【黄奇帆最新万字解读中国经济受到的冲击和应对政策】中国国际经济交流中心副理事长黄奇帆回应近期谬论观点（最近比较广泛议论的六种概念），分析疫情对中国经济五个方面的负面影响，建议中国采取五个方面的具体措施。谈美债：美国冻结中国国债之日，就是美元帝国崩盘之时；谈5G：疫情促使下一阶段的产业更重视数字基建，中国恰巧正在5G、数据中心、IOT等数字基建上加速，未来的商业基础设施或许优势得到加强而非削弱。
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#教授观点# 【吴晓灵：财政赤字货币化之我见】“中国经济目前面临的问题不是不可以扩大财政赤字，也不是不可以央行直接买入国债，而是我们的财政政策是否合适，效率如何。中国的银行体系尽管在信贷的公平性上存在问题，但传导机制是正常的，央行也在通过再贷款对信贷结构进行调整。” —— 中国人民银行原副行长、清华大学五道口金融学院理事长吴晓灵 https://t.cn/A6AKUdo4

【券商：中国半导体公司估值高不一定有泡沫 (附股)】核心观点：投资中国半导体公司不能严格对标美国半导体公司，也不能按照美股的估值体系。因为：

1．市场不同、增速不同。美国半导体公司面向的是全球半导体市场，全球半导体市场增速是放缓的。中国半导体公司面向的主要是国产化替代驱动的中国市场，中国市场增速远高于全球。

2．定价机制不同。国内的半导体公司是内资在定价。国内的科技公司投资人和美股科技股投资人的重叠度很低，虽然有沪深股通可以买国内半导体公司，但是外资实际买入的量很小。

3．最佳投资期是盈利稳定之前的高估值阶段。最佳投资期科技股最佳投资期是盈利稳定之前的阶段，此时的业绩规模尚不足以支撑高估值，而高估值是推动科技进步的必要条件，想要获得科技股超额投资收益，就要降低基于利润的估值逻辑的权重。

4．高估值也不一定有泡沫。因为我们无法预测半导体未来向外扩展的潜力。1969年的芯片还只是用于计算器，当时是不会想到后来的PC、手机对芯片的巨大需求。现在不能否定5G时代智能互联对芯片需求，就不能说估值有泡沫。所以，用‘假设国内某芯片公司最终替代海外巨头的多少份额，来倒推公司业绩’的方法不可取。

5．抓主要矛盾‘长期赛道+短期增速’。国内的半导体公司正处于上述阶段，现在需要重视的是‘长期赛道+短期增速’，只要公司的技术和产品处于上升周期，且增速保持高增长，就可以持续买入。基于以上逻辑和合规要求，我们重点推荐中芯国际（核心科技资产，买半导体就是买中芯国际）、兆易创新（组合芯片逻辑）、卓胜微（下游陪练客户很多）、汇顶科技（软件算法策略正确）。https://t.cn/A6AorHH7