有一种好人，比坏人更坏！
人这一生，遇人无数，
哪些人能深交，
哪些人不可交，
必须擦亮眼睛看清楚。
正所谓：知人知面不知心，
有些人当面一套背后一套，
你若看不清，一定会上当。
遇见的所有人当中，
品行端正的，称为君子，
心术不正的，就是小人。
但还有一些人，
挂着好人的头衔做尽害人的事，
他们比坏人更坏。
通常都是以下这三种人，
你若遇到，趁早绝交！
当面真心，背后使坏的人
朋友不在于数量，
只在于质量。
朋友万千，不如真心两三。
在相处的过程中，
一定要看仔细，
当面真心，背后使坏的人，
嘴巴再甜，能力再高，
也别与之深交。
这样的人，
当面夸你，甜言安慰，
背后损你，毒舌攻击。
人前一套，人后一套，
比坏人更可恨。
最好保持距离，
别对他们掏心掏肺。
劝你大度，冠冕堂皇的人
这个世上，
并没有真正的感同身受，
谁也没有经历谁的苦，
就不要随便劝别人大度。
总是劝别人大度的人，
空有一张嘴而已，
并不能帮忙解决任何问题。
对于这样的人，一定要远离，
他们比坏人更坏。
借着为你好的名义，
说一些无关紧要的话，
看似关心你，其实没好意。
他们的话听听就罢，不可当真，
少和他们来往，别对他们诉说，
守住心事秘密，懂得保护自己，
才不会让他们的恶意得逞。
施恩图报，钻营算计的人
人际交往中，
我们最该防备的就是，
那些施恩图报，钻营算计的人。
他们醉翁之意不在酒，
看似帮忙，其实有目的，
想借此占便宜，捞一把。
唯利是图，虚情假意，
没有半点真心。
这样的人，
心思复杂，心机深重，
表面拉你一把，背后推你一下，
利用帮忙赚取钱财利益，
遇到他们，趁早避开，
别接受他们的帮助，
以免让自己损失惨重。
落叶知秋，落难知友，
人心复杂，真假难辨。
交朋友，不能盲目，
看准人，别被欺负。
以上三种人比坏人还坏，
他们表里不一，擅长暗箭伤人；
他们劝你大度，不顾你的感受；
他们施恩图报，借机赚取钱利。
你若遇到，趁早绝交，
别被他们的表面蒙蔽，
别被他们的“恩情”感动。
选择品好心真的人相处，
才能结善缘，得挚友！
人这一生，遇人无数，
哪些人能深交，
哪些人不可交，
必须擦亮眼睛看清楚。
正所谓：知人知面不知心，
有些人当面一套背后一套，
你若看不清，一定会上当。
遇见的所有人当中，
品行端正的，称为君子，
心术不正的，就是小人。
但还有一些人，
挂着好人的头衔做尽害人的事，
他们比坏人更坏。
通常都是以下这三种人，
你若遇到，趁早绝交！
当面真心，背后使坏的人
朋友不在于数量，
只在于质量。
朋友万千，不如真心两三。
在相处的过程中，
一定要看仔细，
当面真心，背后使坏的人，
嘴巴再甜，能力再高，
也别与之深交。
这样的人，
当面夸你，甜言安慰，
背后损你，毒舌攻击。
人前一套，人后一套，
比坏人更可恨。
最好保持距离，
别对他们掏心掏肺。
劝你大度，冠冕堂皇的人
这个世上，
并没有真正的感同身受，
谁也没有经历谁的苦，
就不要随便劝别人大度。
总是劝别人大度的人，
空有一张嘴而已，
并不能帮忙解决任何问题。
对于这样的人，一定要远离，
他们比坏人更坏。
借着为你好的名义，
说一些无关紧要的话，
看似关心你，其实没好意。
他们的话听听就罢，不可当真，
少和他们来往，别对他们诉说，
守住心事秘密，懂得保护自己，
才不会让他们的恶意得逞。
施恩图报，钻营算计的人
人际交往中，
我们最该防备的就是，
那些施恩图报，钻营算计的人。
他们醉翁之意不在酒，
看似帮忙，其实有目的，
想借此占便宜，捞一把。
唯利是图，虚情假意，
没有半点真心。
这样的人，
心思复杂，心机深重，
表面拉你一把，背后推你一下，
利用帮忙赚取钱财利益，
遇到他们，趁早避开，
别接受他们的帮助，
以免让自己损失惨重。
落叶知秋，落难知友，
人心复杂，真假难辨。
交朋友，不能盲目，
看准人，别被欺负。
以上三种人比坏人还坏，
他们表里不一，擅长暗箭伤人；
他们劝你大度，不顾你的感受；
他们施恩图报，借机赚取钱利。
你若遇到，趁早绝交，
别被他们的表面蒙蔽，
别被他们的“恩情”感动。
选择品好心真的人相处，
才能结善缘，得挚友！
【#俄军撤离基辅#，是打不动了吗？】乌克兰战争的局势在本周突然迎来了重大变化。3月29日，俄罗斯国防部副部长亚历山大•福明表示，俄罗斯国防部决定从根本上减少基辅和切尔尼戈夫方向的作战行动。
随后几天，外界就关注到基辅市北面和东北面两个方向的俄军部队都开始有组织地向俄罗斯和白俄罗斯境内进行撤退：3月31日，无人机侦察显示俄军已经撤出了基辅市北面的戈斯托梅利机场；同一天，乌克兰国家切尔诺贝利核事故隔离区管理局通过社交媒体表示，俄军已全部撤出切尔诺贝利隔离区；4月1日，位于基辅市东北的基辅州布罗瓦里市市长宣布，俄军已经全面从布罗瓦里地区撤出，分别向巴里希夫和切尔尼戈夫市的方向撤退。
从目前披露的情况看，俄军的撤退行动十分迅速，也因此多少有些匆忙。各种战损的装备和一些官兵遗骸都没有完全回收，沿途的警戒工作也并非万无一失。
不过相比俄军的快速撤退，乌军的对应策略反而显得比较保守。只有小规模部队在部分俄军后撤过程中进行了伏击，没有发起大规模的追歼和反击，也没有动用远程炮火或者空军对撤退的俄军进行遮断。乌军虽然把最为宝贝的T-84“堡垒”坦克都拉了出来，但地面部队的反攻速度不快，目前只宣布占领了此前与俄军交火的一线地区。
考虑到正常的军队后撤时通常会布设一些迟滞的雷场和诡雷，再加上俄军依然掌握着乌克兰上空的制空权，乌军地面部队的谨慎多少有其道理，不过这也让俄军在撤退中未受太多损失，基本成建制地将这两个方向的俄军进攻部队都收拢了。
当然，既然俄军撤走、乌军进入，这一带又有大量过去一个月交战中留下的装备残骸，乌克兰官方在宣传战上自然就占了大便宜。随着乌军收复失地，大量展现乌军进军、乌克兰居民欢迎乌军、乌军围绕各种被击毁的残骸（不管是不是俄军的，现在都是“被击毁的俄军装备”）和缴获的俄军小件装备留念打卡的照片和视频，相当自然地在网上出现。
再加上开战一个月以来俄军对基辅的威胁就此彻底瓦解，对乌克兰方面而言，乌军即使没有成建制歼灭俄军部队，也成功粉碎了俄军夺取基辅的企图，称之为一场战役性胜利的理由相当充分。
有关俄军撤退的理由，从公开情况分析加上对俄罗斯官方表态的解读都能总结得出。根本的理由，自然是俄军利用战争初期乌克兰反应不及时的时机，短期快速低代价夺取基辅的机会目前已经完全失去了。
从开展至今，俄军在基辅方向的作战企图很可能经历了数次变化：俄军在第一天期待以空降兵机降突击夺控基辅北部的戈斯托梅利机场，随后用运输机直接机降增援后续部队，直接向基辅市区发起冲击，试图在掩护后续地面部队的同时在行进间夺取基辅；这一企图无法实现后，俄军转而希望借助从切尔诺贝利方向推进的地面部队与从切尔尼戈夫方向快速推进的部队一道，从两个方向上切断基辅与外界的陆路交通，并伺机发动攻城；而在这一企图也未实现后，基辅市内建立起较为密实的防御体系，并始终与乌克兰大后方保持陆路交通的情况下，俄军的两支部队投入了9个旅以上的兵力，但都陷入了一线攻击兵力不足，后方交通线不畅通，后勤补给困难的困境中；虽然乌军因为没有制空权且缺乏机械化部队，只能阻滞而无法击退俄军，但由于乌军兵力众多且大多依托城市固守，缺少火力准备和巷战步兵的俄军在缺乏后援的情况下也很难继续推进。
加上众所周知的俄军缺乏更多后续预备队的事实，仗打到这个份上，虽然俄军在这里牵制了大量乌军有生力量，不能说毫无意义，但是夺取基辅这个最初目标已经无法实现了。
至于俄罗斯国防部发言人伊戈尔·科纳申科夫的表态则更加直接地说明了问题：基辅和切尔尼戈夫郊区部队重新部署的目的是，优先方向加强军事行动，以及结束顿巴斯“解放战”。俄军既然在基辅方向陷入僵局，那么收拢兵力解决那些态势上相对容易解决的区域，自然是合理的作战选择。
美国五角大楼3月29日在简报会上就表示，俄国的行动这较像重新部署，而非撤退或从战争中撤离。美国白宫也表示，俄军是在乌克兰重新部署，而非撤离。
这种重新部署在另一个方面也能够体现出来，那就是俄军在顿涅茨克和卢甘斯克两个“人民共和国”正面以及对马里乌波尔的围攻上正在取得一系列战果。
在马里乌波尔，乌军已经被压缩到了几片分散狭小的区域内最后顽抗。尽管俄军估计驻守的乌军仍有数千人，但从乌克兰方面数次试图用直升机撤离当地的北约国家顾问和亚速营来看，显然乌军对这一区域的战况也不甚乐观。
而在乌东地区的其他方向，俄军已经占领了哈尔科夫州的伊久姆，并继续和乌东武装一起在顿涅茨克和卢甘斯克两个“人民共和国”正面发起进攻。乌军在这个方向上虽然兵力不少，防线绵密，但在俄军的火力和装备优势下也处于不断损失中。
不过在以“战场好消息”为主要武器的舆论战场上，俄军的此次部署调整和部分后撤则让双方的交锋变得更加“鸡同鸭讲”——俄罗斯方面在强调己方在马里乌波尔取得胜利的时候，乌克兰方面则会一遍遍强调自己真的取得了击退基辅周边俄军的“大捷”。二者在某种程度上都是真实的，自然也会让各自的支持者们的态度更加分裂。
战争到了这一阶段，双方的下一阶段目标自然都是进行更大规模的休整补充，以应对下一阶段的作战行动。俄军方面，从基辅方向后撤的部队将在俄罗斯和白俄罗斯境内补充损失的兵员和技术装备，而在马里乌波尔，俄军和顿涅茨克人民军也可能会留下一部分封锁部队和炮兵，或者再接再厉将马里乌波尔的守军彻底歼灭后，将这一方向的兵力也解放出来也进行修整。
无论哪一路的修整，这一过程按照美国方面的评估都需要大约3-6周。在此之后，俄军将再次获得规模达到8-10个旅左右的机动部队，无论是用于轮换当面作战的其他部队还是在别的方向发起新的攻势，这都是一直规模不小的力量。
而在基辅方面，为了防止俄军进攻聚集起来的重兵集团，同样也获得了调整部署的机会。从数量上看，这支部队的规模比进攻的俄军更大，即使除去留在基辅继续加强防御的部队，可投向其他方向的部队规模依然可观。但它们的技术装备，特别是坦克、步兵战车等机械化装备尤为缺乏，由于乌克兰在过去年里为了充实其武装力量编制内的装备已经在国内几乎倾尽一切，眼下很难有足够的后备装备可供补充，因此这支部队即使经过整修，也主要会作为一支增援的防御力量，用于加强乌克兰东部乌军的后方，阻止俄军对乌军主力两翼进行包围或者侧击。
而想要这支乌军能够具备更强的进攻能力，其关键因素应当是乌克兰能否在短时间内从美国和北约国家争取到实实在在的重装备——坦克、步兵战车、装甲车、自行火炮等等。
如此一来，随着原本处于主战场之外的基辅区域的战斗告一段落，俄乌两军的主要注意力又再一次回到了战争的主角——顿巴斯地区。在过去的一个月中，俄军分兵突袭基辅虽然未能实现其一开始设想的快速结束战争的企图，但客观上牵制了乌军的后方部队，为占据赫尔松州、包围马里乌波尔等作战行动创造了条件。
某种程度上，战争的形态又回到了笔者在乌克兰战争爆发前的“翻车言论”：俄军由于规模所限，不大可能在乌克兰全境发起大规模的作战行动，其主要的兵力和行动都会集中于顿巴斯地区。
而这场乌克兰无意结束、俄罗斯又不可能在目前情况下结束的战争，注定还要迎来第二轮的杀戮。（文/观察者网 施洋）
随后几天，外界就关注到基辅市北面和东北面两个方向的俄军部队都开始有组织地向俄罗斯和白俄罗斯境内进行撤退：3月31日，无人机侦察显示俄军已经撤出了基辅市北面的戈斯托梅利机场；同一天，乌克兰国家切尔诺贝利核事故隔离区管理局通过社交媒体表示，俄军已全部撤出切尔诺贝利隔离区；4月1日，位于基辅市东北的基辅州布罗瓦里市市长宣布，俄军已经全面从布罗瓦里地区撤出，分别向巴里希夫和切尔尼戈夫市的方向撤退。
从目前披露的情况看，俄军的撤退行动十分迅速，也因此多少有些匆忙。各种战损的装备和一些官兵遗骸都没有完全回收，沿途的警戒工作也并非万无一失。
不过相比俄军的快速撤退，乌军的对应策略反而显得比较保守。只有小规模部队在部分俄军后撤过程中进行了伏击，没有发起大规模的追歼和反击，也没有动用远程炮火或者空军对撤退的俄军进行遮断。乌军虽然把最为宝贝的T-84“堡垒”坦克都拉了出来，但地面部队的反攻速度不快，目前只宣布占领了此前与俄军交火的一线地区。
考虑到正常的军队后撤时通常会布设一些迟滞的雷场和诡雷，再加上俄军依然掌握着乌克兰上空的制空权，乌军地面部队的谨慎多少有其道理，不过这也让俄军在撤退中未受太多损失，基本成建制地将这两个方向的俄军进攻部队都收拢了。
当然，既然俄军撤走、乌军进入，这一带又有大量过去一个月交战中留下的装备残骸，乌克兰官方在宣传战上自然就占了大便宜。随着乌军收复失地，大量展现乌军进军、乌克兰居民欢迎乌军、乌军围绕各种被击毁的残骸（不管是不是俄军的，现在都是“被击毁的俄军装备”）和缴获的俄军小件装备留念打卡的照片和视频，相当自然地在网上出现。
再加上开战一个月以来俄军对基辅的威胁就此彻底瓦解，对乌克兰方面而言，乌军即使没有成建制歼灭俄军部队，也成功粉碎了俄军夺取基辅的企图，称之为一场战役性胜利的理由相当充分。
有关俄军撤退的理由，从公开情况分析加上对俄罗斯官方表态的解读都能总结得出。根本的理由，自然是俄军利用战争初期乌克兰反应不及时的时机，短期快速低代价夺取基辅的机会目前已经完全失去了。
从开展至今，俄军在基辅方向的作战企图很可能经历了数次变化：俄军在第一天期待以空降兵机降突击夺控基辅北部的戈斯托梅利机场，随后用运输机直接机降增援后续部队，直接向基辅市区发起冲击，试图在掩护后续地面部队的同时在行进间夺取基辅；这一企图无法实现后，俄军转而希望借助从切尔诺贝利方向推进的地面部队与从切尔尼戈夫方向快速推进的部队一道，从两个方向上切断基辅与外界的陆路交通，并伺机发动攻城；而在这一企图也未实现后，基辅市内建立起较为密实的防御体系，并始终与乌克兰大后方保持陆路交通的情况下，俄军的两支部队投入了9个旅以上的兵力，但都陷入了一线攻击兵力不足，后方交通线不畅通，后勤补给困难的困境中；虽然乌军因为没有制空权且缺乏机械化部队，只能阻滞而无法击退俄军，但由于乌军兵力众多且大多依托城市固守，缺少火力准备和巷战步兵的俄军在缺乏后援的情况下也很难继续推进。
加上众所周知的俄军缺乏更多后续预备队的事实，仗打到这个份上，虽然俄军在这里牵制了大量乌军有生力量，不能说毫无意义，但是夺取基辅这个最初目标已经无法实现了。
至于俄罗斯国防部发言人伊戈尔·科纳申科夫的表态则更加直接地说明了问题：基辅和切尔尼戈夫郊区部队重新部署的目的是，优先方向加强军事行动，以及结束顿巴斯“解放战”。俄军既然在基辅方向陷入僵局，那么收拢兵力解决那些态势上相对容易解决的区域，自然是合理的作战选择。
美国五角大楼3月29日在简报会上就表示，俄国的行动这较像重新部署，而非撤退或从战争中撤离。美国白宫也表示，俄军是在乌克兰重新部署，而非撤离。
这种重新部署在另一个方面也能够体现出来，那就是俄军在顿涅茨克和卢甘斯克两个“人民共和国”正面以及对马里乌波尔的围攻上正在取得一系列战果。
在马里乌波尔，乌军已经被压缩到了几片分散狭小的区域内最后顽抗。尽管俄军估计驻守的乌军仍有数千人，但从乌克兰方面数次试图用直升机撤离当地的北约国家顾问和亚速营来看，显然乌军对这一区域的战况也不甚乐观。
而在乌东地区的其他方向，俄军已经占领了哈尔科夫州的伊久姆，并继续和乌东武装一起在顿涅茨克和卢甘斯克两个“人民共和国”正面发起进攻。乌军在这个方向上虽然兵力不少，防线绵密，但在俄军的火力和装备优势下也处于不断损失中。
不过在以“战场好消息”为主要武器的舆论战场上，俄军的此次部署调整和部分后撤则让双方的交锋变得更加“鸡同鸭讲”——俄罗斯方面在强调己方在马里乌波尔取得胜利的时候，乌克兰方面则会一遍遍强调自己真的取得了击退基辅周边俄军的“大捷”。二者在某种程度上都是真实的，自然也会让各自的支持者们的态度更加分裂。
战争到了这一阶段，双方的下一阶段目标自然都是进行更大规模的休整补充，以应对下一阶段的作战行动。俄军方面，从基辅方向后撤的部队将在俄罗斯和白俄罗斯境内补充损失的兵员和技术装备，而在马里乌波尔，俄军和顿涅茨克人民军也可能会留下一部分封锁部队和炮兵，或者再接再厉将马里乌波尔的守军彻底歼灭后，将这一方向的兵力也解放出来也进行修整。
无论哪一路的修整，这一过程按照美国方面的评估都需要大约3-6周。在此之后，俄军将再次获得规模达到8-10个旅左右的机动部队，无论是用于轮换当面作战的其他部队还是在别的方向发起新的攻势，这都是一直规模不小的力量。
而在基辅方面，为了防止俄军进攻聚集起来的重兵集团，同样也获得了调整部署的机会。从数量上看，这支部队的规模比进攻的俄军更大，即使除去留在基辅继续加强防御的部队，可投向其他方向的部队规模依然可观。但它们的技术装备，特别是坦克、步兵战车等机械化装备尤为缺乏，由于乌克兰在过去年里为了充实其武装力量编制内的装备已经在国内几乎倾尽一切，眼下很难有足够的后备装备可供补充，因此这支部队即使经过整修，也主要会作为一支增援的防御力量，用于加强乌克兰东部乌军的后方，阻止俄军对乌军主力两翼进行包围或者侧击。
而想要这支乌军能够具备更强的进攻能力，其关键因素应当是乌克兰能否在短时间内从美国和北约国家争取到实实在在的重装备——坦克、步兵战车、装甲车、自行火炮等等。
如此一来，随着原本处于主战场之外的基辅区域的战斗告一段落，俄乌两军的主要注意力又再一次回到了战争的主角——顿巴斯地区。在过去的一个月中，俄军分兵突袭基辅虽然未能实现其一开始设想的快速结束战争的企图，但客观上牵制了乌军的后方部队，为占据赫尔松州、包围马里乌波尔等作战行动创造了条件。
某种程度上，战争的形态又回到了笔者在乌克兰战争爆发前的“翻车言论”：俄军由于规模所限，不大可能在乌克兰全境发起大规模的作战行动，其主要的兵力和行动都会集中于顿巴斯地区。
而这场乌克兰无意结束、俄罗斯又不可能在目前情况下结束的战争，注定还要迎来第二轮的杀戮。（文/观察者网 施洋）
价格围绕价值上下波动，这是经济学中的理论。不管短期内价格偏离价值有多远，长期来看，价格一定会被价值拉回来，始终围绕价值上下波动。在这里，价值就是价格的锚。这个理论在股市中同样成立。
我们平时去超市或者菜市场买东西，当看到价格时，心里会觉得这件东西的价格合适，可以买；那件东西的价格太贵了，买了不划算；另外一件东西的价格非常便宜，可以多买点。
我们觉得一件东西贵，或者便宜，是因为在我们的心里有一个锚，模糊地标识着这个东西的价值。我们的潜意识中觉得这件东西大概值10元钱，如果它的价格是20元，我们就觉得贵了，如果它的价格是5元，我们就觉得它便宜了。但是如果要问这个东西到底值多少钱，给一个精确的数字，估计没有一个人能说得上来。
我们心里认为的价值，就是一个模糊的区间，觉得它就值10元左右，如果价格在9元-11元之间，都是可以接受的，如果价格差的太多，心里才会有便宜或者贵的感觉。
这个价值锚，可能是因为我们以前买过很多次这个东西，它的价格都在10元钱左右，所以我们认为它就值10元钱。或者是因为我们买过和它相似的东西，价格在8元左右，现在的这个东西质量好点、份量多点，或者数量稀缺点，所以，我们心里根据相似度比较，认为它可能价值10元。
这个我们自己心里的价值，只是我们自己认可的，别人不一定认可。假如超市里有一种土鸡蛋，一元钱一枚，在月薪1000元的人眼里，太贵了，买不起，不划算。在月薪1万元的人眼里，觉得价格还行，可以买。在月薪10万元的人眼里，简直太便宜了，可以随便买来吃。我们不能强求别人的价值观都和我们一样，但是我们一定要有自己的价值观，这样，去超市买东西的时候，我们才能买到我们想要的，适合我们的东西。
同理，股市中有4000多只股票，我们也可以给每只股票标识上我们认可的内在价值。这个价值是我们自己认可的，它是一个模糊的数值，它是我们买卖股票时的价值锚。
根据市值=估值*净利润，只要知道一只股票的合理市盈率，以及未来一段时间内的净利润，我们就可以算出它的内在价值。这里有两个变量：合理的市盈率、未来的净利润，两个都不容易确定。
一只股票的合理市盈率应该是多少，没有人知道，格雷厄姆、巴菲特、芒格，不管是谁，都不能给出准确的数值，或者准确的计算公式，就像我们无法精确地计算一枚鸡蛋的内在价值一样。
格雷厄姆心中的合理市盈率=8.5+两倍的预期年增长率，如果一只股票的预期年增长率为20%，那么就可以给48.5倍的合理市盈率。巴菲特使用的是公司未来现金流的折现，但是从来没有人看到过他是如何计算公司未来现金流的。网上有人用社会上的无风险利率（十年期或者五年期国债的利率）的倒数作为合理市盈率，也有人用公司历史市盈率中值作为合理市盈率。
我觉得针对这个问题，每个人都会有自己的估值方法，每个人也都应该有自己的估值方法，虽然不精确，可能和别人的估值差别很大，但是一定要有自己的估值的锚。而且没必要追求和别人的方法一样，数值一样，自己心里认可的才是最好的，才是自己的。就像面对一元钱一枚的鸡蛋，月薪不同的人心里的计算价值不同一样。
我用的是未来十年净利润总和的估算方法，同时参考历史市盈率，还参考过去三年净利润复合增长率、净利率、毛利率、ROE等财务数据，给出自己的估值。最看好的股票也只给最高50倍的市盈率，财务数据差点的，就给少一点的市盈率。
关于公司未来几年的净利润，作为散户，没有专业的知识，获得信息的渠道有限，无法去公司调研，不能和公司的高管面对面交流沟通等等，只能从网上获取公司发布的有限的信息，由于这些因素制约，导致散户无法较为准确地预测公司未来几年的净利润。我觉得不如就把机构的研报拿过来使用，机构的研报上一般会预测公司未来三年的净利润，虽然机构的水平也是千差万别，预测的数值差异较大，而且也不一定准确，但是我们可以把很多机构的预测值拿过来，然后平均一下取平均值使用。相对来说，这个平均值应该是一个能用的数值。
有了以上两个数值，就可以算出一个公司的合理市值，虽然不精确，也不可能精确，但是它就是你心中的估值锚。有了这个锚，当面对一只股票的时候，我们就能大概看出现在的股价是贵，还是便宜。就像你走进超市买鸡蛋，看到价格时，大概知道这个价格是便宜、是合理、还是贵，从而决定多买、少买或者不买。
我们平时去超市或者菜市场买东西，当看到价格时，心里会觉得这件东西的价格合适，可以买；那件东西的价格太贵了，买了不划算；另外一件东西的价格非常便宜，可以多买点。
我们觉得一件东西贵，或者便宜，是因为在我们的心里有一个锚，模糊地标识着这个东西的价值。我们的潜意识中觉得这件东西大概值10元钱，如果它的价格是20元，我们就觉得贵了，如果它的价格是5元，我们就觉得它便宜了。但是如果要问这个东西到底值多少钱，给一个精确的数字，估计没有一个人能说得上来。
我们心里认为的价值，就是一个模糊的区间，觉得它就值10元左右，如果价格在9元-11元之间，都是可以接受的，如果价格差的太多，心里才会有便宜或者贵的感觉。
这个价值锚，可能是因为我们以前买过很多次这个东西，它的价格都在10元钱左右，所以我们认为它就值10元钱。或者是因为我们买过和它相似的东西，价格在8元左右，现在的这个东西质量好点、份量多点，或者数量稀缺点，所以，我们心里根据相似度比较，认为它可能价值10元。
这个我们自己心里的价值，只是我们自己认可的，别人不一定认可。假如超市里有一种土鸡蛋，一元钱一枚，在月薪1000元的人眼里，太贵了，买不起，不划算。在月薪1万元的人眼里，觉得价格还行，可以买。在月薪10万元的人眼里，简直太便宜了，可以随便买来吃。我们不能强求别人的价值观都和我们一样，但是我们一定要有自己的价值观，这样，去超市买东西的时候，我们才能买到我们想要的，适合我们的东西。
同理，股市中有4000多只股票，我们也可以给每只股票标识上我们认可的内在价值。这个价值是我们自己认可的，它是一个模糊的数值，它是我们买卖股票时的价值锚。
根据市值=估值*净利润，只要知道一只股票的合理市盈率，以及未来一段时间内的净利润，我们就可以算出它的内在价值。这里有两个变量：合理的市盈率、未来的净利润，两个都不容易确定。
一只股票的合理市盈率应该是多少，没有人知道，格雷厄姆、巴菲特、芒格，不管是谁，都不能给出准确的数值，或者准确的计算公式，就像我们无法精确地计算一枚鸡蛋的内在价值一样。
格雷厄姆心中的合理市盈率=8.5+两倍的预期年增长率，如果一只股票的预期年增长率为20%，那么就可以给48.5倍的合理市盈率。巴菲特使用的是公司未来现金流的折现，但是从来没有人看到过他是如何计算公司未来现金流的。网上有人用社会上的无风险利率（十年期或者五年期国债的利率）的倒数作为合理市盈率，也有人用公司历史市盈率中值作为合理市盈率。
我觉得针对这个问题，每个人都会有自己的估值方法，每个人也都应该有自己的估值方法，虽然不精确，可能和别人的估值差别很大，但是一定要有自己的估值的锚。而且没必要追求和别人的方法一样，数值一样，自己心里认可的才是最好的，才是自己的。就像面对一元钱一枚的鸡蛋，月薪不同的人心里的计算价值不同一样。
我用的是未来十年净利润总和的估算方法，同时参考历史市盈率，还参考过去三年净利润复合增长率、净利率、毛利率、ROE等财务数据，给出自己的估值。最看好的股票也只给最高50倍的市盈率，财务数据差点的，就给少一点的市盈率。
关于公司未来几年的净利润，作为散户，没有专业的知识，获得信息的渠道有限，无法去公司调研，不能和公司的高管面对面交流沟通等等，只能从网上获取公司发布的有限的信息，由于这些因素制约，导致散户无法较为准确地预测公司未来几年的净利润。我觉得不如就把机构的研报拿过来使用，机构的研报上一般会预测公司未来三年的净利润，虽然机构的水平也是千差万别，预测的数值差异较大，而且也不一定准确，但是我们可以把很多机构的预测值拿过来，然后平均一下取平均值使用。相对来说，这个平均值应该是一个能用的数值。
有了以上两个数值，就可以算出一个公司的合理市值，虽然不精确，也不可能精确，但是它就是你心中的估值锚。有了这个锚，当面对一只股票的时候，我们就能大概看出现在的股价是贵，还是便宜。就像你走进超市买鸡蛋，看到价格时，大概知道这个价格是便宜、是合理、还是贵，从而决定多买、少买或者不买。
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