《晨跑有悟：过一天，就要有一天》—邹学勇.2022.4.20—晨跑起来，日复一日，近来很多朋友问我，为什么这么坚持，什么力量让你坚持晨跑，自己也在问自己，最后得出答案：过一天就要有一天。人生的日子或多，或少，过一天要有一天，把日子过美，把自己过透，惜福当下，让自己在未来的日子里想起当下，心中有说不完的回忆，跑步刚开始只是心里的一个想法，想到就做到，跑了三年，没有落下一天，回顾三年来的晨跑，怎么过来的，还真无法形容，只能自己告诉自己，跑过来了！从跑步中遇到了真正的自己，明白了坚持不需要刻意，只需要过一天要有一天，把自己想不通的，做不到的，一往无前的跑步，行动是生生不息，一直做下去，点点滴滴都是回忆，在一路上感动的不只是别人，而是自己，自己为自己的行动而感动，感动的泪水在每日晨跑的汗水里夹杂着幸福。过一天要有一天，从复杂的社会里走出简单的自己，把一件看起来不起眼的事，一直做下去，不起眼也会为此感叹，相由心生也是自己心中所愿，向阳生长的万物呈现出勃勃生机，一路上体会到的样子在心里荡漾，简单从哪里来，人人都想简单，简单能让人舒坦，无需思考，只需大家好，想多了就复杂了，不想了更复杂，只有知识沉淀，视野开阔，见识卓远，自己才能看得清，看得远，路在前方，就需行动，简单是从心里来的，心若在，处处都为自己招手，事事皆为心的自然，美景美事皆为自然而然。过一天有一天，日出日落，月有阴晴圆缺，人有旦夕祸福，唯有心灵的宁静，守住初心的坚持，过好当下，不恋过往，才有未来，底气是自己给的，骨气是自己争的，志气是自己历练的，路上看到的，遇到的……世事万物皆为缘，做好过一天有一天，是为日后回忆加分，为未来鼓气，人生在日子里过得越来越美，时间的朋友永远都是因果的当下。（完成晨跑5000步，过一天就要有一天，每天有每天的故事，故事的开始和结局是自然而然，路走多了，一束心灵之光在照耀着前进的方向，一切皆为缘分，把日子过美，把自己过透，把时间留下，自己的每一天都是自燃的样子。邹学勇.2022.4.20）

上市第二天触及跌停，康冠科技到底怎么了？

康冠科技怎么也不会想到，明明第一天开板迎来了开门红，第二天就面临着险跌停的惨境，虽说股市风云变幻，但形势急转直下，到底让人大跌眼镜。

3月18日，康冠科技正式登陆深交所主板，当天最高涨幅触及44%涨停价，但在上市的第二天，也就是3月21日，一度触及跌停。有业内人士算了笔经济账，如果有股民追高，两天即亏损20%。

作为在全球彩电行业代工排名第五的智能显示企业，近年来康冠科技业绩营收也保持良好态势，为何上市表现如何槽糕，这不禁让人深思，康冠科技到底怎么了？

八成收入依赖海外，业绩增长面临不确定性

公开资料显示，康冠科技是一家专注于智能显示领域的设计生产企业，主要业务为智能显示产品的研发、生产以及销售，主要产品包括商用领域的智能交互显示产品、家用领域的智能电视等。

2019年-2021年，康冠科技的营业收入分别为70.31亿元、74.14亿元和118.89亿元，同比增长2.62%、5.44%和60.36%；归母净利润分别为5.31亿元、4.85亿元和9.23亿元，同比增长率分别为33.78%、-8.67%和90.38%。

因为业务模式是以toB代工为主，且客户大部分面向海外，这也决定了康冠科技的营业收入主要来自海外市场。相关数据显示，2019年-2021年，该公司海外收入分别为47.85亿元、56.96亿元和94.09亿元，占其总营收的比例分别为68.6%、77.62%和79.73%，近两年海外收入占比近八成。

八成收入依赖海外，这也意味着贸易摩擦带来的风险不容忽视，康冠科技的经营业绩面临不确定性。

另外，康冠科技海外销售也以美元结算为主，倘若未来人民币兑美元汇率发生较大波动，康冠科技则会产生相应的汇兑损失。根据招股书显示，2019年-2021年，康冠科技的汇兑损益分别为-1031.02万元、6778.43万元和-62.33万元。

针对康冠科技2020年度出现明显的汇兑损失，康冠科技在招股书中表示，当期主要系人民币对美元汇率上升影响导致，若未来美元兑人民币汇率下跌，则会提高康冠科技在海外以美元标价的产品价格，进而会削弱康冠科技的市场竞争力。

自主品牌难以扛起重任，盈利能力下滑

当然，康冠科技也认识到了问题所在，也试图扭住严重依赖代工的局面，我们看到，康冠科技在2014年推出了智能会议平板为主的自有品牌“皓丽”。

智能显示企业的属性，加上成熟的制造经验，并且考虑到会议平板的广阔前景，怎么看都是大有所为，但现实的情况是康冠科技自有品牌认知度始终很低。据了解，2019年-2020年其自有品牌收入占其总营收的2.05%和2.54%。

业绩表现不佳，但这没有妨碍康冠科技的销售投入，该公司自2019年以来销售费用金额占其营收的比例就一直在3%上下波动，超过了公司自有品牌的营收。而在整个销售费用中，用于皓丽品牌产品的广告宣传费用在2020年创下历史新高，占到其销售费用的12.34%，即便是在2019年投入也在8%左右。

到底是广告宣传不够理想，亦或是产品力不足难以打进消费市场？目前我们还无法下定论，但可以肯定的是，皓丽品牌难以扛起康冠科技营收重任。

根据前瞻产业研究院数据显示，根据2021年上半年我国会议平板出货量数据，视源股份的MAXHUB市场份额占比超过27%，华为ideahub市场份额占比超19%，皓丽不敌华为这样进入会议平板市场较晚的品牌，只能在中国会议平板市场第二梯队中留有姓名。

后疫情时代，会议平板迎来发展黄金期，并开始整合老会议室里常见的投影仪、幕布、麦克风、音响、手写白板，成为“All in one”的大屏会议终端，越来越多迹象表明，会议平板成为了智慧化办公的发展趋势。会议平板是门好生意，但可惜的是，入局多年的皓丽品牌市场表现还是不够理想。

两头承压，无法走出困局

自主品牌势弱，带来的直接结果便是康冠科技无法扭转深植血液里的代工基因，只能在代工为主的路上继续坚持下去。

代工企业毛利率偏低已是行业的通病，康冠科技当然不会例外，其盈利能力呈现出持续下滑的态势。

数据显示，2019年-2021年，康冠科技的主营业务毛利率分别为16.91%、15.24%和15.05%，盈利能力不断下滑，其中2020年的下滑幅度较大，而这主要与康冠科技原材料价格波动有关。

招股书显示，康冠科技的原材料成本长期处于高位，2019年-2021年，其直接材料成本分别为54.47亿元、57.54亿元和93.87亿元，占主营业务成本的比例为93.99%、92.51%和93.64%。2020年，康冠科技原材料成本出现高点，主要因为液晶面板价格从2020年第三季度开启上行通道，由于康冠科技采购液晶面板占采购总额的比例超过50%，直接带动了原材料成本的上升。

代工企业的艰难就体现在两头承压，一是无法消化原材料价格波动带来的影响，二是在交易中很难把握话语权，面对下游的压价，康冠科技只能在无奈中接受。

我们以2020年康冠科技产品售价为例，原材料大涨，但康冠科技的产品售价不增反降，其2020年智能交互显示的销售价格为2782.06元/台；智能电视的销售价格为844.21元/台；设计加工业务的销售价格为325.46元/台，相较2019年，该三款产品分别下滑了918.22元、50.95元和38.56元。

产品成本与价格反向变化，两头承压，无法消化原材料价格上涨带来的影响，也无法提高下游销售产品的价格，于是康冠科技只能拼命压缩自己的利润空间，为难自个。

总结

自有品牌认知度低，代工为主的商业模式也是槽点满满，无法在与客户合作中加强自身的研发和设计能力，使得康冠科技在交易合作中也没法把控话语权，留给资本市场的想象空间自然也就十分有限。从目前的情况来看，登陆资本市场只是康冠科技前进路上的一次跨越，但要成为资本市场的宠儿，这就需要康冠科技思考如何取得业绩进一步增长的问题，做代工一定不能是纯粹的OEM，而要向ODM代工为主进行重点方向布局，代工和自有品牌两手抓，拳头硬了，才不会受制于人。

3天时间听完余华的《活着》，以前总觉得没时间，这次彻底有时间了。停留、思考、展望。
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“世上没有绝望的处境，只有对处境绝望的人”人是一个很神奇的物种，你若自己不垮掉，命运就不会轻易地把你击倒。就像福贵一样，他坚强、乐观、豁达，无论命运如何折磨他，都不能把他击垮，因为他有颗强大的内心。但大多数普通人都做不到像福贵那样豁达，遭遇人生低谷时容易情绪失控，内心脆弱得不堪一击，只会感叹命运不公，容易做出偏激的选择。