Mysteel解读：基于对长流程钢厂高炉铁水产量的铁矿石需求分析#期嘴八舌#
引言：自6月份以来，全国粗钢产量与生铁产量均出现明显下滑，据国家统计局数据显示，前8月全国粗钢累计产量7.33亿吨，同比增涨5.3%，较6月份之前相比增幅明显下降；同期，统计局生铁产量也有明显下滑，前8月累计同比增加仅0.6%，而Mysteel统计247家钢厂生铁产量前8月累计同比增加仅0.8%，二者表现基本一致；结合近期的限产力度来看，工信部提出的全年粗钢产量不增长目标完成压力不大，那么后期高炉生铁产量是否会继续走低？本文将从“能耗双控”“采暖季”“冬奥会”三个角度进行解读，为了便于观察，本文主要用Mysteel调研的高频数据进行分析。
1、今年限产可以大致分为五个阶段
从上图可以看出，今年的限产对长流程高炉生产影响可以分为以下5个阶段。
①1-2月华北地区正处于采暖季限产阶段，影响日均铁水产能约8万吨/天左右。
②进入3月，唐山市为了“退后二十”制定了一系列限产措施，主要明确了今年上半年限产50%，下半年限产30%。在这样的措施下，影响日均铁水产能约11万吨/天。
③6月底7月初，党庆前后全国钢厂高炉开工率从86.85%下降至63.89%，影响铁水产能日均降幅高达58万吨/天，但是时间比较短，影响有限。
④进入7月，以压缩超产产量为主的限产从山东开始拉开序幕，而后江苏、西南、东北等地紧随其后，铁水产量持续下降，两个月累计影响日均产能约15万吨/天，同比与去年同期的降幅也持续扩大。
⑤进入9月后，限产的主要目的转变为“能耗双控”，各地工业限产限电趋严，尤其是江苏省，严格的限产措施下日均产能累计影响约7万吨/天。此外东北、云南、河北等地均有针对能耗的限产。
2、63%的省份日均铁水产量受到限产影响产量降幅超过10%
1-9月247家样本钢厂铁水产量分地区对比
从区域上看，对比九月底和年初以及党庆前一周的产量，63%的省份日均铁水产量受到限产影响产量降幅超过10%，78%的省份日均铁水产量受到限产影响产量降幅超过5%，其中产能最大的河北、江苏、山东地区铁水产量受到的限产影响均超过了15%。从降幅上看，云南的降幅最大，其次是新疆。
3、四季度高炉铁水产量大概率会呈现先增后降的趋势
对于四季度的铁矿石需求也就是铁水产量的展望，重点需要关注能耗双控，采暖季限产和冬奥会限产。
①能耗双控
当前导致各地限电限产的主要原因能耗双控也是四季度需要重点关注的因素之一。
“能耗双控”其实是一个已经执行了很多年的政策，每年都在政府工作报告中写的明明白白，但是由于近几年中国的经济结构在逐渐向消费转型，单位GDP需要的能源自然趋势性下降；然而，2020年疫情之后，内需显著弱于疫情前，而出口显著高于正常时期，并且中国出口主要是工业品，带动高能耗需求上升，导致单位GDP的耗能客观上难以下降。而2020年由于疫情冲击，没有考核“能耗双控”，导致大家放松了对于能耗双控的警惕。
2021年是碳达峰、碳中和的第一年，“能耗双控”指标不可能放松。由于9月是三季度的末尾，因此部分省份为了避免再被“亮红灯”，加紧了“能耗双控”任务的执行。
也因此目前大部分省份的限电通知是截止到9月底，随着三季度结束，“能耗双控”带来的限电限产影响可能会较九月底有放松。但并不是不再存在能耗双控影响，一方面按照往年规律，每年三季度“能耗双控”执行情况到12月份才会发布，很难提早知道“红灯”省份“能耗双控”指标是否有明确好转，另一方面既然今年是碳达峰、碳中和的第一年，“能耗双控”指标不可能放松，因此地方政府控制能耗的压力仍会存在，但是不会像9月那样集中，可能会在接下来的三个月里均匀控制能耗。
9月因为能耗双控影响而下降的日均产能约16万吨/天，假设四季度日均影响放松50%，那么日均产量约增加8万吨/天。
②采暖季限产
展望四季度，首先采暖季限产主要关注华北地区，从近3年的历史数据来看，2019年限产相对严格，采暖季期间日均产量较当年最高值低18万吨/天，而2018年和2020年采暖季期间日均产量较当年最高值低9万吨/天左右。假设今年采暖季限产参考2019年，那么截止9月30日，华北地区日均铁水产量82.3万吨/天，低于今年最高点12.6万吨/天，因此还有5万吨/天左右的限产空间。此外，时间上参考往年采暖季限产一般会始于11月前后。
③冬奥会限产
进入四季度也即将迎来北京2022年冬奥会，按当前计划，北京冬奥会将于2022年2月4日至2月20日举行，比赛将在北京、延庆、张家口3个赛区进行；此外，北京2022年冬残奥会将于3月4日至3月13日。为了保证在冬奥会期间赛区的空气质量，迎接这个全球性的体育盛会，华北以及华东地区的限产必不可少。
首先回顾2008年北京奥运会和残奥会，举办时间为2008年8月8日至24日和2008年9月6日至17日。4月下旬北京市政府就开始对周边三百公里范围内工业企业进行停产、减产、限产等措施；7月中开始限产进一步加严，针对北京附近的天津、河北、山西、内蒙古和山东等六省市执行《2008年奥运会空气质量保障方案》，方案主要分为两个阶段，奥运会控制期间（2008年7月17日至9月20日）和在奥运会严控期（2008年8月1日至8月20日）。2008年统计局数据显示，9月天津、河北、山西、内蒙古和山东地区生铁产量较6月下降了20%，根据当年资料显示，奥运会限产影响钢铁企业产能50%以上，影响生产至少2个月，虽然没有具体的周度和日度数据，但是可以估算出，限产最严的时候影响产量或超过50%。
那么参考2008年的限产时间，明年的冬奥会限产可能会在今年10月下旬有初步的方案，12月下旬开始进一步加严，持续到3月下旬结束，其中会有为期两周的极严格的阶段。假设针对北京附近的天津、河北、山西、内蒙古和山东等六省限产50%，则还有32万吨/天的空间，假设限产30%，则还有6万吨/天的限产空间。
2008年六省份北京奥运会限产情况回顾
综合能耗双控、采暖季限产以及冬奥会限产三个因素，四季度高炉铁水产量大概率会呈现先增后降再降的趋势。若限产较严，悲观估计日均铁水产量将在210-220万吨/天左右波动，若限产放松些，乐观估计日均铁水产量在215-225万吨/天左右波动，铁矿需求维持偏低水平。#钢铁##铁矿石#
引言：自6月份以来，全国粗钢产量与生铁产量均出现明显下滑，据国家统计局数据显示，前8月全国粗钢累计产量7.33亿吨，同比增涨5.3%，较6月份之前相比增幅明显下降；同期，统计局生铁产量也有明显下滑，前8月累计同比增加仅0.6%，而Mysteel统计247家钢厂生铁产量前8月累计同比增加仅0.8%，二者表现基本一致；结合近期的限产力度来看，工信部提出的全年粗钢产量不增长目标完成压力不大，那么后期高炉生铁产量是否会继续走低？本文将从“能耗双控”“采暖季”“冬奥会”三个角度进行解读，为了便于观察，本文主要用Mysteel调研的高频数据进行分析。
1、今年限产可以大致分为五个阶段
从上图可以看出，今年的限产对长流程高炉生产影响可以分为以下5个阶段。
①1-2月华北地区正处于采暖季限产阶段，影响日均铁水产能约8万吨/天左右。
②进入3月，唐山市为了“退后二十”制定了一系列限产措施，主要明确了今年上半年限产50%，下半年限产30%。在这样的措施下，影响日均铁水产能约11万吨/天。
③6月底7月初，党庆前后全国钢厂高炉开工率从86.85%下降至63.89%，影响铁水产能日均降幅高达58万吨/天，但是时间比较短，影响有限。
④进入7月，以压缩超产产量为主的限产从山东开始拉开序幕，而后江苏、西南、东北等地紧随其后，铁水产量持续下降，两个月累计影响日均产能约15万吨/天，同比与去年同期的降幅也持续扩大。
⑤进入9月后，限产的主要目的转变为“能耗双控”，各地工业限产限电趋严，尤其是江苏省，严格的限产措施下日均产能累计影响约7万吨/天。此外东北、云南、河北等地均有针对能耗的限产。
2、63%的省份日均铁水产量受到限产影响产量降幅超过10%
1-9月247家样本钢厂铁水产量分地区对比
从区域上看，对比九月底和年初以及党庆前一周的产量，63%的省份日均铁水产量受到限产影响产量降幅超过10%，78%的省份日均铁水产量受到限产影响产量降幅超过5%，其中产能最大的河北、江苏、山东地区铁水产量受到的限产影响均超过了15%。从降幅上看，云南的降幅最大，其次是新疆。
3、四季度高炉铁水产量大概率会呈现先增后降的趋势
对于四季度的铁矿石需求也就是铁水产量的展望，重点需要关注能耗双控，采暖季限产和冬奥会限产。
①能耗双控
当前导致各地限电限产的主要原因能耗双控也是四季度需要重点关注的因素之一。
“能耗双控”其实是一个已经执行了很多年的政策，每年都在政府工作报告中写的明明白白，但是由于近几年中国的经济结构在逐渐向消费转型，单位GDP需要的能源自然趋势性下降；然而，2020年疫情之后，内需显著弱于疫情前，而出口显著高于正常时期，并且中国出口主要是工业品，带动高能耗需求上升，导致单位GDP的耗能客观上难以下降。而2020年由于疫情冲击，没有考核“能耗双控”，导致大家放松了对于能耗双控的警惕。
2021年是碳达峰、碳中和的第一年，“能耗双控”指标不可能放松。由于9月是三季度的末尾，因此部分省份为了避免再被“亮红灯”，加紧了“能耗双控”任务的执行。
也因此目前大部分省份的限电通知是截止到9月底，随着三季度结束，“能耗双控”带来的限电限产影响可能会较九月底有放松。但并不是不再存在能耗双控影响，一方面按照往年规律，每年三季度“能耗双控”执行情况到12月份才会发布，很难提早知道“红灯”省份“能耗双控”指标是否有明确好转，另一方面既然今年是碳达峰、碳中和的第一年，“能耗双控”指标不可能放松，因此地方政府控制能耗的压力仍会存在，但是不会像9月那样集中，可能会在接下来的三个月里均匀控制能耗。
9月因为能耗双控影响而下降的日均产能约16万吨/天，假设四季度日均影响放松50%，那么日均产量约增加8万吨/天。
②采暖季限产
展望四季度，首先采暖季限产主要关注华北地区，从近3年的历史数据来看，2019年限产相对严格，采暖季期间日均产量较当年最高值低18万吨/天，而2018年和2020年采暖季期间日均产量较当年最高值低9万吨/天左右。假设今年采暖季限产参考2019年，那么截止9月30日，华北地区日均铁水产量82.3万吨/天，低于今年最高点12.6万吨/天，因此还有5万吨/天左右的限产空间。此外，时间上参考往年采暖季限产一般会始于11月前后。
③冬奥会限产
进入四季度也即将迎来北京2022年冬奥会，按当前计划，北京冬奥会将于2022年2月4日至2月20日举行，比赛将在北京、延庆、张家口3个赛区进行；此外，北京2022年冬残奥会将于3月4日至3月13日。为了保证在冬奥会期间赛区的空气质量，迎接这个全球性的体育盛会，华北以及华东地区的限产必不可少。
首先回顾2008年北京奥运会和残奥会，举办时间为2008年8月8日至24日和2008年9月6日至17日。4月下旬北京市政府就开始对周边三百公里范围内工业企业进行停产、减产、限产等措施；7月中开始限产进一步加严，针对北京附近的天津、河北、山西、内蒙古和山东等六省市执行《2008年奥运会空气质量保障方案》，方案主要分为两个阶段，奥运会控制期间（2008年7月17日至9月20日）和在奥运会严控期（2008年8月1日至8月20日）。2008年统计局数据显示，9月天津、河北、山西、内蒙古和山东地区生铁产量较6月下降了20%，根据当年资料显示，奥运会限产影响钢铁企业产能50%以上，影响生产至少2个月，虽然没有具体的周度和日度数据，但是可以估算出，限产最严的时候影响产量或超过50%。
那么参考2008年的限产时间，明年的冬奥会限产可能会在今年10月下旬有初步的方案，12月下旬开始进一步加严，持续到3月下旬结束，其中会有为期两周的极严格的阶段。假设针对北京附近的天津、河北、山西、内蒙古和山东等六省限产50%，则还有32万吨/天的空间，假设限产30%，则还有6万吨/天的限产空间。
2008年六省份北京奥运会限产情况回顾
综合能耗双控、采暖季限产以及冬奥会限产三个因素，四季度高炉铁水产量大概率会呈现先增后降再降的趋势。若限产较严，悲观估计日均铁水产量将在210-220万吨/天左右波动，若限产放松些，乐观估计日均铁水产量在215-225万吨/天左右波动，铁矿需求维持偏低水平。#钢铁##铁矿石#
“涨电价”已开启！内蒙古、上海、湖南允许“上网电价”上浮...>>
红星资本局调查了解到，煤电价格倒挂是目前“限电、停电”的主要原因之一。（此前报道：多地拉闸限电，没有所谓“金融战”，原因其实很简单）
9月29日，红星资本局梳理发现，内蒙古、宁夏、上海等地区在此前就已经陆续开启“涨电价”的调整，允许煤电市场交易电价在标杆电价基础上向上浮动。
此外，相关部门也在积极解决全国煤炭紧缺的问题。9月29日，国家发改委、国家铁路集团也发布了《关于做好发电供热企业直保煤炭中长期合同全覆盖铁路运力保障有关工作的通知》，进一步加大对发电供热煤炭运输的倾斜力度。
需要说明的是，所谓的“上网电价”，一般指的是电网向发电企业买电的价格，该价格并不等同于是居民用电价格。
对于各地政府出台的允许电力交易价格上浮的政策，厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强对红星资本局表示：“电力交易价格上浮对缓解目前电力紧张的情况是有好处的。”同时，林伯强也指出，除了电力市场交易价格上浮，后续关于电价和煤炭供应的相关政策都要抓紧跟上。
“涨电价”调整已开启
内蒙古、上海、湖南允许“上网电价”上浮
9月29日，红星资本局梳理，内蒙古、宁夏、上海等地区已经陆续宣布，允许煤电市场交易电价在标杆电价基础上向上浮动。
7月23日，内蒙古工信厅、发改委发布了《关于明确蒙西地区电力交易市场价格浮动上限并调整部分行业市场交易政策相关事宜的通知》。其中规定，自8月起，蒙西地区电力交易市场燃煤发电电量成交价格在基准价基础上可以上浮不超过10%。
中金公司研报分析称，蒙西地区率先明确电价上浮空间，将帮助火电实现盈利边际改善，此次调整也是2017年以来“降电价”和浮动电价政策推出后，首次放开电价管控。
据《人民日报》旗下《中国能源报》报道，8月4日，宁夏回族自治区发改委发布《关于调整2021年电力直接交易有关事项的通知》，对宁夏今年8-12月电力直接交易有关事项予以调整，并提出允许煤电交易价格在基准价的基础上上浮不超过10%。
随后，上海市经济和信息化委员会发布《关于开展2021年上海市电力用户（含售电公司）与发电企业直接交易工作的补充通知》，要求进一步完善“基准价+上下浮动”电力市场价格形成机制，取消燃煤标杆上网电价“暂不上浮”的规定。
8月底，上海市发改委发布关于印发《进一步规范本市非电网直供电价格行为工作指引》的通知，进一步规定非电网直供电终端用户用电价格最大上浮幅度不得超过10%。
另据华夏时报报道，9月24日，广东电力交易中心发布《关于完善广东电力市场2021年四季度运行有关事项的通知》（下称《通知》）。《通知》明确，允许月度交易成交价差可正可负，同时电价上涨将传导给终端用户。这被认为是广东电力市场即将进入定价上涨阶段。
紧接着，9月27日，湖南省发展和改革委员会印发《关于完善我省燃煤发电交易价格机制的通知》，规定自10月起，将在确定电力市场交易基准价格的基础上，引入燃煤火电企业购煤价格作为参数，按一定周期联动调整交易价格上限。
通知中提到，建立与煤炭价格联动的燃煤火电市场交易价格上限浮动机制，合理体现发电、用电成本，降低市场风险。目前来看，湖南省规定：“当平均到厂标煤单价超过1300元/吨，煤价每上涨50元/吨，燃煤火电交易价格上限上浮1.5分/千瓦时，上浮幅度最高不超过国家规定。”
需要说明的是，所谓的“上网电价”，一般指的是电网向发电企业买电的价格，该价格并不等同于是居民用电价格。
除了电力交易价格，全国多地区也在此前推行峰谷分时电价机制。
8月底到9月初，广东、贵州、广西、安徽等省份先后发布通知，执行分时电价政策，在平段电价基础上，上、下浮一定比例，形成高峰电价和低谷电价，从而引导电力用户削峰填谷、保障电力系统安全运行。
拉闸限电频发
煤电价格倒挂是主因
“火电行业陷入成本倒挂发电、全线亏损的状态，已严重影响到了蒙西地区电力市场交易的正常开展，并对电网安全稳定运行及电力平衡带来重大风险。”内蒙古工信厅、发改委如此解释调整电力交易市场价格的背景。
早在今年6月份，宁夏发改委就召开电煤供应座谈会，研究电厂煤源紧张，煤炭价格大幅上涨，造成电价与发电成本倒挂，部分电厂面临停产风险等问题。
湖南省发改委也在通知中提到“疏导火电燃料成本”。
可以看出，在此轮“限电潮”之前，各省份就已经注意到了煤电价格倒挂的严峻问题，并相继出台允许电力交易价格上浮的政策。
其实，煤电价格倒挂也是目前“限电、停电”的主要原因之一。对于以火力发电为主的发电企业来说，燃煤成本基本上是最主要的成本支出。事实上，从今年上半年开始，电煤价格始终高位运行。
生意社数据显示，今年6月4日，动力煤（京唐港动力煤市场）的报价约为930元/吨；到9月28日，动力煤（京唐港动力煤市场）的报价约1630元/吨，短短3个月的时间，就上涨了约75.2%。
红星资本局注意到，仅从9月3日到28日，动力煤（京唐港动力煤市场）报价就上涨了近500元/吨。
煤电价格倒挂，带来最直接的影响，就是供电供热企业成本上涨，利润空间被挤压。
根据国家统计局的数据，在1-8月全社会用电量两位数增长的情况下，电力热力供应企业利润跌15.3%，而煤炭开采和洗选业利润同比大145.3%，煤炭燃料加工业利润同比暴涨2471.2%。
供电供热企业的利润被成本吞噬，也打破了电厂盈亏平衡，陷入“发一度电，赔一毛钱”的怪圈，9月初，大唐国际、北京国电电力等11家燃煤发电企业就因此联名呼吁涨价。
积极解决煤炭供应、运输问题
专家：电价和煤炭供应政策调整要抓紧跟上
日前，红星资本局调查发现，多家煤矿表示，保供给是当前首要任务。受访煤矿有的需要保障所属集团旗下的电力供应，有的与电力企业签订了第四季度增量保供合同，都没有多余的库存和产能对外售煤。（此前报道：煤电倒挂背后：陕西、内蒙古多煤矿不再“对外售煤”，有车队无煤可运）
而煤炭水运相关负责人向红星资本局表示，水运价格近期高位回落，但仍比去年同期上涨了50%以上。货船的船期没有那么紧张，但国庆后订船仍需等待5天。
目前，相关部门也在积极解决全国煤炭紧缺的问题。9月29日，国家发改委、国家铁路集团也发布了《关于做好发电供热企业直保煤炭中长期合同全覆盖铁路运力保障有关工作的通知》，进一步加大对发电供热煤炭运输的倾斜力度。
同一日，国家发展改革委经济运行调节局负责人就今冬明春能源保供工作答记者问时，就重点提到保障煤炭稳定供应措施：
一是在确保安全的前提下全力增产增供。指导煤炭主产区和重点企业，科学制定生产计划，安全有效释放先进产能；
二是进一步核增和投产优质产能。支持具备条件的优质产能煤矿释放先进产能；
三是适度增加煤炭进口。支持企业用好国际资源，保持适度进口规模，有效补充国内供应；
四是着力提升存煤水平。支持地方和企业加强煤炭储备能力建设，准备一定规模应急储备资源，着力增加电厂存煤；
五是重点保障发电供热用煤需要。发挥煤炭中长期合同“压舱石”作用，在年度中长期合同的基础上，组织产运需企业补签合同，推进发电供热用煤中长期合同全覆盖，同时加强履约监管，保障发电供热等民生用煤稳定供应和价格平稳；
六是规范市场运行秩序，会同有关部门加强市场监管，严厉查处哄抬价格等违规行为，稳定社会预期。
在此之前，中煤集团也表示，为进一步落实发改委保供稳价要求，中煤集团继低于市场价格10元/吨向江苏利港供应煤炭后，再次以低于市场价格10元/吨向浙能集团供应煤炭（“明州76”轮），保障重点电力用户用煤需求。
9月27日，据《吉林日报》报道，吉林省省长韩俊指出，要多路并进保煤炭供应，派专人到内蒙古驻煤矿，逐一落实煤炭购销运输合同，把内蒙古自治区政府对吉林省的各项支持措施尽快落到位；争取更多的进口指标，抓紧推进俄煤、印尼煤、蒙古煤等外采计划；自产煤企业要专班驻矿，在保证生产安全的前提下，能开尽开，开足马力，释放产能；加大政策支持力度，扩大市场采购范围；加快储煤基地建设，推动储备煤保质保量尽快达标。
另据《合肥晚报》，安徽省能源局也表示，督促煤炭企业全力增加电煤供应，千方百计将电煤库存提高到7天以上并抓紧消缺，组织专家抓紧排除故障，确保不发生无煤停机和非计划停机。
9月29日，山西省保供十四省区市四季度煤炭中长期合同对接签订会举行。会议指出，中央驻晋煤炭企业将保供天津、福建、河北、广东、辽宁等5个省市；晋能控股集团有限公司对接广西、江苏、吉林、安徽、上海、浙江等6个省区市，山西焦煤集团承担河南省保供任务，华阳新材料集团承担海南省保供任务，潞安化工集团承担山东省保供任务，其余保供任务由山西省各市煤炭企业承担。
对于各地政府相继出台的允许电力交易价格上浮的政策，厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强对红星资本局表示：“电力交易价格上浮，对缓解目前电力紧张的情况是有好处的。”同时，林伯强也指出，除了电力市场交易价格上浮，后续关于电价和煤炭供应的相关政策都要抓紧跟上。
“解决电力紧张，要把短期目标和中长期目标分开。短期来看，如何释放煤炭产能、如何让火电企业有动力去发电，解决这两个问题，才算是过了短期这一关。”林伯强说。
林伯强继续建议：“从长期来看，解决工业用电短缺的问题，要从产业结构调整方面入手，例如调整高耗能企业等；另外一个就是煤炭问题，将煤电的比重降下去，提高新能源发电的比例。”
来源：红星新闻
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红星资本局调查了解到，煤电价格倒挂是目前“限电、停电”的主要原因之一。（此前报道：多地拉闸限电，没有所谓“金融战”，原因其实很简单）
9月29日，红星资本局梳理发现，内蒙古、宁夏、上海等地区在此前就已经陆续开启“涨电价”的调整，允许煤电市场交易电价在标杆电价基础上向上浮动。
此外，相关部门也在积极解决全国煤炭紧缺的问题。9月29日，国家发改委、国家铁路集团也发布了《关于做好发电供热企业直保煤炭中长期合同全覆盖铁路运力保障有关工作的通知》，进一步加大对发电供热煤炭运输的倾斜力度。
需要说明的是，所谓的“上网电价”，一般指的是电网向发电企业买电的价格，该价格并不等同于是居民用电价格。
对于各地政府出台的允许电力交易价格上浮的政策，厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强对红星资本局表示：“电力交易价格上浮对缓解目前电力紧张的情况是有好处的。”同时，林伯强也指出，除了电力市场交易价格上浮，后续关于电价和煤炭供应的相关政策都要抓紧跟上。
“涨电价”调整已开启
内蒙古、上海、湖南允许“上网电价”上浮
9月29日，红星资本局梳理，内蒙古、宁夏、上海等地区已经陆续宣布，允许煤电市场交易电价在标杆电价基础上向上浮动。
7月23日，内蒙古工信厅、发改委发布了《关于明确蒙西地区电力交易市场价格浮动上限并调整部分行业市场交易政策相关事宜的通知》。其中规定，自8月起，蒙西地区电力交易市场燃煤发电电量成交价格在基准价基础上可以上浮不超过10%。
中金公司研报分析称，蒙西地区率先明确电价上浮空间，将帮助火电实现盈利边际改善，此次调整也是2017年以来“降电价”和浮动电价政策推出后，首次放开电价管控。
据《人民日报》旗下《中国能源报》报道，8月4日，宁夏回族自治区发改委发布《关于调整2021年电力直接交易有关事项的通知》，对宁夏今年8-12月电力直接交易有关事项予以调整，并提出允许煤电交易价格在基准价的基础上上浮不超过10%。
随后，上海市经济和信息化委员会发布《关于开展2021年上海市电力用户（含售电公司）与发电企业直接交易工作的补充通知》，要求进一步完善“基准价+上下浮动”电力市场价格形成机制，取消燃煤标杆上网电价“暂不上浮”的规定。
8月底，上海市发改委发布关于印发《进一步规范本市非电网直供电价格行为工作指引》的通知，进一步规定非电网直供电终端用户用电价格最大上浮幅度不得超过10%。
另据华夏时报报道，9月24日，广东电力交易中心发布《关于完善广东电力市场2021年四季度运行有关事项的通知》（下称《通知》）。《通知》明确，允许月度交易成交价差可正可负，同时电价上涨将传导给终端用户。这被认为是广东电力市场即将进入定价上涨阶段。
紧接着，9月27日，湖南省发展和改革委员会印发《关于完善我省燃煤发电交易价格机制的通知》，规定自10月起，将在确定电力市场交易基准价格的基础上，引入燃煤火电企业购煤价格作为参数，按一定周期联动调整交易价格上限。
通知中提到，建立与煤炭价格联动的燃煤火电市场交易价格上限浮动机制，合理体现发电、用电成本，降低市场风险。目前来看，湖南省规定：“当平均到厂标煤单价超过1300元/吨，煤价每上涨50元/吨，燃煤火电交易价格上限上浮1.5分/千瓦时，上浮幅度最高不超过国家规定。”
需要说明的是，所谓的“上网电价”，一般指的是电网向发电企业买电的价格，该价格并不等同于是居民用电价格。
除了电力交易价格，全国多地区也在此前推行峰谷分时电价机制。
8月底到9月初，广东、贵州、广西、安徽等省份先后发布通知，执行分时电价政策，在平段电价基础上，上、下浮一定比例，形成高峰电价和低谷电价，从而引导电力用户削峰填谷、保障电力系统安全运行。
拉闸限电频发
煤电价格倒挂是主因
“火电行业陷入成本倒挂发电、全线亏损的状态，已严重影响到了蒙西地区电力市场交易的正常开展，并对电网安全稳定运行及电力平衡带来重大风险。”内蒙古工信厅、发改委如此解释调整电力交易市场价格的背景。
早在今年6月份，宁夏发改委就召开电煤供应座谈会，研究电厂煤源紧张，煤炭价格大幅上涨，造成电价与发电成本倒挂，部分电厂面临停产风险等问题。
湖南省发改委也在通知中提到“疏导火电燃料成本”。
可以看出，在此轮“限电潮”之前，各省份就已经注意到了煤电价格倒挂的严峻问题，并相继出台允许电力交易价格上浮的政策。
其实，煤电价格倒挂也是目前“限电、停电”的主要原因之一。对于以火力发电为主的发电企业来说，燃煤成本基本上是最主要的成本支出。事实上，从今年上半年开始，电煤价格始终高位运行。
生意社数据显示，今年6月4日，动力煤（京唐港动力煤市场）的报价约为930元/吨；到9月28日，动力煤（京唐港动力煤市场）的报价约1630元/吨，短短3个月的时间，就上涨了约75.2%。
红星资本局注意到，仅从9月3日到28日，动力煤（京唐港动力煤市场）报价就上涨了近500元/吨。
煤电价格倒挂，带来最直接的影响，就是供电供热企业成本上涨，利润空间被挤压。
根据国家统计局的数据，在1-8月全社会用电量两位数增长的情况下，电力热力供应企业利润跌15.3%，而煤炭开采和洗选业利润同比大145.3%，煤炭燃料加工业利润同比暴涨2471.2%。
供电供热企业的利润被成本吞噬，也打破了电厂盈亏平衡，陷入“发一度电，赔一毛钱”的怪圈，9月初，大唐国际、北京国电电力等11家燃煤发电企业就因此联名呼吁涨价。
积极解决煤炭供应、运输问题
专家：电价和煤炭供应政策调整要抓紧跟上
日前，红星资本局调查发现，多家煤矿表示，保供给是当前首要任务。受访煤矿有的需要保障所属集团旗下的电力供应，有的与电力企业签订了第四季度增量保供合同，都没有多余的库存和产能对外售煤。（此前报道：煤电倒挂背后：陕西、内蒙古多煤矿不再“对外售煤”，有车队无煤可运）
而煤炭水运相关负责人向红星资本局表示，水运价格近期高位回落，但仍比去年同期上涨了50%以上。货船的船期没有那么紧张，但国庆后订船仍需等待5天。
目前，相关部门也在积极解决全国煤炭紧缺的问题。9月29日，国家发改委、国家铁路集团也发布了《关于做好发电供热企业直保煤炭中长期合同全覆盖铁路运力保障有关工作的通知》，进一步加大对发电供热煤炭运输的倾斜力度。
同一日，国家发展改革委经济运行调节局负责人就今冬明春能源保供工作答记者问时，就重点提到保障煤炭稳定供应措施：
一是在确保安全的前提下全力增产增供。指导煤炭主产区和重点企业，科学制定生产计划，安全有效释放先进产能；
二是进一步核增和投产优质产能。支持具备条件的优质产能煤矿释放先进产能；
三是适度增加煤炭进口。支持企业用好国际资源，保持适度进口规模，有效补充国内供应；
四是着力提升存煤水平。支持地方和企业加强煤炭储备能力建设，准备一定规模应急储备资源，着力增加电厂存煤；
五是重点保障发电供热用煤需要。发挥煤炭中长期合同“压舱石”作用，在年度中长期合同的基础上，组织产运需企业补签合同，推进发电供热用煤中长期合同全覆盖，同时加强履约监管，保障发电供热等民生用煤稳定供应和价格平稳；
六是规范市场运行秩序，会同有关部门加强市场监管，严厉查处哄抬价格等违规行为，稳定社会预期。
在此之前，中煤集团也表示，为进一步落实发改委保供稳价要求，中煤集团继低于市场价格10元/吨向江苏利港供应煤炭后，再次以低于市场价格10元/吨向浙能集团供应煤炭（“明州76”轮），保障重点电力用户用煤需求。
9月27日，据《吉林日报》报道，吉林省省长韩俊指出，要多路并进保煤炭供应，派专人到内蒙古驻煤矿，逐一落实煤炭购销运输合同，把内蒙古自治区政府对吉林省的各项支持措施尽快落到位；争取更多的进口指标，抓紧推进俄煤、印尼煤、蒙古煤等外采计划；自产煤企业要专班驻矿，在保证生产安全的前提下，能开尽开，开足马力，释放产能；加大政策支持力度，扩大市场采购范围；加快储煤基地建设，推动储备煤保质保量尽快达标。
另据《合肥晚报》，安徽省能源局也表示，督促煤炭企业全力增加电煤供应，千方百计将电煤库存提高到7天以上并抓紧消缺，组织专家抓紧排除故障，确保不发生无煤停机和非计划停机。
9月29日，山西省保供十四省区市四季度煤炭中长期合同对接签订会举行。会议指出，中央驻晋煤炭企业将保供天津、福建、河北、广东、辽宁等5个省市；晋能控股集团有限公司对接广西、江苏、吉林、安徽、上海、浙江等6个省区市，山西焦煤集团承担河南省保供任务，华阳新材料集团承担海南省保供任务，潞安化工集团承担山东省保供任务，其余保供任务由山西省各市煤炭企业承担。
对于各地政府相继出台的允许电力交易价格上浮的政策，厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强对红星资本局表示：“电力交易价格上浮，对缓解目前电力紧张的情况是有好处的。”同时，林伯强也指出，除了电力市场交易价格上浮，后续关于电价和煤炭供应的相关政策都要抓紧跟上。
“解决电力紧张，要把短期目标和中长期目标分开。短期来看，如何释放煤炭产能、如何让火电企业有动力去发电，解决这两个问题，才算是过了短期这一关。”林伯强说。
林伯强继续建议：“从长期来看，解决工业用电短缺的问题，要从产业结构调整方面入手，例如调整高耗能企业等；另外一个就是煤炭问题，将煤电的比重降下去，提高新能源发电的比例。”
来源：红星新闻
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华夏幸福半年净亏94.8亿待还债务692亿 何时回归幸福？
8月26日，“负债累累”的华夏幸福对外披露2021年半年度报告。
报告显示，华夏幸福于报告期内录得营业收入210.68亿元，较上年同期下降43.63%；上半年归属于上市公司股东的净利润为-94.80亿元，较上年同期大跌256.37%。
业绩亏损的背后，华夏幸福深陷在巨额融资和债务危机的泥潭之中。截至上半年末，华夏幸福的融资总额达1876.19亿元，未能如期偿还的债务本息合计高达691.66亿元。
华夏幸福因此还拖累背后股东中国平安，2021年上半年，中国平安对华夏幸福相关投资资产进行减值计提、估值调整及其他权益调整金额为359亿元，减少税后归属于母公司股东的净利润208亿元，减少税后归属于母公司股东的营运利润61亿元。
8月27日，华夏幸福股价涨幅超5%。
华夏幸福半年亏损94.8亿
8月26日，华夏幸福对外披露2021年半年度报告。
报告显示，华夏幸福于报告期内录得营业收入210.68亿元，较上年同期下降43.63%；上半年归属于上市公司股东的净利润为-94.80亿元，较上年同期大跌256.37%，2020年同期归属于上市公司股东的净利润为60.62亿元；上半年公司销售额达139.68亿元，较上年同期下降66.69%。
官网显示，华夏幸福基业股份有限公司创立于1998年，是国内的一家产业新城运营商，于2011年8月29日登陆A股上市,股票代码:600340。目前，华夏幸福的公司业务主要分为产业新城及相关业务和商业地产及相关业务两大板块。
华夏幸福称，因去年年底至今年3月疫情在北京、河北的再一次复发，及自2020年第四季度公司流动性出现的阶段性紧张，公司融资业务受到较大影响，因此华夏幸福产业新城及相关业务、商业地产及相关业务的经营状况均受到相应的影响。
具体来看，产业新城及相关业务方面投资锐减，主要受环京调控持续影响，叠加多轮疫情，华夏幸福现金流承压，2020年四季度以来公司流动性出现阶段性紧张，全面压缩投资，产业新城导致入园企业实际落地投资有所延迟。另外受疫情等因素影响，入园企业投资放缓，未能及时开工建设或者投资生产缓慢，导致2021年上半年产业新城收入较少。
报告期内，华夏幸福在各区域新签约多个项目，包括国科赛赋河北医药技术有限公司、广东金马游乐股份有限公司、中山市天宙电子科技有限公司等32家入园企业，这些新增的签约项目的投资额达129.97亿元。
商业地产及相关业务方面，华夏幸福部分项目在报告期内稳步进行建设及销售工作，武汉长江中心项目、南京大校场项目、广州白鹅潭项目、哈尔滨金融科技城项目、轻资产项目招商银行全球总部大厦都在不同程度进行当中。
报告期内，华夏幸福在房地产业务方面的经营情况共计实现销售金额74.89亿元，销售面积69.09万平方米，实现结转收入金额149.18亿元，结转面积155.06万平方米，报告期末待结转面积1324.05万平方米。今年上半年，华夏幸福在土地储备上持有58个待开发项目，持有的待开发土地面积合计约466万平方米。
华夏幸福还表示，2021年上半年结转收入的房地产项目主要为2017年以来受国家房地产调控政策影响较大的项目，受调控政策影响项目售价较低，而后期建设过程中建筑类大宗材料价格持续上涨，导致项目毛利率较低。
报告期内，华夏幸福的销售费用、管理费用、研发费用都有不同程度的减少，同比分别减少16.53%、12.13%、64.33%，华夏幸福对此解释称主要是本期营销推广费减少、办公事务费减少、研发设计费减少所致，另外由于本期融资利息增加，财务费用于期内同比增加142.89%。
拖累股东中国平安业绩
业绩亏损的背后，华夏幸福深陷在巨额融资和债务危机的泥潭之中。
截至上半年末，华夏幸福的融资总额达1876.19亿元，其中银行贷款余额为452.20亿元，债券及债务融资工具期末余额为773.60亿元，信托、资管等其他融资余额为650.39亿元。利息资本化金额为24.30亿元。期末公司对外担保金额为1569.93亿元，其中1564.88亿元为对控股子公司担保。
截至报告期末，公司融资加权平均成本为7.94%，其中银行贷款的平均利息成本6.18%，债券及债务融资工具平均成本为7.13%，信托、资管等其他融资的平均利息成本10.18%。
截至报告期末，公司货币资金余额为139.80亿元，其中：可动用资金为7.34亿元，各类受限或限定用途的资金为132.46亿元。上述132.46亿元受限或限定用途资金均无法用于偿付金融机构负债。
报告期内，公司设立新公司、对合并范围内子公司以现金、债权转股权或其他方式增资、对外收并购等股权投资金额共计20.45亿元，较去年同期减少91.03%。
巨额融资之外，债务也在不断给华夏幸福的肩上施加压力。截至上半年末，华夏幸福累计未能如期偿还的债务本息合计高达691.66亿元，华夏幸福对此表示，受宏观经济环境、行业环境、信用环境叠加多轮疫情影响，公司发生暂时性流动性风险，部分债务未能如期偿还，正在与上述逾期涉及的金融机构积极协调展期相关事宜。
然而，华夏幸福未如期偿还债务本息的金额还在不断增加，债务危机有着愈演愈烈的趋势。据华夏幸福7月31日发布的公告显示，近期公司及下属子公司新增未能如期偿还银行贷款、信托贷款等债务形式的债务本息金额85.18亿元。截至7月31日，华夏幸福累计未能如期偿还的债务本息合计扩大至815.66亿元。
对于巨额的债务危机，华夏幸福表示，为了化解公司的相关债务风险，将加快促进公司有序经营，公司正在积极协调各方商讨多种方式解决当前问题。目前在地方政府的指导和支持下，公司正在尽快开展综合性的风险化解方案制定工作。同时，金融机构债权人委员会也在积极协调推进公司债务展期事宜，为综合化解方案的制定和执行争取必要的时间。
华夏幸福表示，公司将坚决恪守诚信经营理念，积极解决当前问题，落实主体经营责任。以“不逃废债”为基本前提，按照市场化、法治化、公平公正、分类施策的原则，稳妥化解华夏幸福债务风险，保障公司生产经营正常有序开展，依法维护债权人合法权益。
同时，华夏幸福称虽然目前正在当地政府与债委会的大力支持下，加快制定风险综合化解方案，但该方案的制定尚需一定时间。在方案制定与发布之前，公司存在新增债务逾期以及流动性紧张进一步加剧的风险。
财报显示，截至报告期末，华夏幸福的股东总数为175126户。其中，华夏幸福基业控股股份公司及其一致行动人合计持有公司10.10亿股，占比25.82%；中国平安通过平安人寿及平安人寿一致行动人平安资管共计持有华夏幸福9.86亿股股份，占公司总股本的25.19%。
就在华夏幸福发2021年半年度报告的同日，中国平安也对外发布了2021年上半年财务报告。据财报显示，中国平安上半年总营收达6877.88亿元，与2020年同期相比增加0.66%；上半年公司归属于母公司股东的净利润为580.05亿元，同比下降15.5%。
中国平安业绩有所下滑的重要原因之一，便是受华夏幸福的影响。2021年上半年，中国平安对华夏幸福相关投资资产进行减值计提、估值调整及其他权益调整金额为359亿元，减少税后归属于母公司股东的净利润208亿元，减少税后归属于母公司股东的营运利润61亿元。
平安集团联席CEO姚波对此在发布会上表示，上半年中国平安对华夏幸福拨备占所有风险敞口比例达60%以上。目前在河北省政府的带头牵动下，与华夏幸福一起进行风险防范化解方案。平安作为债委会的委员之一会根据整个风险化解的进展，根据下半年情况调整拨备计提计划。如果情况好转，可能不用继续计提，甚至还有转回的可能。如果情况没有明显好转，或者债务化解方案明确后，平安可能会继续评估是不是需要再进一步地计提拨备。
8月27日，华夏幸福发布关于计提资产减值准备的公告，称公司对截至2021年6月30日存在减值迹象的应收账款及其他应收款进行了减值测试，对部分应收账款及其他应收款计提了坏账准备。
2021年上半年，公司对应收账款计提坏账准备5.94亿元，对其他应收款计提坏账准备2.21亿元，共计计提坏账准备8.15亿元。公司对截至2021年6月30日存在减值迹象的合同资产进行了减值测试，对部分合同资产计提了减值准备。2021年上半年，公司对合同资产计提减值准备1.02亿元。
公司积极自救，新项目以轻资产模式为主
业绩亏损，巨额融资、负债背后，华夏幸福困局难解。
首先，华夏幸福的市场经营表现受环京区域的政策及疫情等方面的影响较为明显。华夏幸福早期的投资布局主要集中在环京区域，但2017年后，环京市场出台限购政策，公司调整战略布局外埠区域，加大对长三角、长江经济带、粤港澳大湾区等外埠区域投资力度，虽有成效但仍处于前期投资阶段。华夏幸福也表示目前公司的资源比较有限，难以满足众多产业新城的开发建设需要，公司的诸多资源也被锁定在环京区域内，这也导致公司市场销售及回款仍主要来自于环京市场。
其次，华夏幸福的产业园区业务投资金额大、业务周期长、业务环节复杂，因此产业招商受整体宏观经济形势、各地招商引资政策以及招商环境的影响较大；基础设施建设项目、土地整理的资金投入对资金要求较高。报告期内，公司现金流承压，全面压缩投资，产业新城投资下降较多。在公司流动性紧张及收缩产业新城园区投资的情况下，部分产业新城的业务发展将受到进一步影响，存在继续下降的风险。
对于下半年的经营计划，华夏幸福称在产业新城业务方面，将持续坚持以“保阵地、保稳定、保平衡”为原则，推动经营逐步进入有序状态：保阵地，区域分类施策；保稳定，保农民工稳定，保安置房交付，保风险可控；保平衡，保现金流平衡，加强轻资产招商。在商业地产及相关业务方面，华夏幸福表示对于已经落地的项目，将尽快完成项目盘活，形成销售回款；对于新的项目，则将以拓展轻资产的模式为主。
截至8月27日收盘，华夏幸福股价自26日创近期历史新低后涨5.8%，报4.01元/股。至于未来华夏幸福能否扭转困局，雷达财经将持续关注。
8月26日，“负债累累”的华夏幸福对外披露2021年半年度报告。
报告显示，华夏幸福于报告期内录得营业收入210.68亿元，较上年同期下降43.63%；上半年归属于上市公司股东的净利润为-94.80亿元，较上年同期大跌256.37%。
业绩亏损的背后，华夏幸福深陷在巨额融资和债务危机的泥潭之中。截至上半年末，华夏幸福的融资总额达1876.19亿元，未能如期偿还的债务本息合计高达691.66亿元。
华夏幸福因此还拖累背后股东中国平安，2021年上半年，中国平安对华夏幸福相关投资资产进行减值计提、估值调整及其他权益调整金额为359亿元，减少税后归属于母公司股东的净利润208亿元，减少税后归属于母公司股东的营运利润61亿元。
8月27日，华夏幸福股价涨幅超5%。
华夏幸福半年亏损94.8亿
8月26日，华夏幸福对外披露2021年半年度报告。
报告显示，华夏幸福于报告期内录得营业收入210.68亿元，较上年同期下降43.63%；上半年归属于上市公司股东的净利润为-94.80亿元，较上年同期大跌256.37%，2020年同期归属于上市公司股东的净利润为60.62亿元；上半年公司销售额达139.68亿元，较上年同期下降66.69%。
官网显示，华夏幸福基业股份有限公司创立于1998年，是国内的一家产业新城运营商，于2011年8月29日登陆A股上市,股票代码:600340。目前，华夏幸福的公司业务主要分为产业新城及相关业务和商业地产及相关业务两大板块。
华夏幸福称，因去年年底至今年3月疫情在北京、河北的再一次复发，及自2020年第四季度公司流动性出现的阶段性紧张，公司融资业务受到较大影响，因此华夏幸福产业新城及相关业务、商业地产及相关业务的经营状况均受到相应的影响。
具体来看，产业新城及相关业务方面投资锐减，主要受环京调控持续影响，叠加多轮疫情，华夏幸福现金流承压，2020年四季度以来公司流动性出现阶段性紧张，全面压缩投资，产业新城导致入园企业实际落地投资有所延迟。另外受疫情等因素影响，入园企业投资放缓，未能及时开工建设或者投资生产缓慢，导致2021年上半年产业新城收入较少。
报告期内，华夏幸福在各区域新签约多个项目，包括国科赛赋河北医药技术有限公司、广东金马游乐股份有限公司、中山市天宙电子科技有限公司等32家入园企业，这些新增的签约项目的投资额达129.97亿元。
商业地产及相关业务方面，华夏幸福部分项目在报告期内稳步进行建设及销售工作，武汉长江中心项目、南京大校场项目、广州白鹅潭项目、哈尔滨金融科技城项目、轻资产项目招商银行全球总部大厦都在不同程度进行当中。
报告期内，华夏幸福在房地产业务方面的经营情况共计实现销售金额74.89亿元，销售面积69.09万平方米，实现结转收入金额149.18亿元，结转面积155.06万平方米，报告期末待结转面积1324.05万平方米。今年上半年，华夏幸福在土地储备上持有58个待开发项目，持有的待开发土地面积合计约466万平方米。
华夏幸福还表示，2021年上半年结转收入的房地产项目主要为2017年以来受国家房地产调控政策影响较大的项目，受调控政策影响项目售价较低，而后期建设过程中建筑类大宗材料价格持续上涨，导致项目毛利率较低。
报告期内，华夏幸福的销售费用、管理费用、研发费用都有不同程度的减少，同比分别减少16.53%、12.13%、64.33%，华夏幸福对此解释称主要是本期营销推广费减少、办公事务费减少、研发设计费减少所致，另外由于本期融资利息增加，财务费用于期内同比增加142.89%。
拖累股东中国平安业绩
业绩亏损的背后，华夏幸福深陷在巨额融资和债务危机的泥潭之中。
截至上半年末，华夏幸福的融资总额达1876.19亿元，其中银行贷款余额为452.20亿元，债券及债务融资工具期末余额为773.60亿元，信托、资管等其他融资余额为650.39亿元。利息资本化金额为24.30亿元。期末公司对外担保金额为1569.93亿元，其中1564.88亿元为对控股子公司担保。
截至报告期末，公司融资加权平均成本为7.94%，其中银行贷款的平均利息成本6.18%，债券及债务融资工具平均成本为7.13%，信托、资管等其他融资的平均利息成本10.18%。
截至报告期末，公司货币资金余额为139.80亿元，其中：可动用资金为7.34亿元，各类受限或限定用途的资金为132.46亿元。上述132.46亿元受限或限定用途资金均无法用于偿付金融机构负债。
报告期内，公司设立新公司、对合并范围内子公司以现金、债权转股权或其他方式增资、对外收并购等股权投资金额共计20.45亿元，较去年同期减少91.03%。
巨额融资之外，债务也在不断给华夏幸福的肩上施加压力。截至上半年末，华夏幸福累计未能如期偿还的债务本息合计高达691.66亿元，华夏幸福对此表示，受宏观经济环境、行业环境、信用环境叠加多轮疫情影响，公司发生暂时性流动性风险，部分债务未能如期偿还，正在与上述逾期涉及的金融机构积极协调展期相关事宜。
然而，华夏幸福未如期偿还债务本息的金额还在不断增加，债务危机有着愈演愈烈的趋势。据华夏幸福7月31日发布的公告显示，近期公司及下属子公司新增未能如期偿还银行贷款、信托贷款等债务形式的债务本息金额85.18亿元。截至7月31日，华夏幸福累计未能如期偿还的债务本息合计扩大至815.66亿元。
对于巨额的债务危机，华夏幸福表示，为了化解公司的相关债务风险，将加快促进公司有序经营，公司正在积极协调各方商讨多种方式解决当前问题。目前在地方政府的指导和支持下，公司正在尽快开展综合性的风险化解方案制定工作。同时，金融机构债权人委员会也在积极协调推进公司债务展期事宜，为综合化解方案的制定和执行争取必要的时间。
华夏幸福表示，公司将坚决恪守诚信经营理念，积极解决当前问题，落实主体经营责任。以“不逃废债”为基本前提，按照市场化、法治化、公平公正、分类施策的原则，稳妥化解华夏幸福债务风险，保障公司生产经营正常有序开展，依法维护债权人合法权益。
同时，华夏幸福称虽然目前正在当地政府与债委会的大力支持下，加快制定风险综合化解方案，但该方案的制定尚需一定时间。在方案制定与发布之前，公司存在新增债务逾期以及流动性紧张进一步加剧的风险。
财报显示，截至报告期末，华夏幸福的股东总数为175126户。其中，华夏幸福基业控股股份公司及其一致行动人合计持有公司10.10亿股，占比25.82%；中国平安通过平安人寿及平安人寿一致行动人平安资管共计持有华夏幸福9.86亿股股份，占公司总股本的25.19%。
就在华夏幸福发2021年半年度报告的同日，中国平安也对外发布了2021年上半年财务报告。据财报显示，中国平安上半年总营收达6877.88亿元，与2020年同期相比增加0.66%；上半年公司归属于母公司股东的净利润为580.05亿元，同比下降15.5%。
中国平安业绩有所下滑的重要原因之一，便是受华夏幸福的影响。2021年上半年，中国平安对华夏幸福相关投资资产进行减值计提、估值调整及其他权益调整金额为359亿元，减少税后归属于母公司股东的净利润208亿元，减少税后归属于母公司股东的营运利润61亿元。
平安集团联席CEO姚波对此在发布会上表示，上半年中国平安对华夏幸福拨备占所有风险敞口比例达60%以上。目前在河北省政府的带头牵动下，与华夏幸福一起进行风险防范化解方案。平安作为债委会的委员之一会根据整个风险化解的进展，根据下半年情况调整拨备计提计划。如果情况好转，可能不用继续计提，甚至还有转回的可能。如果情况没有明显好转，或者债务化解方案明确后，平安可能会继续评估是不是需要再进一步地计提拨备。
8月27日，华夏幸福发布关于计提资产减值准备的公告，称公司对截至2021年6月30日存在减值迹象的应收账款及其他应收款进行了减值测试，对部分应收账款及其他应收款计提了坏账准备。
2021年上半年，公司对应收账款计提坏账准备5.94亿元，对其他应收款计提坏账准备2.21亿元，共计计提坏账准备8.15亿元。公司对截至2021年6月30日存在减值迹象的合同资产进行了减值测试，对部分合同资产计提了减值准备。2021年上半年，公司对合同资产计提减值准备1.02亿元。
公司积极自救，新项目以轻资产模式为主
业绩亏损，巨额融资、负债背后，华夏幸福困局难解。
首先，华夏幸福的市场经营表现受环京区域的政策及疫情等方面的影响较为明显。华夏幸福早期的投资布局主要集中在环京区域，但2017年后，环京市场出台限购政策，公司调整战略布局外埠区域，加大对长三角、长江经济带、粤港澳大湾区等外埠区域投资力度，虽有成效但仍处于前期投资阶段。华夏幸福也表示目前公司的资源比较有限，难以满足众多产业新城的开发建设需要，公司的诸多资源也被锁定在环京区域内，这也导致公司市场销售及回款仍主要来自于环京市场。
其次，华夏幸福的产业园区业务投资金额大、业务周期长、业务环节复杂，因此产业招商受整体宏观经济形势、各地招商引资政策以及招商环境的影响较大；基础设施建设项目、土地整理的资金投入对资金要求较高。报告期内，公司现金流承压，全面压缩投资，产业新城投资下降较多。在公司流动性紧张及收缩产业新城园区投资的情况下，部分产业新城的业务发展将受到进一步影响，存在继续下降的风险。
对于下半年的经营计划，华夏幸福称在产业新城业务方面，将持续坚持以“保阵地、保稳定、保平衡”为原则，推动经营逐步进入有序状态：保阵地，区域分类施策；保稳定，保农民工稳定，保安置房交付，保风险可控；保平衡，保现金流平衡，加强轻资产招商。在商业地产及相关业务方面，华夏幸福表示对于已经落地的项目，将尽快完成项目盘活，形成销售回款；对于新的项目，则将以拓展轻资产的模式为主。
截至8月27日收盘，华夏幸福股价自26日创近期历史新低后涨5.8%，报4.01元/股。至于未来华夏幸福能否扭转困局，雷达财经将持续关注。
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