夜已深，证券市场传来了3条大消息，都和咱们A股关系密切！
1、加速能源结构转型，核能能否担此大任？
近期，全球化石能源价格大涨，引来了市场的高度关注，据有关机构预测，由于各种因素，油价有可能要涨至190-380美元每桶，全球能源危机或将重演。能源结构转型已经时不我待。
就在今天，国际能源署IEA认为，目前去全球能源问题给了核能一个独特的复兴和发展机会。IEA结合全球零碳排放的目标认为，要想在2050年前实现零排放目标，就需要大力发展核能。当下全球核电容量为413吉瓦，至少要翻一番达到812吉瓦。也就是说，每年的核电容量需要达到27吉瓦。
目前核电的状况是发达经济体拥有全球70%的核电容量，新兴经济体的核电发展不足，但由于经济陷入衰退，一些核电项目面临调整和变化，投资于建设陷入停滞。相较于风光水等自然系新能源，核能作为一种洁净能源，拥有着不亚于煤炭的发电效率。近期欧美发达经济体也开始了核电的复兴规划，但是核电发展是高技术、高投资规模的项目，建设和管理难度都很大，同时，老旧核电及反应堆的处理也有着污染性，这是核电发展缓慢的原因。
不过，综合近期化石能源的大涨来看，尽快扭转能源结构，或将是主要发达经济体的首选目标。我们的核电建设也早已经实现出海建设，2017年初开建的核电反应堆中，有27座是我们参与设计的。核电的海外发展潮预期给A股核电板块带去成长机遇。
2、全球石化能源市场再生变局。
近日，欧美等经济体正在拟定一份结构复杂的限制俄罗斯原油的输出价格，作为回应，俄欧之间的天然气输送管道北溪1号的2条天然气管道支线被关闭。受此影响，7月份北溪1号的输气量可能降至13亿立方米，较6月份大幅下降60%，而此时欧洲正处于盛夏，天然气是欧洲目前主要的电力能源。
据我观察，这还只是俄的应对措施之一，如果限制措施推出，俄有可能主动削减原油300万桶每天的产能，据此推算，届时全球油价有望升至190美元每桶，极端情况可能会飙升至380美元每桶。目前欧佩克主要原油输出地区的产能机会已经接近上限，如果俄大幅减产原油，能源市场尚未找到最佳的应对方案，而这对俄罗斯的影响却并不大。
全球市场的石油板块都在获得机构的全面研究，目前来看，石油具有以下特点，一是全球工业资源品的龙头；二是本轮全球高通胀的起始因素，也是核心动力；三是地缘问题的解决遥遥无期，石化能源板块有继续上行的空间。上半年，不少石化能源板块的企业，利润率大幅提升，具有短期兑现估值的预期。
对全球市场的影响来看，油价高涨推高的高通胀正在让欧美两大经济体陷入到通胀之中，加上供应链问题，衰退不可避免。作为欧洲核心经济体的德国，近期表示此次通胀是创纪录的，有可能将德国拖入衰退方向，并预期欧元有持续走弱的风险。同时，欧洲不少公司的债务水平过高，目前不良债务水平接近400亿欧元，比去年猛增6倍，市场对欧洲的偿债能力表示担忧，不少资本正选择退出。
对我们A股有何影响？其一，由于油价持续的高位运行，新能源乘用车市场预计将得到能源价格的助力，产销量或将继续上行；其二，海内外已经充分认识到加速能源结构转型的重要意义，预计新能源电力市场会加速建设，我们的风能、光伏出海将因此受益；其三，海外资本明显感受到欧美市场的衰退压力，纷纷加持我们A股市场，对我们来说，有利于吸纳更多海外资本。最后，石化能源板块也值得观察，该产业链预计全年将保持高景气。
3、互联互通正式开闸，A股和H股进一步打通！
从今天开始，大陆A股ETF和H股ETF的互联互通业务正式开通，进一步方便境内外投资者相互投资对方市场的ETF产品，为A股引入更多活水，也为内地投资者增加了更多选项。首批纳入互联互通机制的ETF产品共计87只，H股方面是4只港股ETF，A股方面是83只ETF。H股ETF的优势是费率相对更便宜；A股方面的ETF优势是资金交收效率高，不需要风险保证金，资金门槛低等。
据我观察，我们参与首批互联互通的83只ETF中主要涉及创业板、医疗、科技、新能源等行业主题产品，这些产品将获得更多的境外投资者配置，规模和流动性将得到大幅提高，这些主题的相同点都是成长赛道和科技题材。总体来看ETF互联互通机制意味着A股市场国际化进程在加速，为北水和南向资金增加标的，拓宽海内外的投资渠道，桥梁作用明显；从全年来看将为内地ETF带来千亿级的增量资金，巩固A股市场的上行基础。
#今日复盘##股票##A股#
1、加速能源结构转型，核能能否担此大任？
近期，全球化石能源价格大涨，引来了市场的高度关注，据有关机构预测，由于各种因素，油价有可能要涨至190-380美元每桶，全球能源危机或将重演。能源结构转型已经时不我待。
就在今天，国际能源署IEA认为，目前去全球能源问题给了核能一个独特的复兴和发展机会。IEA结合全球零碳排放的目标认为，要想在2050年前实现零排放目标，就需要大力发展核能。当下全球核电容量为413吉瓦，至少要翻一番达到812吉瓦。也就是说，每年的核电容量需要达到27吉瓦。
目前核电的状况是发达经济体拥有全球70%的核电容量，新兴经济体的核电发展不足，但由于经济陷入衰退，一些核电项目面临调整和变化，投资于建设陷入停滞。相较于风光水等自然系新能源，核能作为一种洁净能源，拥有着不亚于煤炭的发电效率。近期欧美发达经济体也开始了核电的复兴规划，但是核电发展是高技术、高投资规模的项目，建设和管理难度都很大，同时，老旧核电及反应堆的处理也有着污染性，这是核电发展缓慢的原因。
不过，综合近期化石能源的大涨来看，尽快扭转能源结构，或将是主要发达经济体的首选目标。我们的核电建设也早已经实现出海建设，2017年初开建的核电反应堆中，有27座是我们参与设计的。核电的海外发展潮预期给A股核电板块带去成长机遇。
2、全球石化能源市场再生变局。
近日，欧美等经济体正在拟定一份结构复杂的限制俄罗斯原油的输出价格，作为回应，俄欧之间的天然气输送管道北溪1号的2条天然气管道支线被关闭。受此影响，7月份北溪1号的输气量可能降至13亿立方米，较6月份大幅下降60%，而此时欧洲正处于盛夏，天然气是欧洲目前主要的电力能源。
据我观察，这还只是俄的应对措施之一，如果限制措施推出，俄有可能主动削减原油300万桶每天的产能，据此推算，届时全球油价有望升至190美元每桶，极端情况可能会飙升至380美元每桶。目前欧佩克主要原油输出地区的产能机会已经接近上限，如果俄大幅减产原油，能源市场尚未找到最佳的应对方案，而这对俄罗斯的影响却并不大。
全球市场的石油板块都在获得机构的全面研究，目前来看，石油具有以下特点，一是全球工业资源品的龙头；二是本轮全球高通胀的起始因素，也是核心动力；三是地缘问题的解决遥遥无期，石化能源板块有继续上行的空间。上半年，不少石化能源板块的企业，利润率大幅提升，具有短期兑现估值的预期。
对全球市场的影响来看，油价高涨推高的高通胀正在让欧美两大经济体陷入到通胀之中，加上供应链问题，衰退不可避免。作为欧洲核心经济体的德国，近期表示此次通胀是创纪录的，有可能将德国拖入衰退方向，并预期欧元有持续走弱的风险。同时，欧洲不少公司的债务水平过高，目前不良债务水平接近400亿欧元，比去年猛增6倍，市场对欧洲的偿债能力表示担忧，不少资本正选择退出。
对我们A股有何影响？其一，由于油价持续的高位运行，新能源乘用车市场预计将得到能源价格的助力，产销量或将继续上行；其二，海内外已经充分认识到加速能源结构转型的重要意义，预计新能源电力市场会加速建设，我们的风能、光伏出海将因此受益；其三，海外资本明显感受到欧美市场的衰退压力，纷纷加持我们A股市场，对我们来说，有利于吸纳更多海外资本。最后，石化能源板块也值得观察，该产业链预计全年将保持高景气。
3、互联互通正式开闸，A股和H股进一步打通！
从今天开始，大陆A股ETF和H股ETF的互联互通业务正式开通，进一步方便境内外投资者相互投资对方市场的ETF产品，为A股引入更多活水，也为内地投资者增加了更多选项。首批纳入互联互通机制的ETF产品共计87只，H股方面是4只港股ETF，A股方面是83只ETF。H股ETF的优势是费率相对更便宜；A股方面的ETF优势是资金交收效率高，不需要风险保证金，资金门槛低等。
据我观察，我们参与首批互联互通的83只ETF中主要涉及创业板、医疗、科技、新能源等行业主题产品，这些产品将获得更多的境外投资者配置，规模和流动性将得到大幅提高，这些主题的相同点都是成长赛道和科技题材。总体来看ETF互联互通机制意味着A股市场国际化进程在加速，为北水和南向资金增加标的，拓宽海内外的投资渠道，桥梁作用明显；从全年来看将为内地ETF带来千亿级的增量资金，巩固A股市场的上行基础。
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两分析师又互掐，光伏板块是否孤勇者？中信建投电新分析师与前同事大打“口水战”，声誉管理再敲警钟……
光伏下周危险了！
这两天卖方研究圈子不平静。当流量仍聚焦在西部证券分析师因不实言论被开除一事时，另一边中信建投分析师为光伏掐架的“战火”也悄然蔓延。
7月1日，两位分析师被曝在朋友圈为光伏互掐，截图流出后也在社交平台上广为传播。本次“口水战”的两位主角分别为，中信建投电新行业分析师张亦弛和莫尼塔先进制造首席陈兵，从后续的聊天内容来看，两人还是前同事关系，共事时间长达3年。
双方的分歧则在于目前风口上的光伏板块。事件的起因是，陈兵先发了一条评论光伏板块的朋友圈，并声称“光伏适合孤勇者”。该观点引起张亦弛的反驳和抨击，后者坚持光伏是“堂堂正正的能源革命”的看法，并非只适合所谓的“孤勇者”。你来我往之下，两人的“口水战”转移到微信私聊模式，进一步上升至个人能力和水平的质疑上，甚至出现了类似人身攻击的不太文雅、较为粗俗的字眼。#财经##投资##股票##a股#
光伏下周危险了！
这两天卖方研究圈子不平静。当流量仍聚焦在西部证券分析师因不实言论被开除一事时，另一边中信建投分析师为光伏掐架的“战火”也悄然蔓延。
7月1日，两位分析师被曝在朋友圈为光伏互掐，截图流出后也在社交平台上广为传播。本次“口水战”的两位主角分别为，中信建投电新行业分析师张亦弛和莫尼塔先进制造首席陈兵，从后续的聊天内容来看，两人还是前同事关系，共事时间长达3年。
双方的分歧则在于目前风口上的光伏板块。事件的起因是，陈兵先发了一条评论光伏板块的朋友圈，并声称“光伏适合孤勇者”。该观点引起张亦弛的反驳和抨击，后者坚持光伏是“堂堂正正的能源革命”的看法，并非只适合所谓的“孤勇者”。你来我往之下，两人的“口水战”转移到微信私聊模式，进一步上升至个人能力和水平的质疑上，甚至出现了类似人身攻击的不太文雅、较为粗俗的字眼。#财经##投资##股票##a股#
炸裂！不愧是超级赛道！1200多亿销售合同，提前锁定高增长预期！板块暴涨60%，涨价潮愈演愈烈，下游企业停产“抗议”？
全球市场低迷之际，A股却自4月27日开启强势反弹模式，截至6月底，上证指数上涨17.74%、深成指上涨26.35%。其中，反弹赛道中，光伏概念股表现最为抢眼，中证光伏产业指数期间累计大涨59.48%。
不过，在“涨”声阵阵中，市场却传来多重消息：上游硅料、硅片、电池集体涨价，传闻下游组件厂商停产或减产表示“抗议”，与此同时，行业巨头又签下千亿销售合同，提前锁定高增长产能预期。
光伏板块下周走势将会如何？
01
光伏巨头又见超级大单！
7月1日晚间，通威股份公告签订了两份多晶硅长单，合计预估总金额为1204.1亿元，这距离上次签订重大销售合同才过去十余天。
最新的两份长单销售合同之一，是来自于双良硅材料（买方），2022年—2026年该公司计划向通威股份旗下子公司合计采购22.25万吨多晶硅产品，实际采购价格由买卖双方采取月度议价方式确定。如按照中国有色金属工业协会硅业分会最新（6月29日）公布的国内单晶致密料成交均价28.42万元/吨（含税）测算，预计销售总额约560亿元。
另一份长单销售合同来自于美科硅能源，2022年—2027年该公司计划向通威股份旗下子公司合计采购 25.61万吨多晶硅产品，实际采购价格由买卖双方采取月度议价方式确定。如按照上述测算方式，预计该销售总额约644.10亿元。
不难看出通威近期频繁签订长单背后的主要考虑——提前为快速增长的产能找好长期买家。
硅料和硅片属于光伏产业链上游，单晶硅片由多晶硅料加工而成。受海外需求超预期影响，近年来，全球光伏装机持续超预期，硅料目前依然是产业链供应最紧张的环节，根据硅业分会统计，6月29日单晶致密料成交均价环比增长5.1%至28.42万元/吨。招商证券研报表示，在硅料供需出现显著逆转之前，对硅料降价不应有过高预期。
不过，也有球友表示：从行业情况来看，虽然当下硅料扩产旺盛，现有龙头中的通威、协鑫、新特等，以及跨界厂商中的合盛硅业、南玻、信义光能、上机数控等均加入了战局。不过，截至今年3月的一项不完全统计显示，2021年以来，宣布扩产的硅料总规模超过310万吨。
若这300多万吨硅料全部用于生产光伏产品，对应的规模或将达到1000GW，光伏再怎么受追捧，恐怕也是很难完全消化。因此，虽然当前硅料价格高企，价格拐点还很难预判，但未来终究会因产能释放回归均衡。
02
光伏产业链涨价潮愈演愈烈！
与此同时，7月1日晚间，等待已久的电池片涨价终于“靴子”落地。通威公示了最新电池片价格，不意外的全线上涨！
通威报价显示：单晶PERC 166尺寸160μm 厚度电池片价格来到1.24元/瓦，比6月报价上涨了7分；
单晶PERC 182尺寸155μm电池片价格1.26元/瓦，比此前报价上涨了6分；
单晶PERC 210尺寸155μm电池片价格1.23元/瓦，比此前报价上涨了5分。
据了解，除了通威全系列产品上涨，爱旭等公司也调整了对应电池片报价，同样上涨，其182尺寸电池片来到1.27元/瓦。
从报价跟踪曲线看，当前太阳能电池片的价格已经达到一个新的历史高点，行业直呼“活久见”。
与此同时，6月30日，隆基绿能在官网公布了其单晶硅片产品的最新报价，相较上月的报价均有所上涨，且涨幅均超过6%。这是隆基绿能的硅片今年第七次涨价。此前，隆基绿能分别于1月16日、1月27日、2月22日、3月25日、4月13日、4月27日宣布上调硅片价格。
随着电池涨价信息公示，光伏产业链新一轮的涨价击鼓传花终于从硅料、硅片、电池传至组件，而电池片涨价5-7分/瓦，意味着着光伏组件成本需要跟涨，以1.26-1.27元计算，组件跟涨5-7分，成本来到1.9区间。投资者调侃："喜迎"硅料290元!！组件2.1元/瓦以下都叫亲情价。
03
光伏中下游企业停产“抗议”硅片涨价？
上市公司：谣言
在上游硅料、硅片、电池大涨价背景下，网传下游组件厂的生产行情有点绷不住了，多家主流光伏组件制造商的停产时间表在朋友圈流传，期间出现了不同版本，但基本都指向同一件事——停产。
具体的传闻就是：因抗议硅片涨价，包括顺风、无锡尚德、大恒、腾晖、晋能、英利、晶澳、阳光、隆基、赛拉弗、中南、协鑫、正信等光伏企业于近日出现“全线停(产)”或“有计划下调开工率”。
不过，传言终究只是传言，已经有企业做出回应：部分企业确实执行了停产放假，主要是考虑到利润成本，如今又叠加了疫情因素。同时还有一线大厂否定了停产消息，表示目前产线一切正常。
对此，有几个判断思考：
1、一个高景气产业，不会被上游的涨价带崩，能带崩行业的只有需求的崩溃。
2、上游再大的供应和库存，遇到炸裂的需求，上游价格依然不会崩溃。价格的崩溃往往是因为需求的崩溃。
3、电新产业链利润分配上，不能指望上游降价了可以挤出利润给下游，当上游降价了那么整个产业链都不会好。
4、交易层面，二季度的反弹上游下游差别并没有很大，因为从远期现金流估值来看，下游高端制造不会因为一两季度的净利润下滑而影响长期的利润。
5、所以长期来看，依然要重视下游高端制造的长期机会。
6、短期来看，感觉市场对上游保供稳价过与乐观，不管硅料还是锂矿，价格可能会高位持续运行，直到行业出现短期的需求下滑。那么下半年上游的业绩就会超乎预期的炸裂。
业内人士也曾表示：“即便是在硅料价格很高的时候，需求依然强劲，但从更长期来看的话，其高位运行是不健康的，因为现在整个行业的利润60%被硅料环节拿去了。”
不过，据国家发改委官网6月30日发布的消息显示，为全面深入分析今年以来光伏产业发展形势，6月22日，高技术司负责同志主持召开座谈会，全面梳理光伏产业发展形势，分析光伏企业生产经营、产业投资、产能建设、市场供需等方面面临的问题，研究推进光伏产业健康持续发展的措施建议。
04
景气度如何？
光伏板块是否值得继续关注？
光伏板块景气度是否持续？
国家能源局发布1-5月份全国电力工业统计数据。5月光伏新增装机6.83GW，同比增长141.34%。1-5月光伏累计新增装机23.71GW，同比增长139.25%。国内风光大基地建设、分布式光伏整县推进逐步落地，国内光伏装机需求呈现淡季不淡的趋势。5月光伏组件出口量14.82GW，同比增长77.27%；出口金额39.75亿美元，同比增长109.63%。
国际方面，欧盟公布RepowerEU能源规划，至2025年/2030年的累计光伏装机量达320GW/600GW水平，而欧洲地区是中国光伏组件出口的第一大地区；据美国白宫官方宣布豁免从柬埔寨、马来西亚、泰国、越南等东南亚四国采购的光伏组件24个月的进口关税，而隆基、晶科、晶澳、天合等在东南亚均布局了硅片、电池、组件等一体化产能。中银证券研报表示，海外市场中长期的光伏需求上修，对中国的组件出口及海外产量有较大的利好，激励产能提升动作，鉴于国内厂商依赖国产设备进行产品研发，将带动国产设备商的经营增长。
光伏概念股也吸引了机构的目光。譬如全球最大的单晶硅生产制造商隆基绿能，今年一季度就同时获得了544只机构产品的重仓，其中既包括了刘格菘管理的广发科技先锋、冯波管理的易方达竞争优势企业、葛兰的中欧阿尔法等，且QFII高瓴投资和香港中央结算有限公司也对其进行了重仓持有。此外，晶澳科技、通威股份、天合光能、阳光电源、福斯特、TCL中环等公司也均获得了超过百只机构产品的重仓。
光伏板块是否值得继续关注？
板块估值方面，虽然近两年光伏板块领涨于各个行业，且自年内低点整体反弹已经超四成，但从营收以及利润情况来看依旧能够消化数倍的股价增幅。Wind光伏指数当前市盈率“仅”有43.44倍，位于近十年来的62.7%分位，PB值为6.52倍，均为中位数以上水平。
（风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。）#光伏# #通威股份 sh600438[股票]#
全球市场低迷之际，A股却自4月27日开启强势反弹模式，截至6月底，上证指数上涨17.74%、深成指上涨26.35%。其中，反弹赛道中，光伏概念股表现最为抢眼，中证光伏产业指数期间累计大涨59.48%。
不过，在“涨”声阵阵中，市场却传来多重消息：上游硅料、硅片、电池集体涨价，传闻下游组件厂商停产或减产表示“抗议”，与此同时，行业巨头又签下千亿销售合同，提前锁定高增长产能预期。
光伏板块下周走势将会如何？
01
光伏巨头又见超级大单！
7月1日晚间，通威股份公告签订了两份多晶硅长单，合计预估总金额为1204.1亿元，这距离上次签订重大销售合同才过去十余天。
最新的两份长单销售合同之一，是来自于双良硅材料（买方），2022年—2026年该公司计划向通威股份旗下子公司合计采购22.25万吨多晶硅产品，实际采购价格由买卖双方采取月度议价方式确定。如按照中国有色金属工业协会硅业分会最新（6月29日）公布的国内单晶致密料成交均价28.42万元/吨（含税）测算，预计销售总额约560亿元。
另一份长单销售合同来自于美科硅能源，2022年—2027年该公司计划向通威股份旗下子公司合计采购 25.61万吨多晶硅产品，实际采购价格由买卖双方采取月度议价方式确定。如按照上述测算方式，预计该销售总额约644.10亿元。
不难看出通威近期频繁签订长单背后的主要考虑——提前为快速增长的产能找好长期买家。
硅料和硅片属于光伏产业链上游，单晶硅片由多晶硅料加工而成。受海外需求超预期影响，近年来，全球光伏装机持续超预期，硅料目前依然是产业链供应最紧张的环节，根据硅业分会统计，6月29日单晶致密料成交均价环比增长5.1%至28.42万元/吨。招商证券研报表示，在硅料供需出现显著逆转之前，对硅料降价不应有过高预期。
不过，也有球友表示：从行业情况来看，虽然当下硅料扩产旺盛，现有龙头中的通威、协鑫、新特等，以及跨界厂商中的合盛硅业、南玻、信义光能、上机数控等均加入了战局。不过，截至今年3月的一项不完全统计显示，2021年以来，宣布扩产的硅料总规模超过310万吨。
若这300多万吨硅料全部用于生产光伏产品，对应的规模或将达到1000GW，光伏再怎么受追捧，恐怕也是很难完全消化。因此，虽然当前硅料价格高企，价格拐点还很难预判，但未来终究会因产能释放回归均衡。
02
光伏产业链涨价潮愈演愈烈！
与此同时，7月1日晚间，等待已久的电池片涨价终于“靴子”落地。通威公示了最新电池片价格，不意外的全线上涨！
通威报价显示：单晶PERC 166尺寸160μm 厚度电池片价格来到1.24元/瓦，比6月报价上涨了7分；
单晶PERC 182尺寸155μm电池片价格1.26元/瓦，比此前报价上涨了6分；
单晶PERC 210尺寸155μm电池片价格1.23元/瓦，比此前报价上涨了5分。
据了解，除了通威全系列产品上涨，爱旭等公司也调整了对应电池片报价，同样上涨，其182尺寸电池片来到1.27元/瓦。
从报价跟踪曲线看，当前太阳能电池片的价格已经达到一个新的历史高点，行业直呼“活久见”。
与此同时，6月30日，隆基绿能在官网公布了其单晶硅片产品的最新报价，相较上月的报价均有所上涨，且涨幅均超过6%。这是隆基绿能的硅片今年第七次涨价。此前，隆基绿能分别于1月16日、1月27日、2月22日、3月25日、4月13日、4月27日宣布上调硅片价格。
随着电池涨价信息公示，光伏产业链新一轮的涨价击鼓传花终于从硅料、硅片、电池传至组件，而电池片涨价5-7分/瓦，意味着着光伏组件成本需要跟涨，以1.26-1.27元计算，组件跟涨5-7分，成本来到1.9区间。投资者调侃："喜迎"硅料290元!！组件2.1元/瓦以下都叫亲情价。
03
光伏中下游企业停产“抗议”硅片涨价？
上市公司：谣言
在上游硅料、硅片、电池大涨价背景下，网传下游组件厂的生产行情有点绷不住了，多家主流光伏组件制造商的停产时间表在朋友圈流传，期间出现了不同版本，但基本都指向同一件事——停产。
具体的传闻就是：因抗议硅片涨价，包括顺风、无锡尚德、大恒、腾晖、晋能、英利、晶澳、阳光、隆基、赛拉弗、中南、协鑫、正信等光伏企业于近日出现“全线停(产)”或“有计划下调开工率”。
不过，传言终究只是传言，已经有企业做出回应：部分企业确实执行了停产放假，主要是考虑到利润成本，如今又叠加了疫情因素。同时还有一线大厂否定了停产消息，表示目前产线一切正常。
对此，有几个判断思考：
1、一个高景气产业，不会被上游的涨价带崩，能带崩行业的只有需求的崩溃。
2、上游再大的供应和库存，遇到炸裂的需求，上游价格依然不会崩溃。价格的崩溃往往是因为需求的崩溃。
3、电新产业链利润分配上，不能指望上游降价了可以挤出利润给下游，当上游降价了那么整个产业链都不会好。
4、交易层面，二季度的反弹上游下游差别并没有很大，因为从远期现金流估值来看，下游高端制造不会因为一两季度的净利润下滑而影响长期的利润。
5、所以长期来看，依然要重视下游高端制造的长期机会。
6、短期来看，感觉市场对上游保供稳价过与乐观，不管硅料还是锂矿，价格可能会高位持续运行，直到行业出现短期的需求下滑。那么下半年上游的业绩就会超乎预期的炸裂。
业内人士也曾表示：“即便是在硅料价格很高的时候，需求依然强劲，但从更长期来看的话，其高位运行是不健康的，因为现在整个行业的利润60%被硅料环节拿去了。”
不过，据国家发改委官网6月30日发布的消息显示，为全面深入分析今年以来光伏产业发展形势，6月22日，高技术司负责同志主持召开座谈会，全面梳理光伏产业发展形势，分析光伏企业生产经营、产业投资、产能建设、市场供需等方面面临的问题，研究推进光伏产业健康持续发展的措施建议。
04
景气度如何？
光伏板块是否值得继续关注？
光伏板块景气度是否持续？
国家能源局发布1-5月份全国电力工业统计数据。5月光伏新增装机6.83GW，同比增长141.34%。1-5月光伏累计新增装机23.71GW，同比增长139.25%。国内风光大基地建设、分布式光伏整县推进逐步落地，国内光伏装机需求呈现淡季不淡的趋势。5月光伏组件出口量14.82GW，同比增长77.27%；出口金额39.75亿美元，同比增长109.63%。
国际方面，欧盟公布RepowerEU能源规划，至2025年/2030年的累计光伏装机量达320GW/600GW水平，而欧洲地区是中国光伏组件出口的第一大地区；据美国白宫官方宣布豁免从柬埔寨、马来西亚、泰国、越南等东南亚四国采购的光伏组件24个月的进口关税，而隆基、晶科、晶澳、天合等在东南亚均布局了硅片、电池、组件等一体化产能。中银证券研报表示，海外市场中长期的光伏需求上修，对中国的组件出口及海外产量有较大的利好，激励产能提升动作，鉴于国内厂商依赖国产设备进行产品研发，将带动国产设备商的经营增长。
光伏概念股也吸引了机构的目光。譬如全球最大的单晶硅生产制造商隆基绿能，今年一季度就同时获得了544只机构产品的重仓，其中既包括了刘格菘管理的广发科技先锋、冯波管理的易方达竞争优势企业、葛兰的中欧阿尔法等，且QFII高瓴投资和香港中央结算有限公司也对其进行了重仓持有。此外，晶澳科技、通威股份、天合光能、阳光电源、福斯特、TCL中环等公司也均获得了超过百只机构产品的重仓。
光伏板块是否值得继续关注？
板块估值方面，虽然近两年光伏板块领涨于各个行业，且自年内低点整体反弹已经超四成，但从营收以及利润情况来看依旧能够消化数倍的股价增幅。Wind光伏指数当前市盈率“仅”有43.44倍，位于近十年来的62.7%分位，PB值为6.52倍，均为中位数以上水平。
（风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。）#光伏# #通威股份 sh600438[股票]#
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