或去寻找商机是此次投资的一大动机。”
“Dreamers Fund”由本田圭佑和美国人气演员威尔･史密斯联手创立，目的是投资美国的风险企业。来源中妆网
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据日本共同社9月26日报道，资生堂26日宣布，将投资日本著名足球运动员本田圭佑等人成立的美国风投基金“Dreamers Fund”。此举旨在与拥有化妆品等方面新技术的新兴企业增加接触，投资金额并未公布。
资生堂社长鱼谷雅彦在东京召开记者会介绍称：“该基金的前方有美国的投资网络，日企加入无门。通过本田实现联盟或去寻找商机是此次投资的一大动机。”
“Dreamers Fund”由本田圭佑和美国人气演员威尔･史密斯联手创立，目的是投资美国的风险企业。来源中妆网
#面膜OEM# 中路股份中止收购“膜法世家”
3月20日，中路股份发布公告称，由于在延期的30个工作日内难以回复《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》（181962号，以下简称“反馈意见”），鉴于本次发行股份及支付现金购买上海悦目化妆品有限公司(以下简称“上海悦目”)资产的有关问题需要进一步落实和完善，经公司董事会审议研究决定，同意公司向中国证监会申请中止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项的审查。
“从公司的公告情况来看，经公司也是经过认真的权衡考虑才做出中止的决定。”有分析人士表示，“这恰恰说明了本次资产重组中可能存在软肋被反馈意见给纠出来了。”
这意味着收购上海悦目试图跨界到美妆面膜领域的中路股份或将知难而退。
或被反馈意见“吓退”
据了解，中路股份于2018年12月3日向中国证监会申报了发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易申请文件，并于2018年12月7日收到《中国证监会行政许可申请受理单》（受理序号：181962）。同年12月21日，公司收到中国证监会下发的反馈意见。
“由于反馈意见涉及事项较多，2019年1月29日，公司向中国证监会提交了延期回复的申请，申请延期不超过30个工作日（不晚于2019年3月21日）。”中路股份在公告表示，鉴于本次发行股份及支付现金购买资产事项的有关问题需要进一步落实和完善，部分事项尚需与交易对方进一步协商，预计无法在预定时间内完成回复材料并报送中国证监会。
根据《中国证券监督管理委员会行政许可实施程序规定》（中国证券监督管理委员会令第138号），中路股份决定向中国证监会申请中止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项的审查。
事实上，中路股份重组上海悦目的两大“软肋”——交易价格以及业绩承诺大幅下调等情况备受监管机构关注。早在去年11月17日，中路股份披露公告称，公司重组事项遭到上交所问询。
公告显示，去年11月10日，中路股份披露公告，对公司此前重组方案进行了调整并于当日公布了最新重组草案。根据调整后的重组草案，中路股份将标的资产上海悦目的交易作价由55亿元调整为40亿元，下调幅度27.27%，发行价由20.26元/股调整为10.7元/股，下调幅度达47.19%。
不难看出，此次重组标的资产交易作价调整幅度远低于发行价格调整幅度。在上交所向中路股份下发的问询函中，交易所要求中路股份说明其中的原因与合理性，是否存在损害上市公司利益的情形。
在标的估值方面，上交所和证监会的问询与反馈意见中均要求中路股份结合外部环境、行业发展趋势、标的经营模式及调整、具体评估假设、标的盈利情况分析此次评估值调整的原因；两次估值存在较大差异的原因、合理性及审慎性。
在交易价格下调的同时，标的的业绩承诺也相应出现下调。前次草案披露标的资产评估值为56.2亿元，标的资产的业绩承诺2018年至2020年分别实现净利润不低于4亿元、4.88亿元和5.95亿元，三年累计业绩总额为14.83亿元。
而调整后，标的资产评估值为40.3亿元，标的资产的业绩承诺则调整为不低于2.8亿元、3.4亿元和4亿元，三年累计业绩总额为10.2亿元，下调幅度为31.22%。
对此，在问询函和反馈意见中，上交所和证监会先后要求中路股份就标的资产的业绩承诺在短期内发生大幅调整的原因及合理性进行说明。
数据显示，标的上海悦目2018年1-6月实现归属于母公司的净利润为9323.53万元。不难看出，标的资产上半年仅完成承诺业绩的1/3，上海悦目目前业绩情况与调整后业绩承诺存在一定差距。
值得注意的是，业绩承诺大幅下调的同时，在业绩补偿方面还设置了一条九折的免补偿线。
调整前规定，若经注册会计师审核确认，上海悦目在业绩承诺期内截至当期期末累积的实际净利润数达到补偿义务人承诺的截至当期期末累积净利润数的90%(含)但未达到100%时，则交易方黄晓东等有权选择以现金方式补偿应承担的当期应补偿金额。
而调整后规定，在标的资产累积净利润数达到90%但未达到100%的相关情形时，补偿义务人无需补偿或经股东大会审议后可免于补偿。
“补偿方式新增10%承诺业绩敞口的考虑及合理性的问题肯定是监管机构关注和审核的重点，因为业绩承诺及补偿历来是并购重组审核委员关注的重点。”上述分析人士表示，“如果在这一点上不能给出合理的解释，即使不中止本次并购，上会时被否决的可能性仍然会很大。”
单片面膜成本八毛钱
据了解，上海悦目主要从事护肤品的研发、生产和销售。目前旗下拥有“膜法世家”、“Qstree”等多个护肤及美妆品牌，涵盖面膜、护肤品、彩妆等产品。但上海悦目九成以上的收入主要来“膜法世家”的面膜销售。
关联交易报告书显示，上海悦目主要生产和销售面膜类及配套产品，分为贴式面膜、非贴式面膜、水乳膏霜和其他配套产品四大类，其中贴式面膜和非贴式面膜系其主要产品。
主要盈利模式是通过互联网销售上述产品，与天猫、淘宝、唯品会、京东等大型电商平台建立了良好的合作关系。同时，上海悦目积极布局线下渠道，通过直营体验店和经销商已初步形成遍布全国大、中、小城市的销售网络。
记者通过膜法世家主要线上销售平台查阅发现，根据天猫平台的统计，2018 年双十一的销售金额超过1亿元，位居天猫美妆品牌单店销量排行榜的第9位。
关联交易报告书显示，2016 年、2017 年和2018 年1~6 月，膜法世家通过包括天猫（包括天猫商城、天猫超市）、唯品会两大电子商务平台的营业收入占其当期主营业务收入比重分别为68.89%、72.24%、70.25%。
目前，我国面膜市场参与的主体主要有两大类，一类是全系列的化妆品品牌，如御泥坊、相宜本草等品牌；另一类是专业面膜品牌，如一叶子、膜法世家、美即、我的美丽日记、维肌泉等品牌。
据独立第三方机构星图数据对2017年全年线上面膜品牌的市场份额调查膜法世家2017年在线上面膜市场占比为6.0%，位列第二位。同时，2017 双十一全网网购大数据分析报告，膜法世家2017年双十一期间在面膜这一品类中销售额占比排名第一。
另据Euromonitor统计数据，2017 年我国面膜行业的市场规模约为207.5亿元，较2016年增长14.8%，增速较快。2012~2017年的年均复合增长率达到15.8%，显著高于同期化妆品行业的整体增长水平。预计到2023年面膜的市场规模将突破450亿元。
不过，消费者为面膜行业市场规模快速增长做出贡献的同时，在面膜消费中他们实际获得的使用价质仅占其支付高昂价格的三四成。
以面膜为例，关联交易报告书中显示，膜法世家面膜每片的销售价格为2.13元，非贴式面膜为每瓶销售价格为17.78元。按膜法世家的非贴式面膜和贴式面膜毛利率分为61.81%和78.64%来计算，非贴式面膜单瓶成本3.8元，贴式面膜的单片成本仅为0.81元。也就是说，每瓶或每片面膜的实际价质仅为售价的三四成。
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而天猫商城则显示，膜法世家绿豆泥浆面膜145g标价139.9元，单瓶促销价119.9元；膜法世家黑面膜21片标价249元，促销价99.9元，折合单片售价约4.76元。
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对比关联交易报告书与天猫商城可发现，实际线上销售单价远高于关联交易报告书中所披露的单价水平。
数据显示，化妆品行业的毛利率水平一般较高，普遍可达50%以上。而化妆品行业的利润水平变动与销售费用中的广告宣传投入以及服务费用相关，因此广告宣传投入和服务费用是否持续有效会直接影响到行业内企业的品牌美誉度，最终影响企业的利润水平。
关联交易报告书显示，上海悦目广告及业务宣传方式主要包括直通车、钻石展位、站外推广及电视广告。其中，直通车、钻石展位主要针对天猫等电商平台，站外推广则包括在搜索引擎或网站上发布的网络营销推广以及线下的品牌活动等。
而服务费则包括线上推广服务费和线下委托经营服务费，其中线上推广服务费主要为向电商平台或渠道商支付的佣金、参团费、技术服务费或推广服务费等，线下委托经营服务费为委托第三方机构管理线下直营店铺的费用。
从上述关联交易报告书中披露的广告宣传及服务费用的情况可见，网民选择购买网页自动弹出广告窗口或显著位置的商品时，也同时购买了上述广告或服务。
关联交易报告书显示，2016 年、2017年、2018年1~6月，上海悦目销售费用分别为2.02亿、2.45亿、1.58亿，占营业收入的比例分别为35.56%、26.11%、34.36%。
其中，广告及业务宣传费和服务费项费用两项合计为1.25亿、1.36亿、0.978亿，占销售费用的比例分别为61.66%、55.37%、61.64%。
这意味着，上海悦目或是说膜法世家营业利润的两成以上用于广告宣传投入和服务费用支出，但这些支出最终则由消费者买单。
来源中妆网
3月20日，中路股份发布公告称，由于在延期的30个工作日内难以回复《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》（181962号，以下简称“反馈意见”），鉴于本次发行股份及支付现金购买上海悦目化妆品有限公司(以下简称“上海悦目”)资产的有关问题需要进一步落实和完善，经公司董事会审议研究决定，同意公司向中国证监会申请中止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项的审查。
“从公司的公告情况来看，经公司也是经过认真的权衡考虑才做出中止的决定。”有分析人士表示，“这恰恰说明了本次资产重组中可能存在软肋被反馈意见给纠出来了。”
这意味着收购上海悦目试图跨界到美妆面膜领域的中路股份或将知难而退。
或被反馈意见“吓退”
据了解，中路股份于2018年12月3日向中国证监会申报了发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易申请文件，并于2018年12月7日收到《中国证监会行政许可申请受理单》（受理序号：181962）。同年12月21日，公司收到中国证监会下发的反馈意见。
“由于反馈意见涉及事项较多，2019年1月29日，公司向中国证监会提交了延期回复的申请，申请延期不超过30个工作日（不晚于2019年3月21日）。”中路股份在公告表示，鉴于本次发行股份及支付现金购买资产事项的有关问题需要进一步落实和完善，部分事项尚需与交易对方进一步协商，预计无法在预定时间内完成回复材料并报送中国证监会。
根据《中国证券监督管理委员会行政许可实施程序规定》（中国证券监督管理委员会令第138号），中路股份决定向中国证监会申请中止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项的审查。
事实上，中路股份重组上海悦目的两大“软肋”——交易价格以及业绩承诺大幅下调等情况备受监管机构关注。早在去年11月17日，中路股份披露公告称，公司重组事项遭到上交所问询。
公告显示，去年11月10日，中路股份披露公告，对公司此前重组方案进行了调整并于当日公布了最新重组草案。根据调整后的重组草案，中路股份将标的资产上海悦目的交易作价由55亿元调整为40亿元，下调幅度27.27%，发行价由20.26元/股调整为10.7元/股，下调幅度达47.19%。
不难看出，此次重组标的资产交易作价调整幅度远低于发行价格调整幅度。在上交所向中路股份下发的问询函中，交易所要求中路股份说明其中的原因与合理性，是否存在损害上市公司利益的情形。
在标的估值方面，上交所和证监会的问询与反馈意见中均要求中路股份结合外部环境、行业发展趋势、标的经营模式及调整、具体评估假设、标的盈利情况分析此次评估值调整的原因；两次估值存在较大差异的原因、合理性及审慎性。
在交易价格下调的同时，标的的业绩承诺也相应出现下调。前次草案披露标的资产评估值为56.2亿元，标的资产的业绩承诺2018年至2020年分别实现净利润不低于4亿元、4.88亿元和5.95亿元，三年累计业绩总额为14.83亿元。
而调整后，标的资产评估值为40.3亿元，标的资产的业绩承诺则调整为不低于2.8亿元、3.4亿元和4亿元，三年累计业绩总额为10.2亿元，下调幅度为31.22%。
对此，在问询函和反馈意见中，上交所和证监会先后要求中路股份就标的资产的业绩承诺在短期内发生大幅调整的原因及合理性进行说明。
数据显示，标的上海悦目2018年1-6月实现归属于母公司的净利润为9323.53万元。不难看出，标的资产上半年仅完成承诺业绩的1/3，上海悦目目前业绩情况与调整后业绩承诺存在一定差距。
值得注意的是，业绩承诺大幅下调的同时，在业绩补偿方面还设置了一条九折的免补偿线。
调整前规定，若经注册会计师审核确认，上海悦目在业绩承诺期内截至当期期末累积的实际净利润数达到补偿义务人承诺的截至当期期末累积净利润数的90%(含)但未达到100%时，则交易方黄晓东等有权选择以现金方式补偿应承担的当期应补偿金额。
而调整后规定，在标的资产累积净利润数达到90%但未达到100%的相关情形时，补偿义务人无需补偿或经股东大会审议后可免于补偿。
“补偿方式新增10%承诺业绩敞口的考虑及合理性的问题肯定是监管机构关注和审核的重点，因为业绩承诺及补偿历来是并购重组审核委员关注的重点。”上述分析人士表示，“如果在这一点上不能给出合理的解释，即使不中止本次并购，上会时被否决的可能性仍然会很大。”
单片面膜成本八毛钱
据了解，上海悦目主要从事护肤品的研发、生产和销售。目前旗下拥有“膜法世家”、“Qstree”等多个护肤及美妆品牌，涵盖面膜、护肤品、彩妆等产品。但上海悦目九成以上的收入主要来“膜法世家”的面膜销售。
关联交易报告书显示，上海悦目主要生产和销售面膜类及配套产品，分为贴式面膜、非贴式面膜、水乳膏霜和其他配套产品四大类，其中贴式面膜和非贴式面膜系其主要产品。
主要盈利模式是通过互联网销售上述产品，与天猫、淘宝、唯品会、京东等大型电商平台建立了良好的合作关系。同时，上海悦目积极布局线下渠道，通过直营体验店和经销商已初步形成遍布全国大、中、小城市的销售网络。
记者通过膜法世家主要线上销售平台查阅发现，根据天猫平台的统计，2018 年双十一的销售金额超过1亿元，位居天猫美妆品牌单店销量排行榜的第9位。
关联交易报告书显示，2016 年、2017 年和2018 年1~6 月，膜法世家通过包括天猫（包括天猫商城、天猫超市）、唯品会两大电子商务平台的营业收入占其当期主营业务收入比重分别为68.89%、72.24%、70.25%。
目前，我国面膜市场参与的主体主要有两大类，一类是全系列的化妆品品牌，如御泥坊、相宜本草等品牌；另一类是专业面膜品牌，如一叶子、膜法世家、美即、我的美丽日记、维肌泉等品牌。
据独立第三方机构星图数据对2017年全年线上面膜品牌的市场份额调查膜法世家2017年在线上面膜市场占比为6.0%，位列第二位。同时，2017 双十一全网网购大数据分析报告，膜法世家2017年双十一期间在面膜这一品类中销售额占比排名第一。
另据Euromonitor统计数据，2017 年我国面膜行业的市场规模约为207.5亿元，较2016年增长14.8%，增速较快。2012~2017年的年均复合增长率达到15.8%，显著高于同期化妆品行业的整体增长水平。预计到2023年面膜的市场规模将突破450亿元。
不过，消费者为面膜行业市场规模快速增长做出贡献的同时，在面膜消费中他们实际获得的使用价质仅占其支付高昂价格的三四成。
以面膜为例，关联交易报告书中显示，膜法世家面膜每片的销售价格为2.13元，非贴式面膜为每瓶销售价格为17.78元。按膜法世家的非贴式面膜和贴式面膜毛利率分为61.81%和78.64%来计算，非贴式面膜单瓶成本3.8元，贴式面膜的单片成本仅为0.81元。也就是说，每瓶或每片面膜的实际价质仅为售价的三四成。
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而天猫商城则显示，膜法世家绿豆泥浆面膜145g标价139.9元，单瓶促销价119.9元；膜法世家黑面膜21片标价249元，促销价99.9元，折合单片售价约4.76元。
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对比关联交易报告书与天猫商城可发现，实际线上销售单价远高于关联交易报告书中所披露的单价水平。
数据显示，化妆品行业的毛利率水平一般较高，普遍可达50%以上。而化妆品行业的利润水平变动与销售费用中的广告宣传投入以及服务费用相关，因此广告宣传投入和服务费用是否持续有效会直接影响到行业内企业的品牌美誉度，最终影响企业的利润水平。
关联交易报告书显示，上海悦目广告及业务宣传方式主要包括直通车、钻石展位、站外推广及电视广告。其中，直通车、钻石展位主要针对天猫等电商平台，站外推广则包括在搜索引擎或网站上发布的网络营销推广以及线下的品牌活动等。
而服务费则包括线上推广服务费和线下委托经营服务费，其中线上推广服务费主要为向电商平台或渠道商支付的佣金、参团费、技术服务费或推广服务费等，线下委托经营服务费为委托第三方机构管理线下直营店铺的费用。
从上述关联交易报告书中披露的广告宣传及服务费用的情况可见，网民选择购买网页自动弹出广告窗口或显著位置的商品时，也同时购买了上述广告或服务。
关联交易报告书显示，2016 年、2017年、2018年1~6月，上海悦目销售费用分别为2.02亿、2.45亿、1.58亿，占营业收入的比例分别为35.56%、26.11%、34.36%。
其中，广告及业务宣传费和服务费项费用两项合计为1.25亿、1.36亿、0.978亿，占销售费用的比例分别为61.66%、55.37%、61.64%。
这意味着，上海悦目或是说膜法世家营业利润的两成以上用于广告宣传投入和服务费用支出，但这些支出最终则由消费者买单。
来源中妆网
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