【国金电子】PCB行业投资框架浅论：弱周期弱成长，聚焦于细分领域更具投资性（1）
来源国金电子 国金电子研究
周期与成长：PCB属于弱周期弱成长，应关注细分领域重大创新
一般情况下，我们所谈及的周期性主要指行业进入成熟阶段之后供需关系不对称所带来的行业波动，成长性主要指生命周期尚在导入阶段和成长阶段的行业，判断一个行业的周期和成长性是判断一个行业“赚什么钱”的关键，理清这个问题是行业研究的首要任务。我们认为一个行业的属性包括周期性、成长性和周期兼成长，我们通过研究发现，PCB行业是典型的兼具周期和成长性的行业，并且无论是周期性还是成长性，PCB的属性特征都处于相对较弱的状态。
1.1、弱周期：难赚周期波动的钱
1.1.1、 以7年为周期跨度，成熟制造业遵循经济周期波动
从全球PCB产值的变化可以明显观察到周期性的几个特征：
1） 增速非持续为正，1994~2021年期间，PCB行业在2001~2002年、2009年、2015~2016年存在全球产值同比下降的局面，说明行业已经从只有单边增长的成长生命期进入成熟期，存在供需周期扰动带来的产值下降；
2） 以7~8年为周期跨度，我们以第一次同比正增长为起点、以最后一次同比负增长为终点进行周期跨度计量，发现PCB行业总会在7~8年的时间内出现显著的同比下滑，然后再进入下一轮增长周期，周期波动性形态明显；
3） 价格存在波动，由于可得数据有限，我们无法观测到较长跨度的价格变化情况，但从2015~2021年（涵盖了下降和上涨的年份，具有参考意义）全球PCB平均单价可以看到PCB产品价格仍然存在波动性，价格波动是周期的直接表达，由此可看出PCB存在周期属性。
基于上述3个现象特征，我们认为PCB行业是存在周期属性的，其原因主要在于三个方面：
1） 需求处于成熟阶段，PCB当前已经是几乎所有电子类产品的承载物，被称作“电子电器之母”，可见实际上PCB产品的使用渗透率已经达到较高水平，需求已经达到成熟稳定状态；
2） 需求遵循经济周期规律，周期波动主要由供需信息不对称造成的关系错位引起，对于PCB行业来说，由于该产业已经成为电子行业的基础材料，而电子产品已经成为了人们日常生活的普遍消费品，因此PCB行业的需求与经济需求的拟合度高，所以PCB的需求遵循宏观经济周期；
3） 供给扩张需要2年左右，制造业供给端的信息不对称主要来自于产能形成的时间，即现金转化为生产力的快慢，对于PCB行业来说供给扩张需要2年左右的时间，这一时间差就会造成一定的供需信息不对称。
1.1.2、 弱周期性使得行业不存在可观的顺周期机会
PCB行业存在一定的周期性，但整体来看周期性较弱，主要表现为两点：
1） 完整周期段中增长比下降时间更多，1994~2021年发生的前3轮周期中（因第4轮周期还未完成所以不纳入统计），行业产值同比增长的年份占比分别为75%、86%、57%，对应同比降低的年份占比分别为25%、14%、43%，可见PCB行业周期中增长的时间明显要多于下降的时间，因而行业周期属性不强；
2） 价格波动区间窄，价格是周期性的重要表征，我们观察到PCB行业虽然价格有增减波动，但增减区间不超过10%，周期属性偏弱。
PCB行业之所以处于弱周期的属性状态，原因主要来自其供需特征：
1） 需求占比分散，PCB行业用于所有电子产品，需求分散在各个细分领域，使得需求波动得以平滑，于是需求的周期性被削弱。值得注意的是，PCB行业的占比分布中，手机、PC、家电等偏消费的产品占比较高，工控医疗、航通航天、有线通信等偏工业属性的产品占比较低，可见PCB行业更偏向于消费属性，所以需求较为平滑；
2） 扩产耗时不长，PCB行业扩产需要2年左右时间，虽然仍然存在扩产带来的供给延后，但整体耗时不算太长，所以供给扩产带来的关系不对称程度被减弱；
3） 定制化产品削弱信息不对称，PCB产品是典型的定制化产品，这个定制化从表观上表现为PCB行业无统一的产品型号可言，从生产特点上表现为PCB的设计是掌握在客户手中的，这就使得PCB制造厂商的供给变化一定是在跟客户高度配合的情况下得出的经营规划，也就是说供给与需求的紧密沟通削弱了可能导致供需关系失配的信息不对称，从而使得PCB行业供给周期效应弱。
基于此，我们判断PCB行业存在弱周期性。基于这样的判断，从投资的角度来看，PCB行业难以赚取周期波动所带来的盈利大幅增长的钱，这一点从2007~2021年期间A股PCB公司经历的3轮周期就可以明显看到，即2010年、2017年和2021年在PCB行业产值随着经济周期的到来而迎来大β行情之时（产值增幅大），A股PCB公司的行业综合收益率却非常疲软，由此可见PCB行业难赚周期的钱。
1.2、弱成长：板块成长效应较弱，关注细分领域重大创新
1.2.1、维持低速增长状态，成长性源于持续创新
虽然PCB行业存在周期波动性，但整体来看成长性更为明显，主要表现为两点：
1） 大部分年度都保持增长，从整体趋势上来看，PCB行业大部分年份仍然保持增长状态，在1995~2021年这27年中，有20年都是同比增长状态，增长年份占比达到74%，可见行业仍具有显著的成长性；
2） 产量保持增长，价格波动是评判周期性的指标，量能增长是评判成长性的指标，虽然数据有限，但我们从2016~2021年的产量数据可以看到行业产量基本保持持续增加的状态，且大多数年份量增幅度都要高于价升幅度，由此可以看出PCB行业成长性相对周期性更明显。
PCB行业长年保持增长状态主要源于2个方面：
1） 电子行业持续创新，我们认为需求创新被认可后的快速渗透是成长性的来源，而PCB行业下游面向几乎所有的电子产品，电子产品因需要加强自身产品竞争力也处于技术持续更新的状态，对应PCB产品也会随之更新，从而保持成长性；
2） PCB产业链环节靠近创新源，PCB的电路设计权掌握在客户手中，所以客户会根据新一代产品的新功能修改PCB设计方案，也就是说PCB这个环节的创新是紧贴需求端客户的，靠近创新源使得PCB行业也处于创新环节。
1.2.2、弱成长只能将投资重点放在细分领域
虽然PCB行业明显具有一定的成长性，但我们从现象和原因层面分析，发现PCB行业的成长性仍然偏弱，首先从现象上来看：
1） 增速较低，虽然PCB行业大部分年份在增长，但整体增速较慢，近27年、近20年、近10年复合增速分别为4.9%、4.6%、3.9%，也就是说行业实际上已经进入了4%的增速区间，相对成长性较弱；
2） 量增幅度小，量能是成长性的观察指标，从PCB行业历年的产量增幅也可以看出行业量能增长区间保持在正负13%以内，增速相对有限。
导致PCB行业成长性不足的原因仍然围绕创新展开：
1） 更多的是1→2的创新而非0→1的创新，PCB的创新升级包括层数更高、线宽线距更窄、孔间密度更小、孔径更小等方面，这些创新方向都是在原先的产品技术上做更精进的修正，而非创造性的创新，最终就会导致创新所带来的价值成长有限；
2） 创新设计掌握在客户手中使得价值增值打折，PCB创新的价值一部分体现在设计，由于设计权掌握在客户手中，PCB厂商仅仅享受既定设计下的技术需求增加所带来价值增值，这使得PCB厂商只能够享受一部分电子产品变化所带来的创新增值，成长弹性打折扣。
基于此，我们判断PCB行业存在弱成长属性，这就意味着行业不具有太显著的板块成长效应。不过值得注意的是，虽然行业整体层面成长性较弱，但由于重大创新点会在某一个细分领域发生，如2019年的5G主线（股价参考深南电路和沪电股份）和2020~2021年的封装载板主线（股价参考揖斐电和欣兴），所以我们认为PCB行业成长性应该更多关注细分领域创新机会。
来源国金电子 国金电子研究
周期与成长：PCB属于弱周期弱成长，应关注细分领域重大创新
一般情况下，我们所谈及的周期性主要指行业进入成熟阶段之后供需关系不对称所带来的行业波动，成长性主要指生命周期尚在导入阶段和成长阶段的行业，判断一个行业的周期和成长性是判断一个行业“赚什么钱”的关键，理清这个问题是行业研究的首要任务。我们认为一个行业的属性包括周期性、成长性和周期兼成长，我们通过研究发现，PCB行业是典型的兼具周期和成长性的行业，并且无论是周期性还是成长性，PCB的属性特征都处于相对较弱的状态。
1.1、弱周期：难赚周期波动的钱
1.1.1、 以7年为周期跨度，成熟制造业遵循经济周期波动
从全球PCB产值的变化可以明显观察到周期性的几个特征：
1） 增速非持续为正，1994~2021年期间，PCB行业在2001~2002年、2009年、2015~2016年存在全球产值同比下降的局面，说明行业已经从只有单边增长的成长生命期进入成熟期，存在供需周期扰动带来的产值下降；
2） 以7~8年为周期跨度，我们以第一次同比正增长为起点、以最后一次同比负增长为终点进行周期跨度计量，发现PCB行业总会在7~8年的时间内出现显著的同比下滑，然后再进入下一轮增长周期，周期波动性形态明显；
3） 价格存在波动，由于可得数据有限，我们无法观测到较长跨度的价格变化情况，但从2015~2021年（涵盖了下降和上涨的年份，具有参考意义）全球PCB平均单价可以看到PCB产品价格仍然存在波动性，价格波动是周期的直接表达，由此可看出PCB存在周期属性。
基于上述3个现象特征，我们认为PCB行业是存在周期属性的，其原因主要在于三个方面：
1） 需求处于成熟阶段，PCB当前已经是几乎所有电子类产品的承载物，被称作“电子电器之母”，可见实际上PCB产品的使用渗透率已经达到较高水平，需求已经达到成熟稳定状态；
2） 需求遵循经济周期规律，周期波动主要由供需信息不对称造成的关系错位引起，对于PCB行业来说，由于该产业已经成为电子行业的基础材料，而电子产品已经成为了人们日常生活的普遍消费品，因此PCB行业的需求与经济需求的拟合度高，所以PCB的需求遵循宏观经济周期；
3） 供给扩张需要2年左右，制造业供给端的信息不对称主要来自于产能形成的时间，即现金转化为生产力的快慢，对于PCB行业来说供给扩张需要2年左右的时间，这一时间差就会造成一定的供需信息不对称。
1.1.2、 弱周期性使得行业不存在可观的顺周期机会
PCB行业存在一定的周期性，但整体来看周期性较弱，主要表现为两点：
1） 完整周期段中增长比下降时间更多，1994~2021年发生的前3轮周期中（因第4轮周期还未完成所以不纳入统计），行业产值同比增长的年份占比分别为75%、86%、57%，对应同比降低的年份占比分别为25%、14%、43%，可见PCB行业周期中增长的时间明显要多于下降的时间，因而行业周期属性不强；
2） 价格波动区间窄，价格是周期性的重要表征，我们观察到PCB行业虽然价格有增减波动，但增减区间不超过10%，周期属性偏弱。
PCB行业之所以处于弱周期的属性状态，原因主要来自其供需特征：
1） 需求占比分散，PCB行业用于所有电子产品，需求分散在各个细分领域，使得需求波动得以平滑，于是需求的周期性被削弱。值得注意的是，PCB行业的占比分布中，手机、PC、家电等偏消费的产品占比较高，工控医疗、航通航天、有线通信等偏工业属性的产品占比较低，可见PCB行业更偏向于消费属性，所以需求较为平滑；
2） 扩产耗时不长，PCB行业扩产需要2年左右时间，虽然仍然存在扩产带来的供给延后，但整体耗时不算太长，所以供给扩产带来的关系不对称程度被减弱；
3） 定制化产品削弱信息不对称，PCB产品是典型的定制化产品，这个定制化从表观上表现为PCB行业无统一的产品型号可言，从生产特点上表现为PCB的设计是掌握在客户手中的，这就使得PCB制造厂商的供给变化一定是在跟客户高度配合的情况下得出的经营规划，也就是说供给与需求的紧密沟通削弱了可能导致供需关系失配的信息不对称，从而使得PCB行业供给周期效应弱。
基于此，我们判断PCB行业存在弱周期性。基于这样的判断，从投资的角度来看，PCB行业难以赚取周期波动所带来的盈利大幅增长的钱，这一点从2007~2021年期间A股PCB公司经历的3轮周期就可以明显看到，即2010年、2017年和2021年在PCB行业产值随着经济周期的到来而迎来大β行情之时（产值增幅大），A股PCB公司的行业综合收益率却非常疲软，由此可见PCB行业难赚周期的钱。
1.2、弱成长：板块成长效应较弱，关注细分领域重大创新
1.2.1、维持低速增长状态，成长性源于持续创新
虽然PCB行业存在周期波动性，但整体来看成长性更为明显，主要表现为两点：
1） 大部分年度都保持增长，从整体趋势上来看，PCB行业大部分年份仍然保持增长状态，在1995~2021年这27年中，有20年都是同比增长状态，增长年份占比达到74%，可见行业仍具有显著的成长性；
2） 产量保持增长，价格波动是评判周期性的指标，量能增长是评判成长性的指标，虽然数据有限，但我们从2016~2021年的产量数据可以看到行业产量基本保持持续增加的状态，且大多数年份量增幅度都要高于价升幅度，由此可以看出PCB行业成长性相对周期性更明显。
PCB行业长年保持增长状态主要源于2个方面：
1） 电子行业持续创新，我们认为需求创新被认可后的快速渗透是成长性的来源，而PCB行业下游面向几乎所有的电子产品，电子产品因需要加强自身产品竞争力也处于技术持续更新的状态，对应PCB产品也会随之更新，从而保持成长性；
2） PCB产业链环节靠近创新源，PCB的电路设计权掌握在客户手中，所以客户会根据新一代产品的新功能修改PCB设计方案，也就是说PCB这个环节的创新是紧贴需求端客户的，靠近创新源使得PCB行业也处于创新环节。
1.2.2、弱成长只能将投资重点放在细分领域
虽然PCB行业明显具有一定的成长性，但我们从现象和原因层面分析，发现PCB行业的成长性仍然偏弱，首先从现象上来看：
1） 增速较低，虽然PCB行业大部分年份在增长，但整体增速较慢，近27年、近20年、近10年复合增速分别为4.9%、4.6%、3.9%，也就是说行业实际上已经进入了4%的增速区间，相对成长性较弱；
2） 量增幅度小，量能是成长性的观察指标，从PCB行业历年的产量增幅也可以看出行业量能增长区间保持在正负13%以内，增速相对有限。
导致PCB行业成长性不足的原因仍然围绕创新展开：
1） 更多的是1→2的创新而非0→1的创新，PCB的创新升级包括层数更高、线宽线距更窄、孔间密度更小、孔径更小等方面，这些创新方向都是在原先的产品技术上做更精进的修正，而非创造性的创新，最终就会导致创新所带来的价值成长有限；
2） 创新设计掌握在客户手中使得价值增值打折，PCB创新的价值一部分体现在设计，由于设计权掌握在客户手中，PCB厂商仅仅享受既定设计下的技术需求增加所带来价值增值，这使得PCB厂商只能够享受一部分电子产品变化所带来的创新增值，成长弹性打折扣。
基于此，我们判断PCB行业存在弱成长属性，这就意味着行业不具有太显著的板块成长效应。不过值得注意的是，虽然行业整体层面成长性较弱，但由于重大创新点会在某一个细分领域发生，如2019年的5G主线（股价参考深南电路和沪电股份）和2020~2021年的封装载板主线（股价参考揖斐电和欣兴），所以我们认为PCB行业成长性应该更多关注细分领域创新机会。
这段时间diss《警察荣誉》都快魔怔了……跟这个剧，这个剧的主创等，真心没有任何关系。完全不认识。甚至还挺喜欢里面的演员。
之所以一而再再而三的diss，主要是这个剧宣传的三观，极度……
但这个剧的三观，其实也是里面宣传的一种所谓警察处理地方关系的“枫桥经验”。
中午刚好有朋友跟我聊起这个，就简单说说为什么强烈反对《警察荣誉》和里面的，现在正在全国推广的“枫桥经验”。
百度上，“枫桥经验”是：
20世纪60年代初，浙江省诸暨县（现诸暨市）枫桥镇干部群众创造的“发动和依靠群众，坚持矛盾不上交，就地解决，实现捕人少，治安好”的“经验。
到现在60多年了，核心就是这个：
“小事不出村，大事不出镇，矛盾不上交，就地化解。”
这个也不能说不好，但要看情况，不能全部按这个。
从《警察荣誉》的剧情里看到，确实就是“枫桥经验”的集中展示：
1，小两口和几岁的孩子被没有狗证，不牵狗绳的老赖的狗扑倒，老赖倒讹人，全家老少集体上门封堵，泼油漆，路上跟踪，冲撞——枫桥经验，派出所所长是建议小两口出去躲躲，但人家的工作问题，住房问题，损失问题等，只字不提；
2，两个村的村民争执，原因是丢了一只鸡，所长给的枫桥经验解决方式是个人买四只鸡赔偿；
3，高层住户钥匙落家里，打110，警察根据枫桥经验，给的解决方式是自己补贴200块给这个住户找开锁匠；
4，老赖得了绝症，老赖长期家暴自己老婆30多年，儿子早跟他脱离父子关系，不愿意去医院照顾，所长自己在食堂带头募捐——不强制，但大家当然都知道，你只要是派出所警察，不能不跟着募捐，这就是被“绑架”了；
5，警察亲生女儿被性骚扰，警察只能去跟性骚扰者去和解；
6，警察被打后，反而要跟领导一起去袭警者家里上门，道歉，献花，敬礼，因为袭警者投诉了，到了“上面”；
7，……
有个网友看完全剧，总结了一下，说，除了那些刑事案件之外，所有的民事案件，警察全部都大事化小小事化了了，没有一次主持正义。
这就太生动不过地说明了“枫桥经验”是一个多么大的恶政。
按闹分配，说闹谁有理，因为矛盾不上交，就地化解，就只能这么解决。
所以，这就会直接导致，善良的，好人，弱小的那一方，是没有任何公道可言的，因为不是刑事案件，到不了上面，只能派出所“主持公道”解决，但派出所又主持不了这个公道，就只能拼命劝和解，凡事和解为第一，一和解，就和稀泥，只能是强势的那方获利。
这样，生活在最基层的老百姓，就受苦了，因为它也不是刑事案件，到不了上边，只能下边来解决，别人到你门上泼油漆，你怎么办，要么搬走，要么报警但没用，要么就比他还无赖——他们上门泼油漆，你得像《夏洛特烦恼》里，夏洛他妈在校长办公室那里自己把自己衣服撕掉喊“非礼”——但大多数人是要脸的，做不来这事——
这么一来，就只有两种结果：
1，你认了，该和解和解，该搬走搬走；
2，你不忍，矛盾爆发，你拔出刀子捅人，成了刑事案件。
基本上没有第三条路可走了。
所以说，枫桥经验，强制的枫桥经验，是恶政，是完全把最底层的老百姓往绝路上比。
其实看看历年来的许许多多的恶性事件，被压迫的人最后拔刀相向，最后基本都能看到枫桥经验这个恶政的影子。
被家暴几十年，一直报警，警察和解，回来就继续被家暴……直到最后被打死，或者忍不了了，拔了刀子——又会被判防卫过当；
离婚，带着亲生女儿改嫁，女儿又被现在老公骚扰，性侵，报警，又是和解，回来忍不了，拔了刀子……
员工跟单位闹纠纷，解决不了，报警，和解，员工没达到诉求，再往下，又是要拔刀子了。
……
太多太多的案件，你会发现，弱小的人，最后真的没有“办法”了，因为矛盾都被按下，都被“就地解决”了，所以一爆发，就是恶性事件。
警察在面对百姓时，也失去了它该有的权威和公信力，因为他只压好人，不压坏人。
像《警察荣誉》里面的，基本全部都是好人受委屈，坏人成了既得利益者，没有受到该有的惩罚。
而现在推广枫桥经验，也很魔怔了，强制推广，就是你报案可以，但你前面必须得有前置的调解程序，没有这个前置调解，法院就不给你立案。
所以，枫桥经验到最后，很可能就会在全国各地出现各种“魔幻”事件：
两个人打架，被打的人说，你打我再狠点，最好能捅我一刀子，这就算是刑事案件了，要是你打我一耳光，我还得找调解，不够耽误功夫的；
警察上街时，忽然被人打了一耳光，要赶紧把另一边脸凑过去，说，你再打一下这边，消气了吗？没消气就再打。因为不这么干，袭警的人打电话给“上面”投诉，上面再一施压，警察还得在几个领导的“陪同”下，去打人者家里献花敬礼道歉，领导也会觉得你小子不懂事，当时再被打一巴掌不就结了吗？
女人被关到笼子里，被打成痴呆，也会成为常态，因为家暴到后面，不是打死，就几乎一定是这种结果。
一个个达不到上报的案件累加起来，最终会形成人的恶化，也就是唐山事件那种明显的涉黑——想想在他们将几个女性往死里打之前的那十几年，警察去了哪里？枫桥经验又在哪里？
就这么一想，就觉得，这事还是挺可怕的。
这几年，这么多的恶性事件，固然跟疫情，经济形势等有关，但“枫桥经验”也许是起到了很大的“作用”的。
一壶水没有出气口，持续加热，最后是会爆炸的。
大家可以想一下，如果现实中你遭遇了种种的不公正对待，警察和法院都以“枫桥经验”压下来时，你会怎么办？
之所以一而再再而三的diss，主要是这个剧宣传的三观，极度……
但这个剧的三观，其实也是里面宣传的一种所谓警察处理地方关系的“枫桥经验”。
中午刚好有朋友跟我聊起这个，就简单说说为什么强烈反对《警察荣誉》和里面的，现在正在全国推广的“枫桥经验”。
百度上，“枫桥经验”是：
20世纪60年代初，浙江省诸暨县（现诸暨市）枫桥镇干部群众创造的“发动和依靠群众，坚持矛盾不上交，就地解决，实现捕人少，治安好”的“经验。
到现在60多年了，核心就是这个：
“小事不出村，大事不出镇，矛盾不上交，就地化解。”
这个也不能说不好，但要看情况，不能全部按这个。
从《警察荣誉》的剧情里看到，确实就是“枫桥经验”的集中展示：
1，小两口和几岁的孩子被没有狗证，不牵狗绳的老赖的狗扑倒，老赖倒讹人，全家老少集体上门封堵，泼油漆，路上跟踪，冲撞——枫桥经验，派出所所长是建议小两口出去躲躲，但人家的工作问题，住房问题，损失问题等，只字不提；
2，两个村的村民争执，原因是丢了一只鸡，所长给的枫桥经验解决方式是个人买四只鸡赔偿；
3，高层住户钥匙落家里，打110，警察根据枫桥经验，给的解决方式是自己补贴200块给这个住户找开锁匠；
4，老赖得了绝症，老赖长期家暴自己老婆30多年，儿子早跟他脱离父子关系，不愿意去医院照顾，所长自己在食堂带头募捐——不强制，但大家当然都知道，你只要是派出所警察，不能不跟着募捐，这就是被“绑架”了；
5，警察亲生女儿被性骚扰，警察只能去跟性骚扰者去和解；
6，警察被打后，反而要跟领导一起去袭警者家里上门，道歉，献花，敬礼，因为袭警者投诉了，到了“上面”；
7，……
有个网友看完全剧，总结了一下，说，除了那些刑事案件之外，所有的民事案件，警察全部都大事化小小事化了了，没有一次主持正义。
这就太生动不过地说明了“枫桥经验”是一个多么大的恶政。
按闹分配，说闹谁有理，因为矛盾不上交，就地化解，就只能这么解决。
所以，这就会直接导致，善良的，好人，弱小的那一方，是没有任何公道可言的，因为不是刑事案件，到不了上面，只能派出所“主持公道”解决，但派出所又主持不了这个公道，就只能拼命劝和解，凡事和解为第一，一和解，就和稀泥，只能是强势的那方获利。
这样，生活在最基层的老百姓，就受苦了，因为它也不是刑事案件，到不了上边，只能下边来解决，别人到你门上泼油漆，你怎么办，要么搬走，要么报警但没用，要么就比他还无赖——他们上门泼油漆，你得像《夏洛特烦恼》里，夏洛他妈在校长办公室那里自己把自己衣服撕掉喊“非礼”——但大多数人是要脸的，做不来这事——
这么一来，就只有两种结果：
1，你认了，该和解和解，该搬走搬走；
2，你不忍，矛盾爆发，你拔出刀子捅人，成了刑事案件。
基本上没有第三条路可走了。
所以说，枫桥经验，强制的枫桥经验，是恶政，是完全把最底层的老百姓往绝路上比。
其实看看历年来的许许多多的恶性事件，被压迫的人最后拔刀相向，最后基本都能看到枫桥经验这个恶政的影子。
被家暴几十年，一直报警，警察和解，回来就继续被家暴……直到最后被打死，或者忍不了了，拔了刀子——又会被判防卫过当；
离婚，带着亲生女儿改嫁，女儿又被现在老公骚扰，性侵，报警，又是和解，回来忍不了，拔了刀子……
员工跟单位闹纠纷，解决不了，报警，和解，员工没达到诉求，再往下，又是要拔刀子了。
……
太多太多的案件，你会发现，弱小的人，最后真的没有“办法”了，因为矛盾都被按下，都被“就地解决”了，所以一爆发，就是恶性事件。
警察在面对百姓时，也失去了它该有的权威和公信力，因为他只压好人，不压坏人。
像《警察荣誉》里面的，基本全部都是好人受委屈，坏人成了既得利益者，没有受到该有的惩罚。
而现在推广枫桥经验，也很魔怔了，强制推广，就是你报案可以，但你前面必须得有前置的调解程序，没有这个前置调解，法院就不给你立案。
所以，枫桥经验到最后，很可能就会在全国各地出现各种“魔幻”事件：
两个人打架，被打的人说，你打我再狠点，最好能捅我一刀子，这就算是刑事案件了，要是你打我一耳光，我还得找调解，不够耽误功夫的；
警察上街时，忽然被人打了一耳光，要赶紧把另一边脸凑过去，说，你再打一下这边，消气了吗？没消气就再打。因为不这么干，袭警的人打电话给“上面”投诉，上面再一施压，警察还得在几个领导的“陪同”下，去打人者家里献花敬礼道歉，领导也会觉得你小子不懂事，当时再被打一巴掌不就结了吗？
女人被关到笼子里，被打成痴呆，也会成为常态，因为家暴到后面，不是打死，就几乎一定是这种结果。
一个个达不到上报的案件累加起来，最终会形成人的恶化，也就是唐山事件那种明显的涉黑——想想在他们将几个女性往死里打之前的那十几年，警察去了哪里？枫桥经验又在哪里？
就这么一想，就觉得，这事还是挺可怕的。
这几年，这么多的恶性事件，固然跟疫情，经济形势等有关，但“枫桥经验”也许是起到了很大的“作用”的。
一壶水没有出气口，持续加热，最后是会爆炸的。
大家可以想一下，如果现实中你遭遇了种种的不公正对待，警察和法院都以“枫桥经验”压下来时，你会怎么办？
解釋經名：正確了知到彼岸的心要
般若波羅蜜多心經（敦煌石室本）
接下來，我想對於《心經》的經名，先做一個字面上的解釋，再來說說他的內涵。《心經》的名稱，中文是由八個字所組成的。而在梵文當中又是怎麼說的呢？就是：「般若波羅蜜多呵哩娜也」，字意分別如下：
一，般：意思是「正確」。
二，若：意思是「了知」。
三，波羅蜜多：意思是「到彼岸」。
四，呵哩娜也：意思是「心要」，也就是「精華」的意思。
將以上各部分結合起來，就是《般若波羅蜜多心經》。
「般若」平常會說成是「智慧」，但是「智慧」這個詞，現在太普遍被使用了，容易跟世間的「聰明才智」搞混。因此，這裡我們使用了唐朝的三藏法師義淨的翻譯，他將「般若」兩個字翻譯成「正了知」，這個翻譯也跟藏文的「些若」比較接近，解釋起來也比較容易。
以上是對於經名的字面解釋。接下來是內涵的解釋。
首先，「正了知」當中的「了知」，也就是「認知」的意思，包括了三種認知：
一，世間錯誤的認知；
二，出世間聲聞與緣覺的認知；
三，如來的無上認知。
‧正了知：就是「佛的認知」
這裡的「般若」，是指當中的最後一種，前面兩種並不算是究竟的般若。
接著，「正」的意思是什麼呢？「正」有最殊勝、最好的意思。這種認知，勝過了世間與出世間的一切其他的認知，所以是「無上的認知」，指的也就是「佛的認知」。但是這裡有一個問題，也就是要把「一切聖者菩薩的認知」歸類在三種認知當中的哪一個呢？聖者菩薩，也就是登地菩薩的認知，其實可以稱為般若，因為他的認知，相似於如來的認知。
還有一種解釋是，這裡所謂「最殊勝的認知」，指的就是「證悟空性的智慧」。
‧到彼岸：分「能到」和「已到」兩種
再來，解釋一下「波羅蜜多」的意思，這個意思是「到彼岸」。「彼岸」指的是涅槃，而「此岸」指的是輪迴。
「正了知」的作用是什麼呢？為什麼這裡稱為「到彼岸」呢？因為它就像是一艘船筏，能夠幫助沉浮在輪迴大海的眾生們，前往涅槃大城的彼岸，因此稱為「到彼岸」，也就是「波羅蜜多」。「到彼岸」又有兩種解釋：
一，能到彼岸的工具：有學道般若
指的是什麼呢？它指的就是「有學道」這個階段的「般若」，有學道這個階段的般若是什麼意思呢？也就是「正在前往成佛道路上的菩薩」的「般若智慧」，它能夠令人到達彼岸。
二，已到達的彼岸：佛地般若
指的就是「佛地」，提起「佛地」，想起哈利波特的佛地魔，心太亂了，「佛地」也就是最終「成佛果位的般若」。以上這樣的說法，是根據月稱論師的《入中論釋》的說法。
實際上這裡所講述的「般若」，是指「證悟空性的智慧」。但是，還有幾種事物也可以被稱為般若，例如：「自性般若」、「經般若」、「道般若」和「果般若」：
（一）自性般若：指的就是空性。
（二）經般若：指的是闡述空性的大乘經典。
（三）道般若：是指聖菩薩眾的智慧。
（四）果般若：是指佛陀遍知的智慧。
但是以主要的般若來說，一般是指「果般若」，因為，這才是究竟圓滿的彼岸。而前三個般若呢，也可以被稱為是般若，但並不是最究竟的般若，因為還沒有到達彼岸。以上這樣的說法，是出於陳那論師的《般若八千頌精要》。
■譯者簡介
大蕃國大德三藏法師沙門法成譯
這部經典是由大蕃國（蕃，讀音播，即古西藏）三藏法師管法成，從藏文翻譯為中文，並且保存在敦煌石窟中的版本。
法成譯師，是一位藏族譯師，是少數精通中文、梵文與藏文的大師。他曾經將像是《瑜伽師地論》、《大般涅槃經》等等論著，從中文翻譯成藏文。尤其是他所翻譯到藏文，由西明圓測大師所寫的《解深密經釋》，更是藏傳佛教學者研究唯識學的時候，最重要的依據。
據說，他也曾經將玄奘大師翻譯的六百品的《大般若經》，從中文翻譯到藏文。總之，他是一位極為少見的大學者，民初學者陳寅恪教授曾經說過：「法成大師對於吐蕃（即古西藏）的貢獻，相當於玄奘大師對於中國的付出。」
■《心經》經文正說
接下來是「正說經文」了。這裡將經文分為八個部分，就是「序」、「時」、「眷屬」、「因緣」、「問」、「答」、「順說」和「隨喜」這八個部分：
第一部分：序
首先，「序」指的是這部經的第一句話：「如是我聞」。
如是：這樣而已
「如是」就是指此經，聽聞此經的經典結集者，將他所聽聞到的內容，就是「這樣而已」，沒有其他多餘的部份，並且一字不多、一字不少地記錄下來。「我」則是指結集者本人。總之，這句話的意思，就是指結集者他自己「聞如是經」的意思。
我：集結者
對於這部經的集結者是誰，有很多不同的說法：
（一）文殊師利菩薩：智友阿闍黎在《心經》的解釋中提到：「所有般若系經典的集結者，都是『文殊師利菩薩』」。
（二）金剛手菩薩：在摩訶闍那的《心經註釋》中提到：「陳那阿闍黎認為，所有般若系經典都是由『金剛手菩薩』所集結的。」
（三）文殊師利菩薩、彌勒菩薩、阿難尊者：另外，在龍樹菩薩著名的《大智度論》中明確地提到：「所有大乘經典，都是文殊師利菩薩、彌勒菩薩和阿難尊者一起結集的。」
（四）阿難尊者：在《小品般若經》中提到：「佛告阿難：我是汝大師，汝是我弟子。汝以身口意業，於今現在供養恭敬，尊重於我。我滅度後，汝當以是供養恭敬，尊重般若波羅蜜。」
在《般若八千頌》的第二十八品，和第三十二品當中，佛將《般若經》囑咐給阿難尊者，由於這個原因，解脫軍阿闍黎主張：「大部份的大乘經典，都是由阿難尊者結集完成的。」獅子賢論師也提出過這樣的說法。
然而，清辨論師在他的著作《思擇炎》當中，提到：「聲聞不能作為大乘經典的結集者，因為大乘義理並非他們所能理解的。」因此，對於阿難尊者作為大乘經典的結集者這種說法，提出了反對。
可是，在《大法鼓經》中提到：「釋迦牟尼佛要求迦葉尊者保護大乘經典。而迦葉尊者也曾經指定阿難尊者，負責進行了第一次的經典結集。」因此，作為同樣是聲聞的阿難尊者，也可以作為大乘經典的結集者，這是沒有什麼問題的。
總之，這部經典的集結者是誰，至今沒有一個絕對的說法。如果是共同集結，有時出現文殊菩薩名字，並不代表其他菩薩或阿難尊者沒有參與過。
聞：直接聽到
「聞」的意思，表示了集結者在集結時所宣說的內容，並不是他個人的意思，而是單純地將聽到的內容如實地說了出來。同時，更是在強調，集結者是直接聽到了這些經文，而不是間接聽說的。
「如是我聞」的「如是」是指什麼呢？是從「爾時，世尊等入甚深明了」到「聞佛所說皆大歡喜」之間的整部經典內容。以上是八個部份中的「序」。
第二部分：時
一時薄伽梵住王舍城鷲峰山中。
一時：時圓滿
「一時」指出了這件事情發生的時間。這裡包括幾種意思：
一，難得：第一個意思是：由於這部經只被聽過一次，不會重複地被聽聞，因此它有「 難得」的意思在裡面。很重要的事情佛陀只會說三次，說三次不聽時，金剛手菩薩，類似佛陀的保鏢，如果佛陀說三次你不聽，金剛手菩薩就會用金剛杵來打你，他的金剛杵非同小可，一打下去可能你就糟了，反正很重要的事情時，佛陀會囑咐三次，不會說第四次，因為三次聽不下去時，講第四次也沒用。
二，智慧：第二個意思是：「一時」代表集結者很有智慧，因為他只是聽了這麼一次，就能全部將它記下來。
三，時圓滿：「一時」還表示了五圓滿當中的「時圓滿」。為什麼這麼說呢？因為這裡所謂的「時圓滿」，是指講說這部「法圓滿」的深奧經典當下，還同時圓滿具備了「大師圓滿」、「處所圓滿」、「時圓滿」和「眷屬圓滿」共四者，因此表示五圓滿中的「時圓滿」。
——第十七世大宝法王——
般若波羅蜜多心經（敦煌石室本）
接下來，我想對於《心經》的經名，先做一個字面上的解釋，再來說說他的內涵。《心經》的名稱，中文是由八個字所組成的。而在梵文當中又是怎麼說的呢？就是：「般若波羅蜜多呵哩娜也」，字意分別如下：
一，般：意思是「正確」。
二，若：意思是「了知」。
三，波羅蜜多：意思是「到彼岸」。
四，呵哩娜也：意思是「心要」，也就是「精華」的意思。
將以上各部分結合起來，就是《般若波羅蜜多心經》。
「般若」平常會說成是「智慧」，但是「智慧」這個詞，現在太普遍被使用了，容易跟世間的「聰明才智」搞混。因此，這裡我們使用了唐朝的三藏法師義淨的翻譯，他將「般若」兩個字翻譯成「正了知」，這個翻譯也跟藏文的「些若」比較接近，解釋起來也比較容易。
以上是對於經名的字面解釋。接下來是內涵的解釋。
首先，「正了知」當中的「了知」，也就是「認知」的意思，包括了三種認知：
一，世間錯誤的認知；
二，出世間聲聞與緣覺的認知；
三，如來的無上認知。
‧正了知：就是「佛的認知」
這裡的「般若」，是指當中的最後一種，前面兩種並不算是究竟的般若。
接著，「正」的意思是什麼呢？「正」有最殊勝、最好的意思。這種認知，勝過了世間與出世間的一切其他的認知，所以是「無上的認知」，指的也就是「佛的認知」。但是這裡有一個問題，也就是要把「一切聖者菩薩的認知」歸類在三種認知當中的哪一個呢？聖者菩薩，也就是登地菩薩的認知，其實可以稱為般若，因為他的認知，相似於如來的認知。
還有一種解釋是，這裡所謂「最殊勝的認知」，指的就是「證悟空性的智慧」。
‧到彼岸：分「能到」和「已到」兩種
再來，解釋一下「波羅蜜多」的意思，這個意思是「到彼岸」。「彼岸」指的是涅槃，而「此岸」指的是輪迴。
「正了知」的作用是什麼呢？為什麼這裡稱為「到彼岸」呢？因為它就像是一艘船筏，能夠幫助沉浮在輪迴大海的眾生們，前往涅槃大城的彼岸，因此稱為「到彼岸」，也就是「波羅蜜多」。「到彼岸」又有兩種解釋：
一，能到彼岸的工具：有學道般若
指的是什麼呢？它指的就是「有學道」這個階段的「般若」，有學道這個階段的般若是什麼意思呢？也就是「正在前往成佛道路上的菩薩」的「般若智慧」，它能夠令人到達彼岸。
二，已到達的彼岸：佛地般若
指的就是「佛地」，提起「佛地」，想起哈利波特的佛地魔，心太亂了，「佛地」也就是最終「成佛果位的般若」。以上這樣的說法，是根據月稱論師的《入中論釋》的說法。
實際上這裡所講述的「般若」，是指「證悟空性的智慧」。但是，還有幾種事物也可以被稱為般若，例如：「自性般若」、「經般若」、「道般若」和「果般若」：
（一）自性般若：指的就是空性。
（二）經般若：指的是闡述空性的大乘經典。
（三）道般若：是指聖菩薩眾的智慧。
（四）果般若：是指佛陀遍知的智慧。
但是以主要的般若來說，一般是指「果般若」，因為，這才是究竟圓滿的彼岸。而前三個般若呢，也可以被稱為是般若，但並不是最究竟的般若，因為還沒有到達彼岸。以上這樣的說法，是出於陳那論師的《般若八千頌精要》。
■譯者簡介
大蕃國大德三藏法師沙門法成譯
這部經典是由大蕃國（蕃，讀音播，即古西藏）三藏法師管法成，從藏文翻譯為中文，並且保存在敦煌石窟中的版本。
法成譯師，是一位藏族譯師，是少數精通中文、梵文與藏文的大師。他曾經將像是《瑜伽師地論》、《大般涅槃經》等等論著，從中文翻譯成藏文。尤其是他所翻譯到藏文，由西明圓測大師所寫的《解深密經釋》，更是藏傳佛教學者研究唯識學的時候，最重要的依據。
據說，他也曾經將玄奘大師翻譯的六百品的《大般若經》，從中文翻譯到藏文。總之，他是一位極為少見的大學者，民初學者陳寅恪教授曾經說過：「法成大師對於吐蕃（即古西藏）的貢獻，相當於玄奘大師對於中國的付出。」
■《心經》經文正說
接下來是「正說經文」了。這裡將經文分為八個部分，就是「序」、「時」、「眷屬」、「因緣」、「問」、「答」、「順說」和「隨喜」這八個部分：
第一部分：序
首先，「序」指的是這部經的第一句話：「如是我聞」。
如是：這樣而已
「如是」就是指此經，聽聞此經的經典結集者，將他所聽聞到的內容，就是「這樣而已」，沒有其他多餘的部份，並且一字不多、一字不少地記錄下來。「我」則是指結集者本人。總之，這句話的意思，就是指結集者他自己「聞如是經」的意思。
我：集結者
對於這部經的集結者是誰，有很多不同的說法：
（一）文殊師利菩薩：智友阿闍黎在《心經》的解釋中提到：「所有般若系經典的集結者，都是『文殊師利菩薩』」。
（二）金剛手菩薩：在摩訶闍那的《心經註釋》中提到：「陳那阿闍黎認為，所有般若系經典都是由『金剛手菩薩』所集結的。」
（三）文殊師利菩薩、彌勒菩薩、阿難尊者：另外，在龍樹菩薩著名的《大智度論》中明確地提到：「所有大乘經典，都是文殊師利菩薩、彌勒菩薩和阿難尊者一起結集的。」
（四）阿難尊者：在《小品般若經》中提到：「佛告阿難：我是汝大師，汝是我弟子。汝以身口意業，於今現在供養恭敬，尊重於我。我滅度後，汝當以是供養恭敬，尊重般若波羅蜜。」
在《般若八千頌》的第二十八品，和第三十二品當中，佛將《般若經》囑咐給阿難尊者，由於這個原因，解脫軍阿闍黎主張：「大部份的大乘經典，都是由阿難尊者結集完成的。」獅子賢論師也提出過這樣的說法。
然而，清辨論師在他的著作《思擇炎》當中，提到：「聲聞不能作為大乘經典的結集者，因為大乘義理並非他們所能理解的。」因此，對於阿難尊者作為大乘經典的結集者這種說法，提出了反對。
可是，在《大法鼓經》中提到：「釋迦牟尼佛要求迦葉尊者保護大乘經典。而迦葉尊者也曾經指定阿難尊者，負責進行了第一次的經典結集。」因此，作為同樣是聲聞的阿難尊者，也可以作為大乘經典的結集者，這是沒有什麼問題的。
總之，這部經典的集結者是誰，至今沒有一個絕對的說法。如果是共同集結，有時出現文殊菩薩名字，並不代表其他菩薩或阿難尊者沒有參與過。
聞：直接聽到
「聞」的意思，表示了集結者在集結時所宣說的內容，並不是他個人的意思，而是單純地將聽到的內容如實地說了出來。同時，更是在強調，集結者是直接聽到了這些經文，而不是間接聽說的。
「如是我聞」的「如是」是指什麼呢？是從「爾時，世尊等入甚深明了」到「聞佛所說皆大歡喜」之間的整部經典內容。以上是八個部份中的「序」。
第二部分：時
一時薄伽梵住王舍城鷲峰山中。
一時：時圓滿
「一時」指出了這件事情發生的時間。這裡包括幾種意思：
一，難得：第一個意思是：由於這部經只被聽過一次，不會重複地被聽聞，因此它有「 難得」的意思在裡面。很重要的事情佛陀只會說三次，說三次不聽時，金剛手菩薩，類似佛陀的保鏢，如果佛陀說三次你不聽，金剛手菩薩就會用金剛杵來打你，他的金剛杵非同小可，一打下去可能你就糟了，反正很重要的事情時，佛陀會囑咐三次，不會說第四次，因為三次聽不下去時，講第四次也沒用。
二，智慧：第二個意思是：「一時」代表集結者很有智慧，因為他只是聽了這麼一次，就能全部將它記下來。
三，時圓滿：「一時」還表示了五圓滿當中的「時圓滿」。為什麼這麼說呢？因為這裡所謂的「時圓滿」，是指講說這部「法圓滿」的深奧經典當下，還同時圓滿具備了「大師圓滿」、「處所圓滿」、「時圓滿」和「眷屬圓滿」共四者，因此表示五圓滿中的「時圓滿」。
——第十七世大宝法王——
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