#同花顺要闻# 【还在跌！上证季度最大回撤已接近18年 两次日内深V已有指数率先进入筑底阶段】
3月14日，沪指低开后震荡走低，午后加速下跌，截至收盘跌幅扩大至2.61%，创业板收盘跌3.56%。
继3月9日后沪指再度收出长阴线，板块方面，除去受到消息刺激及疫情影响的电子证照，新冠检测表现活跃外，机场航运、旅游等再遭重挫，白酒、锂电抛盘不断，随着港股跌幅的不断扩大，A股调整压力明显加大，大科技全线走低，临近午盘券商异动未果，午后多头再度尝试后无奈弃守，市场重心不断下移，黑色系表现惨烈。
此次市场的快速下跌相比2018年现在的下跌速度也是很快的。自12月中旬的高点以来，上证指数下跌超过12%，这已经超过了2020年下半年以来最大的调整了，并且和2018年熊市中的季度最大回撤幅度差不多。
如此剧烈的波动，一方面反映了股市牛熊格局的变化，另一方面也受到近期乌克兰危机、原油暴涨、疫情恶化等极端事件的冲击。虽然长期来看，2022年股市的盈利、流动性会比2018年好很多，但有可能上半年会比较类似2018年。
虽然在破位之后，当下并没有足够的证据表明市场已经形成了坚固的底部，但是也有部分指数进入逐步筑底的格局中。
根据安信证券测算，以沪深300指数为例，若以去年8月到11月底震荡平台的平均筹码成本位置作为价值中枢，那么上周的低点与2021年2月中旬高点恰好围绕该价值中枢对称，这意味着上周的低点已经是一个与2021年2月中旬高点情绪级别相当的极端位置了。
在已经明显破位且北向资金大幅流出的背景下，上周市场出现了两次日内深V的走势，这个或许代表了部分国内资金的底线思维。从这个视角看，正常而言上周的低点是有比较明确的短线支撑含义的。
兴业证券：最恐慌的时候已经过去，未来一个月市场迎来阶段性修复窗口
1、尽管俄乌谈判未达实质性进展，但俄乌冲突演绎至今，各方态度和制裁举措已基本明朗，形成进一步超预期冲击的可能性减小。并且，从本周海外市场表现看，对俄乌冲突的恐慌情绪已显著释放，海外权益市场也从单边下跌转入双向波动。
2、国内2月社融总量、结构双差，大幅低于市场预期。预示着当前经济下行压力仍大，也意味着后续“稳增长”政策将进一步发力。
2月新增社融规模1.19万亿元，低于预期的2.2万亿元。存量社融同比增长10.2%，低于前值的10.5%。结构上，企业、居民中长期贷款疲弱，政府发债成为主要支撑。但近期“稳增长”政策已在积极出台。
两会明确全年GDP增长目标5.5%，并要求“扩大新增贷款规模”、“综合融资成本实实在在下降”。各省也陆续公布了重大项目投资计划，且整体较去年有明显增长，同时多地出台了针对购房的宽松政策。“宽货币”、“宽信用”已在不断加码，未来进一步的降准降息可期。
3、美联储加息乃至缩表计划靴子落地在即。3月16日美联储将召开3月议息会议，加息25bp基本已是“板上钉钉”，且大概率公布缩表计划，同时市场一直以来对加息的担忧也将靴子落地。若再度冲击市场，反而或是又一次参与跌深反弹的机会。之后一个月，在开年以来连续调整、最恐慌的时点逐渐过去后，市场有望迎来一波修复窗口。
中期，外部的不确定性仍将持续扰动，制约风险偏好
1、全球滞胀风险加剧，或导致超预期的收紧。四月中旬美欧将公布3月CPI数据(美国、德国4月12日公布、欧盟、英国4月13日公布)。通胀压力连续创新高之下，近期欧央行已被迫大幅上调2022年CPI增速预期由3.2%至5.1%，并决定缩减常规资产购买计划下的购债规模，且暗示结束购债后将逐步加息，释放超预期鹰派信号。
对于美联储，由于鲍威尔已在国会山听证会上表示3月只加息25bp，而下一次议息会议要等到5月4日。若3月通胀大幅超预期，不排除出现类似1994年4月美联储通过召开电话会议紧急加息25bp的可能。
2、俄乌冲突下，大国对立的局面加剧，仍在引发全球金融动荡。一方面，本周外资尤其是配置盘代表的海外长钱大幅流出；另一方面，近期美国证监会根据《外国公司问责法》认定五家中概股公司为有退市风险的“被识别主体”，进而引发中概股、港股大跌。
操作策略――寻找业绩确定性的标的做跌深反弹、配置金融地产板块
一方面，科技成长已到底部区域，情绪修复窗口可以找业绩确定性的标的做跌深反弹；另一方面，立足防守反击，配置高股息、低估值、政策预期强化的金融地产板块。两会进一步释放“稳增长”信号，“外乱内稳”的格局确定，国企地产、基建、银行等“稳增长”板块兼具安全性与政策驱动。
对于科技成长，结合我们在《“新半军”择时框架》中提出的十大指标，相关板块已进入底部区域。当前可以沿着业绩确定性强的光伏、风电、半导体等板块做跌深反弹，同时也可在底部区域，立足中期的景气趋势和盈利增速，自下而上寻找“小高新”。
投资策略――建议“稳增长”+“小高新”“哑铃型”配置
一方面，受益于“稳增长”预期的金融地产、新老基金等板块；另一方面，继续在调整较多的医药、计算机、“新半军”中自下而上寻找符合“小高新”特征的标的。长期，继续聚焦科技创新的五大方向。
1、新能源(新能源汽车、光伏、风电、特高压等)，
2、新一代信息通信技术(人工智能、大数据、云计算、5G等)，
3、高端制造(智能数控机床、机器人、先进轨交装备等)，
4、生物医药(创新药、CXO、医疗器械和诊断设备等)，
5、军工(导弹设备、军工电子元器件、空间站、航天飞机等)。
3月14日，沪指低开后震荡走低，午后加速下跌，截至收盘跌幅扩大至2.61%，创业板收盘跌3.56%。
继3月9日后沪指再度收出长阴线，板块方面，除去受到消息刺激及疫情影响的电子证照，新冠检测表现活跃外，机场航运、旅游等再遭重挫，白酒、锂电抛盘不断，随着港股跌幅的不断扩大，A股调整压力明显加大，大科技全线走低，临近午盘券商异动未果，午后多头再度尝试后无奈弃守，市场重心不断下移，黑色系表现惨烈。
此次市场的快速下跌相比2018年现在的下跌速度也是很快的。自12月中旬的高点以来，上证指数下跌超过12%，这已经超过了2020年下半年以来最大的调整了，并且和2018年熊市中的季度最大回撤幅度差不多。
如此剧烈的波动，一方面反映了股市牛熊格局的变化，另一方面也受到近期乌克兰危机、原油暴涨、疫情恶化等极端事件的冲击。虽然长期来看，2022年股市的盈利、流动性会比2018年好很多，但有可能上半年会比较类似2018年。
虽然在破位之后，当下并没有足够的证据表明市场已经形成了坚固的底部，但是也有部分指数进入逐步筑底的格局中。
根据安信证券测算，以沪深300指数为例，若以去年8月到11月底震荡平台的平均筹码成本位置作为价值中枢，那么上周的低点与2021年2月中旬高点恰好围绕该价值中枢对称，这意味着上周的低点已经是一个与2021年2月中旬高点情绪级别相当的极端位置了。
在已经明显破位且北向资金大幅流出的背景下，上周市场出现了两次日内深V的走势，这个或许代表了部分国内资金的底线思维。从这个视角看，正常而言上周的低点是有比较明确的短线支撑含义的。
兴业证券：最恐慌的时候已经过去，未来一个月市场迎来阶段性修复窗口
1、尽管俄乌谈判未达实质性进展，但俄乌冲突演绎至今，各方态度和制裁举措已基本明朗，形成进一步超预期冲击的可能性减小。并且，从本周海外市场表现看，对俄乌冲突的恐慌情绪已显著释放，海外权益市场也从单边下跌转入双向波动。
2、国内2月社融总量、结构双差，大幅低于市场预期。预示着当前经济下行压力仍大，也意味着后续“稳增长”政策将进一步发力。
2月新增社融规模1.19万亿元，低于预期的2.2万亿元。存量社融同比增长10.2%，低于前值的10.5%。结构上，企业、居民中长期贷款疲弱，政府发债成为主要支撑。但近期“稳增长”政策已在积极出台。
两会明确全年GDP增长目标5.5%，并要求“扩大新增贷款规模”、“综合融资成本实实在在下降”。各省也陆续公布了重大项目投资计划，且整体较去年有明显增长，同时多地出台了针对购房的宽松政策。“宽货币”、“宽信用”已在不断加码，未来进一步的降准降息可期。
3、美联储加息乃至缩表计划靴子落地在即。3月16日美联储将召开3月议息会议，加息25bp基本已是“板上钉钉”，且大概率公布缩表计划，同时市场一直以来对加息的担忧也将靴子落地。若再度冲击市场，反而或是又一次参与跌深反弹的机会。之后一个月，在开年以来连续调整、最恐慌的时点逐渐过去后，市场有望迎来一波修复窗口。
中期，外部的不确定性仍将持续扰动，制约风险偏好
1、全球滞胀风险加剧，或导致超预期的收紧。四月中旬美欧将公布3月CPI数据(美国、德国4月12日公布、欧盟、英国4月13日公布)。通胀压力连续创新高之下，近期欧央行已被迫大幅上调2022年CPI增速预期由3.2%至5.1%，并决定缩减常规资产购买计划下的购债规模，且暗示结束购债后将逐步加息，释放超预期鹰派信号。
对于美联储，由于鲍威尔已在国会山听证会上表示3月只加息25bp，而下一次议息会议要等到5月4日。若3月通胀大幅超预期，不排除出现类似1994年4月美联储通过召开电话会议紧急加息25bp的可能。
2、俄乌冲突下，大国对立的局面加剧，仍在引发全球金融动荡。一方面，本周外资尤其是配置盘代表的海外长钱大幅流出；另一方面，近期美国证监会根据《外国公司问责法》认定五家中概股公司为有退市风险的“被识别主体”，进而引发中概股、港股大跌。
操作策略――寻找业绩确定性的标的做跌深反弹、配置金融地产板块
一方面，科技成长已到底部区域，情绪修复窗口可以找业绩确定性的标的做跌深反弹；另一方面，立足防守反击，配置高股息、低估值、政策预期强化的金融地产板块。两会进一步释放“稳增长”信号，“外乱内稳”的格局确定，国企地产、基建、银行等“稳增长”板块兼具安全性与政策驱动。
对于科技成长，结合我们在《“新半军”择时框架》中提出的十大指标，相关板块已进入底部区域。当前可以沿着业绩确定性强的光伏、风电、半导体等板块做跌深反弹，同时也可在底部区域，立足中期的景气趋势和盈利增速，自下而上寻找“小高新”。
投资策略――建议“稳增长”+“小高新”“哑铃型”配置
一方面，受益于“稳增长”预期的金融地产、新老基金等板块；另一方面，继续在调整较多的医药、计算机、“新半军”中自下而上寻找符合“小高新”特征的标的。长期，继续聚焦科技创新的五大方向。
1、新能源(新能源汽车、光伏、风电、特高压等)，
2、新一代信息通信技术(人工智能、大数据、云计算、5G等)，
3、高端制造(智能数控机床、机器人、先进轨交装备等)，
4、生物医药(创新药、CXO、医疗器械和诊断设备等)，
5、军工(导弹设备、军工电子元器件、空间站、航天飞机等)。
按：1615年，也就是中国明末的同时期，番鬼根本就明白啥叫一元二次方程方程，哪里的什么“韦达定理”？而梅文鼎在康熙朝用筹算解决的一元三次方程，白猪到18XX年才整明白[二哈]
另一方面可以看出，现代计算机的鼻祖无疑就是中国人。
一元n次方程(equation of degree n with one unknown)是一元n次多项式所确定的方程，指方程a0xn+a1xn-1+…+an=0 (a0≠0)
另一方面可以看出，现代计算机的鼻祖无疑就是中国人。
一元n次方程(equation of degree n with one unknown)是一元n次多项式所确定的方程，指方程a0xn+a1xn-1+…+an=0 (a0≠0)
机构关注电子板块，20股获四家以上评级，集中评级股业绩稳健，19股涨逾10%
2月18日至24日期间，295只机构“买入型”评级股平均上涨0.59%，表现优于同期大盘。
近一周（2月18日至24日），60家机构合计进行490次评级，共有295股获“买入型”评级。
以申万一级行业划分，295只股中，电子行业上榜个股数量居首，有38股；化工、医药生物、机械设备、计算机等居前，数量均超20股。
个股方面，20股获四家及以上机构“买入型”评级。五粮液、凯莱英、洽洽食品“买入型”评级数量居前三，分别有18家、13家、11家机构参与评级。同为食品饮料板块的千禾味业、舍得酒业以及医药生物板块的迈瑞医疗均获四家机构评级。海康威视、和而泰、立讯精密、士兰微等电子板块个股也获得多家机构评级。
五粮液2月19日公告，曾从钦先生任职集团党委书记、董事长，股份党委书记、董事长；邹涛先生任职集团总经理；蒋文格先生任职股份公司总经理。中信证券认为，人事落定有望加快公司战略推进，增强公司管理和销售团队的执行力。新管理层带来的改变也会提升市场对公司后续战略推进、管理优化的预期，拉动估值修复。
凯莱英2月20日公告，公司同海外客户就一款累计合同金额约35.42亿元的小分子创新药签订供货合同。2021年11月中旬至今，公司签订三个大订单合同累计金额92.92亿元。中泰证券认为，此次订单成功落地不仅有望增厚2022年业绩，而且反映了公司在小分子CDMO领域的综合竞争优势，后续公司在大订单获取上有望赢得优势。
洽洽食品业绩快报显示，2021年，公司积极探索渠道精耕模式，搭建渠道精耕信息化平台，明确电商渠道定位，适时对部分产品出厂价格进行了调整，销售规模持续增长。2021年度公司实现归母净利润9.3亿元，同比增长15.52%，业绩略超出市场预期。
以快报数据/预告增幅区间中值计算，上述20股中，中科电气、舍得酒业净利润有望翻倍；士兰微、中泰化学净利润增幅更是在10倍以上。海康威视、兴业银行两只千亿市值股表现稳健，净利润同比增长25%左右。
业绩下滑个股中，金龙鱼净利润同比下滑31.1%，主要系成本涨幅较大且消费疲软，中高端零售产品销量受到较大影响所致。
统计，上述20股中多达15股最新价较机构目标价差额超过20%。天融信上涨空间居首，为64.14%；中科电气、兴业银行上涨空间也均突破50%。千亿市值个股中，五粮液的上涨空间高达49.81%；迈瑞医疗、中国建筑也有30%以上的上涨潜力。
19股涨逾10%
2月18日至24日，上证指数累计下跌1.1%。295只机构评级股期间平均上涨0.59%，表现优于同期大盘。其中，140股实现上涨，19股涨逾10%。除去近期上市新股，金种子酒、淮河能源、雅化集团表现最好，自机构评级以来累计涨幅均逾30%；合盛硅业、芯源微、奥特维累计涨逾20%。金洲管道、三七互娱、坚朗五金回撤居前，幅度在15%以上。
评级动向方面，4股获机构上调评级。雅化集团近一周累计涨幅高达30%，公司预告一季度净利润同比增长1053%-1438%，超出市场预期，随即该股收获两连板。全年业绩方面，以快报数据/预告区间中值计算，雅化集团净利润同比翻倍，增幅185.5%；图南股份稳定增长62.27%；洽洽食品小幅增长15.52%；千禾味业尚未发布业绩报告。 #涨姿势# #乌克兰# #股票# [看涨]
2月18日至24日期间，295只机构“买入型”评级股平均上涨0.59%，表现优于同期大盘。
近一周（2月18日至24日），60家机构合计进行490次评级，共有295股获“买入型”评级。
以申万一级行业划分，295只股中，电子行业上榜个股数量居首，有38股；化工、医药生物、机械设备、计算机等居前，数量均超20股。
个股方面，20股获四家及以上机构“买入型”评级。五粮液、凯莱英、洽洽食品“买入型”评级数量居前三，分别有18家、13家、11家机构参与评级。同为食品饮料板块的千禾味业、舍得酒业以及医药生物板块的迈瑞医疗均获四家机构评级。海康威视、和而泰、立讯精密、士兰微等电子板块个股也获得多家机构评级。
五粮液2月19日公告，曾从钦先生任职集团党委书记、董事长，股份党委书记、董事长；邹涛先生任职集团总经理；蒋文格先生任职股份公司总经理。中信证券认为，人事落定有望加快公司战略推进，增强公司管理和销售团队的执行力。新管理层带来的改变也会提升市场对公司后续战略推进、管理优化的预期，拉动估值修复。
凯莱英2月20日公告，公司同海外客户就一款累计合同金额约35.42亿元的小分子创新药签订供货合同。2021年11月中旬至今，公司签订三个大订单合同累计金额92.92亿元。中泰证券认为，此次订单成功落地不仅有望增厚2022年业绩，而且反映了公司在小分子CDMO领域的综合竞争优势，后续公司在大订单获取上有望赢得优势。
洽洽食品业绩快报显示，2021年，公司积极探索渠道精耕模式，搭建渠道精耕信息化平台，明确电商渠道定位，适时对部分产品出厂价格进行了调整，销售规模持续增长。2021年度公司实现归母净利润9.3亿元，同比增长15.52%，业绩略超出市场预期。
以快报数据/预告增幅区间中值计算，上述20股中，中科电气、舍得酒业净利润有望翻倍；士兰微、中泰化学净利润增幅更是在10倍以上。海康威视、兴业银行两只千亿市值股表现稳健，净利润同比增长25%左右。
业绩下滑个股中，金龙鱼净利润同比下滑31.1%，主要系成本涨幅较大且消费疲软，中高端零售产品销量受到较大影响所致。
统计，上述20股中多达15股最新价较机构目标价差额超过20%。天融信上涨空间居首，为64.14%；中科电气、兴业银行上涨空间也均突破50%。千亿市值个股中，五粮液的上涨空间高达49.81%；迈瑞医疗、中国建筑也有30%以上的上涨潜力。
19股涨逾10%
2月18日至24日，上证指数累计下跌1.1%。295只机构评级股期间平均上涨0.59%，表现优于同期大盘。其中，140股实现上涨，19股涨逾10%。除去近期上市新股，金种子酒、淮河能源、雅化集团表现最好，自机构评级以来累计涨幅均逾30%；合盛硅业、芯源微、奥特维累计涨逾20%。金洲管道、三七互娱、坚朗五金回撤居前，幅度在15%以上。
评级动向方面，4股获机构上调评级。雅化集团近一周累计涨幅高达30%，公司预告一季度净利润同比增长1053%-1438%，超出市场预期，随即该股收获两连板。全年业绩方面，以快报数据/预告区间中值计算，雅化集团净利润同比翻倍，增幅185.5%；图南股份稳定增长62.27%；洽洽食品小幅增长15.52%；千禾味业尚未发布业绩报告。 #涨姿势# #乌克兰# #股票# [看涨]
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