怎样阅读上市公司财务报表?
不管你是不是一名价值投资者,都建议你看财报,这是合格投资者的一个标准技能。
即便你觉得自己是快进快出的技术派,看懂财报也可以帮助你有效地避开一些深坑。
有一点,你是没有办法否认的,任何上市公司最终的股价,或者说是市值,都将会和本身的财务报表挂钩,与业绩相匹配。
而那些最终市值高高在上的上市公司,绝对不是因为短期的投机炒作,而是企业一步一个脚印发展起来的,都是有硬实力的企业。
它们给到投资者的回报,也是非常可观的,甚至有几十倍之多。
而财务报表就是见证这些企业一步步从小做到大的过程,也是它们逐步长大过程中一次次交出的答卷。
如果我们能看懂企业交出的答卷,找到这部分优等生,就能大概率地做优秀的投资,赚到企业成长带来的市场红利。
而所有的股票软件,其实都集成了每一家上市公司的财务报表,一个简单的F10,囊括了所有公开的数据。
今天从基本面的角度,去给大家说说,如何看懂一家上市公司的财务报表。
财务报表三大指标
如果单纯地看财务报表,一共有三张重要的表格,分别是资产负债表,利润表,现金流量表。
这三张表可以完整地反应一家上市公司当下的财务情况。
先说资产负债表。
所谓资产负债表,主要指的是净资产负债率。
比如一家企业的净资产是700亿,负债200亿,净资产就是500亿。
资产的负债率就是200/700=28%。
资产负债率如果偏高,像部分房地产企业,超过80%,风险就会比较高。
这就好像你买了一套1000万的房子,如果800万是银行贷款,那么银行的风险就会很高,道理是一样的。
但是企业在发展的路上,一定是需要现金流的,出现负债是很正常的。
如果一家企业的负债率只有10%,甚至更低,说明财务上比较健康。
但同样的,企业的负债率很低,说明企业已经不在高速发展期了,不需要“借钱”来快速扩张了。
一家正在高速成长期的优秀企业,净资产的负债率往往在30-50%,是比较健康的。
超过70%就要警惕财务危机了,低于15%说明企业现金流良好,但是发展增速就比较缓慢了。
资产负债率同样要搭配总体的净利润来看,部分企业会通过调整负债率,去应对潜在的风险和危机。
在资产负债表中,有一条是应收账款,这一条要格外谨慎对待。
有一些企业的应收账款,是很快能变成实收的,而有一部分企业的应收账款,随时可能会变成坏账。
在计算资产负债率的时候,要判断应收账款是属于哪一种,尤其是对于应收账款特别多的企业,要抱着谨慎的态度,以免应收账款最终都成了雷。
再说利润表。
利润表是最直接反应一家上市公司赚多少钱的。
利润表中,我们最常看的指标,就是毛利润率和净利润率。
企业的毛利润率,决定了企业所在行业的好坏,也决定了一家企业的下限。
如果一家企业的毛利润率只有30%,那么这个行业总体的净利润水平,一定也不会很高。
这种情况下,企业拼的肯定是成本管理,比如一家企业的综合成本是10%,净利润率就有20%,另一家企业的综合成本是20%,净利润率就剩下10%了。
但是,毛利润率如果能有50%,70%,甚至90%,即便企业的管理能力略差一点,从盈利上看,仍然会是一家不错的企业。
当然,如果你发现一家企业的毛利润率,正在逐年下滑,说明这家企业所处的行业,正在不断地走下坡路。
有可能是上游的原材料成本不断上升,也有可能是下游的产品价格正在不断下降。
这种情况下,一定要非常谨慎了。
再说决定一家企业上限的,净利润率。
净利润率,其实就是企业的毛利润率减去综合的成本率。
比如,一家企业生产的产品,毛利润率有1000块,指的是上游原材料的价格和下游成品售卖的利润率。
但如果算上人工费用、销售费用、运营费用、维护费用等其他费用,最终净利润率一定会低一些。
如果企业在整个成本控制上很有优势,对于下游销售端口又有绝对的议价权,那么净利润率也会偏高,反之就会略低一些。
在毛利润率不变的情况下,如果一家企业的净利润率持续走高,说明企业的效率正在提升,规模化效应正在显现,在市场竞争中优势越来越大。
如果一家企业的净利润率持续走低,说明残酷的市场竞争,已经让这家企业开始不堪重负了,一定要谨慎。
有两种情况,可以除外一下。
一种是企业投入了大量的费用进行研发,当研发成本相对高昂的时候,拉低企业的净利润率也是情有可原。
另一种是企业为了市场化规模,放弃了一定的净利润率,如果营收规模大幅度上涨,适度拉低了净利润率,也是情有可原的,可以理解为花费了大量的营销费用去抢市场。
利润表比起资产负债表和现金流量表更重要,但必须动态地来看。
千万不要被静态的利润表所迷惑,忽视了相关风险的存在。
最后说说现金流量表。
说到现金流量表的重要性,先给大家举个例子。
曾经有很多家爆雷的企业,坐拥百亿千亿市值,甚至几十亿的净利润,就因为几十亿的银行贷款无法偿还而倒了。
最有名的其实就是当时的乐视网。
资金链断裂的问题,其实就是现金流的问题。
一个企业,即便营收和净利润都健康,短期现金流如果枯竭,一样会导致企业无法生存。
当银行开始抽贷的时候,供应商就会来催款,牵一发而动全身,账上的现金流肯定是不足以支持如此大规模的资金抽调。
加上应收账款的一些周期性,固定资产的变现相对比较慢,企业的信誉一旦走下坡路,最终就会面临被“挤兑”而亡的结局。
所以,优秀的企业,在现金流这个问题上,是从来不会犯错误的。
很多人会提到,企业的现金流量表造假的问题。
通常情况下,现金流量表非常难造假,因为需要银行配合,大部分现金都是存在银行里的。
虽说有部分上市公司,出现过百亿现金不翼而飞的情况,但这终究是极少数,现金流量表的可信度,相对还是比较高的。
如果实在是非常害怕踩坑,可以关注现金流量,包括净利润率和分红的关系。
如果一家企业常年躺着百亿现金流,却不分红,也不去扩建项目,那种情况可能是会存在问题的。
财报的其他细节
说完面上最重要的财报三要素,再说说财报中,一些比较重要的细节。
股东人数。
每次看财报,除了单纯地看看财务指标以外,必然会看的一定是股东人数。
股东人数如果出现明显的变化,一定是意味深长的。
尤其是股东人数大幅度减少,代表了有资金在市场上扫货,拿走了散户手里的筹码。
股东人数减少,股价上涨的概率就会偏高,股东人数增加,股价下跌的概率就会偏高。
虽说股东人数不完全决定股价的走势,但是会显露出一定的资金意图。
主要供应商。
主要供应商列表,很多投资者是不看,但其实非常重要。
因为企业的供应商决定了企业的上游成本。
供应商如果稳定,那么企业的利润率会相对稳定。
但这个稳定,并不是说所有的都用同一家供应商的,因为这样可能会受到供应商提价的影响。
多元化的供应商列表,加上稳定的供应商服务,是企业上游稳定的关键。
如果遇到大范围的变更供应商的情况,一定要警惕了。
主要客户。
主要客户,其实指的是下游销售端口。
主要客户要尽量分散,尤其是前十大客户占比,最好不要超过30%,越低越好。
你或许会认为,主要客户集中,销量不愁。
但是在风险来临的时候,主要客户的过度集中,一旦大客户遇到风险,你的产品可能就会滞销。
而客户很分散,说明市场需求很旺盛,也不会因为一两家客户出现问题,导致企业经营出现风险。
更不会因为某些客户的赖账,导致大量的应收账款变成坏账。
营收分类占比。
营收分类的占比,也是重中之重。
很多上市公司会面临业务多元化,或者是业务转型的问题。
新业务的占比,或者说总体的业务结构情况,其实非常的重要。
营收结构的变化,尤其是不同业务净利润率的占比,对于一家企业未来的发展,起着至关重要的作用。
所以,这个栏目,是一定要时时刻刻关注的。
那些万年不变的企业,未来的上限就比较受到限制,但业务过于多元化的企业,其实也会存在问题。
这是一个见仁见智的分类指标,但必须时刻关注。
营收地区情况。
最后是营收的地区分类。
这是企业拓展地方性业务的重要参考指标。
除了境内、境外的区分以外,还有华东、华南、华中、华北等区域性指标。
一家企业,如果业务能够走向全国,那么企业的成长性就很高,如果能够开拓境外市场,更是说明产品得到全球的认可。
所以,时刻关注企业在不同地区营收的突破,也是对于判断企业未来成长性很重要的指标。
很多做价值投资的人,总把业绩增长率,净资产收益率这几个字挂在嘴边。
殊不知,这些都是结果指标,并不是过程指标,当下的业绩增长率和净资产收益率,并不代表未来的,都是动态变化的。
如果单纯地按这些指标去做价值投资,经常会遇到业绩不及预期,增长不及预期等尴尬的情况。
只有通过财务报表中的蛛丝马迹,对于当下企业的经营状况进行分析,才能知道企业当下的状况如何,企业未来的发展可能会是什么样。
上市公司的财报中,是真的有黄金的,就是得看股民有没有能力去解读了。
最后教大家一个笨办法,财报到底好不好,就看财报出来后,市场资金的反应,市场的反应不会骗人,都是聪明的资金在深入解读和研究后,给的一个结论。
不管你是不是一名价值投资者,都建议你看财报,这是合格投资者的一个标准技能。
即便你觉得自己是快进快出的技术派,看懂财报也可以帮助你有效地避开一些深坑。
有一点,你是没有办法否认的,任何上市公司最终的股价,或者说是市值,都将会和本身的财务报表挂钩,与业绩相匹配。
而那些最终市值高高在上的上市公司,绝对不是因为短期的投机炒作,而是企业一步一个脚印发展起来的,都是有硬实力的企业。
它们给到投资者的回报,也是非常可观的,甚至有几十倍之多。
而财务报表就是见证这些企业一步步从小做到大的过程,也是它们逐步长大过程中一次次交出的答卷。
如果我们能看懂企业交出的答卷,找到这部分优等生,就能大概率地做优秀的投资,赚到企业成长带来的市场红利。
而所有的股票软件,其实都集成了每一家上市公司的财务报表,一个简单的F10,囊括了所有公开的数据。
今天从基本面的角度,去给大家说说,如何看懂一家上市公司的财务报表。
财务报表三大指标
如果单纯地看财务报表,一共有三张重要的表格,分别是资产负债表,利润表,现金流量表。
这三张表可以完整地反应一家上市公司当下的财务情况。
先说资产负债表。
所谓资产负债表,主要指的是净资产负债率。
比如一家企业的净资产是700亿,负债200亿,净资产就是500亿。
资产的负债率就是200/700=28%。
资产负债率如果偏高,像部分房地产企业,超过80%,风险就会比较高。
这就好像你买了一套1000万的房子,如果800万是银行贷款,那么银行的风险就会很高,道理是一样的。
但是企业在发展的路上,一定是需要现金流的,出现负债是很正常的。
如果一家企业的负债率只有10%,甚至更低,说明财务上比较健康。
但同样的,企业的负债率很低,说明企业已经不在高速发展期了,不需要“借钱”来快速扩张了。
一家正在高速成长期的优秀企业,净资产的负债率往往在30-50%,是比较健康的。
超过70%就要警惕财务危机了,低于15%说明企业现金流良好,但是发展增速就比较缓慢了。
资产负债率同样要搭配总体的净利润来看,部分企业会通过调整负债率,去应对潜在的风险和危机。
在资产负债表中,有一条是应收账款,这一条要格外谨慎对待。
有一些企业的应收账款,是很快能变成实收的,而有一部分企业的应收账款,随时可能会变成坏账。
在计算资产负债率的时候,要判断应收账款是属于哪一种,尤其是对于应收账款特别多的企业,要抱着谨慎的态度,以免应收账款最终都成了雷。
再说利润表。
利润表是最直接反应一家上市公司赚多少钱的。
利润表中,我们最常看的指标,就是毛利润率和净利润率。
企业的毛利润率,决定了企业所在行业的好坏,也决定了一家企业的下限。
如果一家企业的毛利润率只有30%,那么这个行业总体的净利润水平,一定也不会很高。
这种情况下,企业拼的肯定是成本管理,比如一家企业的综合成本是10%,净利润率就有20%,另一家企业的综合成本是20%,净利润率就剩下10%了。
但是,毛利润率如果能有50%,70%,甚至90%,即便企业的管理能力略差一点,从盈利上看,仍然会是一家不错的企业。
当然,如果你发现一家企业的毛利润率,正在逐年下滑,说明这家企业所处的行业,正在不断地走下坡路。
有可能是上游的原材料成本不断上升,也有可能是下游的产品价格正在不断下降。
这种情况下,一定要非常谨慎了。
再说决定一家企业上限的,净利润率。
净利润率,其实就是企业的毛利润率减去综合的成本率。
比如,一家企业生产的产品,毛利润率有1000块,指的是上游原材料的价格和下游成品售卖的利润率。
但如果算上人工费用、销售费用、运营费用、维护费用等其他费用,最终净利润率一定会低一些。
如果企业在整个成本控制上很有优势,对于下游销售端口又有绝对的议价权,那么净利润率也会偏高,反之就会略低一些。
在毛利润率不变的情况下,如果一家企业的净利润率持续走高,说明企业的效率正在提升,规模化效应正在显现,在市场竞争中优势越来越大。
如果一家企业的净利润率持续走低,说明残酷的市场竞争,已经让这家企业开始不堪重负了,一定要谨慎。
有两种情况,可以除外一下。
一种是企业投入了大量的费用进行研发,当研发成本相对高昂的时候,拉低企业的净利润率也是情有可原。
另一种是企业为了市场化规模,放弃了一定的净利润率,如果营收规模大幅度上涨,适度拉低了净利润率,也是情有可原的,可以理解为花费了大量的营销费用去抢市场。
利润表比起资产负债表和现金流量表更重要,但必须动态地来看。
千万不要被静态的利润表所迷惑,忽视了相关风险的存在。
最后说说现金流量表。
说到现金流量表的重要性,先给大家举个例子。
曾经有很多家爆雷的企业,坐拥百亿千亿市值,甚至几十亿的净利润,就因为几十亿的银行贷款无法偿还而倒了。
最有名的其实就是当时的乐视网。
资金链断裂的问题,其实就是现金流的问题。
一个企业,即便营收和净利润都健康,短期现金流如果枯竭,一样会导致企业无法生存。
当银行开始抽贷的时候,供应商就会来催款,牵一发而动全身,账上的现金流肯定是不足以支持如此大规模的资金抽调。
加上应收账款的一些周期性,固定资产的变现相对比较慢,企业的信誉一旦走下坡路,最终就会面临被“挤兑”而亡的结局。
所以,优秀的企业,在现金流这个问题上,是从来不会犯错误的。
很多人会提到,企业的现金流量表造假的问题。
通常情况下,现金流量表非常难造假,因为需要银行配合,大部分现金都是存在银行里的。
虽说有部分上市公司,出现过百亿现金不翼而飞的情况,但这终究是极少数,现金流量表的可信度,相对还是比较高的。
如果实在是非常害怕踩坑,可以关注现金流量,包括净利润率和分红的关系。
如果一家企业常年躺着百亿现金流,却不分红,也不去扩建项目,那种情况可能是会存在问题的。
财报的其他细节
说完面上最重要的财报三要素,再说说财报中,一些比较重要的细节。
股东人数。
每次看财报,除了单纯地看看财务指标以外,必然会看的一定是股东人数。
股东人数如果出现明显的变化,一定是意味深长的。
尤其是股东人数大幅度减少,代表了有资金在市场上扫货,拿走了散户手里的筹码。
股东人数减少,股价上涨的概率就会偏高,股东人数增加,股价下跌的概率就会偏高。
虽说股东人数不完全决定股价的走势,但是会显露出一定的资金意图。
主要供应商。
主要供应商列表,很多投资者是不看,但其实非常重要。
因为企业的供应商决定了企业的上游成本。
供应商如果稳定,那么企业的利润率会相对稳定。
但这个稳定,并不是说所有的都用同一家供应商的,因为这样可能会受到供应商提价的影响。
多元化的供应商列表,加上稳定的供应商服务,是企业上游稳定的关键。
如果遇到大范围的变更供应商的情况,一定要警惕了。
主要客户。
主要客户,其实指的是下游销售端口。
主要客户要尽量分散,尤其是前十大客户占比,最好不要超过30%,越低越好。
你或许会认为,主要客户集中,销量不愁。
但是在风险来临的时候,主要客户的过度集中,一旦大客户遇到风险,你的产品可能就会滞销。
而客户很分散,说明市场需求很旺盛,也不会因为一两家客户出现问题,导致企业经营出现风险。
更不会因为某些客户的赖账,导致大量的应收账款变成坏账。
营收分类占比。
营收分类的占比,也是重中之重。
很多上市公司会面临业务多元化,或者是业务转型的问题。
新业务的占比,或者说总体的业务结构情况,其实非常的重要。
营收结构的变化,尤其是不同业务净利润率的占比,对于一家企业未来的发展,起着至关重要的作用。
所以,这个栏目,是一定要时时刻刻关注的。
那些万年不变的企业,未来的上限就比较受到限制,但业务过于多元化的企业,其实也会存在问题。
这是一个见仁见智的分类指标,但必须时刻关注。
营收地区情况。
最后是营收的地区分类。
这是企业拓展地方性业务的重要参考指标。
除了境内、境外的区分以外,还有华东、华南、华中、华北等区域性指标。
一家企业,如果业务能够走向全国,那么企业的成长性就很高,如果能够开拓境外市场,更是说明产品得到全球的认可。
所以,时刻关注企业在不同地区营收的突破,也是对于判断企业未来成长性很重要的指标。
很多做价值投资的人,总把业绩增长率,净资产收益率这几个字挂在嘴边。
殊不知,这些都是结果指标,并不是过程指标,当下的业绩增长率和净资产收益率,并不代表未来的,都是动态变化的。
如果单纯地按这些指标去做价值投资,经常会遇到业绩不及预期,增长不及预期等尴尬的情况。
只有通过财务报表中的蛛丝马迹,对于当下企业的经营状况进行分析,才能知道企业当下的状况如何,企业未来的发展可能会是什么样。
上市公司的财报中,是真的有黄金的,就是得看股民有没有能力去解读了。
最后教大家一个笨办法,财报到底好不好,就看财报出来后,市场资金的反应,市场的反应不会骗人,都是聪明的资金在深入解读和研究后,给的一个结论。
【人民币汇率破“7”了!有哪些影响?十问十答】 北京时间9月15日,外汇市场上,离岸人民币对美元即期汇率跌破整数关口“7”。时隔两年多以后,人民币对美元汇率再度一脚迈入“7”时代。
未来走势会怎么走?“破7”以后会有哪些影响?
国是直通车综合官方和专家权威观点,推出“十问十答”:
1
人民币对美元汇率破“7”到底好不好?我们该如何看待?
国是直通车:人民币汇率破“7”,真的没有大家想得那么严重,它只是一个价格而已,肯定会涨回来的,这是必然的。
2019年人民币破“7”的时候,央行就说过,人民币汇率“破7”,这个“7”不是年龄,过去就回不来了,也不是堤坝,一旦被冲破大水就会一泻千里;“7”更像水库的水位,丰水期的时候高一些,到了枯水期的时候又会降下来,有涨有落,都是正常的。
大家要认识到,人民币汇率不具备长期贬值的基础,也不会出现一直下跌或者一直上涨的单边行情。
即便这次破“7”了,未来随着国内经济企稳、美元指数回调再配合一些工具的使用,再涨回到“6”区间也是必然的事情。
其实,汇率涨跌的影响已经是个老话题了,汇率贬值有利有弊。适度贬值有利于提升出口贸易竞争力和价格优势,推动实体经济复苏,但进口企业的进口成本将有所增加。
举例来看,中国出口贸易中鞋靴配饰、纺织服装、皮革箱包占据了很大的份额,人民币适度贬值对于处在这些行业的企业可能会受益。反过来看,需要从海外进口原材料、货物、服务的行业,以及扛着更多美元债券的公司,或许会受到负面影响。
2
9月6日央行降低了金融机构外汇存款准备金率2个百分点,为什么汇率还是持续贬值呢?
国是直通车:首先,央行9月6号宣布的是外汇“降息”的消息,而不是在那天就执行了。央行将自2022年9月15日开始,把金融机构外汇存款准备金率下调2个百分点,即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。
所以最近几天,外汇“降息”更多的是信号作用,是在向市场“喊话”,如果出现了非理性的贬值,官方是不会坐视不管的。
3
人民币贬值是钱更不值钱了吗?那贬值会不会推高进口成本,进而导致物价上涨?
国是直通车:人民币贬值的“不值钱”仅仅是体现在用人民币购买美元的时候。在进口结算需用到美元时,进口成本确实会提高。
但请注意,如果进口结算用的是欧元、日元、英镑,其实最近的成本是在降低的,因为人民币相对这些货币其实是在升值。
至于物价上涨的问题,中国的CPI构成里绝大部分吃的用的,国内都可以自给自足,人民币对美元汇率贬值对我们自己内部的物价影响很小。
4
管它是涨还是跌,如果我只用人民币在国内消费,人民币汇率贬值是不是对我没有影响?
国是直通车:不一定。如果你在国内消费的产品,是通过美元结算进口的,或者其零部件是用美元购买的,那么人民币贬值的成本可能转移到你要购买的产品价格上,会变贵。
举个最简单的例子,你在国内通过跨境电商海淘,最终消费是用美元计价的话,那么对你会产生影响。
5
美元印了这么多,为什么还很值钱?美元对全世界主要货币都在升值吗?
国是直通车:四个字,美元霸权。美国前财政部长康纳利就说过:“我们的美元,你们的麻烦。”
一般来说,一直撒钱、疯狂“放水”,钱肯定就不值钱了。但关键问题在于,美元在全球的贸易、支付、金融及外汇储备等各种领域都占据了绝对的垄断地位。
那么,美联储放的“水”其实是全球在消化,美联储可以通过加息和降息来控制“水”的流向和美元的价格,今年以来美元升值就是在前期为了应对疫情的“大放水”后开始了加息,美元回流本土市场,推高了美元的价格。
6
不仅人民币在贬值,别国货币对美元也在贬值。进口成本增加,会让“全民买单”吗?
国是直通车:“又不是只有人民币在贬值”确实是当前的现状,前面提到了,欧元、日元、英镑跌得比人民币还厉害,所以人民币相对这些非美货币来说其实是升值的。
价格优势和产品优势都是决定生意的重要因素,这个时候要看出口的竞争力,就要根据不同行业来进行具体分析。
至于进口的成本增加,一方面我们的CPI构成里的商品基本可以做到自给自足,不用太多担心;另一方面有一些商品牵扯到汇率变化的成本提高问题,中国在很多生活必需品的供给上是有一套定价机制的,经过定价机制出来后的最终价格并不一定都是要全民买单。
7
人民币继续贬值,资金会往外“跑”吗?
国是直通车:不可否认,在人民币的这一波贬值里,肯定会有一些资金往外走,但这些资金一般都是有短期投资目的甚至带着投机心态的资金,现在来看,中国外汇市场运行正常,跨境资金流动也是有序的。
在上周末外汇局副局长郑薇表示,当前,中国跨境资金流动总体稳定,境内外汇供求保持基本平衡。中国经济长期向好的基本面没有改变,并继续吸引直接投资和以中长期资产配置为目的的资金流入。
2022年上半年,中国直接投资净流入749亿美元,其中来华直接投资净流入1496亿美元,显示了中国市场对外资保持较强吸引力。
8
美国最近一直在加息,现在是该买美元存款理财、买黄金的时机吗?
国是直通车:确实,现在有些银行的美元存款利息已经比人民币要高了,但是要注意美元存款高息不代表一定能享受高收益,因为最终的收益还要把汇率的变化给考虑进去。
比如说,假设现在美元存款一年3.5%的利息,如果这一年里,人民币对美元只要升值4%,大概从现在的水平到6.6左右就可以,那其实还亏了,另外换汇还有手续费了,竹篮打水一场空。
而且现在人民币双向波动的弹性增强了,6.6的水平在三四个月前就出现过,未来一年里完全有可能涨回去。所以,不要去赌汇率,因为谁都测不准。
至于黄金,大家都觉得它是很好的避险资产,但它并不是人民币汇率贬值的避险资产,看这一轮和今年前一轮人民币贬值,黄金价格几乎没有变化,投资黄金还是要看整个国际局势和美元的动向。
9
为什么稳汇率,要调降外汇准备金呢?这中间是怎么起作用的?
国是直通车:人民币对美元汇率本质就是价格,价格是由供需关系决定,外汇准备金率降低了,就会释放美元流动性,外汇市场上的美元就会更多,那么美元也就不会那么贵了。
10
人民币汇率“破7”,央行还有哪些调控汇率的工具?
国是直通车:任何一国的央行都不会放任本国货币快速升值或者快速贬值。
中国人民银行的货币政策“工具箱”很多,应对外汇市场上的投机炒作行为也是非常有经验的,过去几年和人民币汇率的空头“交战”,都是凯旋而归。
除了已推出的外汇存款准备金率外,目前来看央行在防止汇率快速贬值上的工具还有逆周期因子、跨境投融资宏观审慎系数等。(国是直通车)
未来走势会怎么走?“破7”以后会有哪些影响?
国是直通车综合官方和专家权威观点,推出“十问十答”:
1
人民币对美元汇率破“7”到底好不好?我们该如何看待?
国是直通车:人民币汇率破“7”,真的没有大家想得那么严重,它只是一个价格而已,肯定会涨回来的,这是必然的。
2019年人民币破“7”的时候,央行就说过,人民币汇率“破7”,这个“7”不是年龄,过去就回不来了,也不是堤坝,一旦被冲破大水就会一泻千里;“7”更像水库的水位,丰水期的时候高一些,到了枯水期的时候又会降下来,有涨有落,都是正常的。
大家要认识到,人民币汇率不具备长期贬值的基础,也不会出现一直下跌或者一直上涨的单边行情。
即便这次破“7”了,未来随着国内经济企稳、美元指数回调再配合一些工具的使用,再涨回到“6”区间也是必然的事情。
其实,汇率涨跌的影响已经是个老话题了,汇率贬值有利有弊。适度贬值有利于提升出口贸易竞争力和价格优势,推动实体经济复苏,但进口企业的进口成本将有所增加。
举例来看,中国出口贸易中鞋靴配饰、纺织服装、皮革箱包占据了很大的份额,人民币适度贬值对于处在这些行业的企业可能会受益。反过来看,需要从海外进口原材料、货物、服务的行业,以及扛着更多美元债券的公司,或许会受到负面影响。
2
9月6日央行降低了金融机构外汇存款准备金率2个百分点,为什么汇率还是持续贬值呢?
国是直通车:首先,央行9月6号宣布的是外汇“降息”的消息,而不是在那天就执行了。央行将自2022年9月15日开始,把金融机构外汇存款准备金率下调2个百分点,即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。
所以最近几天,外汇“降息”更多的是信号作用,是在向市场“喊话”,如果出现了非理性的贬值,官方是不会坐视不管的。
3
人民币贬值是钱更不值钱了吗?那贬值会不会推高进口成本,进而导致物价上涨?
国是直通车:人民币贬值的“不值钱”仅仅是体现在用人民币购买美元的时候。在进口结算需用到美元时,进口成本确实会提高。
但请注意,如果进口结算用的是欧元、日元、英镑,其实最近的成本是在降低的,因为人民币相对这些货币其实是在升值。
至于物价上涨的问题,中国的CPI构成里绝大部分吃的用的,国内都可以自给自足,人民币对美元汇率贬值对我们自己内部的物价影响很小。
4
管它是涨还是跌,如果我只用人民币在国内消费,人民币汇率贬值是不是对我没有影响?
国是直通车:不一定。如果你在国内消费的产品,是通过美元结算进口的,或者其零部件是用美元购买的,那么人民币贬值的成本可能转移到你要购买的产品价格上,会变贵。
举个最简单的例子,你在国内通过跨境电商海淘,最终消费是用美元计价的话,那么对你会产生影响。
5
美元印了这么多,为什么还很值钱?美元对全世界主要货币都在升值吗?
国是直通车:四个字,美元霸权。美国前财政部长康纳利就说过:“我们的美元,你们的麻烦。”
一般来说,一直撒钱、疯狂“放水”,钱肯定就不值钱了。但关键问题在于,美元在全球的贸易、支付、金融及外汇储备等各种领域都占据了绝对的垄断地位。
那么,美联储放的“水”其实是全球在消化,美联储可以通过加息和降息来控制“水”的流向和美元的价格,今年以来美元升值就是在前期为了应对疫情的“大放水”后开始了加息,美元回流本土市场,推高了美元的价格。
6
不仅人民币在贬值,别国货币对美元也在贬值。进口成本增加,会让“全民买单”吗?
国是直通车:“又不是只有人民币在贬值”确实是当前的现状,前面提到了,欧元、日元、英镑跌得比人民币还厉害,所以人民币相对这些非美货币来说其实是升值的。
价格优势和产品优势都是决定生意的重要因素,这个时候要看出口的竞争力,就要根据不同行业来进行具体分析。
至于进口的成本增加,一方面我们的CPI构成里的商品基本可以做到自给自足,不用太多担心;另一方面有一些商品牵扯到汇率变化的成本提高问题,中国在很多生活必需品的供给上是有一套定价机制的,经过定价机制出来后的最终价格并不一定都是要全民买单。
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人民币继续贬值,资金会往外“跑”吗?
国是直通车:不可否认,在人民币的这一波贬值里,肯定会有一些资金往外走,但这些资金一般都是有短期投资目的甚至带着投机心态的资金,现在来看,中国外汇市场运行正常,跨境资金流动也是有序的。
在上周末外汇局副局长郑薇表示,当前,中国跨境资金流动总体稳定,境内外汇供求保持基本平衡。中国经济长期向好的基本面没有改变,并继续吸引直接投资和以中长期资产配置为目的的资金流入。
2022年上半年,中国直接投资净流入749亿美元,其中来华直接投资净流入1496亿美元,显示了中国市场对外资保持较强吸引力。
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美国最近一直在加息,现在是该买美元存款理财、买黄金的时机吗?
国是直通车:确实,现在有些银行的美元存款利息已经比人民币要高了,但是要注意美元存款高息不代表一定能享受高收益,因为最终的收益还要把汇率的变化给考虑进去。
比如说,假设现在美元存款一年3.5%的利息,如果这一年里,人民币对美元只要升值4%,大概从现在的水平到6.6左右就可以,那其实还亏了,另外换汇还有手续费了,竹篮打水一场空。
而且现在人民币双向波动的弹性增强了,6.6的水平在三四个月前就出现过,未来一年里完全有可能涨回去。所以,不要去赌汇率,因为谁都测不准。
至于黄金,大家都觉得它是很好的避险资产,但它并不是人民币汇率贬值的避险资产,看这一轮和今年前一轮人民币贬值,黄金价格几乎没有变化,投资黄金还是要看整个国际局势和美元的动向。
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为什么稳汇率,要调降外汇准备金呢?这中间是怎么起作用的?
国是直通车:人民币对美元汇率本质就是价格,价格是由供需关系决定,外汇准备金率降低了,就会释放美元流动性,外汇市场上的美元就会更多,那么美元也就不会那么贵了。
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人民币汇率“破7”,央行还有哪些调控汇率的工具?
国是直通车:任何一国的央行都不会放任本国货币快速升值或者快速贬值。
中国人民银行的货币政策“工具箱”很多,应对外汇市场上的投机炒作行为也是非常有经验的,过去几年和人民币汇率的空头“交战”,都是凯旋而归。
除了已推出的外汇存款准备金率外,目前来看央行在防止汇率快速贬值上的工具还有逆周期因子、跨境投融资宏观审慎系数等。(国是直通车)
#非凡十年 出彩中原#【人文周口 港城之美】地标,是一座城市独特的印记。
不论是“吞洪镇潮”的小铁牛、盛极一时的荷花市场,还是通江达海的周口港、移步换景的“桥梁博物馆”,都承载着一个时代的记忆,为人们所魂牵梦萦着,共同构建起“人文周口”的精神家园。
周口中心港 以港兴城 大有可为
昔日千帆竞过,今朝汽笛争鸣。从“周家渡口”到“中原港城”,周口航运历经沧桑巨变。如今,周口正大步迈入向海而生的新时代。
沙颍河是淮河的最大支流,周口境内航道里程162公里,在周口航运的复兴之路上,周口中心港是周口掘金“黄金水道”的龙头。
2017年4月,周口中心港一期工程开港运营,“港口复兴梦”拉开序幕;2020年9月25日,周口中心港至上海港、盐城港集装箱运输班轮航线正式开航;2022年2月,来自河南、山东、河北、湖北、江西5省的数百件货物齐聚周口中心港码头,开启“非洲之旅”……“豫货出海”道更宽。
借水生势,顺势而为。周口中心港规划东、中、西3个作业区,77个千吨级泊位,其中中部作业区的8个挖入式港池、47个千吨级泊位全部投用,设计年吞吐能力3500万吨,集装箱吞吐能力80万标箱。大广高速港区站距码头直线距离1公里左右,实现了公水联运无缝对接。目前,直通港口码头的铁路专用线正在加紧建设中。
以水为媒,问河借力。截至目前,周口中心港已相继开通至淮安港、太仓港、连云港港、上海港、盐城大丰港、安徽凤阳港等6条国内集装箱航线以及美国洛杉矶长滩港、非洲加纳特马港、印度蒙德拉港等3条集装箱国际航线。航运采取“一单制”全程服务模式,真正实现了箱通世界、货运全球。
历史长河奔腾不息,时代大潮滚滚向前。目前,周口中心港正围绕绿色化、智能化建设持续发力,在继续做好提质扩容工程和集货能力建设上下功夫,以高质量跨越发展为支撑点,助力周口建设国家级区域中心港口城市。
周口东站 人畅其行 物畅其流
由“点”落“捺”,大笔如椽。
2019年12月1日,周口东站正式开通运行,周口迈入高铁时代。作为郑阜高铁的重要组成部分,周口东站是郑州“米”字形高速铁路网上的一个“点”,它的拔地而起,为周口路网发展落下了最灵动的一笔。
周口东站主站站房大楼坐东朝西,主楼大气磅礴,现代简约式装修风格,运用“对称式布局”彰显东方美学。站房的天际线处理,高低叠加,层次感突出。斜线与曲线的形体应用,诠释着周口“三川交汇”的地理物语。篆书字体设计的“周”字市标图案高悬,伏羲胜迹如画卷般铺展,厚重地域文化跃然眼前。
随着河南“米”字形高铁网“一捺”的落定,周口东站串起省会郑州与省内东南部城市的便利往来。如今,周口东站早、中、晚都有直达新郑机场的高铁班列,市民可享受到“高铁+飞机”组合出行模式的便捷。同时,周口东站还是豫皖两省互联互通的又一便捷连接点,这不仅扩大了周口的“朋友圈”,也为周口高质量发展和开放融通按下“快进键”。
进入郑州“一小时经济圈”,再进入北京“半日生活圈”,周口东站让梦想成真。呼啸向前的高铁为市民出行和乡村振兴带来福音,也为人流、资金流等提供了快速通道。补齐高铁短板,周口加速接轨“大枢纽”,也为打造公铁水空四位一体的多式联运添上一块“拼图”。
一辆辆飞驰而过的高铁,连接着“诗和远方”,更连接起美好的明天。瞻望未来,周口东站将成为更多来往高铁的停靠地,“高铁速度”也必将为区域性经济高质量发展增添“加速度”。
“桥梁博物馆” 五桥卧波 城市脉动
往昔,一水迢迢,彼路遥遥;今夕,五桥飞架,南北通达。
因水而兴的周口主城区,自西向东架起的五座大桥,承载着城市的历史变迁,见证着城市的繁华嬗变。
周口大闸跨河大桥,是周口的标志性建筑。中国风的古典建筑造型是文脉的传承,桥闸的超强泄洪能力则伏波安澜。随着沙颍河恢复通航,漕运时代的周家口荣光再现。
沿河向东是中州路大桥,建于上世纪80年代,桥的南端是周口老城区的中心地段,它倾听着桥两端土地上生长拔节的声音,细数着中心城区向现代与繁华的蝶变。
中州路大桥向东,是以“龙都周口”为主题构思的八一路大桥,四座桥墩彰显着这座城市的文脉传承与更新。桥北岸,如雨后春笋般涌现的建筑,不断刷新着城市高度;桥南岸,主城区蓄积力量,成为经济发展的中流砥柱。
大庆路桥是一座雄伟的独塔斜拉式大桥,也是周口的一座标志性建筑。在这里,大桥南北差异逐渐消失,繁华老城与蓬勃新城“握手相见”,共谱发展新篇章。
夜幕下,流光溢彩的中原路跨沙颍河大桥,新晋网红打卡地,不仅是周口市重点民生工程,也是连接新老城区的便捷通道。进入主桥的人行道或观景平台,沙颍河及两岸美景尽收眼底。既可见朝阳东升,晚霞夕照,亦可赏万家灯火,璀璨星河。
因河而兴,跨河而盛。五座跨河大桥,是发展桥、民生桥、幸福桥。它们让这座城市的南北血脉相连,并蝶变为宜居、宜业、宜游的魅力之城。如今,一个桥相连、路相通、心相印的周口正阔步走来……
周口野生动物世界 中部“长隆”杂技荟萃
动物园里,小火车满载游客驶入游览区,开启一场秘境探险;大剧院里,精彩绝伦的杂技轮番上演,献上一场视觉盛宴……这里,欢乐和惊奇交织,梦幻和自然相融。如今,周口野生动物世界已成为一张全新的城市名片。
周口野生动物世界于2020年10月开园,虽“年轻”,但极不简单。近2000亩占地面积,已领先许多动物园一步;存养着200余种、上万只珍禽异兽,动物丰富性令人赞叹;“动物观赏+杂技演出+机械游乐”三位一体的设计理念,让复合式发展聚势谋远;仿生态的动物散养模式结合自驾游模式,给游客带来非凡的沉浸式体验。
园区更有杂技艺术“硬核”加持。周口是“中国杂技之乡”,拥有得天独厚的杂技产业发展优势,金贵演艺负责人张金贵、张玉玺父子,两代杂技艺人回归家乡倾力创建杂技文化产业园,为园区发展添上浓重一笔。从生产杂技大篷到创建大小剧场,从制作舞台器械到创作演出节目,1000多人的高素质团队为杂技产业强力赋能,他们选择与周口同频共振,一起向未来。
时间无言,发展可见。2021年,周口野生动物世界被评为国家4A级景区,与蜚声中外的淮阳太昊陵、鹿邑老子故居比肩,一匹强健的“黑马”正蓄势而发,冲向业界“第一方阵”。
街头游园 城市添绿 生活添彩
“自从这个游园的书屋免费开放,我基本天天都过来,低头能看书,抬头能见绿,日子真的很美好。”9月2日,在周口市七一路文明路口西南角文化空间,76岁的郭美英老人对记者说道。
同样,位于中州大道与滨河路西南角的颂园,也成了居民休闲好去处。该园占地1.1万余平方米,通过微地形营造高低起伏的空间结构,配套有景观小品、景墙、戏台等设施。“游园建得真不赖,我们几个老姐妹没事儿就来这儿唱戏,方便多了。”66岁的马维娜唱完一段豫剧《穆桂英挂帅》选段,把话筒递给下一个登台献唱的姐妹。
五一广场、八一路口……如今,一大批街头游园、文化空间、市民驿站如雨后春笋般涌现,成为周口城市焕新的亮点。一条适合周口实际、满足人民群众需求的绿化提档升级新路子,助推着城市进化更具颜值、更有气质、更有温度。
“去年建设完成小、精、特游园70处,配套市民驿站、直饮水点等基础设施6处,绿化带端口改造65处,拆墙透绿12处。”周口市城市管理局市政管理科工作人员任占伟说,中心城区秉承园林绿化建设新发展理念,坚持把“小、精、特”游园建设作为城市绿化提档升级的“加速器”,提高了人民群众对城市园林绿化的获得感和幸福感。
从开门见绿、出门见园到城园相融、人城和谐,周口市城市管理局充分利用城市“零碎空间”“巴掌地块”,建设“小而精、小而美”的城市“袖珍游园”,把一处处园林微景观,绘成一幅幅“处处繁花处处景”的美好城市画卷,变为市民家门口休闲、健身、游玩的“打卡地”。
不论是“吞洪镇潮”的小铁牛、盛极一时的荷花市场,还是通江达海的周口港、移步换景的“桥梁博物馆”,都承载着一个时代的记忆,为人们所魂牵梦萦着,共同构建起“人文周口”的精神家园。
周口中心港 以港兴城 大有可为
昔日千帆竞过,今朝汽笛争鸣。从“周家渡口”到“中原港城”,周口航运历经沧桑巨变。如今,周口正大步迈入向海而生的新时代。
沙颍河是淮河的最大支流,周口境内航道里程162公里,在周口航运的复兴之路上,周口中心港是周口掘金“黄金水道”的龙头。
2017年4月,周口中心港一期工程开港运营,“港口复兴梦”拉开序幕;2020年9月25日,周口中心港至上海港、盐城港集装箱运输班轮航线正式开航;2022年2月,来自河南、山东、河北、湖北、江西5省的数百件货物齐聚周口中心港码头,开启“非洲之旅”……“豫货出海”道更宽。
借水生势,顺势而为。周口中心港规划东、中、西3个作业区,77个千吨级泊位,其中中部作业区的8个挖入式港池、47个千吨级泊位全部投用,设计年吞吐能力3500万吨,集装箱吞吐能力80万标箱。大广高速港区站距码头直线距离1公里左右,实现了公水联运无缝对接。目前,直通港口码头的铁路专用线正在加紧建设中。
以水为媒,问河借力。截至目前,周口中心港已相继开通至淮安港、太仓港、连云港港、上海港、盐城大丰港、安徽凤阳港等6条国内集装箱航线以及美国洛杉矶长滩港、非洲加纳特马港、印度蒙德拉港等3条集装箱国际航线。航运采取“一单制”全程服务模式,真正实现了箱通世界、货运全球。
历史长河奔腾不息,时代大潮滚滚向前。目前,周口中心港正围绕绿色化、智能化建设持续发力,在继续做好提质扩容工程和集货能力建设上下功夫,以高质量跨越发展为支撑点,助力周口建设国家级区域中心港口城市。
周口东站 人畅其行 物畅其流
由“点”落“捺”,大笔如椽。
2019年12月1日,周口东站正式开通运行,周口迈入高铁时代。作为郑阜高铁的重要组成部分,周口东站是郑州“米”字形高速铁路网上的一个“点”,它的拔地而起,为周口路网发展落下了最灵动的一笔。
周口东站主站站房大楼坐东朝西,主楼大气磅礴,现代简约式装修风格,运用“对称式布局”彰显东方美学。站房的天际线处理,高低叠加,层次感突出。斜线与曲线的形体应用,诠释着周口“三川交汇”的地理物语。篆书字体设计的“周”字市标图案高悬,伏羲胜迹如画卷般铺展,厚重地域文化跃然眼前。
随着河南“米”字形高铁网“一捺”的落定,周口东站串起省会郑州与省内东南部城市的便利往来。如今,周口东站早、中、晚都有直达新郑机场的高铁班列,市民可享受到“高铁+飞机”组合出行模式的便捷。同时,周口东站还是豫皖两省互联互通的又一便捷连接点,这不仅扩大了周口的“朋友圈”,也为周口高质量发展和开放融通按下“快进键”。
进入郑州“一小时经济圈”,再进入北京“半日生活圈”,周口东站让梦想成真。呼啸向前的高铁为市民出行和乡村振兴带来福音,也为人流、资金流等提供了快速通道。补齐高铁短板,周口加速接轨“大枢纽”,也为打造公铁水空四位一体的多式联运添上一块“拼图”。
一辆辆飞驰而过的高铁,连接着“诗和远方”,更连接起美好的明天。瞻望未来,周口东站将成为更多来往高铁的停靠地,“高铁速度”也必将为区域性经济高质量发展增添“加速度”。
“桥梁博物馆” 五桥卧波 城市脉动
往昔,一水迢迢,彼路遥遥;今夕,五桥飞架,南北通达。
因水而兴的周口主城区,自西向东架起的五座大桥,承载着城市的历史变迁,见证着城市的繁华嬗变。
周口大闸跨河大桥,是周口的标志性建筑。中国风的古典建筑造型是文脉的传承,桥闸的超强泄洪能力则伏波安澜。随着沙颍河恢复通航,漕运时代的周家口荣光再现。
沿河向东是中州路大桥,建于上世纪80年代,桥的南端是周口老城区的中心地段,它倾听着桥两端土地上生长拔节的声音,细数着中心城区向现代与繁华的蝶变。
中州路大桥向东,是以“龙都周口”为主题构思的八一路大桥,四座桥墩彰显着这座城市的文脉传承与更新。桥北岸,如雨后春笋般涌现的建筑,不断刷新着城市高度;桥南岸,主城区蓄积力量,成为经济发展的中流砥柱。
大庆路桥是一座雄伟的独塔斜拉式大桥,也是周口的一座标志性建筑。在这里,大桥南北差异逐渐消失,繁华老城与蓬勃新城“握手相见”,共谱发展新篇章。
夜幕下,流光溢彩的中原路跨沙颍河大桥,新晋网红打卡地,不仅是周口市重点民生工程,也是连接新老城区的便捷通道。进入主桥的人行道或观景平台,沙颍河及两岸美景尽收眼底。既可见朝阳东升,晚霞夕照,亦可赏万家灯火,璀璨星河。
因河而兴,跨河而盛。五座跨河大桥,是发展桥、民生桥、幸福桥。它们让这座城市的南北血脉相连,并蝶变为宜居、宜业、宜游的魅力之城。如今,一个桥相连、路相通、心相印的周口正阔步走来……
周口野生动物世界 中部“长隆”杂技荟萃
动物园里,小火车满载游客驶入游览区,开启一场秘境探险;大剧院里,精彩绝伦的杂技轮番上演,献上一场视觉盛宴……这里,欢乐和惊奇交织,梦幻和自然相融。如今,周口野生动物世界已成为一张全新的城市名片。
周口野生动物世界于2020年10月开园,虽“年轻”,但极不简单。近2000亩占地面积,已领先许多动物园一步;存养着200余种、上万只珍禽异兽,动物丰富性令人赞叹;“动物观赏+杂技演出+机械游乐”三位一体的设计理念,让复合式发展聚势谋远;仿生态的动物散养模式结合自驾游模式,给游客带来非凡的沉浸式体验。
园区更有杂技艺术“硬核”加持。周口是“中国杂技之乡”,拥有得天独厚的杂技产业发展优势,金贵演艺负责人张金贵、张玉玺父子,两代杂技艺人回归家乡倾力创建杂技文化产业园,为园区发展添上浓重一笔。从生产杂技大篷到创建大小剧场,从制作舞台器械到创作演出节目,1000多人的高素质团队为杂技产业强力赋能,他们选择与周口同频共振,一起向未来。
时间无言,发展可见。2021年,周口野生动物世界被评为国家4A级景区,与蜚声中外的淮阳太昊陵、鹿邑老子故居比肩,一匹强健的“黑马”正蓄势而发,冲向业界“第一方阵”。
街头游园 城市添绿 生活添彩
“自从这个游园的书屋免费开放,我基本天天都过来,低头能看书,抬头能见绿,日子真的很美好。”9月2日,在周口市七一路文明路口西南角文化空间,76岁的郭美英老人对记者说道。
同样,位于中州大道与滨河路西南角的颂园,也成了居民休闲好去处。该园占地1.1万余平方米,通过微地形营造高低起伏的空间结构,配套有景观小品、景墙、戏台等设施。“游园建得真不赖,我们几个老姐妹没事儿就来这儿唱戏,方便多了。”66岁的马维娜唱完一段豫剧《穆桂英挂帅》选段,把话筒递给下一个登台献唱的姐妹。
五一广场、八一路口……如今,一大批街头游园、文化空间、市民驿站如雨后春笋般涌现,成为周口城市焕新的亮点。一条适合周口实际、满足人民群众需求的绿化提档升级新路子,助推着城市进化更具颜值、更有气质、更有温度。
“去年建设完成小、精、特游园70处,配套市民驿站、直饮水点等基础设施6处,绿化带端口改造65处,拆墙透绿12处。”周口市城市管理局市政管理科工作人员任占伟说,中心城区秉承园林绿化建设新发展理念,坚持把“小、精、特”游园建设作为城市绿化提档升级的“加速器”,提高了人民群众对城市园林绿化的获得感和幸福感。
从开门见绿、出门见园到城园相融、人城和谐,周口市城市管理局充分利用城市“零碎空间”“巴掌地块”,建设“小而精、小而美”的城市“袖珍游园”,把一处处园林微景观,绘成一幅幅“处处繁花处处景”的美好城市画卷,变为市民家门口休闲、健身、游玩的“打卡地”。
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