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評級機構標普全球(S&P global)表示,投資者低估了「全球糧食衝擊」的嚴重程度,這場危機將在未來數年衝擊新興市場國家的公共財政,並引發社會動蕩。
自從俄羅斯入侵烏克蘭,阻礙了這個全球最大的小麥和其他穀物以及葵花籽油出口國之一的農產品流通以來,糧食價格飆升。標普全球在周三發布的一份報告中表示,再加上隨之而來的油價飆升,這可能會對一系列新興經濟體的信用度造成壓力。
該評級公司的歐洲、中東和非洲主權專家弗蘭克•吉爾(Frank Gill)說:「能源和糧食價格上漲對大多數新興市場國家來說意味著國際收支、財政和增長方面的進一步衝擊。這加劇了這些國家公共財政和評級的壓力,其公共財政和評級已經受到全球疫情的負面影響。」
標普全球表示,儘管許多最容易受到糧食價格上漲壓力影響的主權國家的信用評級已經很低,但糧食衝擊帶來的負面經濟或政治後果可能會導致評級進一步下調。由於全球利率上升,新興市場債券在遭遇幾十年來最糟糕的開局後,最近幾天已經趨於穩定。
新興市場債券投資者表示,自烏克蘭戰爭以來,糧食成本已成為較貧窮國家一個迫在眉睫的問題。Legal & General Investment Management新興市場債務主管烏代•帕特奈克(Uday Patnaik)說:「對於新興市場來說,糧食在人們可支配收入中的佔比十分重要。如果你是一個進口大國或較貧窮的國家,這是痛苦的。這是一個可能導致政府垮台的問題。」
上個月發生國際債務違約的斯里蘭卡就是一個例子,該國糧食價格飆升導致外匯儲備減少,抗議活動增多,社會動蕩加劇。斯里蘭卡政府面臨著必需品的嚴重短缺,並呼籲南亞區域合作聯盟(South Asian Association for Regional Cooperation)運作的一個糧食銀行提供糧食援助。
「斯里蘭卡在烏克蘭衝突之前就已經非常痛苦了。但是(糧食價格衝擊)是壓垮他們的最後一根稻草。」
該報告稱,中亞、中東、非洲和高加索地區的低收入國家和中低收入國家將受到糧食市場直接衝擊的最嚴重影響。在高加索地區,塔吉克斯坦和烏茲別克斯坦高度依賴糧食進口,通常從有出口限制的哈薩克斯坦購買大部分小麥。在阿拉伯國家中,摩洛哥、黎巴嫩、埃及和約旦的糧食供應依賴烏克蘭,很容易受到戰爭引發的價格混亂的影響。
該報告指出,鑒於其中許多國家用替代品替代進口的能力有限,對價格衝擊的調整將導致糧食供應減少,增加社會動蕩的風險。

不過,並非所有新興市場債務都受到了影響,大宗商品價格上漲讓原材料生產商受益。帕特奈克說:「對中東國家來說,你可能要為農產品支付更多的錢,但這已經被原油價格抵消了。」
Abrdn全球新興市場債務主管布雷特•迪門特(Brett Diment)指出,儘管摩根大通國債-新興市場指數(JPMorgan GBI-EM indices)中的當地貨幣債券今年迄今以美元計價的總回報率為負10.5%,但各國之間存在巨大差異。
例如,巴西的債務上漲,在一定程度上是因為其作為主要農產品出口國的地位。俄羅斯入侵烏克蘭後,Abrdn減少了對埃及等大型糧食進口國的敞口,但增加了對巴西和阿根廷等農產品生產國的敞口。「我們已經看到了糧食價格上漲對市場的影響。」迪門特說,「3月份埃及貨幣貶值,但作為糧食出口大國的阿根廷、巴西和烏拉圭的表現都非常強勁。」
他表示,債券和外匯市場的走勢「假設我們不會看到糧食價格再次上漲」,因為這一問題已被提上全球政治議程,導致人們樂觀地認為出口的糧食和植物油可能運出烏克蘭。他補充稱,如果不這樣做,「我們可能會看到脆弱國家的情況再次惡化」。
標普全球表示,化肥和機械等投入成本不斷上升,正給農業生產帶來額外成本。作為主要化肥出口國,俄羅斯可能會繼續實施出口管制,而2022年和2023年對關鍵農業投入的競爭加劇將限制產量的增長,延長糧食價格高企的影響。
「國際市場似乎將烏克蘭戰爭對糧食價格的影響視為單一年份的衝擊。」該報告說,「相比之下,我們認為糧食供應衝擊將持續到2024年甚至更久。」

聊到老了,我:
到时候人一走,你就把我烧成灰往海里一撒,我就成为海洋里四散的养料,构成鲸鱼的背脊,磷虾的触角,跟着它们没有意义地以另一种形式延续。好喜欢这个结局

wkf: em到时候我把自己装义体里,每天和fyf比赛转手指头,要是你大小便失禁我就关闭嗅觉然后把你拎起来擦屁股。我也不给你烧成灰不自然死亡,回头给你也装义体里陪我一起玩嘎嘎。

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