最近和一位很久很久没联系的故人联系上了
起因是一条关于杜拉斯的《情人》的微博 我在评论里看到他了 我还以为是我看错了 然后点开主页没想到真的是他 可能这就是不改微博昵称和头像的好处or坏处吧
电话我一直都留着没想到他也是
看到那个熟悉又久违的备注来电我心里咯噔了一下
然后我接了 他还是开口叫我小孩
我气鼓鼓地说我都22岁了
聊了一会儿 他说我跟2年前一样还是小孩
让我想起了Mr.Big始终叫Carrie “Kid”
聊了很久 我反思了一下
如果时光可以倒流 我还是会重蹈覆辙
哎可惜了
不是每一次相遇都是有意义的
起因是一条关于杜拉斯的《情人》的微博 我在评论里看到他了 我还以为是我看错了 然后点开主页没想到真的是他 可能这就是不改微博昵称和头像的好处or坏处吧
电话我一直都留着没想到他也是
看到那个熟悉又久违的备注来电我心里咯噔了一下
然后我接了 他还是开口叫我小孩
我气鼓鼓地说我都22岁了
聊了一会儿 他说我跟2年前一样还是小孩
让我想起了Mr.Big始终叫Carrie “Kid”
聊了很久 我反思了一下
如果时光可以倒流 我还是会重蹈覆辙
哎可惜了
不是每一次相遇都是有意义的
一大早,相信不少人和橘子一样,被娱乐圈传来的最新消息震惊到了——赵丽颖和冯绍峰官宣离婚!
两人结婚生子的消息仿佛还是昨天,今天却毫无预告离婚了。橘子惊讶之余,更多的还是疑惑,好像没有听说两人感情出了什么大问题。
就算曾被传出婚变,也都被当事人及时否定了,为何这离婚来得如此突然?
回顾了赵丽颖和冯绍峰这些年来的经历后,橘子发现两人婚姻的破裂,其实早有预兆。
第一点:两人性格天差地别,一个敏感,一个洒脱。
两人结婚后,冯绍峰参加节目谈到家庭,所有内容几乎都在透露一个信息——赵丽颖是家里的主事人。
比如家中的物件摆放,都是赵丽颖说的算,他只是“听旨”。
比如节目中被问到如果会被外星人带走,赵丽颖会让他来吗?他直接表示——我老婆不在乎。
赵丽颖大家都知道,从农村走出来的独立女性。凭着扎实演技和吃苦精神,从一个无人在意的小配角,经过8年的摸爬滚打,成为如今当之无愧的女主角。
性格上,完全是耿直代言人,说话随心所欲,没什么心机。
在2015年播出的《偶像来了》中因说话耿直、善于“补刀”而被同期参与节目的几位嘉宾取了“赵小刀”的昵称。2016年,赵丽颖工作室还申请过“赵小刀”相关商标。
不得不说,颖宝既豪爽,又聪明。
而冯绍峰呢,出身家境殷实,起点也高,但内心却更为敏感。
冯绍峰曾参加《奇遇人生》,就对着镜头提出与赵丽颖结婚时的踌躇不安。他不清楚,赵丽颖到底是真的喜欢他,想和他结婚,还是为了结婚而结婚。
主持人阿雅问他为什么不带戒指,他还直接爆料说因为老婆没给过他婚戒。
但冯绍峰也明确表示, 他最喜欢赵丽颖的一点,是对方非常清醒,干什么事情都很果断,是个非常洒脱的人。
但他不一样,他会思考很多,比如对方的真心、目的,在真正去做一件事情前,他会犹豫徘徊很久需要他人多次肯定,且在其后推一把。
拍戏遇到不愉快,他回家就是抱头一顿大哭,赵丽颖也不说话,只是静静看着他,让他自个抒发情绪。末后,会用“一句你去看看孩子”吧,让他彻底释怀心结。
一件小事,足以看出赵丽颖通透智慧,和冯绍峰的敏感内心。
第二点:冯绍峰频频被传绯闻,外界不看好两人婚姻
除开本身的演艺事业之外,外界关于冯绍峰“花心”的传闻和猜测也多了起来。
倒也不是空穴来风,毕竟自进入娱乐圈以来,冯绍峰就一直绯闻不断。
高调官宣过的恋情就有3段,从倪妮到林允,再到赵丽颖,都是娱乐圈的当红女星。
没有官宣的,当年拍摄《宫》时和杨幂的暧昧互动,不少人应该也还记得。
而无缝衔接的感情,更是有过实锤——当年他和倪妮还未正式分手,就被爆料说已有了新欢,传说中的新欢模特孙心娅更是自己承认了此事。
冯绍峰这对待感情游刃有余的态度,让他在大众心中的第一印象开始发生改变——不再是那些代表作品,而是多段恋情装饰出来的“花蝴蝶”形象。
这也成为了当时,他和赵丽颖宣布结婚,大众既震惊又怀疑的原因之一。外界看来,赵丽颖努力单纯,冯绍峰却绯闻不断,两人走到一起实在出乎意料。
和赵丽颖结婚以后,冯绍峰其实在有意无意扳正自己的形象——在一些访谈中,他都表现出对赵丽颖的重视和喜爱,甚至有点“老婆奴”的味道。
但这些都是展现给外界的东西,真正婚姻维持靠的不是好听的语言,而是生活中实际两人的相处。
这些我们作为看客难以了解,而过去的那些情史,会不会成为现在婚姻中的阴影,也只有当事人才清楚。
第三点:事业差距拉大,两人聚少离多
冯绍峰和赵丽颖因戏结缘,当年《知否知否》大爆,两人又感情甜蜜,有网友曾调侃说这是事业爱情双丰收。
但在结婚后,生完孩子不久赵丽颖就复出了,不仅恢复了电视剧的拍摄,参加的综艺同样有很高的热度,各类时尚活动更是没少参加。
可以看出来,结婚生子并没有影响赵丽颖的事业心,她对于自己的演艺事业还是有很大的热情甚至野心的。
但冯绍峰却相反,在大众面前露面的机会确实少了很多。而他这两年的作品,数量不多,收获的反响和热度也始终平平,甚至还不如赵丽颖出席一次活动引起的讨论之多。
要知道在两人结婚之初,还有人曾经觉得赵丽颖和冯绍峰的出身不对等,认为奉子成婚农村出身的赵丽颖是“嫁入豪门”。
而现在大家再提起两人,却能明显感觉到双方在事业上的差距。
原本被外界认为处于弱势的赵丽颖,事业发展越来越好,在一众85后小花里,称一句顶流也不为过;冯绍峰已经不再是当年那个演啥啥火的“古装男神”了。
而除了演艺事业,两人的商业投资走向也是截然相反。
赵丽颖持股的江苏稻草熊影业,已经上市;而冯绍峰投资的乐视影业,早在两年就已退市。两人关联的商业公司之间也并无直接关联。
当然,事业上的落差还会带来另一个副作用——生活中的聚少离多。
冯绍峰和赵丽颖结婚不过三年,说一句还是热恋期也不为过。两人的儿子也才两岁大,正是需要父母陪伴的关键时刻。
但可想而知,追求事业发展必然要牺牲私人的自由时间,而事业的不对等让两人连在工作中见上一面的机会都少有。
一段刚开始不久的婚姻,就面临着事业落差、聚少离多这样的考验,想必是有着不少为难和疲惫的。
小像——
其实不管怎么样,赵丽颖冯绍峰的官宣离婚,给了娱乐圈一个样本——没有撕逼,彼此体面。
不管实际原因如何,或出轨,或撕逼等等,至少在人前是“聚少离地和平分手”,冯绍峰的13字回应也是令人无可挑剔——既肯定了两人共度在一起的光阴,又祝福了对方未来灿烂。
这事发酵后,赵丽颖方也向某娱乐回应表示:“这是丽颖峰哥友好协商后的共同决定,我们尊重他们的决定,之后两人会继续承担作为父母的责任。”
同时还强调,两人离婚的事情之后不再做任何回应。态度很明确了——绝不会拿感情炒作。
最重要的是,两人从恋爱到结婚再到离婚,几乎没有经济纠葛。
现在既没有一起开公司,也没有合体拍戏炒作,离得算是比较干净,官宣稿也体现出了两人为人父母的责任——共同抚养孩子的成长。
另外,整个事情中,我最最惊喜的一笔,是网友开明的态度。以前明星离婚都是不相信爱情,感叹娱乐圈婚姻的脆弱,现在打开评论区,几乎是祝福两人各自安好,不为孩子维持破碎婚姻的态度值得点赞。
是啊,最好的爱情,可能并不一定要以结局为评判标准,过程中的辛酸苦辣甜蜜悲伤,或许也是彼此成长、不会忘记的一部分。
爱从来都是一个方向,而不是一个目的。真心爱过已经算是难得,祝福赵丽颖冯绍峰彼此迎接更美好的未来吧。
两人结婚生子的消息仿佛还是昨天,今天却毫无预告离婚了。橘子惊讶之余,更多的还是疑惑,好像没有听说两人感情出了什么大问题。
就算曾被传出婚变,也都被当事人及时否定了,为何这离婚来得如此突然?
回顾了赵丽颖和冯绍峰这些年来的经历后,橘子发现两人婚姻的破裂,其实早有预兆。
第一点:两人性格天差地别,一个敏感,一个洒脱。
两人结婚后,冯绍峰参加节目谈到家庭,所有内容几乎都在透露一个信息——赵丽颖是家里的主事人。
比如家中的物件摆放,都是赵丽颖说的算,他只是“听旨”。
比如节目中被问到如果会被外星人带走,赵丽颖会让他来吗?他直接表示——我老婆不在乎。
赵丽颖大家都知道,从农村走出来的独立女性。凭着扎实演技和吃苦精神,从一个无人在意的小配角,经过8年的摸爬滚打,成为如今当之无愧的女主角。
性格上,完全是耿直代言人,说话随心所欲,没什么心机。
在2015年播出的《偶像来了》中因说话耿直、善于“补刀”而被同期参与节目的几位嘉宾取了“赵小刀”的昵称。2016年,赵丽颖工作室还申请过“赵小刀”相关商标。
不得不说,颖宝既豪爽,又聪明。
而冯绍峰呢,出身家境殷实,起点也高,但内心却更为敏感。
冯绍峰曾参加《奇遇人生》,就对着镜头提出与赵丽颖结婚时的踌躇不安。他不清楚,赵丽颖到底是真的喜欢他,想和他结婚,还是为了结婚而结婚。
主持人阿雅问他为什么不带戒指,他还直接爆料说因为老婆没给过他婚戒。
但冯绍峰也明确表示, 他最喜欢赵丽颖的一点,是对方非常清醒,干什么事情都很果断,是个非常洒脱的人。
但他不一样,他会思考很多,比如对方的真心、目的,在真正去做一件事情前,他会犹豫徘徊很久需要他人多次肯定,且在其后推一把。
拍戏遇到不愉快,他回家就是抱头一顿大哭,赵丽颖也不说话,只是静静看着他,让他自个抒发情绪。末后,会用“一句你去看看孩子”吧,让他彻底释怀心结。
一件小事,足以看出赵丽颖通透智慧,和冯绍峰的敏感内心。
第二点:冯绍峰频频被传绯闻,外界不看好两人婚姻
除开本身的演艺事业之外,外界关于冯绍峰“花心”的传闻和猜测也多了起来。
倒也不是空穴来风,毕竟自进入娱乐圈以来,冯绍峰就一直绯闻不断。
高调官宣过的恋情就有3段,从倪妮到林允,再到赵丽颖,都是娱乐圈的当红女星。
没有官宣的,当年拍摄《宫》时和杨幂的暧昧互动,不少人应该也还记得。
而无缝衔接的感情,更是有过实锤——当年他和倪妮还未正式分手,就被爆料说已有了新欢,传说中的新欢模特孙心娅更是自己承认了此事。
冯绍峰这对待感情游刃有余的态度,让他在大众心中的第一印象开始发生改变——不再是那些代表作品,而是多段恋情装饰出来的“花蝴蝶”形象。
这也成为了当时,他和赵丽颖宣布结婚,大众既震惊又怀疑的原因之一。外界看来,赵丽颖努力单纯,冯绍峰却绯闻不断,两人走到一起实在出乎意料。
和赵丽颖结婚以后,冯绍峰其实在有意无意扳正自己的形象——在一些访谈中,他都表现出对赵丽颖的重视和喜爱,甚至有点“老婆奴”的味道。
但这些都是展现给外界的东西,真正婚姻维持靠的不是好听的语言,而是生活中实际两人的相处。
这些我们作为看客难以了解,而过去的那些情史,会不会成为现在婚姻中的阴影,也只有当事人才清楚。
第三点:事业差距拉大,两人聚少离多
冯绍峰和赵丽颖因戏结缘,当年《知否知否》大爆,两人又感情甜蜜,有网友曾调侃说这是事业爱情双丰收。
但在结婚后,生完孩子不久赵丽颖就复出了,不仅恢复了电视剧的拍摄,参加的综艺同样有很高的热度,各类时尚活动更是没少参加。
可以看出来,结婚生子并没有影响赵丽颖的事业心,她对于自己的演艺事业还是有很大的热情甚至野心的。
但冯绍峰却相反,在大众面前露面的机会确实少了很多。而他这两年的作品,数量不多,收获的反响和热度也始终平平,甚至还不如赵丽颖出席一次活动引起的讨论之多。
要知道在两人结婚之初,还有人曾经觉得赵丽颖和冯绍峰的出身不对等,认为奉子成婚农村出身的赵丽颖是“嫁入豪门”。
而现在大家再提起两人,却能明显感觉到双方在事业上的差距。
原本被外界认为处于弱势的赵丽颖,事业发展越来越好,在一众85后小花里,称一句顶流也不为过;冯绍峰已经不再是当年那个演啥啥火的“古装男神”了。
而除了演艺事业,两人的商业投资走向也是截然相反。
赵丽颖持股的江苏稻草熊影业,已经上市;而冯绍峰投资的乐视影业,早在两年就已退市。两人关联的商业公司之间也并无直接关联。
当然,事业上的落差还会带来另一个副作用——生活中的聚少离多。
冯绍峰和赵丽颖结婚不过三年,说一句还是热恋期也不为过。两人的儿子也才两岁大,正是需要父母陪伴的关键时刻。
但可想而知,追求事业发展必然要牺牲私人的自由时间,而事业的不对等让两人连在工作中见上一面的机会都少有。
一段刚开始不久的婚姻,就面临着事业落差、聚少离多这样的考验,想必是有着不少为难和疲惫的。
小像——
其实不管怎么样,赵丽颖冯绍峰的官宣离婚,给了娱乐圈一个样本——没有撕逼,彼此体面。
不管实际原因如何,或出轨,或撕逼等等,至少在人前是“聚少离地和平分手”,冯绍峰的13字回应也是令人无可挑剔——既肯定了两人共度在一起的光阴,又祝福了对方未来灿烂。
这事发酵后,赵丽颖方也向某娱乐回应表示:“这是丽颖峰哥友好协商后的共同决定,我们尊重他们的决定,之后两人会继续承担作为父母的责任。”
同时还强调,两人离婚的事情之后不再做任何回应。态度很明确了——绝不会拿感情炒作。
最重要的是,两人从恋爱到结婚再到离婚,几乎没有经济纠葛。
现在既没有一起开公司,也没有合体拍戏炒作,离得算是比较干净,官宣稿也体现出了两人为人父母的责任——共同抚养孩子的成长。
另外,整个事情中,我最最惊喜的一笔,是网友开明的态度。以前明星离婚都是不相信爱情,感叹娱乐圈婚姻的脆弱,现在打开评论区,几乎是祝福两人各自安好,不为孩子维持破碎婚姻的态度值得点赞。
是啊,最好的爱情,可能并不一定要以结局为评判标准,过程中的辛酸苦辣甜蜜悲伤,或许也是彼此成长、不会忘记的一部分。
爱从来都是一个方向,而不是一个目的。真心爱过已经算是难得,祝福赵丽颖冯绍峰彼此迎接更美好的未来吧。
关于定投
摘自公众号 投资人记事
Victor Hagha是美籍伊朗人,生于1962年。1984年进入了所罗门兄弟的债券研究部。由于他尖锐的用语以及偏爱高风险交易,获得了“毒蛇(Viper)”的昵称。 1993年,他共同创立了著名的长期资产管理公司,这家公司因拥有两位诺贝尔奖获得者和在1994-97年间的辉煌业绩而闻名,但却在1998年金融动荡中全面奔溃,在短短150天左右净资产下降了90%,不得不请求美联储介入。不久之后,该基金在2000年初倒闭。
2011年,Victor Hagha东山再起,创立了Elm Partners' Funds,与之前激进的投资风格不同,Elm主要管理指数增强型基金。 从高风险投资转到指数化长期投资,“华尔街毒蛇”用数量化的工具,计算了不同方式进入市场的风险和收益,给出了他对于进入市场最佳方式的建议。 之所以关注他的建议,是因为经历过大波动之后,这位投资人对风险和波动的体会更深刻,他做了很多估值模型和大量的数量化测算,说了这几个重要的观点:
1,他首先认同,资本市场存在一个公理:投资者处于市场的时间,远比择时出入市场更有价值。也就是说,重要的是,你要始终在市场里,而不是择时。
2, 在做了大量数据分析之后,他提出:很多证据证明,预测短期股票回报是非常难的。 在常见的估值模型下,股价便宜的时候,回报比股价贵的时候更高;并且,一些投资者担心估值回归时,股票的短期表现将更加剧烈。
大白话说就是,当股价太贵的时候,不仅股票的未来回报会更低,短期波动也会更大。
3,但同时,这位“华尔街毒蛇”又强调,常见的估值模型并没有给短期估值变化给出预测,短期的高估值,并不意味着股价在未来一定会出现调整。 比如,如果回看过去130年的美股,当市盈率处于历史数据的前10%时,接下去1年的实际回报虽然低于均值,但仍高于中值,并取得3.4%的正收益。
这句话翻译一下是说,股价即使贵了,可能偏贵的时间会很长,短期市场未必对偏贵做出反应,你去猜明年或后年会不会估值回归,没有多大价值。
4,但这并不是说由于股价被高估,你就不能预期股价将在明年下跌,你仍可以有合理的根据认为股票明年将会下跌。
换言之,当股价高企时,虽然不一定会发生股价下跌,但人们还是会认为股价第二年会下跌,这种看法也是合理的。
5,当短期预测和长期的预测不同,短期预测就会影响投资者的决定。
比如,你会根据判断决定:权益资产的比重是多少?怎样完成权益资产的配置?是一次性买入还是分几次建仓,或者是定期分批买入?
6,“毒蛇”认为,大多数人都知道,客观逻辑来讲,一步到位更加适合(因为你已经对短期和长期市场都做了预测,起码你的判断现在不是非常高位),渐进式投资(包括分几次买入和定投)并不是最佳的金融方案。
7,既然大多数人都知道,一步到位更合适,为什么大家还是会选择定投呢?
“毒蛇”的看法是,定投确实给大多数人提供了心理优势: 当在定投期间市场上涨了,我们会因为一开始就做了部分投资而感到高兴;而当市场下跌时,我们会因为没有一下子就投入所有的钱而心理平衡。
8,然而,你可能忘记了,通过一段时间来投资,由于在过程中一部分资金并没有得到有效利用(因为是逐步投入的),会让你的潜在收益降低。 当我们增加股票仓位的同时,我们的期望收益与股票仓位上升成正比,但是风险成本要上升的更快。
这句话简单理解,假设你起初投入20万,后来再分四次买入各买入20万,分5次最终买入了100万。
你期待的收益是100万的收益,但你这80万的资金是后期逐期加仓的,不能完整实现从起到到终点100万的投入收益,但是却在最后承担了100万下跌的风险。
也就是说,定投时最后几份投资对整个资产配置的收益影响不大,但由于风险从低风险资产全部转移到股票,风险的附加更高。
9,这种回报和风险关系呈抛物线形状。毒蛇给出了一个风险收益图:曲线越接近最终比例越趋于平缓,这意味,最后一段并没有给我们很多期望效用。 当我们投资了1/2资产进入股市时,给了我们3/4的价值;而当我们投资了最终比例的3/4时,给了我们90%的价值(见图)。
10,经过他的计算,在1年的期间内,你的定投权益资产份额从0%增长到50%,经风险调整的成本只有0.40%,这个成本是很多投资者愿意承担的。当然,成本率也取决于你定投的方式和想要的资产组合比例。 他提醒,这个计算的前提是,在确定时间内、有规律地将资金投入权益基金。
11,但也并不是所有的渐进式投资都是同样的成本和风险,一些投资者热衷于根据情况做定投。比如,只有当股价低于一些目标价时开始购买份额,投资者将因此承担股票不回调的风险,这就产生了巨大的机会成本。 假设一个投资者选择在市场调整10%的价格时买入,一次性将权益资产从0%提升至50%。这样做,投资者需要加上市场不调整的机会成本。 他给了一些潜在的糟糕情况,比如,假设投资者决定市场调整10%再开始定投,但是市场一直没有调整,投资者一直在等待入场机会,等到市场真的调整的时候,可能选择普通定投的人已经有3倍的投资收益了。
12,所以,什么是最好的投资选择,“毒蛇首先声明,选择取决于个人的风险偏好。
但真实情况是:一步到位的分配方式是最优选择;渐进式投资(包括定投)可能是次优选择,而一年定投计划的期望成本非常低。 比定投更有效的方法可能是:先一次性投入50%的资金(这样就得到了75%的收益),再通过一年的定投,投入剩下一半资金。 最糟糕的方法是:采用只有低于某个价格才购买的方式,因此这可能出现很高的机会成本。
最后,由于投资者的认知层次不同,“毒蛇”还是给了一个不出错的说法:只要你选的方式可以克服你的惰性和焦虑,它就是一个好方法,因为这种方法让你完成了最终的资产配置。
简单说,买比不买好,总比你迟迟下不了手买好。这就回到最早的那个公理:在市场里,比择时更重要。
摘自公众号 投资人记事
Victor Hagha是美籍伊朗人,生于1962年。1984年进入了所罗门兄弟的债券研究部。由于他尖锐的用语以及偏爱高风险交易,获得了“毒蛇(Viper)”的昵称。 1993年,他共同创立了著名的长期资产管理公司,这家公司因拥有两位诺贝尔奖获得者和在1994-97年间的辉煌业绩而闻名,但却在1998年金融动荡中全面奔溃,在短短150天左右净资产下降了90%,不得不请求美联储介入。不久之后,该基金在2000年初倒闭。
2011年,Victor Hagha东山再起,创立了Elm Partners' Funds,与之前激进的投资风格不同,Elm主要管理指数增强型基金。 从高风险投资转到指数化长期投资,“华尔街毒蛇”用数量化的工具,计算了不同方式进入市场的风险和收益,给出了他对于进入市场最佳方式的建议。 之所以关注他的建议,是因为经历过大波动之后,这位投资人对风险和波动的体会更深刻,他做了很多估值模型和大量的数量化测算,说了这几个重要的观点:
1,他首先认同,资本市场存在一个公理:投资者处于市场的时间,远比择时出入市场更有价值。也就是说,重要的是,你要始终在市场里,而不是择时。
2, 在做了大量数据分析之后,他提出:很多证据证明,预测短期股票回报是非常难的。 在常见的估值模型下,股价便宜的时候,回报比股价贵的时候更高;并且,一些投资者担心估值回归时,股票的短期表现将更加剧烈。
大白话说就是,当股价太贵的时候,不仅股票的未来回报会更低,短期波动也会更大。
3,但同时,这位“华尔街毒蛇”又强调,常见的估值模型并没有给短期估值变化给出预测,短期的高估值,并不意味着股价在未来一定会出现调整。 比如,如果回看过去130年的美股,当市盈率处于历史数据的前10%时,接下去1年的实际回报虽然低于均值,但仍高于中值,并取得3.4%的正收益。
这句话翻译一下是说,股价即使贵了,可能偏贵的时间会很长,短期市场未必对偏贵做出反应,你去猜明年或后年会不会估值回归,没有多大价值。
4,但这并不是说由于股价被高估,你就不能预期股价将在明年下跌,你仍可以有合理的根据认为股票明年将会下跌。
换言之,当股价高企时,虽然不一定会发生股价下跌,但人们还是会认为股价第二年会下跌,这种看法也是合理的。
5,当短期预测和长期的预测不同,短期预测就会影响投资者的决定。
比如,你会根据判断决定:权益资产的比重是多少?怎样完成权益资产的配置?是一次性买入还是分几次建仓,或者是定期分批买入?
6,“毒蛇”认为,大多数人都知道,客观逻辑来讲,一步到位更加适合(因为你已经对短期和长期市场都做了预测,起码你的判断现在不是非常高位),渐进式投资(包括分几次买入和定投)并不是最佳的金融方案。
7,既然大多数人都知道,一步到位更合适,为什么大家还是会选择定投呢?
“毒蛇”的看法是,定投确实给大多数人提供了心理优势: 当在定投期间市场上涨了,我们会因为一开始就做了部分投资而感到高兴;而当市场下跌时,我们会因为没有一下子就投入所有的钱而心理平衡。
8,然而,你可能忘记了,通过一段时间来投资,由于在过程中一部分资金并没有得到有效利用(因为是逐步投入的),会让你的潜在收益降低。 当我们增加股票仓位的同时,我们的期望收益与股票仓位上升成正比,但是风险成本要上升的更快。
这句话简单理解,假设你起初投入20万,后来再分四次买入各买入20万,分5次最终买入了100万。
你期待的收益是100万的收益,但你这80万的资金是后期逐期加仓的,不能完整实现从起到到终点100万的投入收益,但是却在最后承担了100万下跌的风险。
也就是说,定投时最后几份投资对整个资产配置的收益影响不大,但由于风险从低风险资产全部转移到股票,风险的附加更高。
9,这种回报和风险关系呈抛物线形状。毒蛇给出了一个风险收益图:曲线越接近最终比例越趋于平缓,这意味,最后一段并没有给我们很多期望效用。 当我们投资了1/2资产进入股市时,给了我们3/4的价值;而当我们投资了最终比例的3/4时,给了我们90%的价值(见图)。
10,经过他的计算,在1年的期间内,你的定投权益资产份额从0%增长到50%,经风险调整的成本只有0.40%,这个成本是很多投资者愿意承担的。当然,成本率也取决于你定投的方式和想要的资产组合比例。 他提醒,这个计算的前提是,在确定时间内、有规律地将资金投入权益基金。
11,但也并不是所有的渐进式投资都是同样的成本和风险,一些投资者热衷于根据情况做定投。比如,只有当股价低于一些目标价时开始购买份额,投资者将因此承担股票不回调的风险,这就产生了巨大的机会成本。 假设一个投资者选择在市场调整10%的价格时买入,一次性将权益资产从0%提升至50%。这样做,投资者需要加上市场不调整的机会成本。 他给了一些潜在的糟糕情况,比如,假设投资者决定市场调整10%再开始定投,但是市场一直没有调整,投资者一直在等待入场机会,等到市场真的调整的时候,可能选择普通定投的人已经有3倍的投资收益了。
12,所以,什么是最好的投资选择,“毒蛇首先声明,选择取决于个人的风险偏好。
但真实情况是:一步到位的分配方式是最优选择;渐进式投资(包括定投)可能是次优选择,而一年定投计划的期望成本非常低。 比定投更有效的方法可能是:先一次性投入50%的资金(这样就得到了75%的收益),再通过一年的定投,投入剩下一半资金。 最糟糕的方法是:采用只有低于某个价格才购买的方式,因此这可能出现很高的机会成本。
最后,由于投资者的认知层次不同,“毒蛇”还是给了一个不出错的说法:只要你选的方式可以克服你的惰性和焦虑,它就是一个好方法,因为这种方法让你完成了最终的资产配置。
简单说,买比不买好,总比你迟迟下不了手买好。这就回到最早的那个公理:在市场里,比择时更重要。
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