十月份国内焊接钢管市场将阶段走强
概述：9月期货一举摆脱僵持态势，现货供需先强后弱，价格走势先扬后抑。下旬限电限产政策升级，叠加焊镀管厂国庆期间继续3-7天停产计划，较大程度修复供应压力，保持利润逐步回正。10月政策力度的微妙变化，将为修正后的基本面提供机会，同时外部因素决定经济环境能否显著改善。在此背景下，焊镀管品种仍然面临较多“确定性”和“不确定性”。
一、9月焊管、镀锌管价格先扬后抑
9月国内焊管、镀锌管价格先扬后抑。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至9月30日，全国4寸(3.75)焊管平均价格6195元，比上月同期上涨84元；全国4寸(3.75)镀锌管平均价格7048元，比上月同期上涨116元；全国50*50*2.5方管平均价格6100元，比上月同期上涨16元；全国219*6螺旋管平均价格6447元，比上月同期上涨108元(见图1)。月内镀锌管趁涨势行情陆续收回优惠政策，焊管、镀锌管价格价差理性回归。
二、供应端回升压力有限
据国家统计局数据，8月，我国焊接钢管产量521.9万吨，月比增长2.90%，较上年同期下降5.44%，较2019年同期增长1.05%；1-8月累计较上年同期下降10.96%。
据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2021年9月24日，全国钢材社会库存1225.6万吨，较上月同期减88.6万吨，下降6.74%；月内全国钢材库存降速加快，第四周下降1.67%。在限电限产背景下，库存降速并不算明显走扩。不过今年累库时间减少两周，现又“八连降”，累计下降134.9万吨，降幅超过了9.9%。
限电限产升级，管厂进入供需两弱。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，9月30日，在统计国内11家焊镀管主流管厂产能利用率64%，月产量106.95万吨，环比减产10.86%。9月新增投产的管厂陆续开始生产，但在统计管厂产能利用率小幅回升后再次转降。一方面，月中上旬原料带钢标准355mm规格流通资源延续偏紧，同时焊管企业利润亏损态势迟迟难以改观，管厂主动维持偏低产能意愿较强；另一方面，月下旬限电限产影响逐步扩大，轧机用电均受到30%-50%影响。9月30日在统计厂库79.33万吨，焊管库存累积8.87%，原料、镀锌管库存分别下降0.49%、3.13%；在统计国内焊镀管社会库存88.15万吨，月环比增长1.79%。9月份，中秋、国庆双节前部分贸易商少量囤货300-500吨，但较往年同期处于偏低水平。
三、8月焊管净出口量环比小幅回升
据海关总署统计数据显示，8月，我国焊管进口量下降、出口量回升，净出口焊管28.73万吨，环比增长3.72%；1-8月净出口量增速继续下滑至13.67%，比上年同期下降5.77%，比2019年同期下降17.43%。分国别来看，出口量有增有减，其中美洲出口量增长23.89%，大洋洲出口量下降36.92%。
九月全球经济增速继续放缓，货币政策收紧预期加强，疫情、地缘政治等事件持续干扰，国内、欧洲均出现了限电限产的现象，而且海运费持续高位，降低了各国出口报价的积极性。不过北美市场仍然货紧价扬，海外制造业仍处补库存周期，9月钢铁业新出口订单指数39.50%，较8月回升7.7个百分点。考虑圣诞季出口订单旺盛及越南将近3个月的“疫情清零”，政策转向“安全灵活有效地控制并适应疫情”，海外需求将维持小幅增长。据世界钢铁协会统计数据显示，2021年8月份全球64个国家粗钢产量为1.568亿吨，除中国粗钢产量同比下降，其他主要产钢国均有增长。因此国内资源的价格优势如何仍然考验出口量回暖的上方空间，目前市场普遍关注美国能否在12月前取消对钢材的关税限制。
四、宏观政策加持，需求预期分化
兰格钢铁经济研究中心首席分析师陈克新表示年内钢材市场的最大不确定性，来自于美联储退出极度货币宽松。根据其掌握的情况来看，美联储“退出路线图”大致如下：一是减少资产购买，由极度货币宽松转向适度货币宽松。时间大约是今年11月份开始实施。二是完全停止资产购买，由宽松货币政策转向常规货币政策。时间大约在明年年中。三是明年（2022年）下半年开始提高基准利率。
9月17日起，央行陆续开展“7+14”逆回购，自2月8日以来，首度重启14天逆回购操作。28日世界银行发布最新一期《东亚与太平洋地区经济半年报》，将2021年中国经济增长预期由4月的8.1%上调至8.5%。四季度MLF到期量超3万亿，进入10月降准预期增大。
1-8月份，全国固定资产投资(不含农户)346913亿元，同比增长8.9%；比2019年1-8月份增长8.2%，两年平均增长4.0%，平均增速较1-7月回落0.3个百分点；其中8月份环比增长0.16%。分领域看，基础设施投资同比增长2.9%，两年平均增长0.2%，较1-7月回落0.7个百分点；房地产开发投资增长10.9%，两年平均增长7.7%，较1-7月回落0.3个百分点。
在积极财政政策、“基建适度超前”等支持下，预计四季度中国固定资产投资提速。9月份基建类需求有回升迹象，但较往年释放速度延后；无差别拉闸限电向提高分时电价转移，部分区域工业生产限制将阶段放松；房地产新开工负增长、竣工面积上升，施工面积将进一步下降，房企第二轮集中拿地需求低迷，房地产行业难以扭转颓势。根据统计数据测算，今年1-8月累计，全国粗钢表观消费量约为69235万吨（未含钢坯及粗锻件进口量，下同），同比增长3.3%，国内需求继续增长，增速明显回落。预计9月份全国粗钢表观消费同比增幅将继续明显回落。进入10月，基建工程存在赶工期需求，预计不同市场根据新增工程量，需求会有分化。
从焊镀管品种来看，截至9月30日在统计11家管厂日均出货量3.85万吨，月内总出货量环比上月累计下降5.17%；在统计国内各区域贸易总出货量环比增长11.05%，月内峰值、谷值波动较大，相差47.03%。9月限电限产政策同时压制下游加工企业生产，焊接钢管品种配套需求下滑，部分贸易商9月完成任务量60%。而目前东南亚疫情高增，部分订单回流我国，同时限电“一刀切”政策倾向区域性管控，10月需求将表现一定韧性。
五、焊接钢管部分品种成本支撑减弱
当前炼焦煤高成本的支撑作用仍在。1-8月份，我国进口焦煤3074万吨，同比减少2192万吨，下降41.6%。澳煤暂停直接进口，蒙煤受疫情影响增量有限，同时今年矿山环保督查加严，煤矿生产受限，整体增量依然存在较大困难。但随着国家批复多地前期已停产的煤矿复产，南京钢铁股份有限公司市场部部长张秋生表示四季度原料供应偏紧压力有望逐步缓解。
窄带的供需结构要优于小窄带和中宽带。9月30日，唐山145mm系列带钢首唐宝生5620元，比上月同期上调100元，坯-带差410元，较上月收窄50元；今年新增的8条小窄带生产线产量逐步释放，供应端承压运行。唐山热轧带钢(2.5*355mm)东海5640元，比上月上调90元，以唐山地区最新平均成本4788.1元核算即期利润收窄至700元左右。但带钢轧机用电受到30%-50%影响，赤峰远联带钢轧线全部停产，355mm系热轧带钢供应缺口持续存在。唐山赤峰远联680mm系以上带钢5690元，唐山瑞丰685mm以上热卷5720元，月内卷带价差倒挂持续，山东、山西、陕西、东北等区域带钢及热卷资源流入河北，9月451mm以上带钢结算价较8月下跌40元。据兰格云商平台监测数据显示，唐山地区热轧带钢生产企业15家，总计29条中有12条轧线停产检修，产能利用率为51.09%，较上月同期下降10.92个百分点，继续关注四季度带钢投产与检修计划。
焊管利润转正压力渐显。9月结算周期内焊管厂利润最高至-10元，最低至-150元，月内平均亏损50元；螺旋管的利润空间要高于架子管、焊管，成本支撑减弱；天津0#锌锭价格最高23050元，环比上月上涨250元，综合成本压力高于焊管，而镀锌管优惠政策收回后，继续上调空间偏窄，焊管、镀锌管价差相对回归。
六、10月价格或阶段走强
9月宏观经济复苏继续放缓，出口有所回暖，而内需增量有待资金进一步落地，政策基调转向边际宽松。月内中下旬钢材市场供需预期重设，限电限产政策逐步升级，供应端缩减的同时，金九需求成色略显不足。进入10月，由于煤电、天然气价格上涨，为保证采暖季居民供应，叠加北方采暖季限产，产量仍将继续回落。对于焊镀管品种，国庆节前厂商基本以正常按需补库为主，目前华北部分区域管厂限电停产时长延长至10小时，预估影响产量8000吨左右，国庆节期间停限产计划3-7天，预估影响产量6万吨左右，国庆期间出货将基本消耗库存。而需求端抢工期现象客观存在，供需基本面将较9月阶段回暖。而价格受诸多外部因素扰动，或震荡加剧。整体来看，预计10月份焊镀管价格将阶段走强。
概述：9月期货一举摆脱僵持态势，现货供需先强后弱，价格走势先扬后抑。下旬限电限产政策升级，叠加焊镀管厂国庆期间继续3-7天停产计划，较大程度修复供应压力，保持利润逐步回正。10月政策力度的微妙变化，将为修正后的基本面提供机会，同时外部因素决定经济环境能否显著改善。在此背景下，焊镀管品种仍然面临较多“确定性”和“不确定性”。
一、9月焊管、镀锌管价格先扬后抑
9月国内焊管、镀锌管价格先扬后抑。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至9月30日，全国4寸(3.75)焊管平均价格6195元，比上月同期上涨84元；全国4寸(3.75)镀锌管平均价格7048元，比上月同期上涨116元；全国50*50*2.5方管平均价格6100元，比上月同期上涨16元；全国219*6螺旋管平均价格6447元，比上月同期上涨108元(见图1)。月内镀锌管趁涨势行情陆续收回优惠政策，焊管、镀锌管价格价差理性回归。
二、供应端回升压力有限
据国家统计局数据，8月，我国焊接钢管产量521.9万吨，月比增长2.90%，较上年同期下降5.44%，较2019年同期增长1.05%；1-8月累计较上年同期下降10.96%。
据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2021年9月24日，全国钢材社会库存1225.6万吨，较上月同期减88.6万吨，下降6.74%；月内全国钢材库存降速加快，第四周下降1.67%。在限电限产背景下，库存降速并不算明显走扩。不过今年累库时间减少两周，现又“八连降”，累计下降134.9万吨，降幅超过了9.9%。
限电限产升级，管厂进入供需两弱。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，9月30日，在统计国内11家焊镀管主流管厂产能利用率64%，月产量106.95万吨，环比减产10.86%。9月新增投产的管厂陆续开始生产，但在统计管厂产能利用率小幅回升后再次转降。一方面，月中上旬原料带钢标准355mm规格流通资源延续偏紧，同时焊管企业利润亏损态势迟迟难以改观，管厂主动维持偏低产能意愿较强；另一方面，月下旬限电限产影响逐步扩大，轧机用电均受到30%-50%影响。9月30日在统计厂库79.33万吨，焊管库存累积8.87%，原料、镀锌管库存分别下降0.49%、3.13%；在统计国内焊镀管社会库存88.15万吨，月环比增长1.79%。9月份，中秋、国庆双节前部分贸易商少量囤货300-500吨，但较往年同期处于偏低水平。
三、8月焊管净出口量环比小幅回升
据海关总署统计数据显示，8月，我国焊管进口量下降、出口量回升，净出口焊管28.73万吨，环比增长3.72%；1-8月净出口量增速继续下滑至13.67%，比上年同期下降5.77%，比2019年同期下降17.43%。分国别来看，出口量有增有减，其中美洲出口量增长23.89%，大洋洲出口量下降36.92%。
九月全球经济增速继续放缓，货币政策收紧预期加强，疫情、地缘政治等事件持续干扰，国内、欧洲均出现了限电限产的现象，而且海运费持续高位，降低了各国出口报价的积极性。不过北美市场仍然货紧价扬，海外制造业仍处补库存周期，9月钢铁业新出口订单指数39.50%，较8月回升7.7个百分点。考虑圣诞季出口订单旺盛及越南将近3个月的“疫情清零”，政策转向“安全灵活有效地控制并适应疫情”，海外需求将维持小幅增长。据世界钢铁协会统计数据显示，2021年8月份全球64个国家粗钢产量为1.568亿吨，除中国粗钢产量同比下降，其他主要产钢国均有增长。因此国内资源的价格优势如何仍然考验出口量回暖的上方空间，目前市场普遍关注美国能否在12月前取消对钢材的关税限制。
四、宏观政策加持，需求预期分化
兰格钢铁经济研究中心首席分析师陈克新表示年内钢材市场的最大不确定性，来自于美联储退出极度货币宽松。根据其掌握的情况来看，美联储“退出路线图”大致如下：一是减少资产购买，由极度货币宽松转向适度货币宽松。时间大约是今年11月份开始实施。二是完全停止资产购买，由宽松货币政策转向常规货币政策。时间大约在明年年中。三是明年（2022年）下半年开始提高基准利率。
9月17日起，央行陆续开展“7+14”逆回购，自2月8日以来，首度重启14天逆回购操作。28日世界银行发布最新一期《东亚与太平洋地区经济半年报》，将2021年中国经济增长预期由4月的8.1%上调至8.5%。四季度MLF到期量超3万亿，进入10月降准预期增大。
1-8月份，全国固定资产投资(不含农户)346913亿元，同比增长8.9%；比2019年1-8月份增长8.2%，两年平均增长4.0%，平均增速较1-7月回落0.3个百分点；其中8月份环比增长0.16%。分领域看，基础设施投资同比增长2.9%，两年平均增长0.2%，较1-7月回落0.7个百分点；房地产开发投资增长10.9%，两年平均增长7.7%，较1-7月回落0.3个百分点。
在积极财政政策、“基建适度超前”等支持下，预计四季度中国固定资产投资提速。9月份基建类需求有回升迹象，但较往年释放速度延后；无差别拉闸限电向提高分时电价转移，部分区域工业生产限制将阶段放松；房地产新开工负增长、竣工面积上升，施工面积将进一步下降，房企第二轮集中拿地需求低迷，房地产行业难以扭转颓势。根据统计数据测算，今年1-8月累计，全国粗钢表观消费量约为69235万吨（未含钢坯及粗锻件进口量，下同），同比增长3.3%，国内需求继续增长，增速明显回落。预计9月份全国粗钢表观消费同比增幅将继续明显回落。进入10月，基建工程存在赶工期需求，预计不同市场根据新增工程量，需求会有分化。
从焊镀管品种来看，截至9月30日在统计11家管厂日均出货量3.85万吨，月内总出货量环比上月累计下降5.17%；在统计国内各区域贸易总出货量环比增长11.05%，月内峰值、谷值波动较大，相差47.03%。9月限电限产政策同时压制下游加工企业生产，焊接钢管品种配套需求下滑，部分贸易商9月完成任务量60%。而目前东南亚疫情高增，部分订单回流我国，同时限电“一刀切”政策倾向区域性管控，10月需求将表现一定韧性。
五、焊接钢管部分品种成本支撑减弱
当前炼焦煤高成本的支撑作用仍在。1-8月份，我国进口焦煤3074万吨，同比减少2192万吨，下降41.6%。澳煤暂停直接进口，蒙煤受疫情影响增量有限，同时今年矿山环保督查加严，煤矿生产受限，整体增量依然存在较大困难。但随着国家批复多地前期已停产的煤矿复产，南京钢铁股份有限公司市场部部长张秋生表示四季度原料供应偏紧压力有望逐步缓解。
窄带的供需结构要优于小窄带和中宽带。9月30日，唐山145mm系列带钢首唐宝生5620元，比上月同期上调100元，坯-带差410元，较上月收窄50元；今年新增的8条小窄带生产线产量逐步释放，供应端承压运行。唐山热轧带钢(2.5*355mm)东海5640元，比上月上调90元，以唐山地区最新平均成本4788.1元核算即期利润收窄至700元左右。但带钢轧机用电受到30%-50%影响，赤峰远联带钢轧线全部停产，355mm系热轧带钢供应缺口持续存在。唐山赤峰远联680mm系以上带钢5690元，唐山瑞丰685mm以上热卷5720元，月内卷带价差倒挂持续，山东、山西、陕西、东北等区域带钢及热卷资源流入河北，9月451mm以上带钢结算价较8月下跌40元。据兰格云商平台监测数据显示，唐山地区热轧带钢生产企业15家，总计29条中有12条轧线停产检修，产能利用率为51.09%，较上月同期下降10.92个百分点，继续关注四季度带钢投产与检修计划。
焊管利润转正压力渐显。9月结算周期内焊管厂利润最高至-10元，最低至-150元，月内平均亏损50元；螺旋管的利润空间要高于架子管、焊管，成本支撑减弱；天津0#锌锭价格最高23050元，环比上月上涨250元，综合成本压力高于焊管，而镀锌管优惠政策收回后，继续上调空间偏窄，焊管、镀锌管价差相对回归。
六、10月价格或阶段走强
9月宏观经济复苏继续放缓，出口有所回暖，而内需增量有待资金进一步落地，政策基调转向边际宽松。月内中下旬钢材市场供需预期重设，限电限产政策逐步升级，供应端缩减的同时，金九需求成色略显不足。进入10月，由于煤电、天然气价格上涨，为保证采暖季居民供应，叠加北方采暖季限产，产量仍将继续回落。对于焊镀管品种，国庆节前厂商基本以正常按需补库为主，目前华北部分区域管厂限电停产时长延长至10小时，预估影响产量8000吨左右，国庆节期间停限产计划3-7天，预估影响产量6万吨左右，国庆期间出货将基本消耗库存。而需求端抢工期现象客观存在，供需基本面将较9月阶段回暖。而价格受诸多外部因素扰动，或震荡加剧。整体来看，预计10月份焊镀管价格将阶段走强。
【“油气荒”席卷欧洲？英国天然气盘中狂飙39%，普京：俄罗斯将帮助稳定天然气市场】5日，欧洲市场上的天然气价格再创新高，飙升的价格在冬季来临之前继续给欧洲地区的能源部门带来压力。北京时间10月6日，英国天然气期货盘中暴涨逾38%后，又下跌超12%，全天振幅超50%。俄罗斯总统普京对一项旨在增加向欧洲地区供应天然气的倡议表示支持。报道称，5日，普京在俄政府能源发展会议上表示，可以增加对欧洲市场的天然气供应，来平抑当下欧洲市场的投机和炒作。不过，增加的天然气不是在现货市场上，而是在圣彼得堡的期货市场。普京还指出，欧洲大陆消费者正在为上届欧盟委员会的错误决定买单。#垂直领域点亮计划#@微博生活https://t.cn/A6M6Yuyy
欧洲天然气短缺是因为:
1、欧洲人自己大跃进，和因为去年疫情误判需求，削减产能和库存
2、挪威最大，也是欧洲最大的天然气厂从去年10月起停工检修
3、中国减碳大跃进导致煤价上涨，向欧洲传导
4、欧洲碳排放期货大涨，导致工业弃用煤炭，转向天然气替代，增加了天然气需求
5、亚洲需求暴涨，尤其来自中国
6、俄罗斯天然气现货供给减少（但长协供应，综合供应增长）
7、天气异常导致新能源发电量减少
8、核电检修
9、德国在2011年关闭核电，导致失去电力调峰能力
10、美国和亲美欧洲政客不允许欧洲和俄罗斯合作北溪（欧洲硬顶着完工）
#天然气##伦敦##能源##股票##红点点跨周期牛市##焦炭##鄂尔多斯##动力煤#
1、欧洲人自己大跃进，和因为去年疫情误判需求，削减产能和库存
2、挪威最大，也是欧洲最大的天然气厂从去年10月起停工检修
3、中国减碳大跃进导致煤价上涨，向欧洲传导
4、欧洲碳排放期货大涨，导致工业弃用煤炭，转向天然气替代，增加了天然气需求
5、亚洲需求暴涨，尤其来自中国
6、俄罗斯天然气现货供给减少（但长协供应，综合供应增长）
7、天气异常导致新能源发电量减少
8、核电检修
9、德国在2011年关闭核电，导致失去电力调峰能力
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