#CR360南京俱乐部#【期权投资真的能创造财富神话吗？（下）】
接上篇
#场外期权#【四、场外期权有哪几种合约？】
目前场外期权的主流合约有两种：香草和雪球。
香草看涨期权是场外期权最基础的，因为香草冰激凌是冰激凌中最原始的口味，所以西方国家把最基础的看涨期权合约命名为“香草”。
雪球产品则是运用时间和复利的效应，也就是投资者预期某项资产的价格在未来某一时间段内、会在某个区间内来回震荡，不会大涨也不会大跌，所以提前设置好敲入(买进)和敲出(卖出)的价格，只要达到这个设定价格，系统就会自动成交。随着时间的推移、以及价格的来回波动，投资者拿到的票息(收益)就会越来高，就像滚雪球一样越滚越大，因此以“雪球”来命名。
从投资者的角度来看，香草是看多波动率，雪球是看空波动率，这两种合约做个组合投资就形成了一定程度的对冲效应。
【五、场外期权的风险和优势是什么？】
做任何投资之前，都要先了解风险，同时还要评估自己是否可以承担。
期权是交易双方之间的零和游戏，就是一方赚的钱是另一方亏的钱，也就是买卖双方之间互相对赌的行为。
我国目前的卖方就是8家一级交易券商，也就是庄家出价的一方；专业的机构投资者是买方，也就是闲家询价的一方。
这里讲的是买方的风险，买方是以小本博大利的，赢面要小于卖方，也就是亏钱的概率会大一点，这也是卖方出价算期权费的因子之一。
期权的第一个风险就是投资者赌输做错方向的概率比较高。
你买入看涨期权，结果股票价格却下跌了，方向做反了，这个时候你的权利金就亏损了，或者说股价确实也是上涨了，但这个涨幅很小，赚的钱都不够你付权利金的。
第二个风险就是期权合约的时间期限。
一般有一个月、3-6个月、一年，如果到期了，股票还没涨上来，买方不得不结算。当然如果买方还是看好这支股票，也可以展期，就是再要付一笔期权费。如果展期后股票涨幅达到理想的价格，也是能赚回之前的损失的，而且美式期权不是必须到期才结算的，而是在到期之前的任意一天都可以提前结算。时间期限是期权交易中最大的风险，所以一个月的期权风险是最高的。
第三个风险就是期权费用的高低。
每支个股的性质不同、所属板块、股价的波动率、上市企业的盈利能力等等各种综合因子、尤其期权还有不同的时间期限，所以每支个股的期权费报价都是不一样的。甚至不同交易商对同一资产的期权费报价也是不同的，这当中就有价差套利的空间了，投资者就可以货比三家各家询价，最后以较低的成本来获得该资产的收益权。
各家交易商的期权专家们会根据各种因子算出综合赔率，如果算出来卖方赔率高的期权费就相对高一点，卖方赔率低的期权费就相对低一点，所以买方一定要避免贪便宜的心理，不要被权利金低的期权合约迷惑。权利金就是投资者的成本，成本的高低自然会影响整体盈利的效果。
场外期权最大的优势就是风险可控，亏损仅限于权利金，而盈利却是上不封顶的，非常典型的亏损有限、收益无限，而且还不会爆仓、不用补仓、不必平仓。
因为场外期权是权利金制度，就是用一部分资金去撬动杠杆，虽然跟期货一样都是杠杆交易，但期货是保证金制度，标的资产价格如果下跌厉害是需要补仓的，而期权交易中，无论标的资产的价格跌多少都不用补仓，而且在合约到期前如果资产价格涨上来了一样可以赚到钱，不会受到前期大跌的影响。
再简单一点来理解，就是只要市场有波动率，期权投资就有获利的空间，波动率越大获利的空间也越大。
【六、我国为什么要为衍生品交易立法？】
这就要重点说明一下期权交易对资本市场来说最大的作用：那就是可以对冲市场风险，因为多空双方(买卖双方)的博弈会对资本市场有稳定的作用，可以避免资本市场过度波动。
这也是为什么国际衍生品市场的规模远远高于股票市场规模的重要原因。
而作为投资者来说期权交易最大的作用就是巨大的财富效应！
因为期权交易是权利金制度，杠杆作用会使得投资者可以撬动远高于本金几倍、甚至十几二十倍的标的资产进行交易，放大了收益效应，一旦持续盈利会是呈几何式的增长。
但成也萧何败也萧何，资本市场中最可怕的风险就是人性的贪婪！尤其期权交易巨大的财富效应最容易诱发投资者的赌徒心理，可能会将赚来的收益all in，根据赌徒输光定律凯利定律的原理，十赌九输，最终可能反而会产生巨额亏损了。
这也是为什么法律法规对专业的机构投资者都要求达到合格投资者的标准才可以参与场外期权交易、并且直接不允许个人投资者参与的重要原因之一。
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#场外期权#【四、场外期权有哪几种合约？】
目前场外期权的主流合约有两种：香草和雪球。
香草看涨期权是场外期权最基础的，因为香草冰激凌是冰激凌中最原始的口味，所以西方国家把最基础的看涨期权合约命名为“香草”。
雪球产品则是运用时间和复利的效应，也就是投资者预期某项资产的价格在未来某一时间段内、会在某个区间内来回震荡，不会大涨也不会大跌，所以提前设置好敲入(买进)和敲出(卖出)的价格，只要达到这个设定价格，系统就会自动成交。随着时间的推移、以及价格的来回波动，投资者拿到的票息(收益)就会越来高，就像滚雪球一样越滚越大，因此以“雪球”来命名。
从投资者的角度来看，香草是看多波动率，雪球是看空波动率，这两种合约做个组合投资就形成了一定程度的对冲效应。
【五、场外期权的风险和优势是什么？】
做任何投资之前，都要先了解风险，同时还要评估自己是否可以承担。
期权是交易双方之间的零和游戏，就是一方赚的钱是另一方亏的钱，也就是买卖双方之间互相对赌的行为。
我国目前的卖方就是8家一级交易券商，也就是庄家出价的一方；专业的机构投资者是买方，也就是闲家询价的一方。
这里讲的是买方的风险，买方是以小本博大利的，赢面要小于卖方，也就是亏钱的概率会大一点，这也是卖方出价算期权费的因子之一。
期权的第一个风险就是投资者赌输做错方向的概率比较高。
你买入看涨期权，结果股票价格却下跌了，方向做反了，这个时候你的权利金就亏损了，或者说股价确实也是上涨了，但这个涨幅很小，赚的钱都不够你付权利金的。
第二个风险就是期权合约的时间期限。
一般有一个月、3-6个月、一年，如果到期了，股票还没涨上来，买方不得不结算。当然如果买方还是看好这支股票，也可以展期，就是再要付一笔期权费。如果展期后股票涨幅达到理想的价格，也是能赚回之前的损失的，而且美式期权不是必须到期才结算的，而是在到期之前的任意一天都可以提前结算。时间期限是期权交易中最大的风险，所以一个月的期权风险是最高的。
第三个风险就是期权费用的高低。
每支个股的性质不同、所属板块、股价的波动率、上市企业的盈利能力等等各种综合因子、尤其期权还有不同的时间期限，所以每支个股的期权费报价都是不一样的。甚至不同交易商对同一资产的期权费报价也是不同的，这当中就有价差套利的空间了，投资者就可以货比三家各家询价，最后以较低的成本来获得该资产的收益权。
各家交易商的期权专家们会根据各种因子算出综合赔率，如果算出来卖方赔率高的期权费就相对高一点，卖方赔率低的期权费就相对低一点，所以买方一定要避免贪便宜的心理，不要被权利金低的期权合约迷惑。权利金就是投资者的成本，成本的高低自然会影响整体盈利的效果。
场外期权最大的优势就是风险可控，亏损仅限于权利金，而盈利却是上不封顶的，非常典型的亏损有限、收益无限，而且还不会爆仓、不用补仓、不必平仓。
因为场外期权是权利金制度，就是用一部分资金去撬动杠杆，虽然跟期货一样都是杠杆交易，但期货是保证金制度，标的资产价格如果下跌厉害是需要补仓的，而期权交易中，无论标的资产的价格跌多少都不用补仓，而且在合约到期前如果资产价格涨上来了一样可以赚到钱，不会受到前期大跌的影响。
再简单一点来理解，就是只要市场有波动率，期权投资就有获利的空间，波动率越大获利的空间也越大。
【六、我国为什么要为衍生品交易立法？】
这就要重点说明一下期权交易对资本市场来说最大的作用：那就是可以对冲市场风险，因为多空双方(买卖双方)的博弈会对资本市场有稳定的作用，可以避免资本市场过度波动。
这也是为什么国际衍生品市场的规模远远高于股票市场规模的重要原因。
而作为投资者来说期权交易最大的作用就是巨大的财富效应！
因为期权交易是权利金制度，杠杆作用会使得投资者可以撬动远高于本金几倍、甚至十几二十倍的标的资产进行交易，放大了收益效应，一旦持续盈利会是呈几何式的增长。
但成也萧何败也萧何，资本市场中最可怕的风险就是人性的贪婪！尤其期权交易巨大的财富效应最容易诱发投资者的赌徒心理，可能会将赚来的收益all in，根据赌徒输光定律凯利定律的原理，十赌九输，最终可能反而会产生巨额亏损了。
这也是为什么法律法规对专业的机构投资者都要求达到合格投资者的标准才可以参与场外期权交易、并且直接不允许个人投资者参与的重要原因之一。
我说爱你，是现在的我爱着现在的你，是我愿意在有限的时间里无限地爱着你关于想你这件事，躲得过对酒当歌的夜，躲不过四下无人的街。神明把光风交给霁月，把樱花交给春天，把黑夜交给星光，把心跳交给脸红，把你交给我。我就是这样想你，念你，却也不打扰你把心放在你那儿，我放心。月亮挽着星子将夜色劝得温柔，你无意路过我心头且声色未露。锋芒对外 温柔向你。
【#西安# 西安浐灞二中被指违规招生收取择校费】近日，有家长反映西安市浐灞二中在今年暑假七年级招生中存在暗箱操作，违规收取择校费等一系列不合理现象。本网派出资深记者前往调查，发现存在的问题远远不止家长反映的这一点点。
在2022年暑假期间，浐灞二中对外声称升学率创片区最高。由于该校是近几年新建的一所新学校，校园设施相对应比较新颖，校舍和环境相对来说比较有优势，加上今年开始好多民办院校按照国家政策转公办，由于浐灞生态区附近学校有限，所以在招生中该校大力夸大硬件实力，附近的小区和涉及浐灞，未央等几个小学均有家长前来参观咨询，由此拉开生源大战，一些原本不属于该校片区的学生，只要家长舍得掏腰包，入学通知书分分钟发到加上手中。
在记者采访中得知，陕重学校六年级毕业生有将近五分之一通过走关系，掏腰包的方式轻松进入浐灞二中。据家长反映，原本他们的户籍不在二中，但是突然之间接到自称是浐灞二中的老师打来电话，告知在某一天来学校取考证凭证，家长按照通知来到浐灞二中门房处拿到属于自己孩子的考试卡片，却被通知需要到位于西安市未央区凤城四路与贞观路十字的普方教育机构参加摸底考试。好多家长只能按照二中的要求，次日按时来到该机构。据一位张姓家长反映，他们到了指定的机构按照防疫疫情要去扫码后，排队交了一百元考试费，让孩子自己回到考场去了，每天考试不断，一场好几个教室，大概一百多人。记者带着这个疑问来到该机构，据停车入口保安介绍，暑假时间该机构天天爆满，都是带着娃来考试的，一个暑假就没有停过。
家长们普遍反映，交完钱考完试后石沉大海，没有成绩也没有结果，紧接着就会接到该机构打电话让娃补课，语文数学英语，三门优惠下来将近四千元，但是一想到为了上浐灞二中，咬咬牙交了钱就参与了。在记者调查中，该机构相关人员显得很谨慎，浐灞二中一口否认和该机构合作的事实。
还有一部分家长直接接到浐灞二中发的短信，让约定时间前去学校办理相关入学手续。据不完全统计，暑假期间，接到短信的家长达到上千人，等家长到校后，分批次进入校门，按照各种班级分类，明目张胆明码标价收取择校费，火箭班，创新班，精英班等各种名词弄得家长眼花缭乱，缴纳的择校费也不等，从一万到五万元甚至更多，还有一些普通班级的学生，明目张胆的收取一定费用后即可发放录取通知书。学校的教师也积极参与这种“活动”，以自己所在小区为单位，发动身边亲朋好友到学校交钱上学，在利益的驱使下，老师们脸上露出了开心的笑容。
近年来，西安市多次出台文件，规定所有义务教育学校严格按照户口，住宅，外来务工等方式，严禁跨区招生，严谨举办各种实验班重点班等。那么，难道浐灞二中相关领导不清楚文件吗，试问，又是谁在后边做支撑，让其明目张胆地违反规定。
教育公平是建立公平和谐社会的根本，学生在校没被分到火箭班，甚至看到极少数不如他的学生利用关系分到火箭班，就会觉得受到不公正的待遇，进而在心中形成社会是不公平的判断。大多数学生可能觉得自己不如他人，自尊心、自信心可能受到影响，极少数学生可能在心理上产生自卑，甚至自暴自弃，最终又反过来影响了学业。
在采访中，浐灞二中一位不愿意透露姓名的副校长告诉记者，之所以这样做，学校也迫不得已有自己的苦衷。他说，二中修建于2019年，是从西安市东元路学校高中部分出去的，原定名字为西安市东元高中或者西安市东元中学，按照原来的计划，凡是学籍在西安市东元路学校小学毕业生，无条件直升到浐灞二中，但是，在2008年左右，成立了浐灞生态区管委会，该校地址划分到浐灞，不再隶属未央区，所以开始不再接收东元路学校的学生，严格按照教育局文件规定实行户籍划片，但是偌大一个学校刚开始根本招不到学生，导致有校无生源，预定的班级都招不够。随着几年时间的发展，现在浐灞二中在外面名气大增，这几年一直采用的是这种办法维持生源，至于考试选拔，是因为新学校想要出头彩，升学率是第一，所以没有办法才四处选拔优质生源，为此，学校通过自媒体，电视等发布了招生简介，目的是吸引更优秀的小学毕业生来就读。
该副校长的说法在随后记者的调查中得到证实。据东元路学校某领导讲，西安市浐灞第二中学建成于2019年9月份。学校前身是陕重子校高中，创建于1965年，后更名为西安市东元路学校（高中部）。浐灞二中的老师甚至很多高层中层都是从本校分出去的，刚开始的时候的确没有人愿意去，后来浐灞发展迅猛，二中借力就水涨船高，他说，现在的东元路学校四分五裂，今年开始又一次分流，今年的六年级毕业生要到凤城四路的实验学校就读，东元路学校开始启动大改造模式，用两年时间交给市民一个全新的学校。当提及到七年级学生入学需要参加考试选拔和各种实验班创新班火箭班等时，他说，这种现象在目前学校很普遍，虽然不合理，但是没办法。不这样选拔质量跟不上，现在生源大战很严重，至于收费问题，他说这是周瑜打黄盖，一些民办中学甚至一些有名的公办院校更离谱。
看来，对于该老师的回答，浐灞二中这样的恶劣行为早已不是什么秘密了。一学生家长告诉记者，对这种变相收费和选拔的事情，作为家长很气愤，凭什么七年级第一次入门考试就把自己孩子否决了，至于收费，他说学校偷偷摸摸的和做贼一样，多次叮咛家长甚至言语恐吓，把一个不合理的收费变成自愿行为，这种做法让家长很无语，关键是交钱的时候还不给凭证，不收取转账微信支付宝，只收取现金但不给收据，看着自己的血汗钱就这样被骗走，心在滴血，但是为了孩子只能忍了。
记者把这一情况电话反映给所属浐灞生态区教育局，得到的答复是，至今没有接到任何投诉，一句话就把事情遮掩过去。随后，记者来到东元路学校，太元路小学，华远小学，大明宫小学，马旗寨小学，东前进小学等二十多个学校对家长展开采访，得到的答复均是不同程度上收到浐灞二中的短信，基本上收到短信的家长都和前面采访的家长一样去指定地方交钱考试，然后石沉大海白白交了一百元。据不完全统计，浐灞二中指定的考试机构在此次暗箱操作中，光考试费就是一笔可观的收入。一些学校负责人告诉记者，浐灞二中这样违反规定超范围选拔招生，对附近学区内的孩子很不公平，也给家长带来了经济负担，特别是外来务工人员，需要缴纳超范围内的择校费，这一点很不合理。
那么，对于浐灞二中这种明目张胆的违规操作行为，难道教育局就不知道吗，还是说这是一种默认行为或者有更大的利益链，本来，按照房户一致或者片区招生加上外来务工人员随迁子女入学，浐灞二中招到自己应该招到的生源就不会有争议，但是如此操作下，竟然无人过问，每年有一多半学生属于花钱择校进入的，按照每个班40人计算，私自择校招生5个班就是200人，按照平均每人3万元，这600万元到底进了谁的口袋，反正不开收据稀里糊涂入账，试问，这笔不应该出现的钱进了谁的腰包。难道教育局和相关单位领导对此事真的是毫不知情吗，还是利益链背后有着什么秘密，还请相关部门给广大家长一个合理的答复。#西安爆料##西安[地点]#
在2022年暑假期间，浐灞二中对外声称升学率创片区最高。由于该校是近几年新建的一所新学校，校园设施相对应比较新颖，校舍和环境相对来说比较有优势，加上今年开始好多民办院校按照国家政策转公办，由于浐灞生态区附近学校有限，所以在招生中该校大力夸大硬件实力，附近的小区和涉及浐灞，未央等几个小学均有家长前来参观咨询，由此拉开生源大战，一些原本不属于该校片区的学生，只要家长舍得掏腰包，入学通知书分分钟发到加上手中。
在记者采访中得知，陕重学校六年级毕业生有将近五分之一通过走关系，掏腰包的方式轻松进入浐灞二中。据家长反映，原本他们的户籍不在二中，但是突然之间接到自称是浐灞二中的老师打来电话，告知在某一天来学校取考证凭证，家长按照通知来到浐灞二中门房处拿到属于自己孩子的考试卡片，却被通知需要到位于西安市未央区凤城四路与贞观路十字的普方教育机构参加摸底考试。好多家长只能按照二中的要求，次日按时来到该机构。据一位张姓家长反映，他们到了指定的机构按照防疫疫情要去扫码后，排队交了一百元考试费，让孩子自己回到考场去了，每天考试不断，一场好几个教室，大概一百多人。记者带着这个疑问来到该机构，据停车入口保安介绍，暑假时间该机构天天爆满，都是带着娃来考试的，一个暑假就没有停过。
家长们普遍反映，交完钱考完试后石沉大海，没有成绩也没有结果，紧接着就会接到该机构打电话让娃补课，语文数学英语，三门优惠下来将近四千元，但是一想到为了上浐灞二中，咬咬牙交了钱就参与了。在记者调查中，该机构相关人员显得很谨慎，浐灞二中一口否认和该机构合作的事实。
还有一部分家长直接接到浐灞二中发的短信，让约定时间前去学校办理相关入学手续。据不完全统计，暑假期间，接到短信的家长达到上千人，等家长到校后，分批次进入校门，按照各种班级分类，明目张胆明码标价收取择校费，火箭班，创新班，精英班等各种名词弄得家长眼花缭乱，缴纳的择校费也不等，从一万到五万元甚至更多，还有一些普通班级的学生，明目张胆的收取一定费用后即可发放录取通知书。学校的教师也积极参与这种“活动”，以自己所在小区为单位，发动身边亲朋好友到学校交钱上学，在利益的驱使下，老师们脸上露出了开心的笑容。
近年来，西安市多次出台文件，规定所有义务教育学校严格按照户口，住宅，外来务工等方式，严禁跨区招生，严谨举办各种实验班重点班等。那么，难道浐灞二中相关领导不清楚文件吗，试问，又是谁在后边做支撑，让其明目张胆地违反规定。
教育公平是建立公平和谐社会的根本，学生在校没被分到火箭班，甚至看到极少数不如他的学生利用关系分到火箭班，就会觉得受到不公正的待遇，进而在心中形成社会是不公平的判断。大多数学生可能觉得自己不如他人，自尊心、自信心可能受到影响，极少数学生可能在心理上产生自卑，甚至自暴自弃，最终又反过来影响了学业。
在采访中，浐灞二中一位不愿意透露姓名的副校长告诉记者，之所以这样做，学校也迫不得已有自己的苦衷。他说，二中修建于2019年，是从西安市东元路学校高中部分出去的，原定名字为西安市东元高中或者西安市东元中学，按照原来的计划，凡是学籍在西安市东元路学校小学毕业生，无条件直升到浐灞二中，但是，在2008年左右，成立了浐灞生态区管委会，该校地址划分到浐灞，不再隶属未央区，所以开始不再接收东元路学校的学生，严格按照教育局文件规定实行户籍划片，但是偌大一个学校刚开始根本招不到学生，导致有校无生源，预定的班级都招不够。随着几年时间的发展，现在浐灞二中在外面名气大增，这几年一直采用的是这种办法维持生源，至于考试选拔，是因为新学校想要出头彩，升学率是第一，所以没有办法才四处选拔优质生源，为此，学校通过自媒体，电视等发布了招生简介，目的是吸引更优秀的小学毕业生来就读。
该副校长的说法在随后记者的调查中得到证实。据东元路学校某领导讲，西安市浐灞第二中学建成于2019年9月份。学校前身是陕重子校高中，创建于1965年，后更名为西安市东元路学校（高中部）。浐灞二中的老师甚至很多高层中层都是从本校分出去的，刚开始的时候的确没有人愿意去，后来浐灞发展迅猛，二中借力就水涨船高，他说，现在的东元路学校四分五裂，今年开始又一次分流，今年的六年级毕业生要到凤城四路的实验学校就读，东元路学校开始启动大改造模式，用两年时间交给市民一个全新的学校。当提及到七年级学生入学需要参加考试选拔和各种实验班创新班火箭班等时，他说，这种现象在目前学校很普遍，虽然不合理，但是没办法。不这样选拔质量跟不上，现在生源大战很严重，至于收费问题，他说这是周瑜打黄盖，一些民办中学甚至一些有名的公办院校更离谱。
看来，对于该老师的回答，浐灞二中这样的恶劣行为早已不是什么秘密了。一学生家长告诉记者，对这种变相收费和选拔的事情，作为家长很气愤，凭什么七年级第一次入门考试就把自己孩子否决了，至于收费，他说学校偷偷摸摸的和做贼一样，多次叮咛家长甚至言语恐吓，把一个不合理的收费变成自愿行为，这种做法让家长很无语，关键是交钱的时候还不给凭证，不收取转账微信支付宝，只收取现金但不给收据，看着自己的血汗钱就这样被骗走，心在滴血，但是为了孩子只能忍了。
记者把这一情况电话反映给所属浐灞生态区教育局，得到的答复是，至今没有接到任何投诉，一句话就把事情遮掩过去。随后，记者来到东元路学校，太元路小学，华远小学，大明宫小学，马旗寨小学，东前进小学等二十多个学校对家长展开采访，得到的答复均是不同程度上收到浐灞二中的短信，基本上收到短信的家长都和前面采访的家长一样去指定地方交钱考试，然后石沉大海白白交了一百元。据不完全统计，浐灞二中指定的考试机构在此次暗箱操作中，光考试费就是一笔可观的收入。一些学校负责人告诉记者，浐灞二中这样违反规定超范围选拔招生，对附近学区内的孩子很不公平，也给家长带来了经济负担，特别是外来务工人员，需要缴纳超范围内的择校费，这一点很不合理。
那么，对于浐灞二中这种明目张胆的违规操作行为，难道教育局就不知道吗，还是说这是一种默认行为或者有更大的利益链，本来，按照房户一致或者片区招生加上外来务工人员随迁子女入学，浐灞二中招到自己应该招到的生源就不会有争议，但是如此操作下，竟然无人过问，每年有一多半学生属于花钱择校进入的，按照每个班40人计算，私自择校招生5个班就是200人，按照平均每人3万元，这600万元到底进了谁的口袋，反正不开收据稀里糊涂入账，试问，这笔不应该出现的钱进了谁的腰包。难道教育局和相关单位领导对此事真的是毫不知情吗，还是利益链背后有着什么秘密，还请相关部门给广大家长一个合理的答复。#西安爆料##西安[地点]#
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