北大满哥那段 有小暑就有大暑这段论述，既不是北大满哥原创，也不是yoli尤琳原创，也许他们是受古人的智慧的启示有感而发，但是目前我发现的源头基本上离不开这段了。行文风格一致，核心观点一致，但是北大满哥整体看下来确实是原创。前面几句起兴不是最重要的，后面那段才是展现他才华、原创性的部分，整体构成了原创。
笔记：知之甚少的天然气氦资源
原创 nancy921 实验Work随笔 2022-05-11
关注公众号“实验Work随笔”获取原文，免费下载文献
一、内容综述
氦气具有强化学惰性和低沸点等独有特征，在高新技术产业和科研实验中具有不可替代的作用。氦在地球上以微量组分广泛分布，但从含氦、富氦天然气藏中提取氦气仍是工业制氦的唯一途径。
目前全球已发现的氦储量主要分布在美国、卡塔尔、阿尔及利亚、俄罗斯和加拿大等国，上述五国氦储量占全球总储量的92%。
天然气藏中的氦气有3个主要来源：大气源、壳源和幔源。目前主要根据3He/4He值来确定氦的来源，通常大气源的3He/4He值为1.4×10-6、壳源的3He/4He值为2×10-8和幔源的3He/4He值为1.1×10-5。
富氦天然气的成藏条件和成藏特征与常规天然气藏既有共性又有明显的差异，一些有利于形成大型油气藏的高生烃强度地区，反而不利于富氦、高氦气藏的形成。而生烃强度相对低的隆起区则有利于富氦、高氦气藏的形成。
全球已发现的氦气资源主要分布于晚元古代—古生代地台背景下的沉积盆地，此外在中—新生代构造—岩浆活动强烈且具有古老花岗岩的基底区也是富氦气藏发育的有利区带。
现有资料表明，中国四川盆地、塔里木盆地、柴达木盆地、鄂尔多斯盆地和东部中新生界含油气盆地中已发现一些富氦气藏。同时非常规天然气领域亦展现出良好的氦资源勘探前景，如渭河盆地水溶气和四川盆地页岩气。中国富氦天然气具有点多、类型多、资源前景较好的特征，但氦气资源整体研究程度很低。
图片
二、全球氦资源整体分布特征
天然气藏中氦的含量低于0.05%，为贫氦气藏，氦含量大于0.1%为富氦天然气藏，当氦含量大于0.3%时，天然气藏中氦就具有很好的经济价值。目前全球可进行工业利用的氦气资源主要赋存于含氦、富氦天然气藏中。
美国是当前世界上最大的氦气生产国和供应国，2016年其氦气产量约占全球总产量的65%，而卡塔尔、阿尔及利亚、澳大利亚、俄罗斯和波兰则分别为22%、6.5%、2.6%、1.9%和1.3%。但卡塔尔发现气藏氦含量较低，需要富集才可利用。全球已发现的氦气资源主要集中在美国、阿尔及利亚和俄罗斯等少数国家和地区。
图片
三、天然气藏中氦气来源及成因判识
1、氦气来源
天然气藏中氦气具有多种来源和成因，利用氦及稀有气体同位素组成可有效判识氦的成因、来源。氦有3He和4He 2种稳定同位素，3He主要来源于地幔脱气，4He主要来源于放射性元素238U、235U和232Th衰变。沉积盆地中氦主要有3个来源，分别为大气源、壳源（放射性来源）和幔源。
大气氦是指赋存于大气圈气中氦，主要来自固体地球脱气作用释放出的氦气，如火山喷发、断裂—岩浆作用的脱气和岩石风化作用释放的氦。
壳源氦是由赋存在岩石（矿物）中的铀、钍衰变产生的。在矿物、岩石中的放射性元素238U、235U和232Th的衰变作用将产生4He。
幔源氦是指地球深部（地幔）赋存的原始氦，即地球形成时赋存于地球内部的氦，具有相对富集3He的特征。幔源氦可通过岩浆、断裂活动等脱气作用释放到地球浅层的沉积圈层中。在沉积盆地油气藏中也可发现相当数量的幔源氦。
2、氦气成因判识
应用氦及其他稀有气体同位素组成特征可以有效地判识氦气成因、来源。不同来源、成因的氦其同位素3He/4He值具有明显的差异，氦的同位素组成特征（3He/4He值）能作为其成因判识的有效指标。大气来源氦的3He/4He值为1.4×10-6；壳源氦的3He/4He值为n×10-8～n×10-9；幔源氦的3He/4He值为1.1×10-5或更高。氦的同位素比值也常用样品氦的3He/4He值与大气氦的3He/4He值的比值表征，即R/Ra=(3He/4He）样品/（3He/4He）大气。在用R/Ra值表示气样氦同位素分布特征时，当R/Ra>1，表示具有明显的幔源氦加入；当R/Ra<0.1时，可以认为天然气中氦基本来自壳源。
四、气藏特征及成藏主要影响因素
1、气藏的化学组成及氦气藏的主要类型
全球已发现的氦气资源基本上均是以伴生组分赋存于烃类为主的天然气藏、以氮气或二氧化碳为主的非烃类天然气藏中，未见以氦气为主的或氦气独立成藏的报道。富氦天然气藏按其组分特征可分为3类：高氮—富氦型气藏；高二氧化碳—富氦型气藏；高烃类—富氦型气藏。
对富氦、高氦气藏的组分研究表明，氦含量与氮气具有良好的正相关趋势，氦含量高，则氮气含量也高，但反之未必成立。在一些富氦、高氦天然气藏中Ar/N2值与Ar/He值具有较好的线性关系，当He浓度增加时，Ar/He值有下降趋势。
氦气的富集、保存及富氦天然气成藏条件、主控因素与常规天然气藏既有一些共性也有其独特性；一些有利于形成大型油气藏的高生烃强度地区，可能不利于富氦、高氦天然气藏的形成；而生烃强度相对低的隆起区则可能有利于富氦、高氦天然气的形成，目前对氦气资源的成藏条件、主控因素、成藏机制还未形成较为成熟的认识，全球已探明的氦资源大多是在进行油气勘探过程中偶然发现的。
2、区域地质及盆地基底
全球氦气资源主要分布于晚元古代—古生代地台背景下的沉积盆地中，这些沉积盆地一般埋深小于3 500 m，且具有前元古界的花岗岩基底。目前已探明的氦资源主要分布区具有下述明显的特征：一方面发育高含U、Th的烃源岩或盆地基底中发育高含U、Th的花岗岩；另一方面这些地区深层具有强烈的岩浆和断裂活动。沉积盆地中天然气藏中氦含量与其大地构造背景、基底岩石、矿物特征具有密切的关系。
3、氦源（岩）及释放机制
富氦天然气藏中氦气的主要来源和成因存在不同的认识，是有待进一步深入探讨的关键问题：目前多数学者认为具有商业价值的氦主要为“壳源氦” 。烃源岩能否作为有效“氦源岩”有待进一步研究，也有研究认为盆地基底花岗岩中的铀、钍元素衰变生成的氦是富氦天然气藏中最重要的氦来源。
研究认为构造抬升、隆起、岩浆活动（热力作用）、断裂作用可有效地促进氦从源岩中释放。氦气从岩石/矿物的晶格中逃逸、释放的过程就是氦气的初次运移过程。但目前还不清楚氦如何有效地从岩石、矿物的晶格中释放出来。目前有2种不同的观点：(1)稳定释放机制，主要来自于漫长的地质历史时期稳定释放；(2)幕式释放机制，非稳定地质条件下（如岩浆/火山活动），不仅存在大量的幔源氦（相对富3He）释放，随着地温的升高可促进壳源放射性氦从母源中的释放。
4、运移富集过程
一些学者认为富氦天然气的成藏具有2个重要的环节：(1)氦源岩中由U、Th衰变生成的氦经扩散作用进入地层水；(2)含氦的地层水在浅层适当的条件下充分地析出聚集成藏。一些学者认为深部的断裂系统是氦气运移的主要通道。对于氦气的溶解/解析—交换特征，前人也做了相应的研究，利用“亨利定律”提出了氦气富集机理和模型。
氦气在地层流体的运移、聚集过程中除流体的温度、盐度外，地层水动力强度和地层压力也具有关键的控制作用。氦气在地层中的二次运移过程中一方面与常规油气运移具有相同之处，受岩石的孔隙度、渗透率和毛细管压力的影响；另一方面，由于氦气是微量组分且具有惰性特征，所以更具有其独特机制。
5、盖层特征及封盖条件
现有资料表明从盖层条件来看，富氦、高氦气藏均具有致密膏盐层，灰岩层、页岩层作为封盖层；此外，异常高压层也是良好的盖层，这些致密盖层能形成良好的封闭条件。
图片
五、我国氦资源前景
目前我国氦气资源研究、评价、勘探程度均很低，资源量和储量情况基本不明。一方面由于我国几乎没有专项课题对我国氦资源进行评价和研究；另一方面过去对天然气藏中氦含量的分析方法和标准不够规范，部分地区同一气藏、甚至同一单井产出的天然气，不同文献报道的氦含量存在数量级的差异，其原因主要在于：(1)样品采集或分析过程中可能存在空气污染；(2)氦含量分析方法不当；(3)样品在运输、保存过程中可能存在泄漏。
因此，目前我国已报道的氦气含量资料，需要对其可靠性进行甄别和进一步证实。整体而言，四川盆威远气田天然气、部分塔里木盆地天然气、渭河盆地水溶气及部分郯庐断裂带附近天然气中氦含量数据较为可靠。由于我国以前对氦气资源总体关注不够，使得我国氦资源的评价、富集成藏条件、分布规律研究工作十分欠缺，造成对我国氦气资源的分布情况缺乏认识，氦气产业基本未得到应有的发展，完全不能满足国家对氦资源的需求。因此我国氦资源的评价、富集成藏条件、规律研究工作亟待。
原创 nancy921 实验Work随笔 2022-05-11
关注公众号“实验Work随笔”获取原文，免费下载文献
一、内容综述
氦气具有强化学惰性和低沸点等独有特征，在高新技术产业和科研实验中具有不可替代的作用。氦在地球上以微量组分广泛分布，但从含氦、富氦天然气藏中提取氦气仍是工业制氦的唯一途径。
目前全球已发现的氦储量主要分布在美国、卡塔尔、阿尔及利亚、俄罗斯和加拿大等国，上述五国氦储量占全球总储量的92%。
天然气藏中的氦气有3个主要来源：大气源、壳源和幔源。目前主要根据3He/4He值来确定氦的来源，通常大气源的3He/4He值为1.4×10-6、壳源的3He/4He值为2×10-8和幔源的3He/4He值为1.1×10-5。
富氦天然气的成藏条件和成藏特征与常规天然气藏既有共性又有明显的差异，一些有利于形成大型油气藏的高生烃强度地区，反而不利于富氦、高氦气藏的形成。而生烃强度相对低的隆起区则有利于富氦、高氦气藏的形成。
全球已发现的氦气资源主要分布于晚元古代—古生代地台背景下的沉积盆地，此外在中—新生代构造—岩浆活动强烈且具有古老花岗岩的基底区也是富氦气藏发育的有利区带。
现有资料表明，中国四川盆地、塔里木盆地、柴达木盆地、鄂尔多斯盆地和东部中新生界含油气盆地中已发现一些富氦气藏。同时非常规天然气领域亦展现出良好的氦资源勘探前景，如渭河盆地水溶气和四川盆地页岩气。中国富氦天然气具有点多、类型多、资源前景较好的特征，但氦气资源整体研究程度很低。
图片
二、全球氦资源整体分布特征
天然气藏中氦的含量低于0.05%，为贫氦气藏，氦含量大于0.1%为富氦天然气藏，当氦含量大于0.3%时，天然气藏中氦就具有很好的经济价值。目前全球可进行工业利用的氦气资源主要赋存于含氦、富氦天然气藏中。
美国是当前世界上最大的氦气生产国和供应国，2016年其氦气产量约占全球总产量的65%，而卡塔尔、阿尔及利亚、澳大利亚、俄罗斯和波兰则分别为22%、6.5%、2.6%、1.9%和1.3%。但卡塔尔发现气藏氦含量较低，需要富集才可利用。全球已发现的氦气资源主要集中在美国、阿尔及利亚和俄罗斯等少数国家和地区。
图片
三、天然气藏中氦气来源及成因判识
1、氦气来源
天然气藏中氦气具有多种来源和成因，利用氦及稀有气体同位素组成可有效判识氦的成因、来源。氦有3He和4He 2种稳定同位素，3He主要来源于地幔脱气，4He主要来源于放射性元素238U、235U和232Th衰变。沉积盆地中氦主要有3个来源，分别为大气源、壳源（放射性来源）和幔源。
大气氦是指赋存于大气圈气中氦，主要来自固体地球脱气作用释放出的氦气，如火山喷发、断裂—岩浆作用的脱气和岩石风化作用释放的氦。
壳源氦是由赋存在岩石（矿物）中的铀、钍衰变产生的。在矿物、岩石中的放射性元素238U、235U和232Th的衰变作用将产生4He。
幔源氦是指地球深部（地幔）赋存的原始氦，即地球形成时赋存于地球内部的氦，具有相对富集3He的特征。幔源氦可通过岩浆、断裂活动等脱气作用释放到地球浅层的沉积圈层中。在沉积盆地油气藏中也可发现相当数量的幔源氦。
2、氦气成因判识
应用氦及其他稀有气体同位素组成特征可以有效地判识氦气成因、来源。不同来源、成因的氦其同位素3He/4He值具有明显的差异，氦的同位素组成特征（3He/4He值）能作为其成因判识的有效指标。大气来源氦的3He/4He值为1.4×10-6；壳源氦的3He/4He值为n×10-8～n×10-9；幔源氦的3He/4He值为1.1×10-5或更高。氦的同位素比值也常用样品氦的3He/4He值与大气氦的3He/4He值的比值表征，即R/Ra=(3He/4He）样品/（3He/4He）大气。在用R/Ra值表示气样氦同位素分布特征时，当R/Ra>1，表示具有明显的幔源氦加入；当R/Ra<0.1时，可以认为天然气中氦基本来自壳源。
四、气藏特征及成藏主要影响因素
1、气藏的化学组成及氦气藏的主要类型
全球已发现的氦气资源基本上均是以伴生组分赋存于烃类为主的天然气藏、以氮气或二氧化碳为主的非烃类天然气藏中，未见以氦气为主的或氦气独立成藏的报道。富氦天然气藏按其组分特征可分为3类：高氮—富氦型气藏；高二氧化碳—富氦型气藏；高烃类—富氦型气藏。
对富氦、高氦气藏的组分研究表明，氦含量与氮气具有良好的正相关趋势，氦含量高，则氮气含量也高，但反之未必成立。在一些富氦、高氦天然气藏中Ar/N2值与Ar/He值具有较好的线性关系，当He浓度增加时，Ar/He值有下降趋势。
氦气的富集、保存及富氦天然气成藏条件、主控因素与常规天然气藏既有一些共性也有其独特性；一些有利于形成大型油气藏的高生烃强度地区，可能不利于富氦、高氦天然气藏的形成；而生烃强度相对低的隆起区则可能有利于富氦、高氦天然气的形成，目前对氦气资源的成藏条件、主控因素、成藏机制还未形成较为成熟的认识，全球已探明的氦资源大多是在进行油气勘探过程中偶然发现的。
2、区域地质及盆地基底
全球氦气资源主要分布于晚元古代—古生代地台背景下的沉积盆地中，这些沉积盆地一般埋深小于3 500 m，且具有前元古界的花岗岩基底。目前已探明的氦资源主要分布区具有下述明显的特征：一方面发育高含U、Th的烃源岩或盆地基底中发育高含U、Th的花岗岩；另一方面这些地区深层具有强烈的岩浆和断裂活动。沉积盆地中天然气藏中氦含量与其大地构造背景、基底岩石、矿物特征具有密切的关系。
3、氦源（岩）及释放机制
富氦天然气藏中氦气的主要来源和成因存在不同的认识，是有待进一步深入探讨的关键问题：目前多数学者认为具有商业价值的氦主要为“壳源氦” 。烃源岩能否作为有效“氦源岩”有待进一步研究，也有研究认为盆地基底花岗岩中的铀、钍元素衰变生成的氦是富氦天然气藏中最重要的氦来源。
研究认为构造抬升、隆起、岩浆活动（热力作用）、断裂作用可有效地促进氦从源岩中释放。氦气从岩石/矿物的晶格中逃逸、释放的过程就是氦气的初次运移过程。但目前还不清楚氦如何有效地从岩石、矿物的晶格中释放出来。目前有2种不同的观点：(1)稳定释放机制，主要来自于漫长的地质历史时期稳定释放；(2)幕式释放机制，非稳定地质条件下（如岩浆/火山活动），不仅存在大量的幔源氦（相对富3He）释放，随着地温的升高可促进壳源放射性氦从母源中的释放。
4、运移富集过程
一些学者认为富氦天然气的成藏具有2个重要的环节：(1)氦源岩中由U、Th衰变生成的氦经扩散作用进入地层水；(2)含氦的地层水在浅层适当的条件下充分地析出聚集成藏。一些学者认为深部的断裂系统是氦气运移的主要通道。对于氦气的溶解/解析—交换特征，前人也做了相应的研究，利用“亨利定律”提出了氦气富集机理和模型。
氦气在地层流体的运移、聚集过程中除流体的温度、盐度外，地层水动力强度和地层压力也具有关键的控制作用。氦气在地层中的二次运移过程中一方面与常规油气运移具有相同之处，受岩石的孔隙度、渗透率和毛细管压力的影响；另一方面，由于氦气是微量组分且具有惰性特征，所以更具有其独特机制。
5、盖层特征及封盖条件
现有资料表明从盖层条件来看，富氦、高氦气藏均具有致密膏盐层，灰岩层、页岩层作为封盖层；此外，异常高压层也是良好的盖层，这些致密盖层能形成良好的封闭条件。
图片
五、我国氦资源前景
目前我国氦气资源研究、评价、勘探程度均很低，资源量和储量情况基本不明。一方面由于我国几乎没有专项课题对我国氦资源进行评价和研究；另一方面过去对天然气藏中氦含量的分析方法和标准不够规范，部分地区同一气藏、甚至同一单井产出的天然气，不同文献报道的氦含量存在数量级的差异，其原因主要在于：(1)样品采集或分析过程中可能存在空气污染；(2)氦含量分析方法不当；(3)样品在运输、保存过程中可能存在泄漏。
因此，目前我国已报道的氦气含量资料，需要对其可靠性进行甄别和进一步证实。整体而言，四川盆威远气田天然气、部分塔里木盆地天然气、渭河盆地水溶气及部分郯庐断裂带附近天然气中氦含量数据较为可靠。由于我国以前对氦气资源总体关注不够，使得我国氦资源的评价、富集成藏条件、分布规律研究工作十分欠缺，造成对我国氦气资源的分布情况缺乏认识，氦气产业基本未得到应有的发展，完全不能满足国家对氦资源的需求。因此我国氦资源的评价、富集成藏条件、规律研究工作亟待。
巴菲特5月份继续“追高买入”西方石油！
为何重磅加注石油能源，老巴和芒格有话说
原创 投资报 六里投资报 2022-05-06 20:40
进入5月，巴菲特掌舵的伯克希尔又有大动作。
根据美国证券交易委员会(SEC)最新披露的消息，伯克希尔·哈撒韦公司在5月2日、5月3日，2天内再度大笔买进了588.76万股西方石油股票(Occidental Petroleum Corp.)，交易金额超过3.36亿美元。
加上伯克希尔原本就持有的14.6%的普通股，此次加仓后，伯克希尔持有的西方石油公司股票数量达到了1.42亿股，占比达15.2%。
按今天62.3美元股价计算，仅这部分持仓市值就近90亿美元。
而观察西方石油静态估值，PB高达5.51倍，PE38倍，远远高于国内石油公司估值，老巴重仓市值高达260亿美元的雪佛龙同样如此。
当然，由于油价的大幅涨跌，这类公司的盈利、负债和净资产等也会有相应剧烈波动。
老巴和芒格在前几天刚结束的股东大会上都有针对石油投资的详细阐述和解释，点此查看。
追高买入，
斥资3.36亿美元连续买进西方石油
具体来说，这次交易在5月2日、3日两天内分为5笔进行，价格在55.25美元/股到58.545美元/股间不等。
总计买进了588.76万股，交易金额达到3.36亿美元，买入均价大约在57.11美元/股左右。
很有意思的是，西方石油的股价在5月2日尾盘一路走高，5月2日最后一笔交易的成交价格已经到了58.3745美元/股。
而到了5月3日，西方石油的股价回到了58美元以下，伯克希尔又在再度追买了2.05万股。
在这次增持西方石油公司后，伯克希尔持有西方石油公司的普通股数量达到了1.42亿股，占西方石油公司总股本的15.2%。
此外，伯克希尔还持有大笔转换价格为59.624美元/股的西方石油公司权证以及10万股的优先股。
2019年曾斥资100亿美元投资西方石油，
一年后估值直接腰斩
巴菲特与西方石油公司之间的缘分可以追溯到2019年。
作为一家业务横跨美国、中东、拉丁美洲等地的大型国际油气公司，西方石油公司在2019年希望收购阿纳达科石油公司(Anadarko Petroleum)，以此收获美国一块蕴藏丰富石油资源的盆地。
为此，2019年，伯克希尔向西方石油公司提供了100亿美元的资金，帮助其以380亿美元的价格收购阿纳达科石油公司，成就了近几年全球最大的油气并购案。
这笔100亿的贷款现在以优先股的形式存在伯克希尔的账目上，伯克希尔持有的大笔认股权证同样也是在那时取得的。
而在2020年疫情突发后，全球油气市场陷入萎靡，油价甚至一度跌到价格为负。西方石油公司在当年巨亏156.75亿美元。
雪上加霜的是，此前的收购使得西方石油公司债务累累，长期债务净额在2019年高达385亿美元。
债务压力与油价下行的双重暴击之下，西方石油股价一路暴跌；
从2020年初40美元左右一路跌到10美元附近，到2020年10月时最低达到了8.48美元/股。
在2020年3月时，伯克希尔评估了其以100亿美元取得的优先股，当时估价仅剩55亿美元，巨亏45亿美金。
在2020年的伯克希尔股东大会上，巴菲特也被问及此事，他承认，
“这是一项取决于油价的投资”，
而油价在2020年5月跌到-37美元的价格，显然使得这项投资不具有原本价值。
对此，巴菲特直言，
“如果你是西方石油公司的股东或任何石油生产公司的股东，那你们和我一样，到目前为止，在油价走向及其未来走势方面上犯了一个错误。”
2月开启买买买，
半个月内买到超过14%的西方石油股份
2021年以来，全球经济逐步从疫情中复苏，油气需求随之回暖，西方石油全年取得了23.22亿美元的净利润，账面上还保留了28亿美元的现金。
债务压力同样有所缓解，2020年末长期债务余额还有357.45亿美元，到2021年末，长期债务余额仅剩94.64亿美元。
以当时的股价计算，公司的动态PE在19倍左右，PB大概在2.8倍上下。
2022年，伴随俄乌冲突引发的一系列地缘政治担忧，油价一飞冲天，布油3月最高达139.13美元/桶，WTI原油最高达124.98美元/桶。
而自2月底以来，巴菲特就开始多次分批买进西方石油的股份。
从最开始2月底西方石油股价在40美元/股附近时开始买，连续5天每天买入超过1000万股，
3月4日当天更是买了接近3400万股，使得伯克希尔在西方石油的持股占比直接达到近10%。
故事并没有结束，3月9日-11日、以及3月14日-16日这6天内，伯克希尔继续加仓。
截至3月16日，伯克希尔持有西方石油的股份数量达到1.364亿股，占比达14.60%。
对于如此迅速的买入动作，在刚刚结束的2022年伯克希尔股东大会上，巴菲特痛批了现在的股票市场——正是由于市场被疯狂的赌博情绪主导，才给了伯克希尔能够迅速买进西方石油的机会。
而在股东大会上，巴菲特也解释了西方石油的实际情况，由于黑石、道富等多家机构的指数基金持有大概40%的股份，这部分股份基本不流通。
也就是说，实际在流通中的股份只有60%。在这仅剩的60%里面，伯克希尔已经占到四分之一以上。
2022一季度，还加仓雪佛龙超过300%
雪佛龙进入前四大重仓股行列
巴菲特押注的油气公司不仅西方石油一家。2022年以来，被大笔增持的还有雪佛龙。
2020年四季度，巴菲特新进雪佛龙即重仓，其后逐渐加仓。
截至2021年年报，伯克希尔重仓持有3824.5万股雪佛龙，
其中的954万股是在2021年四季度增持的，对比原有持仓，四季度的增持比例超过30%。
雪佛龙是美国老牌油气巨头公司，2020年，由于疫情后全球油气市场遭遇重创，雪佛龙亏损55.43亿美元。
2021年，受全球经济逐步复苏影响，油气价格回弹，雪佛龙全年盈利156.25亿美元。
在股价上，雪佛龙同样走出一波V形反转。
2020年，雪佛龙股价全年下跌25.95%，2021年则猛涨了46.24%，2022年又继续上涨了43.17%。
2022年以来，巴菲特在原有持仓的基础上再度大笔加仓。
一季度末，雪佛龙的持仓市值达259亿美元，
直接超过伯克希尔的传统重仓股可口可乐，进入了其前四大重仓股中。
对比2021年末的3824.5万股，一季度伯克希尔在雪佛龙的加仓幅度接近300%。
社会在短期内离不开石油与天然气
200年后石油将是非常珍贵的资源
伯克希尔对油气公司的“重拳出击”使得广大投资者十分关注巴芒二老对石油问题的看法，在本次股东大会上，也有问题就此展开。
总体来说，相比于关心短期供需，巴菲特和芒格的视角显然放得更长。
芒格希望保存尽可能多的原油储量，不要动用现在这些储量。
“因为，我认为200年后石油将会是非常珍贵的资源。
没有人赞成我这个想法，但是无所谓，因为我的想法没什么错误。
不管怎么说，这不是一个非常主流的观点。”
巴菲特同样认为，原油的储量并不足以支撑长期的“挥霍”。
“事实上，我们现在的联邦政府储存了约几十亿桶的原油。对于我们的经济体量来讲，十亿桶也不够造的。
如果我们每天用1100万桶，不用多久就见底了。
这个国家有这么多的存油量当然是好事，但是仔细想想这并不多。
如果我们使用更多的石油，那么三、五年这些储量就会耗尽。未来会怎样谁都不知道。”
而芒格继续表示，
“能源行业的人可能是我知道最靠谱的人群了。
那些设计精炼厂、运输管道的工程师，他们是美国最好、最值得信赖的人。
比起美国其他领域，他们的问题要少得多。”
在伯克希尔买进雪佛龙之初，也有投资者在2021年股东大会上犀利质问，油气公司是否不符合ESG尤其是气候方面的标准？
在这样的背景下，投资者是否还能认为，油气企业在未来很长一段时间内都能产生足够的资本回报？
巴菲特的回应同样观点鲜明，
“我讨厌在三年内禁止任何碳氢化合物的提议，这在现实世界中是行不通的。”
油气与烟草不同，雪佛龙公司以各种方式造福社会，而社会在短期内是离不开石油与天然气的。
“雪佛龙公司不是一个邪恶的公司，我对拥有雪佛龙公司一点也不感到内疚。
如果我们拥有整个公司，我也不会对从事油气这一行业感到不适。
芒格的回应更加戏谑，
“如果一个年轻人将成为你的女婿，他可以是斯沃斯莫尔学院的英语教授，也可以是在雪佛龙公司工作。
你会选哪个？
我想，我会选在雪佛龙工作的那个。”
为何重磅加注石油能源，老巴和芒格有话说
原创 投资报 六里投资报 2022-05-06 20:40
进入5月，巴菲特掌舵的伯克希尔又有大动作。
根据美国证券交易委员会(SEC)最新披露的消息，伯克希尔·哈撒韦公司在5月2日、5月3日，2天内再度大笔买进了588.76万股西方石油股票(Occidental Petroleum Corp.)，交易金额超过3.36亿美元。
加上伯克希尔原本就持有的14.6%的普通股，此次加仓后，伯克希尔持有的西方石油公司股票数量达到了1.42亿股，占比达15.2%。
按今天62.3美元股价计算，仅这部分持仓市值就近90亿美元。
而观察西方石油静态估值，PB高达5.51倍，PE38倍，远远高于国内石油公司估值，老巴重仓市值高达260亿美元的雪佛龙同样如此。
当然，由于油价的大幅涨跌，这类公司的盈利、负债和净资产等也会有相应剧烈波动。
老巴和芒格在前几天刚结束的股东大会上都有针对石油投资的详细阐述和解释，点此查看。
追高买入，
斥资3.36亿美元连续买进西方石油
具体来说，这次交易在5月2日、3日两天内分为5笔进行，价格在55.25美元/股到58.545美元/股间不等。
总计买进了588.76万股，交易金额达到3.36亿美元，买入均价大约在57.11美元/股左右。
很有意思的是，西方石油的股价在5月2日尾盘一路走高，5月2日最后一笔交易的成交价格已经到了58.3745美元/股。
而到了5月3日，西方石油的股价回到了58美元以下，伯克希尔又在再度追买了2.05万股。
在这次增持西方石油公司后，伯克希尔持有西方石油公司的普通股数量达到了1.42亿股，占西方石油公司总股本的15.2%。
此外，伯克希尔还持有大笔转换价格为59.624美元/股的西方石油公司权证以及10万股的优先股。
2019年曾斥资100亿美元投资西方石油，
一年后估值直接腰斩
巴菲特与西方石油公司之间的缘分可以追溯到2019年。
作为一家业务横跨美国、中东、拉丁美洲等地的大型国际油气公司，西方石油公司在2019年希望收购阿纳达科石油公司(Anadarko Petroleum)，以此收获美国一块蕴藏丰富石油资源的盆地。
为此，2019年，伯克希尔向西方石油公司提供了100亿美元的资金，帮助其以380亿美元的价格收购阿纳达科石油公司，成就了近几年全球最大的油气并购案。
这笔100亿的贷款现在以优先股的形式存在伯克希尔的账目上，伯克希尔持有的大笔认股权证同样也是在那时取得的。
而在2020年疫情突发后，全球油气市场陷入萎靡，油价甚至一度跌到价格为负。西方石油公司在当年巨亏156.75亿美元。
雪上加霜的是，此前的收购使得西方石油公司债务累累，长期债务净额在2019年高达385亿美元。
债务压力与油价下行的双重暴击之下，西方石油股价一路暴跌；
从2020年初40美元左右一路跌到10美元附近，到2020年10月时最低达到了8.48美元/股。
在2020年3月时，伯克希尔评估了其以100亿美元取得的优先股，当时估价仅剩55亿美元，巨亏45亿美金。
在2020年的伯克希尔股东大会上，巴菲特也被问及此事，他承认，
“这是一项取决于油价的投资”，
而油价在2020年5月跌到-37美元的价格，显然使得这项投资不具有原本价值。
对此，巴菲特直言，
“如果你是西方石油公司的股东或任何石油生产公司的股东，那你们和我一样，到目前为止，在油价走向及其未来走势方面上犯了一个错误。”
2月开启买买买，
半个月内买到超过14%的西方石油股份
2021年以来，全球经济逐步从疫情中复苏，油气需求随之回暖，西方石油全年取得了23.22亿美元的净利润，账面上还保留了28亿美元的现金。
债务压力同样有所缓解，2020年末长期债务余额还有357.45亿美元，到2021年末，长期债务余额仅剩94.64亿美元。
以当时的股价计算，公司的动态PE在19倍左右，PB大概在2.8倍上下。
2022年，伴随俄乌冲突引发的一系列地缘政治担忧，油价一飞冲天，布油3月最高达139.13美元/桶，WTI原油最高达124.98美元/桶。
而自2月底以来，巴菲特就开始多次分批买进西方石油的股份。
从最开始2月底西方石油股价在40美元/股附近时开始买，连续5天每天买入超过1000万股，
3月4日当天更是买了接近3400万股，使得伯克希尔在西方石油的持股占比直接达到近10%。
故事并没有结束，3月9日-11日、以及3月14日-16日这6天内，伯克希尔继续加仓。
截至3月16日，伯克希尔持有西方石油的股份数量达到1.364亿股，占比达14.60%。
对于如此迅速的买入动作，在刚刚结束的2022年伯克希尔股东大会上，巴菲特痛批了现在的股票市场——正是由于市场被疯狂的赌博情绪主导，才给了伯克希尔能够迅速买进西方石油的机会。
而在股东大会上，巴菲特也解释了西方石油的实际情况，由于黑石、道富等多家机构的指数基金持有大概40%的股份，这部分股份基本不流通。
也就是说，实际在流通中的股份只有60%。在这仅剩的60%里面，伯克希尔已经占到四分之一以上。
2022一季度，还加仓雪佛龙超过300%
雪佛龙进入前四大重仓股行列
巴菲特押注的油气公司不仅西方石油一家。2022年以来，被大笔增持的还有雪佛龙。
2020年四季度，巴菲特新进雪佛龙即重仓，其后逐渐加仓。
截至2021年年报，伯克希尔重仓持有3824.5万股雪佛龙，
其中的954万股是在2021年四季度增持的，对比原有持仓，四季度的增持比例超过30%。
雪佛龙是美国老牌油气巨头公司，2020年，由于疫情后全球油气市场遭遇重创，雪佛龙亏损55.43亿美元。
2021年，受全球经济逐步复苏影响，油气价格回弹，雪佛龙全年盈利156.25亿美元。
在股价上，雪佛龙同样走出一波V形反转。
2020年，雪佛龙股价全年下跌25.95%，2021年则猛涨了46.24%，2022年又继续上涨了43.17%。
2022年以来，巴菲特在原有持仓的基础上再度大笔加仓。
一季度末，雪佛龙的持仓市值达259亿美元，
直接超过伯克希尔的传统重仓股可口可乐，进入了其前四大重仓股中。
对比2021年末的3824.5万股，一季度伯克希尔在雪佛龙的加仓幅度接近300%。
社会在短期内离不开石油与天然气
200年后石油将是非常珍贵的资源
伯克希尔对油气公司的“重拳出击”使得广大投资者十分关注巴芒二老对石油问题的看法，在本次股东大会上，也有问题就此展开。
总体来说，相比于关心短期供需，巴菲特和芒格的视角显然放得更长。
芒格希望保存尽可能多的原油储量，不要动用现在这些储量。
“因为，我认为200年后石油将会是非常珍贵的资源。
没有人赞成我这个想法，但是无所谓，因为我的想法没什么错误。
不管怎么说，这不是一个非常主流的观点。”
巴菲特同样认为，原油的储量并不足以支撑长期的“挥霍”。
“事实上，我们现在的联邦政府储存了约几十亿桶的原油。对于我们的经济体量来讲，十亿桶也不够造的。
如果我们每天用1100万桶，不用多久就见底了。
这个国家有这么多的存油量当然是好事，但是仔细想想这并不多。
如果我们使用更多的石油，那么三、五年这些储量就会耗尽。未来会怎样谁都不知道。”
而芒格继续表示，
“能源行业的人可能是我知道最靠谱的人群了。
那些设计精炼厂、运输管道的工程师，他们是美国最好、最值得信赖的人。
比起美国其他领域，他们的问题要少得多。”
在伯克希尔买进雪佛龙之初，也有投资者在2021年股东大会上犀利质问，油气公司是否不符合ESG尤其是气候方面的标准？
在这样的背景下，投资者是否还能认为，油气企业在未来很长一段时间内都能产生足够的资本回报？
巴菲特的回应同样观点鲜明，
“我讨厌在三年内禁止任何碳氢化合物的提议，这在现实世界中是行不通的。”
油气与烟草不同，雪佛龙公司以各种方式造福社会，而社会在短期内是离不开石油与天然气的。
“雪佛龙公司不是一个邪恶的公司，我对拥有雪佛龙公司一点也不感到内疚。
如果我们拥有整个公司，我也不会对从事油气这一行业感到不适。
芒格的回应更加戏谑，
“如果一个年轻人将成为你的女婿，他可以是斯沃斯莫尔学院的英语教授，也可以是在雪佛龙公司工作。
你会选哪个？
我想，我会选在雪佛龙工作的那个。”
✋热门推荐