适合普通人的可转债投资策略
本文仅探讨可转债投资策略，因此如果读者还不清楚什么是可转债，有必要补充下基础知识。在此我推荐微信公众号“优美理财”中的《可转债漫谈》系列，相信阅读后对于可转债会有个基本的认识。

策略1：长期持有可转债基金
由于可转债基金是主动型基金，因此基金经理会完成选债以及择时的工作。下面介绍两只可转债基金：兴全可转债（340001.OF）及易方达安心回报债（110027.OF）。
兴全可转债成立于2004年，成立至今年化收益率为14.7%，近5年收益率为9.9%。
2014: 53.2%
2015: 6.7%
2016: 0.9%
2017: 7.6%
2018: -5.7%
投资证券，靠的就是牛市，如果没有2014年的牛市，这个收益率也是很平淡。但是投资可转债的一大优势就是回撤小，对投资者造成的心理压力不大。鬼哭狼嚎的2018年，兴全可转债只亏损了5.7%。同期沪深300下跌25%。

易方达安心回报债成立于2011年，成立以来年化收益率13.7%，近5年收益率14.9%。这个收益明显高于兴全可转债，主要是其2015年表现较好：
2014: 77.6%
2015: 30.7%
2016: -5.8%
2017: 11.7%
2018: -6.6%
张清华从2013年就一直担任基金经理，相比兴全可转债更换了几次基金经理，这是个加分项。

因此，长期持有可转债，投资者获得10%左右的收益率我认为是有保证的。

可转债择时
如果对基金经理不放心，希望自己做择时操作，在转债市场低估时进入，高估是卖出。同样可以使用转债基金进行配置，但是要搞清楚什么时候低估，什么时候高估。

通过统计历史上可转债的价格中位数，我们可以有一个大致的判断，那么在可转债整体低估的时候买入可转债基金，可转债高估的时候卖出，就可以主动做择时，而不再依靠基金经理。

这里有几个数字供大家参考：
30%分位点：105元
10%分位点：100元
最小值：93元

也就是说从105元开始建仓，你的最大回撤就是12%，这应该是大部分人可以接受的一个范围。至于什么时候卖就看大家各自的本事了。

接下来，我们用一个简单的策略回测2010/1/1到2016/1/1的表现。在30%百分位开始建仓兴全可转债，在可转债中位数达到130元时清仓，其余时间持有货币资金。结果显示年化收益率为7.2%，最大回撤10%。而如果长期持有兴全可转债，年化收益率可以达到8.8%。说明我们的“增强”策略并没有起到效果，还有优化的空间，就不在这里继续展开了。

【一分钟理财快讯】 
小投解读[并不简单]：今年的可转债基金，凭借债券价格上涨和打新带来的双重收益，交出不错的成绩单。可转债具备“债券+股票期权”的特色，既有债券的到期价值作为保底，又有在约定的时间内转换成股票的权利，加上年初转债市场整体投资价格较高，被越来越多的债券基金青睐。今年发行的可转债较多，打新零门槛且整体收益不错，被不少机构和投资者视为“捡快钱”的捷径。
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海尔智家（海尔转债）强赎
 赎回登记日：2019年12月16日
 赎回价格：100.20元/张（债券面值加当期应计利息）
 赎回款发放日：2019年12月17日
 自赎回登记日次一交易日起（2019年12月17日），“海尔转债”将停止交
易和转股；本次提前赎回完成后，“海尔转债”将在上海证券交易所摘牌