河南公安：多措并举着力打造人民满意的“平安大道”
近年来，根据河南省公安厅党委的部署，河南交警坚持以人为本，坚持问题导向，于2019年建立分析研判指挥中心，深入挖掘公安交管大数据价值，自主搭建日常数据统计、异常业务监管、专项行动分析、交警队伍管理等6类124大项225小项数据分析脚本模型，对公安交管全业务自主研判，科学分析工作现状，预测预警风险隐患，推进监管方式从人工监管向智能监管、数据监管转变，初步实现了全业务、全要素、全流程的业务监管，助推新时代河南公安交管工作驶入“快车道”。
“河南人口众多、道路里程长，警力少。如何让河南的道路交通管理实现秩序井然、事故低发？只有向科技要平安！我们积极推进‘大数据+交通管理’模式，坚持问题导向，采取‘点穴式’靶向治疗，通过大数据分析研判，有针对性的逐个整治、逐个解决、逐个消除，以一个个点段的交通秩序改善、一个个运输企业和驾驶人的交通违法率降低，汇集得来全省道路交通秩序的进一步好转，交通安全形势持续平稳。2020年，全省道路交通事故总量降到历年最低点，2021年以来稳中有降，2017年之前全省每年都有发生的10人以上重特大交通事故，已连续四年多未有发生。”河南省公安交通警察总队主要负责人表示。
●锁定交通事故“主要杀手”，精准研判施策——曾经的事故高发路段，成了全省的样板路
河南地处中原，路网四通八达，其中穿村过镇的干线路网、路况错综复杂。
交通安全，人命关天。
通过对近年来交通事故、亡人交通事故、较大以上交通事故要素的深入分析研判，河南交警“锁定”了导致事故总量居高不下、特别是亡人事故的两大杀手。
“城市道路‘主要杀手’是酒醉驾，国省道‘主要杀手’是大货车，且较大以上道路事故80%左右发生在农村地区、80%左右涉及大货车、80%左右伤亡人员是国省道沿线村庄群众。”河南省公安交通警察总队主要负责人表示。
为着力解决“三个80%”的突出问题，交警总队指导焦作市公安局交警支队以327国道为基础，大力加强国省道沿线村庄宣传阵地建设，着力整治急弯陡坡、临水临崖、平交路口等安全隐患，广泛推行大货车靠右行驶的通行秩序，将327国道打造成了全省的样板路。
400余沿线村口的“坡改平”和“平交路口”的科学渠化，数千处“支路哨兵”、照明灯、爆闪灯、警示桩、减速带的增设，累计3546万元的资金投入和323公里的国省道示范创建，筑起了一道又一道安全保护屏障。改造后的327国道，其亡人事故呈现明显下降趋势，事故预防成效明显，交上了一张让群众满意的“减量控大”成绩单。2021年12月，河南交警又印发方案，在全省普通国省道推行中重型货车靠右通行管控措施，将成功做法在全省推广。
●聚焦源头管控，筑牢安全“防火墙”——长期霸屏“黑榜”的“隐患王”下榜了
“今天约谈的这些运输企业、车辆，都存在不同程度的违法行为，可以说它们是交通安全的‘隐患王’，要坚决曝光。”9月29日，河南省公安厅、省应急管理厅、省交通运输厅以视频会议的形式，召开全省“两客一危一货”运输企业负责人约谈会，交警总队主要负责人在约谈会上如是说。
为强化危险化学品运输企业安全监管，督促落实企业主体责任，预防重特大道路交通事故，交警总队整合大数据中全省危险化学品运输车辆超速、疲劳驾驶、违法停车、不按规定车道行驶、违反禁限行规定等“5类重点交通违法”信息，约谈危化品运输高风险企业，同时抄告河南省交通运输部门，通报曝光未处理量排名前五的危险化学品运输企业，以及全省公安交警系统现场查处危险化学品运输车辆“5类重点交通违法”的情况，敦促危化品运输车辆及企业主动整改问题、消除隐患，共同营造良好的道路交通秩序。
经过约谈整治，5类重点交通违法未处理排名前五的危化品运输企业所属车辆违法未处理量明显下降，从3月20日全省统计的286条至11月20日的62条，下降78.3%。
“我们对截至目前全省5类重点交通违法行为数据进行梳理分析，锁定问题严重的运输企业，一方面通过曝光、约谈的方式督促其立即整治。一方面派出专人进行实地排查，帮助其找出长期‘上榜’的症结所在，针对问题进行精准帮扶”，交警总队相关支队负责人介绍。经过努力，曾在曝光榜上连续四个月“霸屏”的巩义市某泉汽车运输有限公司，所属车辆交通违法减少了，违法未处理量更是明显下降，最终“跌出”榜单、不再“霸屏”。
●精准分析布控，打击假牌套牌违法——采取强有力措施，严打击、零容忍
近日，河南交警接到某辆豫A籍雪佛兰轿车同时在安阳、郑州两地均有行驶记录，存在套牌嫌疑的线索，立即组织人员进行分析比对，确定在安阳市行驶的车辆为“克隆车”，并一举将该车成功查获。
近年来，河南交警积极探索科技信息化在工作中的深度应用，有效打击了辖区假牌套牌假证违法犯罪行为。2021年以来，全省查处该类违法1262辆次，同比下降89.21%，其中假牌181辆，同比下降95.76%，套牌1081辆，同比下降85.44%，假套牌交通违法大幅减少。
●围绕便民服务，掀起整治“黄牛”攻坚战——让非法中介无漏洞可钻、无利益可寻
在车管所、机动车登记服务站、机动车安检机构旁道路和大门处拦截车辆，在场院内围堵拉扯办事群众的非法中介俗称“黄牛党”、“黑代办”。他们常以车管所内部有熟人为借口欺诈蒙骗群众，不仅侵害了办事群众的合法权益，损害了公安机关的良好形象，还严重扰乱了正常的道路交通秩序和办公秩序。
为治理车驾管非法中介乱象，交警总队出台《治理非法中介十条举措》，于9月23日召开新闻发布会，通报全省交警系统开展的“车驾管”问题专项整治活动，以及重点打击非法中介拦车扰民、欺诈等违法犯罪活动采取的六项措施，向社会公布了总队举报电话。行动中，交警总队组织各省辖市交警支队通过大数据分析研判，深挖证据线索，联合市场监管、商务、治安、刑侦等部门协同参战，形成上下联动、齐抓共管、依法打击非法中介工作格局，成功打击了一批非法中介人员。全省车管所、分所、考场、安检机构、机动车登记服务站等地，非法中介随意拦车、搭讪兜揽业务等行为明显得到遏制。
●对准民生痛点，全力破解“堵车烦”“停车难”——截至目前为群众节省11243.71万分钟
随着机动车保有量迅速增加，“开车十分钟，停车半小时”成为群众反映强烈的“城市病”。交警总队通过大数据分析夜间停车数据量，积极研究问题和对策，指导各地“对症下药”缓解“停车难”问题。如郑州交警支队按照交警总队要求，结合辖区实际，增设夜间停车泊位，允许居民夜间20:00至次日早上7:00期间，在划定的路段内按顺序临时停放车辆，群众夜间停车难的问题得到有效缓解。
河南交警充分释放数据资源价值，借助互联网导航平台中的预警处理、区域研判、拥堵指数等功能，对全省道路及时分析预判，提前安排部署，科学高效调用警力资源，确保道路交通安全畅通。同时，定期对全省交通流趋势特点进行规律性、普遍性、趋势性提炼，并携手互联网导航平台、气象部门，对五一、国庆、春节等重要节假日交通安全形势深度研判，在重要节假日发布“两公布一提示”和节日交通趋势分析，更好的服务群众出行。2021年以来，全省交警系统在互联网导航平台发布交通管制、占道施工等信息19.7万条，直接服务群众出行4524.35万人次，为群众节省11243.71万分钟。
此外，河南交警每月开展12123语音服务平台人工话务数据分析，重点分析话务量接通率、群众满意率、各类业务受理数量等指标，收集、梳理群众关心的热点、焦点问题，回应痛点、难点问题，不断提升公安交通管理工作水平和服务水平。据统计，今年以来，河南12123语音服务平台总呼入量共（含IVR语音）2662551通，每月呈上升状态，其中人工有效接通量218661通。其中，接受群众疑难投诉1232件，均进行了详细登记、处理并逐一回访，确保群众问题件件有落实。
来源：平安中原
近年来，根据河南省公安厅党委的部署，河南交警坚持以人为本，坚持问题导向，于2019年建立分析研判指挥中心，深入挖掘公安交管大数据价值，自主搭建日常数据统计、异常业务监管、专项行动分析、交警队伍管理等6类124大项225小项数据分析脚本模型，对公安交管全业务自主研判，科学分析工作现状，预测预警风险隐患，推进监管方式从人工监管向智能监管、数据监管转变，初步实现了全业务、全要素、全流程的业务监管，助推新时代河南公安交管工作驶入“快车道”。
“河南人口众多、道路里程长，警力少。如何让河南的道路交通管理实现秩序井然、事故低发？只有向科技要平安！我们积极推进‘大数据+交通管理’模式，坚持问题导向，采取‘点穴式’靶向治疗，通过大数据分析研判，有针对性的逐个整治、逐个解决、逐个消除，以一个个点段的交通秩序改善、一个个运输企业和驾驶人的交通违法率降低，汇集得来全省道路交通秩序的进一步好转，交通安全形势持续平稳。2020年，全省道路交通事故总量降到历年最低点，2021年以来稳中有降，2017年之前全省每年都有发生的10人以上重特大交通事故，已连续四年多未有发生。”河南省公安交通警察总队主要负责人表示。
●锁定交通事故“主要杀手”，精准研判施策——曾经的事故高发路段，成了全省的样板路
河南地处中原，路网四通八达，其中穿村过镇的干线路网、路况错综复杂。
交通安全，人命关天。
通过对近年来交通事故、亡人交通事故、较大以上交通事故要素的深入分析研判，河南交警“锁定”了导致事故总量居高不下、特别是亡人事故的两大杀手。
“城市道路‘主要杀手’是酒醉驾，国省道‘主要杀手’是大货车，且较大以上道路事故80%左右发生在农村地区、80%左右涉及大货车、80%左右伤亡人员是国省道沿线村庄群众。”河南省公安交通警察总队主要负责人表示。
为着力解决“三个80%”的突出问题，交警总队指导焦作市公安局交警支队以327国道为基础，大力加强国省道沿线村庄宣传阵地建设，着力整治急弯陡坡、临水临崖、平交路口等安全隐患，广泛推行大货车靠右行驶的通行秩序，将327国道打造成了全省的样板路。
400余沿线村口的“坡改平”和“平交路口”的科学渠化，数千处“支路哨兵”、照明灯、爆闪灯、警示桩、减速带的增设，累计3546万元的资金投入和323公里的国省道示范创建，筑起了一道又一道安全保护屏障。改造后的327国道，其亡人事故呈现明显下降趋势，事故预防成效明显，交上了一张让群众满意的“减量控大”成绩单。2021年12月，河南交警又印发方案，在全省普通国省道推行中重型货车靠右通行管控措施，将成功做法在全省推广。
●聚焦源头管控，筑牢安全“防火墙”——长期霸屏“黑榜”的“隐患王”下榜了
“今天约谈的这些运输企业、车辆，都存在不同程度的违法行为，可以说它们是交通安全的‘隐患王’，要坚决曝光。”9月29日，河南省公安厅、省应急管理厅、省交通运输厅以视频会议的形式，召开全省“两客一危一货”运输企业负责人约谈会，交警总队主要负责人在约谈会上如是说。
为强化危险化学品运输企业安全监管，督促落实企业主体责任，预防重特大道路交通事故，交警总队整合大数据中全省危险化学品运输车辆超速、疲劳驾驶、违法停车、不按规定车道行驶、违反禁限行规定等“5类重点交通违法”信息，约谈危化品运输高风险企业，同时抄告河南省交通运输部门，通报曝光未处理量排名前五的危险化学品运输企业，以及全省公安交警系统现场查处危险化学品运输车辆“5类重点交通违法”的情况，敦促危化品运输车辆及企业主动整改问题、消除隐患，共同营造良好的道路交通秩序。
经过约谈整治，5类重点交通违法未处理排名前五的危化品运输企业所属车辆违法未处理量明显下降，从3月20日全省统计的286条至11月20日的62条，下降78.3%。
“我们对截至目前全省5类重点交通违法行为数据进行梳理分析，锁定问题严重的运输企业，一方面通过曝光、约谈的方式督促其立即整治。一方面派出专人进行实地排查，帮助其找出长期‘上榜’的症结所在，针对问题进行精准帮扶”，交警总队相关支队负责人介绍。经过努力，曾在曝光榜上连续四个月“霸屏”的巩义市某泉汽车运输有限公司，所属车辆交通违法减少了，违法未处理量更是明显下降，最终“跌出”榜单、不再“霸屏”。
●精准分析布控，打击假牌套牌违法——采取强有力措施，严打击、零容忍
近日，河南交警接到某辆豫A籍雪佛兰轿车同时在安阳、郑州两地均有行驶记录，存在套牌嫌疑的线索，立即组织人员进行分析比对，确定在安阳市行驶的车辆为“克隆车”，并一举将该车成功查获。
近年来，河南交警积极探索科技信息化在工作中的深度应用，有效打击了辖区假牌套牌假证违法犯罪行为。2021年以来，全省查处该类违法1262辆次，同比下降89.21%，其中假牌181辆，同比下降95.76%，套牌1081辆，同比下降85.44%，假套牌交通违法大幅减少。
●围绕便民服务，掀起整治“黄牛”攻坚战——让非法中介无漏洞可钻、无利益可寻
在车管所、机动车登记服务站、机动车安检机构旁道路和大门处拦截车辆，在场院内围堵拉扯办事群众的非法中介俗称“黄牛党”、“黑代办”。他们常以车管所内部有熟人为借口欺诈蒙骗群众，不仅侵害了办事群众的合法权益，损害了公安机关的良好形象，还严重扰乱了正常的道路交通秩序和办公秩序。
为治理车驾管非法中介乱象，交警总队出台《治理非法中介十条举措》，于9月23日召开新闻发布会，通报全省交警系统开展的“车驾管”问题专项整治活动，以及重点打击非法中介拦车扰民、欺诈等违法犯罪活动采取的六项措施，向社会公布了总队举报电话。行动中，交警总队组织各省辖市交警支队通过大数据分析研判，深挖证据线索，联合市场监管、商务、治安、刑侦等部门协同参战，形成上下联动、齐抓共管、依法打击非法中介工作格局，成功打击了一批非法中介人员。全省车管所、分所、考场、安检机构、机动车登记服务站等地，非法中介随意拦车、搭讪兜揽业务等行为明显得到遏制。
●对准民生痛点，全力破解“堵车烦”“停车难”——截至目前为群众节省11243.71万分钟
随着机动车保有量迅速增加，“开车十分钟，停车半小时”成为群众反映强烈的“城市病”。交警总队通过大数据分析夜间停车数据量，积极研究问题和对策，指导各地“对症下药”缓解“停车难”问题。如郑州交警支队按照交警总队要求，结合辖区实际，增设夜间停车泊位，允许居民夜间20:00至次日早上7:00期间，在划定的路段内按顺序临时停放车辆，群众夜间停车难的问题得到有效缓解。
河南交警充分释放数据资源价值，借助互联网导航平台中的预警处理、区域研判、拥堵指数等功能，对全省道路及时分析预判，提前安排部署，科学高效调用警力资源，确保道路交通安全畅通。同时，定期对全省交通流趋势特点进行规律性、普遍性、趋势性提炼，并携手互联网导航平台、气象部门，对五一、国庆、春节等重要节假日交通安全形势深度研判，在重要节假日发布“两公布一提示”和节日交通趋势分析，更好的服务群众出行。2021年以来，全省交警系统在互联网导航平台发布交通管制、占道施工等信息19.7万条，直接服务群众出行4524.35万人次，为群众节省11243.71万分钟。
此外，河南交警每月开展12123语音服务平台人工话务数据分析，重点分析话务量接通率、群众满意率、各类业务受理数量等指标，收集、梳理群众关心的热点、焦点问题，回应痛点、难点问题，不断提升公安交通管理工作水平和服务水平。据统计，今年以来，河南12123语音服务平台总呼入量共（含IVR语音）2662551通，每月呈上升状态，其中人工有效接通量218661通。其中，接受群众疑难投诉1232件，均进行了详细登记、处理并逐一回访，确保群众问题件件有落实。
来源：平安中原
T. Rowe Price 普信集团(美国)2022年市场展望
宏观经济
全球经济正在复苏，但随着政府和央行不再像 2021 年那样大规模地实施刺激性政策， 经济增长的速度会放缓。但是放缓不意味着不增长，只是增长速度变慢。主要因素有以 下 5 个:
⚫ 消费者拥有强大的现金储备。尤其是在美国，有超过 2 万亿美元的现金存在支票账
户和其他短期存款中。
⚫ 资产升值提振了美国和全球的家庭财富。
⚫ 被压抑的住房需求将继续推动新住房建设。
⚫ 企业的资产负债表通常状况良好，流动性高，负债率低。
⚫ 2021 年底，由于全球海运成本大幅下降，运输瓶颈似乎有所缓解。
另一方面，2022 年，消费能力的增长可能会带来更快的通胀，尤其是租金可能将在 2022 年加速上涨。工资上涨可能会带来长期的结构性通胀风险，并导致利润下降。
随着 2021 年结束，利率似乎正在抬升。2022 年，利率可能会出现两种情况:
⚫ 美联储在太长的时间内过于温和，导致收益率曲线(短期和长期国债收益率之间的息
差)变陡。这可能将 10 年期美国国债收益率(基准)推高至 2%以上。
⚫ 美联储被迫以更快的速度提高利率——而且可能高于市场预期。在这种情况下，由 于投资者开始预期经济增长将受到负面冲击，收益率曲线可能会变平，10 年期国债
收益率可能会下降。
在全球可持续发展方面，未来十年企业将从传统的碳燃料转向清洁能源。公用事业、汽 车行业以及绿色技术会面临大量的投资;转移回国内的供应链对港口和海运的需求最终 会推动国内运输业以及工厂的需求;工资上涨的产生的替代效应可能会刺激自动化设备 的投资;企业重建库存可能刺激对新产能的投资。基础设施需求和向可再生能源的转变 可能会增加资本支出。资本货物和关键原材料生产商可能会从中受益。银行以及帮助绿 色项目融资的高收益投资者也可以获益。
股票市场
截至 2021 年 11 月中旬，罗素 3000 指数的市盈率几乎达到了 1989 年以来的历史最 高水平。然而，该指数的盈利与实际债券收益率的比值在这一时期是最低的。2022 年， 关键问题在于收益增长是否能继续支撑美国股市估值，目前美国股市估值偏高。虽然标 准普尔 500 指数的收益率在今年前 10 个月上涨了近 23%，但同期指数市盈率实际 上下降了，原因是公司收益的增长快于股价的上涨。如果经济复苏持续下去，2022 年 的盈利应该会持续增长，但是盈利增长的速度将会放缓。而且由于盈利的起点过高，会给实现增长带来一定的难度。
全球经济增长可能放缓，但应保持相对强劲。通货膨胀是一个不利因素。这有可能有利 于估值合理企业的投资者。
在 2022 年，估值基本面和周期性因素可能有利于市场对复苏活动的投资。在价值领域 中占有重要地位的金融股在历史上往往在利率上升的环境中跑赢大盘。在经济复苏期间， 小盘股通常表现良好。对周期性敏感的股票中，价值股和小盘股似乎拥有估值优势。需 求的释放可能为周期性行业和小型企业提供有利条件。运营经营杠杆似乎支持了这些行 业的盈利增长。
美国的估值溢价似乎有所扩大。强劲的经济环境和不断改善的全球贸易应该有利于美国 以外地区的利润增长。科技公司可能特别容易受到利率上升的影响。
成长型股票 vs. 价值型股票:
受到经济周期性影响，价值型股票应该使其受益于被压抑的消费需求、高储蓄、经
济实力、上升的利率和基础设施支出。
美国大盘股 vs. 小盘股:
小盘股市场应该会受到经济增长、具有吸引力的相对估值、基础设施支出和强劲的
盈利前景的支持。然而，投入成本上升和工资压力可能会对利润率构成压力。
非美国市场成长型股票 vs. 价值型股票:
价值股的深层循环导向，再加上具有吸引力的相对估值和有利的盈利前景，可能成 为催化剂。随着供应链问题得到解决，汽车生产出现反弹，这可能会进一步增强实力。
非美国市场大盘股 vs. 小盘股:
强劲的增长趋势仍然支撑着小盘股，潜在的特殊机会也很多。但在周期早期的环境 中，周期导向和国际贸易敞口应该有利于大盘股。
中国市场(经济、政策、估值) 经济:
⚫ 共同富裕政策寻求“正确处理效率和公平的关系”。它并不意味着将现有财富 从富人到穷人的大规模再分配，也不意味着抑制民营企业和市场的发展。
⚫ 中国的竞争优势正从低成本转向技术驱动，创新成为了机遇和财富创造的主要 来源。在传统产业领域越来越多地在性能而不是纯粹的成本上竞争。在消费领 域，率先与社交媒体和电子商务建立关系的国产品牌快速崛起。连锁酒店等服 务行业也有巨大的整合(consolidation)机会。服务行业将可能成为许多未来收益复合企业的集中行业。
政策:
⚫ 中国的一系列政策旨在建造一个更可持续发展和公平的社会。在互联网方面， 对网络平台的监管是为了创造一个开放并且更具有竞争力的生态系统。虽然新 政策的出台会导致丢短期的波动，但是从以往的历史来看，伴随着监管周期之 后的是创新的加速。
⚫ 中国更倾向于在经济形势有利的时候进行结构性改革，近期的反周期政策举措 可以帮助中国经济在应对未来外部冲击时更具有弹性。
⚫ 虽然新的刺激措施可能是有选择性和有针对性的，但中国有足够的政策工具， 让经济在 2022 年实现软着陆。
估值:
⚫ 能源转型、电动/智能汽车和高性能计算是未来 5 到 10 年的三大趋势。随着电 动汽车含量的不断增加，从供应链的不同部分(例如电网自动化和汽车零部件) 中可以找到具有吸引力的机会。
⚫ 许多利基行业(工业和商业服务领域中)的中盘公司在 2020 年的反弹之后， 一些蓝筹股的估值已经在上涨。相信一些利基行业领导者为合理的估值提供了 强大的基础。
⚫ 由于投资者回避任何与房地产和医疗保健行业相关的业务，有一些拥有独特商 业模式的一些物业管理服务、家具零售和医疗设备等公司可以成功地应对这种 环境。#投资##价值投资日志[超话]#
宏观经济
全球经济正在复苏，但随着政府和央行不再像 2021 年那样大规模地实施刺激性政策， 经济增长的速度会放缓。但是放缓不意味着不增长，只是增长速度变慢。主要因素有以 下 5 个:
⚫ 消费者拥有强大的现金储备。尤其是在美国，有超过 2 万亿美元的现金存在支票账
户和其他短期存款中。
⚫ 资产升值提振了美国和全球的家庭财富。
⚫ 被压抑的住房需求将继续推动新住房建设。
⚫ 企业的资产负债表通常状况良好，流动性高，负债率低。
⚫ 2021 年底，由于全球海运成本大幅下降，运输瓶颈似乎有所缓解。
另一方面，2022 年，消费能力的增长可能会带来更快的通胀，尤其是租金可能将在 2022 年加速上涨。工资上涨可能会带来长期的结构性通胀风险，并导致利润下降。
随着 2021 年结束，利率似乎正在抬升。2022 年，利率可能会出现两种情况:
⚫ 美联储在太长的时间内过于温和，导致收益率曲线(短期和长期国债收益率之间的息
差)变陡。这可能将 10 年期美国国债收益率(基准)推高至 2%以上。
⚫ 美联储被迫以更快的速度提高利率——而且可能高于市场预期。在这种情况下，由 于投资者开始预期经济增长将受到负面冲击，收益率曲线可能会变平，10 年期国债
收益率可能会下降。
在全球可持续发展方面，未来十年企业将从传统的碳燃料转向清洁能源。公用事业、汽 车行业以及绿色技术会面临大量的投资;转移回国内的供应链对港口和海运的需求最终 会推动国内运输业以及工厂的需求;工资上涨的产生的替代效应可能会刺激自动化设备 的投资;企业重建库存可能刺激对新产能的投资。基础设施需求和向可再生能源的转变 可能会增加资本支出。资本货物和关键原材料生产商可能会从中受益。银行以及帮助绿 色项目融资的高收益投资者也可以获益。
股票市场
截至 2021 年 11 月中旬，罗素 3000 指数的市盈率几乎达到了 1989 年以来的历史最 高水平。然而，该指数的盈利与实际债券收益率的比值在这一时期是最低的。2022 年， 关键问题在于收益增长是否能继续支撑美国股市估值，目前美国股市估值偏高。虽然标 准普尔 500 指数的收益率在今年前 10 个月上涨了近 23%，但同期指数市盈率实际 上下降了，原因是公司收益的增长快于股价的上涨。如果经济复苏持续下去，2022 年 的盈利应该会持续增长，但是盈利增长的速度将会放缓。而且由于盈利的起点过高，会给实现增长带来一定的难度。
全球经济增长可能放缓，但应保持相对强劲。通货膨胀是一个不利因素。这有可能有利 于估值合理企业的投资者。
在 2022 年，估值基本面和周期性因素可能有利于市场对复苏活动的投资。在价值领域 中占有重要地位的金融股在历史上往往在利率上升的环境中跑赢大盘。在经济复苏期间， 小盘股通常表现良好。对周期性敏感的股票中，价值股和小盘股似乎拥有估值优势。需 求的释放可能为周期性行业和小型企业提供有利条件。运营经营杠杆似乎支持了这些行 业的盈利增长。
美国的估值溢价似乎有所扩大。强劲的经济环境和不断改善的全球贸易应该有利于美国 以外地区的利润增长。科技公司可能特别容易受到利率上升的影响。
成长型股票 vs. 价值型股票:
受到经济周期性影响，价值型股票应该使其受益于被压抑的消费需求、高储蓄、经
济实力、上升的利率和基础设施支出。
美国大盘股 vs. 小盘股:
小盘股市场应该会受到经济增长、具有吸引力的相对估值、基础设施支出和强劲的
盈利前景的支持。然而，投入成本上升和工资压力可能会对利润率构成压力。
非美国市场成长型股票 vs. 价值型股票:
价值股的深层循环导向，再加上具有吸引力的相对估值和有利的盈利前景，可能成 为催化剂。随着供应链问题得到解决，汽车生产出现反弹，这可能会进一步增强实力。
非美国市场大盘股 vs. 小盘股:
强劲的增长趋势仍然支撑着小盘股，潜在的特殊机会也很多。但在周期早期的环境 中，周期导向和国际贸易敞口应该有利于大盘股。
中国市场(经济、政策、估值) 经济:
⚫ 共同富裕政策寻求“正确处理效率和公平的关系”。它并不意味着将现有财富 从富人到穷人的大规模再分配，也不意味着抑制民营企业和市场的发展。
⚫ 中国的竞争优势正从低成本转向技术驱动，创新成为了机遇和财富创造的主要 来源。在传统产业领域越来越多地在性能而不是纯粹的成本上竞争。在消费领 域，率先与社交媒体和电子商务建立关系的国产品牌快速崛起。连锁酒店等服 务行业也有巨大的整合(consolidation)机会。服务行业将可能成为许多未来收益复合企业的集中行业。
政策:
⚫ 中国的一系列政策旨在建造一个更可持续发展和公平的社会。在互联网方面， 对网络平台的监管是为了创造一个开放并且更具有竞争力的生态系统。虽然新 政策的出台会导致丢短期的波动，但是从以往的历史来看，伴随着监管周期之 后的是创新的加速。
⚫ 中国更倾向于在经济形势有利的时候进行结构性改革，近期的反周期政策举措 可以帮助中国经济在应对未来外部冲击时更具有弹性。
⚫ 虽然新的刺激措施可能是有选择性和有针对性的，但中国有足够的政策工具， 让经济在 2022 年实现软着陆。
估值:
⚫ 能源转型、电动/智能汽车和高性能计算是未来 5 到 10 年的三大趋势。随着电 动汽车含量的不断增加，从供应链的不同部分(例如电网自动化和汽车零部件) 中可以找到具有吸引力的机会。
⚫ 许多利基行业(工业和商业服务领域中)的中盘公司在 2020 年的反弹之后， 一些蓝筹股的估值已经在上涨。相信一些利基行业领导者为合理的估值提供了 强大的基础。
⚫ 由于投资者回避任何与房地产和医疗保健行业相关的业务，有一些拥有独特商 业模式的一些物业管理服务、家具零售和医疗设备等公司可以成功地应对这种 环境。#投资##价值投资日志[超话]#
财经新闻早知道#商汤科技将重启公开招股#
宏观经济
◆经济参考报：1~10月，全国城镇新增就业1133万人，提前完成全年目标任务。但就业压力仍不容小觑。2022届高校毕业生规模预计1076万人，同比增加167万人，保就业将面临一定挑战。业内称，中央经济工作会议对就业着墨颇多，预计2022年将下大力气紧抓就业工作。
◆杭州市税务局：查明网络主播黄薇，网名薇娅，在2019年至2020年期间，通过隐匿个人收入、虚构业务转换收入性质虚假申报等方式偷逃税款6.43亿元，其他少缴税款0.6亿元，依法对黄薇作出税务行政处理处罚决定，追缴税款、加收滞纳金并处罚款共计13.41亿元。本案中，其首次被税务机关按偷税予以行政处罚且此前未因逃避缴纳税款受过刑事处罚，若其能在规定期限内缴清税款、滞纳金和罚款，则依法不予追究刑事责任。
◆证券日报：近一个月以来，已有桂林、晋江、芜湖、荆门、衡阳等20个城市抛出购房“红包”，发布稳楼市政策。分析称，这主要是由于三、四线城市人口流出严重、经济基本面较差，房地产市场去化压力大；同时导致开发商回款压力加大。此时推行购房补贴政策，有助于提升楼市活跃度，提升购买力，促进房企增加销售回款，降低“烂尾”风险，符合房地产市场健康良性发展的基调。
◆黑龙江省住建厅：召开全省房地产业经济运行调度会议，研究部署年底前房地产业增长工作。要落实各类购房补贴优惠政策，有效激发群众购房需求，释放消费潜能。积极引导市场预期。要加强舆论引导，增强房地产消费意愿，提振市场信心。
行业动向
◆工信部：我国建成开通5G基站超过130万个，5G终端用户达到4.97亿户。2022年，将进一步提升信息通信服务能力，稳妥有序开展5G和千兆光网建设。我国新冠病毒疫苗年产能达到70亿剂，通信大数据平台持续优化升级，为各地疫情防控提供有力支撑。
◆内蒙古自治区：目前，内蒙古自治区稀土产量占全球30%，镨钕占全球50%，国内稀土供应的56%出自内蒙古。冶炼分离技术已经创新出颠覆性的绿色制造新工艺，实现整个环节废气和废水零污染，并在焙烧、萃取等多个领域开创了行业自动化先河。
◆上海市经信委：《上海市高端装备产业发展“十四五”规划》发布。明确到2025年，初步建成具有全球影响力的高端装备创新增长极与核心技术策源地。全市高端装备产业工业产值突破7000亿元，市级特色产业园区数达到20家以上，规上企业研发支出占营业收入平均达到2%以上。
◆工信部：适度有序投放稀土探矿权和采矿权，加大对白云鄂博矿和中重稀土资源地的勘察力度，摸清资源储量家底，扩大资源可采规模，统筹利用国内、国外两种资源。中国稀土行业协会表示，打造稀土产业链供应链利益共同体、命运共同体，建立协调稳定的供需关系，防止囤积居奇炒作行为。增强稀土产品供给保障能力。
◆人民日报：近期，一些短视频、直播平台上出现了越来越多以展示“萌娃”为主要内容的账号。有运营儿童短视频账号的家长表示，靠娃就能月入15万元。业内称，“网红儿童”爆火的背后，可能存在一条“利益链”，为了牟利“啃小”，实则是“坑娃”；网络平台要从严把关，对过度消费“网红儿童”的账号采取封禁等措施。
◆证券时报：年内已有504家上市公司IPO“冲A”成功，募资总额达5225.90亿元，两项数据均创下历史纪录。平均募资10.37亿元，其中近八成募资额不足10亿元，有10家公司募资额甚至不足亿元。分板块来看，创业板IPO发行今年表现最为活跃，共迎来190家上市企业，占比接近四成。从发行价格看，今年百元新股13只。其中禾迈股份以557.8元的发行价当选今年、甚至A股史上最高发行价新股，昨日上市第一天股价一度冲高至824元，收盘价725.01元，首日涨幅近30%。
◆经济参考报：截至12月19日，月内已有147只基金发行，调整后发行份额合计为1895.85亿份，单只基金的平均发行份额为14.04亿份。已接近11月全月发行量，更远超10月的发行总份额。年末发行迎来小高峰，在正在发行的基金中，共有138只基金即将“跨年”发行，计划募集截止日最晚到2022年3月下旬。
◆证券时报：随着去年金价的强劲上涨势头逐步冷却，国内投资者对于黄金ETF的配置变得更具战术性，11月上半月金价逐步攀升，许多投资者也似乎在逐渐获利了结。或许是由于11月下半月金价的疲软，投资者重拾对黄金ETF的投资兴趣。12月中国的黄金ETF总规模不断上升，目前其总持仓已超过80吨，为历史最高。
公司动态
◆北京市网信办：依法约谈知乎网负责人，针对知乎网多次出现法律法规禁止发布或者传输的信息等问题，依据《中华人民共和国网络安全法》，责令其立即整改，严肃处理相关责任人。知乎网负责人表示，将深刻吸取教训，严格落实各项整改要求，在整改期间自行暂停相关功能。
◆三六零：全资子公司上海凯金信息科技有限公司联合体中标上海城市安全大脑项目信息化及配套设施项目，投标报价2.1亿元。
◆商汤科技：在港交所公告重启公开招股，发行规模和定价区间与此前保持一致。共发行15亿股，招股价介于每股3.85港元至3.99港元，筹资约60亿港元，预期将于12月30日挂牌。
重要公告
◆禾迈股份：拟使用最高不超过45亿元暂时闲置募集资金进行现金管理，用于购买安全性高、流动性好、有保本约定的投资产品。
◆美盛文化：收关注函。要求确认是否存在应披露而未披露的重大信息，基本面是否发生重大变化。详细说明近期接待机构和个人投资者调研的情况，是否存在违反公平披露原则的事项。昨日收涨4.07%，结束8天7板走势。
◆宏大爆破：正在筹划发行股份以及支付现金方式，购买生力民爆全体股东合计持有的生力民爆100%股权；本次交易根据初步测算，预计涉及的金额将达到重大资产重组的标准，12月20日开市起停牌。
◆中远海发：披露定增情况，本次发行价格为2.76元/股，募资总额14.64亿元，其中控股股东中国海运集团有限公司获配近6亿元，混改基金获配4.5亿元，UBS AG获配1.5亿元。
◆*ST松江：以现有总股本9.35亿股为基数，按照每10股转增26.47股的比例实施资本公积金转增股本，共计转增24.76亿股。本次权益变动使控股股东由滨海控股变更为津诚金石，实际控制人仍为天津国资委。
◆焦作万方：回复关注函。因一名董事未能签署《上市公告书》终止本次非公开发行。除前述原因外，不存在其他导致公司本次非公开发行股票终止的事由。
◆湖南天雁（11天9板）：发布股价异动公告。目前主营业务为生产销售发动机涡轮增压器、气门及其他发动机零部件，不涉及新能源行业，且目前产品未在武器装备科研生产许可目录之中。
◆蓝科高新（8连板）：发布股价异动公告。无任何形成收入的氢能源相关产品。控股股东中国浦发及第一大股东中国能源无氢能源相关产品注入蓝科高新计划。
◆风范股份（6连板）：发布股价异动公告。近期主营输变电线路铁塔市场环境和行业政策未发生重大调整，目前生产经营活动正常，内部生产经营未发生重大变化。
◆九安医疗（6天5板）：发布股价异动公告。子公司的新冠抗原家用自测OTC试剂盒在海外销售收入和疫情的发展密切相关，该产品获得美国应急使用授权（EUA）后，目前尚无法预测未来由该产品给营业收入和业绩带来的影响。
◆金麒麟（3连板）：发布风险提示公告。目前尚无轨道交通制动产品销售收入，收入结构在短期内不会发生较大变化。此前将前期建仓的热卷合约全部平仓，累计亏损1.08亿元，子公司期货平仓损益将计入公司2021年度损益从而对2021年度业绩产生影响。
◆动力源（2连板）：发布异动公告。截止9月30日，氢能电源产品和新能源汽车换电站充电模块未经审计的营业收入金额为2320万元，占总营业收入的比例为3%，对整体业绩影响较小。
宏观经济
◆经济参考报：1~10月，全国城镇新增就业1133万人，提前完成全年目标任务。但就业压力仍不容小觑。2022届高校毕业生规模预计1076万人，同比增加167万人，保就业将面临一定挑战。业内称，中央经济工作会议对就业着墨颇多，预计2022年将下大力气紧抓就业工作。
◆杭州市税务局：查明网络主播黄薇，网名薇娅，在2019年至2020年期间，通过隐匿个人收入、虚构业务转换收入性质虚假申报等方式偷逃税款6.43亿元，其他少缴税款0.6亿元，依法对黄薇作出税务行政处理处罚决定，追缴税款、加收滞纳金并处罚款共计13.41亿元。本案中，其首次被税务机关按偷税予以行政处罚且此前未因逃避缴纳税款受过刑事处罚，若其能在规定期限内缴清税款、滞纳金和罚款，则依法不予追究刑事责任。
◆证券日报：近一个月以来，已有桂林、晋江、芜湖、荆门、衡阳等20个城市抛出购房“红包”，发布稳楼市政策。分析称，这主要是由于三、四线城市人口流出严重、经济基本面较差，房地产市场去化压力大；同时导致开发商回款压力加大。此时推行购房补贴政策，有助于提升楼市活跃度，提升购买力，促进房企增加销售回款，降低“烂尾”风险，符合房地产市场健康良性发展的基调。
◆黑龙江省住建厅：召开全省房地产业经济运行调度会议，研究部署年底前房地产业增长工作。要落实各类购房补贴优惠政策，有效激发群众购房需求，释放消费潜能。积极引导市场预期。要加强舆论引导，增强房地产消费意愿，提振市场信心。
行业动向
◆工信部：我国建成开通5G基站超过130万个，5G终端用户达到4.97亿户。2022年，将进一步提升信息通信服务能力，稳妥有序开展5G和千兆光网建设。我国新冠病毒疫苗年产能达到70亿剂，通信大数据平台持续优化升级，为各地疫情防控提供有力支撑。
◆内蒙古自治区：目前，内蒙古自治区稀土产量占全球30%，镨钕占全球50%，国内稀土供应的56%出自内蒙古。冶炼分离技术已经创新出颠覆性的绿色制造新工艺，实现整个环节废气和废水零污染，并在焙烧、萃取等多个领域开创了行业自动化先河。
◆上海市经信委：《上海市高端装备产业发展“十四五”规划》发布。明确到2025年，初步建成具有全球影响力的高端装备创新增长极与核心技术策源地。全市高端装备产业工业产值突破7000亿元，市级特色产业园区数达到20家以上，规上企业研发支出占营业收入平均达到2%以上。
◆工信部：适度有序投放稀土探矿权和采矿权，加大对白云鄂博矿和中重稀土资源地的勘察力度，摸清资源储量家底，扩大资源可采规模，统筹利用国内、国外两种资源。中国稀土行业协会表示，打造稀土产业链供应链利益共同体、命运共同体，建立协调稳定的供需关系，防止囤积居奇炒作行为。增强稀土产品供给保障能力。
◆人民日报：近期，一些短视频、直播平台上出现了越来越多以展示“萌娃”为主要内容的账号。有运营儿童短视频账号的家长表示，靠娃就能月入15万元。业内称，“网红儿童”爆火的背后，可能存在一条“利益链”，为了牟利“啃小”，实则是“坑娃”；网络平台要从严把关，对过度消费“网红儿童”的账号采取封禁等措施。
◆证券时报：年内已有504家上市公司IPO“冲A”成功，募资总额达5225.90亿元，两项数据均创下历史纪录。平均募资10.37亿元，其中近八成募资额不足10亿元，有10家公司募资额甚至不足亿元。分板块来看，创业板IPO发行今年表现最为活跃，共迎来190家上市企业，占比接近四成。从发行价格看，今年百元新股13只。其中禾迈股份以557.8元的发行价当选今年、甚至A股史上最高发行价新股，昨日上市第一天股价一度冲高至824元，收盘价725.01元，首日涨幅近30%。
◆经济参考报：截至12月19日，月内已有147只基金发行，调整后发行份额合计为1895.85亿份，单只基金的平均发行份额为14.04亿份。已接近11月全月发行量，更远超10月的发行总份额。年末发行迎来小高峰，在正在发行的基金中，共有138只基金即将“跨年”发行，计划募集截止日最晚到2022年3月下旬。
◆证券时报：随着去年金价的强劲上涨势头逐步冷却，国内投资者对于黄金ETF的配置变得更具战术性，11月上半月金价逐步攀升，许多投资者也似乎在逐渐获利了结。或许是由于11月下半月金价的疲软，投资者重拾对黄金ETF的投资兴趣。12月中国的黄金ETF总规模不断上升，目前其总持仓已超过80吨，为历史最高。
公司动态
◆北京市网信办：依法约谈知乎网负责人，针对知乎网多次出现法律法规禁止发布或者传输的信息等问题，依据《中华人民共和国网络安全法》，责令其立即整改，严肃处理相关责任人。知乎网负责人表示，将深刻吸取教训，严格落实各项整改要求，在整改期间自行暂停相关功能。
◆三六零：全资子公司上海凯金信息科技有限公司联合体中标上海城市安全大脑项目信息化及配套设施项目，投标报价2.1亿元。
◆商汤科技：在港交所公告重启公开招股，发行规模和定价区间与此前保持一致。共发行15亿股，招股价介于每股3.85港元至3.99港元，筹资约60亿港元，预期将于12月30日挂牌。
重要公告
◆禾迈股份：拟使用最高不超过45亿元暂时闲置募集资金进行现金管理，用于购买安全性高、流动性好、有保本约定的投资产品。
◆美盛文化：收关注函。要求确认是否存在应披露而未披露的重大信息，基本面是否发生重大变化。详细说明近期接待机构和个人投资者调研的情况，是否存在违反公平披露原则的事项。昨日收涨4.07%，结束8天7板走势。
◆宏大爆破：正在筹划发行股份以及支付现金方式，购买生力民爆全体股东合计持有的生力民爆100%股权；本次交易根据初步测算，预计涉及的金额将达到重大资产重组的标准，12月20日开市起停牌。
◆中远海发：披露定增情况，本次发行价格为2.76元/股，募资总额14.64亿元，其中控股股东中国海运集团有限公司获配近6亿元，混改基金获配4.5亿元，UBS AG获配1.5亿元。
◆*ST松江：以现有总股本9.35亿股为基数，按照每10股转增26.47股的比例实施资本公积金转增股本，共计转增24.76亿股。本次权益变动使控股股东由滨海控股变更为津诚金石，实际控制人仍为天津国资委。
◆焦作万方：回复关注函。因一名董事未能签署《上市公告书》终止本次非公开发行。除前述原因外，不存在其他导致公司本次非公开发行股票终止的事由。
◆湖南天雁（11天9板）：发布股价异动公告。目前主营业务为生产销售发动机涡轮增压器、气门及其他发动机零部件，不涉及新能源行业，且目前产品未在武器装备科研生产许可目录之中。
◆蓝科高新（8连板）：发布股价异动公告。无任何形成收入的氢能源相关产品。控股股东中国浦发及第一大股东中国能源无氢能源相关产品注入蓝科高新计划。
◆风范股份（6连板）：发布股价异动公告。近期主营输变电线路铁塔市场环境和行业政策未发生重大调整，目前生产经营活动正常，内部生产经营未发生重大变化。
◆九安医疗（6天5板）：发布股价异动公告。子公司的新冠抗原家用自测OTC试剂盒在海外销售收入和疫情的发展密切相关，该产品获得美国应急使用授权（EUA）后，目前尚无法预测未来由该产品给营业收入和业绩带来的影响。
◆金麒麟（3连板）：发布风险提示公告。目前尚无轨道交通制动产品销售收入，收入结构在短期内不会发生较大变化。此前将前期建仓的热卷合约全部平仓，累计亏损1.08亿元，子公司期货平仓损益将计入公司2021年度损益从而对2021年度业绩产生影响。
◆动力源（2连板）：发布异动公告。截止9月30日，氢能电源产品和新能源汽车换电站充电模块未经审计的营业收入金额为2320万元，占总营业收入的比例为3%，对整体业绩影响较小。
✋热门推荐