【东财食饮】千禾味业一对一交流
时间：2021年7月9日
出席领导：证代王晓锋
Q：公司电商的情况？
A：2015年开始做，当年做了两个月，后来又发展了五年。公司的产品天然适合走线上渠道，本身具备较强的产品力和一定的网红属性。公司的电商团队是新成立的，不是外聘的，我们从零开始，目前团队已经超过了100人，网店数量20多家，覆盖各大电商平台。
公司电商发展最重要的就是产品力、团队架构、董事长重视。
Q：线上占比20%，毛利率和线下比较
A：线上毛利高净利低，主要差异是是包材、运费，以及线上要承担一定的推广费用。
Q：公司社区团购业务被划分到电商板块，线上团队的安排？
A：6月份才划拨，具体做法目前做法还在探索。
社区团购对仓储物流的要求比较高，配货时间只有6-8小时，很有挑战性，具体的做法还没有落地。
目前的规划是：大包装、中低端产品，我们能覆盖的地方就自己做，覆盖不了的找经销商，经销商不愿意做就暂缓，预计到年底可以看到成效，公司对这块还是有信心的。
Q：对社区团购渠道的看法？
A：这个渠道不能捧得太高，只是一种新的零售渠道，我们认为会蓬勃发展，对于调味品会成为重要的销售渠道，但重要性肯定不如线上，更不如线下。现在对调味品而言，线下一定是绝对主要的渠道，大部分企业线上占比都不太高，从线下发展到线上的过程也很漫长。对我们来说，社区团购做还是要做，也要做好，也有可能成为我们弯道超车的重要渠道，但对整个行业来说，未来社区团购会发展，但只能占一小部分。
Q：库存和动销7-8月的展望
A：现阶段库存水平处于比较低的水平，未来7-8月动销改善还有待验证，我们判断应该会有改善，但现在还不确定。
Q：判断改善的依据？
A：终端去库存阶段今年应该已经结束了，接下来7-8月会有一个逐步补库存的阶段。
Q：大部分企业6月底在压库存，公司压了吗？
A：没有，没有必要压。
Q：公司餐饮渠道怎么样？
A：餐饮我们做的一般，主要还是家庭渠道
Q：华北市场这几年遇到了什么问题？
A：华北主要是基数上来了，所以增速有一定放缓，但目前增速还是很靠前的。
Q：华北是多商模式吗？
A：是的，我们都是多商模式，华东也是，只是华东的经销商比较大。
Q：外埠市场的重点区域
A：西南以外都是重点，长三角，珠三角，京津冀是当仁不让的重点。
Q：海天他们也在做高端，怎么看？
A：竞争在加剧，都在发展中高端，但也不是坏事，从供给侧能迅速把零添加市场培育起来，未来零添加会有持续高增长。
Q：下半年和明年的广告费用
A：今年上半年基本投完了，下半年基本没了，明年还没有规划，特别是比较大的广告有很大的不确定性。
Q：下半年的营销规划
A：上半年都是常规动作，没有额外的费用投放，下半年会进入旺季，在营销方面会加强，这是每一年的规律。
Q：四川本地的其他厂商中低端产品的销售情况
A：这两年都很一般，今年也不会很好，今年能够稳住就不错了。
Q：社区团购已经做开始好几年了，为什么今年才对传统渠道造成挤压？
A：都是资本吹起来的，资本还没有进入的时候不具备扩张的基础，进入之后有很多补贴，所以今年能在全国火起来。
Q：社区团购针对的客户主要是重视性价比的，跟公司的高端定位不同，客户有断层，为什么还会有这么大的影响？
A：社区团购起来之后，消费者连超市都不去了，所以超市人流量的减少影响了公司的动销。
Q：公司做社区团购的话有什么优势？
A：社区团购主要还是走大包装中低端产品，优势在于品牌力和质量。
新渠道一定是小企业先进入，但未来一定是品牌力强的企业的阵地，当然不排除个别企业走出来。
我们估计社区团购最受益的是海天，龙头都会在这个渠道抢夺市场份额。
Q：不同渠道产品定价的区别
A：不同渠道卖的产品就不一样，没法比较，社区团购只做中低端。
Q：社区团购会不会分流原本购买高端产品的客户，改变公司产品结构？
A：社区团购是触达潜在客户，是为了挽留即将离开的顾客，这是个增量。
Q：社区团购的产品运输
A：大城市有仓储基地的就直接物流派送，其他的省会城市要跟经销商合作，有些地级市，没人愿意做，就暂时不做。
Q：社区团购和传统渠道在库存方面的区别
A：传统渠道有信息不透明，社区团购对价格和数量很清楚，可以跟平台谈判，可以提前备货，具备更好的可预测性，单品少，容易放量。
Q：现在的渠道库存
A：传统渠道一个多月，社区团购更少，量大的甚至可以走点对点配送。
Q：社区团购和传统渠道在账期方面的区别
A：给经销商是先打钱再发货，社区团购是收到钱再结算，平台都喜欢压一压，而且还有售后问题，会有一定的时间延迟。
Q：社区团购的兴起是不是导致了行业竞争格局的恶化？
A：社区团购表面上看起来会让行业的价格受到一定冲击，这个渠道本质上是加快行业集中度的提升，不管龙头在这上面动作有多迟缓，反应有多慢，未来一定会占据最大的份额，当然个别企业未来也有可能有所超越，但大部分企业都无法享受到红利。一开始是平台补贴多，之后渠道利润会恢复正常，龙头还是会受益。
Q：进入社区团购是不是会打价格战？
A：价格战该打就要打，这个价格最主要看平台，现在已经有平台企业开始倒闭，所以社区团购的格局很快就会稳定。价格方面，并不一定是海天先动我们再跟，降价或者涨价是各凭本事，商超也是一样的，也有促销。
Q：下半年渠道怎么看？
A：商超五月开始回升，虽然商超大趋势还是人流量下滑，但社区团购未来的增量还是很难说，它现在主要的问题是时效太慢了，而且充斥很多低质量产品。实际上消费者想要的是又便宜又好又快。所以我觉得商超下滑阶段性是受到团购冲击，但本质是模式和需求不匹配了。当然商超经过大半年的冲击已经有了很多调整，价格方面有促销，而且这种线下购物体验对中老年客户来说是无法替代的。未来会有新渠道出来，但是不会这么疯狂。
Q：下半年需求怎么看？
A：需求三季度会恢复，四季度基本就正常了。
上半年主要问题是去库存。七月是最低的库存水平，基本月末就要开始补库存了。
六月份不补是因为经销商之前被吓到了，今年去库存周期太长，货卖不掉，经销商在恐慌，不敢进货，最早这个月月中和月末才会开始补库存。
Q：同行提价情况
A：海天没有提价，中炬提了B端，但落地与否不知道。
Q：如果未来成本不再上涨，提价能否落地？
A：成本回落与否不一定，目前是高位企稳。提价和成本上涨没有必然联系。
Q：产能投放的情况？
A：60万吨的投放计划：2023年30万吨，2025年30万吨。
25万吨已经落地。
Q：现在的产能利用率？
A：现在产能利用率较低，估计需要2-3年爬升，整体上产销率比较高。
Q：销售团队的激励
A：目前还是工资+奖金，没有其他落地的激励政策。#股票##价值投资日志[超话]#
时间：2021年7月9日
出席领导：证代王晓锋
Q：公司电商的情况？
A：2015年开始做，当年做了两个月，后来又发展了五年。公司的产品天然适合走线上渠道，本身具备较强的产品力和一定的网红属性。公司的电商团队是新成立的，不是外聘的，我们从零开始，目前团队已经超过了100人，网店数量20多家，覆盖各大电商平台。
公司电商发展最重要的就是产品力、团队架构、董事长重视。
Q：线上占比20%，毛利率和线下比较
A：线上毛利高净利低，主要差异是是包材、运费，以及线上要承担一定的推广费用。
Q：公司社区团购业务被划分到电商板块，线上团队的安排？
A：6月份才划拨，具体做法目前做法还在探索。
社区团购对仓储物流的要求比较高，配货时间只有6-8小时，很有挑战性，具体的做法还没有落地。
目前的规划是：大包装、中低端产品，我们能覆盖的地方就自己做，覆盖不了的找经销商，经销商不愿意做就暂缓，预计到年底可以看到成效，公司对这块还是有信心的。
Q：对社区团购渠道的看法？
A：这个渠道不能捧得太高，只是一种新的零售渠道，我们认为会蓬勃发展，对于调味品会成为重要的销售渠道，但重要性肯定不如线上，更不如线下。现在对调味品而言，线下一定是绝对主要的渠道，大部分企业线上占比都不太高，从线下发展到线上的过程也很漫长。对我们来说，社区团购做还是要做，也要做好，也有可能成为我们弯道超车的重要渠道，但对整个行业来说，未来社区团购会发展，但只能占一小部分。
Q：库存和动销7-8月的展望
A：现阶段库存水平处于比较低的水平，未来7-8月动销改善还有待验证，我们判断应该会有改善，但现在还不确定。
Q：判断改善的依据？
A：终端去库存阶段今年应该已经结束了，接下来7-8月会有一个逐步补库存的阶段。
Q：大部分企业6月底在压库存，公司压了吗？
A：没有，没有必要压。
Q：公司餐饮渠道怎么样？
A：餐饮我们做的一般，主要还是家庭渠道
Q：华北市场这几年遇到了什么问题？
A：华北主要是基数上来了，所以增速有一定放缓，但目前增速还是很靠前的。
Q：华北是多商模式吗？
A：是的，我们都是多商模式，华东也是，只是华东的经销商比较大。
Q：外埠市场的重点区域
A：西南以外都是重点，长三角，珠三角，京津冀是当仁不让的重点。
Q：海天他们也在做高端，怎么看？
A：竞争在加剧，都在发展中高端，但也不是坏事，从供给侧能迅速把零添加市场培育起来，未来零添加会有持续高增长。
Q：下半年和明年的广告费用
A：今年上半年基本投完了，下半年基本没了，明年还没有规划，特别是比较大的广告有很大的不确定性。
Q：下半年的营销规划
A：上半年都是常规动作，没有额外的费用投放，下半年会进入旺季，在营销方面会加强，这是每一年的规律。
Q：四川本地的其他厂商中低端产品的销售情况
A：这两年都很一般，今年也不会很好，今年能够稳住就不错了。
Q：社区团购已经做开始好几年了，为什么今年才对传统渠道造成挤压？
A：都是资本吹起来的，资本还没有进入的时候不具备扩张的基础，进入之后有很多补贴，所以今年能在全国火起来。
Q：社区团购针对的客户主要是重视性价比的，跟公司的高端定位不同，客户有断层，为什么还会有这么大的影响？
A：社区团购起来之后，消费者连超市都不去了，所以超市人流量的减少影响了公司的动销。
Q：公司做社区团购的话有什么优势？
A：社区团购主要还是走大包装中低端产品，优势在于品牌力和质量。
新渠道一定是小企业先进入，但未来一定是品牌力强的企业的阵地，当然不排除个别企业走出来。
我们估计社区团购最受益的是海天，龙头都会在这个渠道抢夺市场份额。
Q：不同渠道产品定价的区别
A：不同渠道卖的产品就不一样，没法比较，社区团购只做中低端。
Q：社区团购会不会分流原本购买高端产品的客户，改变公司产品结构？
A：社区团购是触达潜在客户，是为了挽留即将离开的顾客，这是个增量。
Q：社区团购的产品运输
A：大城市有仓储基地的就直接物流派送，其他的省会城市要跟经销商合作，有些地级市，没人愿意做，就暂时不做。
Q：社区团购和传统渠道在库存方面的区别
A：传统渠道有信息不透明，社区团购对价格和数量很清楚，可以跟平台谈判，可以提前备货，具备更好的可预测性，单品少，容易放量。
Q：现在的渠道库存
A：传统渠道一个多月，社区团购更少，量大的甚至可以走点对点配送。
Q：社区团购和传统渠道在账期方面的区别
A：给经销商是先打钱再发货，社区团购是收到钱再结算，平台都喜欢压一压，而且还有售后问题，会有一定的时间延迟。
Q：社区团购的兴起是不是导致了行业竞争格局的恶化？
A：社区团购表面上看起来会让行业的价格受到一定冲击，这个渠道本质上是加快行业集中度的提升，不管龙头在这上面动作有多迟缓，反应有多慢，未来一定会占据最大的份额，当然个别企业未来也有可能有所超越，但大部分企业都无法享受到红利。一开始是平台补贴多，之后渠道利润会恢复正常，龙头还是会受益。
Q：进入社区团购是不是会打价格战？
A：价格战该打就要打，这个价格最主要看平台，现在已经有平台企业开始倒闭，所以社区团购的格局很快就会稳定。价格方面，并不一定是海天先动我们再跟，降价或者涨价是各凭本事，商超也是一样的，也有促销。
Q：下半年渠道怎么看？
A：商超五月开始回升，虽然商超大趋势还是人流量下滑，但社区团购未来的增量还是很难说，它现在主要的问题是时效太慢了，而且充斥很多低质量产品。实际上消费者想要的是又便宜又好又快。所以我觉得商超下滑阶段性是受到团购冲击，但本质是模式和需求不匹配了。当然商超经过大半年的冲击已经有了很多调整，价格方面有促销，而且这种线下购物体验对中老年客户来说是无法替代的。未来会有新渠道出来，但是不会这么疯狂。
Q：下半年需求怎么看？
A：需求三季度会恢复，四季度基本就正常了。
上半年主要问题是去库存。七月是最低的库存水平，基本月末就要开始补库存了。
六月份不补是因为经销商之前被吓到了，今年去库存周期太长，货卖不掉，经销商在恐慌，不敢进货，最早这个月月中和月末才会开始补库存。
Q：同行提价情况
A：海天没有提价，中炬提了B端，但落地与否不知道。
Q：如果未来成本不再上涨，提价能否落地？
A：成本回落与否不一定，目前是高位企稳。提价和成本上涨没有必然联系。
Q：产能投放的情况？
A：60万吨的投放计划：2023年30万吨，2025年30万吨。
25万吨已经落地。
Q：现在的产能利用率？
A：现在产能利用率较低，估计需要2-3年爬升，整体上产销率比较高。
Q：销售团队的激励
A：目前还是工资+奖金，没有其他落地的激励政策。#股票##价值投资日志[超话]#
【湿病类型多，中医治疗有妙方】
一、湿困脾胃证
主要症状
脘腹胀满或疼痛、不思饮食、恶心呕吐、嗳气吞酸、口淡无味、肢体沉重、倦怠嗜卧、下利，舌淡，苔白腻，脉缓。急慢性肠胃炎、慢性胆囊炎、慢性胰腺炎、慢性肝炎、流行性感冒等病常出现湿困脾胃证者。
治宜选用平胃散
苍术12克，厚朴9克，陈皮6克，炙甘草3克。
方中苍术燥湿醒脾运脾，使脾能运化水湿，治病求本。气能化湿，以厚朴理气化湿，助苍术行气燥湿；湿得气而化，以陈皮理气和胃醒脾，助苍术燥湿化湿。生姜醒脾和胃，降逆止呕；大枣、甘草益气，使气能化湿，并调和药性。诸药配伍，以奏燥湿运脾、行气和胃之效。
二、外寒内湿证
主要症状
发热恶寒、头痛、无汗、脘腹疼痛、呕吐、腹泻，舌苔白腻；或山岚瘴疟等。急性肠胃炎、慢性胆囊炎、肠伤寒、流行性感冒、感冒等病常出现外寒内湿证者。
治宜选用藿香正气散
大腹皮、白芷、紫苏、茯苓各6克，半夏曲、白术、陈皮、厚朴、苦桔梗各12克，藿香18克，炙甘草15克。方中藿香解表散寒、芳香化湿、辟秽和中、升清降浊。风寒袭表，以白芷、紫苏既助藿香解表散寒，又助藿香芳香化湿；脾主化湿，以白术健脾燥湿，半夏曲醒脾燥湿；气能化湿，以陈皮行气燥湿和胃，厚朴行气化湿；湿从下去，以茯苓渗湿健脾，大腹皮行气利湿。桔梗宣肺利膈，生姜调理脾胃，大枣、甘草益气和中。诸药配伍，以奏解表化湿、理气和中之效。
三、湿热黄疸证
主要症状
身目发黄，黄色鲜明，发热、无汗或但头汗出、腹微满或胁胀、恶心呕吐或食则头昏、大便不爽或便秘、小便黄赤、急躁不得卧、口渴欲饮，舌红，苔黄腻，脉滑数。化疗性肝损伤、病毒性肝炎、肝硬化、肝癌、肝炎综合征、酒精性肝损伤、急慢性胆囊炎、胆道蛔虫症、胆结石等病常出现湿热黄疸证者。
治宜选用茵陈蒿汤
茵陈蒿18克，栀子14克，大黄6克。方中重用茵陈清利湿热、疏利肝胆、降泄浊逆，乃治黄之要药。湿热蕴结，以栀子清热燥湿除烦，助茵陈使湿热从小便而去；大黄泻热燥湿，推陈致新，导湿热从大便而去。诸药配伍，以奏清利湿热，退黄导热下行之效。
四、暑温夹湿证
主要症状
头痛恶寒、午后身热、面色淡黄、身体困重或疼痛、胸闷不饥，或大便不畅，苔略黄腻，脉细缓。肠伤寒、肾盂肾炎、慢性结肠炎、布氏杆菌病、风湿性关节炎等病常出现暑温夹湿证者。
治宜选用三仁汤
杏仁15克，滑石18克，通草6克，白蔻仁6克，竹叶6克，厚朴6克，薏苡仁18克，半夏15克。方中杏仁肃降上焦气机；湿阻于中，以白蔻仁宣畅中焦气机；湿困于下，以薏苡仁渗利下焦气机，三药相用以宣畅、降泄、渗利三焦气机。湿阻三焦气机，以通草、滑石清热利湿；热结于内，以竹叶清上、中焦之热；脾主化湿，以半夏燥湿醒脾；气能化湿，厚朴理气化湿。诸药配伍，以奏清利湿热，宣畅气机之效。
五、湿热淋证
主要症状
尿频、尿急，尿时疼痛，淋沥不尽，灼热，尿色混浊，甚则癃闭不通、小腹急满，口舌干燥，舌红，苔黄腻，脉滑。急性膀胱炎、急性输尿管炎、急性肾盂肾炎、急性前列腺炎、泌尿系结石等病常出现湿热淋证者。
治宜选用八正散
车前子、瞿麦、萹蓄、滑石、栀子、炙甘草、木通、大黄各15克。方中木通、滑石通利水道，泻热利湿。水湿内结，以车前子、瞿麦、萹蓄助木通、滑石清热利水通淋；热结于内，以大黄泻热祛湿，使湿热从大便而去；栀子泻热燥湿，使湿热从小便而去。灯心利水通淋。甘草益气，清热解毒，缓急止痛，并调和药性。诸药配伍，以奏清热泻火、利水通淋之效。
六、湿热痢疾（霍乱）证
主要症状
上吐下泻、脘腹疼痛、胸膈痞满、小便短赤，舌红，苔黄腻，脉滑数。急性肠胃炎、肠伤寒、细菌性痢疾、阿米巴痢疾等病常出现湿热痢疾或霍乱证者。
治宜选用葛根芩连汤
葛根24克，黄连、黄芩、炙甘草各10克。方中葛根清热止利；黄连、黄芩清热燥湿止利；气行则湿化，厚朴理气化湿，共为君药。湿热内扰，以栀子清热燥湿泻火，助黄连燥湿止利；炙甘草益气和中。诸药配伍，以奏清热止利，益气和中之效。
七、脾胃水湿证（三焦水湿证）
主要症状
心下痞满、小便不利，烦渴欲饮或渴欲饮水，水入则吐，或口燥不欲饮，或上吐下泻，或脐下悸动，或头晕目眩，或头痛，或心烦，或发热恶寒，或汗出，苔薄略黄，脉沉。急性肠胃炎、慢性胰腺炎、慢性肝炎、脂肪肝、小儿消化不良、肾病综合征等病常出现三焦水湿证者。
治宜选用五苓散
猪苓10克，泽泻12克，白术10克，茯苓10克，桂枝5克。方中茯苓益气健脾渗湿；猪苓清热利水渗湿。水湿内盛，以泽泻清热渗利水湿；脾能化湿，以白术健脾燥湿制水；阳能化水，以桂枝温通阳气，气以化水。若病有表证，则解表散邪。诸药配伍，以奏利水渗湿、温阳化气，兼以解表之效。
八、肌肉关节风湿证
主要症状
肌肉关节疼痛、眼睑水肿、身重、汗出、恶风寒，舌淡，苔白，脉浮或沉缓。风湿性关节炎、类风湿性关节炎、肌肉风湿、慢性肾小球肾炎、肾积水、慢性肾盂肾炎等病常表现肌肉关节风湿证者。
治宜选用防己黄芪汤
防己3克，炙甘草1.5克，白术12克，黄芪4克，生姜12克，大枣3克。方中防己发汗祛风除湿，为治风湿、风水要药。气虚不固，以黄芪益气固表行水；脾主制水，以白术益气健脾制水；辛散透发，以生姜辛散温通，宣散水气，通利筋脉。大枣、甘草补中益气，气化水湿。诸药配伍，以奏益气祛风、健脾利水之效。
九、脾胃痰湿证
主要症状
胸胁支满、心下逆满、气逆冲胸、头晕目眩、站立不稳，或呕或利，或小便不利，舌淡，苔白滑，脉沉紧。神经性呕吐、慢性肠胃炎、肠胃神经症、胃及十二指肠溃疡等病常出现脾胃痰湿证者。
治宜选用苓桂术甘汤
茯苓12克，桂枝9克，白术、甘草各6克。方中茯苓能补能泻，补则益中气，泻则利饮邪。“病痰饮者，当以温药和之。”（《金匮要略》）桂枝温阳化气，平冲降逆，气化痰湿；脾能化湿，以白术健脾燥湿，温胃化饮。甘草补益中气，调和诸药。诸药配伍，以奏温阳化饮、健脾利湿之效。
一、湿困脾胃证
主要症状
脘腹胀满或疼痛、不思饮食、恶心呕吐、嗳气吞酸、口淡无味、肢体沉重、倦怠嗜卧、下利，舌淡，苔白腻，脉缓。急慢性肠胃炎、慢性胆囊炎、慢性胰腺炎、慢性肝炎、流行性感冒等病常出现湿困脾胃证者。
治宜选用平胃散
苍术12克，厚朴9克，陈皮6克，炙甘草3克。
方中苍术燥湿醒脾运脾，使脾能运化水湿，治病求本。气能化湿，以厚朴理气化湿，助苍术行气燥湿；湿得气而化，以陈皮理气和胃醒脾，助苍术燥湿化湿。生姜醒脾和胃，降逆止呕；大枣、甘草益气，使气能化湿，并调和药性。诸药配伍，以奏燥湿运脾、行气和胃之效。
二、外寒内湿证
主要症状
发热恶寒、头痛、无汗、脘腹疼痛、呕吐、腹泻，舌苔白腻；或山岚瘴疟等。急性肠胃炎、慢性胆囊炎、肠伤寒、流行性感冒、感冒等病常出现外寒内湿证者。
治宜选用藿香正气散
大腹皮、白芷、紫苏、茯苓各6克，半夏曲、白术、陈皮、厚朴、苦桔梗各12克，藿香18克，炙甘草15克。方中藿香解表散寒、芳香化湿、辟秽和中、升清降浊。风寒袭表，以白芷、紫苏既助藿香解表散寒，又助藿香芳香化湿；脾主化湿，以白术健脾燥湿，半夏曲醒脾燥湿；气能化湿，以陈皮行气燥湿和胃，厚朴行气化湿；湿从下去，以茯苓渗湿健脾，大腹皮行气利湿。桔梗宣肺利膈，生姜调理脾胃，大枣、甘草益气和中。诸药配伍，以奏解表化湿、理气和中之效。
三、湿热黄疸证
主要症状
身目发黄，黄色鲜明，发热、无汗或但头汗出、腹微满或胁胀、恶心呕吐或食则头昏、大便不爽或便秘、小便黄赤、急躁不得卧、口渴欲饮，舌红，苔黄腻，脉滑数。化疗性肝损伤、病毒性肝炎、肝硬化、肝癌、肝炎综合征、酒精性肝损伤、急慢性胆囊炎、胆道蛔虫症、胆结石等病常出现湿热黄疸证者。
治宜选用茵陈蒿汤
茵陈蒿18克，栀子14克，大黄6克。方中重用茵陈清利湿热、疏利肝胆、降泄浊逆，乃治黄之要药。湿热蕴结，以栀子清热燥湿除烦，助茵陈使湿热从小便而去；大黄泻热燥湿，推陈致新，导湿热从大便而去。诸药配伍，以奏清利湿热，退黄导热下行之效。
四、暑温夹湿证
主要症状
头痛恶寒、午后身热、面色淡黄、身体困重或疼痛、胸闷不饥，或大便不畅，苔略黄腻，脉细缓。肠伤寒、肾盂肾炎、慢性结肠炎、布氏杆菌病、风湿性关节炎等病常出现暑温夹湿证者。
治宜选用三仁汤
杏仁15克，滑石18克，通草6克，白蔻仁6克，竹叶6克，厚朴6克，薏苡仁18克，半夏15克。方中杏仁肃降上焦气机；湿阻于中，以白蔻仁宣畅中焦气机；湿困于下，以薏苡仁渗利下焦气机，三药相用以宣畅、降泄、渗利三焦气机。湿阻三焦气机，以通草、滑石清热利湿；热结于内，以竹叶清上、中焦之热；脾主化湿，以半夏燥湿醒脾；气能化湿，厚朴理气化湿。诸药配伍，以奏清利湿热，宣畅气机之效。
五、湿热淋证
主要症状
尿频、尿急，尿时疼痛，淋沥不尽，灼热，尿色混浊，甚则癃闭不通、小腹急满，口舌干燥，舌红，苔黄腻，脉滑。急性膀胱炎、急性输尿管炎、急性肾盂肾炎、急性前列腺炎、泌尿系结石等病常出现湿热淋证者。
治宜选用八正散
车前子、瞿麦、萹蓄、滑石、栀子、炙甘草、木通、大黄各15克。方中木通、滑石通利水道，泻热利湿。水湿内结，以车前子、瞿麦、萹蓄助木通、滑石清热利水通淋；热结于内，以大黄泻热祛湿，使湿热从大便而去；栀子泻热燥湿，使湿热从小便而去。灯心利水通淋。甘草益气，清热解毒，缓急止痛，并调和药性。诸药配伍，以奏清热泻火、利水通淋之效。
六、湿热痢疾（霍乱）证
主要症状
上吐下泻、脘腹疼痛、胸膈痞满、小便短赤，舌红，苔黄腻，脉滑数。急性肠胃炎、肠伤寒、细菌性痢疾、阿米巴痢疾等病常出现湿热痢疾或霍乱证者。
治宜选用葛根芩连汤
葛根24克，黄连、黄芩、炙甘草各10克。方中葛根清热止利；黄连、黄芩清热燥湿止利；气行则湿化，厚朴理气化湿，共为君药。湿热内扰，以栀子清热燥湿泻火，助黄连燥湿止利；炙甘草益气和中。诸药配伍，以奏清热止利，益气和中之效。
七、脾胃水湿证（三焦水湿证）
主要症状
心下痞满、小便不利，烦渴欲饮或渴欲饮水，水入则吐，或口燥不欲饮，或上吐下泻，或脐下悸动，或头晕目眩，或头痛，或心烦，或发热恶寒，或汗出，苔薄略黄，脉沉。急性肠胃炎、慢性胰腺炎、慢性肝炎、脂肪肝、小儿消化不良、肾病综合征等病常出现三焦水湿证者。
治宜选用五苓散
猪苓10克，泽泻12克，白术10克，茯苓10克，桂枝5克。方中茯苓益气健脾渗湿；猪苓清热利水渗湿。水湿内盛，以泽泻清热渗利水湿；脾能化湿，以白术健脾燥湿制水；阳能化水，以桂枝温通阳气，气以化水。若病有表证，则解表散邪。诸药配伍，以奏利水渗湿、温阳化气，兼以解表之效。
八、肌肉关节风湿证
主要症状
肌肉关节疼痛、眼睑水肿、身重、汗出、恶风寒，舌淡，苔白，脉浮或沉缓。风湿性关节炎、类风湿性关节炎、肌肉风湿、慢性肾小球肾炎、肾积水、慢性肾盂肾炎等病常表现肌肉关节风湿证者。
治宜选用防己黄芪汤
防己3克，炙甘草1.5克，白术12克，黄芪4克，生姜12克，大枣3克。方中防己发汗祛风除湿，为治风湿、风水要药。气虚不固，以黄芪益气固表行水；脾主制水，以白术益气健脾制水；辛散透发，以生姜辛散温通，宣散水气，通利筋脉。大枣、甘草补中益气，气化水湿。诸药配伍，以奏益气祛风、健脾利水之效。
九、脾胃痰湿证
主要症状
胸胁支满、心下逆满、气逆冲胸、头晕目眩、站立不稳，或呕或利，或小便不利，舌淡，苔白滑，脉沉紧。神经性呕吐、慢性肠胃炎、肠胃神经症、胃及十二指肠溃疡等病常出现脾胃痰湿证者。
治宜选用苓桂术甘汤
茯苓12克，桂枝9克，白术、甘草各6克。方中茯苓能补能泻，补则益中气，泻则利饮邪。“病痰饮者，当以温药和之。”（《金匮要略》）桂枝温阳化气，平冲降逆，气化痰湿；脾能化湿，以白术健脾燥湿，温胃化饮。甘草补益中气，调和诸药。诸药配伍，以奏温阳化饮、健脾利湿之效。
A股三大指数收跌：创业板指跌近2% 有色金属与酿酒板块领跌
A股三大指数今日集体收跌，其中沪指与深成指跌幅超过1%，创业板指跌幅接近2%。两市成交额连续6天突破万亿，今日达到1.2万亿元。行业板块几乎全线下跌，有色金属与酿酒板块领跌。北向资金今日小幅净买入约10亿元。
对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。
中信证券认为，年初增量资金集中建仓驱动市场脉冲式上行和结构分化加剧，随着建仓急迫性的下降，市场上涨和分化的节奏都将有所放缓，回归慢涨轮动，同时二三线品种的投机性抱团或将延续瓦解趋势。在配置上，从景气角度出发建议紧扣顺周期主线，把握海外工业品涨价补库存以及国内可选消费轮动两个趋势，重点关注有色金属、汽车、家电、家居等；从长期成长角度出发建议围绕科技、国防、粮食、能源和资源“五大安全”战略布局当前仍具高性价比的品种，包括半导体、消费电子、种植链和种子、军工等；此外，建议战略性增配性价比更优的港股，重点关注互联网、消费电子、教育、农业、上游原材料和金融板块的龙头。
中信建投表示，2021年一季度是全年行情最好的阶段，市场表现优异。建议投资者抓住当前的窗口期，但要密切关注疫情发展、去杠杆节奏和监管态度带来的波动。2021年更重要的是选择行业的方向，坚持看法。军工、光伏、新能源汽车得到市场持续青睐；制造业中芯片制造、云计算、工业互联网等新一代信息技术、高端数控机床及机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通等值得长期坚持。具备全球竞争力的龙头公司将获得持续溢价。
海通证券认为，2021年A股市场有望迎来基本面和情绪面共振，2021年将是股市大年。2021年股市将从20年的爆发期转变为由基本面和情绪面驱动的泡沫期，今年将是“股”舞人心的一年。预计A股净利累计同比增速将持续回升至2021年3季度，ROE持续回升至2021年Q4,2021年全部A股预测净利同比增速为15%，A股市场高点可能在下半年。展望各行业表现，电动车、光伏、白酒等板块并非2021年最牛板块。2021年重视科技软件、内容、应用端，以及内需中大众消费。2021年科技和消费两大赛道未变，但从市场表现看会有新的子行业出现，这些子行业有望于4月份确认，重视科技的内容和应用端，消费中的大众消费。春季行情已经开始，中短期继续关注后周期的金融补涨机会。
华泰证券预计，春季行情的微笑曲线效应有望继续演绎，主要指数正收益率的确定性较高；行业的分化有望随北水的逆势买入而收敛，大小市值的分化或在春节后有边际收敛；建议区别对待“抱团”品种，资金和资产两端考虑，电新抱团压力或小于食饮板块。建议继续关注：1)受益于春季躁动期间流动性偏松、年报/一季报预计向好、性价比有所凸显的TMT；2)受益于碳中和目标、高景气的新能源链；3)出口链、冷冬效应、2021年中央经济工作会议等影响的相关行业，如汽零、家电、农牧、军工等；中期主线建议继续配置受益于全球再通胀和制造业投资周期回升的大宗、制造。
国泰君安指出，无风险利率下行预期，叠加配置思路由“自下而上选股”主导是当前抱团的核心本质，春节前难见瓦解。同时，抱团难瓦解也意味着风格难切换，继续推荐高景气方向。当前风格切换的难度较大。海内外抱团的本质是趋同的，均是集中追逐“确定性溢价”。高位震荡，结构短期内推荐军工/银行/券商/有色/石化。景气抬升下，军工是全年机会。除此之外，看好短期景气较好的银行/券商。中期看，继续看好三朵金花：1)全球原材料周期，铜/铝/石化/基化；2)可选消费，酒店旅游/化妆品/白酒/汽车/家电；3)新能源科技。
广发证券研判，流动性宽松驱动“春季躁动”，美国民主党“蓝潮”海外risk-on助力，清晰的盈利上升周期中若金融条件未大幅紧缩，A股仍处“春季躁动”。但当前“指数上涨+广度下降”的背离难以持续，预计短期将震荡加剧，后再以广度的上升实现两者弥合。历史经验来看“指数涨+广度下降”的背离一般持续不会超过10周，而当前持续8周的分化行情正接近历史上限；其次，21年点燃新年热情的“爆款新基”虽然仍会带来增量，但目前热门抱团行业的估值位置不断上移，显然并非新基金建仓的最优考量。建议布局需求主导叠加短期供需缺口“涨价”主线，以顺周期属性为主。配置建议：1。 疫苗交易下出口链及出行链的“可选消费”(汽车/休闲服务/家电)；2。 “涨价”主线的顺周期及科技(有色金属/半导体/新能源)；3。 景气拐点确认的低估低配大金融(银行、非银)。主题投资关注国企改革(上海深圳国资区域实验)。
中金公司预计，短期市场情绪可能在波动中继续升温。市场整体估值已经不低，沪深300指数前向市盈率已经上升至13.6倍，处于历史中等偏高水平(历史均值12.6倍)，其中非金融部分20.9倍，已经处于历史均值向上一倍标准差附近。根据历史统计，在这样的估值水平之下，对指数未来12个月收益率不能有太高预期，中期关注市场波动上升的风险。全年来看，2021年市场增长与政策将呈现“一进一退”的态势，市场判断轻指数、重结构。建议关注如下几个结构性领域：1)新能源及新能源汽车产业链中上游；2)关注电子半导体等科技硬件自下而上、逢低吸纳机会；3)消费在2021年可能在低基数上继续复苏，仍是自下而上选股的重点方向，包括家电、汽车及零部件、家居、酒店、其他可选消费、食品饮料、医药等；4)周期性行业中，关注后续景气程度可能继续改善、估值不算高的部分金属原材料、原油产业链等。
安信证券分析，12月以来流动性的边际改善已经提前开启了春季行情，目前全球疫情出现一些不确定性，流动性宽松环境有望持续，美国民主党掌控参议院后，全球通胀预期提升，A股春季行情尚未结束，部分涨价品种可能出现一波新的机会。行业上重点关注：军工、农业、化工、有色、电子(Mini Led、半导体、苹果链)、新能源汽车、光伏、白电、机械、券商等；主题重点关注：碳中和、生物育种、高端制造等。
开源证券判断，“躁动”不是逻辑起点，为更好的周期行情做好准备：跨年行情临近结束，春季躁动短期缺乏基本面基础。继续抱团的性价比正在不断降低，市场短期的波动可能会因此而上升。着眼于未来，更为广泛的机遇将存在于海外复苏与国内出口和制造业的产业链中，疫苗接种与疫情控制节奏的不同将继续让部分供给格局更好且需求更快的周期行业将先受益。建议投资者为更好的周期行情做好准备，布局三条主线：(1)全球再通胀与海外复苏共振：油服、炼化、化纤、氟化工、铜、铝、焦煤；(2)出口与制造业复苏：钛白粉、照明、机械设备和家居；(3)随经济修复，资产端质量改善的银行以及在经济复苏中资产负债端均改善的保险，同样的，房地产的长期价值正在出现。
粤开证券认为，春季躁动、抱团股是近期市场的主旋律，A股将少数板块、少数个股的狂欢再次演绎到极致。资金方面，一是，2021货币政策“稳”字当头；二是，北上阶段净流入或已进入下半场，北上净流入渐入佳境。资金面宽裕叠加每年3月的两会预期，都对助推市场上行有积极影响，A股的“春季躁动”行情有望延续。配置上，建议当下紧握“春季躁动”主线。关注以电子、计算机、电气设备为代表的科技股；北上核心重仓的医药生物、家用电器为代表的大消费股；以及景气度上行的品种，如半导体、军工、新能源汽车等。 https://t.cn/RXnd9Kb
A股三大指数今日集体收跌，其中沪指与深成指跌幅超过1%，创业板指跌幅接近2%。两市成交额连续6天突破万亿，今日达到1.2万亿元。行业板块几乎全线下跌，有色金属与酿酒板块领跌。北向资金今日小幅净买入约10亿元。
对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。
中信证券认为，年初增量资金集中建仓驱动市场脉冲式上行和结构分化加剧，随着建仓急迫性的下降，市场上涨和分化的节奏都将有所放缓，回归慢涨轮动，同时二三线品种的投机性抱团或将延续瓦解趋势。在配置上，从景气角度出发建议紧扣顺周期主线，把握海外工业品涨价补库存以及国内可选消费轮动两个趋势，重点关注有色金属、汽车、家电、家居等；从长期成长角度出发建议围绕科技、国防、粮食、能源和资源“五大安全”战略布局当前仍具高性价比的品种，包括半导体、消费电子、种植链和种子、军工等；此外，建议战略性增配性价比更优的港股，重点关注互联网、消费电子、教育、农业、上游原材料和金融板块的龙头。
中信建投表示，2021年一季度是全年行情最好的阶段，市场表现优异。建议投资者抓住当前的窗口期，但要密切关注疫情发展、去杠杆节奏和监管态度带来的波动。2021年更重要的是选择行业的方向，坚持看法。军工、光伏、新能源汽车得到市场持续青睐；制造业中芯片制造、云计算、工业互联网等新一代信息技术、高端数控机床及机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通等值得长期坚持。具备全球竞争力的龙头公司将获得持续溢价。
海通证券认为，2021年A股市场有望迎来基本面和情绪面共振，2021年将是股市大年。2021年股市将从20年的爆发期转变为由基本面和情绪面驱动的泡沫期，今年将是“股”舞人心的一年。预计A股净利累计同比增速将持续回升至2021年3季度，ROE持续回升至2021年Q4,2021年全部A股预测净利同比增速为15%，A股市场高点可能在下半年。展望各行业表现，电动车、光伏、白酒等板块并非2021年最牛板块。2021年重视科技软件、内容、应用端，以及内需中大众消费。2021年科技和消费两大赛道未变，但从市场表现看会有新的子行业出现，这些子行业有望于4月份确认，重视科技的内容和应用端，消费中的大众消费。春季行情已经开始，中短期继续关注后周期的金融补涨机会。
华泰证券预计，春季行情的微笑曲线效应有望继续演绎，主要指数正收益率的确定性较高；行业的分化有望随北水的逆势买入而收敛，大小市值的分化或在春节后有边际收敛；建议区别对待“抱团”品种，资金和资产两端考虑，电新抱团压力或小于食饮板块。建议继续关注：1)受益于春季躁动期间流动性偏松、年报/一季报预计向好、性价比有所凸显的TMT；2)受益于碳中和目标、高景气的新能源链；3)出口链、冷冬效应、2021年中央经济工作会议等影响的相关行业，如汽零、家电、农牧、军工等；中期主线建议继续配置受益于全球再通胀和制造业投资周期回升的大宗、制造。
国泰君安指出，无风险利率下行预期，叠加配置思路由“自下而上选股”主导是当前抱团的核心本质，春节前难见瓦解。同时，抱团难瓦解也意味着风格难切换，继续推荐高景气方向。当前风格切换的难度较大。海内外抱团的本质是趋同的，均是集中追逐“确定性溢价”。高位震荡，结构短期内推荐军工/银行/券商/有色/石化。景气抬升下，军工是全年机会。除此之外，看好短期景气较好的银行/券商。中期看，继续看好三朵金花：1)全球原材料周期，铜/铝/石化/基化；2)可选消费，酒店旅游/化妆品/白酒/汽车/家电；3)新能源科技。
广发证券研判，流动性宽松驱动“春季躁动”，美国民主党“蓝潮”海外risk-on助力，清晰的盈利上升周期中若金融条件未大幅紧缩，A股仍处“春季躁动”。但当前“指数上涨+广度下降”的背离难以持续，预计短期将震荡加剧，后再以广度的上升实现两者弥合。历史经验来看“指数涨+广度下降”的背离一般持续不会超过10周，而当前持续8周的分化行情正接近历史上限；其次，21年点燃新年热情的“爆款新基”虽然仍会带来增量，但目前热门抱团行业的估值位置不断上移，显然并非新基金建仓的最优考量。建议布局需求主导叠加短期供需缺口“涨价”主线，以顺周期属性为主。配置建议：1。 疫苗交易下出口链及出行链的“可选消费”(汽车/休闲服务/家电)；2。 “涨价”主线的顺周期及科技(有色金属/半导体/新能源)；3。 景气拐点确认的低估低配大金融(银行、非银)。主题投资关注国企改革(上海深圳国资区域实验)。
中金公司预计，短期市场情绪可能在波动中继续升温。市场整体估值已经不低，沪深300指数前向市盈率已经上升至13.6倍，处于历史中等偏高水平(历史均值12.6倍)，其中非金融部分20.9倍，已经处于历史均值向上一倍标准差附近。根据历史统计，在这样的估值水平之下，对指数未来12个月收益率不能有太高预期，中期关注市场波动上升的风险。全年来看，2021年市场增长与政策将呈现“一进一退”的态势，市场判断轻指数、重结构。建议关注如下几个结构性领域：1)新能源及新能源汽车产业链中上游；2)关注电子半导体等科技硬件自下而上、逢低吸纳机会；3)消费在2021年可能在低基数上继续复苏，仍是自下而上选股的重点方向，包括家电、汽车及零部件、家居、酒店、其他可选消费、食品饮料、医药等；4)周期性行业中，关注后续景气程度可能继续改善、估值不算高的部分金属原材料、原油产业链等。
安信证券分析，12月以来流动性的边际改善已经提前开启了春季行情，目前全球疫情出现一些不确定性，流动性宽松环境有望持续，美国民主党掌控参议院后，全球通胀预期提升，A股春季行情尚未结束，部分涨价品种可能出现一波新的机会。行业上重点关注：军工、农业、化工、有色、电子(Mini Led、半导体、苹果链)、新能源汽车、光伏、白电、机械、券商等；主题重点关注：碳中和、生物育种、高端制造等。
开源证券判断，“躁动”不是逻辑起点，为更好的周期行情做好准备：跨年行情临近结束，春季躁动短期缺乏基本面基础。继续抱团的性价比正在不断降低，市场短期的波动可能会因此而上升。着眼于未来，更为广泛的机遇将存在于海外复苏与国内出口和制造业的产业链中，疫苗接种与疫情控制节奏的不同将继续让部分供给格局更好且需求更快的周期行业将先受益。建议投资者为更好的周期行情做好准备，布局三条主线：(1)全球再通胀与海外复苏共振：油服、炼化、化纤、氟化工、铜、铝、焦煤；(2)出口与制造业复苏：钛白粉、照明、机械设备和家居；(3)随经济修复，资产端质量改善的银行以及在经济复苏中资产负债端均改善的保险，同样的，房地产的长期价值正在出现。
粤开证券认为，春季躁动、抱团股是近期市场的主旋律，A股将少数板块、少数个股的狂欢再次演绎到极致。资金方面，一是，2021货币政策“稳”字当头；二是，北上阶段净流入或已进入下半场，北上净流入渐入佳境。资金面宽裕叠加每年3月的两会预期，都对助推市场上行有积极影响，A股的“春季躁动”行情有望延续。配置上，建议当下紧握“春季躁动”主线。关注以电子、计算机、电气设备为代表的科技股；北上核心重仓的医药生物、家用电器为代表的大消费股；以及景气度上行的品种，如半导体、军工、新能源汽车等。 https://t.cn/RXnd9Kb
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