#责任周刊# 2021年3月12日植树节当天，广州碳排放权交易所发布《碳中和报告（2021）》。据悉，这是首份针对全国范围内碳中和案例的全面梳理和研究。#央视财经#
研究报告显示，全球已有136个国家提出碳中和目标，覆盖了全球88%以上二氧化碳排放量，占世界经济规模的90%以上，近683家公司提出了近零排放排放相关目标，碳中和已经成全球共识。
据广碳所相关负责人介绍，本次报告的发布旨在聚焦分析各类碳中和场景的具体实施情况、主体、核心要素等，希望能够更好推动科学的碳中和实践。“基于不同场景的碳中和模式，报告根据公开的资料数据分析了2021年实现碳中和认证的组织、活动和产品的具体情况，并进一步探究了不同机构在碳中和信息披露方面的现状与问题，从而为政策制定者和参与方提出相应的对策与建议”。
我国各类主体2021年碳中和累计实现碳抵消超过227.4万吨，为我国实现双碳目标添砖加瓦。
通常来说，碳中和是指：组织、活动、产品或服务等特定对象在特定边界和时间周期内，通过直接减排或间接购买碳排放核算边界范围外碳抵消信用等形式进行碳排放抵消，实现碳中和的行为。
我国自“双碳”目标宣布以来，社会各领域碳中和行动加速涌现。报告对2021年1月1日至12月31日期间国内获颁“碳中和”证书的公开案例进行了搜集。数据显示，2021年期间获得碳中和认证的案例总计152个，其中组织92个、活动52个、产品与服务8个。据不完全统计，报告统计案例2021年共实现超过227.4万吨排放量中和，其中组织抵消14.59万吨、活动抵消200.75万吨、产品与服务抵消12.08万吨二氧化碳当量。
广东金融机构碳中和行动热情高涨
报告发现，各行业企业在碳中和过程中进行了不同程度的探索和信息披露，与其他行业相比，金融机构当前积极性较高，在认证数量及碳排放核算范围等方面都处于领先位置。广东省内金融机构在全国组织碳中和行动中表现突出，2021 年共有24家广东省内银行主体获得“碳中和”证书，占到了所收集的金融机构碳中和案例的50%，为金融机构引领全国碳中和事业做出了表率。
另外，2021年共有15家生产型企业获得了企业“碳中和”认证，分别属于电网、家具、电器、能源、汽车、材料、自动化、生物制药、智慧物联、数据科技等不同行业，都为各行业企业进行碳中和提供有益探索。
碳中和冬奥会成为全球大型活动碳中和标杆
根据北京2022年冬奥会和冬残奥会组织委员会于2022年1月发布的《北京冬奥会低碳管理报告（赛前》），2021年12月31日北京冬奥会获得具有联合国指定经营实体（DOE）资质的核查机构发布的“温室气体核查声明”，北京冬奥会圆满兑现实现“碳中和”的承诺，成为迄今为止第一个“碳中和”的冬奥会。据悉，北京冬奥会自筹备之初便积极开展减碳方案规划，北京冬奥会开创性地将涉及北京冬奥会筹办活动相关的职能范围、地理边界和能够施加影响的活动产生的主要温室气体排放均纳入统计，包括筹办和运行过程、场馆和交通设施以及观众共3项及其子类别的200种排放源。冬奥会全面推动低碳项目建设，充分应用低碳技术，通过光伏和风能发电的低碳能源利用，低碳场馆建设、低碳交通、低碳办公等低碳管理措施降低基准排放。最后，结合地方捐赠林业碳汇、企业赞助核证碳减排量等方式实现碳抵消，最终实现碳中和，完成了这一前所未有的壮举，成为全球大型活动碳中和实践的标杆。
据报告统计，在2021年获颁“碳中和”证书的54个活动中，还包括24个教育及科学活动、15个会展及商贸活动、6个体育活动、5个文化庆典和2个政府会议，碳中和已经成为了大型活动的“标配”。
碳中和产品与服务仍处于初步探索阶段
报告收集获得产品或服务碳中和认证的案例较少，产品主要涉及保健品、石油、服装和纸张四类，服务涉及航班和油轮两类，均较为贴近消费者的品类。由于产品和服务的碳排放管理通常涉及全生命周期管理，可参考排放因子较少，核算难度大，成本高。但各行业正在尝试开发碳中和产品，以适应绿色消费及践行企业社会责任的需求。
碳中和之路任重道远
2021年，是我国“十四五”规划开局之年，也是我国开启“碳中和”征程的元年。在碳中和应用示范的带动下，社会主体碳排放管理能力明显提升，碳中和理念得到广泛普及，以减碳为荣的社会新风尚已蔚然兴起。
报告指出，碳中和行为在数据基础、减碳措施、抵消产品体系建设、规范建设、信息披露及追踪存证等方面还存在明显不足，阻碍了全社会碳中和进一步推广和可持续发展。
针对以上问题，报告还提出六大建议：一、启动碳排放因子库建设，夯实碳排放数据基础。二、大力倡导降碳先行，促进社会主体切实降碳。三、加快规范和完善碳抵消产品体系，以碳中和行动推动全社会减排。四、加强碳中和实施全过程标准规范建设，规范碳中和行为。五、推动建立统一的碳中和登记平台，建立规范的碳中和信息披露制度。
广碳所相关负责人介绍：“碳达峰、碳中和目标的实现任重道远，亟需社会各界的协同努力。社会各主体必须要应对好这个重大战略议题，积极发挥作用，主动履行社会责任，将碳中和目标纳入自身长期发展战略，加快绿色转型步伐，加强减排技术创新和应用，积极开展碳中和创新示范，推动自身及上下游采取减排措施。”
报告发布当天，广碳所同步发布了其2021年碳中和实施报告，宣布实现2021年运营排放碳中和。“此次碳中和实施是广碳所践行碳中和目标的第一步，未来我们将通过采购可再生能源、绿色办公、低碳交通出行等实际举措降低碳排放，力争于2035年起将碳排放控制在最低水平,同时围绕碳中和综合服务持续推进业务创新和服务优化，帮助会员客户减排降碳，积极部署搭建碳中和数据支撑体系和碳中和登记平台，助力全社会实现双碳目标。”广碳所相关负责人介绍。#当下环境有哪些常见的消费套路#
研究报告显示，全球已有136个国家提出碳中和目标，覆盖了全球88%以上二氧化碳排放量，占世界经济规模的90%以上，近683家公司提出了近零排放排放相关目标，碳中和已经成全球共识。
据广碳所相关负责人介绍，本次报告的发布旨在聚焦分析各类碳中和场景的具体实施情况、主体、核心要素等，希望能够更好推动科学的碳中和实践。“基于不同场景的碳中和模式，报告根据公开的资料数据分析了2021年实现碳中和认证的组织、活动和产品的具体情况，并进一步探究了不同机构在碳中和信息披露方面的现状与问题，从而为政策制定者和参与方提出相应的对策与建议”。
我国各类主体2021年碳中和累计实现碳抵消超过227.4万吨，为我国实现双碳目标添砖加瓦。
通常来说，碳中和是指：组织、活动、产品或服务等特定对象在特定边界和时间周期内，通过直接减排或间接购买碳排放核算边界范围外碳抵消信用等形式进行碳排放抵消，实现碳中和的行为。
我国自“双碳”目标宣布以来，社会各领域碳中和行动加速涌现。报告对2021年1月1日至12月31日期间国内获颁“碳中和”证书的公开案例进行了搜集。数据显示，2021年期间获得碳中和认证的案例总计152个，其中组织92个、活动52个、产品与服务8个。据不完全统计，报告统计案例2021年共实现超过227.4万吨排放量中和，其中组织抵消14.59万吨、活动抵消200.75万吨、产品与服务抵消12.08万吨二氧化碳当量。
广东金融机构碳中和行动热情高涨
报告发现，各行业企业在碳中和过程中进行了不同程度的探索和信息披露，与其他行业相比，金融机构当前积极性较高，在认证数量及碳排放核算范围等方面都处于领先位置。广东省内金融机构在全国组织碳中和行动中表现突出，2021 年共有24家广东省内银行主体获得“碳中和”证书，占到了所收集的金融机构碳中和案例的50%，为金融机构引领全国碳中和事业做出了表率。
另外，2021年共有15家生产型企业获得了企业“碳中和”认证，分别属于电网、家具、电器、能源、汽车、材料、自动化、生物制药、智慧物联、数据科技等不同行业，都为各行业企业进行碳中和提供有益探索。
碳中和冬奥会成为全球大型活动碳中和标杆
根据北京2022年冬奥会和冬残奥会组织委员会于2022年1月发布的《北京冬奥会低碳管理报告（赛前》），2021年12月31日北京冬奥会获得具有联合国指定经营实体（DOE）资质的核查机构发布的“温室气体核查声明”，北京冬奥会圆满兑现实现“碳中和”的承诺，成为迄今为止第一个“碳中和”的冬奥会。据悉，北京冬奥会自筹备之初便积极开展减碳方案规划，北京冬奥会开创性地将涉及北京冬奥会筹办活动相关的职能范围、地理边界和能够施加影响的活动产生的主要温室气体排放均纳入统计，包括筹办和运行过程、场馆和交通设施以及观众共3项及其子类别的200种排放源。冬奥会全面推动低碳项目建设，充分应用低碳技术，通过光伏和风能发电的低碳能源利用，低碳场馆建设、低碳交通、低碳办公等低碳管理措施降低基准排放。最后，结合地方捐赠林业碳汇、企业赞助核证碳减排量等方式实现碳抵消，最终实现碳中和，完成了这一前所未有的壮举，成为全球大型活动碳中和实践的标杆。
据报告统计，在2021年获颁“碳中和”证书的54个活动中，还包括24个教育及科学活动、15个会展及商贸活动、6个体育活动、5个文化庆典和2个政府会议，碳中和已经成为了大型活动的“标配”。
碳中和产品与服务仍处于初步探索阶段
报告收集获得产品或服务碳中和认证的案例较少，产品主要涉及保健品、石油、服装和纸张四类，服务涉及航班和油轮两类，均较为贴近消费者的品类。由于产品和服务的碳排放管理通常涉及全生命周期管理，可参考排放因子较少，核算难度大，成本高。但各行业正在尝试开发碳中和产品，以适应绿色消费及践行企业社会责任的需求。
碳中和之路任重道远
2021年，是我国“十四五”规划开局之年，也是我国开启“碳中和”征程的元年。在碳中和应用示范的带动下，社会主体碳排放管理能力明显提升，碳中和理念得到广泛普及，以减碳为荣的社会新风尚已蔚然兴起。
报告指出，碳中和行为在数据基础、减碳措施、抵消产品体系建设、规范建设、信息披露及追踪存证等方面还存在明显不足，阻碍了全社会碳中和进一步推广和可持续发展。
针对以上问题，报告还提出六大建议：一、启动碳排放因子库建设，夯实碳排放数据基础。二、大力倡导降碳先行，促进社会主体切实降碳。三、加快规范和完善碳抵消产品体系，以碳中和行动推动全社会减排。四、加强碳中和实施全过程标准规范建设，规范碳中和行为。五、推动建立统一的碳中和登记平台，建立规范的碳中和信息披露制度。
广碳所相关负责人介绍：“碳达峰、碳中和目标的实现任重道远，亟需社会各界的协同努力。社会各主体必须要应对好这个重大战略议题，积极发挥作用，主动履行社会责任，将碳中和目标纳入自身长期发展战略，加快绿色转型步伐，加强减排技术创新和应用，积极开展碳中和创新示范，推动自身及上下游采取减排措施。”
报告发布当天，广碳所同步发布了其2021年碳中和实施报告，宣布实现2021年运营排放碳中和。“此次碳中和实施是广碳所践行碳中和目标的第一步，未来我们将通过采购可再生能源、绿色办公、低碳交通出行等实际举措降低碳排放，力争于2035年起将碳排放控制在最低水平,同时围绕碳中和综合服务持续推进业务创新和服务优化，帮助会员客户减排降碳，积极部署搭建碳中和数据支撑体系和碳中和登记平台，助力全社会实现双碳目标。”广碳所相关负责人介绍。#当下环境有哪些常见的消费套路#
好久没这么认真听课做笔记了
戴锦华大师电影课——性别与凝视
01《消失的爱人》
这部电影揭示了今天这个时代两个并存的但是彼此矛盾的现实，
一边女性社会文化的崛起，使得女性的声音变得响亮。
另一边伴随着资本主义的返璞归真，整个世界也在经历着男性尝试收复权利，或者男性尝试重新建构自己主导的秩序一个趋势。
两种趋势并存的状态下，我们对于平等的的诉求，对于两性平等的追求，对于两性经由平等达成解放的追求的可能性究竟在哪？
我们有没有可能超出所有的这些套路，超出这些已成滥调的路径和路径依赖，去寻找一种新的性别思考，思考平等，并且解放未来的可能性。
戴锦华大师电影课——性别与凝视
01《消失的爱人》
这部电影揭示了今天这个时代两个并存的但是彼此矛盾的现实，
一边女性社会文化的崛起，使得女性的声音变得响亮。
另一边伴随着资本主义的返璞归真，整个世界也在经历着男性尝试收复权利，或者男性尝试重新建构自己主导的秩序一个趋势。
两种趋势并存的状态下，我们对于平等的的诉求，对于两性平等的追求，对于两性经由平等达成解放的追求的可能性究竟在哪？
我们有没有可能超出所有的这些套路，超出这些已成滥调的路径和路径依赖，去寻找一种新的性别思考，思考平等，并且解放未来的可能性。
三、蓝宝石业务黄了？碳化硅继续走起！关联方2.5亿接“锅”
1、蓝宝石业务：怒砸5个亿，却连年亏损
除了并购光伏电站业务，露笑科技还打算自己搞碳化硅。有意思的是，露笑科技切入碳化硅业务的角度，引起了风云君的注意。
上市公司称，公司在布局蓝宝石业务期间积累了长晶炉的经验，而蓝宝石和碳化硅的晶体生长有相似性，所以公司对搞碳化硅长晶炉生产很有信心。
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正式来看碳化硅业务之前，咱们先来看看其“鼻祖”——蓝宝石业务做得如何。
2013年，上市公司公告称，其新研发的80公斤级蓝宝石长晶炉，获得了9项省级新产品鉴定证书。
同年，上市公司以7,890万元现金，从露笑集团有限公司手中买下了浙江露通机电有限公司（简称“露通机电”）100%股权。随后，露通机电也成为了上市公司蓝宝石长晶炉的主要生产商。
技术拿到了、生产商也已选好，就差借一股东风找到买家了。这不，说着说着，买家就出现了。
露笑科技似乎很清楚，找一个买家不容易，但成立一家关联方来买买买就so easy！
2014年4月1日，露笑科技和伯恩光学（惠州）有限公司分别出资2亿、3亿共同设立伯恩露笑蓝宝石有限公司（简称“伯恩露笑”），主营蓝宝石材料的加工销售及研发，上市公司持有伯恩露笑的40%股权。
两个月后，伯恩露笑便向露通机电采购200台80公斤级蓝宝石长晶炉设备，作价2.34亿。大笔关联方订单像雪片一样飞向露通机电，撑起其近几年的业绩。
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此后，2015年、2016年上市公司再次对伯恩露笑增资2亿、1亿，此时上市公司已累计对伯恩露笑出资5亿。
其中，2016年，上市公司对伯恩露笑的增资，主要用于引进1,000台美国原产大规格尺寸蓝宝石长晶设备，难不成是露通机电生产的设备不行？才进口国外设备？别紧张，风云君只是问问而已。
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上市公司咔咔砸了5个亿之后，伯恩露笑交出了一份怎样的答卷呢？
理想虽丰满，现实却很骨感。2014年，伯恩露笑成立以来，净利润一直亏损，就没有盈利过！2014年至2017年，露笑科技累计亏损6,700万，2018年未披露相关数据。
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结果您猜怎么着？2016年增资时，上市公司还扬言将伯恩露笑打造成“世界最大、品质最优良的蓝宝石生产基地”，结果2019年初，上市公司却不再参股伯恩露笑。
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2019年1月，露笑科技公告拟撤出对伯恩露笑的全部投资，伯恩露笑将以价值4.87亿资产（车间厂房）予以回购。
等等，露笑科技向伯恩露笑销售的主要是蓝宝石长晶炉，现在这些资产又以退还出资的形式全部还给露笑科技，之前年度销售蓝宝石长晶炉确认的收入咋办？
拿着这一堆退回的资产搞点啥呢？
2、碳化硅业务：守着7亿订单还能亏损？
2019年2月，上市公司成立了内蒙古露笑蓝宝石有限公司（简称“内蒙古露笑”），主营碳化硅长晶炉成套设备的生产与销售。至于技术，可以说是从蓝宝石那儿“嫁接”来的。
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内蒙古露笑似乎“很好命”，成立之后订单便像雪片一样纷纷砸来。
2019年8月，内蒙古露笑与国宏中宇科技发展有限公司（简称“国宏中宇”）签订1.26亿合同，即国宏中宇向内蒙古露笑采购80套碳化硅长晶炉成套设备。
2020年10月23日，内蒙古露笑再次和国宏中宇的子公司签订了9,600万的碳化硅长晶炉成套设备定制合同。
除了制造碳化硅长晶炉，上市公司还打算开展生产碳化硅衬底等业务。
2020年8月，露笑科技与合肥市长丰县人民政府签署战略合作协议，共同投资建设碳化硅产业园，总规模预计100亿，并于10月共同出资设立了合肥露笑半导体材料有限公司（简称“合肥露笑”）。
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随即，2020年12月，合肥露笑就和关联方内蒙古露笑签订了5.1亿6英寸碳化硅长晶设备定制合同。
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粗略来看，仅一年时间，内蒙古露笑就签下了7亿的订单。然而，奇怪的事情出现了，内蒙古露笑至今已连续亏损两年。
更为尴尬的是，目前，内蒙古露笑似乎只有国宏中宇和合肥露笑两个大客户，而合肥露笑又是上市公司的控股子公司。
2019年，内蒙古露笑营收为零，净利润亏损1,080万；2020年，其营收仅为2,778万元，净利润仍亏损3,669万元。
为啥有7个亿订单加持，业绩还如此“贫瘠”？是设备不行还是进度太慢？答案恐怕只有露笑科技最清楚了。
而且，这巨额关联方采购的套路，怎么和伯恩露笑似乎如出一辙？
上市公司一面签着巨额订单，另一面准备募资建设碳化硅项目。2020年4月，露笑科技拟定增10亿，用于碳化硅衬底片产业化项目和还贷。
然而，上市公司这次依然没有募足资金。2021年3月，露笑科技最终仅募到了6.15亿资金，仅占原计划募资的60%左右。图片
搞笑的是，上市公司依然要用3亿募集资金来还贷，却将碳化硅衬底片产业化项目由6.5亿缩减至2.85亿，剩余4亿上市公司将自筹解决。
2021年7月，深交所在年报问询函中指出，2020年上市公司并无碳化硅相关收入，并要求其说明碳化硅业务的实际开展情况。图片
露笑科技称，2021年9月，合肥露笑可以实现6英寸导电型碳化硅衬底片的小批量生产。
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而根据最新公告，2021年11月8日，上市公司称合肥露笑半导体一期已完成主要设备的安装调试，进入正式投产阶段。
露笑科技的碳化硅产品究竟是蹭概念还是能够得到市场验证，尚需时间检验。
3、2.5亿处置子公司，关联方高价接“锅”
露笑科技不再参股伯恩露笑后，失去了大额订单支持的露通机电，似乎也失去了存在的意义。
2021年3月，上市公司公告拟转露通机电的100%股权，作价2.5亿，随即收到了深交所的关注函。
关于出售露通机电的原因，上市公司称，其电机主业与公司未来规划不符，为了更好地聚焦碳化硅业务。图片
另外，露笑科技还强调，2020年1-9月，露通机电只实现营收2.17亿，占总营收的11.37%，对上市公司影响较小。
然而，浙江中企华资产评估有限公司给出的盈利预测显示，未来五年，露通机电的盈利能力将持续提升，2025年其营收将达到8.42亿。图片
这样一块业绩一片光明的肥肉，露笑科技就打算拱手让人了？
同时，露通机电的质地本身也引起了风云君的注意。从2019年、2020年前九个月的业绩来看，露通机电以亏损为主，同时，账面还有2亿的应收账款和存货，产能利用率常年低于50%。图片
更为尴尬的是，2019年，露通机电还被法院列为失信被执行人。
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然而，这样一家质地的公司竟然得到了2.5亿估值，评估增值率达80%！
有人敢卖，也有人敢买。最终，诸暨市昌顺企业管理咨询合伙企业（有限合伙）等买下了露通机电。
有意思的是，其执行事务合伙人李陈永曾为露笑集团董事，买方恰巧是上市公司的关联方，难不成只有自己人才愿意高价买下这口锅？
实际上，2021年上半年，露笑科技因处置露通机电产生1.2亿投资收益，占当期利润总额的73.95%，客观上增厚了上市公司当年利润。至于最初卖掉的原因究竟是什么，似乎就没那么重要了。
而且，截至2021年3月，露通机电尚欠上市公司往来款6,400万。图片
综上，露笑科技的蓝宝石业务从买入露通机电开始，最终以高价卖出、增厚利润结束。期间，上市公司发展蓝宝石业务不成，转而开展碳化硅业务，巨额关联方采购故技重施，最终能否得到市场验证，尚需时间检验。
四、上市11年，募资41亿，亏损7亿，分红不到1亿，减持10亿
1、上市11年亏损7.4亿，2次信披违规被监管
讲完了故事，咱们最后来看看露笑科技的整体业绩。
露笑科技于2011年登陆中小板，主营漆包线业务。2016年，公司营收一度下滑至13.96亿，不及上市当年的一半。
2017年，公司开始大举并购，当年营收虽然飙升至32亿，但并购标的纷纷商誉爆雷，明显后劲不足。2021年前三季度公司营收为26.76亿，同比上升40%，主要得益于漆包线业务营收增加。图片
扣非净利润则更加直观地反映了露笑科技的经营情况。上市以来，露笑科技常常隔几年一亏损，2018年则因为商誉减值、长期应收款减值，一次性巨亏11.12亿。
风云君简单地统计了一下，露笑科技上市11年，累计亏损7.42亿。图片
从应收账款的变化，也可以对公司的资产质量窥得一二。2017年，上市公司收购江苏鼎阳、上海正昀之后，应收账款规模由5.21亿飙升至近20亿，收购顺宇洁能后，2020年，应收账款上升至21.16亿，占营收的近80%，占总资产的近三分之一。图片
当然，在业绩不咋行的年份，上市公司也尝试了一些小伎俩。2018年、2020年，露笑科技曾因业绩预告与实际业绩不符，两次收到了深交所的监管函。
2018年2月26日，露笑科技业绩快报预计当年净利润亏损5.94亿，然而，仅两个月后，年报显示当年实际亏损9.73亿，相差近4亿！图片
2020年，上市公司预计实现净利润1.8-1.96亿，实际仅实现净利润1.3亿。露笑科技再次因为信披问题收到了深交所的监管函。
一次是巧合，两次也是吗？图片
2、募资41亿，分红不到1亿，家族减持10亿，还要再募30亿？
最后，来看一下露笑科技的募资与派现。
看到这里，风云君着实有些震惊。露笑科技上市11年，累计募资41.52亿，分红仅仅0.89亿，募资是分红的46倍！图片
风云君不禁想问，上市公司是“貔貅式”募资吗？只进不出不说，上市11年还倒亏7.42亿。
喏，说着说着露笑科技又要募资啦！2021年11月24日，露笑科技公告拟募资29.4亿，其中19.4亿用于第三代功率半导体（碳化硅）产业园项目，5亿用于大尺寸碳化硅衬底片研发中心项目，5亿用于补充流动资金。图片
简单说，露笑科技这次拟募资小30亿，几乎都要砸在碳化硅项目上，至于能不能募到钱、项目成不成，还是要时间来检验。
虽然，上市公司吝于分红，但是减持起来可是眼睛都不眨一下。
公司的实控人是鲁小均、李伯英（妻子）、鲁永（儿子），露笑集团也由鲁小均、李伯英直接控制。其中，李伯千、李国千分别是李伯英的哥哥和弟弟。图片
上市以来，鲁氏和李氏这一大家族，累计减持10.42亿，真的是亏谁也不能亏自己啊。
3、“忽悠式”回购，高股权质押率
事情要分正反两面看，上市公司除了减持，确实也“有过”回购。
2019年2月18日，露笑科技公告称拟以自有资金回购1亿至2亿元，回购股份可在三年内用于转让或注销或减持。图片
2019年3月9日，上市公司先以1,000万元回购了207万股，看起来是说到做到的样子。然而，过了一周，上市公司的脸就变了。
同年3月15日，上市公司公告调整回购方案，即回购金额将1-2亿缩减至0.25-0.5亿。图片
截止目前，露笑集团已累计质押1.09亿股，占持股比例的54.16%；鲁永、鲁小均则分别质押4200万股、5100万股，占持股比例的99.83%和83.33%。
到这，风云君只能说，这样的公司反正我是没脸看了。图片
1、蓝宝石业务：怒砸5个亿，却连年亏损
除了并购光伏电站业务，露笑科技还打算自己搞碳化硅。有意思的是，露笑科技切入碳化硅业务的角度，引起了风云君的注意。
上市公司称，公司在布局蓝宝石业务期间积累了长晶炉的经验，而蓝宝石和碳化硅的晶体生长有相似性，所以公司对搞碳化硅长晶炉生产很有信心。
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正式来看碳化硅业务之前，咱们先来看看其“鼻祖”——蓝宝石业务做得如何。
2013年，上市公司公告称，其新研发的80公斤级蓝宝石长晶炉，获得了9项省级新产品鉴定证书。
同年，上市公司以7,890万元现金，从露笑集团有限公司手中买下了浙江露通机电有限公司（简称“露通机电”）100%股权。随后，露通机电也成为了上市公司蓝宝石长晶炉的主要生产商。
技术拿到了、生产商也已选好，就差借一股东风找到买家了。这不，说着说着，买家就出现了。
露笑科技似乎很清楚，找一个买家不容易，但成立一家关联方来买买买就so easy！
2014年4月1日，露笑科技和伯恩光学（惠州）有限公司分别出资2亿、3亿共同设立伯恩露笑蓝宝石有限公司（简称“伯恩露笑”），主营蓝宝石材料的加工销售及研发，上市公司持有伯恩露笑的40%股权。
两个月后，伯恩露笑便向露通机电采购200台80公斤级蓝宝石长晶炉设备，作价2.34亿。大笔关联方订单像雪片一样飞向露通机电，撑起其近几年的业绩。
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此后，2015年、2016年上市公司再次对伯恩露笑增资2亿、1亿，此时上市公司已累计对伯恩露笑出资5亿。
其中，2016年，上市公司对伯恩露笑的增资，主要用于引进1,000台美国原产大规格尺寸蓝宝石长晶设备，难不成是露通机电生产的设备不行？才进口国外设备？别紧张，风云君只是问问而已。
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上市公司咔咔砸了5个亿之后，伯恩露笑交出了一份怎样的答卷呢？
理想虽丰满，现实却很骨感。2014年，伯恩露笑成立以来，净利润一直亏损，就没有盈利过！2014年至2017年，露笑科技累计亏损6,700万，2018年未披露相关数据。
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结果您猜怎么着？2016年增资时，上市公司还扬言将伯恩露笑打造成“世界最大、品质最优良的蓝宝石生产基地”，结果2019年初，上市公司却不再参股伯恩露笑。
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2019年1月，露笑科技公告拟撤出对伯恩露笑的全部投资，伯恩露笑将以价值4.87亿资产（车间厂房）予以回购。
等等，露笑科技向伯恩露笑销售的主要是蓝宝石长晶炉，现在这些资产又以退还出资的形式全部还给露笑科技，之前年度销售蓝宝石长晶炉确认的收入咋办？
拿着这一堆退回的资产搞点啥呢？
2、碳化硅业务：守着7亿订单还能亏损？
2019年2月，上市公司成立了内蒙古露笑蓝宝石有限公司（简称“内蒙古露笑”），主营碳化硅长晶炉成套设备的生产与销售。至于技术，可以说是从蓝宝石那儿“嫁接”来的。
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内蒙古露笑似乎“很好命”，成立之后订单便像雪片一样纷纷砸来。
2019年8月，内蒙古露笑与国宏中宇科技发展有限公司（简称“国宏中宇”）签订1.26亿合同，即国宏中宇向内蒙古露笑采购80套碳化硅长晶炉成套设备。
2020年10月23日，内蒙古露笑再次和国宏中宇的子公司签订了9,600万的碳化硅长晶炉成套设备定制合同。
除了制造碳化硅长晶炉，上市公司还打算开展生产碳化硅衬底等业务。
2020年8月，露笑科技与合肥市长丰县人民政府签署战略合作协议，共同投资建设碳化硅产业园，总规模预计100亿，并于10月共同出资设立了合肥露笑半导体材料有限公司（简称“合肥露笑”）。
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随即，2020年12月，合肥露笑就和关联方内蒙古露笑签订了5.1亿6英寸碳化硅长晶设备定制合同。
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粗略来看，仅一年时间，内蒙古露笑就签下了7亿的订单。然而，奇怪的事情出现了，内蒙古露笑至今已连续亏损两年。
更为尴尬的是，目前，内蒙古露笑似乎只有国宏中宇和合肥露笑两个大客户，而合肥露笑又是上市公司的控股子公司。
2019年，内蒙古露笑营收为零，净利润亏损1,080万；2020年，其营收仅为2,778万元，净利润仍亏损3,669万元。
为啥有7个亿订单加持，业绩还如此“贫瘠”？是设备不行还是进度太慢？答案恐怕只有露笑科技最清楚了。
而且，这巨额关联方采购的套路，怎么和伯恩露笑似乎如出一辙？
上市公司一面签着巨额订单，另一面准备募资建设碳化硅项目。2020年4月，露笑科技拟定增10亿，用于碳化硅衬底片产业化项目和还贷。
然而，上市公司这次依然没有募足资金。2021年3月，露笑科技最终仅募到了6.15亿资金，仅占原计划募资的60%左右。图片
搞笑的是，上市公司依然要用3亿募集资金来还贷，却将碳化硅衬底片产业化项目由6.5亿缩减至2.85亿，剩余4亿上市公司将自筹解决。
2021年7月，深交所在年报问询函中指出，2020年上市公司并无碳化硅相关收入，并要求其说明碳化硅业务的实际开展情况。图片
露笑科技称，2021年9月，合肥露笑可以实现6英寸导电型碳化硅衬底片的小批量生产。
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而根据最新公告，2021年11月8日，上市公司称合肥露笑半导体一期已完成主要设备的安装调试，进入正式投产阶段。
露笑科技的碳化硅产品究竟是蹭概念还是能够得到市场验证，尚需时间检验。
3、2.5亿处置子公司，关联方高价接“锅”
露笑科技不再参股伯恩露笑后，失去了大额订单支持的露通机电，似乎也失去了存在的意义。
2021年3月，上市公司公告拟转露通机电的100%股权，作价2.5亿，随即收到了深交所的关注函。
关于出售露通机电的原因，上市公司称，其电机主业与公司未来规划不符，为了更好地聚焦碳化硅业务。图片
另外，露笑科技还强调，2020年1-9月，露通机电只实现营收2.17亿，占总营收的11.37%，对上市公司影响较小。
然而，浙江中企华资产评估有限公司给出的盈利预测显示，未来五年，露通机电的盈利能力将持续提升，2025年其营收将达到8.42亿。图片
这样一块业绩一片光明的肥肉，露笑科技就打算拱手让人了？
同时，露通机电的质地本身也引起了风云君的注意。从2019年、2020年前九个月的业绩来看，露通机电以亏损为主，同时，账面还有2亿的应收账款和存货，产能利用率常年低于50%。图片
更为尴尬的是，2019年，露通机电还被法院列为失信被执行人。
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然而，这样一家质地的公司竟然得到了2.5亿估值，评估增值率达80%！
有人敢卖，也有人敢买。最终，诸暨市昌顺企业管理咨询合伙企业（有限合伙）等买下了露通机电。
有意思的是，其执行事务合伙人李陈永曾为露笑集团董事，买方恰巧是上市公司的关联方，难不成只有自己人才愿意高价买下这口锅？
实际上，2021年上半年，露笑科技因处置露通机电产生1.2亿投资收益，占当期利润总额的73.95%，客观上增厚了上市公司当年利润。至于最初卖掉的原因究竟是什么，似乎就没那么重要了。
而且，截至2021年3月，露通机电尚欠上市公司往来款6,400万。图片
综上，露笑科技的蓝宝石业务从买入露通机电开始，最终以高价卖出、增厚利润结束。期间，上市公司发展蓝宝石业务不成，转而开展碳化硅业务，巨额关联方采购故技重施，最终能否得到市场验证，尚需时间检验。
四、上市11年，募资41亿，亏损7亿，分红不到1亿，减持10亿
1、上市11年亏损7.4亿，2次信披违规被监管
讲完了故事，咱们最后来看看露笑科技的整体业绩。
露笑科技于2011年登陆中小板，主营漆包线业务。2016年，公司营收一度下滑至13.96亿，不及上市当年的一半。
2017年，公司开始大举并购，当年营收虽然飙升至32亿，但并购标的纷纷商誉爆雷，明显后劲不足。2021年前三季度公司营收为26.76亿，同比上升40%，主要得益于漆包线业务营收增加。图片
扣非净利润则更加直观地反映了露笑科技的经营情况。上市以来，露笑科技常常隔几年一亏损，2018年则因为商誉减值、长期应收款减值，一次性巨亏11.12亿。
风云君简单地统计了一下，露笑科技上市11年，累计亏损7.42亿。图片
从应收账款的变化，也可以对公司的资产质量窥得一二。2017年，上市公司收购江苏鼎阳、上海正昀之后，应收账款规模由5.21亿飙升至近20亿，收购顺宇洁能后，2020年，应收账款上升至21.16亿，占营收的近80%，占总资产的近三分之一。图片
当然，在业绩不咋行的年份，上市公司也尝试了一些小伎俩。2018年、2020年，露笑科技曾因业绩预告与实际业绩不符，两次收到了深交所的监管函。
2018年2月26日，露笑科技业绩快报预计当年净利润亏损5.94亿，然而，仅两个月后，年报显示当年实际亏损9.73亿，相差近4亿！图片
2020年，上市公司预计实现净利润1.8-1.96亿，实际仅实现净利润1.3亿。露笑科技再次因为信披问题收到了深交所的监管函。
一次是巧合，两次也是吗？图片
2、募资41亿，分红不到1亿，家族减持10亿，还要再募30亿？
最后，来看一下露笑科技的募资与派现。
看到这里，风云君着实有些震惊。露笑科技上市11年，累计募资41.52亿，分红仅仅0.89亿，募资是分红的46倍！图片
风云君不禁想问，上市公司是“貔貅式”募资吗？只进不出不说，上市11年还倒亏7.42亿。
喏，说着说着露笑科技又要募资啦！2021年11月24日，露笑科技公告拟募资29.4亿，其中19.4亿用于第三代功率半导体（碳化硅）产业园项目，5亿用于大尺寸碳化硅衬底片研发中心项目，5亿用于补充流动资金。图片
简单说，露笑科技这次拟募资小30亿，几乎都要砸在碳化硅项目上，至于能不能募到钱、项目成不成，还是要时间来检验。
虽然，上市公司吝于分红，但是减持起来可是眼睛都不眨一下。
公司的实控人是鲁小均、李伯英（妻子）、鲁永（儿子），露笑集团也由鲁小均、李伯英直接控制。其中，李伯千、李国千分别是李伯英的哥哥和弟弟。图片
上市以来，鲁氏和李氏这一大家族，累计减持10.42亿，真的是亏谁也不能亏自己啊。
3、“忽悠式”回购，高股权质押率
事情要分正反两面看，上市公司除了减持，确实也“有过”回购。
2019年2月18日，露笑科技公告称拟以自有资金回购1亿至2亿元，回购股份可在三年内用于转让或注销或减持。图片
2019年3月9日，上市公司先以1,000万元回购了207万股，看起来是说到做到的样子。然而，过了一周，上市公司的脸就变了。
同年3月15日，上市公司公告调整回购方案，即回购金额将1-2亿缩减至0.25-0.5亿。图片
截止目前，露笑集团已累计质押1.09亿股，占持股比例的54.16%；鲁永、鲁小均则分别质押4200万股、5100万股，占持股比例的99.83%和83.33%。
到这，风云君只能说，这样的公司反正我是没脸看了。图片
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