3.4计划回顾，
昨日复盘我已经预料到了危险，反复提醒各位老师。
估计老师们也没看，盘面走的比我预期的还要差。
贵州茅台等茅族基金重仓票的大跌太影响情绪了。

计划里的两个票，首航高科，开的不错，我开盘后也买入了，吃了7个多点的大面。
这个票其实走势没毛病的，高开快速拉板，加速，可惜被砸的太深了，加上大盘实在太差，没有主力做反包，就死掉了。
启明星辰这个机构票，开盘低吸，收盘还是有1个多点小肉的，明天跑路问题不大。
#财经#

以茅为“锚”，目前市场抱团股到底是一个什么状态

从2月18日至今，仅7个交易日就有60只过百亿的基金回撤超过10%，其中比较知名的消费天王张坤、肖楠、刘彦春回撤都在10%以上。

跌幅榜第一名是银华富裕主题跌了20.22%，跌幅第二名的招商中证白酒跌了19.74%，重仓第一股贵州茅台跌了19.2%。

周末，茅台集团周末披露2020年业绩，业绩增速高达18%，大超预期。

要知道，1月4日，茅台披露2020年业绩快报，预计业绩增速10%，此后股价大涨30%。

如今茅台业绩有望再超预期，但今天茅台就涨了1.7%。

所以老白觉得当下研究一下各种“茅”之首的贵州茅台走势显得尤为重要，这可是和美国特斯拉、比特币齐名的本轮放水周期抗通胀圣物。

只能说茅台们估值太高已经在几天的下跌行情中深入人心了。

近期贵州茅台的走势，将会直接影响到大指数上证指数与沪深300指数（以及中证100指数），几个指数中最大权重股就是它。

当前估值是49倍PE，2020年估值是40倍，过去几年是30倍PE。

从技术面上看，刚好是去年强势支撑的平台，位于1600-1800元。贴一图，一目了然。

如果真的是大环境非常不友好，有可能会跌到40倍PE估值的平均水平，那其实也就是1718元左右，个人认为会是茅台回调的极限。

但是市场一般不会就这么一路无抵挡的下跌。

估计下周3月5日开始的两会期间，市场大概率出现一个维稳行情，但等到这个反弹行情过后，还是会继续完成下行结构。

届时首“茅”的走势预期投射到市场的上证指数上，那么下周前段出现大指数上证指数以及沪深300指数的反弹是合理预期。

关于茅台的估值。

老白

觉得有个笑话挺形象的：

说某基金经理周末自驾去农家乐，不慎压死了农妇家唯一一只老母鸡，基金经理问怎么赔偿？

农妇拿出计算器，鸡生蛋，蛋生鸡，一直算了30年，3000个鸡蛋的利润打八折总共要基金经理2400元。

基金经理很生气：你们这里也按DCF法估值吗？

其实就和现在这些高估值龙头的处境很像。

茅台历史的估值中枢一直是30倍左右，按照现在市场对好公司的价值认可程度，茅台不一定会跌回30倍。

假设茅台跌到50倍的话，按照年455亿元的净利润来计算，对应的股价应该是1811元，对应的市值是22746亿元。

假设茅台跌到40倍的话，按照年455亿元的净利润来计算，对应的股价应该是1449元，对应的市值是18186亿元。

​在这个市场时间足够长的老人应该都知道，无论抱团当时看起来多么有逻辑。但是那些七八十倍PE、二十多倍PB估值较高，而且缺乏增长的公司。

最终跌回十几二十倍PE，只是时间问题，从来都不会缺席。

看看下面这张图就知道了，有的国家经济都会在周期里泡沫破裂，何况只是一家公司而已呢？

​后面什么时候会崩呢？油价冲到80甚至100，通胀起来央行被迫加息的时候，那基本就是拐点的信号。

这个时候趋势一定会直接反转，最后跟风进去那波基民，就只能自求多福了。

全球最大主权基金加仓中国股票 A股第一大重仓股为中国平安中国经济网1小时前中国经济网官方账号关注本报记者 吴娟娟2月25日，全球最大主权基金——挪威政府全球养老基金持仓全面曝光。截至2020年底，该基金持仓中包含742家中国公司，其中第一大重仓股为阿里巴巴。其对于A股的第一大重仓股并不是贵州茅台，而是中国平安。与2019年年底相比，2020年挪威政府全球养老基金中国股票投资市值从2361亿元升至3205亿元。该基金在2020年对于中国股票持仓市值增加了35.75%；而以人民币计，其中国股票投资平均回报率为29.7%。业内人士据此估算，挪威政府全球养老基金在2020年对中国股票进行了加仓。投资中国资产市值达3218亿元挪威政府全球养老基金2月25日公布2020年年报。截至2020年底，基金持仓市值为10.9万亿挪威克朗，折合人民币83458亿元。其中，权益资产投资约占72.8%，固定收益资产投资约占24.7%，房地产投资约占2.5%。挪威政府全球养老基金2020年成绩不俗，整体投资回报率达10.9%。其中，权益资产投资回报率为12.1%。在权益资产投资中，科技类公司居功至伟，此类股票2020年回报率超过40%。截至2020年底，挪威政府全球养老基金对于中国资产的投资市值折合人民币3218亿元，绝大部分为股票投资。截至2020年底，挪威政府全球养老基金的股票投资覆盖了742家注册地为中国内地的公司。与2019年底相比，中国股票投资市值从2361亿元升至3205亿元。新兴市场在该基金权益资产投资中占比为12%，其中，中国占比最多。2020年，以人民币计，中国权益投资平均回报率为29.7%，是贡献最大的市场之一。中国权益投资占全部权益投资比例为5.3%。该基金对于中国股票持仓前三大重仓股分别为阿里巴巴、腾讯控股、美团，持仓市值分别为425亿元、380亿元、127亿元，阿里巴巴和腾讯控股更是跻身挪威政府全球养老基金的前20大重仓股。而A股第一大重仓股为中国平安，持仓市值为82亿元；贵州茅台持仓市值约42亿元。与2019年底相比，挪威政府全球养老基金对很多中国公司进行了加仓。例如蔚来汽车，2019年底持股占总股本比例仅为0.03%，到了2020年底，这一比例升至0.87%。再如小米集团，2019年底其持有股份占小米集团总股本比例为0.62%，2020年底这一数值升至0.78%。又如京东集团，2019年底其持有股份占总股本比例为0.38%，2020年底这一数值升至0.78%。值得注意的是，2019年底该基金持有贵州茅台的股份占总股本比例为0.13%，2020年底这一数值升至0.17%。全球“金主”增加A股投资挪威央行投资管理公司此前在接受中国证券报记者采访时表示，一直在寻觅中国投资操盘手。此外，2020年10月，英国养老金“从边境到海岸”也选出了中国股票投资操盘手。几乎同时，2020年澳大利亚养老金投资机构State Super也将橄榄枝投向大名鼎鼎的投资机构AQR等，委托其进行A股投资。在全球低利率的背景下，中国是全球“金主”增厚收益的不二之选。全球“金主”增加A股投资的步伐不停。欧洲资管巨头百达集团合伙人Renaudde Planta近期接受中国证券报记者采访时表示，一是在全球低利率的环境下，中国的货币政策比较合理，这支撑人民币走强；二是中国是全球少数在未来可维持高速增长的经济体；三是国际指数已经将A股纳入。海外机构投资者对A股相对低配，他们增加A股投资是必然趋势。中国证券报记者获悉，负责香港养老金“强积金（MPF）”投资的资管机构近期正在与监管机构商议，希望将沪深交易所的股票加入投资组合，以增厚收益。香港监管机构在2020年底放开了香港“强积金”投资内地股市的限制。记者在与香港基金经理交流中得知，不少投资机构对此兴致盎然。$中国平安(SH601318)$ $贵州茅台(SH600519)$ $招商银行(SH600036)$